Компания «Энел Россия» раскрыла операционные и ключевые финансовые показатели отчета о прибылях и убытках за 1 первое полугодие 2016 года.
См таблицу
Общая выручка снизилась на 4% - до 33.2 млрд рублей. При этом компания зафиксировала снижение доходов как от реализации электроэнергии (-5.3%), так и от продаж мощности (-2.6%). Причиной таких результатов стала поломка ПГУ на Невинномысской ГРЭС в начале 2016 года.
Операционные расходы сократились на 14% - до 29 млрд рублей, драйверами падения послужило сокращение расходов на топливо (-10.5%) и амортизационных отчислений (более чем наполовину) вследствие проведенной годом ранее значительной переоценки основных средств. Также компания отметила положительную конъюнктуру закупок угля, вследствие благоприятного обменного курса рубля к казахскому тенге.
В итоге операционная прибыль выросла в 2.4 раза- до 4.4 млрд рублей.
В блоке финансовых статей обращает на себя внимание единоразовая бухгалтерская корректировка в размере 430 млн. рублей, связанная с рефинансированием кредита Королевского банка Шотландии. Кроме того, компания рефинансировала часть валютного долга рублевым, что приведет к удорожанию его обслуживания. В итоге чистые финансовые расходы выросли на 15% - до 3.4 млрд рублей. В итоге чистая прибыль Энел Россия составила почти 800 млн рублей против убытка в 981 млн рублей годом ранее.
Вышедшая отчетность на операционном уровне не принесла больших неожиданностей. Напомним, что согласно бизнес-плану компании основной рост финансовых показателей запланирован на период с 2017 года. Это полностью соответствует нашим ожиданиям: в текущем году компании предстоит побороться за выход в прибыльную зону. По итогам вышедшей отчтености мы несколько повысили наш прогноз финансовых результатов.
См таблицу
Куда больший интерес вызывают слухи о возможной продаже компанией Рефтинской ГРЭС, в числе наиболее вероятного покупателя называется китайская компания Huadian, а ориентировочная цена – около 25-30 млрд руб. Стоит отметить, что на Рефтинскую ГРЭС в 2015 году приходилось 45% выработки электроэнергии компанией. Подобную сделку мы бы считали положительной для Энел Россия, так как ее собственный капитал составляет всего 32 млрд руб., а текущая капитализация – 30.5 млрд руб. Учитывая этот факт, а также ожидающийся рост финансовых показателей, акции Энел Россия в настоящий момент входят в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.
