4 0
91 549 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
26.02.2019, 18:13

Южный Кузбасс (UKUZ)

Итоги 2018 г.: отрицательные курсовые разницы предопределили убыток по итогам года

Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF2/20190226ukuz01...

Выручка компании увеличилась на 1% – до 33 млрд руб. На экспорт пришлось около 47% консолидированной выручки компании.

Операционные расходы выросли на 0,9% до 24,7 млрд руб. В итоге операционная прибыль составила 8,3 млрд руб. (+1,5%).

В блоке финансовых статей чистые финансовые доходы сменились расходами. Во- первых, компания получила значительные отрицательные курсовые разницы, против положительных курсовых разниц годом ранее. Помимо этого, отсутствуют доходы от участия в других организациях (напомним, что в прошлом году компания получила 13 млрд руб. в виде дивидендов по акциям АО «Разрез Томусинский»). Долговая нагрузка компании выросла со 127 млрд руб. до 133 млрд руб., а обслуживание долга обошлось в 10,6 млрд руб. Этой сумме были противопоставлены доходы по размещенным средствам в размере 6,8 млрд руб. Финансовые вложения составили 65,6 млрд руб.

В итоге чистый убыток Южного Кузбасса в отчетном году составил 6,3 млрд руб.

В целом отчетность вышла в русле наших ожиданий, мы незначительно понизили прогноз финансовых результатов компании после внесения структуры статей себестоимости за предыдущий отчетный период - 9 месяцев 2018 года, а также увеличения доли коммерческих и управленческих расходов в выручке. Рост потенциальной доходности связан с более быстрым выходом собственного капитала в положительную зону.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/files/BF2/20190226ukuz02...

Мы не приводим прогнозное значение ROE по итогам 2019 года, так как по итогам 2018 года собственный капитал компании был отрицательным. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0