5 0
96 220 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
22.09.2020, 15:06

Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP) Итоги 1 п/г 2020 г.: нахождение в прибыльной зоне

Банк Возрождение раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2020 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...

Чистые процентные доходы банка снизились на 3,3% до 4,5 млрд руб. В отчетном периоде процентные доходы сократились на 10,7%, составив 9,7 млрд руб. на фоне снижения процентных ставок по выданным кредитам. Процентные расходы показали более стремительное снижение, составив 4,9 млрд руб. на фоне снижения стоимости привлеченных депозитов.

Чистый комиссионный доход банка составил 1,3 млрд руб. (-37,4%). Операции с иностранной валютой и курсовые разницы в совокупности принесли доходы около 12 млн руб. против прибыли 228 млн руб. годом ранее. В итоге операционные доходы до вычета резервов снизились на 20,1% до 5,7 млрд руб.

В отчетном периоде банк создал резервы на сумму свыше 1,0 млрд руб., в то время как год назад аналогичный показатель составил 446 млн руб.

Операционные расходы сократились на 6,5%, составив 4,0 млрд руб. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов увеличился на 10,4 п.п. и составил 71,4%.

В итоге банк получил чистую прибыль в размере 624 млн руб., против прибыли 2,5 млрд руб., полученной годом ранее. Балансовая цена акции составила 851,7 руб.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...

По линии балансовых показателей отметим опережающий рост размера кредитного портфеля по сравнению с изменением объема клиентских средств.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых результатов банка, отразив меньшую стоимость риска в текущем году и последующем годах. Следствием этого стало увеличение потенциальной доходности привилегированных акций банка.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...

После принудительного выкупа в обращении остаются только привилегированные акции, торгующиеся с P/BV 2019 около 0,4. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, определение цены выкупа которых будет оставаться главной интригой будущих лет.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0