По данным агентства Bloomberg, США и Мексика практически пришли к соглашению в вопросе, касающемся пересмотра условий Североамериканского соглашения о свободной торговле (NAFTA). В настоящее время ведутся двусторонние переговоры между Вашингтоном и Мехико, по итогам которого США намерены объявить о достижении принципиальной договоренности.
Как уточняет агентство, стороны смогли урегулировать почти все разногласия в вопросах энергетического сектора и экспорта автомобильной продукции. Министр экономики Мексики, прибывший накануне в Вашингтон, отметил, что переговоры по пересмотру NAFTA, наконец, достигли завершающего этапа.
После окончательного достижения договоренности между США и Мексикой к дальнейшим консультациям сможет подключиться Канада.
Несмотря на некоторое затишье, торговые войны продолжаются. Переговоры между Вашингтоном и Пекином не привели к прорыву, Штаты готовятся расширить размер импортных пошлин на поставку китайских товаров на $200 млрд. Поднебесная готова ответить на $60 млрд и ввести качественные ограничения. Перемирие между США и ЕС носит хрупкий характер. В любой момент оно может быть нарушено. Стоит только Дональду Трампу вспомнить, что немецкий профицит внешней торговли достиг рекордных отметок, или возмутиться по поводу роста отрицательного сальдо американской внешней торговли...
Сегодня, 27 августа, вступили в силу очередные санкции против России. Данный пакет санкций был введен в связи с обвинением РФ в применении химического оружия на территории Великобритании против ее граждан. Не смотря на то, что санкции направлены в том числе и на финансовую систему, рубль практически никак на них не отреагировал.
Пакет брать будете? Дайте два
В августе ввели первый пакет санкций, который включает запрет на предоставление финансовой помощи РФ, продажу вооружения, товаров и технологий двойного назначения и любого финансирования подобных сделок, прекращение кредитования госструктурами США.
Второй пакет акций запланирован на ноябрь. Его называют “более болезненным” потому что он подразумевает значительное снижение дипломатических отношений, санкции в отношении государственных авиакомпаний, а также полное ограничение экспорта и импорта.
Второй пакет будет введен если если Москва не предоставит реальные гарантии неиспользования химического оружия в будущем и не даст согласие на проверку со стороны ООН.
Почему не подействовало?
Против падения курса рубля сыграл невыгодный для экспортеров низкий текущий номинальный курс доллара. Что может нивелироваться с изменением динамики американской валюты.
Дополнительно на укрепления рубля сыграло решения Центробанка прекратить с 23 августа закупать валюту для Минфина в рамках бюджетного правила.
Более того, с начала торгов, рубль даже начал дорожать к доллару, но к концу дня сохранил лишь 0,01% роста прибавив меньше 0,4 копейки.
Дальнейшее развитие событий прогнозировать пока рано, однако в Кремле уже заявили об “зеркальном ответе”. Пока не ясно, какими они будут, однако там понимают что абсолютно равноценный “ответ” не получиться, так как экономика США несоизмеримо сильнее и прочнее российской. Для РФ главное, чтобы антиамериканские санкции не ударили по ней самой.
Отчетность за первое полугодие текущего года отразила снижение финансовых показателей (выручка сократилась на 30,4% до 10,3 млрд руб.; операционная прибыль – на 23,5% до 1,8 млрд руб.). К сожалению, компания не раскрывает свои операционные показатели деятельности. На наш взгляд, такая динамика объясняется отсутствием признания выручки по выполняемым контрактам. Напомним, что выручка у оборонных компаний в течение года формируется неравномерно.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания заработала 91,6 млн руб. в качестве процентов по вкладам (сокращение в 6,6 раз), при этом процентные выплаты составили 36,4 млн руб. (-44%). Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило 238 млн руб. против 1,2 млрд руб. В итоге чистая прибыль снизилась в 2 раза до 1,6 млрд руб.
Отметим также сокращение долга завода за отчетный период, с 1,1 млрд руб. до 188 млн руб. (непонятно, зачем вообще компания пользовалась заемными средствами, при наличии денежных остатков в размере 8,7 млрд руб.). В результате чистая денежная позиция предприятия составила 8,5 млрд руб.
Мы не вносили существенных изменений в наши прогнозы финансовых показателей. Мы ожидаем, что выручка и чистая прибыль завода в будущем будут показывать поступательный рост, отражая твердые позиции компании в оборонном секторе и развитие направления гражданской продукции.
Исходя из среднего значения между ценами покупки и продажи в системе RTS Board (для ао 14 тыс. руб. и ап 30 тыс. руб.), капитализация завода составляет 14,1 млрд руб., а мультипликатор P/BV – около 0,3. Обыкновенные и привилегированные акции ПАО «МЗиК» продолжают оставаться для нас базовыми бумагами в оборонном секторе и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
Выручка завода упала на 2,4%, составив 3 млрд руб. Компанией был получен операционный убыток 127 млн руб. против прибыли 208 млн руб. годом ранее на фоне роста операционных затрат на 9,2%. Такая динамика доходов и расходов вероятнее всего связана с характерною особенностью предприятий оборонного сектора: неравномерностью денежных поступлений и признания выручки по выполняемым контрактам внутри года.
Чистые финансовые доходы составили 143 млн руб. против расходов 184 млн руб. годом ранее. Долговое бремя практически не изменилось, процентные расходы снизились на 8,6%, составив 287 млн руб. за счет уменьшения стоимости обслуживания долга. Обращает на себя внимание рост положительного сальдо прочих доходов/расходов с 83 млн до 413 млн руб. Доходы от участия в других организациях сократились в 3,3 раза до 10,5 млн руб. В результате чистая прибыль КЭМЗа составила 63,8 млн руб. (рост в 4,6 раза).
В своих прогнозах финансовых показателей мы учли планы по выручке на текущий год, указанные в годовом отчете. В дальнейшем, мы ожидаем, что выручка и чистая прибыль завода будут показывать поступательный рост, отражая твердые позиции компании в оборонном секторе и развитие направления гражданской продукции.
Обыкновенные и привилегированные акции компании торгуются с P/E 2018 около 6 и P/BV 2018 порядка 0,4; в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона» продолжают входить привилегированные акции эмитента.
27 августа. ИНТЕРФАКС - ЦБ РФ выявил многочисленные факты манипулирования в 2012-2016 годах на торгах "Московской биржи" (MOEX: MOEX) рынками ряда финансовых инструментов, имевших в различные периоды обращения схожую природу торговой активности, говорится в сообщении ЦБ.
ЦБ в рамках проверки соблюдения закона об инсайде рассмотрел рынки паев ЗПИФ акций "Финам - Информационные технологии" и ЗПИФ рентный "Финам - Капитальные вложения", рынки обыкновенных акций ОАО "Левенгук" (MOEX: LVHK), ПАО "Медиахолдинг" (MOEX: ODVA), ПАО "ТПГ АЭССЕЛЬ" (MOEX: AESL), ОАО "ГлавТоргПродукт" (MOEX: GTPR), ПАО "Вторресурсы" (MOEX: VTRS), ПАО "Платформа Ютинет.Ру" (MOEX: UTII), а также рынки акций иностранных эмитентов United Company RUSAL (MOEX: RUAL) Plc и Polyus Gold (MOEX: PGIL) International Limited.
Было выявлено, что действия ряда участников рынков этих инструментов способствовали созданию видимости торговой активности и ликвидности, в том числе в целях привлечения сторонних инвесторов, искусственного формирования и поддержания цены.
Операции, являвшиеся манипулированием рынками финансовых инструментов, совершались по предварительному соглашению юридическими и/или физическими лицами, связанными с эмитентами соответствующих инструментов либо с участниками торгов. Отмечалось многократное совершение взаимных сделок купли-продажи инструментов, не имеющих очевидного экономического смысла, как правило, на основании поручений с одинаковыми параметрами цены и объема.
Во всех установленных случаях в числе лиц, осуществлявших манипулирование рынками, присутствовали иностранные юридические лица, имеющие взаимосвязи с АО "Финам", а также лица, выдавшие доверенности на совершение сделок с ценными бумагами на имя лиц, являвшихся в разные периоды работниками "Финама". Кроме того, АО "Финам" выступало маркет-мейкером в различные периоды обращения этих бумаг.
Лица, совершавшие по предварительному соглашению сделки с обыкновенными акциями ПАО "Платформа Ютинет.Ру" и акциями иностранных эмитентов United Company RUSAL Plc и Polyus Gold International Limited, не имели взаимосвязи с эмитентами. При этом АО "Финам" подавало заявки маркет-мейкера от своего имени и за счет клиентов, не осуществляя должного контроля за действиями таких клиентов. ЦБ отметил, что предусмотренные законодательством меры воздействия за манипулирование рынком применяются к маркет-мейкерам на общих основаниях. Привлечение профучастником своих клиентов к исполнению функций маркет-мейкера, в результате которого происходит искусственное формирование рынка ценных бумаг, расценивается Банком России как недобросовестная практика со стороны профучастника, создающего предпосылки для манипулирования рынком и введения в заблуждение широкого круга инвесторов в отношении цены финансового инструмента.
Банк России принял меры в отношении лиц, причастных к манипулированию рынками указанных ценных бумаг, по недопущению совершения аналогичных нарушений в дальнейшем.
Процентные доходы банка увеличились на 1% до 1.06 трлн руб., на фоне роста кредитного портфеля и снижения ставок по выдаваемым кредитам.
Процентные расходы с учетом расходов на страхование вкладов показали сокращение (-10%) на фоне снижения средней стоимости заемных средств. Уменьшение стоимости фондирования во многом было обусловлено снижением стоимости срочных депозитов физических лиц и корпоративных клиентов. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 682.5 млрд руб., прибавив 6.1%.
Чистый комиссионный доход увеличился на 24.9%, составив 208.1 млрд руб. во многом за счет доходов от эквайринга и операций с банковскими картами. Помимо этого отметим, сокращение доходов от операций с финансовыми активами, оцениваемыми по справедливой стоимости и значительное увеличение доходов от иностранной валюты и производных финансовых инструментов.
В отчетном периоде Сбербанк начислил резервы в размере 67 млрд. руб. (-53.9%), снизив стоимость риска на 0.88 п.п. Кроме того, были созданы прочие резервы в размере 17.2 млрд рублей. В итоге операционные доходы выросли на 19.4% - до 840.6 млрд руб.
Операционные расходы продемонстрировали увеличение на 5.4% - до 299.4 млрд руб. При этом расходы на содержание персонала увеличились за счет индексации заработной платы (общее количество сотрудников за год снизилось). В результате значение коэффициента C/I ratio сократилось на 1.5 п.п. до 32.5%.
В итоге чистая прибыль банка составила 427.4 млрд руб., что на 21.4% выше прошлогоднего результата.
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 2.3% до 19.5 трлн руб. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде сократилась на 0.5 п.п. до уровня 4.1%. Отношение созданных на балансе резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 182.5%. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня за год снизился на 1.4 процентных пункта до 11.3%. Коэффициент достаточности общего капитала (Базель III) снизился на 4 процентных пункта - до 12%.
Отчетность банка вышла в целом в соответствии с нашими ожиданиями. По итогам внесения мы незначительно понизили оценку чистых процентных доходов, начиная с 2018 года, что привело к небольшому снижению потенциальной доходности акций.
В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2018 1 и P/E 2018 около 5 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
В понедельник цены на золото идут на спад, но доллар также снизился на фоне комментариев главы ФРС в поддержку постепенного подхода к повышению ставок.
Декабрьский фьючерс на золото скинул 0,2% до отметки $1212,7 за тройскую унцию.
В прошлую пятницу глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что прогнозирует дальнейшее поэтапное повышение ставок, параллельно отметив силу экономики и ее способность выдержать более жесткую денежно-кредитную политику.
Индекс доллара к шести главным конкурентам снизился на 0,01% до 95,07.
В последнее время золото потеряет свой статус актива "тихой гавани", так как инвесторы вкладывают в доллар США на фоне торгового конфликта и недавнего кризиса турецкой лиры.
Алроса сегодня очень порадовала. Главный локомотив моего депозита, Газпром пока тормозит, но в целом все равно за 2 месяца получилось сделать +21.5% прибыли к депозиту. Прогноз по доллару также полностью реализовался. Теперь жду плавного снижения курса до конца сентября. ЦБ прекратил закупки и будет максимально опускать курс, чтобы уже с октября снова начать закупки по максимально выгодной цене. Прогноз по Северстали также реализовался, но ее к сожалению я уже сдал. Но поздравляю всех кто продолжает сидеть в этой замечательной акции, геп закрыли и пошли на новые хаи. Если будет коррекция постараюсь снова зайти.
Оставить комментарий
