Последние записи в блогах

1 – 10 из 441211 2 3 4 5 » »»
arsagera в Блог УК Арсагера – сегодня, 12:56

HMS Hydraulic Machines & Systems Group PLC (HMSG) Итоги 1 п/г 2021 г.

Мы начинаем аналитическое покрытие компании HMS Hydraulic Machines & Systems Group PLC (HMSG) - одного из крупнейших в России и СНГ производителей насосного, компрессорного и нефтегазового оборудования для нефтегазовых комплексов, энергетики, жилищно-коммунального и водного хозяйства.

Компания является вертикально-интегрированным холдингом, который осуществляет свою деятельность через 17 дочерних и 1 зависимое общество, расположенных в России, Украине, Беларуси и Германии. Бизнес Группы ГМС организован в виде четырех специализированных сегментов: Промышленные насосы, Компрессоры, Нефтегазовое оборудование и Строительство. Основными клиентами являются нефтегазовые компании: «Газпром», «Газпром Нефть», «Роснефть» и НОВАТЭК, на них приходится более половины всей выручки.

Глобальные депозитарные расписки (ГДР) компании торгуются на Лондонской фондовой бирже с 2011 г. С мая 2021 года расписки компании начали торговаться на Московской бирже в котировальном списке первого уровня. Одна ГДР включает в себя пять акций компании.

Рассмотрим основные показатели вышедшей консолидированной отчетности за 1 полугодие 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/hms_hydraulic_machines_s...

Совокупная выручка компании выросла на 32,3% до 25,8 млрд руб. При этом маржинальность EBITDA увеличилась с 10,8% до 11,1%, и в итоге скорректированная EBITDA выросла на 35,5% до 2.9 млрд. руб.

Для лучшего понимания динамики указанных показателей, обратимся к анализу сегментных результатов.

Выручка в сегменте «Промышленные насосы» сократилась на 4,8% и составила 7,8 млрд руб. Скорректированная EBITDA снизилась на 18% до 834 млн руб. Рентабельность по EBITDA снизилась на 1,9 п.п. до 10,4%. Причиной снижения финансовых показателей сегмента стало изменение структуры исполняемых контрактов, по которым основной этап выполнения придется на 2 п/г. 2021 г.

Выручка в сегменте «Нефтегазовое оборудование и проекты» выросла на 56,3% до 8 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась втрое до 818 млн руб. Рентабельность по EBITDA также показала существенный рост на 5,1 п.п. и составила 9,8%. Указанная динамика финансовых показателей сегмента объясняется увеличением поступлений по крупным контрактам.

Выручка в сегменте «Компрессоры» увеличилась на две трети до 9,6 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась в полтора раза до 978 млн руб., за счет исполнения крупных контрактов. Рентабельность по EBITDA сократилась на 1,4 п.п. и составила 9,9%.

Выручка в сегменте «Строительство» снизилась на 7,8% до 359 млрн руб. Отрицательное значение скорректированной EBITDA составило 21 млн руб., что, скорее всего, связано с неравномерным поступлением денежных средств по выполняемым проектам. Рентабельность по EBITDA также показала отрицательную динамику на 15,4 п.п. и составила -5,8%.

Вернемся к рассмотрению консолидированных результатов Группы ГМС.

Чистые финансовые расходы увеличились на 5,7% до 821 млн руб., главным образом за счет уменьшения финансовых доходов со 163 млн руб. до 95 млн руб. Долг компании снизился с 22,8 млрд руб. до 22,5 млрд руб., а его обслуживание обошлось в 916,5 млн руб.

В итоге чистая прибыль компании составила 378 млн руб. против убытка годом ранее.

Среди прочих показателей отметим динамику портфеля контрактов и заказов к исполнению (бэклога), который вырос в отчетном периоде на 28,2% до 56 млрд руб. в разрезе всех ключевых сегментов.

Отметим, что в компании принята дивидендная политика, согласно которой выплаты составляют в пределах 50% от чистой прибыли по МСФО. С учетом наших прогнозов совокупная выплата дивидендов в текущем году может составить 570 млн руб. или 24,3 руб. в расчете на одну ГДР.

Ниже представлен наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на текущий год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/hms_hydraulic_machines_s...

На данный момент расписки компании торгуются с P/E 2021 около 6 и P/BV 2021 0,6 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели акций «второго эшелона».

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – сегодня, 12:55

Росинтер-Ресторантс (ROST) Итоги 1 п/г 2021 г.

Символическая чистая прибыль после череды убытков

Росинтер Ресторантс Холдинг раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/rosinterrestorants/itogi...

Выручка компании увеличилась почти на 67% и достигла 2,9 млрд руб. При этом число ресторанов почти не изменилось, драйвером роста выручки стало повышение плотности продаж (+69,2%) на фоне продолжающегося восстановления спроса в связи с частичным снятием ограничений из-за COVID-19.

Себестоимость увеличилась на 31,9% до 2,7 млрд руб., в то же время удалось снизить ее долю от выручки со 118% до 93% главным образом за счет снижения расходов по оплате труда и амортизационных отчислений в относительном выражении. При этом увеличилась доля расходов на продукты питания и напитки в выручке (с 18% до 20%) в связи с высоким темпом инфляции цен на продукты. В итоге валовая прибыль составила 203 млн руб. против убытка в 309 млн руб. годом ранее.

Коммерческие и управленческие расходы увеличились на 46,4% до 480 млн руб., а их доля снизилась с 19% до 17%. Прочие операционные доходы увеличились на 22,1% и составили 714 млн руб., главным образом за счет полученных скидок по аренде в связи с пандемией в размере 583,4 млн руб., а также списания кредита в размере 171,2 млн руб. в рамках господдержки. Кредит был списан в связи с выполнением компанией условий по сохранению количества сотрудников и их зарплате.

Финансовые расходы снизились на 7,9% до 600 млн руб. на фоне снижения долговой нагрузки с 10,3 млрд руб. до 9,7 млрд руб. и снижения средней стоимости долга с 12,5% до 12%. Положительные курсовые разницы составили 60 млн руб. по сравнению с отрицательными курсовыми разницами в размере 416 млн руб. за прошлый период. В итоге Росинтеру удалось впервые за долгое время получить чистую прибыль, которая составила 9,2 млн руб. против убытка в размере 1 млрд руб. годом ранее.

В текущем году Росинтер ожидает, что дальнейший рост будет обеспечен за счёт развития действующих корпоративных ресторанов, открытия построенных, но не введённых в эксплуатацию ресторанов в аэропортах, а также расширения географии франчайзинга. Кроме того, компания планирует продолжать развитие онлайн-продаж с доставкой на базе собственной логистической службы.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке в 2021 году в связи с ожиданием дальнейшего восстановления спроса и расширения сети ресторанов. При этом мы понизили прогноз по чистой прибыли главным образом за счет увеличения ожидаемых расходов на открытие новых ресторанов и себестоимости реализованных услуг.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/rosinterrestorants/itogi...

Мы не приводим значение потенциальной доходности акций Росинтера в таблице, в связи с тем, что собственный капитал компании на прогнозном периоде не выходит в положительную зону.

На данный момент бумаги компании в число наших приоритетов не входят.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий

Время квала

На рынке высокодоходных облигаций кардинально меняются правила игры в связи с принятием закона о квалификации. Приспосабливаться к новым условиям придется и инвесторам, и рейтинговым агентствам, и брокерам. Но совсем без потерь обойтись не получится.

Тестовая отсечка

1 октября 2021 года в России вступает в силу законодательная норма, существенно ограничивающая возможности неквалифицированных инвесторов на долговом рынке. С этого дня им будет закрыт доступ к сложным финансовым инструментам, к которым относятся:

— акции и облигации российских компаний, не допущенных к организованным торгам;

—ETF, допущенные к торгам, но не включенные в первые два котировальных списка;

—структурные и бессрочные облигации;

—внебиржевые производные финансовые инструменты;

—инвестиционные облигации;

—еврооблигации, допущенные к биржевым торгам, но с уровнем рейтинга ниже, чем установлен Банком России.

Ранее, 25 июня, Банк России запретил неквалифицированным инвесторам совершать сделки с рублевыми облигациями, чей рейтинг ниже ruВВB+ рейтингового агентства «Эксперт РА» или ВВB+(RU) — АКРА. А с 1 октября они не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже ruААА и AAA (RU) от «Эксперт РА» и АКРА.

Неквалифицированным инвесторам доступны будут только самые простые и наименее рискованные инструменты: ипотечные облигации и облигации российских эмитентов с наивысшим уровнем кредитного рейтинга и инвестиционные паи биржевых, открытых и интервальных паевых фондов; акции, включенные в котировальные списки; государственные ценные бумаги Российской Федерации (ОФЗ), а также иностранные ценные бумаги, отвечающие определенным критериям (при условии раскрытия информации).

«Целеполагание регулятора состоит не в том, чтобы бороться с рынком высокодоходных облигаций, а в том, чтобы бороться с мисселингом сложных продуктов, при котором продавец взимает огромные комиссии», — объясняет управляющий директор по корпоративным и ESG-рейтингам рейтингового агентства «Эксперт РА» Павел Митрофанов.

Чтобы получить статус квалифицированного инвестора, частному инвестору необходимо соответствовать хотя бы одному из этих требований (N3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами», Глава 2):

  • рыночная стоимость активов не менее 6 млн рублей или объем сделок с периодичностью не реже десяти раз в квартал и не реже одного раза в месяц на сумму не менее 6 млн рублей;
  • опыт работы с ценными бумагами в компании со статусом профессионального участника рынка ценных бумаг не менее 2 лет;
  • высшее экономическое образование (диплом организации, которая на момент выдачи указанного документа осуществляла аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг);
  • квалификационный аттестат специалиста финансового рынка, квалификационный аттестат аудитора, квалификационный аттестат страхового актуария, сертификаты CFA, CIIA или FRM.

Подразумевается, что инвестор с таким опытом и знаниями может принимать на себя высокие риски на фондовом рынке.

Помимо получения статуса доступ к маржинальной торговле и неспонсируемым иностранным ETF открывает успешное прохождение с 1 октября 2021 года теста у брокера.

Неквалифицированный инвестор сможет пройти бесплатный тест по одному из инструментов, который планирует использовать при работе на долговом рынке. Среди них:

  • маржинальные необеспеченные сделки;
  • структурные облигации;
  • паи закрытых ПИФов;
  • облигации российских эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;
  • иностранные ETF, включая спонсируемые ETF, доходность по которым определяется индексом, не входящим в установленный Банком России перечень.

По последнему инструменту тестирование планируется с 1 апреля 2022 года, когда иностранные неспонсируемые ETF будут допущены на российский рынок.

По каждому виду инструмента инвестор должен будет ответить на семь вопросов: три — на имеющийся у него опыт работы на финансовом рынке и четыре — на знания. Вопросы теста призваны помочь людям оценить свои знания и принимаемые на себя риски, отметили представители Банка России. Тест нельзя будет пройти по телефону и с использованием мессенджеров, при этом количество попыток при сдаче теста неограниченно.

Ушли под закон

Павел Митрофанов рассказал о том, что из всего объема российского рынка облигаций, который оценивается в 33,3 трлн рублей, рейтинг ниже ruААА имеют бумаги на сумму 24,3 трлн рублей. Фактически сюда попадает абсолютное большинство эмитентов публичного долга. В этом сегменте находятся и высокодоходные бумаги, которые представляют наибольший интерес для инвесторов — физлиц.

«Если считать по эмитентам: 469 из 512 эмитентов формально не подходят под критерии для инвестирования средств неквалов после 1 октября, поскольку у них кредитный рейтинг ниже ruAAA или отсутствует вовсе», — констатирует Павел Митрофанов.

Квалифицированных инвесторов на российском долговом рынке всего 2% или 255 тыс. человек, со своей стороны, отмечают в Ассоциации владельцев облигаций (АВО).

«Однако в денежном выражении на долю неквалов приходится 31% капитала, при этом только 18% средств они инвестируют в корпоративные облигации. С помощью простого подсчета можно определить, что закон затронет 5-6% рынка или, если в денежном выражении, около 400 млрд рублей (общий объем средств физических лиц на брокерских счетах составляет 6,6 трлн рублей)», — заключили в Ассоциации.

Новый закон неизбежно коснётся и вторичного рынка ценных бумаг, считает аналитик ФГ «ФИНАМ» Алексей Ковалев. Кроме этого, это предполагает снижение ликвидности в биржевом сегменте ВДО.

«Дело в том, что, по данным Мосбиржи, доля квалифицированных среди активных инвесторов на рынке облигаций за первое полугодие 2021 года составила всего 7% от общего числа физлиц, совершающих сделки с облигациями. Таким образом, необходимость получения статуса квала может негативно сказаться на ликвидности большинства торгуемых высокодоходных бумаг», — отмечает Алексей Ковалев.

Просчитанные риски

Ограничение доступа неквалифицированных инвесторов к ряду финансовых инструментов усилило тренд на увеличение рейтингового покрытия облигационного рынка, указывает директор группы корпоративных рейтингов, руководитель направления среднего бизнеса АКРА Александр Гущин.

«Безусловно, спрос на рейтинги растет. Этот процесс идет уже достаточно давно: сначала его прошел первый эшелон, теперь компании меньшего размера. Полагаю, в обозримом будущем и для эмитентов сегмента МСП наличие рейтинга также станет чем-то общепринятым», — считает он.

По мнению Павла Митрофанова, использование кредитных рейтингов уже вышло за рамки формальных требований регулирования: «Первоначальным драйвером развития кредитных рейтингов было регулирование, а затем участники рынка убедились, что рейтинги — удобный инструмент как для эмитента (возможность себя выгодно продать), так и для организаторов, для банков, для любых институциональных инвесторов». Удобны рейтинги и для физлиц, желающих заработать на облигациях.

«Даже если человек не разбирается в рейтингах, он, как минимум, может сравнить их по буквам. Если же он хочет разобраться, то может прочитать рейтинговый пресс-релиз, где подробно описаны факторы риска и факторы устойчивости компании, которые позволяют понять адекватную ли доходность дает эмитент», — говорит представитель «Эксперт РА».

В качестве своих рейтингов в «Эксперт РА» не сомневаются. Практически все дефолты происходят у эмитентов с рейтингами либо преддефолтного уровня, либо близкими к нему. «Кроме того, за качеством методологии и ее соблюдением следит Банк России, который также наблюдает, как агентство присваивает и пересматривает рейтинги», — подчеркнул Павел Митрофанов.

Продолжение читайте на Boomin.

0 0
Оставить комментарий

Технология nTA (EURUSD)

см. https://skr.sh/sAGNYakomPt

Еще в:

- TradingView: https://www.tradingview.com/x/Ap88ufHF/ !!! ссылка на график в момент формирования: https://skr.sh/sAGNYakomPt

- TradingView: https://clck.ru/NEqfz !!! прямая ссылка на текущий график в TradingView

- Twitter блог: http://twitter.com/smoothWave_nTA

- Telegram канал: https://t.me/smoothWave_nTA

https://t.me/joinchat/TExM5-KEvM_sorX6 - ссылка, по кторой можно выйти на мой канал и подписаться на него

0 0
Оставить комментарий

«ДиректЛизинг» осуществил плановые купонные выплаты за сентябрь 2021

Инвесторы получили перечисленный эмитентом купонный доход в размере 11,5% годовых по выпуску биржевых облигаций серии 001Р-06.

Купонные выплаты по выпуску серии 001Р-06 начисляются из расчета 11,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составляет 5 734 000 рублей, по одной бумаге — 28,67 рубля.

Выпуск биржевых облигаций серии 001Р-06 (регистрационный номер 4B02-06-00308-R-001P) объемом 200 млн рублей был размещен эмитентом в декабре 2020 года сроком на три года. Номинал одной облигации — 1000 рублей. По выпуску предусмотрены 12 ежеквартальных купонов.

«ДиректЛизинг» работает на рынке высокодоходных облигаций с 2017 года. За это время компания разместила шесть выпусков биржевых облигаций общим объемом 700 млн рублей, 23 сентября Московская биржа зарегистрировала седьмой выпуск. В настоящее время в обращении находятся четыре выпуска биржевых облигаций на 500 млн рублей. Привлеченные на долговом рынке средства «Директ Лизинг» инвестирует в увеличение объема бизнеса — приобретение предметов лизинга и передачи лизингополучателям по договорам финансовой аренды.

0 0
Оставить комментарий

«Коммерсантъ» включил четверых управленцев СДЭК в число лучших топ-менеджеров России

Четверо руководителей СДЭК вошли в рейтинг 1000 лучших менеджеров высшего эшелона, по версии Ассоциации менеджеров России и издательского дома «Коммерсантъ».

Лауреатами стали:

Леонид Гольдорт, категория «Высшие руководители», 4-е место в направлении «Транспорт»;

Максим Толстобров, категория «Коммерческий директор», 2-е место в направлении «Транспорт»;

Ольга Сгибнева, категория «Директора по маркетингу», 1-е место в направлении «Транспорт»;

Александр Воронов, категория «Директора по логистике и цепям поставок», 2-е место в направлении «Транспорт».

Рейтинг «Топ-1000 российских менеджеров» составляется ежегодно в течение последних 22 лет. Составлением занимаются представители профессионального сообщества, поэтому рейтинг представляет собой инструмент объективной оценки профессиональной репутации российских управленцев. Ведущие топ-менеджеры оценивают работу своих коллег за год и выявляют лидеров в своих отраслях и функциональных направлениях.

«Сотрудники СДЭК — от линейного персонала до менеджеров высшего эшелона — всегда стремятся поддерживать высокие стандарты работы. Мы поздравляем своих коллег и очень рады, что их труд оценили по достоинству, — комментирует пресс-центр СДЭК. — Наши менеджеры тратят значительную долю времени и ресурсов не только на развитие и продвижение бизнеса, но и на передачу своего обширного опыта и знаний коллегам — как по компании, так и по отрасли. Надеемся, что в следующем году мы увидим больше имен сотрудников СДЭК среди участников рейтинга и что мы выйдем на первые места по большинству позиций или даже по всем позициям».

Список публикуется в газете «Коммерсантъ». Целевая аудитория проекта — первые лица компаний и топ-менеджмент функциональных направлений.

0 0
Оставить комментарий
Финпоток в Финпоток – сегодня, 09:01

Анализ рынка 28.09.2021 / Отчет Эталона, FIVE, Афк система, ДВМП, Газпром, Башнефть, Татнефть

Анализ фондового рынка акций 28.09.2021. Все поздравляю с обновлением максимумов по индексу мосбиржи – 4083 пункта взяли! А еще 2 недели назад я говорил что индекс должен переписать максимумы. По РТС также обновили хаи 1775 пунктов взяли! Отличный результат! Теперь возникает вопрос – что дальше? Как долго будет расти сырье? Мое мнение, что еще порастем. По крайней мере точечные истории. Меня пугает в данный момент энергетический коллапс в некоторых странах – энергии просто не хватает. Нефть уже 80 долларов! Вчера наша нефтянка была в фаворитах! Доллар уже 72,4! Что касается нефтянки, то рост был шировким фронтом. Но предлагаю взглянуть на 2 бумаги кроме роснефти и лукойла. Это отстающие татнефть и башнефть. Вчера татнефть показала рост на 5% а башнефть АП на 3%. Сектор видит отстающие бумаги. Кстати в татнефти я сижу как минимум на закрытие гэпа на 535 рублей. А далее рынок увидит отличные отчеты компаний за 3 квартал и башнефть может дать дивиденды в 50% ЧП по МСФО и все – быть разгону. Тут нужно просто подождать. Возможно частично переложусь из роснефти в башнефть если картина будет такая и далее. Посмотрим. Кстати после этих компаний обычно пампят третий эшелон – тут видна Русснефть – но это спекулятивная идея – не советую. Интересная динамика в акциях Русала и ЕН+. Я недавно говорил что апсайд в ЕН+ больше чем в русале на данный момент и вчера рынок как бы начал это осознавать. Мы видим переклладку из одной бумаги в другую. Хотя объявлений новостей в русале еще не было – это байбэк либо попадание в индекс. Также рассмотрим следующие компании и новости по ним: FIVE, Афк система, ДВМП, Газпром, Башнефть, Татнефть, Лукойл, Эталон групп

0 0
Оставить комментарий

Новый выпуск облигаций «ДиректЛизинг» — в системе Boomerang

Продолжается сбор заявок на покупку облигаций ООО «ДиректЛизинг» серии 001Р-07 в системе Boomerang.

Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов. О своем намерении приобрести бумаги нужно заявить до 19:45 по московскому времени 28 сентября.

Размещение выпуска состоится по открытой подписке 29 сентября. Организатором выступает ООО «ИК «Фридом Финанс».

Параметры выпуска:

Объем выпуска — 300 млн рублей.

Срок обращения — 5 лет.

Периодичность выплаты купона — ежеквартальная.

Стоимость одной ценной бумаги — 1000 рублей.

Ставка купона — 11,5% годовых.

По выпуску предусмотрена амортизационная система погашения: 15% от номинала будет гаситься в дату выплаты 3-го купона, 20% — в дату выплаты 12-го купона, 25% — в дату выплаты 16-го купона, 40% ― в дату выплаты 20-го купона.

Для приобретения ценных бумаг в день размещения необходимо заполнить форму в системе Boomerang и получить письмо с подробной инструкцией.

При подтверждении совершения сделки по покупке облигаций для инвесторов предусмотрено вознаграждение в размере 0,5% от приобретенного объема облигаций. Минимальный объем сделки для получения бонусов установлен в размере 200 тыс. рублей.

Данные о Ценных бумагах (Инструментах) приведены в информационных целях и не должны расцениваться Инвестором как совет, рекомендация. Информация носит справочный характер. ООО «БУМИН» не проводил анализа финансового положения эмитента и не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, или ущерб в связи с использованием информации, содержащейся в публикации.

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 441211 2 3 4 5 » »»