Последние записи в блогах

1 – 10 из 318061 2 3 4 5 » »»

УУ

Загорский трубный завод наращивает объемы производства

http://metalinfo.ru/ru/news/107708

0 0
Оставить комментарий

Форекс под прицелом. TOP-5 событий за неделю 25-29 марта 2019

В видео-обзоре рассматриваются наиболее интересные события недели к 29 марта, производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам.

В TOP-5 событий недели входят:

1. ВВП, США

2. Инфляция, еврозона

3. Заседание RBNZ, Новая Зеландия

4. Индекс делового климата IFO, Германия

5. ВВП, Канада

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 22.03.2019, 17:43

МРСК Юга (MRKY). Итоги 2018 года: долги, дивиденды и две эмиссии

МРСК Юга раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

Выручка компании выросла на 3,5%, составив 36,5 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 4,5%. На фоне снижения полезного отпуска электроэнергии на 2,7%, рост среднего расчетного тарифа, по нашим подсчетам, составил 7,4%. Компания продолжает осуществлять функции гарантирующего поставщика в республике Калмыкия: в отчетном периоде выручка от реализации электроэнергии составила 847 млн руб. Прочие операционные доходы, куда включаются преимущественно суммы полученных пеней и штрафов, а также возмещение расходов по решению суда, увеличились на 23,6% до 1,8 млрд руб.

Операционные расходы показали более быстрый рост (+5,6%). В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост расходов на приобретение электроэнергии для компенсации технологических потерь (+8,1%; 7,1 млрд руб.), амортизационных отчислений (+5,8%; 2,2 млрд руб.). В итоге прибыль от продаж составила 3,8 млрд руб. (-5,9%).

Финансовые расходы сократились на 22,8% до 2,5 млрд руб. на фоне удешевления стоимости обслуживания внушительного долга компании, составившего на конец отчетного периода 25,6 млрд руб. Финансовые доходы компании увеличились на 30,3%, составив 111 млн руб., главным образом, за счет амортизации дисконта по финансовым активам (63,5 млн руб. против 18,9 млн руб. годом ранее). Эффективная налоговая ставка выросла с 12% до 48%, главным образом, за счет увеличения отложенного налога на прибыль и снижения положительных корректировок налога за прошлые периоды.

В итоге чистая прибыль сократилась на 4,5%, составив 720 млн руб.

Помимо этого отметим, что по итогам 2018 г. собственный капитал остался отрицательной зоне. Компания в прошедшем году провела ряд допэмиссий акций по номиналу (10 копеек за акцию) на общую сумму 786,1 млн руб. Сейчас компания находится в стадии очередного дополнительного размещения акций на сумму 2 млрд рублей. В случае размещения допэмиссии акции в полном объеме уставный капитал компании возрастет почти на 29%.

Между тем, компания практикует проведение взаимоисключающих действий – одновременно с проведением крупных эмиссий акций осуществляет достаточно крупные выплаты дивидендов, что ставит вопрос об отсутствии в обществе базовых принципов управления акционерным капиталом.

По итогам вышедшей отчетности мы внесли изменения в модель в части прогноза уровня дивидендных выплат (наш прогноз – 560 млн руб. или 0,81 копейка на акцию), а также потенциальной реализации эмиссии, что в итоге разнонаправленно повиляло на потенциальную доходность акций. Значение рентабельности собственного капитала мы не приводим по причине отрицательного значения капитала на конец 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...

На данный момент акции компании торгуются с P/E 2019 около 7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 22.03.2019, 17:41

Кубаньэнерго (KUBE). Итоги 2018 года: снижение операционной эффективности

Кубаньэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 г.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_2018/

Совокупная выручка компании выросла на 9,8% до 46,5 млрд руб. на фоне увеличения доходов от передачи электроэнергии на 9,8%, составивших 45,6 млрд руб. Причиной такого роста стало как увеличение среднего расчетного тарифа, так и роста полезного отпуска электроэнергии.

Операционные расходы выросли опережающими темпами на 12,2% до 43,9 млрд руб. Это произошло на фоне увеличения резкого роста расходов на передачу электроэнергии (до 19,7 млрд руб., +15,3%). В итоге операционная прибыль Кубаньэнерго сократилась на 8,7%, составив 3,5 млрд руб.

Долговая нагрузка компании за год выросла на 2 млрд руб. до 24,7 млрд руб., однако благодаря удешевлению кредитных ресурсов финансовые расходы компании сократились на 3,3%. Эффективная налоговая ставка сократилась с 62,5% до 51,9%, но держится на высоком уровне за счет начисления и восстановления временных разниц по отложенному налогу на прибыль. В итоге чистая прибыль выросла на 11,5% и составила 800 млн руб.

Разочарованием для акционеров может стать размер дивиденда за прошедший год, мы ожидаем выплату лишь 47 копеек на одну акцию.

Кроме того, акционеры компании на внеочередном собрании 17 апреля рассмотрят вопрос об увеличении уставного капитала на 12% путем размещения акций дополнительной эмиссии. Как говорится в сообщении компании, соответствующее решение было принято советом директоров на заседании 13 марта. Так, по открытой подписке планируется разместить 37,5 млн акций по цене 100 рублей каждая, что соответствует номиналу.

По итогам вышедшей отчетности мы снизили прогноз объемов выручки по основной деятельности на последующие годы, незначительно сократив ожидаемый расчетный тариф на передачу электроэнергии, что повлекло за собой падение операционной рентабельности. В результате данных изменений потенциальная доходность акций компании снизилась.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_2018/

Акции компании обращаются с P/E 2019 свыше 14 и P/BV 2019 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – 22.03.2019, 16:56

Мечел (MTLR, MTLRP). Итоги 2018 г.: разовые финансовые доходы обеспечивают рост чистой прибыли

Мечел раскрыл операционные и финансовые результаты по МСФО за 2018 год.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Выручка горнодобывающего сегмента уменьшилась на 5,6%, при этом продажи угольного концентрата снизились на 13,5%, железнорудного концентрата – на 21,4%, кокса – на 9,2%. На сокращение операционных результатов повлиял ряд причин, произошедших еще в первом квартале: введения ограничений на провоз грузов к дальневосточным портам, дефицит вагонного парка в Кузбассе, плановый ремонт обогатительной фабрики «Нерюнгринская». Отметим, что к началу 2019 года ситуация с обеспечением вагонным парком стабилизировалась, что позволило постепенно начать сокращать складские запасы угольной продукции. Эльгинский угольный комплекс в отчетном периоде показал рост добычи на 18,5% - до 4,9 млн тонн.

Негативный фактор снижения объемов отгрузки был частично компенсирован благоприятной рыночной конъюнктурой, которая позволяла реализовывать металлургические марки углей по средним ценам, превысившим уровни 2017 года.

В отчетном периоде горно-добывающий сегмент сделал упор на ликвидацию отставания прошлых лет в подготовке запасов к добыче, что существенно увеличило объем вскрышных работ, и, как следствие, себестоимость. Положительный эффект будет получен в будущем за счет восстановления и увеличения объемов производства.

Снижение объемов продаж и увеличение объема вскрышных работ привело к тому, что горнодобывающий сегмент испытал снижение своих финансовых показателей: EBITDA сократилась на 25,9%, а рентабельность по EBITDA уменьшилась с 43% до 34%.

Продажи металлопродукции сократились на 6,3%, как следствие значительного объема проведенных ремонтных работ на ЧМК и Ижстали. Объем продукции универсального рельсобалочного стана уменьшился на 15,8% до 526 тыс. тонн. Однако это не стало помехой для роста финансовых показателей металлургического сегмента, поддержку которым оказал рост мировых цен на сталь. Выручка прибавила 7,4%, достигнув 193,8 млрд руб., а EBITDA увеличилась почти в полтора раза, составив 28 млрд руб. Рентабельность по EBITDA показала рост с 10,4% до 14,4%.

В энергетическом сегменте положительная динамика выручки +5,9% обусловлена увеличением объемов реализации электроэнергии как на розничном, так и на оптовом рынке, а также ростом цен на рынке мощности. В то же время, повышение расходов на материалы и на передачу электроэнергии привели к увеличению себестоимости, что отразилось в снижении показателя EBITDA на 33% до 1,5 млрд руб.

Говоря о финансовых результатах компании в целом, необходимо отметить, что, несмотря на снижение объемов реализации в основных сегментах деятельности, выручка компании по итогам отчетного периода выросла на 4,5% до 312,6 млрд руб. Операционные расходы продемонстрировали более быстрый рост на 8,6%, что привело к снижению операционной прибыли на 12,9% – до 49,8 млрд руб.

Общая долговая нагрузка компании за год сократилась на 4,8% или 21 млрд руб., составив 419 млрд руб., треть из которых номинирована в валюте. Расходы по процентам снизились с 47,6 млрд руб. до 42,1 млрд руб., что связано со снижением стоимости обслуживания заемных средств.

Компании удалось частично реструктуризировать долг, рефинансировав предэкспортный синдицированный кредит на 1 млрд долларов США, что выразилось в получении прочего финансового дохода в размере 13 млрд руб. Работа по завершению реструктуризации оставшейся части кредитов продолжится и в текущем году. В результате выполнения условий реструктуризации с государственными банками компания получила также прочий финансовый доход от списания штрафов и пеней на общую сумму 17,5 млрд руб.

В результате чистые финансовые расходы снизились на 21% до 33,8 млрд руб., несмотря на негативное влияние эффекта от обесценения рубля.

В итоге чистая прибыль холдинга увеличилась на 9,3% - до 12,6 млрд рублей. Помимо снижения чистых финансовых расходов на рост чистой прибыли повлияло и снижения налоговых отчислений. Отметим, что с 2018 года благодаря выполнению условий регионального инвестиционного проекта ООО «Эльгауголь» применяет ставку налога на прибыль в размере 0%, что отразилось для Группы в экономии по налогу на прибыль в отчетном году.

Отчетность вышла лучше нашего прогноза в части прибыли из-за более низких налоговых отчислений. В последующие годы прогнозная ставка налога уже отражает описанную выше экономию. На данный момент компания не предоставила новых ориентиров по объемам добычи угля и по будущим доходам, в связи с чем, мы существенно не меняли наш прогноз финансовых показателей. Вместе с тем мы можем пересмотреть в сторону понижения финансовые показатели в случае сохранения неудовлетворительной динамики ключевых операционных показетелей.

Говоря о потенциальной доходности привилегированных акций, напомним, что компания не будет иметь положительного собственного капитала еще долгое время; по этой причине мы определяем данную доходность путем дисконтирования ожидаемых дивидендных выплат по префам. Исходя из соответствующей нормы Устава, мы предполагаем, что размер дивиденда за 2018 год составит 18,2 руб. на одну привилегированную акцию.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

На данный момент мы продолжаем считать привилегированные акции оптимальной ставкой на последующее улучшение финансовых показателей компании. Эти бумаги продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

0 0
Оставить комментарий

Доллар. Обзор от FxPro на неделю 25-29 марта 2019

Доллар США оказался куда более устойчивой валютой, чем можно было предположить. Несмотря на снижение прогнозов FOMC по ставке по федеральным фондам и ВВП США, индекс USD сумел быстро зализать раны. Основной причиной стала слабость конкурентов. Европейская деловая активность не оправдала ожиданий, торговый договор между Вашингтоном и Пекином еще не подписан, а риски беспорядочного Brexit никуда не исчезли. Как в таких условиях можно рассчитывать на восстановление восходящего долгосрочного тренда по EUR/USD?

0 0
Оставить комментарий

Зачипированный рост

Главным героем вчерашнего дня безусловно и безоговорочно следует признать акции Micron Technology (MU, +9,62%). Именно хорошая квартальная отчетность это полупроводниковой компании - одного из лидеров на рынке микрочипов - вывела участников рынка из полукоматозного состояния, в которое они впали после выступления Председателя ФРС Джерома Пауэлла накануне вечером. Если в первые минуты торгов на рынке еще царила некая нерешительность и неопределенность, то мощный покупки акций Micron явно взбодрили рынок и они перекинулись сначала на «соседей» по отрасли - акции Western Digital (WDC, +9,77%), Advanced Micro Devices (AMD, +8,52%), NVidia (NVDA, +5,47%) и иже с ними, а затем фактически и на весь остальной рынок. В итоге все индексы показали уверенный рост и вновь вышли на «траверс», ведущий к историческим вершинам.На отраслевом уровне единственным сектором, показавшим нулевую динамику, был финансовый. Но и здесь нулевой рост был обеспечен лишь продажами акций крупнейших банков. Но и здесь, справедливости ради, надо отметить, что эти продажи шли по затухающей и банки в отличии от предыдущего дня ограничились потерей менее 1% от своей капитализации.

Однако, если кто-то думает, что благодаря 10-ти процентному росту ведущих полупроводниковых компаний, лучше всех был технологический сегмент, тот глубоко ошибается. Максимальный средний рост вчера показали акции потребительского сектора - +1,5%. Случилось это благодаря фактически одной-единственной компании. Но это была не просто компания, а Apple (AAPL, +3,68%) собственной персоной. Такой прыти мы у Apple уже давно не видели!

Если же упоминать лузеров, то здесь главным «по разбитым тарелочкам» оказался один из лидеров биотехнологического сектора - компания Biogen (BIIB, -29,23%), потерявшая вчера почти треть своей капитализации из-за сообщения о провале клинических испытаний препарата для лечения болезни Альцгеймера.

Также неровно дышали вчера Boeing (BA, -0,92%). Но история с Боингом долгоиграющая и можно предположить, что акции компании еще долго будут испытывать давление со стороны различных регулирующих и компетентных органов в связи с продолжающимся расследованием причин авиакатастроф с самолетами Lion Air и Эфиопских авиалиний. И первые последствия уже для самой компании не преминули появиться. Так, уже поздно вечером пришло сообщение, что индонезийская компания Garuda отказывается от заказа партии самолетов Boeing 737 Max в количестве 49 штук. И это еще не вечер! Так что будем ждать продолжения этой истории.

По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в четверг 21 марта было заключено почти 50 тысяч сделок на общую сумму более 95 млн. долларов США.

Ожидания рынка 22 марта

После разгульного праздника быков в четверг сегодня, судя по всему, придется принять холодный отрезвляющий душ. Виной тому макро данные по Европе, которые оказались гораздо хуже ожиданий большинства аналитиков. На этом фоне все европейские индексы тут же дружно ушли в минус и теряют к 13-00 мск от 0,5% до 1%. Столько сильный негатив испугал и участников американского рынка. Все фьючерсы на основные американские индексы также дружно опустились в красную зону и торгуются в уверенном минусе с потерями вплоть до 0,5% к вчерашнему закрытию. В этой ситуации утешает только одно - пока больше никакого негатива на рынке нет. И учитывая тот факт, что Америка все же достаточно индифферентно относится к чужим новостям, то вполне возможно уже в ходе основной торговой сессии участники рынка начнут забывать про европейский негатив и будут вспоминать о благоприятных перспективах развития американского бизнеса. И это, возможно, не приведет к слишком уж сильной просадке и сегодняшнее движение в индексах ограничится небольшой коррекцией в пределах нескольких десятых процента. На это и будем надеяться. Все же быки вчера показали свою силу и надежды на дальнейший рост вновь обрели вполне реальные черты. Но все же это будет явно не сегодня. А сегодня просто передышка.

По итогам торгов 21 марта 2019 года

Биржевой

тикер

Наименование

ценной бумаги

Цена аукциона закрытия в $ Цена аукциона закрытия предыдущего дня в $ Изменение

в %

CAG Conagra Brands, Inc. 25,82 22,9 12,75
WDC Western Digital Corporation 51,78 47,17 9,77
MU Micron Technology, Inc. 43,99 40,13 9,62
AMD Advanced Micro Devices, Inc. 27,89 25,7 8,52
EA Electronic Arts Inc. 104,88 97,03 8,09
QRVO Qorvo, Inc. 73,89 69,12 6,9
DRI Darden Restaurants, Inc. 116,11 108,65 6,87
STX Seagate Technology Public Limited Company 48,98 46,21 5,99
ALGN Align Technology, Inc. 280,73 265,68 5,66
ANET Arista Networks, Inc. 315,02 298,45 5,55

Топ - 10 худших акций

По итогам торгов 21 марта 2019 года

Биржевой

тикер

Наименование

ценной бумаги

Цена аукциона закрытия в $ Цена аукциона закрытия предыдущего дня в $ Изменение

в %

BIIB Biogen Inc. 226,88 320,59 -29,23
QADA QAD Inc. 42,35 46,08 -8,09
CHL China Mobile Limited, ADR 52,9 55,7 -5,03
MNST Monster Beverage Corporation 54,2 56,5 -4,07
FITB Fifth Third Bancorp 25,48 26,46 -3,7
KEY KeyCorp 15,94 16,53 -3,57
RF Regions Financial Corporation 14,43 14,96 -3,54
MAT Mattel, Inc. 13,5 13,95 -3,23
CFG Citizens Financial Group, Inc. 33,28 34,26 -2,86
SOHU Sohu.com Limited, ADR 17,5 18 -2,78
0 0
Оставить комментарий
ForexMart в ForexMart – 22.03.2019, 15:49

Банк России не изменил ключевую ставку

Совет директоров ЦБ РФ сегодня принял решение сохранить базовую процентную ставку без изменений на уровне 7,75%, как и на прошлом заседании 8 февраля. Ранее Центробанк дважды повышал процентную ставку в 2018 году – 14 сентября (с 7,25% до 7,50%) и 14 декабря (с 7,5% до 7,75%).

14 сентября 2018 года ставка была повышена впервые с 2014 года. Колебания ставки начались с того, что в 2014 году ЦБ резко повысил ставку с 10,5% до 17% годовых в результате резкого роста цен и падения курса рубля.

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 318061 2 3 4 5 » »»