Компания Акрон после длительного перерыва раскрыла операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
Выручка компании снизилась на 33,9% до 130,5 млрд руб. на фоне снижения мировых цен на минеральные удобрения, при этом цены в квартальном выражении несколько возросли. Худшую динамику показала выручка от продаж аммиачной селитры, составившая, по нашим расчетам 28,7 млрд руб. (-49,7%) и выручка от реализации КАС, составившая 15,6 млрд руб. (-60,1%). Доходы от реализации NPK и смешанных удобрений снизились на 16,3% и составили, по нашим расчетам порядка 67,0 млрд руб. Объемы продаж основной продукции снизились на 1% и составили 6,3 млн тонн.
Операционные расходы сократились на 42,8%, составив 63,9 млрд руб. на фоне почти двукратного снижения транспортных затрат, а также прибыли по курсовым разницам в прочих операционных доходах (24,6 млрд руб. против убытка 10,3 млрд руб. годом ранее). В итоге операционная прибыль снизилась на 22,4%, составив 66,7 млрд руб.
Долг компании с начала года увеличился с 77,9 млрд руб. до 112,9 млрд руб. при этом отметим, что свыше 70% заемных средств выражены в иностранной валюте. На этом фоне отрицательные курсовые разницы составили 24,9 млрд руб. (годом ранее – прибыль 18,7 млрд руб.). Отрицательный результат от операций с деривативами оказался на уровне 2,7 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании составила 25,5 млрд руб., сократившись почти на три четверти.
Отметим, что в прошлом году компания не объявляла и не выплачивала дивиденды. При этом на балансе накоплен кэш в размере порядка 80 млрд руб., большая часть которого выражена в валюте.
Из неприятных новостей отметим вынужденную потерю инвестиций в польское предприятие Grupa Azoty S.A. В июле 2023 г. Министерство развития технологий Польши объявило о введении принудительного управления в отношении пакета акций Grupa Azoty S.A. для последующей продажи и переоформления ценных бумаг. В этой связи Акрону придется списать порядка 11 млрд руб. (по оценке на конец третьего квартала 2023 г.).
По результатам вышедшей отчетности мы не стали вносить изменения в наши прогнозы на текущий и последующие годы.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
Акции компании обращаются с P/BV 2023 около 3,6 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
