Компания Мосэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosene...
Выручка компании снизилась на 4,7%, составив 122,1 млрд руб. Положительную динамику демонстрировали доходы от реализации мощности (+3.2%), составившие 32.2 млрд руб. из-за перехода в период повышенных выплат (10-15 годы) за предоставление мощности с 01 января 2020 года в отношении двух объектов ДПМ: на ТЭЦ-16 – 420 МВт и ТЭЦ-12 – 220 МВт. Это привело к увеличению средневзвешенной цены новой мощности в 2020 году на 10,1% относительно предыдущего периода.
Доходы от продажи электроэнергии сократились на 13,5%, составив 69,4 млрд руб., из-за уменьшения выработки и реализации электроэнергии на 9,4% и 9,1% соответственно, а также падения среднего расчетного тарифа на 4,9%. Доходы от реализации теплоэнергии выросли до 77,0 млрд руб. (1,6%) на фоне снижения объемов реализации на 1,5%, вызванного более теплой погодой на протяжении отопительного периода в 1 квартале 2020 года, и роста среднего расчетного тарифа на 3,1%
Операционные расходы компании сократились на 3,9%, составив 172,2 млрд руб. Отметим рост амортизационных расходов до 22,9 млрд руб. (+27,3%), что связано с увеличением объема основных средств. Расходы на оплату труда выросли до 12,1 млрд руб. (+4,6%).
В итоге операционная прибыль Мосэнерго выросла на 14,9%, составив 7,6 млрд руб.
Чистые финансовые доходы составили 1,7 млрд руб., что существенно ниже прошлогодних значений. Это во многом связано с получением отрицательных курсовых разниц по валютному долгу в размере 472 млн руб. против положительных курсовых 584 млн руб. годом ранее. Расходы на обслуживание долга выросли почти десятикратно и составили 1,15 млрд руб., что во многом связано с покупкой 43%-ной доли в предприятии «ГЭХ Индустриальные активы» за 22,7 млрд руб. в декабре 2019 г.
В итоге чистая прибыль компании снизилась на 16,2%, составив 8,0 млрд руб. При этом квартальная прибыль компании составила 2,7 млрд руб. против убытка 3,0 млрд руб. в 2019 г.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.
см таблицу https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosene...
Акции компании обращаются с P/E 2021 порядка 7,1 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал https://t.me/arsageranews
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
