Французская вертикально-интегрированная нефтяная компания Total раскрыла финансовую отчетность за 12 месяцев 2019 года.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/total_sa/itogi_2019_goda/
Совокупная выручка компании снизилась на 4,3% до $176,2 млрд. Выручка по сегменту «Разведка и добыча» (с учетом внутригрупповой выручки) сократилась на 4,1% до $38,6 млрд. Добыча нефти консолидируемыми компаниями выросла на 10,5%, составив 1 457 тыс. баррелей в день благодаря увеличению добычи в Нигерии, Австралии и Анголе.
Добыча газа консолидируемыми компаниями выросла на 4,9% главным образом, за счет увеличения производства на Ямале и в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Таким образом, добыча углеводородов составила 2 296 тыс. баррелей в день нефтяного эквивалента (+8,4%). Средняя цена реализации нефти снизилась на 7% до $59,8 за баррель, цены на газ продемонстрировали более серьезное снижение, упав на 20,3% до $3,88 за тыс. куб. футов. Операционная прибыль сегмента «Разведка и добыча» снизилась на 15,7%, составив $10,5 млрд. Снижение операционных расходов на добычу барреля нефтяного эквивалента составило 13,7%.
Выручка дивизиона «Нефтепереработка и нефтехимия» сократилась на 5,8% до $117 млрд на фоне уменьшения объемов переработки нефти (-9,8%), вызванного проведением плановых ремонтов на ряде НПЗ, а также забастовок во Франции.
Компания выросла рентабельность переработки барреля нефти с $3,72 до $5,48 (Данный показатель демонстрирует, какую операционную прибыль компания получает с одного барреля нефти, поступившей в переработку). В результате операционная прибыль сегмента выросла на треть до $3,3 млрд
Сбытовой сегмент компании показал снижение выручки на 3,5% до $66,9 млрд. несмотря на выросший объем торговли нефтепродуктами. Операционная прибыль сегмента выросла на 11,5% до $2,1 млрд.
Самым растущим оказался сегмент «Переработка газа и электроэнергетика»; его доходы в отчетном периоде выросли на 8% до $21 млрд, а операционная прибыль достигла $1,2 млрд против отрицательного значения годом ранее. Таких результатов удалось достичь благодаря запуску проектов СПГ в США (Cameron LNG), Австралии (Ichthys) и России (Ямал-СПГ). Помимо этого, в третьем квартале 2018 г. Total приобрела портфель контрактов на СПГ у компании Engie.
В результате совокупная операционная прибыль компании сократилась на 2,1% до $16,2 млрд.
Чистые финансовые расходы увеличились на 37,8% до $2,3 млрд на фоне удорожания обслуживания долгового бремени. Доля в прибыли зависимых предприятий увеличилась на 7,4% до $3,4 млрд.
В итоге чистая прибыль Total в отчетном периоде снизилась на 1,6% до $11,3 млрд, EPS сократился чуть меньшими темпами до $4,36 за счет сокращения количества акций в обращении.
По итогам внесения фактических результатов мы незначительно понизили прогноз чистой прибыли на последующие годы вследствие более низких цен на газ.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/total_sa/itogi_2019_goda/
Что касается будущих результатов компании, то мы ожидаем, что в ближайшие годы Total сможет генерировать чистую прибыли в диапазоне 13-16 млрд дол. Акции компании обращаются с P/BV 2020 около 1,1 и остаются в числе наших приоритетов в нефтегазовом секторе на развитых рынках.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
