На фоне заметного укрепления американской валюты на прошлой неделе, поступают интересные данные от CFTC (Комиссии по товарным фьючерсам). По данным на вторник 4 сентября, спекулянты закрывали короткие позиции по евро, также осторожно покупали фунт и франк. При этом спекулятивный сентимент по иене незначительно ухудшился, а позиционирование в австралийском и канадском долларах и мексиканском песо осталось почти без изменений. Но в итоге объем чистой длинной позиции по доллару сократился на $2.5 млрд,, и это самое заметное снижение интереса к американской валюте с середины июня Снижение чистого лонга продолжается вторую неделю подряд.
Однако впечатляющие данные по рынку труда США развернули финансовые потоки в доллар. Индекс доллара DXY ICE вырос от 94,85 до 95,50. И, казалось бы, - покупай доллар пока не поздно.
Но нельзя исключать и того, что уже реально поздно. Все самое хорошее по доллару уже в цене. А перестроение позиций крупных спекулянтов говорит о том, что уже близка игра «прокачу-ка опоздавших с ветерком и отправлю их под откос». Жестко, но такова реальность больших денег.
Наблюдаемая попытка евро отскочить - повод присоединиться к движухе против тренда, но в самом начале нового импульса с целью 1,1650..
Можно и подождать, а можно и удивить консерваторов.
Открытие торгов на МосБирже на текущей неделе демонстрирует неопределённость движения котировок рубля. Здесь имеют значение несколько факторов. Такие сильные психологические и технические рубежи в 70 руб/доллар и 81 руб/евро, к которым подошли котировки, не поддаются преодолению «с наскока». Кроме того, пришли сообщения о договорённости Турции, России и Ирана, «пострадавших» от санкций США и напряженности на развивающихся рынках, отказаться от доллара во взаимных расчётах. Кроме того, в понедельник вновь растёт нефть, достигая $77,5 по Brent. Рынки находятся и в ожидании заседания ЦБ РФ 14 сентября. Даже если не будет поднята ключевая ставка (что представляется наиболее вероятным), то риторика регулятора грозит стать более жёсткой, что поддержит рубль.
С другой стороны, факторы давления на рубль сохраняются. Это общий рост индекса доллара DX в понедельник с 95,3 к 95,44 п. Ожидание новых санкций, усилившееся с конкретикой обвинений Великобритании и иных стран Запада в деле Скрипалей. Уход нерезидентов из госбумаг. Усиление инфляции до уровня 3,1% с предыдущего рубежа 2,5%.
Поэтому начало торгов оказалось противоречивым в очень узком диапазоне. Доллар сначала от уровня 69,9 к 69, 8 руб., однако уже в течение первого получаса вновь поднялся к 69,9, явно тестируя рубеж 70 руб. Евро с 80,8 снизился до 80,57 руб., но затем также отыгрывает вверх к 80,68 руб.
Таким образом, непрекращающееся давление на рубль остаётся основной тенденцией. Вероятно, она приведёт к преодолению 70 руб/доллар и 81 руб/евро. В таком случае следующими ближайшими целями выступят 71,5 руб/доллар 81,8 руб/евро.
Аналогично, в узком коридоре колеблется и фондовый индекс МосБиржи, повышаясь и снижаясь в начале торгов между 2334,7 и 2330,8 п.
Начало торгов на МосБирже с некоторым укреплением рубля происходило в пятницу 7 сентября как естественная реакция после чрезвычайного падения российской валюты накануне к 69,6 руб/дол. и 80,8 руб/евро. Оно было спровоцировано более реальными угрозами новых санкций после поддержки странами Запада последних обвинений Великобритании по делу Скрипалей, а также усилением напряжённости в Сирии с вероятностью штурма Идлиба. Кроме того, в выступлении Д.Медведева в четверг прозвучали призывы снижать ставки кредитования, что было воспринято инвесторами как противостояние правительства жёсткой политике ЦБ.
Как бы то ни было, в пятницу участники фиксируют позиции перед выходными, коррекция вполне закономерна. Кроме того, ослаб доллар и в целом на рынке Форекс в ожидании публикации сегодня данных по рынку труда США. Индекс доллара DX снизился с 95,1 к 94,9 п.
Соответственно, пара доллар/рубль скорректировалась вниз при открытии торгов с
с 69,26 к 68,85 руб/дол. и с 80,52 к 80,20 руб/евро. Возможно, в этом было и участие ЦБ для того, чтобы сбить слишком мощную спекулятивную волну.
Однако данное движение выступает лишь как остановка почти панического падения. Важно с технической и психологической точки зрения, что доллар в своём укреплении не просто перебил предыдущий августовский максимум, но и преодолел важнейшие уровни сопротивления в 69,5 руб. , сформированные еще весной 2016 г. Теперь технически целью и следующим препятствием выступает рубеж 70-71,4.
Для евро/рубль уход выше предыдущего пика 80,5 делает актуальным стремление котировок к 83,3 руб.
В ходе торгов четверга пара USDRUB вновь поднималась выше уровня 69 рублей и даже закончила день выше данного рубежа. Курсы американской и европейской валют вновь взлетели наверх со стартом американских торгов, хотя о возможности еще одного захода наверх я говорила и ранее.
Сразу несколько негативных моментов собрались воедино - это, и слушания в Конгрессе США, посвященные теме возможного вмешательства России в американские выборы, и новые факты, связанные с "делом Скрипалей", и отмена очередного аукциона ОФЗ, и планы Минфина по покупке валюты.
Как известно, Минфин объявил, что в период с 7 сентября по 4 октября направит на покупку валюты рекордные 426,9 млрд. рублей, что эквивалентно 21,3 млрд. рублей в день. И хотя Банк России пока не осуществляет закупку на свободном рынке, но продаёт валюту напрямую Минфину, а значит, фактор отложенного спроса никуда не делся, просто произошла некоторая рокировка.
Добавьте сюда вероятность ухудшения торговых отношений США и Китая в случае введения дополнительных пошлин на ввоз китайских товаров на сумму 200 млрд.$в год, и негативную реакцию нефтяных котировок на статистику по запасам, то полученная картина вас вовсе не обрадует.
Тем не менее, на мой взгляд, все эти новости второсортные и глобального негатива не случилось, а значит после заброса в район 69,50-70 рублей и постановки третьей точки в «клине», доллар может растерять свои позиции. Я рекомендую быть очень внимательными и быть готовыми к перемене настроений на валютных торгах.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Поступившая накануне информация о достижении договоренности Германии и Великобритании о «комфортных» условиях реализации Brexit, развернула финансовые потоки не только в фунте и в целом по широкому спектру.
Британский фунт продемонстрировал рост от 1,2810 до 1,2980, потянул за собой фиксацию прибыли от роста доллара в начале недели. Евро вырос на фигуру от минимума около отметки 1,1540 до значения 1,1640. Доллар сменил растущую траекторию против швейцарского франка. И аналогичная картина наблюдается по большинству валют класса major.
Что ожидать от фунта дальше? Ответ дает модель рынка MEDIUM.GBP.
Закрепление курса выше отметки 1,2900 и трендового мувинга, проходящего в районе 1,2895, открывает перспективу рост к верхней границе актуального торгового диапазона (в трассировке TRT) - к отметке 1,3040. А это как видно из графика - всего лишь развитие боковика после падения в предыдущие месяцы. И пока эта грница не будет уверенно пробита, оптимизм в отношении фунта лучше попридержать. «Обломщик доллара» - это пока еще не его «победитель».
Широкомасштабное укрепление доллара США накануне и продолжение этой тенденции сегодня по большому счету пока ничего не поменяло в среднесрочном рассмотрении. Индекс доллара DXY ICE поднялся к отметке 95,40. Вчера дневной максимум составил 95,75. Но точно на таких же значениях DXY торговался в двадцатых числах августа. И до тех пор пока не перебит с закреплением выше августовский максимум, рост доллара - это всего лишь фаза роста в цикле бокового движения.
Более предметно эту ситуацию можно рассмотреть на графике EURUSD. Модель рынка MEDIUM.EUR говорит следующее: состояние рынка евро - это TRANS т.е. когда одновременно выполняются критерии тренда и боковика и не ясно какая формация в итоге станет основной на следующий временной период. И до тех пор пока не перебита с закреплением вниз отметка 1,1530 у евро есть шансы вернуться выше в рамках фазы роста. И тогда боковик в границах 1,1530 - 1,1725 будет определять динамику евро на ближайшую неделю.
Альтернатива - это пробой нижней границы боковика и тогда первенство перейдет к нисходящему тренду и для евро настанут «времена унижения» в направлении 1,1410, 1,1300. И очень вероятно, что пятничный отчет по занятости в США станет определяющим фактором для «разруливания» сложившейся интриги.
Российская валюта остается под давлением, несмотря на комментарии Эльвиры Набиуллиной, которая сообщила о возможности повышения ключевой ставки. Вероятность этого события, по мнению главы ЦБ РФ, возрастёт к концу года в случае развития негативной ситуации на валютном рынке. Также мы видим, что даже скачек нефтяных цен до уровня 79,72$ за баррель не произвел на национальную валюту никакого впечатления и доллар США продолжает уверенно торговаться выше уровня 68 рублей.
Плюс скромные попытки Минфина в очередной раз разместить ОФЗ с погашением в 2024 году на сумму 15 млрд. рублей, говорят о том, что ведомство не торопится предлагать большие объемы или давать премию к рынку.
Уже завтра Минфин РФ должен объявить о размере валютных интервенций на сентябрь. И хотя мы знаем, что ранее Банк России заявил о приостановки покупок валюты до конца месяца, некоторые эксперты предполагают, что показатель остается высоким, и интервенции могут быть возобновлены в ближайшее время.
Я уже отмечала фактор отложенного спроса, как фактор давления на рубль, объемы которого могут быть обозначены уже в этот четверг.
К настоящему моменту техническая картина пары USDRUB допускает формирование фигуры восходящий «клин» на дневном графике с еще одним заходом американской валюты в область 69,50-70 рублей. Если же курс прорвется выше, то разворотная формация будет сломана и о возврате пары в район 66,30-66,50 рублей придется забыть.
Зато если после постановки третьей точки в указанной области пара USDRUB развернётся вниз, то мы сможем рассчитывать на локальную восходящую коррекцию по рублю.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Начало сентября не предвещает валютам значительных изменений. Важные данные появятся только в пятницу, 7сентября. Это традиционный отчёт по рынку труда США и информация по изменению ВВП в еврозоне за 2 квартал. Индекс доллара DXв конце прошедшей недели развернулся вверх от 94,44 п. к 95 п., после полумесячного снижения. Этому способствовала хорошая статистика по экономике США и общая перепроданность доллара.
В таких условиях доллар подскочил и к белорусскому рублю. Основной тренд укрепления американской валюты подтолкнуло и стремление к ослаблению российского рубля против него. Пара доллар/рубль штурмует высоту около 68 руб/дол., подогреваемая возможными новыми санкциями против России, снижением спроса на её облигации.
Технически для пары USD/BYN принципиально то, что в понедельник 3 сентября она превысила предыдущий максимум года на 2.0942 BYN, торгуясь на уровнях около 2.1000 BYN. Поэтому общий тренд направлен дальше наверх, к рубежу 2.1140 BYN, достигавшемуся в начале 2016 г. Однако это не исключает возможной предварительной коррекции к 2.0500- 2.0800 BYN.
Европейская валюта сдаёт позиции доллару на рынке Форекс, и это отражается на поведении пары EUR/BYN. Хотя она также растёт, но значительно меньше, чем доллар, и очень далека от своих максимумов. Находясь на уровнях в районе 2.4400 BYN, евро при преодолении данного рубежа способен штурмовать вершину 2.4600 BYN. В то же время уровнем поддержки для пары выступает 2.41000-2.4170 BYN.
Слабость российского рубля в целом проявляется и в его отношении к белорусу. Но укрепление доллара к белорусскому рублю на прошедшей неделе было сильнее, чем к россиянину. Поэтому в паре RUB/BYN наблюдается коррекция вверх , которая дошла до 0.0309 BYN . Но дальше 0.0312 BYN россиянину расти будет сложно, поскольку здесь находится сильное техническое сопротивление повышению. Соответственно, на текущую неделю наиболее вероятным диапазоном выступает 0.03034 - 0.0312 BYN.
В августе инфляционные ожидания россиян повысились до 9,9% по сравнению с 9,7% в июле, сообщил ЦБ РФ. Жители страны привыкли к высокой инфляции в последние годы. Поэтому её действительно значимое снижение в текущем году не воспринимается как нечто устойчивое. Инфляционные ожидания, честно фиксируемые Центробанком, значимо превышают рост цен, замеряемый Росстатом. А уж если есть реальные поводы для будущего повышения цен, ожидания людей легко склоняются к пессимизму - гораздо быстрее, чем поднимаются сами цены. Август дал несколько поводов для этого. Ослабление рубля из-за введения новых санкций и ожидания «сверхновых». Будущее увеличение ставки НДС с 18 до 20%, которое неминуемо скажется на розничных ценах, повысив их на 1-1,5%. Росстат впервые за год отметил превышение индексом потребительских цен 3% в годовом исчислении к 27 августа.
Кроме того, следует добавить грядущий рост цен на пшеницу из-за снижения урожая в мире, слухи о возможном поднятии ключевой ставки ЦБ осенью и пр. Соответственно, есть основания для того, чтобы ожидания населения по росту цен превысили 10% и приблизились к 11% в ближайшие месяцы.
Инфляция, оцениваемая Росстатом, из-за указанных факторов вполне может превысить целевой уровень ЦБ в 4% за 2018 г.
Закрытие августа показало, что прошедший месяц стал для рубля одним из худших месяцев с начала года. Американская валюта с начала месяца укрепилась в паре с рублем на 8,06%, а единая европейская валюта выросла на 7,17%. С начала годы курсы доллара и евро выросли на 17,24% и 13,19% соответственно.
С учетом того, что геополитическая напряженность не спадает, а рост нефтяных цен никак не отражается на динамике рубля, можно смело утверждать, что игроки пока не готовы сдавать прибыльные позиции и фиксировать "лонги" по иностранным валютам.
В сентябре может прояснится дальнейшая перспектива санкций, которые готовятся группой конгрессменов, ведь с каникул вернется Палата Представителей США. Если законопроект пройдет голосование в данном департаменте, то не только национальная валюта, но и весь российский рынок, включая рынок акций и ОФЗ, ощутит на себе новую волну распродаж.
Мы итак видим, что участники рынка облигаций не спешат пользоваться предложениями Минфина, который на горизонте последних недель проводит провальные аукционы или отказывается от них вовсе. На минувшей неделе из предложенных 15 млрд. рублей ведомство продало бумаги лишь на 13.2 млрд. К тому же доля нерезидентов в ОФЗ упала до 24%, а ведь в начале года их было около 34%.
На мой взгляд, биржевики продолжают страховаться на случай вступления в силу ограничений на покупку новых ОФЗ и в ведения санкций в отношении государственных банков и энергетических компаний и потому пока занимают выжидательные позиции.
При этом среди прочих событий наступающего месяца стоит выделить два ключевых заседания - это заседания Банка России и Федеральной Резервной Системы. Они состоятся 14 и 26 сентября соответственно.
Первым объявит свое решение по ставке ЦБ РФ. Здесь мнения экспертов разделись, как известно, сейчас отечественному регулятору пришлось взять паузу на валютном рынке и воздержаться от валютных интервенций дабы еще сильнее не давить на курс национальной валюты. Но одно дело тайм-аут в 5-6 дней, как это было в апреле, и другое дело приостановка закупки валюты до конца сентября. Многие аналитики считают, что такое решение имеет свои негативные последствия, так как рано или поздно интервенции возобновятся, и впоследствии они будут осуществляться ускоренными темпами. А это значит, что отложенный спрос так или иначе будет играть против российского рубля.
Именно по этой причине, а также по причине роста инфляционных ожиданий, уже на ближайшем заседании Банк России может принять решение о повышении размера ключевой ставки. Тем не менее, пока однозначных прогнозов на рынке нет, но такой сценарий все больше и больше набирает популярность у экспертов, которые считают регулятор может уже сейчас перейти от мягкой к нейтральной денежно-кредитной политике. А аналитики Bank of America, полагают, что ЦБ РФ может прибегнуть к экстренному повышению ключевой ставки на 1-1.5% лишь в случае резких рыночных движений и пока будет воздерживаться от каких-либо действий.
Что касается решений американского регулятора, то фьючерс на ставку показывает 98,4% уверенность игроков в повышении ставки на сентябрьском заседании. Помимо этого игроков конечно же интересуют дальнейшие планы ФРС и вот здесь может содержаться припрятанный сюрприз. Эксперты, оценивая текущий уровень инфляции в Америке (2,8-3%), считают, что американский ЦБ не только должен продолжить повышение ставки, но, возможно, даже ускорить темпы повышения процентных ставок для контроля инфляции. А такая риторика может дать прямое указание на дальнейшие покупки доллара США.
В целом, оценивая возможные риски и ожидая роста ставок от ФРС США, я пока не вижу оснований для смены действующего тренда по паре USDRUB, который длится с февраля этого года. Ситуация может претерпеть изменения только в случае ухода курса американской валюты под уровень 67 рублей. Прорыв же выше уровня 69 рублей может активировать покупки с горизонтом роста 71-71,60 рублей - в район максимумов августа 2015г.
В паре EURRUB картина выглядит аналогичным образом, пока устойчив рубеж 78 рублей, курс будет стремиться к уровню 80,50-81 рублей, дабы переписать максимум апреля. В негативном варианте событий возможен скачек курса евро до 83 рублей.
Коррекцию вниз можно ожидать только при условии пробоя ближайшей линии поддержки, которая длится с начала августа.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Оставить комментарий
