1 0
2 комментария
4 835 посетителей

Блог пользователя TeleTrade

TeleTrade

Аналитика рынков
1 – 10 из 7741 2 3 4 5 » »»
TeleTrade 19.01.2018, 10:07

Индекс МосБиржи поставил новый рекорд

Российский рынок акций в лице индекса МосБиржи вчера обновил свои исторические значения, установив новые на уровне 2297,47 пунктов.

Предыдущий пик располагался на уровне 2293,99 пунктов - это максимальное значение 3-го января 2017 года.

Настроения на отечественном рынке остаются позитивными благодаря многим факторам, в том числе и ценам на нефть.

С начала года индекс МосБиржи вырос на 8,9%, индекс РТС поправился на 10,81%.

Лучшую динамику среди секторальных индексов демонстрирует конечно индекс нефти и газа MICEXO&G, который за аналогичный период прибавил 11,26%.

К настоящему моменту растущий с 15 июня тренд длится чуть более 7 месяцев. А его последняя агрессивная волна роста также началась 3-го января, с момента начала торгов в этом году.

Однако сегодня с утра мы видим, что цены на нефть корректируются более чем на 1%, и дело вовсе не в статистике по запасам, которая вышла лучше ожиданий. По данным от Минэнерго США, запасы нефти в стране сократились на 5,12 млн. баррелей, а запасы бензина и дистиллятов увеличились на 1,78 млн. и 690 тыс. баррелей соответственно.

На текущий момент нефть марки Brent котируется ниже уровня 68,60$ за баррель. На днях я писала о том, что закрепление ниже уровня 68,70-68,75$ за баррель открывает дорогу к снижение цен в район 66,85-67$ за баррель и далее в зону 64,70-65$ за баррель соответственно.

На мой взгляд, если разворот на рынке нефти подтвердится, то и рынок акций может пойти в откат, тем более, что на глобальных интервалах времени между существующими пиками просматриваются дивергенции на осцилляторах.

Однако также стоит отметить, что любой откат до уровня 2200 пунктов по индексу МосБиржи пока можно расценивать как коррекцию в рамках растущего тренда. Об угрозах более существенного снижения можно будет говорить лишь при пробое этого рубежа вниз, а пока на большее рассчитывать рано.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade 19.01.2018, 09:15

Страшны ли новые санкции России?

Вероятность введения новых санкций США против России очень высока. Ожидается, что о них будет объявлено до конца января. К ним всерьёз готовятся и правительственные структуры, и частные лица, которых могут включить в санкционный список. Минфин стремится быстрее разместить новые выпуски ОФЗ. Разрабатываются специальные анонимные гособлигации в валюте для возврата в Россию частных средств российских инвесторов, выведенных за рубеж. Теперь эти деньги - под риском блокировки. По некоторым оценкам, речь может идти о сумме до 200 млрд. долларов.

ЦБ скупает золото в резервы в противовес вложениям в валютные активы, которые размещаются, как правило за рубежом и также могут быть заблокированы. Сумма вложений в монетарное золото поднялась на 27,3% на 1 января 2018 г. по сравнению с январём 2017 г. , тогда как валютные резервы - на 12,1%,. Доля золота в ЗВР повысилась до 17,7% с 15,9% за данный период.

Последствия санкций для финансового рынка зависят от конкретных мер, их силы и глубины. Предполагаем маловероятным блокировку счетов и активов государства. Хотя есть прецедент блокировки в США $22 млрд. Нацфонда Казахстана не далее как в декабре 2017 г.

Что касается ОФЗ, важно то, будет ли запрет на покупки новых выпусков облигаций или на инвестиции , уже совершённые с необходимостью продать бумаги прошлых выпусков. Первое более вероятно.

Для самих иностранных инвесторов такие запреты будут неудобны, поскольку лишат привычного инструмента инвестирования. С 2016 г. на покупку российской валюты иностранными инвесторами для вложений в ОФЗ направлены 18 млрд. долларов. Но их потери окажутся минимальны - средства будут просто перенаправлены в активы других стран со сходными сочетаниями доходности и риска.

Для российского рынка последствия могут быть серьёзнее. Ведь 70-80% новых выпусков ОФЗ в 2017 г. выкупалось иностранцами. Но катастрофических последствий от санкций не будет. Часть внешних заимствований заместится средствами внутренних инвесторов. Правда, во многом это лишено смысла, поскольку в новые гособлигации будут направляться в основном деньги государственных же компаний. Прежде всего именно они обладают значительными ресурсами для этого.

Частично закрыть «выпадающие» привлечения поможет и вероятный возврат ранее выведенных средств в российские валютные гособлигации.

Кроме того, в условиях высоких цен на нефть сама потребность в заимствованиях может оказаться ниже запланированной в бюджете.

Последствиями санкций, если они будут приняты и в зависимости от их силы, способны стать повышение процентов по госбумагам, постепенный рост курса доллара к рублю выше 60 руб/дол., ускорение инфляции к 4%, падение фондовых индексов России.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade 18.01.2018, 09:09

Нефть и геополитика. Когда градус напряженности спадёт

Не обратить внимание на цены на нефть невозможно. В ходе вчерашних торгов стоимость нефти марки Brent опускалась до уровня 68,56$ за баррель, но к закрытию торгов котировки вновь отошли от опасных рубежей.

Вопрос о начале коррекции на рынке «черного золота» открыт, однако для полноценного запуска необходимо закрепление котировок марки Brent ниже зоны 68,70-68,75$ за баррель.

С утра немного воспрянуть духом нефтяные фьючерсы смогли после публикации отчета от американского института нефти. По данным от API, запасы нефти в стране сократились на 5,1 млн. баррелей, запасы дистиллятов - на 609 тыс. баррелей. Запасы бензина выросли на 1,782 млн. баррелей.

Однако биржевики всё же предпочитают официальную статистику и посему сегодня в 19-00 МСК захотят перепроверить вышеуказанные цифры, заострив свое внимание на данных от Минэнерго США. Что касается прогнозов, то цифры сокращения ожидаются скромнее - уменьшение резервов нефти на 1,4 млн. баррелей.

Боюсь, что при таком раскладе от утреннего оптимизма игроков к вечеру может не остаться и следа.

Хотя, конечно, не забываем и о том, что катализатором роста цен в недавнем прошлом выступили совсем иные события. Сейчас геополитика, ситуация с Ближним Востоком, остается на первом месте. Однако со временем градус напряженности спадет.

В случае начала снижения ближайшей и актуальной целью спуска станет район 66,85-67$ за баррель, который также соответствует 38,2% коррекции по Фибоначчи от роста 61,13-70,37$ за баррель. Целью №2 может стать район 64,70-65$ за баррель - зона локальных максимумов ноября и первой половины декабря 2017г.

Вступать в игру на понижение стоит только при условии закрытия Н4/D ниже уровня 68,70-68,75$ за баррель.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade 17.01.2018, 11:55

Сферой – в жизнь

Громкая и неожиданная тема последних дней - обсуждение в правительстве поворота бюджета в сторону социальной сферы. Необходимость таких изменений в бюджетной политике настолько остра, что теперь внимание смещается на поиск возможностей. Ограничения в финансировании человеческого капитала и инфраструктуры отбрасывают страну в сторону от основного пути мирового развития. Предлагаемые меры бюджетного маневра Центр стратегических разработок (ЦСР) А.Кудрина выдвигал ещё в 2011 г, в «Стратегии-2020». По оценке А,Кудрина, если бы они были реализованы, рост ВВП в 2017 г. стал бы выше на 0,4 проц. п. Но сначала высокие цены нефти до 2014 г. не стимулировали реформу, затем их падение и санкции сделали её невозможной.

И вот сейчас некоторые возможности появляются. ЦСР, вновь готовящий расчёты, предлагает к 2024 г. повысить бюджетные расходы на образование на 0,8% ВВП, на медицину - на 0,7% ВВП , на инфраструктуру - на 0,8% ВВП по отношению к 2017 г.

Источники для маневра - повышение доходов бюджета и перераспределение расходов. Способы увеличения поступлений, как обычно, вызывают резкую дискуссию. Это , например, повышение доли нефтегазовых доходов, поступающих в бюджет. Предлагается повысить с $40,8 до $45 за баррель цену нефти, до которой доходы идут в казну, а не в резервы. Это , по оценке экспертов, даст дополнительные ресурсы в 1% ВВП. Но против такого порядка выступает Минфин.

Ещё один источник, за который выступают Минэкономразвития, ЦБ, Минфин - обеление экономики и повышение собираемости налогов. В последнее время за счёт административного давления, как обычно, избыточного, есть тем не менее определённые сдвиги в данном направлении.

ЦБ вслед за ЦСР говорит и о структурных реформах для ускорения роста ВВП и наполнения бюджета.

Кроме того, ЦСР предлагает сократить некоторые расходные статьи. В частности, финансирование правоохранительных органов и контрольно-ревизионной службы. По оценкам, это способно уменьшить траты на 1% ВВП.

Любые бюджетные преобразования - всегда противодействие интересов различных сторон, ведомств. Лишь бы это не вылилось в банальное повышение налогов, о котором тоже говорят в правительстве.

Однако если не предпринимать ничего при относительно высоких ценах на нефть, то будет упущен очередной, если не последний, шанс для назревших преобразований.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade 17.01.2018, 11:08

Деревья не растут до небес. Часть 2

Сегодняшний обзор я вновь решила посвятить бумагам «Сбербанка».

Кажется еще в сентябре (в обзоре с названием «Деревья не растут до небес»), я анализировала данные акции с точки зрения волнового анализа.

С того момента, и обыкновенные и привилегированные бумаги не раз переписали свои годовые и исторические пики, уйдя гораздо выше высчитанных на тот момент рубежей. Да и вчерашний день эти акции закончили на уровнях 239,64 и 200,82 рублей соответственно.

Поэтому попробуем пересмотреть/пересчитать цели текущей волны, чтобы понять, если у этих смелых акций предел роста?

Начнем с обыкновенных акций.

Итак, основные предположения оставляю актуальными, а именно:

Волна 1 шла от минимумов декабря 2014г. до пиков ноября 2015г.; ее длина = 63,49 рублей (задающая волна).

Волна 2 была короткой с ноября 2015г. до января 2016г. Волна 2, как правило, составляет 0,382, 0,5 или 0,618 длины волны 1 (у нас она составила 38,2% к длине волны 1).

Волна 3 никогда не бывает самой короткой: 1,618 или 2,618 длины волны 1 (у нас волна 3=161,8% длины волны 1, её длина =103,14 рублей), по времени длилась около года. (подтверждено).

Волна 4 стала понятной не сразу, но после отката почти в 50% к волне 3 и фигуры продолжения «флаг» стала очевидной. Волна 4, как правило, составляет 0,382 или 0,5 длины волны 3 (подтверждено).

До этого момента все раскладки соответствуют теории Эллиота.

Сейчас идёт волна 5. Да-да, она все еще идет.

И что удивительно, что несмотря на удлинение в волне 3, волна 5 тоже претендует на рекорд. В «обычке» уже сейчас длины волн 3 и 5 равны. Равенство попадало на отметку 239,34 рублей.

Из теории: «Удлинение в пятой волне встречается на рынках реже, чем в третьей волне, но чаще, чем в первой волне импульса. Если пятая волна импульса является удлинённой, то первая волна этого импульса будет самой короткой (в противном случае, третья волна будет самой мелкой, что недопустимо)»

Также последнюю волну обычно характеризуют ростом цен на средних объемах торгов, который проходит на фоне массового ажиотажа у публики. «Сбербанк» сегодня чрезвычайно популярен.

Будет ли удлинение 2,618 от волны 1 или нет, я не знаю. Но знаю, что по времени эта волна не может быть длиннее чем 1 или 3, которые длились по 12 месяцев. Текущая волна уже идет 8-ой месяц.

Тут либо пора ставить большую жирную точку в росте, прямо здесь; или идти на рекорд в 261,8% растяжку, которая указывает на отметку 302,40 рублей.

Но привилегированные бумаги и тут обскакали! Здесь 261,8% растяжка Фибоначчи вполне реальна, так как 161,8% была пройдена давно (отметка 175,67 рублей), так что возможно и достижение уровня 219,43 рублей, хотя это необязательное условие.

Если подытожить, то делать вывод об окончании 5-ой волны рано. Как и ранее, я предлагаю ориентироваться на большие интервалы времени - недели и месяца. Уход за зону 225-230 рублей по «обычке» и 190-194 рублей по «префам» создадут те самые необходимые условия для разворота. А пока набираемся терпения.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade 16.01.2018, 10:42

Курс рубля может повторить минимумы апреля 2017 года

Приятно порой оказаться в информационном вакууме некоторое время, чтобы вернуться в строй с чистыми мыслями и незамутненным взглядом.

И надо признаться, за те две недели нового года, что уже прошли, многие рынки показали довольно неплохую динамику.

Нефтяные цены продолжили тренд на повышение и вышли к уровню в 70-70,16$ за баррель. Тренд на ускорение был начат еще 7 декабря 2017г. и сейчас линия его поддержки проходит через уровень 68,80-69$ за баррель. Пока нефть марки Brent торгуется выше данного рубежа, общие настроения остаются «бычьими», хотя надо отметить, что часть игроков уже начинает нервничать, опасаясь фиксации прибыли по «лонгам».

Если котировки сломают этот рубеж, тогда возрастет угроза отката цен в район 65-67$ за баррель.

Естественно, благодаря такой существенной поддержке, хорошо начал новый год и российский рубль, который особенно укрепился в паре с американской валютой. Пара USDRUB торгуется на уровне 56,40-56,50 рублей.

Курс подобрался к минимумам мая прошлого года, ниже доллар США торговался лишь в апреле, когда опускался до уровня 55,75 рублей.

На мой взгляд, у отечественной валюты остаются шансы на повторение минимальных отметок прошлого года или даже на их обновление, так как если посмотреть на график самого доллара, представленного его индексом DXY, то очевидно, что потенциал снижения этого индекса не исчерпан.

Об этом нам свидетельствует такая фигура как «алмаз» или «ромб», образованная ранее на дневном графике индекса DXY. Ключевыми точками фигуры являлись отметки 95,15 пунктов сверху и 92,50 пунктов снизу. Диагональ формации составляла 2,65 пунктов, и соответственно, если мерить от нижней точки, то целью снижения выступает отметка 89,85 пунктов.

Индекс DXY, конечно, близок к данной цели, но еще не достиг её. А тренды на понижение, начатые еще в январе 2017г., не теряют своей актуальности и сейчас. Возможно, что американский доллар после обновления локальных минимумов, попробует сыграть в отскок.

Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade 15.01.2018, 14:16

Выживут ли в России небольшие банки?

Небольшие частные банки, к которым в большинстве случаев относятся региональные кредитные учреждения, очень уязвимы по сравнению с федеральными государственными монстрами. В России порядка 60% активов всей банковской системы принадлежит пяти крупнейшим госбанкам.

Сокращение процентных ставок, сжатие денежной массы, ужесточение требований ЦБ, снижение платёжеспособности заёмщиков и доступа к финансовым ресурсам - всё это подрывает положение прежде всего небольших территориальных банков.

Но компактные кредитные учреждения потенциально имеют определённые преимущества перед большими игроками. Небольшой банк гибче, имеет возможность большей ориентации на конкретных клиентов с установлением индивидуальных условий. Здесь быстрее принимаются решения на уровне руководства, не требуется согласований с центром. Кроме того, повышение доли региональных банков увеличило бы конкуренцию на рынке, ослабило бы монополизм , что было бы в интересах клиентов.

Поэтому заслуживает внимание идея Центробанка о введении трёхуровневой системы регулирования. В ней небольшие банки получат возможность применения более мягких нормативов ЦБ, требования к капиталу, уменьшения своих издержек. Это способно повысить конкурентоспособность банков в регионах. Но взамен для них будет ограничен перечень доступных операций, которые сосредоточатся на выполнении в основном именно региональных функций.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade 15.01.2018, 14:14

Китай расширяет экспансию на авторынок России

В России китайские автомобили не являются исключительно популярными. На этом очень конкурентном рынке у «китайцев» многих привлекает относительно невысокая цена, но пока ещё сдерживает качество, уровень сервиса. В целом объём продаж 11 китайских автопроизводителей в России невысок и суммарно сопоставим, например, с реализацией Chevrolet, которая далеко не является лидером рынка. При этом разные модели автомобилей из Поднебесной имеют различную динамику продаж.

В ноябре 2017 г. и за период 11 месяцев авторынок в целом в России подрос на 12% и на 15% соответственно, по данным Ассоциации Европейского бизнеса (АЕБ). А, например, Lifan практически не изменил объёмы продаж, снизив их на 3% и на 5% соответственно. Geely просели гораздо сильнее - на 17% и на 52%. А вот Chery поднялись на 97% и на 19%. На данном фоне Dongfeng выглядит достаточно противоречиво, что во многом связано с не очень высокими объёмами реализации, при которых даже небольшое количественное изменение приводит к значимым процентам динамики. За 11 месяцев продано 716 авто этого бренда, что на 34% меньше, чем в данном периоде 2016 г. Но в последние месяцы Dongfeng совершает рывок вверх. Только в ноябре продано 152 машины - на целых 162% больше, чем в ноябре прошлого года. В данном плане расширение модельного ряда компании в 2018 году даст дополнительный импульс продажам автомобилей данного бренда. Тем более, что расширяется линейка кроссоверов, а именно этот вид машин традиционно пользуется популярностью у российских покупателей.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade 15.01.2018, 13:56

Нефть и рубль на позитиве

Нефтяные цены по-прежнему близки к уровню $70 по Brent. Их поддерживает вновь высказанное ОПЕК намерение о сохранении выполнения соглашения о снижении добычи. Несколько ограничить рост может то, что компания Baker Hughes зафиксировала рост буровых установок в США на 10 ед. на прошедшей неделе. Поддержкой ценам выступает уровень $68-68,5, сопротивлением - $70- 70,2.

На фоне высоких цен на нефть торги по паре доллар/рубля начались в понедельник со снижения котировок с 56,65 руб. к 56,48 руб/дол. Укреплению рубля способствует и начавшийся налоговый период с продажей экспортёрами валютной выручки. Важный уровень поддержки находится в районе 56 руб. В то же время не стоит забывать, что с 15 января начинаются покупки валюты Минфином по новому бюджетному правилу, в повышенных объёмах, составляющих в среднем 15,1 млрд руб. в день по 6 февраля. И хотя это не столь значительная сумма, занимающая 1-1,5% рыночного объёма торгов, данный фактор может ограничить укрепление рубля.

Курсы акций на МосБирже отражают общий позитив фондовых рынков и высокие сырьевые цены и аппетит к рискам. Индекс Мосбиржи утром 15 января открылся с гэпом вверх с 2062,3 до 2280 п. Однако в течение первых минут торгов несколько опустился ниже 2270 п. Дальнейшие движения в течение дня будут зависеть от динамики сырьевых цен и западных фондовых бирж в условиях ограниченности торгов на них из-за праздника в США - Дня Мартина Лютера Кинга.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
TeleTrade 12.01.2018, 14:29

Сотовый оператор «Кселл» (Казахстан) разместит облигации на KASE

Размещение облигаций «Кселл» на KASE выглядит логично-прагматичным, исходя из его основной цели - рефинансирования части долговых обязательств. Финансовые показатели компании неуклонно снижаются на протяжении последних лет. Чистая прибыль составила в 2014 г. 58,3 млн. тенге, в 2015 г. - 46,3 млн. тенге, в 2016 г. - 16,7 млн. тенге, за 3 квартала 2017 г. - 8,3 млн. тенге. Речь не идёт о привлечении средств на инвестиции в развитие.

Основной акционер - скандинавский холдинг TeliaCompany - по-прежнему настроен на прекращение деятельности в Казахстане и продажу данного актива. Причём по словам исполнительного директора «Кселл» Арти Отса, идут спокойные неторопливые поиски покупателя - «большой хорошей компании». Они длятся уже два с половиной года, и нет цели срочной продажи.

В таких условиях важно обеспечение продолжения нормальной деятельности, сохранение финансовой устойчивости «Кселл», что поддерживает и рыночную цену предприятия. Продление же срока обязательств за счёт выпуска долгосрочных долговых бумаг способствует выполнению этих задач. Оно улучшит баланс по показателю текущей ликвидности. Текущие обязательства компании в 3 квартале 2017 г. составляли 78 млрд.тенге, и облигационная программа в 50 млрд. тенге обеспечит продление подавляющей их части.

В то же время облигации могут быть достаточно привлекательны. Они ориентированы не на широкое распространение, а на пул нескольких крупных инвесторов. К ним относится, например, Единый накопительный пенсионный фонд (ЕНПФ) - один из акционеров «Кселл». Ведь речь идёт не об акциях, курс которых и дивидендная доходность ненадёжны, а именно об инструментах с фиксированной доходностью. Их рейтинг у Fitch на уровне «ВВ» достаточно высок, риск дефолта минимален. В случае, если за трёхлетний период их обращения будет найден стратегический покупатель компании, облигации могут подняться в цене, и нынешний инвестор сможет получить и доход от продажи.

Но даже без продажи предлагаемая доходность по купону в 11,5% достаточно высока. Интересно её сравнение со средним показателем доходности корпоративных облигаций, обращающихся на Казахстанской фондовой бирже - индикатором KASE_BMY. Он составляет 10,1-10,4% за последние 52 недели. То есть процент по облигациям «Кселл» существенно выше средних значений по рынку.

Прагматизмом продиктовано и то, что облигации размещаются именно на KASE, а не на Лондонской бирже, где с 2012 г. котируются акции «Кселл». Объём выпуска не очень большой, нет цели широкого привлечения инвесторов и есть расчёт на нескольких крупных игроков. Поэтому и нет смысла нести денежные и организационные расходы на администрирование евробондов.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 7741 2 3 4 5 » »»