Сегодня на валютном рынке наблюдается повсеместный штиль – котировки засели в боковиках, не имея возможности определиться с четким направлением движения ввиду пустого календаря событий и праздничного выходного дня в США. EURUSDобосновалась в узком диапазоне над уровнем 1.06, который ограничивает попытки снижения пары, несмотря на рост фондовых площадок Европы. Валюта уже традиционно не отреагировала на второстепенные данные из еврозоны, где денежная масса М3 увеличилась на 5,3% г/г против прогноза 4,9%, а кредитование в частном секторе выросло до 1,2% г/г от 1,1% ранее.

Основное внимание EURUSD по-прежнему направлено на предстоящее заседание ЕЦБ, которое состоится через неделю. Участники рынка уже не сомневаются в том, что регулятор пойдет на расширение стимулов, и сейчас больше всего их волнуют масштабы потенциальных мер, включая возможное снижение депозитной ставки и покупки муниципальных облигаций. До конца текущего дня ожидается консолидация на низких торговых объемах. Завтрашний день ознаменуется релизами из Европы, где заявлены данные о настроениях и доверии в регионе. Немалый интерес может привлечь обзор по финансовой стабильности ЕС. Эти события способны несколько оживить движения в паре, однако в целом евро может продолжить консолидацию неподалеку от уровня 1.06.

В среду российский фондовый рынок пребывал в режиме коррекции после обвала накануне. Опасения относительно эскалации российско-турецкого конфликта заметно поубавились; благоприятный внешний фон также способствовал позитивной динамике на отечественных площадках. Нефть сорта Brent дешевела в течение дня, однако вечером отыграла потери на известиях о дальнейшем замедлении роста запасов энергоносителя (0,961 млн барр. против ожидаемых 1,2 млн.) и сокращении числа буровых в США (-9 единиц до 555). По итогам торгов ММВБ и РТС прибавили немногим более 1%, причем рублевый индикатор финишировал выше уровня 1820 пунктов, что является позитивным сигналом с технической точки зрения.

С учетом отступления геополитических рисков, улучшения настроя котировок нефти, а также ухода США на длинные выходные в честь празднования Дня благодарения можно надеяться на сохранение восходящей тенденции фондовых активов на сегодняшних торгах. Впрочем, при условии отсутствия значимых политических новостей, скорее, рынок будет пребывать в режиме консолидации. ММВБ может обосноваться в диапазоне, где рост ограничится сильным сопротивлением 1850.

Если вчера паре EURUSD удалось удержаться на плаву благодаря бегству из рискованных активов, то уже сегодня этот фактор утратил силу, и покупки доллара возобновились. Разговоры о возможном расширении инструментария ЕЦБ в рамках программы количественного смягчения отправили котировки к новым семимесячным минимумам в районе 1.0580. В частности, европейски регулятор рассматривает возможность введения двухступенчатой комиссии для банков, которые хранят свою наличность в ЕЦБ. При этом повторно поднят вопрос покупки муниципальных облигаций. Свою лепту в ослабление евро также внесли «мягкие» комментарии спикеров центробанка, подчеркнувшие эффективность программы QE.

В ответ на свежий блок макроданных из США пара достигла новых минимумов под 1.0580. Число первичных заявок на пособие по безработице оказалось гораздо лучше прогнозов (260 тыс. против 270 тыс.), как и заказы на товары длительного пользования (+3,0% против ожиданий +1,5%). Тем временем, индекс расходов на личное потребление составил 0,0%, не оправдав прогноза +0,1%. Судя по сегодняшним цифрам, состояние рынка труда в стране продолжает улучшаться, а потребительские расходы, позволяющие судить о перспективах инфляции, замедлили рост. В целом доллар позитивно отреагировал на вышедшую статистику, однако падение EURUSD от текущих уровней выглядит ограниченным. Покупатели в районе 1.0580 могут вернуть котировки к отметке 1.0600.

Существенные коррективы в динамику на российских фондовых площадках во вторник внес геополитический фактор. Ситуация с крушением российского военного самолета Су-24 на турецко-сирийской границе спровоцировала бегство от рисков, заставив индикаторы стремительно откатиться от недавних долгосрочных максимумов. Давление на котировки усилилось после того, как президент Путин назвал атаку Су-24 пособничеством терроризму, подчеркнув, что данное событие «будет иметь серьезные последствия для русско-турецких отношений», что чревато нарушением тесных и взаимовыгодных экономических связей между двумя странами. В итоге ММВБ приблизился к психологическому уровню 1800; оба индекса потеряли по итогам дня свыше 3%.

Немалую долю негатива в настроения инвесторов вносит и эскалация украинского конфликта. Украина заявила, что вполне способна обойтись без российского газа, потребности в котором ей обеспечит Европа. Тем временем, в ответ на энергетическую блокаду Крыма Россия может принять решение о прекращении поставок угля в соседнее государство. Таким образом, политический фактор, на котором в течение прошлой недели мы наблюдали ралли отечественных активов, претерпел колоссальные изменения и теперь играет против рынка. В ближайшее время фондовые площадки продолжат следить за развитием событий в данном аспекте, частично абстрагировавшись от политики ФРС и динамики в товарно-сырьевом сегменте. Новые геополитические риски могут отправить ММВБ под отметку 1800 пунктов.

В ходе торгов вторника EURUSD демонстрирует сдержанную динамику, практически не отреагировав на позитивные данные о деловом доверии в Германии, где индикатор достиг максимального с июня прошлого года значения. Существенной поддержки котировки не получили даже в условиях ярко выраженного бегства от рисков, надавившего на региональные фондовые индексы. Тем не менее, два эти фактора помогли ценам слегка скорректироваться от дневных минимумов.

Движения пары были скованными в связи с событийными рисками из США. Как показала вторая оценка ВВП, в третьем квартале экономика страны выросла на 2,1% в соответствии с прогнозом, тогда как предварительное значение составило 1,5%. Тем временем, потребительские расходы, которые являются главным драйвером роста американской экономики, замедлили рост до 3,0%, не дотянув до ожидаемых 3,2%. После релизов, обрисовавших в целом благоприятную картину, EURUSDпродолжила торговаться вблизи уровня 1.0655, неподалеку от дневных максимумов в районе 1.0670.

Отсутствие явно негативных сигналов в блоке статистики подкрепит ожидания участников рынка в отношении повышения ставки ФРС в следующем месяце, что придаст доллару дополнительный «бычий» импульс в среднесрочной перспективе. В этих условиях потенциальные продажи рискованных активов при негативном сценарии на геополитической арене не смогут послужить евро надежной опорой, в связи с чем котировки могут снова нацелиться на долгосрочные минимумы ниже 1.0600.

Несмотря на попытки разворота, по итогам торгов российские фондовые индексы снова прибавили в весе, причем ММВБ закрылся на новом годовом максимуме 1868 пунктов. РТС, тем временем, показал более скромный прирост (+ 1,01%) на фоне ослабления рубля. На этот раз активы получили поддержку со стороны сырьевого сегмента. Нефть сорта Brent резко отскочила от минимумов в районе 43,50 долл./барр., впервые за 10 дней достигнув уровня 45,69, хотя впоследствии вернулась под отметку 45. Поводом для такого рывка послужили комментарии правительства Саудовской Аравии о готовности принять все необходимые меры для стабилизации рынка.

Данное заявление послужило лишь краткосрочной опорой для котировок черного золота, которым сейчас нужны сигналы о сокращении запасов нефти в США в свете пессимистичных ожиданий в отношении предстоящей встречи ОПЕК, где квоты на добычу вряд ли будут понижены. Кроме того, дальнейшему росту индексов, не говоря уже о технических факторах, свидетельствующих о перекупленности, может воспрепятствовать политический момент. Помимо разговоров о продлении западных санкций против РФ до июня следующего года, снова обостряются отношения с Украиной, которая прекратила поставки электроэнергии в Крым. Таким образом, можно говорить о преобладающих предпосылках разворота российского рынка в обозримом будущем.

Евро держится в узком диапазоне в понедельник, не решаясь на рост, невзирая на присутствие благоприятных факторов. В частности, европейские фондовые рынки торгуются в «минусе», что, к слову, ограничивает падение единой валюты. При этом заметное улучшение индикаторов деловой активности по всему региону оставило пару равнодушной. Показатель PMI в промышленности вырос максимально с мая 2011 года, а индекс в сфере услуг достиг 54-месячного максимума, как и составной PMI.

Возможно, релиз не привлек покупателей EURUSD из-за опасений последующего пересмотра показателей после сегодняшней публикации предварительных значений. Главным сдерживающим фактором остается устойчивость доллара и ожидание ключевых событий из США. Сегодня состоится закрытое заседание ФРС, в рамках которого регулятор будет обсуждать вопрос повышения ставки дисконтирования. Завтра будет опубликована вторая оценка ВВП, где ожидается заметное улучшение результатов, что способно усилить давление на пару.

Если сегодня Федрезерв представит детали заседания, которые могут пролить свет на декабрьское решение, сформированный сегодня новый долгосрочный минимум на психологической отметке 1.0600 окажется под угрозой и его пробой отправит котировки к минимуму середины апреля на 1.057.

Несмотря на коррекцию в течение сессии, по итогам торгов пятницы российские фондовые индексы смогли вернуться в зону роста, завершив день и неделю приличным ростом. ММВБ закрепился над уровнем 1800, неподалеку от годовых максимумов, что создает предпосылки для продолжения восходящего движения с целью на сопротивление 1840. РТС, тем временем, закрылся с повышением на 0,5%, не получив сигналов от рубля, который показал нулевую динамику по итогам пятницы. Мировые фондовые рынки также поддержали отечественные котировки, однако сохранение «бычьего» импульса находится под вопросом.

В качестве основного драйвера роста индикаторов на минувшей неделе выступали надежды на улучшения отношений России с США и странами Запада. Однако эйфория оказалась ложной – камнем преткновения остается ситуация с Украиной. Уже сегодня росту отечественного рынка могут помешать разговоры о том, что в рамках встречи G20 западные лидеры договорились о продлении санкций против России на полгода, посчитав целесообразным усилить давление на РФ в преддверии выборов на Украине. «Смягчить» политический негатив могут благоприятный внешний фон и улучшение динамики нефти. В случае возобновления нисходящей коррекции по индексу ММВБ под угрозой снова окажется уровень 1800 пунктов.

После вчерашнего укрепления EURUSD стремительно возвращает завоеванные очки. Вчерашние продажи доллара на фиксации прибыли сменились покупками, что оказывает основное давление на пару. Кроме того, против евро играет настрой фондовых рынков Европы, которые держатся в уверенном плюсе. Негатива добавила и макростатистика: индекс цен производителей Германии снизился в октябре на 0,4% м/м и 2,3% г/г против прогнозируемых -0,2% и 2,0% соответственно. Главным фактором падения котировок послужили очередные «мягкие» заявления главы ЕЦБ М. Драги, который вновь акцентировал внимание на низкой инфляции, пообещав принять меры для ее ускорения.

EURUSD была вынуждена откатиться от дневных максимумов в районе 1.0737, однако встретила интерес к покупкам при падении в зону поддержки 1.0663, вернувшись к ключевому уровню. Если до конца торгов ценам удастся вернуться за пределы психологической отметки 1.0700, то пара завершит неделю практически без изменений. Однако вчерашний временный характер ослабления доллара предполагает его дальнейшее укрепление.

В четверг российский рынок акций продолжил рост, однако к закрытию котировки откатились, завершив торги в умеренном плюсе. ММВБ, который в моменте касался февральских максимумов на 1842, прибавил символичные 0,04%, а РТС за счет укрепления рубля набрал чуть менее 1%. Помимо перекупленности, поводом для коррекции послужило угасание эффекта от «умеренно-агрессивной» риторики в рамках тона протокола ФРС.

Против дальнейшего роста говорит и ситуация на политической арене, которая уже идет вразрез с недавними ожиданиями рынка. Во-первых, ЕС выразил намерение продлить санкции против России, сославшись на украинский кризис. Этим шагом Европа дает понять, что «потепления» в отношениях между державами ждать не стоит. Во-вторых, в ответ на недавнее предложение о реструктуризации долга Украины Россия получила отказ возвращать 3 млрд долларов и угрозу введения моратория на погашение задолженности.

Вышеперечисленные факторы вкупе с отсутствием позитивных сигналов с рынка нефти могут спровоцировать откат отечественных индексов. Дополнительное давление окажет традиционная для конца рабочей недели фиксация прибыли, тем более что уровни, несмотря на сокращение роста, остаются привлекательными для закрытия длинных позиций.