НЛМК опубликовал отчетность по МСФО за 2012 г., разочаровавшую инвесторов. Выручка компании в 4 кв. 2012 г составила 2,8 млрд долл. ,что на 7% ниже, чем в предыдущем квартале. Причина снижения кроется в сокращении объемов продаж и цен реализации. Выручка за весь 2012 год составила 12,2 млрд долл., увеличившись на 4% год-к-году, на фоне возросших мощностей компании. При этом себестоимость выросла на 11% год к году, коммерческие и управленческие расходы - на 4 % год к году. В итоге валовая прибыль сократилась на 14%, составив 2,9 млрд долл., операционная прибыль – на 32%, составив 1,1 млрд долл. Разочаровывает тот факт, что при относительно неплохой обеспеченности сырьем, издержки компании опережают цены на продукцию. Еще одним неприятным моментом в отчетности стало начисление в 4 кв. 2012 г. разовых неденежных резервов в составе прочих расходов в размере 133 млн долл., а также рост эффективной ставки по налогу на прибыль до 33% в годовом исчислении. В результате, чистая прибыль компании по итогам 2012 г. составила 596 млн долл., что на 56% ниже чем годом ранее.
На наш взгляд, восстановление цен на сталь следует ожидать не ранее 2 полугодия 2013 г. По нашим прогнозам чистая прибыль компании в ближайшие пару лет будет находиться на уровне около 1 млрд долл., что существенно ниже докризисных показателей. Это обстоятельство вкупе с текущей ценой не позволяет компании войти в число наших приоритетов.
Задать нам вопрос по данному эмитенту вы можете здесь.
