Северский трубный завод, дочернее предприятие ТМК, представил отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2017 года.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/severskij_trubnyj_zavod/i...
Выручка завода поднялась на 11,1%, составив 29,5 млрд руб. на фоне увеличения отгрузки труб (+8,7%), при этом по бесшовным трубам рост составил 6,7%, по электросварным – 12%. Цены на трубную продукцию, по нашим расчетам, возросли на 2,2%. Операционные расходы выросли сильнее (+18,1%) – до 28,8 млрд руб. В результате операционная прибыль завода испытала существенное снижение, составив 636 млн руб.
Чистые финансовые расходы упали на 40,5% до 622 млн руб., главным образом, за счет роста положительного сальдо прочих доходов и расходов, структуру которого компания не раскрывает.
В итоге завод показал убыток в размере 36 млн руб., против прибыли в 841 млн руб. годом ранее.
Приятной новостью для акционеров явилась выплата дивидендов по итогам 2016 года в размере 21,57 руб. на акцию. Напомним, что компания не выплачивала дивиденды с 2012 года.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/severskij_trubnyj_zavod/i...
По итогам внесения фактических данных мы несколько повысили прогноз финансовых результатов на текущий год, ожидая получение незначительной прибыли уже в этом году.
Из прочих негативных моментов отметим объем выданных заводом обеспечений обязательств и платежей на сумму 131,6 млрд руб. при том, что его собственный капитал составляет всего 7,6 млрд руб.
Стоит учесть, что потенциально завод может быть в полном объеме консолидирован ТМК, которая является владельцем более 96,33% акций. На данный момент акции СТЗ торгуются с P/BV 2017 около 0,4, и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
