2 0
69 029 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
14.11.2017, 19:08

Интер РАО ЕЭС (IRAO). Итоги 9 мес. 2017г.: опереж. рост затрат и укреп. рубля сдерж. рост прибыли

Компания Интер РАО раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2017 года.

Совокупная выручка компании увеличилась на 5,1% - до 653,7 млрд рублей. Драйвером роста стал сбытовой сегмент, чья выручка возросла на 11,2% - до 448,3 млрд рублей на фоне увеличения как объема отпуска, так и средних цен. Доходы от реализации электро- и теплоэнергии прибавили 2,5% на фоне увеличения выработки электроэнергии на 1,2% и отпуска теплоэнергии на 4,0%. Существенно сократились доходы в дивизионе «Трейдинг» (-28,4%) – до 41,9 млрд рублей – на фоне укрепления курса рубля и снижения объёмов поставок по направлениям Белоруссии, Грузии, Китая, Эстонии и России в соответствии с рыночной конъюнктурой. Выручка в сегменте зарубежных активов сократилась более чем на 15%, в том числе, и из-за укрепления курса национальной валюты.

Операционные расходы возросли на 5,8% на фоне опережающего выручку увеличения затрат на покупку и передачу электроэнергии (430,1 млрд рублей, +6,4%). Причинами такой динамики стал как рост тарифов, так и объем реализации в сбытовом сегменте. В итоге операционная прибыль составила 40,7 млрд рублей (-45,6%). Такое снижение связано с отражением в прошлогодней прибыли дохода от выбытия пакета Иркутскэнерго. Без учета этого фактора операционная прибыль снизилась на 5,3%.

Финансовые доходы сократились на 2,3% до 7,6 млрд рублей из-за снижения процентных доходов. Финансовые расходы сократились почти в 3 раза на фоне уменьшения долговой нагрузки. В итоге чистая прибыль Интер РАО ЕЭС сократилась на 40,8% – до 40,3 млрд рублей.

По итогам внесения фактических данных мы незначительно повысили прогнозы финансовых результатов компании в части выручки корректировки выручки от трейдинга и прочей деятельности.

Акции компании обращаются с P/E 2017- порядка 7 и P/BV 2017 около 1 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0