Газпром нефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2016 года.
См. таблицу здесь
Выручка компании увеличилась на 0,5%, составив 330 млрд рублей на фоне роста доходов от продаж сырой нефти на 20,6%, составивших 63,8 млрд рублей. Драйвером их роста стало увеличение объема продаж сырой нефти на 36,9% до 5,2 млн тонн. ,что было обусловлено увеличением поставок на международные рынки.
Совокупная добыча нефти возросла на 7,4% до 14,4 млн тонн. как за счет консолидируемых предприятий (рост на 5,7% до 11,4 млн тонн), так и за счет доли в добыче совместных предприятий (рост на 14,4% до 3 млн тонн).
Доходы от реализации нефтепродуктов сократились на 4,1% - до 243,6 млрд рублей, что связано со снижением экспортных цен их реализации в отчетном периоде. Отметим уменьшение доли мазута в структуре выпуска нефтепродуктов до 27% против 30% годом ранее.
Расходы компании увеличились на 1%, составив 280,9 млрд рублей. При этом отметим рост затрат на закупку нефти и нефтепродуктов на 18% до 74 млрд рублей, операционных затрат – на 5% до 49 млрд рублей, коммерческих и административных расходов - на 14% до 24 млрд рублей, транспортных расходов – на 12% до 35 млрд рублей. Однако налоговый маневр скорректировал такой рост расходов главным образом за счет снижения отчислений по НДПИ снизившихся до 41 млрд рублей (-41%). В итоге операционная прибыль компании упала на 2,1% - до 49 млрд рублей.
Весомый вклад в итоговый финансовый результат внесли доходы от участия в СП, составившие 5,7 млрд рублей. Напомним, что основными СП для компании являются Славнефть, СеверЭнергия и Нортгаз. Славнефть принесла 3,4 млрд рублей доходов, а СеверЭнергия добавила к ним еще 1,9 млрд рублей.
Чистые финансовые расходы сократились в 2,5 раза за счет положительных курсовых разниц, вызванных укреплением рубля в отчетном периоде. На конец периода долговое бремя компании составило 733 млрд рублей, сократившись с начала года на 85 млрд рублей и увеличившись на 133 млрд рублей по сравнению с 1 кв. 2015 года. Процентные расходы возросли с 6,9 до 9,7 млрд рублей (+40,5%) на фоне роста стоимости обслуживания долга.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 6,2%, составив 41,5 млрд рублей.
После внесения фактических результатов мы несколько понизили прогноз финансовых показателей в 2016-2017 гг. в результате уточнения цен на нефть и нефтепродукты в сторону понижения. Из положительных моментов следует отметить запланированный рост добычи нефти компанией на треть к 2025 году.
См. таблицу здесь
Акции компании торгуются с P/BV 2015 около 0,6 и являются одними из наших приоритетов нефтяном секторе.
