Компания Мосэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 г. При этом компания пока не вернулась к подробному раскрытию операционных показателей, характерному для периода до 2022 г., что затруднило обновление модели.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosene...
*Доходы от продажи электроэнергии и мощности взяты из отчетности компании по РСБУ за 9 мес. 2023 г.
Выручка компании увеличилась на 9,0%, составив 167,9 млрд руб. Доходы от продажи электроэнергии увеличились на 13,0%, составив 76,5 млрд руб. на фоне роста цен реализации электроэнергии на оптовом рынке. Доходы от реализации теплоэнергии возросли на 2,4% до 62,0 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа (+11,6%), частично компенсированного снижением объемов реализации тепловой энергии (-8,3%).
Положительную динамику демонстрировали и доходы от реализации мощности (+14,5%), составившие 27,3 млрд руб. на фоне роста цен на мощность.
Операционные расходы компании прибавили 15,5%, составив 167,8 млрд руб., главным образом, за счет роста амортизационных отчислений (+34,4%; 24,0 млрд руб.), вызванных проведенной переоценкой основных средств. Помимо этого, отметим увеличение топливных затрат на фоне роста цен на топливо (+10,7%; 102,8 млрд руб.) и расходов на покупную энергию (+8,3%; 13,5 млрд руб.) по причине роста энерготарифов. Помимо этого Мосэнерго начислило резерв под обесценение финансовых активов на сумму 1,2 млрд руб. (годом ранее был отражен роспуск резерва в сумме 1,7 млрд руб.). В итоге операционный убыток Мосэнерго составил 1,2 млрд руб. против прибыли 10,5 млрд руб. годом ранее.
В отчетном периоде компания отразила чистые финансовые доходы в размере 3,0 млрд руб., (-2,0%), что могло быть связано с падением доходов по выданным займам на фоне снижения уровня процентных ставок.
Также отметим, что компания полностью погасила свой долг, в связи с чем проценты по его обслуживанию обнулились (годом ранее они составили 340 млн руб.). В итоге чистая прибыль компании кратно сократилась и составила 2,1 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, учтя снижение объемов реализации тепловой энергии, как следствие, сокращение доходов по данному направлению. В остальном наши прогнозы не претерпели особых изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosene...
Акции компании обращаются с P/E 2023 порядка 17,3 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
