Контроль над затратами позволяет показывать устойчивый рост прибыли
Роснефть после после полуторалетнего перерыва частично раскрыла финансовые показатели за первое полугодие 2023 г. К сожалению, в представленной отчетности нет полных данных за сопоставимый период прошлого года, что затрудняет оценку показателей в динамике.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Компания предоставила выборочные операционные показатели. Наращивание объемов производства на действующих проектах, а также запуск проекта в Ямало-Ненецком автономном округе в 2022 г. позволили компании увеличить добычу газа почти на треть и выйти на первое место среди независимых производителей газа. Добыча жидких углеводородов увеличилась почти на 7% до 97 млн тонн. При этом в связи с ограничением добычи нефти в РФ с марта 2023 г., объем добычи во 2 кв. 2023 г. был снижен на 2,2% до 48,2 млн тонн. Объем переработки нефти Компании в РФ в отчетном периоде составил 44,1 млн тонн, превысив прошлогодний показатель на 9,2%.
Совокупная выручка от реализации составила 3,9 трлн руб., что на 25,3% ниже прошлогоднего результата и объясняется существенным снижением цен на нефть Операционная прибыль составила 1,0 трлн рублей. Стоит отметить существенное улучшение операционной рентабельности бизнеса компании. Чистая прибыль достигла рекордного полугодового значения 652 млрд руб.
Среди прочих интересных моментов отчетности отметим увеличение (+13,7%) капитальных затрат, составивших 599 млрд руб. на фоне реализации флагманского проекта компании «Восток Ойл». Это обстоятельство не помешало Роснефти сгенерировать свободный денежный поток на уровне 434 млрд руб. (+21,9%).
По результатам вышедшей отчетности мы подняли прогноз по прибыли компании на фоне роста операционной рентабельности, а также вследствие увеличения масштабов газового бизнеса компании. В результате потенциальная доходность акций компании возросла. Добавим, что наш базовый сценарий предусматривает выплату дивидендов в размере 45% от консолидированной чистой прибыли по МСФО.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Акции Роснефти торгуются с P/BV 2023 около 0,8 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
