Концерн Daimler AG (DAI.DE) раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2021 г.
Совокупная выручка немецкой компании возросла на 10,2% до €41 млрд. Обратимся к финансовым показателям по каждому сегменту. Отметим, что в таблицах будут приведены показатели сегментной выручки и оптовых продаж автомобилей с учетом внутригрупповой реализации.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/daimler_ag/itogi_1_kv_20...
Сегмент «Легковые автомобили и малотоннажные грузовики» показал увеличение объема продаж на 14,7% за счет значительного увеличения продаж в Китае. Выручка сегмента составила €26,9 млрд (+15,9%). Наряду с увеличением объема продаж, среди положительных факторов отметим благоприятное сочетание модельного ряда, обусловленное, в частности, успехом новейших продуктов и продолжающуюся оптимизацию затрат. Значительно возрос доход от инвестиций по методу долевого участия в Beijing Benz Automotive Co., Ltd. (BBAC) и учтен доход в размере €604 млн в связи с созданием совместного предприятия по производству топливных элементов. В итоге операционная прибыль увеличилась в 8 раз до €4,1 млрд.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/daimler_ag/itogi_1_kv_20...
Сегмент «Тяжелые грузовики и автобусы» в рассматриваемом периоде показал увеличение объемов продаж на 3,8%. При этом средняя цена за проданный автомобиль снизилась на 4,6% на фоне неблагоприятных обменных курсов. В итоге выручка сегмента снизилась на 0,9%, до €8,7 млрд, операционная прибыль составила €1млрд, увеличившись более чем в 4 раза, что было связано со снижением удельных операционных затрат, а также учетом дохода в размере €611 млн в связи с созданием совместного предприятия по производству топливных элементов.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/daimler_ag/itogi_1_kv_20...
Деятельность сегмента «Финансовые и прочие услуги», главным образом, объединяет кредитование, страхование и лизинг, а также услуги на рынке городской мобильности (каршеринг Share Now, сервис по вызову водителей Free Now, сервис зарядки электромобилей Charge Now, сервис поиска парковочных мест Park Now и сервис прокладки маршрутов Reach Now.) В отчетном периоде доходы сегмента сократились на 1,9% до €7 млрд, а операционная прибыль возросла почти в 13 раз, составив €744 млн, что стало следствием снижения объемов резервирования по кредитным договорам. Дальнейший положительный эффект был достигнут благодаря низкому уровню процентных ставок.
Вернемся к обзору консолидированных результатов компании.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/daimler_ag/itogi_1_kv_20...
Нельзя не отметить довольно высокую долговую нагрузку Daimler AG, что объясняется деятельностью сегмента «Финансовые и прочие услуги». Львиная доля всего долга приходится на рефинансирование лизинга и кредитования, на конец отчетного периода компания имела лизинговых и кредитных контрактов на общую сумму €152,7 млрд., против €159,6 млрд годом ранее.
Итоговая чистая прибыль компании составила €4,3 млрд. Рост прибыли объясняется довольно существенным сокращением издержек, а также восстановлением продаж наиболее дорогих автомобилей компании — Mercedes-Benz.
На фоне хороших квартальных результатов Daimler повысила прогнозы рентабельности подразделений «Легковые автомобили и малотоннажные грузовики» до 10-12% и «Финансовые и прочие услуги» до 14-15%. При этом прогноз рентабельности по сегменту «Тяжелые грузовики и автобусы» остался прежним – 6-7%.
Менеджмент компании прогнозирует, что выручка и прибыль в нынешнем году существенно превысят значения прошлого года на фоне восстановления мировой экономики и повышения спроса на автомобили. При этом в компании предупреждают, дефицит чипов памяти продолжит оказывать негативное влияние на реализацию продукции и во 2 кв. 2021 г.
По итогам внесения отчетности мы существенно подняли прогноз финансовых показателей на всем прогнозном окне, отразив более стремительные темпы восстановления бизнеса компании. Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе Daimler AG будет способна зарабатывать чистую прибыль в диапазоне €10-12 млрд. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/daimler_ag/itogi_1_kv_20...
Акции компании обращаются с мультипликатором P/BV 2021 около 1,1 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
