4 0
91 250 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
11.11.2019, 16:55

Мосэнерго MSNG Итоги 9 мес. 2019: рост выработки электроэнергии продолжает ...

Компания Мосэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев 2019 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosenergo/itogi_9_mes_2019_rost_vyrabotki_elektroenergii_prodolzhaet_chastichno_pokryvat_vybyvshie_dohody_ot_mownosti/

Выручка компании снизилась на 1,9%, составив 133,4 млрд руб. Положительную динамику демонстрировали только доходы от продажи электроэнергии (+14,1%), составившие 59,3 млрд руб. на фоне значительного роста выработки и реализации, а также заметного увеличения среднего расчетного тарифа на 6,5%. Доходы от реализации теплоэнергии сократились до 49,6 млрд руб. (-2,8%) на фоне снижения объемов реализации на 6,4%, вызванного более теплой погодой. Доходы от реализации мощности упали на 27,7% до 22,9 млрд руб. из-за окончания срока действия договоров о предоставлении мощности с 1 июля прошлого года в отношении трех объектов ДПМ.

Операционные расходы компании увеличились на 2,5%, составив 120,9 млрд руб. Обращает на себя внимание рост расходов на топливо (+4,3%), ставший следствием роста выработки электроэнергии. Увеличивались также амортизационные отчисления, затраты на персонал и ремонт.

В итоге операционная прибыль Мосэнерго снизилась на 25,5%, составив 12,7 млрд руб.

Чистые финансовые доходы выросли более чем в три раза – до 3,3 млрд рублей, что во многом связано с получением положительных курсовых разниц по валютному долгу и процентными доходами по выросшим до 39 млрд финансовым вложениям.

В итоге чистая прибыль компании упала на 10,1%, составив 12,6 млрд руб.

Отчетность вышла в рамках наших ожиданий. Незначительное увеличение прогноза связано с повышением средневзвешенного тарифа на электроэнергию и ростом прочих финансовых доходов. Отметим, что в рамках конкурентного отбора проектов модернизации (ДПМ-2) Мосэнерго подала заявку на обновление 360 МВт на ТЭЦ-22 с вводами в 2024 году.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosenergo/itogi_9_mes_2019_rost_vyrabotki_elektroenergii_prodolzhaet_chastichno_pokryvat_vybyvshie_dohody_ot_mownosti/

Акции компании обращаются с P/E 2019 порядка 4,9 и P/BV 2019 около 0,3 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях
0 0