123 0
9 137 посетителей

Блог пользователя Каракурт

Акции Северстали (CHMF; SVST)

блог настоящего Инвестора
09.05.2019, 17:25

Северсталь: Где же создаётся стоимость?

Братцы, всем привет!

Сегодня хотел бы обсудить комментарий пользователя Saatchi&Saatchi к одной из последних моих статей "Последние крупные дивиденды Северстали":

Доля угля и железной руды в структуре выручки не превышает 10%.

Зачем столько про это писать? Не там создается стоимость.

Всё очень просто. Я приведу данные за 4 квартал 2018 г., 2018 год и 1 квартал 2019 года по дивизиону Российская Сталь и Ресурс в отдельности, а так же консолидированные результаты, и всё встанет на свои места.

Дивизион Северсталь Российская Сталь

$ млн, если не указано иное 4К18 18 1К19
Выручка 1,845 7,803 1,966
EBITDA 449 2,167 395
EBITDA margin 24,3% 27,8% 20,1%

Дивизион Северсталь Ресурс

$ млн, если не указано иное 4К18 18 1К19
Выручка 563 1,908 511
EBITDA 343 1,016 295
EBITDA margin 60,9% 53,2% 57,7%

Северсталь

$ млн, если не указано иное 4К18 18 1К19
Выручка 2,085 8,580 2,031
EBITDA 794 3,142 663
EBITDA margin 38,1% 36,6% 32,6%
Free Cash Flow 233 1,601 389

Из данных, приведённых выше, определённо точно можно сказать:

1. Выручка дивизиона Северсталь Российская Сталь в среднем выше в 3,73 раза, чем выручка Ресурса.

2. Рентабельность по EBITDA дивизиона Северсталь Ресурс в среднем выше в 2,43 раза, чем EBITDA margin Российской Стали.

3. Самый высокий в Мире показатель рентабельности по EBITDA (среди компаний чёрной металлургии) Северсталь показывает благодаря своей вертикальной интеграции - наличии в своём составе дивизиона Ресурс.

4. Средняя доля вклада Ресурса в общую EBITDA составляет 39,9%. В периоды роста цен на сырьё (4К18 - 1К19) доля растёт: 4К18 - 43%, 1К19 - 44,5%.

Так что 2/5 EBITDA генерирует дивизион Северсталь Ресурс - горно-добывающий сегмент Северстали, отвечающий за уголь и железную руду.

И теперь становится понятно, какую роль в росте EBITDA отводится Ресурсу в Стратегии 2023, и почему я об этом много пишу. Подробнее вы можете посмотреть в Презентации Capital Markets Day 2018 на страницах 22, 37, 38.

Всем пока и удачи в инвестициях!

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Паутина", к примеру:

"Как заработать на Северстали 375,47% (68,27% в год), не парясь",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Итоги 1К19 в НЛМК и Северсталь: выше головы не прыгнешь",

"Американские санкции против Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

Братцы, спасибо огромное всем тем, кто ставит лайки и пишет комментарии!

10 0