Последние записи в блогах

Страстная пятница у католиков и протестантов, Песах у иудеев, в общем рынки уже отдыхают и ожидать чего-то важного не приходится как минимум до понедельника. С чем всех и поздравляю.

Вышедшие утром 30 марта данные японской статистики оказались во многом противоречивыми, показывающими трудность выхода экономики из кризисного состояния. Уровень безработицы в феврале немного повысился - до 2,5% по сравнению с 2,4% в предыдущем месяце. В целом занятость в Стране восходящего солнца традиционно высока, ведь в развитых странах нормальным считается уровень безработицы в 5-5,4%. В Японии же с начала 2017 г. он уменьшился с 3,1%, и ощущается даже нехватка рабочей силы.

Однако не оправдываются расчёты правительства Синдзо Абэ на то, что спрос на работников приведёт к повышению инфляции и ускорению темпов роста. Мартовский индекс потребительских цен (ИПЦ) в Токио составил лишь 1% год к году по сравнению с 1,4% месяцем ранее, и 0,8% - базовый ИПЦ, тогда как предыдущий показатель был 0,9%. Напомним, цель «абэномики» - доведение инфляции до 2%.

В то же время объём промпроизводства в феврале показал рост на 4,1% по сравнению с январём, но здесь значимую роль мог сыграть сезонный фактор. Ведь этот показатель оказался ниже прогноза в 5,1%.

На таком фоне своеобразным позитивом можно считать то, что объём строительства новых домов в феврале снизился лишь на 2,6% в годовом исчислении против падения на 13,2% месяцем ранее и при прогнозе в минус 3,9%.

Таким образом, указанные данные говорят о сохраняющемся в целом негативе в японской экономике, который способен проявиться в стагнации в первом квартале. Темп роста ВВП, вероятно, окажется близок к нулю.

При этом японская валюта пока маловосприимчива к негативу. В марте завершается финансовый год в Японии, банки и инвестиционные институты традиционно возвращают денежные средства «на родину». Поэтому фактор репатриации йены поддерживает её котировки. Равно как и сохранение антирисковых настроений, повышающее спрос на йену как валюту-убежище. Соответственно, сохраняется общий тренд на усиление йены к доллару. Пара USD/JPY торгуется на уровне в районе 106 йен. И только уход котировок выше уровня 107,8, возможный в апреле, способен будет переломить данный тренд.

Марк Гойхман, ведущий аналитик ГК Телетрейд

Под конец месяца спрос на доллар немного оживился. Но фундаментальных факторов за этим не стоит. Риски для валюты сохраняются, и часть из них может реализоваться во втором квартале. В марте доллар подешевел под влиянием агрессивной внешней политики Трампа. И на этом фоне основной удар USD получил в паре с иеной, которая традиционно пользуется спросом в качестве защитного актива.

Примечательно, что пара доллар/иена утратила связь с динамикой доходности. А между тем дивергенция курсов монетарной политики ФРС и Банка Японии отправила спред доходности 10-летних государственных облигаций двух стран к максимальным за 10 лет уровням. Скорее всего, дифференциал будет оставаться высоким и далее, поскольку Федрезерв продолжает повышать ставки, а японский регулятор не устает повторять, что будет оставаться верным своим стимулам.

Несмотря на это, доллару грозят новые потери против иены, поскольку торговые противоречия между США и Китаем, которые далеко не разрешены, еще могут обостриться, а ответные меры других торговых партнеров Америки – обострить ситуацию и повысить угрозы торговых войн. Другими словами, с этого фронта еще будут поводы для бегства от рисков, а значит, и иена время от времени будет пользоваться спросом.

К тому же перспективы доллара недавно омрачил Федрезерв, который не стал повышать свой прогноз по ставкам на этот год. Конечно, если экономика будет блистать, регулятор может скорректировать свою оценку, но вряд ли мы увидим такой сценарий в условиях двойного дефицита, проблема которого не решится быстро и просто.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

На торгах в четверг рубль уверенно отыгрывал потери предыдущих дней и добился весьма неплохих результатов, особенно учитывая неоднозначную динамику цен на нефть, которые развернулись вверх только во второй половине дня. Не сумев пробить область сопротивления 57,80 руб., пара доллар/рубль отступила в район 57,25 руб. Обе иностранные валюты по итогам сессии просели в среднем на 0,8%.

На рынке сейчас немало факторов влияния, и большая часть из них носит неблагоприятный для нашей валюты характер. Это и тенденция к укреплению доллара, и неуверенное поведение нефти, и уход со сцены налогового периода, и дальнейшее развитие ситуации с инцидентом в Солсбери. Но фактор окончания месяца перекрыл весь этот негатив – желание спекулянтов зафиксировать прибыль по коротким позициям оказалось сильнее.

Это одна из причин, по которой рубль и российские активы в целом проигнорировали угрозы британского премьера Мэй, которая заговорила о запрете размещения российских евробондов в Лондоне. Вторая причина – рынок просто не верит, что Британия пойдет на такой шаг, который навредит не только России. Пока инвесторы решили не создавать преждевременную панику на фоне этих угроз, но сигнал определенно зловещий и говорит, в каком направлении вознамерился двигаться Лондон. Так что новости с этого фронта еще могут подпортить настроения по рублю и активам РФ в целом.

С утра доллар торгуется под небольшим давлением, что позволяет надеяться на открытие торгов с тенденцией к дальнейшему откату пары доллар/рубль. Но не будем забывать, что Запад ушел на пасхальные выходные, и нефтяные площадки сегодня закрыты. А значит, наша валюта останется без поддержки этого фактора. Поэтому даже если тенденция к снижению доллара сохранится, пара не сможет уйти ниже 57 руб., а концу дня, возможно, даже укрепится.

Игорь Ковалев, аналитик ГК ИнстаФорекс

Укороченную торговую неделю котировки Brent завершили снижением после трех недель подъема. Причем цены успели превысить отметку 70 впервые с начала февраля. Правда, закрепить успех не получилось – тяга к фиксации прибыли оказалась сильнее напора быков. Накануне актив немного подрос и восстановился над уровнем 69. По итогам месяца Brent полностью компенсировала потери, понесенные в феврале.

В целом картина формируется очень неплохая, особенно учитывая, что этот подъем сопровождается продолжающимся ростом буровой активности и добычи на сланцевых месторождениях США. К слову, на укороченной неделе число действующих установок снизилось второй раз за последние девять недель, на 6 единиц – до 798 штук. Несмотря на то, что снижение не такое значительное, и показатель остается вблизи 3-летнего максимума, это сигнал к тому, что запасы, возможно, начнут сокращаться более устойчивыми темпами.

До июньского саммита ОПЕК+ остается чуть больше двух месяцев, и по мере приближения этого события будут нарастать спекуляции на тему соглашения. Вчера министр нефти Ирака упомянул о том, что некоторые его коллеги из картеля предлагают продлить соглашение на 3 или 6 месяцев после истечения текущих договоренностей в конце 2018 года.

Идея пролонгации, безусловно, греет душу быкам по нефти, в отличие от разговоров о возможном пересмотре квот в сторону постепенного увеличения добычи. Если экспортеры придут к выводу, что самочувствие рынка улучшилось, они могут либо официально скорректировать квоты, либо начать наращивать производство тайком. Первый вариант будет более болезненным для цен изначально, второй – по мере развития событий. В любом случае в дальнейшем мы будем наблюдать постепенное смещение фокуса внимания инвесторов с США в сторону картеля и его союзников. Соответственно, позитивные заявления экспортеров могут подтолкнуть котировки к новым максимумам, но и волатильность при этом возрастет.

Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

Не ожидается важной макроэкономической статистики.

EUR/USD:

Сегодня банки во многих странах закрыты из-за Страстной пятницы. В понедельник 2 апреля многие инвесторы также не будут торговать. Сейчас на рынке будут наблюдаться спокойные торги в период низкой ликвидности. Никакой важной макроэкономической статистики из-за праздников сегодня не ожидается. В целом, в течение этого длительного уик-энда я ожидаю, роста котировок евро в область 1,2330/1,2350 за счет позитивной динамики долгового рынка, где спрэд доходности 10-летних государственных облигаций Германии и США демонстрирует рост.

Торговая рекомендация: Buy 1,2305/1,2289 и take profit 1,2330.

GBP/USD:

В течение дня следует ожидать умеренного роста котировок британской валюты. Если бы не праздники, то фунт сегодня мог продемонстрировать сильный рост, однако низкие объемы торгов не позволят британцы показать всю свою силу. Накануне Великобритания порадовала инвесторов позитивной статистикой по платежному балансу - отрицательное сальдо сократилось намного больше консенсус-прогноза, что является позитивным фактором для экономики и валютного курса. По итогам 4 квартала 2017 года дефицит платежного баланса сократился на 19,6% в годовом выражении. Еще один позитив для британской валюты - это рост котировок черного золота, поскольку GBP/USD имеет сильную корреляцию с Brent.

Торговая рекомендация: Buy 1,4019/1,3999 и take profit 1,4040.

USD/JPY:

Покупаем пару в расчете на продолжение восходящего тренда. Я ожидаю сильного роста котировок в ближайшие несколько дней, поскольку впереди нас ожидается целая порция важной макроэкономической статистики из соединенных Штатов, которая с учетом опережающих индикаторов может порадовать трейдеров позитивными данными, что окажет доллару сильную поддержку. Индекс “страха” VIX демонстрирует сильное снижение, что сигнализирует о будущем восходящем тренде на американском рынке акций. Этот фактор также будет оказывать поддержку паре.

Торговая рекомендация: Buy 106,23/106,00 и take profit 106,68.

Коллеги, рад сообщить вам, что для всех читателей Fresh-прогноза компания FreshForex подготовила специальный бонус 30% к вашему пополнению. Бонус зачисляется на торговый счет в графу «Кредит», предназначен для поддержания счета при возникновении просадки и увеличения торговых оборотов.

Для получения бонуса 30% необходимо:

1. Быть клиентом компании FreshForex;

2. В период действия акции пополнить счет на сумму от 200 USD/ 180 EUR/ 14000 RUB;

3. Отправить заявку персональному менеджеру, назвав ключевую фразу «30% от Александра Горячева».

Горячев Александр, аналитик компании FreshForex

Свежий прогноз каждый день!

Вот уже месяц акции Газпрома в ожидании каких-то событий находятся в боковике с границами 137-144 рубля за одну бумагу. Это означает, что ни у кого из покупателей или продавцов нет преимущества. Это движение вбок находится внутри треугольника, начавшегося образовываться с начала 2018 года. А этот треугольник находится внутри еще большего с вершиной начала мая 2016 года и низшей точкой в июне 2017 года, и все эти фигуры образованы внутри другого боковика с границами 112-170 рублей, который длится уже без малого шесть лет. Никак не могут прийти в себя акции Газпрома после обвального падения кризиса 2008 года, обвалившись тогда с 368 рублей до 84 рублей за короткий промежуток времени.

анализ акций Газпрома

Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за двенадцать месяцев 2017 года.

см. таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Совокупная выручка компании выросла на 17.4%, достигнув 681.2 млрд руб. Такого результата удалось достичь благодаря стремительному росту средних цен реализации нефти и нефтепродуктов. Доходы от реализации сырой нефти выросли на 21.4% – до 430.4 млрд руб. – при снижении объемов продаж на 1.3% до 21.8 млн тонн. Доля экспорта в поставках нефти выросла с 56% до 67%.

Выручка от реализации нефтепродуктов увеличилась на 11.2% до 267.9 млрд руб. При этом объем продаж в натуральном выражении составил 10.5 млн тонн, показав сокращение на 3.8% по причине проведения планового ремонта, длившегося в течение месяца, на комплексе ТАНЕКО во втором квартале 2017 года. Между тем, средняя цена реализации в долларовом выражении на международных рынках выросла на 37%, а на внутреннем – на 30%. Рост выручки от реализации нефтехимической продукции составил 9.4%, что было вызвано увеличением объемов реализации автомобильных шин.

Операционные расходы в отчетном периоде возросли на 19% до 520 млрд руб., что связано с увеличением прочих налогов (+54%), в частности НДПИ (+56.3%). Затраты на приобретение нефти и нефтепродуктов снизились на 11.5%, главным образом, по причине уменьшения закупок нефти почти в три раза. Рост транспортных расходов (+18%) произошел вследствие увеличения объемов реализации нефти в страны дальнего зарубежья. Увеличение амортизационных расходов на 15.1% обусловлено ростом объема основных средств. Дополнительным негативным фактором стало отражение обесценения активов почти на 15.5 млрд рублей, половину которых составили потери по инвестициям в паи ЗПИФа «АК БАРС – Горизонт», осуществляющего инвестиции в земельные участки.

В итоге операционная прибыль выросла на 12.6% составив 161 млрд руб.

Среди прочих моментов отметим получение компанией отрицательных курсовых разниц по валютным активам (1.6 млрд руб. против 3.3 млрд руб. годом ранее). Еще 3.4 млрд руб. (рост в 2.3 раза) составили чистые процентные доходы от небанковских операций. Доля в убытках ассоциированных компаний и совместных предприятий составила 10 млн руб. против 339 млн руб. годом ранее.

С октября 2016 года Татнефть после приобретения контролирующей доли в Банковской Группе ЗЕНИТ стала консолидировать в своей финансовой отчетности её результаты. После проведенной дополнительной эмиссии акций банка в июне текущего года доля Татнефти в уставном капитале банка превысила 70%. По итогам 2017 года убыток от банковских операций составил 808 млн руб.

В итоге чистая прибыль компании выросла на 14.7%, составив 123 млрд руб.

Данные за 2017 год вышли почти в полном соответствии с нашими ожиданиями, при этом мы повысили оценку прибыли компании на будущие годы в части более быстрого роста цен на нефтепродукты. Снижение прогнозной балансовой цены по итогам 2018 года связано с корректировкой расчета собственного капитала в части более точного учета дивидендных выплат.

см. таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Стоит отметить, что в в декабре компания начислила промежуточные дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям в размере 27.78 рублей. Кроме того, было заявлено о планах компании распределять до 75% чистой прибыли по РСБУ на дивиденды. На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P/E 2018 в районе 8.5; привилегированные акции, обращающиеся с неоправданно большим дисконтом к обыкновенным входят в ряд наших диверсифицированных портфелей.

___________________________________________