В продолжение поста о пошлинах http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=35413 Г-н Трамп решил не спускать на тормоза тему насчет новых заградительных пошлин и пошел еще дальше. Вчера он в своем твиттере написал, что может ввести пошлины на европейские автомобили, которые заполонили американский рынок.

О каких авто идет речь? О Рено и Пежо? Конечно же, речь идет не о французских авто, а о немецких.

Кстати, заметил одну интересную вещь, что только немецкий DAX в пятницу обновил февральские минимумы.

Все остальные рынки либо подошли к февральским минимумам, либо очень далеко от них. И как не странно это звучит, но российский РТС выглядит гораздо сильнее остальных индексов с начала года. РТС как тихая гавань в этом году, посылая нам привет из первой половины 2008 года!

Почему именно немецкий DAX выглядит сейчас хуже остальных рынков? А давайте вспомним, с какой из стран у США один из самых больших дефицитов в торговле? С Германией! Трамп как раз сегодня сокрушался насчет того, что США ежегодно теряет около 800 млрд долларов в торговли с другими странами

Также огромный дефицит у США есть в торговле с Китаем. И на китайском фондовом рынке это тоже отразилось. Выкладывал ранее график в телеграмме (https://t.me/MarketDumki/158), наглядно показывающий, что февральская коррекция на мировых рынках стерла весь рост китайского рынка за 2017 год! Росли весь год, и вдруг за две недели все успехи были перечеркнуты.

Пока что моя гипотеза, что началась Мировая Торговая Война (https://t.me/MarketDumki/187), подтверждается. Г-н Трамп в своём твите сокрушается, что американское богатство и рабочие места были отданы другим странам. Далее цитирую — «Другие страны просто смеются над тем, какими дураками были предыдущие американские лидеры, что допустили до такого. Больше этого не будет!» (см. картинку выше)

Впереди нас ждут очень жесткие времена. Всё только начинается!

Интересная сейчас партия разыгрывается на мировых финансовых рынках. Игра заключается в том, что типа рынки развивающихся стран намного перспективнее рынков развитых стран. Это хорошо заметно по нашему РТС, который смог отыграть почти всё падение, которое было в начале февраля. А вот на немецком индексе DAX абсолютно другая картина. Писал в начале февраля в телеграмме https://t.me/MarketDumki/121, что есть важнейшая поддержка по индексу на уровне 12800, и что если ее пробиваем, то падение ускорится. Так и произошло. Остановилось падение на 12000. И что мы видим сейчас? Очень слабенькую и вяло восходящую коррекцию. Очень сильно напоминает отскок дохлой кошки. Самая главная интрига теперь, сможет ли индекс вернуться выше ватерлинии на уровне 12800. Коснуться ее снизу вверх по идее должны, некий ретест пробитого уровня может быть. И вот там всё и решится, будет ли рост продолжен на мировых рынках или это уже было ВСЁ! Напомню, что в перед кризисом 2008 года, максимумы по развитым рынкам пришлись на 2007 год, а развивающиеся рынки включая российский продолжали рост. А потом благополучно рухнули, обогнав в своем падении развитые рынки.

ЗВР (золото-валютные резервы) Китая показали свой максимум в начале 2014 года на уровне близкому к 4 трлн долларов. В это же время ФРС заканчивал свою программу QE и в связи с этим пошел отток капитала из развивающихся стран, включая Китай. Этот процесс начал давить на обменный курс юаня. И юань начал слабеть к доллару. Если в 2014 году за один доллар давали 6 юаней, то в конце 2016 года доллар уже стоил 7 юаней. ЗВР Китая за это время "похудели" с 4 трлн до 3 трлн долларов.

В данный момент Юань отыграл почти все свои потери, курс сейчас болтается вокруг отметки 6.3 за один доллар. А вот ЗВР Китая даже близко не смогли восстановиться и составляют сейчас 3 триллиона 160 млрд долларов. Выражаясь на биржевом жаргоне, отрост ЗВР на 160 млрд после после снижения на 1 трлн очень напоминает "отскок дохлой кошки" (выкладывал график в телеграмме https://t.me/MarketDumki/172)

И хотел бы обратить внимание на достаточно любопытный момент. Китайцы скрывают структуру своих ЗВР. Часто ходят слухи, что они сокращают долю доллара в пользу других валют, главным образом евро. Периодически даже рост евро на форексе объясняют тем, что китайцы перекладываются из доллара в единую европейскую валюту. Узнать мы это никак не можем. Но если они и правда делают диверсификацию своих ЗВР, то возникает вопрос тогда, почему не происходит более сильной переоценки стоимости китайских ЗВР? Ведь доллар же падал весь прошлый год и в начале этого года! На примере российских ЗВР мы прекрасно видим, если доллар падает, то ЗВР растут за счет переоценки. Причем на приличную величину идет переоценка, ведь евро вырос к доллару на 20% за последний год. Исходя из этого можно сделать вывод, либо доля евро очень низкая в структуре китайских ЗВР, поэтому и нет никакой переоценки, либо они что-то скрывают и эти данные, которые мы получаем, достаточно условны.

Что же будет дальше с китайскими ЗВР? Напомню, что в 2014 году отток капитала из Китая и давление на юань пошло, когда ФРС останавливал печатный станок, который работал практически непрерывно с 2009 года. А сейчас ситуация чем-то схожа с 2014 годом. И могут появиться новые неприятности у Китайцев. ФРС начала сокращение своего баланса с октября месяца. Вовсю пошел процесс изъятия ранее "напечатанных" долларов (отмечал это в телеграмме https://t.me/MarketDumki/129 ). И это процесс с каждым кварталом будет набирать обороты. Вполне возможно, что китайские ЗВР могут опять начать сокращаться. А это может очень сильно ударить по мировым рынкам. Мы это уже видели в августе 2015 и январе 2016 года.

Все, наверно, уже заметили, что ситуация на рынках временно успокоилась. На американском рынке произошел хороший отскок. И совпал этот отскок по времени с увеличением баланса ФРС на 15 млрд долларов. Писал ранее в телеграмме https://t.me/MarketDumki/129, что в конце января баланс ощутимо сократился в рамках программы QT, которую проводит ФРС. Это было первое крупное изъятие долларов из системы. И рынки сразу начали падать. Сейчас баланс пополнили на 15 млрд (https://t.me/MarketDumki/170) и рынки немного восстановились. Совпадение или нет, пока сказать сложно. Но важно помнить, что увеличение баланса — это временное явление, скорее всего связанное с процедурой погашения MBS, которые находятся на балансе у ФРС. Поэтому и есть некая волатильность (отскоки, если это можно так назвать) на графике баланса. Но тренд на графике будет направлен строго вниз. В апреле увеличится скорость сокращения баланса ФРС. Всё-таки изъятие 30 млрд $ в месяц — это вам не хухры-мухры! Посмотрим, как рынки будут на это реагировать.