|
|
|
Доброе утро, господа, и удачного вам дня! Вью рынка от 31 мая 2011 года. В Америке вчера был выходной и ситуация на рынках весь день совершенно не менялась. Главная новость вчерашнего дня пришла уже ночью. По сообщению The Wall Street Journal, Германия отказалась от требований изменения графика погашения и списания части долга с частных инвесторов, которые она выдвигала как условия выделения нового транша помощи. http://online.wsj.com/article/SB100014240527023... Теперь греки в парламенте должны принять новые меры по сокращению затрат, а представители министров финансов еврозоны в среду обсудить новый план помощи Греции. «Мы будем пытаться решить греческую проблему между сегодняшним днем и концом июня, - заявил Жан-Клод Юнкер. Ожидается, что европейские министры финансов обсудят Грецию на встрече 20 июня, которая пройдет накануне саммита европейских лидеров 24 июня. Реструктуризацию греческого долга переносят на осень (хотят совместить с началом QE3 ?). «Некоторые официальные лица в Берлине надеются, что краткосрочное решение проблемы может быть найдено, что позволит заключить полномасштабную сделку, включающую изменение графика погашений, позднее в этом году». Доклад «тройки (ЕС, МВФ, ЕЦБ) по состоянию дел в Греции выйдет в начале следующей недели. Судя по тому ликованию, которое вызвала эта статья в евро и американском фьючерсе, рынками это воспринято как сигнал, что на данный момент проблема с Грецией практически решена. Американский фьюч пробил линию нисходящего тренда и находится на 1339 пунктах, Азия относительно крупно плюсует. Все выглядит прекрасно. Теперь до конца этой недели (до выхода доклада по Греции) индекс S&P500 может дойти до следующего сопротивления на 1360 пунктах.
|
|
Предлагаю обратить внимание на акции Rite Aid Corp. (RAD).
Рис.1. RAD (дневной график, авторская разметка) Рис.2. RAD (динамический дневной график) После двухнедельного снижения, акции сети аптек Rite Aid Corp. возможно нашли покупателя. Вход в лонг можно искать после закрепления выше 1,09. Пробитие сопротивления должно произойти на объемах выше среднего, после пробития нужно убедится в наличии покупателя. С уважением, Василий Карабын
|
|
Почти тридцать последних лет мы имеем две глобальные стратегии, которые обеспечивали глобальный рост экономики. Одна из стратегий – это азиатская стратегия коммерции. Вторая – стратегия американского доллара как резервной валюты. Одна из этих двух стратегий создавала возможность, при которой появились азиатские промышленные страны-гиганты, которые впоследствии выросли до размеров, при которых стали производственным мотором мира. Другая стратегия позволила США жить значительно не по средствам; иметь огромный бюджетный дефицит, хронические торговые дисбалансы и возникшие уже в недавнее время дисбалансы текущего счета. США в течение этого времени превратилась из богатейшей в мире страны в страну – крупнейшего в мире должника. Эти две стратегии работали в гармонии, поскольку питали и поддерживали друг друга. Однако сегодня насыщенность долгом привела этот симбиоз благополучия к завершению. АЗИАТСКАЯ СТРАТЕГИЯ КОММЕРЦИИ Азиатская стратегия коммерции стартовала с появлением японского экономического чуда в начале 80-ых годов, расширилась с появлением азиатских тигров в 90-ых годах и получила логическое продолжение в первой декаде нового века в виде стратегического доминирования Китая. Первоначально японские товары были низкого качества и их выбор был ограничен дешевыми потребительскими товарами. Япония, как нация, не имела не сырьевых материалов, не рынков капитала, не рынка внутреннего потребления, способного конкурировать с гигантских размеров внутренним рынком США. Чтобы компенсировать эти недостатки, Япония стратегически нацелила свои производственные ресурсы на рынок США. Предприняв это, бедная ресурсами страна сделала первый шаг к созданию экспортнонаправленной экономики – экономики, сконцентрированной на росте благодаря экспорту в сравнении с экономикой, подобной США, где свыше 70% от ВВП зависит от внутреннего потребления. Стратегия начала приносить свои плоды, когда Япония, воспользовавшись имеющимися преимуществами в различии трудовых ресурсов, которые были критическими в сегменте конечной продукции низкого качества, на которую они первоначально ориентировались. Постепенно, когда возможности по привлечению капитала увеличились, Япония расширила свой производственный спектр и двинулась в потребительские товары более высокого уровня, требующие высокого качества и наличия признанных брендов. Достигнутый успех скоро стал проблемой, когда йена начала укрепляться. Ведя борьбу с укреплением йены, японцы осуществили второй критический элемент той политики, которая стала шаблоном азиатской стратегии коммерции. Япония начала манипулировать курсом национальной валюты, осуществляя интенсивные интервенции в рынок Форекс с целью ее ослабления. Дальнейшие успехи экономики вынудили Японию проводить еще более агрессивную стратегию на рынке Форекс, чтобы сохранить валютное примущество. Было принято стратегическое решение, что большие и продолжающие расти валютные резервы страны были обратно реинвестированы в США ( А куда еще можно было инвестировать деньги в таком количестве?). При покупке агентских бумаг и долговых инструментов Казначейства США доллар сохранялся сильным относительно йены. Чем более успешной становилась Япония, тем более критически важной становилась эта стратегия. В 80-ых годах глобальная экспансия Японии поставила на колени американскую автомобильную промышленность и отрасль потребительской электроники. К началу 90-ых годов преимущество в трудовой силе Японии было быстро потеряно по отношению к азиатским тиграм, поскольку йена по отношению к их валютам была слишком сильной. Азиатские тигры следовали японской модели. Азиатский кризис 1997 года укрепил представление всех азиатских игроков в важности больших номинированных в долларах валютных резервов. Это еще более ускорило и укрепило стратегию покупки UST и агентского долга. С принятием Китая в ВТО Китай заявил о себе с полной силой. Подготовленный уроками последних двадцати лет, Китай перевел азиатскую стратегию коммерции на новый масштабный уровень эволюции. Результатом стала одна из крупнейших и быстрых трансформаций промышленной мощи, которая происходила в истории. За десять лет к Китаю перешла неоспоримая роль ведущей мировой промышленной державы. Чем больше Азия покупала UST и агентский долг, тем меньше становились процентные ставки в США, что позволяло американцам все больше и больше финансировать потребление. Чем больше Азия покупала облигации США, тем сильнее становился доллар против азиатских валют, и следовательно тем дешевле становились товары из Азии относительно товаров, производимых в США. Таким был самопроизводящийся цикл благополучия. Результатом стало постепенное перемещение 46000 фабрик из США в Азию в течение 10-летнего периода. Это перемещение создало состояние хронической безработицы и проблемы фондирования общественных нужд, но эти трудности были временно скрыты огромным увеличением затрат, осуществляемых в долг. Низкая процентная ставка стимулировала возникновение пузыря недвижимости, который нарушил исторические пропорции, заставив американцев чувствовать себя богаче, чем они были на самом деле. Они брали на себя избыточный долг в различных формах на беспрецедентном уровне. Подобное ускорение образования долга влияло как на ВВП, так и на занятость нации путем финансирования создания рабочих мест в области недвижимости, строительства и ипотечных финансовых услуг и скрывая реальные проблемы. По материалам Gordon T Long 
Этот улыбающийся человек со слегка кажущимся безумным взглядом реально гениален. Он по образованию инженер-механик в области термодинамики-механики жидкости (аэродинамики), закончил университет в Канаде. Имея сходное с ним образование могу определенно сказать, что люди с инженерным образованием по-другому смотрят на рынки, они пытаются понять как функционирует эта система и выявить скрытые взаимосявязи. За последний год Gordon T. Long написал огромное количество очень интересных и совсем нетривиальных статей ( особенно серия «Султаны свопов»). Он как инженер рисует огромное количество схем, объясняющих взаимосвязь явлений в финансовом мире и способен в простых терминах объяснить сложные вещи. Чрезвычайный респект ему от меня!
|
|
Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции Сургнфгз, РусГидро и фьючерсы Si-06.11, Eu-06.11, LKOH-06.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ и фьючерсы ED-06.11 по 1.417, GOLD-06.11, GMKR-06.11, ROSN-06.11, VTBR-06.11. Торги акциями СевСт-ао, Сбербанк, Роснефть, ВТБ, ГАЗПРОМ, ФСК ЕЭС и фьючерсами RTS-06.11, GAZR-06.11, SBRF-06.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.
|
|
Уже появился один из постоянных прогнозов в этой рубрике - от Константина Бочкарева, время появление второго традиционного прогноза этой рубрики от Николая Корженевского - обычно примерно 15 часов. Добавлю его позднее. Двух прогнозов – это мало, без сомнения есть и другие, достойные включения в эту тему прогнозы валютного рынка. Если у вас есть такая информация, просьба сообщить мне о них в комментариях, В отличие от темы «российский рынок сегодня» здесь нет никаких условий, кроме как то, что они должны быть интересны и сбываться как можно чаще! ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS ОТ 30 МАЯ 2011 ГОДА Наша текущая стратегия применительно к рынку FX по-прежнему основывается на том, что Грецию спасут и в этот раз, в результате чего еще на полгода или год инвесторы забудут про долговой кризис в Европе, и на валютном рынке в ближайшие несколько недель мы увидим восстановление курса EUR/USD в район 1.4500\65. При этом в рамках очередной стартовавшей недели на FOREX драйверами роста курса евро может стать, с одной стороны, публикация отчета-аудита от ЕС и МВФ по Греции, а, с другой стороны, дальнейший выход в США посредственных макроэкономических данных, которые будут означать сохранение нулевых процентных ставок за океаном как минимум до конца текущего года. Что касается при этом аудита к текущей ситуации в Греции, то нам все это очень напоминает публикацию в Европе в июле прошлого года результатов стресс-тестов, основное предназначение которых сводилось к тому, чтобы успокоить инвесторов, а не обнажить все слабые места европейской банковской системы. Будет очень странно, если представители ЕС и МВФ будут топить лодку, которую им по долгу профессии нужно спасти, тем более что цена вопроса не такая уж и большая. Существенное внимание мы также советуем обратить на то, что происходит внутри самой Греции. Довольно-таки важным моментом в данном случае может быть политический вопрос или способность действующего премьер-министра Греции Джорджа Папандреу найти общий язык с оппозицией и в итоге, возможно, создать новое коалиционное правительство, которое бы отражало все интересы. В этой связи хочется отметить то, что в минувшую пятницу в рамках встречи с оппозицией с Папандреу не получилось найти общий язык с конкурирующими партиями. Как только данная цель будет достигнута, мы вполне можем увидеть дальнейший рост курса евро. Если говорить о технической стороне вопроса, то на данный момент мы выделяем по EUR/USD сопротивление 1.4300\50, в районе которого мы вполне можем задержаться на какое-то время в ожидании новостей по аудиту Греции, либо четких намеков на то, что Греция в мае получит без проблем очередной транш от МВФ, как и расширение действующего пакета мер помощи греческой экономике еще на 50-60 млрд евро. Любое существенное снижение курса евро в моменте в район 1.41-1.42 мы, возможно, будем использовать для покупок EUR/USD с прицелом на достижение резистанса 1.4300\50, либо 1.4500\65 Также мы хотели бы обратить внимание на большое количество «коротких» позиций, которых было открыто довольно-таки много в предыдущие несколько недель и закрытие которых также может способствовать в краткосрочном периоде восстановлению курса евро в июня. Что касается темы сохранения в США нулевых процентных ставок длительный отрезок времени, то в данном случае достаточно просто взглянуть на динамику цен на Treausuries и сильный рост цен на бонды. На наш взгляд, большое количество посредственных статданных из США на этой неделе (31\05 — Chicago PMI, Consumer confidence, 01\06 – ISM Manufacturing, ADP Employment Report, 02\06 – Jobless claims, Factory orders, особенно Nonfarm payrolls и ISM Services 3\06) может напомнить всем о том, что тема дифференциала процентных ставок между Европой и США еще долго будет отравлять жизнь «долларовым быкам». Сильный рост цен на 2-х летние Treasuries означает в том числе и то, что рынок не ждет от ФРС скорого повышения процентных ставок в США.
|
|
Нефть, как драйвер роста для российского рынка, может вскоре приобрести гораздо более сильное значение. В большой статье «Последний пик производства нефти – почему осталось мало времени» ее автор - Крис Мортенсен делает вывод о том, что времена «дешевой» нефти, похоже, безвозвратно проходят. Past Peak Oil - Why Time Is Now Short Статья очень объемная, поэтому только очень краткий комментарий. Крис Мортенсен рассматривает ситуацию в Саудовской Аравии, ключевом регионе с точки зрения мирового снабжения нефтью, и делает следующие выводы: Несмотря на заверения о том, что мощности КСА (Королевство Саудовской Аравии) 12,5 млн. баррелей в сутки и существуют очевидные потребности в увеличении добычи нефти в связи с войной в Ливии, КСА еще не удавалось в этом году на постоянной основе добывать больше 9 млн. баррелей. 19 мая МЭА (Международное энергетическое агентство) обратилось ко всем добывающим странам с призывом увеличить добычу. May 19, 2011 PARIS — Expressing “serious concern” about elevated crude prices, the International Energy Agency on Thursday called for an increase in world oil production. It was an unusual move that highlighted consumer countries’ frustration at the failure of oil-producing nations to lift output in the face of rising demand and tighter supply. (...) The agency’s monthly Oil Market Report, respected by industry practitioners, has recently been warning about tightening market conditions as supply has not caught up with strong demand. Despite commitments from Saudi Arabia, the biggest producer, to use its spare capacity to increase output and replace the supplies lost because of the uprising in Libya, the cartel’s production is now running 1.3 million barrels a day below the level seen before the crisis, according to the I.E.A. До этого МЭА никогда не обращалась с подобной просьбой. Что говорит о серьезности ситуации... Мортенсен делает следующие выводы: Простейшее, а поэтому вероятно наиболее правдоподобное объяснение происходящего заключается в том, что КСА уже достигло пика добычи. Это и есть те самые 9 млн. баррелей. Имеются другие возможности увеличения добычи, но там и нефть не та, и есть другие разные сложности с добычей ( месторождение Вафра). Главный вывод: добыча нефти достигла пика, готовьтесь к дефициту нефти.
|
|
Сегодня будет четыре прогноза российского рынка. На мой взгляд, они неплохо дополняют друг друга в плане информации и позволяют составить определенный консенсус мнений. Читая мой прогноз российского рынка следует учитывать, что он является продолжением вью рынка. Возможно, что есть и другие, достойные включения в эту тему прогнозы рынка. Если у вас есть такая информация, просьба сообщить мне о них в комментариях, Условия: 1. они должны быть регулярными – выходить ежедневно 2. они должны появляться до 10.30 утра. И разумеется они должны быть интересны и сбываться как можно чаще! ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU В пятницу S&P подошел вплотную к линии сопротивления майского тренда, теперь ждем в ближайшие дни попытки штурма, поскольку развернуться от нее вниз четвертый раз подряд было бы совсем странно. Тем не менее, далеко не факт, что пробой пройдет быстро и гладко, у медведей есть шанс немного потрясти рынок. В понедельник основные торги в Штатах не проводятся по причине праздника, поэтому фон остается замороженным до вторника. Мы в пятницу росли подозрительно активно, обгоняя внешний фон, индекс ММВБ вырос на 2% на практически нейтральном внешнем фоне. Видимо на нашем рынке появился какой-то большой покупатель. Понедельник-вторник покажут, насколько созданный им спрос устойчив, и если нет, то рынок может так же резво "вернуться" к фону. Возможный пробой в Штатах плюс наш отрыв от фона - эта неделя может оказаться неделей сюрпризов. ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Открытие российского рынка сегодня будет нейтральным и существует небольшая вероятность краткосрочного роста на открытии в пределах 1645 -1650 пунктов. Но после открытия Европы должна последовать коррекция и в целом негативное закрытие торговой сессии. Трудно сказать, каким будет этот минус, поскольку неясна реакция европейских рынков на все эти последние новости, связанные с Грецией. В связи с выходным в Америке активной торговли не будет и мне видится, что результатом дня станет снижение максимум на 0,5-0,7%. Уровень в 1650 пунктов приобрел сейчас серьезное значение, поскольку его преодоление будет означать завершение апрельско-майской коррекции. Есть большие шансы, что так оно и есть. Хотя техническим подтверждением завершения этой коррекции все-же станет прохождение уровня 1720 пунктов по индексу ММВБ. Сегодня, в связи с отсутствием главного мирового плеймейкера, пробитие уровня 1650 пунктов мне кажется очень маловероятным. В ЦЕЛОМ О НАШЕМ РЫНКЕ: У МЕНЯ ЕСТЬ В ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ СТОЙКОЕ ОЩУЩЕНИЕ, ЧТО СНИЖЕНИЕ ПЕРЕД НАБОРОМ НОВОЙ ВЫСОТЫ ЗАКОНЧИЛОСЬ. ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU Амеры остаются под сопротивлением 1331-33 по фсипу, у них сегодня выходной (День поминовения), большая вероятность, что завтра они сходят ниже 1320, но на недельках пока рисуются два равновозможных варианта: выход к 1302 и выход к 1346. по фсипу. Вниз более логично, но сыграть могут и вверх. Нефть и азия нейтральны для нас. Наши в пятницу не стали закрывать утренний гэп по мамбе полностью, и в итоге устроили трендовый плюс в ГП (больше +3% по дню) и РН (+4%), за счет чего подтянули и весь рынок в целом. Закрылись 1638 по мамбе (а были и 1641), благодаря чему на сегодня есть интрига по поводу возможного движения. Первый вариант - открываемся немного вверх, не выше 1643, откатываем к 1633-35, уходим вверх, к 1647, и возвращаемся к 1633 или ниже. Второй вариант - после утреннего отката идем к 1647-50, топчемся, пробиваем сопротивление, и идем до 1660-65. Второй вариант менее логичен, и может быть оправдан только если амеры действительно выйдут к 1346, что еще неизвестно, и играть на опережение такое опасно, но... Поэтому держим в голове то, что могут сделать еще один крупный плюс по дню, но скорее всего останемся в области +-0.5% от пятничного закрытия, а завтра пойдем за амерами. ГП прошел почти до 203, а РН побывала выше 241, брать 203.5 и 242.5 не на чем утром, скорее всего будет откат к 200 и 239 соответственно, а вот дальше наверное снова вверх, а к вечеру снова к 201 и 240. Пока больше предпосылок за боковик. ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU В пятницу, на самых низких торговых оборотах в этом году, американские биржевые индексы завершили сессию очередным небольшим ростом. Набор высоты, начатый в середине недели, продолжился, в результате чего индекс широкого спектра акций S&P-500 сумел подняться выше 50-дневной скользящей средней. Но даже несмотря на это заокеанские биржевые индексы пока остаются в рамках нисходящего тренда, сформировавшегося с первых чисел мая. Слабые позиции доллара оказали поддержку товарному рынку, в результате чего лидерами роста стали акции компаний сырьевого сектора, а также бумаги банков. Вышедшая в пятницу макростатистика показала, что в мае индекс доверия потребителей рассчитываемый Мичиганским Университетом, вырос до 74,3 п. при прогнозе 72,4 п. А вот апрельская статистика по личным доходам (рост на 0,4%) и расходам (рост на 0,4%) отразила стагнацию в потребительском секторе США. Не порадовали и данные по объемам незавершенных продаж на вторичном рынке жилья (падение в апреле на 11,6% после роста на 5,1% в марте). Индекс доллара к корзине мировых валют (DXY) в пятницу вышел на минимальные отметки с середины мая (74,75), после чего начал коррекцию наверх. Валютная пара EUR/USDв понедельник утром торгуется на уровне 1,4260. Котировки нефти марки Brent сегодня дешевеют на 0,4%, торгуясь возле отметки $114,6/барр. Сильный рубеж сопротивления на $115,5/барр. пока остается неприступным. На азиатских биржах сегодня не видно однозначной динамики фондовых индексов: MCSIAsia+0,05%. Открытие торгов на наших биржах в понедельник мы ожидаем увидеть в позитивной зоне. В первый часы торгов индекс ММВБ вполне может опять дотянуться до сопротивления на 1645 пунктов, возле которого у спекулянтов может возникнуть желание зафиксировать прибыль по бумагам, купленным в середине прошлой недели. Тем не менее, мы не исключаем, что под занавес месяца местные управляющие фондов вполне могут продолжить «декорирование витрин». Торговая активность сегодня будет минимальной за последние дни, поскольку внешний фон очень стабильный, да и биржи в Великобритании (Весенние банковские каникулы - Spring Bank Holiday) и США (День Памяти павших - Memorial Day) будут закрыты. Сегодня состоится заседание Совета директоров ЦБ РФ, от которого мы не ожидаем нового повышения ставки рефинансирования.
|
|
Доброе утро, господа, и удачного вам дня! Вью рынка от 30 мая 2011 года. Сегодня в Америке выходной – День памяти (Memorial Day). Американский фьючерс несмотря на это торгуется, но существенных движений по нему мы не видим: от пятничного закрытия более чем на 1,25 пункта он не отходил. Это просто шум. Между тем за выходные было много негатива связанного с Грецией и странно, что с евро, американским фьючем ничего не происходит. Но, возможно, что в европейскую сессию мы еще это увидим. Опять Шпигель мутит воду: в статье, которая должна выйти сегодня, утверждается, что Греция не выполнила ни одной из поставленных перед ней год назад бюджетных задач и второго пакета помощи не будет. По сути, это предупреждение о дефолте. Возможно, это лишь еще один способ давления на греков с тем, чтобы сломить их сопротивление готовящейся сделке, которая приведет к беспрецедентному внешнему вмешательству в греческую экономику, включая вовлечение международных организаций в сбор налогов и приватизацию государственных активов взамен новых займов Афинам. Ночью в Греции прошла большая демонстрация напротив парламента против действий правительства. Наверно, чем жарче будет днем, тем больше будет демонстрантов по ночам не только в Греции, но и в Испании, Португалии, Италии.... Американский фьюч продолжает торговаться вблизи линии нисходящего тренда, готовясь к тому, чтобы ее пробить. Но сегодня вряд ли последуют такие попытки в связи с выходным в Америке. Греческая тема может тасоваться еще в течение 2-3 недель и закончиться все-таки какой-то реструктуризацией. У меня есть такая идея, что эта карта целенаправленно разыгрывается американцами именно сейчас ( возможно и главу МВФ специально для этого убрали), чтобы отвлечь внимание от предстоящего технического дефолта в США и вызвать ралли в US Treasuries. Без этого отвлекающего фактора продолжалось бы бегство из UST . У меня есть также предположение, что на переговорах США и Китая, завершившихся 19 мая, была достигнута сепаратная договоренность о том, что Китай продолжает покупать долговые бумаги США ( а также европейских периферийных стран и Японии) взамен требований дальнейшего укрепления юаня. Китай не заинтересован в обвале американского рынка облигаций (который все-равно неизбежен). Центральные банки пытаются сейчас проводить очень скоординированную политику... чтобы не допустить резкого снижения темпов роста мировой экономики и нового кризиса.
|
|
Немецкий еженедельник Spiegel готовит очередную бомбу, способную взорвать ситуацию вокруг Греции. В предрелизе завтрашней статьи он сообщает, что Греции не удалось выполнить ни одной из поставленных бюджетных целей. Inspectors find that Greece missed all targets - report Тройка (МВФ, ЕС и ЕЦБ) в настоящий момент имеют команду, которая оценивает, насколько надежными являются долговые обязательства Греции. Миссия проведет очередные встречи на будущей неделе перед завершением доклада (ориентировочно в конце недели ?). Дефицит публичного бюджета оказался выше ожиданий. Греческое правительство тратит больше, чем согласовано в программе помощи. Поступления от налогов все еще меньше, чем требуется. МВФ уже заявил о том, что не сможет в будущем месяце выделить свою часть транша (12 млрд. евро) . У нас, европейцев те же самые условия, что и у МВФ, - цитирует Шпигель слова комиссара ЕС Оли Рена. Мы решим вопрос о следующем транше после доклада тройки. Ситуаций очень серьезная, - добавил Рен. Греческий министр финансов очень быстро ответил на предрелиз в Шпигеле. Он заявил, что сообщения, опубликованные в Шпигеле, не имеют отношения к реальности. Переговоры продолжаются и будут завершены в течение нескольких дней. У нас есть все причины полагать, что доклад будет позитивным для страны, - заявил он греческому Mega TV. Zero Hedge называет это очередной ложью и приводит комментарии из последней записки голдмановского аналитика: Eurogroup head Juncker said yesterday that the IMF would probably not be able to make the next disbursement disbursement, as the re-financing of Greece over the next 12 months is not secured (the €26.7 billion Greece was supposed to get from private investors in 2012). By August 20 the Greek government has to redeem €7 billion in debt falling due, though there are of course other payments the Greek government has to make, implying that Euro-zone governments need to come up with a solution fast. There are two issues Euro-zone governments have to deal with. First, whether (and how) to bridge the funding hole that will open up over the next couple of months if the IMF does not disburse its tranche. Second, what to do about 2012, ie, should there be a second package and under what conditions? There are in principle several options available for how to replace the IMF money for the next tranche if governments were to deem the risk for the financial system of any early debt restructuring too big – the ECB has been vocal over the last couple of weeks with respect to these risks. Stepping up the current bilateral loans would be one option, though politically difficult as this would need to be approved by parliaments, at least in some cases. Also, several countries will find it rather unattractive to fund these loans right now in the market. Tapping either the EFSF or the EFSM to replace the missing IMF money would be easier, as – with the exception of Finland – parliaments would not need to be asked. One open question, however, is whether an end of IMF money flows, even temporarily, means that access to EFSF money also needs to be declined, as the EFSF should only provide money together with the IMF. Whichever option is chosen, this will create some noise in several countries and the official explanation for why the IMF is no longer funding will be crucial in that respect. If it is indeed only the question of guaranteed funding over the next twelve months, Euro-zone governments may argue that the IMF will return once an agreement has been found over the second package. However, if the troika’s assessment states that debt sustainability is not given and/or the slippage in terms of implementing the reforms has been too big, it will be difficult even to come up with bridge financing for the next months. With respect to the second package, a necessary, though not sufficient, condition, seems to be that the troika will still conclude that Greece can “make it” in principle and the slippage has not been too big – and that the Greek government will intensify its efforts. The question in that case, however, is still what the second package should look like, i.e. to what extent should the private sector participate? It is noteworthy in that respect that the German finance minister has backpedalled from his earlier calls for a soft-restructuring in conjunction with a second program for Greece, stressing the risks associated with this, though he also said that once the ESM is in place, private sector participation will be necessary. It is difficult to say at this stage how important it will be to have the participation of the private sector in order to overcome public resistance in some creditor countries to another aid package. In any case, without more credible efforts from the Greek government to reform/privatise, this hurdle could be too high to overcome, and there might be not a second package. The first task at hand for Euro-zone governments is to find a replacement for the IMF money if the IMF does decide it is not in a position to disburse the next tranche. Otherwise, we may get a Greek debt restructuring much faster than previously thought. От Греции требуют еще больших усилий по балансированию своего бюджета. Возможно второго пакета помощи не будет... Первая задача, которую необходимо решить правительствам еврозоны - найти замену траншу МВФ. Так или иначе, мы приходим к выводу, что реструктуризация греческого долга может произойти гораздо быстрее, чем это предполагалось прежде, - делает вывод аналитик GS Дирк Шумахер.
|
|
В начале недели фьючерс индекса S&P 500 на радость приверженцев технического анализа намеревался сходить к нижней линии канала, но не смог преодолеть круглую цифру 1300. Даже более того, фьючерс индекса широкого рынка так и не дойдя к фигуре на 2,5 единицы, вернулся вверх. Это был бычий сигнал. Если инструмент не может дойти до заданной цели (сопротивления, поддержки), то вероятность движения в противоположную сторону увеличивается.
Рис.1. Фьючерс индекса S&P 500 (дневной график)
Рис.2. Фьючерс индекса S&P 500 (30 М) Бычий сигнал усилился в среду. После новостей о резком снижении заказов на товары длительного пользования* фьючерс индекса S&P 500 на открытии регулярной сессии неожиданно нашел множество покупателей, которые и вели рынок к верхней границе наклонного канала три дня, подпитывая его на откатах. Протестировав верхнюю границу канала, фьючерс покорно возвратился внутрь, давая надежду медведям. Но смущает отсутствие продавцов на вершине. Риск шортить во второй половине регулярной сессии в пятницу, перед продолжительными выходными (в понедельник в США «День Памяти») умерил аппетиты грейдеров. Движение вниз, к нижней границе канала, вероятно. Предстоящие выходные создали дополнительные риски на шорт фьючерс индекса S&P 500 в пятницу, но принимая во внимание возможность, выставить короткий и в тоже время обоснованный стоп, такой риск может быть оправдан. Вероятности движения фьючерс индекса S&P 500 внутрь канала и его пробития вверх почти равны. В случае пробития верхней границы канала, фьючерс выйдет из зоны повышенных объемов, что усилит вероятность движения вверх. Ждем открытия во вторник. Обращаем внимание на объемы. Примечание * Заказы на товары длительного пользования (без учета транспортировки и заказов оборонной промышленности) упали на 1,5 %, опровергнув ожидания роста на 0,6%. Эту новость можно интерпретировать и как медвежью для доллара, и таким образом бычью для рынка акций. Можно также рассуждать о том, что если все так плохо с заказами, то не за горами новые программы количественного снижения. Но как ни крути, падение заказов должно сократить доходы производителей, и если цифры заказов на товары верны, то эта новость еще должна отыграть по медвежьи. Как писал дедушка Джесси Ливермор: «манипуляция на бирже возможна лишь на коротком временном отрезке».
|
|
|
|
Оставить комментарий
