После катастрофичных апреля-мая и умеренным оживлением в июне рынок ипотечного кредитования в июле перешёл в фазу бурного восстановления.
По данным ЦБ (http://www.cbr.ru/vfs/statistics/BankSector/Mor...), в прошлом месяце было выдано 91.6 тыс новых кредитов, и хотя это ещё на 39.5% ниже прошлогодних значений, но от майских минимумов рост в 2.5 раза. Динамика в номинальном выражении: -21.1% гг и рост в 2.4 раза к маю.
Рост происходит на фоне увеличившейся ставки (6.67% vs 6.36% в июне и 6.17% в мае). Это говорит о том, что растет доля рыночной ипотеки.
Интересный сюжет – увеличившийся срок кредитования и размер кредита. Может свидетельствовать об ухудшении качества новых заёмщиков (чтобы аннуитетный платёж удовлетворял требованиям по доходу, кредит приходится удлинять).
Бурное восстановление ипотечного рынка и рост доли рыночных займов, на наш взгляд, является яркой иллюстрацией того, что дополнительная поддержка рынку не нужна, льготную ипотеку пора сворачивать.
"Эталон" продал площадку на востоке Москвы компании "Патек групп".
На участке в 0,7 га планируется строительство жилого комплекса на 13,5 тыс. кв. м. Стоимость проекта оценивается в 800 млн руб. На строительство самого жилого проекта понадобится 2 млрд руб., а выручка от продажи квартир будет на уровне 3,8 млрд руб., пишут "Ведомости".
Решение о продаже связывают с ее размером: площадь участка могла не отвечать общей стратегии "Эталона", который в последнее время концентрируется на крупных проектах комплексной застройки, поэтому этот проект мог быть для застройщика слишком маленьким.
Эксперты считают, что для девелопера продажа участка с уже готовым пакетом документов на застройку – выгодная сделка.
То-то последние пару недель на неплохих объёмах аккуратно собирали бумагу. Осталось поменять юрисдикцию, сбросить комиссионные кандалы BONY и начать платить 50% ЧП и тогда взойдёт новая звезда над фондовом рынком России в его строительном сегменте.
Основные финансовые показатели за 1 полугодие 2022 года:
• Консолидированная выручка за 1 полугодие 2022 года составила 32,7 млрд рублей • Консолидированная валовая прибыль до распределения стоимости приобретения активов (PPA) за период достигла 10,5 млрд рублей; скорректированная на стоимость приобретения активов консолидированная валовая прибыль составила 9,8 млрд рублей • Валовая рентабельность до распределения стоимости приобретения активов (PPA) составила 32% на консолидированном уровне и 35% в основном сегменте девелопмента жилья • Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) за последние 12 месяцев составила 16,2 млрд рублей до распределения стоимости приобретения активов и 13,8 млрд рублей после корректировки на стоимость приобретения активов • Чистая прибыль за период выросла с 1,3 млрд рублей за 1 полугодие 2021 года до рекордных 11,7 млрд рублей за 1 полугодие 2022 года • Чистый корпоративный долг* по состоянию на 30 июня 2022 года составил 2,5 млрд рублей, соотношение чистого корпоративного долга и EBITDA до распределения стоимости приобретения активов (за последние 12 месяцев) составляет 0,15x • Операционный денежный поток до выплаты процентов, включая денежные поступления на эскроу, составил 0,3 млрд рублей • Сумма средств, накопленных на счетах эскроу, достигла 77,3 млрд рублей
Итоги 1 п/г 2022 г: под знаком «эффекта сбежавшего инвестора» Компания ETALON GROUP PLC раскрыла консолидированную отчетность и операционные результаты за 1 п/г 2022 г. Напомним, что при оценке строительных компаний мы не придаем слишком большого внимания международной отчетности в силу присущих ей специфических недостатков. В большей степени мы используем ее для общего контроля над выполнением строительной компанией ряда показателей (объемы строительства, объемы передачи жилья, величина долга и т.д.). Напоминаем, что именно стоимость портфеля проектов лежит в основе наших оценок привлекательности акций строительных компаний.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/etalon_group_plc_etln/it... В отчетном периоде продажи жилья потеряли 17%, составив 143 тыс. кв. м., главным образом, на фоне ограниченного предложения недвижимости.
При этом в Санкт-Петербурге было продано 71,3 тыс. кв. м. (-20,6%), а в Москве и Московской области – 67,6 тыс. кв. м. (-48,4%). Средняя расчетная цена за квадратный метр в Санкт-Петербурге выросла на 8,5% до 160,2 тыс. руб., а в Москве и Московской области – на 21,7% до 258,9 тыс. руб.
В итоге сумма денежных средств по заключенным договорам составила 29,3 млрд руб. (-28,7%). Фактический объем поступления денежных средств в отчетном периоде снизился на 20,2% до 32,6 млрд руб.
Согласно данным отчетности, общая выручка компании составила 32,7 млрд руб., из которых 27,7 млрд руб. пришлись на доходы девелоперского сегмента. На операционном уровне была зафиксирована прибыль в размере 17,4 млрд руб., что в 2,6 выше, чем в предыдущем году. Такой результат был достигнут из-за отражения в отчетности единовременного дохода от выгодной покупки в размере свыше 12,0 млрд руб. Напомним, что в мае текущего года Компания приобрела российский бизнес международного концерна «ЮИТ», портфель проектов которого составил 600 тыс. кв. м.
Долговая нагрузка компании с учетом проектного финансирования увеличилась на 60,2%, составив 96,6 млрд руб. Чистый же корпоративный долг (без эксроу и проектного финансирования) составил всего 2,5 млрд руб. Финансовые расходы увеличились более чем в полтора раза до 6,9 млрд руб. на фоне увеличения процентных платежей по долгу. Финансовые доходы возросли почти в три раза до 2,5 млрд руб. в связи с увеличение доходов по размещенным свободным денежным средствам. В итоге чистая прибыль компании составила 11,7 млрд руб., многократно увеличившись по сравнению с прошлым годом.
В целом можно констатировать, что показатели от основной деятельности оказались не слишком впечатляющими по причине дефицита новых проектов. Ожидается, что во втором полугодии компания сможет компенсировать сокращение продаж как за счет развития своего земельного банка, так и в приобретенных проектах из портфеля «ЮИТ Россия». Способствовать этому также должно снижение уровня процентных ставок и программы льготной ипотеки.
С учетом текущей ситуации мы не закладываем дивидендные выплаты по итогам 2021 г., ожидая их возобновления со следующего года.
По итогам вышедшей отчетности мы уточнили ожидаемые результаты текущего года, отразив единовременный доход от приобретения активов. Помимо этого, мы попытались учесть в своих прогнозах выход компании в новые регионы. В результате потенциальная доходность расписок компании незначительно возросла.
В настоящий момент расписки компании торгуются исходя из P/BV 2022 около 0,4 и потенциально могли бы претендовать на попадание в состав наших портфелей. Существенным препятствием для этого являются сохраняющиеся ограничения на распоряжение иностранными активами, а также высокие транзакционные издержки (депозитарные расходы), связанные с владением расписками. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Индекс рынка жилья в США падает хуже прогноза. Тяжелые времена для застройщиков
Индекс Национальной ассоциации строителей жилья, определяющий перспективы продаж на рынке, упал до 46 пунктов с 49. Прогноз составлял 47. Состояние рынка приближается к минимумам пандемии, когда индекс падал до 30-37 пунктов. На фоне роста ипотечных ставок и инфляции спрос на жильё снижается. За ним снижаются и цены.
После катастрофичных апреля-мая и умеренным оживлением в июне рынок ипотечного кредитования в июле перешёл в фазу бурного восстановления.
По данным ЦБ (http://www.cbr.ru/vfs/statistics/BankSector/Mor...), в прошлом месяце было выдано 91.6 тыс новых кредитов, и хотя это ещё на 39.5% ниже прошлогодних значений, но от майских минимумов рост в 2.5 раза. Динамика в номинальном выражении: -21.1% гг и рост в 2.4 раза к маю.
Рост происходит на фоне увеличившейся ставки (6.67% vs 6.36% в июне и 6.17% в мае). Это говорит о том, что растет доля рыночной ипотеки.
Интересный сюжет – увеличившийся срок кредитования и размер кредита. Может свидетельствовать об ухудшении качества новых заёмщиков (чтобы аннуитетный платёж удовлетворял требованиям по доходу, кредит приходится удлинять).
Бурное восстановление ипотечного рынка и рост доли рыночных займов, на наш взгляд, является яркой иллюстрацией того, что дополнительная поддержка рынку не нужна, льготную ипотеку пора сворачивать.
"Бурное восстановление ипотечного рынка и рост доли рыночных займов, на наш взгляд, является яркой иллюстрацией того, что дополнительная поддержка рынку не нужна, льготную ипотеку пора сворачивать."
Восстановление ведь потому и бурное, что был обвал. Это восстановление, а не просто рост. Чушь городят же. Нельзя её сворачивать в таких условиях.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
