Немного занимательной математики. Для тех, кто любит мозги поразминать.
Интересные ракурсы показывают нам цены на фьючерсы. Они о многом могут рассказать. Вот, например, квартальные фьючерсы на акции Газпром - https://www.moex.com/ru/contract.aspx?code=GAZR... - Видим там интересные цифры:
- Фьючерс, исполняемый послезавтра стоит 25 220 руб. - Фьючерс, исполняемый через 3 месяца стоит 25 635 руб.
Все правильно. Видим форвардный фьючерс. Участники рынка закладывают в цену дальнего фьючерса ожидаемую прибыль. И вот интересно, посчитать ожидания участников. А они таковы:
25635 - 25220 = 415 руб. - это за квартал.
То есть участники закладывают ожидание премии в размере (415 / 22520) * 100 = 1,645%
Участники хотят за квартал получить премию в размере 1,645% или 4,15 руб на 1 акцию.
А чего тогда хотят они получить за год (4 квартала)? - 415 * 4 = 1660 руб.
О чудо! Инвесторы закладывают ожидание прибыли к текущей цене 1 акции в размере 16,60 руб. Господа! Да это же наши дивы! Они же 1,645 * 4 = 6,6%.
И тут прорубается наша действительность. С такими ожиданиями фьючерс, торгуемый с закрытием в июне (через 2 квартала) должен бы торговаться с премией 8,30 руб. к 1 акции, а он торгуется по цене 25 735 руб. То есть с премией только 5,15 руб. То есть участники рынка уже не так верят в эту акцию на более длинном периоде!
А через год фьючерс стоит 25 280. Уастники рынка ожидают прибыль от этой бумаги к текущей цене всего 0,60 руб! Это фиаско, братан!
Еще хуже ситуация во фьючерсе на Сбер. Там фьючерс через 2 квартала торгуется уже в режиме бэквордации, т.е. дешевле, чем фьючерс, исполняемый послезавтра! - https://www.moex.com/ru/contract.aspx?code=SBRF...
Из этого мы видим, что участники рынка закладывают коррекцию уже к июньскому исполнению фьючерсов. Как раз, когда будут известны размеры выплачиваемых дивидендов.
Конечно нет, это ставка цб за квартал, плата за плечи грубо говоря, цена фуча на экспиру будет равна цене актива, грубо говоря если цена актива будет такой же как сейчас ты тупо потеряешь этот процент. Контанго
Конечно нет, это ставка цб за квартал, плата за плечи грубо говоря, цена фуча на экспиру будет равна цене актива, грубо говоря если цена актива будет такой же как сейчас ты тупо потеряешь этот процент. Контанго
Да. Плюс в контанго или бэквордацию закладывают ожидания чего либо.
Михаил, надо удалять писанину, а то народ перестанет верить в остальное что вы пишите
Я не нуждаюсь в том, чтобы мне верили.
Если народ не может отличить Дивиденды от Ожидаемой доходности, то это не мои проблемы. Это проблемы инвесторов, которые не понимают этой разницы. И это действительно проблемы, с которыми на биржу лучше бы не соваться.
Михаил, надо удалять писанину, а то народ перестанет верить в остальное что вы пишите
Я не нуждаюсь в том, чтобы мне верили.
Если народ не может отличить Дивиденды от Ожидаемой доходности, то это не мои проблемы. Это проблемы инвесторов, которые не понимают этой разницы. И это действительно проблемы, с которыми на биржу лучше бы не соваться.
Михаил, надо удалять писанину, а то народ перестанет верить в остальное что вы пишите
Я не нуждаюсь в том, чтобы мне верили.
Если народ не может отличить Дивиденды от Ожидаемой доходности, то это не мои проблемы. Это проблемы инвесторов, которые не понимают этой разницы. И это действительно проблемы, с которыми на биржу лучше бы не соваться.
Но во фьючах на акции в обычной ситуации практически не бывает "Ожидаемой доходности", а бывает доходность размещения свободных денег на рынке. Может иногда чуть оторваться от цены акции - на доли процента обычно, но ненадолго
Если народ не может отличить Дивиденды от Ожидаемой доходности, то это не мои проблемы. Это проблемы инвесторов, которые не понимают этой разницы. И это действительно проблемы, с которыми на биржу лучше бы не соваться.
Но во фьючах на акции в обычной ситуации практически не бывает "Ожидаемой доходности", а бывает доходность размещения свободных денег на рынке. Может иногда чуть оторваться от цены акции - на доли процента обычно, но ненадолго
я тут вот чё думаю, 19 декабря пресс конференция путена, может там чё скажут про договор. а? или про пенсии как обычно будут и про пятую колонну
Получается, до начала прессухи в лонге, как начал говорить, можно подержать, как все заканчивается, в шорт переворачиваться)) и ожидать введения санкций) которые рынок нервяком пример и снижением ГПшки и ростом бакса
Михаил, надо удалять писанину, а то народ перестанет верить в остальное что вы пишите
Я не нуждаюсь в том, чтобы мне верили.
Если народ не может отличить Дивиденды от Ожидаемой доходности, то это не мои проблемы. Это проблемы инвесторов, которые не понимают этой разницы. И это действительно проблемы, с которыми на биржу лучше бы не соваться.
Уважаемый, Вам с таки уровнем грамотности лучше бы самому держаться от биржи подальше. Вам тут уже объясняли что контанго - это не ожидания див а прямом смысле. Это по сути безрисковая ставка доходности, которая исключает возможность зарабатывать на арбитраже. То, что она похожа на див.доходность - это не обязательное условие, но вполне логичное, учитывая что див.доходность Газпрома рассматривается в ключе сравнения со все той же безрисковой ставкой. Как только дивы повышаются, то инструмент Газпром становится существенно выгоднее ОФЗ, что и толкает цену ГП вверх, а див.доходность соответственно вниз. Как раз-таки бэквордация и есть следствие того, что по акции ожидаются дивы и после предполагаемой отсечки цена интсрумента становится уже без див. В противном случае существовала бы возможность арбитража (easy money): одновременно купить акцию и продать фьючерс, получить на акцию дивы и погасить фьючерс акцией после отсечки.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.