Рынкам облигаций не страшна победа «евроскептиков»
Обзор рынка облигаций от Саймона Фасдала, главы отдела торговли облигациями Saxo Bank
Волатильность на южноевропейских рынках государственных облигаций вкупе с предполагавшейся уверенной победой настроенных против Евросоюза партий вызвали некоторое оцепенение на финансовых рынках в минувшие выходные.
Несмотря на то, что «евроскептики» лидировали с явно большим отрывом, в том числе и в странах-ядрах, таких как Франция, Великобритания и Дания, всё ж на этой неделе рынок не проявил особой реакции на эти события.
В действительности доходность южноевропейских государственных облигаций – особенно Италии и Греции – на этой неделе довольно заметно сократилась и, похоже, вновь может опуститься к недавним минимумам.
Запланированное на следующую неделю заседание Европейского центрального банка сыграет решающую роль в определении дальнейшей динамики рынка облигаций.
Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 3 июня 2014 года
Форекс: Евро торгуется с повышением
Этим утром движение евро относительно главных валют характеризуется повышением. Сегодня участники рынка пребывают в ожидании предварительных цифр для индекса потребительских цен Еврозоны, особенно после того, как вчерашние данные сказали о снижении годовой инфляции потребительских цен в Германии, что в свою очередь усилило толки, что Европейский центральный банк на своём заседании в четверг может объявить о мерах стимулирования. Кроме того, интерес для трейдеров будут представлять и сведения о безработице в зоне евро; так, по прогнозам, её уровень должен остаться прежним. В 5 часов утра по GMT евро прибавил по 0,1 процента против американского доллара и британского фунта, торгуясь по цене 1,3604 доллара и 0,8124 фунта соответственно.
Японская иена несколько выросла по отношению к доллару США и чуть опустилась по сравнению с евро.
Австралийский доллар поднялся на 0,1 процента относительно американского доллара. В то же время, Резервный банк Австралии сохранил свою процентную ставку на уровне 2,5 процента.
Европа: Рынок откроется в «минусе»
Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 4 пункта и 3-4 пункта ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 11-14 пунктов.
Публикация индекса потребительских цен и уровня безработицы Еврозоны; изменения уровня безработицы Испании; уровня безработицы Италии; индекса деловой активности PMI для строительного сектора от Markit, индекса цен в розничных магазинах от BRC, баланса цен на жильё от RICS и индекса цен на жильё от Nationwide Великобритании запланирована на сегодня.
SoluCom SA (LCO), Societe pour l'Informatique Industrielle SA (SII), Pennon Group (PNN), Londonmetric Property (LMP), Severfield (SFR), WYG (WYG), BP Marsh & Partners (BPM) и First Property Group (FPO) отчитаются по результатам своей деятельности.
Bayerische Motoren Werke AG (BMW) планирует сокращать затраты на оплату труда в Германии на 100 миллионов евро ежегодно, начиная с 2015 года, – пишет германская газета «Muenchner Merkur».
Telefónica SA (TEF) объявила о завершении покупки Distribuidora de Television Digital.
По информации германской газеты «Handelsblatt», Совет директоров OSRAM Licht AG (OSR) утвердил отставку Питера Лайера (Dr. Peter Laier) с поста члена правления 30 июня 2014 года.
По данным Bloomberg, Barclays (BARC) на этой неделе начнёт процесс сокращения 100 рабочих мест в Азиатско-Тихоокеанском инвестиционно-банковском и рыночном подразделениях.
В интервью Bloomberg главный исполнительный директор InterContinental Hotels Group (IHG) Ричард Соломонс (Richard Solomons) подчеркнул, что его компания может развиваться и расти собственными силами без слияния или поглощения.
Национальное координационное бюро Великобритании согласилось на дальнейшее расследование деятельности G4S (GFS) в Израиле и оккупированных палестинских районах.
Азия: Торги в основном в «зелёном»
Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории, включая биржевые площадки Гонконга и Китая после трёхдневных выходных.
В Японии Hitachi Limited (6501),Tokyo Electron (8035) и Nikon Corporation (7731) торгуются выше на фоне ослабления иены. Pigeon Corporation (7956) продвинулись вперёд ввиду резкого увеличения операционной прибыли за период с февраля по апрель. Renesas Electronics (6723) зарегистрировали рост. Компания представила новый контроллер с поддержкой USB Power Delivery. Ценные бумаги Daio Paper Corporation (3880), напротив, подешевели в силу планов компании привлечь около 22,4 миллиарда японских иен путём продажи акций. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 1,0 процент выше на отметке 15080,2 пункта.
В Гонконге China Everbright International (257) пошли вверх ввиду согласия на обратное поглощение HanKore Environment Tech Group, согласно которому компания передаст последней активы в области очистки воды в обмен на 1,2 миллиарда долларов США в акциях. В Китае Datong Coal Industry Company (601001) и SDIC Power Holdings Company (600886) зафиксировали прибыль. В Южной Корее KCC Corporation (002380) прибавили в цене после того, как Samsung Everland, подразделение компании, объявило о первичном публичном размещении акций.
США: Фьючерсы торгуются ниже
В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,9 пункта ниже.
Публикация индекса производственных заказов, индикатора экономического оптимизма от IBD/TIPP, индекса текущих условий для ведения бизнеса в Нью-Йорке от Института управления снабжением (ISM) и общего объёма продаж транспортных средств планируется на сегодня.
Dollar General Corporation (DG), Ascena Retail Group (ASNA), Mattress Firm Holding Corporation (MFRM), ABM Industries (ABM) и G-III Apparel Group (GIII) объявят о своих результатах сегодня.
В ходе вчерашней продлённой торговой сессии Quiksilver (ZQK) «рухнули» на 29,7 процента в силу более мрачных, чем ожидалось, результатов второго квартала. Krispy Kreme Doughnuts (KKD) отступили на 10,5 процента в связи с понижением годового прогноза прибыли. Так, согласно данным компании, скорректированная прибыль первого квартала совпала с оценками аналитиков. Lentuo International (LAS), CommScope Holding (COMM) и National Fuel Gas (NFG) пошли вниз на 8,1 процента, 5,6 процента и 4,6 процента соответственно. Между тем, оптимистичные показатели третьего квартала обеспечили рост Guidewire Software (GWRE) на 1,8 процента. Fortune Brands Home & Security (FBHS) выросли на 2,5 процента. Компания информировала о планах обратной покупки собственных акций на сумму 250 миллионов долларов в течение ближайших двух лет. Diana Containerships (DCIX), Matson (MATX) и MoSys (MOSY) добавили 10 процентов, 7,7 процента и пять процентов соответственно.
Вчера во время регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 поднялся на 0,1 процента, покрыв свои предыдущие потери, после того, как ISM внёс поправку в данные за май, показавшие более быстрые темпы роста сектора обрабатывающей промышленности США. Broadcom Corporation (BRCM) подорожали на 9,3 процента на объявлении производителя чипов о том, что компания продаст или постепенно ликвидирует свой бизнес в сфере мобильных коммуникаций. MeadWestvaco Corporation (MWV) подскочили на 5,9 процента после того, как инвестор-активист Starboard Value LP дал информацию о владеемой доле в компании. Gannett Company (GCI) поднялись на четыре процента на новостях о возможном увеличении акций компании на 40 процентов. Lincoln National (LNC) и Prudential Financial (PRU) пошли вверх на 3,2 процента и 2,3 процента соответственно. Express Scripts Holding (ESRX), напротив, подешевели на два процента из-за понижения брокером рейтинга с «Outperform» до «Market Perform». Frontier Communications (FTR) потеряли 1,2 процента. Компания заключила договор на получение долгосрочного беззалогового кредита первой очереди на 350 миллионов долларов и автоматически возобновляемого кредита в размере 750 миллионов долларов. Apple (AAPL) упали на 0,7 процента. Компания представила новую версию своей операционной системы iOS на международной конференции разработчиков. Google (GOOG) и Facebook (FB ) опустились на 1,1 процента и 0,4 процента соответственно.
Сводка последних новостей
Рост уровня оплаты труда в Японии ускоряется
Годовой показатель уровня оплаты труда в Японии увеличился на 0,9 процента в апреле относительно роста в 0,7 процента, зарегистрированного месяцем ранее.
Увеличение денежной базы Японии замедляется
В мае объём денежной базы Японии в годовом исчислении поднялся на 45,6 процента, при этом увеличение предшествующего месяца составило 48,5 процента.
Производственный сектор Китая повышается меньше ожиданий
Китайский индекс деловой активности PMI для обрабатывающего сектора от HSBC, публикуемый Markit Economics, в мае продвинулся до 49,4, недотянув до предварительной оценки; в апреле показатель находился на отметке 48,1.
Деловая активность в непроизводственном секторе Китая наблюдает рост
В мае индекс деловой активности PMI в непроизводственном секторе Китая от NBS пошёл вверх до 55,5 с 54,8 предыдущего месяца.
РБА сохраняет свою ключевую процентную ставку
Резервный банк Австралии (РБА) решил оставить свою ключевую процентную ставку на уровне рыночных ожиданий – 2,5 процента. При этом глава РБА Гленн Стивенс (Glenn Stevens) в очередной раз заявил, что денежно-кредитная политика продолжает оставаться аккомодационной, оказывая поддержку спросу и укреплению роста.
Австралийские розничные продажи увеличиваются меньше ожиданий
С учётом сезонной корректировки объём розничных продаж Австралии в апреле увеличился меньше прогнозов – на 0,2 процента по сравнению с повышением в марте на 0,1 процента.
Австралия отмечает сокращение дефицита счёта текущих операций
В первом квартале 2014 года скорректированное на сезонность отрицательное сальдо счёта текущих операций Австралии сузилось больше ожиданий – до 5,7 миллиарда австралийских долларов с 11,7 миллиарда долларов, отмеченных в предшествующем квартале.
Рост индекса условий торговли Новой Зеландии отстаёт от прогнозов
На последовательной основе новозеландский индекс условий торговли в первом квартале 2014 года повысился на 1,8 процента, что ниже ожиданий рынка; пересмотренный показатель роста предыдущего квартала свидетельствовал о 2,5 процента.
Южнокорейская инфляция потребительских цен повышается с увеличением темпов
В мае годовой уровень инфляции потребительских цен Южной Кореи повысился до 1,7 процента, показав максимальное значение с октября 2012 года, при этом в апреле она находилась на 1,5 процента.
3 показателя: цены на жилье в Великобритании, безработица в ЕС
Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank
• Процентная ставка в Великобритании может быть повышена в этом году • Инфляция в Германии замедляется • Уровень безработицы в ЕС по-прежнему высокий
Великобритания: индекс цен на жилье Nationwide (06:00 GMT). Как утверждает член Комитета по монетарной политике Банка Англии Мартин Уил (Martin Weale), есть вероятность, что процентная ставка в Великобритании будет повышена до окончания года. На прошлой неделе он дал интервью газете Financial Times, в котором заявил: «Если вы хотите продвигаться вперед маленькими шажками, то начать нужно скорее. Вопрос лишь в том, насколько мы приблизились к этому моменту. Конечно, никогда нет полной уверенности, но экономика в последнее время демонстрировала довольно быстрые темпы спроса. Поэтому я должен задать вопрос (и ответ уже не такой однозначный, каким он был шесть месяцев назад): на каком уровне, по моему мнению, должна сейчас находиться процентная ставка?».
Одно известно наверняка: сейчас процентная ставка Банка Англии находится на рекордно низком уровне 0,5%. Большинство аналитиков в последнее время начали прогнозировать повышение в первой половине 2015 года, хотя заявления г-на Уила подняли новую волну разговоров на рынке о том, что политика может быть изменена до конца этого года.
Сегодняшний отчет о ценах на жилье повлияет на ожидания участников рынка в отношении срока повышения процентной ставки. Хотя инфляция в Великобритании снижается, давая Банку Англии свободу действий и возможность откладывать момент ужесточения денежно-кредитной политики, стремительно растущие цены на жилье породили предположения о том, что центральный банк будет вынужден поторопиться. В отчете за апрель строительно-жилищное общество Nationwide сообщило о том, что цены на жилье выросли почти на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, зафиксировав первый двузначный результат за четыре года. Доминирование «бычьего» рынка подтолкнуло председателя Банка Англии Марка Карни выступить с предупреждением о том, что рынок жилой недвижимости, возможно, перегрет, что представляет опасность для восстановления экономики.
Некоторые аналитики считают, что по годовым показателям рынок жилья уже достиг вершины. Как утверждает главный исполнительный директор Nationwide Грэм Бил (Graham Beale), на важнейшем рынке недвижимости Лондона может произойти «естественная коррекция». В интервью для службы BBC на прошлой неделе он отметил «признаки замедления на рынке». Если сегодняшний отчет подтвердит такой прогноз, то аргументов в пользу преждевременного повышения ставки станет меньше.
Еврозона: Индекс потребительских цен (09:00 GMT). Опубликованные вчера значения инфляции для Германии, Италии и Испании оказались ниже прогнозов аналитиков, что увеличивает вероятность нового этапа стимулирующей программы, который ЕЦБ может представить на заседании в четверг.
Особенно сильно инфляционный тренд замедлился в прошлом месяце в Германии. Рассчитанный с помощью гармонизированной методики ЕЦБ, годовой показатель роста инфляции в ведущей экономике Европы понизился до 0,6%, что намного ниже темпов роста на уровне 1,1%, зафиксированных в апреле. В сочетании с более низкими оценками инфляции в Италии и Испании эта новость посылает сигнал о том, что, если ЕЦБ не примет более решительные меры, то в Еврозоне может наступить дефляция.
Кроме того, имеющиеся в распоряжении данные указывают на то, что в сегодняшнем отчете инфляция в Еврозоне замедлится. Один аналитик прогнозирует снижение годового значения инфляции в мае до 0,5% по сравнению с 0,7% в апреле. Необходимо помнить о том, что ЕЦБ будет действовать (или бездействовать), опираясь на собственные прогнозы, построенные на средне- и долгосрочную перспективу. И все же игнорировать резкое замедление темпов роста инфляции в Германии практически невозможно.
Но к решительным действиям ЕЦБ толкает не только низкая инфляция. Как показали результаты исследования в деловом секторе, проведенного компанией Markit Economics, производственный сектор Германии в мае сбавил обороты и установил семимесячный минимум по росту. В Еврозоне активность в производственном секторе также замедлилась, о чем свидетельствует индекс менеджеров по закупкам (PMI) за прошлый месяц.
«Если мы посмотрим на широкий спектр экономических данных, которыми мы располагаем в настоящий момент, то большая их часть говорит о том, что нужны дополнительные стимулы», — заявил вчера в интервью агентству Bloomberg главный экономист RBC Capital Markets по Европе. Неудивительно, что самый последний опрос экономистов, проведенный Bloomberg, показывает, что большинство ожидают от ЕЦБ снижения процентной ставки в этот четверг.
Еврозона: уровень безработицы (09:00 GMT). Отчет о безработице в Европе, который выходит одновременно с отчетом об инфляции, предоставит дополнительный контекст для оценки вероятности увеличения денежных стимулов со стороны ЕЦБ. Несмотря на то что официальное значение безработицы за последние месяцы понизилось, прогресс был незначительным. По состоянию на март 11,8% работоспособного населения Еврозоны оставались безработными, однако этот показатель не отражает истинные масштабы проблемы.
Хорошая новость заключается в том, что количество новых зарегистрированных безработных продолжает снижаться, а это свидетельствует о некотором прогрессе в развитии рынка труда. Правда, темпы падения недостаточно высокие, поэтому даже оптимисты вынуждены признать, что с точки зрения статистических результатов процент создания рабочих мест в Европе очень мал по сравнению с тем, что необходимо для восстановления плачевного состояния макроэкономики на континенте.
Как показывают окончательные данные Markit по индексу PMI в производственном секторе Еврозоны за май, занятость в этом циклически зависимом секторе продолжает расти, хотя и более медленными темпами. Несмотря на то что потенциала для удержания безработицы на стабильном уровне все еще достаточно, этот факт не очень обнадеживает, учитывая высокий показатель безработицы. Поэтому вполне ожидаемо, что в апреле результат может остаться таким же, как и в предыдущем отчете. Но это не будет иметь значения, если тенденция к дезинфляции продолжит нарастать, а экономическое восстановление будет протекать вяло. Коротко говоря, сегодняшний отчет, скорее всего, подчеркнет то, чего пока в экономике не наблюдается: уверенное падение безработицы, способное вытащить Европу из затягивающего ее болота.
На повестке дня инфляция в Еврозоне, евро/доллар ждет, затаив дыхание
Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank
• Евро/доллар не может пробить 200-дневную скользящую среднюю • AUD/NZD находится в процессе многообещающего восходящего прорыва • USD/CAD достигла 8-дневного максимума на фоне распродажи нефти
Вчера вечером произошел двойной ложный прорыв, поскольку ISM сначала пересмотрел свой первоначально опубликованный показатель индекса в секторе обрабатывающей промышленности за май в сторону повышения, а затем снова пересмотрел его немного позже. Это поставило отчет ISM по сектору обрабатывающей промышленности на один уровень с вышедшим ранее отчетом Markit по индексу PMI в секторе обрабатывающей промышленности и способствовало тому, что пара доллар/иена вернулась к области вершины внутридневного диапазона и оказалась непосредственно ниже ключевого сопротивления дневного облака Ишимоку перед закрытием, пока пара находится в ожидании следующей пары ключевых данных из США для выбора направления.
Что касается других событий, то пара евро/доллар продолжает встречать отпор на уровне 200-дневной скользящей средней (в области 1,3650), в то время как пара доллар/франк напирает на 200-дневную скользящую среднюю и должна еще пересечь ее выше. На текущей неделе рынок наблюдает за этими уровнями, вдобавок к циклическим минимумам в паре евро/доллар.
Австралийский доллар подскочил после заседания Резервного банка Австралии, в ходе которого произошло несколько событий. ЦБ подчеркнул, что считает необходимым обеспечить стабильность политического курса. Кроме того, по мнению банка австралийский доллар стоит слишком дорого в условиях падения цен на сырьевые активы (в частности, на железную руду, что заслуживает внимания, поскольку Австралия является ее масштабным экспортером) и относительно исторических уровней. В заявлении также отмечалось снижение темпов роста цен на жилье, и был предложен умеренно оптимистичный прогноз по австралийской экономике. В общем и целом, это способствовало росту двухлетних австралийских процентных ставок примерно на 0,02%, а более сильный показатель отчета по сектору услуг Китая, возможно, оказал уверенную поддержку австралийской валюте на данный момент. Я по-прежнему склоняюсь к нисходящему движению в паре AUD/USD, хотя потребуется пробить область 0,9200/0,9175, чтобы доказать формирование нового медвежьего тренда. С другой стороны, пара AUD/NZD остается в процессе многообещающего восходящего прорыва, пережив ранее спад к поддержке 1,0875/1,0900. Следующим шагом будет прорыв 200-дневной скользящей средней, проходящей непосредственно ниже 1,1000, который должен произойти как можно раньше, чтобы избежать возврата в старый диапазон.
Любопытно отметить речь японского министра финансов, Таро Асо, поскольку он подчеркнул негативные стороны слабой иены в контексте роста цен на бензин, продукты питания и другие важные товары. "Более слабая иена обладает не только положительным влиянием. Нам необходимо рассмотреть баланс между позитивным и негативным влиянием". Учитывая отрицательные реальные ставки и снижение потребительского доверия, надежда на Абэномику быстро растворяется в суровой реальности стагфляции. Эти отрицательные реальные ставки, вероятно, предстанут в негативном свете в долгосрочной перспективе и станут дополнительным катализатором ослабления иены. Тем не менее, если этот тип мышления дает Банку Японии возможность взять передышку от кратко- до среднесрочного периода, это может ограничить потенциал для дальнейшего падения иены в самое ближайшее время, особенно, если интересу к риску не удастся развить еще больший рост.
График: USD/CAD
Из Канады не слышно особых новостей, однако растущий американский доллар и слабость развивающихся валют и валют Б10 (обратите внимание на вчерашние события на валютной торговой площадке) способствовали восстановлению пары USD/CAD, продемонстрировавшей многообещающий рост, который увлек ее к максимальному за 8 дней закрытию, в то время как слабость нефти поддерживает рост. Остаток недели покажет, готова ли пара возобновить старый, но сошедший на нет бычий тренд прорывом выше области сопротивления 1,0950/1,1000.
Что нас ждет
Вчера пара EUR/NOK выросла до важной области сопротивления 8,1750/8,2000 в преддверии сегодняшней публикации отчета по уровню безработицы в мае. Эта область выглядит уязвимой для стопов, поэтому если отчету не удастся продемонстрировать ожидаемое снижение до 2,6% против 2,8% в апреле, норвежская крона может отправиться вниз, а пара EUR/NOK – вверх. Для уровня безработицы характерна сезонная тенденция – падать в мае перед последующим ростом в ходе летних месяцев. Еще одним фактором, действующим против норвежской валюты, является распродажа нефти, учитывая вчерашнее ускорение темпов этой распродажи.
С утра основное внимание для пары евро/доллар будет приковано к показателям индекса цен потребителей в Еврозоне в мае и базовому показателю индекса цен потребителей (так называемому гармонизированному индексу цен потребителей (HICP)). После вышедших вчера низких показателей по Германии, рынок, возможно, склоняется к неожиданному снижению, хотя сейчас, когда мы приближаемся к заседанию ЕЦБ в четверг, сложно оценить масштабы нисходящего движения, которое может развить пара евро/доллар в случае выхода на удивление низких значений. С другой стороны, неожиданно высокий показатель может вызвать откровенно резкую ликвидацию позиций, поскольку рынок характеризуется достаточно большим количеством коротких позиций в евро.
Инвесторы сырьевого рынка закрыли позиции, но вернутся ли они в июне?
Еженедельный обзор рынка фьючерсов от Оле Слот Хансена, эксперта брокерской компании Saxo Bank
• DJ-UBS впервые с ноября подвергся распродаже • Крупный рогатый скот для откорма, никель и сырая нефть WTI оказались в числе лидеров роста. • Кофе арабика, кукуруза и пшеница в числе неудачников.
Сырьевой индекс DJ-UBS Commodity Index закончил месяц в минусе впервые с ноября, поскольку сельскохозяйственный сектор вернул часть позиций, завоеванных ранее в этом году. Промышленные металлы уверенно росли второй месяц подряд, а драгоценные металлы не нашли поводов для роста, поскольку акции и доллар заметно укрепляли позиции. Ситуация в секторе энергоносителей почти не изменилась, поскольку рост цен на сырую нефть WTI компенсировало падение цен на природный газ.
Сохранится ли эта динамика в июне, во многом зависит от ситуации в сельскохозяйственном секторе, который в течение предыдущих двух месяцев служил локомотивом роста. Погодные условия в США сулят рекордные урожаи, при этом Эль Ниньо может негативно повлиять на ситуацию в южном полушарии. Рынки нефти не испытывают проблем с предложением, однако акцент на возможных перебоях с поставками и потенциальное сокращение объема запасов сырой нефти WTI в Кушинге может подтолкнуть цены вверх, при этом промышленные металлы будут пользоваться спросом на фоне роста производственной активности в Китае.
Победители:
Крупный рогатый скот для откорма: В США начинается сезон барбекю, поэтому дефицит скота привел к росту цен. Хозяйства сократили поставки, поскольку они оставляют скот для откорма, чтобы восстановить поголовье, которое серьезно поредело во время холодной зимы.
Никель пережил распродажу в середине месяца после стремительного роста с февраля, однако опасения, связанные с сокращением поставок из Индонезии и потенциальные санкции для России способствовали росту цен.
Нефть WTI подорожала на фоне увеличения спроса в США после завершения периода техобслуживания на перерабатывающих предприятиях. Уровни запасов в США приблизились к рекордным, но с точки зрения WTI наблюдается перекос. Запасы в Кушинге, главном узле поставки по нью-йоркским фьючерсам на нефть WTI, упали до минимальных значений с 2008 года, при этом запасы в Мексиканском заливе достигли рекордных высот. В сочетании с постоянными перебоями с поставками, в том числе из Ливии, это привело к росту цены на сырую нефть выше 100 долларов за баррель и спровоцировало рост чистых длинных позиций хедж-фондов до новых рекордных высот. В июне внимание инвесторов будет приковано к двум уровням: либо отметка 100 долларов за баррель будет пройдена (это спровоцирует массовую ликвидацию длинных позиций), либо цены устремятся выше 105 долларов за баррель (это откроет путь к максимуму прошлого августа на уровне 112.24).
Проигравшие:
Кофе арабика, лидер роста 2014 года, неожиданно в мае пал жертвой распродажи, поскольку в Бразилии начался сезон сбора урожая кофе, и оказалось что предварительные данные по объемам производства оказались лучше ожиданий. Сочетание потерь в Бразилии и угрозы Эль Ниньо, который может повлиять на урожай во Вьетнаме и Индонезии позднее в этом году, скорее всего, помогут стабилизировать ситуацию.
Такие зерновые культуры как кукуруза и особенно пшеница в мае подверглись мощным распродажам, поскольку посевная прошла успешно, а благоприятная погода в северном полушарии повысила шансы на рекордно высокий урожай в этом году. Контракты на пшеницу CBOT с поставкой в декабре потеряли 61.8% позиций, завоеванных в период с января по начало мая, а кукуруза CBOT также с поставкой в декабре, пытается нащупать поддержку в области 4,5 долларов за бушель.
Золотая середина:
Золото и серебро провело большую часть месяца, торгуясь в пределах узкого диапазона, но акции росли, а интерес к украинскому кризису угасал, поэтому, в конечном счете, почва ушла из-под ног у покупателей металлов, которые закончили месяц на минорной ноте. Восходящий потенциал ограничен, поэтому инвесторы скучают. Падение доходности по облигациям должно было бы поддержать рост цен, но пока оно не выходит за пределы корректировки позиций, потребуется существенное охлаждение экономики США, чтобы оно превратилось в полноценный катализатор. После роста до 1400 долларов за унцию в марте, хедж-фонды сократили свои длинные позиции более чем в два раза, а чистая короткая позиция по серебру достигла максимальных размеров с 2006 года.
Выборы в Европе оставят экономический рост и реформы не у дел
Обзор Стина Якобсена, главного экономиста и директора по инвестициям Saxo Bank
• Прорыв массивного блока евроскептиков на парламентских выборах невозможно игнорировать • Европейский проект в опасности, так как избиратели отвергают попытки Брюсселя его реализовать • «Проигравшие» в голосовании – экономический рост и реформы, так как решение этих проблем остаётся не у дел.
Нынешние выборы в Европарламент характеризовались большим числом скептически настроенных избирателей, которые в конечном итоге не сыграли большой роли, поскольку на старую гвардию в «лице» Консервативной партии, Либералов, Зелёных и Социал-демократов пришлось 70,0 процентов мандатов.
То, в каком соотношении евроскептики закрепятся в основном потоке, будет задавать тон для Европы в течение следующих пяти лет. Если те протестующие партии просто хотят покричать «Спасибо, хватит Европы!», то мы увидим, как старые партии набирают большинство голосов, нивелируя негативно настроенные. Но если евроскептики хотят получить реальное влияние, то поиск компромисса и путей реализации своего плана должно стать их ключевой задачей.
Европейский парламент буквально через день принимает тот или иной новый закон, который не только вызывает тревогу по своей сути, но также и показывает, что Европа сегодня превращается в машину, которую очень сложно остановить. Система ЕС настроена на защиту бюрократической модели, что поддерживает линию проевропейских политических партий.
Ввиду смещения сил результаты Великобритании, Италии, Греции, Дании и Франции просто невозможно игнорировать. Результаты голосования во Франции и Великобритании наиболее впечатляющие, где Национальный фронт Марин Ле Пен (Marine Le Pen) получил 25,0 процентов голосов, что подразумевает примерно 25 мест в Европарламенте, и британская Партия независимости (UKIP) Найджела Фараджа (Nigel Farage) – 28,0 процентов, что говорит о 23,0 местах.
Так что вполне возможно, что Великобритания на референдуме в следующем году проголосует отрицательно. Британская UKIP также как и французская партия во главе с Марин Ле Пен в настоящее время набирают силу, с которой придётся считаться в следующих президентских выборах.
Переход к выжидательной тактике от полной поддержки станет главным изменением в политике Европы. Игнорируя пожелания своих избирателей, множество основных партий по всей Европе в настоящее время занимаются поиском новой стратегии – стратегии, которая после выборов на этой неделе повлечёт за собой «сужение» Европы.
Это также противоречит словам главы Еврокомиссии Жозе Мануэля Баррозу (Jose Manuel Barosso): «проблема с Европой заключается не в том, что она слишком большая, а в том, что её слишком мало». Европейские избиратели категорично не согласны с этим утверждением, и последствия этих выборов может быть небольшими и медленными в плане реализации, но они явно будут значительными.
********* • Национальный фронт Марин Ле Пен набирает 25,0 процентов голосов, Cоциалистическая партия Франсуа Олланда – только 14,0 процентов • Партия независимости Соединённого Королевства обходит традиционные партии и получает 23 места в Европарламенте, либерал-демократы повержены • Дания, Венгрия и Нидерланды наблюдают значительный прирост Правых • Левоцентристская партия Италии обходит Правых и получает 40,0 процентов голосов • Германия остаётся твердо по середине с 35,0 процентами голосов за Блок Христианских партий ХДС/ХСС Ангелы Меркель
Новый Европейский парламент будет иметь более сильную демократическую направленность, что закреплено в Лиссабонском договоре и включает в себя новые законодательные полномочия. Это будет применимо к основной части законодательства ЕС. В общей сложности, было добавлено свыше 40 новых областей, включая сельское хозяйство, энергетическую политику (или её отсутствие), иммиграцию и фонды ЕС. За парламентом также остаётся последнее слово в вопросе бюджета ЕС.
Самым существенным изменением станет то, что новому главе Европейской комиссии нужно будет получить одобрение парламента для вступления в должность. По этому пункту можно ожидать борьбу между Советом ЕС и Европейским парламентом. Не стоит надеяться на единодушие до последней минуты.
751 член парламента ЕС действует посредством коалиций, представляющих интересы разных стран, а иногда и политическую точку зрения. Окончательный срок утверждения состава «коалиции» 23 июня, которая должна состоять из не менее чем 25 членов семи стран.
В этом вопросе протестные голоса могут сыграть главную роль. Голоса скептически настроенной Европы разделились. Риск состоит в том, что, как и во время оккупационного движения в США, отсутствие общей цели, за исключением носящих отрицательный характер, позволяет политикам увильнуть от просьбы избирателей обратить внимание на то, что Европа слишком далека от реальной жизни своих 500 миллионов граждан.
Банковский союз, высокий уровень безработицы и низкие темпы роста остаются большими нерешёнными задачами. На мой взгляд, замедление в Германии в 2015 году несёт самый большой риск для Европы. До сих пор Германия занимала лидирующую позицию, выживая за счёт экспорта в страны Азии во время кризиса, но сейчас экономика Азии замедляется, что уменьшает объём экспорта в Европе.
«Экономическая полиция» Евросоюза должна будет пройти экзамен. Бюджет Франции и Испании для 2014 и 2015 гг. уже дефицитный. Так называемое восстановление по сути является стабилизацией, но никак, повторюсь, не восстановлением. В истории, союзы, даже самые примитивные, терпят неудачу, когда наступают плохие времена. По окончании 2014 года, на мой взгляд, нам предстоит новое испытание, что не обещает быть простым, учитывая новый Европейский парламент. Вполне очевидны разногласия участников голосования и политиков. Так, на референдуме в следующем году будет рискованно выступать за что-то «общеевропейское», и на фоне этих настроений Европа в настоящее время сбавляет темпы своих шагов.
Рынок, придерживаясь оптимистичной позиции, что «стакан наполовину полон», не обращает особого внимания на результаты выборов в Европейский парламент. Тем не менее, по мере того как новый Парламент приступает к своим прямым обязанностям, внутрення борьба в Европейском совете, а также между Евросоюзом и избирателями Европы продолжится. Вот основной момент: ещё никогда европейские политики и их избиратели не были так далеки друг от друга. Цена этого – продолжающаяся неотлаженная и неэффективная коммуникация, которая оставит Европу в слабом звене с утратившей былую власть принимать решения и с увеличивающимся расколом внутри страны.
Как однажды высказался известный американский драматург Бернард Шоу: «Самая большая проблема в общении – это иллюзия, что оно происходит».
Всё, что необходимо Европе, так это двигаться вперёд, укрепляя и развивая политическое и финансовое единство, чего однозначно не произойдёт. Кроме того, ей необходимо упростить ведение дел, что так же маловероятно. Политика и процедура принятия решений, и без того запутанная сфера, на сегодняшний день усложнилась ещё больше. «Проигравшие» в голосовании – экономический рост и реформы, так как решение этих проблем остаётся не у дел. «Победители» – меры, рассчитанные на то, чтобы растянуть время. Печально, но факт.
Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 4 июня 2014 года
Форекс: Евро торгуется с повышением
Этим утром евро торгуется с повышением относительно большинства главных валют. Сегодня в фокусе рынка – вторая оценка ВВП Еврозоны, которая должна подкрепить мнение о более быстрых темпах роста экономики региона в первом квартале 2014 года. Данные по деловой активности в сфере услуг ряда европейских стран также привлекут к себе внимание трейдеров. Однако главным событием этой недели, которое продолжает занимать умы и держать в напряжении инвесторов, остаётся заседание Европейского центрального банка и его исход. В США под пристальные взгляды попадёт информация по занятости от ADP. В 5 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3611 доллара, и несколько повысился в сравнении с британским фунтом, составив 0,8139 фунта.
Японская иена снизилась на 0,2 процента и 0,1 по отношению к доллару США и евро соответственно.
Австралийский доллар чуть вырос относительно американского доллара. Между тем, данные показали рост экономики Австралии в первом квартале 2014 года больше ожиданий.
Европа: Рынок откроется в «минусе»
Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 8 пунктов и 3 пункта ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 12 пунктов.
Публикация ВВП, индекса деловой активности PMI в сфере услуг и композитного индекса деловой активности PMI от Markit, индекса цен производителей, объёма расходов домохозяйств, государственных расходов, валового прироста основного капитала Еврозоны; индекса деловой активности PMI для сферы услуг Германии, Испании и Италии; индекса деловой активности PMI в сфере услуг от Markit, изменения объёма официальных резервов и индекса цен на жильё Великобритании запланирована на сегодня.
L.D.C. SA (LOUP), Matas A/S (MATAS), LEM Holding SA (LEHN), Tiscali SpA (TIS), RPC Group (RPC), Workspace Group (WKP), Synergy Health (SYR), Advanced Computer Software Group (ASW), Alternative Networks (AN/), Findel (FDL) и API Group (API) отчитаются по результатам своей деятельности.
Volkswagen AG (VOW3) объявила о планах выпуска новых привилегированных акций в целях привлечь не менее двух миллиардов евро для финансирования поглощения Scania AB (SCVA).
Согласно Bloomberg, правительство Германии собирается приобрести долю в Alstom SA (ALO) через государственный банк Kreditanstalt Fuer Wiederaufbau, если предложение по обмену активами Siemens AG (SIE) пройдёт успешно.
Telefonica SA (TEF) ведёт переговоры с провайдерами мобильной связи, в том числе с Freenet AG (FNTN), Drillisch AG (DRI), и кабельным оператором Unitymedia Kabel BW в связи с тем, что компания стремится получить одобрение от Евросоюза на поглощение E-Plus – филиала Koninklijke KPN NV (KPN), – сообщает Bloomberg.
Deutsche Lufthansa AG (LHA) заверила авиастроительную компанию Bombardier в своей заинтересованности в программе лайнеров CSeries, оцениваемой на 4,4 миллиарда долларов США, несмотря на отказ двигателя на прошлой неделе.
Royal Bank of Scotland Group (RBS) представил планы по сокращению кредитования для клиентов максимум до суммы четырёхкратного дохода заявителя, если сумма кредита составляет 500 000 фунтов стерлингов и выше, а также – по ограничению срока кредитования до 30 лет.
Азия: Торги в основном в «красном»
Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на отрицательной территории.
В Японии бумаги сталепроизводителей Nippon Steel & Sumitomo Metal Corporation (5401) и JFE Holdings (5411) торгуются в «плюсе» на повышении брокером рейтинга акций обеих компаний. Dai-ichi Life Insurance (8750) выросли после подтверждения компанией планов на покупку американской Protective Life за 5,7 миллиарда долларов США. Бумаги автомобилестроительного сектора Nissan Motor(7201) и Mazda Motor(7261) подорожали в результате роста майских продаж автомобилей в США. CyberAgent (4751), напротив, потеряли в цене в силу понижения брокером инвестиционного рейтинга акций предприятия. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,2 процента выше на отметке 15057,6 пункта.
В Гонконге Melco Crown Entertainment Limited (6883) и Galaxy Entertainment Group Limited (27) опустились. В Китае China Molybdenum (603993) и Jinduicheng Molybdenum (601958 ) упали на фоне опасений, что Китай может ввести новые налоги и требования в области добычи и производства редкоземельных металлов во второй половине года. Акции финансового сектора Ping An Insurance Group Company of China (601318 ) и China Merchants Bank Company (600036) пошли вниз. В Южной Корее рынки закрыты по случаю национального праздника.
США: Фьючерсы торгуются ниже
В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 1,7 пункта ниже.
Публикация индекса деловой активности в непроизводственной сфере от Института управления снабжением (ISM), числа запросов на ипотечное кредитование от МВА, показателя изменения числа занятых от ADP, торгового баланса, производительности без учёта сельскохозяйственного сектора и уровня себестоимости труда планируется на сегодня. Кроме того, выйдет ежемесячный отчёт Федрезерва по регионам «Бежевая книга».
Brown-Forman Corporation (BF/A),PVH Corporation (PVH), Leidos Holdings (LDOS), Greif (GEF), Verint Systems (VRNT), Five Below (FIVE) и Cyberonics (CYBX) объявят о своих результатах сегодня.
Во время вчерашней продлённой торговой сессии TIBCO Software (TIBX) отступили на 12,2 процента на предварительных итогах работы компании во втором квартале ниже рыночных ожиданий. Ascena Retail Group (ASNA) потеряли 4,6 процента в силу более низкого, чем ожидалось, объёма продаж за третий квартал. Gartner (IT) упали на 0,3 процента. Так, компания объявила об уходе главного финансового директора в конце текущего месяца. Ambarella (AMBA), напротив, прибавили 3,9 процента ввиду превысивших прогнозы прибыли и дохода за первый квартал. Mattress Firm Holding (MFRM) выросли на 1,1 процента благодаря увеличению годового прогноза дохода. Тем не менее, доход и прибыль компании за первый квартал отстали от оценок аналитиков.
Вчера американский фондовый индекс S&P 500 во время регулярной торговой сессии незначительно снизившись, свёл на нет общий показатель трёх повышательных сессий. Wynn Resorts Limited (WYNN) опустились на 4,5 процента, так майские доходы в Макао, крупнейшем в мире казино, не оправдали ожиданий рынка. E-TRADE Financial (ETFC), Monster Beverage (MNST) и Tyson Foods (TSN) пошли вниз на 3,9 процента, 3,3 процента и три процента соответственно. Applied Materials (AMAT) продвинулись вперёд на 4,4 процента, как только брокер инициировал покрытие акций с рейтингом «Buy». Dollar General (DG) прибавили 3,9 процента на планах компании потратить на обратный выкуп акций 1,1 миллиарда долларов. Broadcom Corporation (BRCM) подорожали на три процента, продолжив предыдущий рост. Цена на бумаги General Motors Company (GM) и Ford Motor Company (F) возросла на 1,2 процента и 0,7 процента соответственно на сообщениях обоих автопроизводителей о превзошедших прогнозы экспертов продажах транспортных средств в мае.
Сводка последних новостей
Джордж призывает к досрочному повышению процентных ставок
Как считает глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Эстер Джордж (Esther George), центробанку следует начать повышение краткосрочных процентных ставок как можно раньше, причём более быстрыми темпами, чем было запланировано Федрезервом ранее. По её мнению, центробанку страны необходимо разработать соответствующую политику в целях уменьшения вероятности внезапных сдвигов в долгосрочных процентных ставках.
Продажи транспортных средств в США растут больше прогнозов
По данным исследовательской организации Autodata, общий годовой объём продаж транспортных средств в США с учётом сезонной корректировки в мае превысил ожидания, дав цифру в 16,8 миллиона; при этом в предыдущем месяце показатель был равен 16,0 миллионам.
Падение британского индекса цен в розничных магазинах превосходит ожидания
Майский индекс цен в розничных магазинах Великобритании от Британского консорциума предприятий розничной торговли (BRC), как и в апреле, опустился на 1,4 процента, превысив предварительные оценки рынка.
Индекс ведущих экономических индикаторов Китая наблюдает повышение
Китайский индекс ведущих экономических индикаторов в апреле пошёл вверх до 100,1 с пересмотренных 99,8 предшествующего месяца.
Австралийская экономика расширяется больше оценок
В первом квартале 2014 года скорректированный на сезонность годовой уровень австралийского ВВП превзошёл прогнозы рынка и поднялся на 3,5 процента относительно 2,7 процента роста четвёртого квартала 2013 года.
Австралия отмечает рост деловой активности в сфере услуг
С учётом корректировки на сезонность индекс деловой активности в сфере услуг от Австралийской промышленной группы (AiG) в мае продвинулся до 49,9 с 48,6 предыдущего месяца.
3 показателя: занятость и экономическая активность в США
Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank
• Индекс цен производителей в Еврозоне подтвердит наличие дезинфляционной тенденции • Отчет ADP подчеркнет восстановление рынка труда в США • Сектор обслуживания в США радует результатами после трудностей в начале года
Публикуемый сегодня отчет об инфляции промышленных цен в Европе окажется под прицелом игроков рынка в преддверии заседания Европейского центрального банка, на котором, как ожидается, будет объявлено о новом этапе денежных стимулов. Далее выйдут два отчета, которые прольют свет на состояние макроэкономики в США, а именно отчет о занятости ADP и индекс ISM в секторе услуг.
Еврозона: индекс цен производителей (09:00 GMT): Не надо быть экономистом, чтобы понять, что Европа играет с огнем, позволяя развиваться дезинфляции. Вопрос в том, понимают ли это экономисты, управляющие Европейским центральным банком, и примут ли они какие-либо меры, прежде чем станет слишком поздно. Ответ мы узнаем завтра, когда ЕЦБ опубликует официальное заявление по итогам ежемесячного заседания.
Имеющиеся на сегодняшний день данные не внушают оптимизма. ЕЦБ позволил дезинфляционной ране загноиться, утверждая, что она скоро заживет. Но проблема становится все острее, о чем свидетельствует опубликованный вчера отчет о потребительских ценах за май. Годовой показатель инфляции опустился до отметки 0,5% (при целевом уровне центрального банка в районе двух процентов). Точно такой же низкий темп роста был зафиксирован в марте и соответствует минимальному значению с конца 2009 года.
Отчет о ценах производителей, скорее всего, станет очередным доказательством того, что ЕЦБ следует прислушаться к нарастающему сигналу опасности. Промышленные цены снижаются уже давно, и эта тревожная тенденция отчетливо говорит о том, что центральный банк должен вмешаться на более глубоком уровне, предприняв решительные действия.
«ЕЦБ настойчиво недооценивал признаки дезинфляции, угрожающей Европе, и теперь пришло время для нетрадиционных мер в сфере денежно-кредитной политики», — настаивает главный директор по инвестициям на мировом рынке из компании Fidelity Worldwide Investment Доминик Росси (Dominic Rossi).
Теперь большинство участников рынка полагают, что завтра будет объявлено о новой программе денежных стимулов. Напротив, бездействие будет воспринято как опасная неосмотрительность. Если не сейчас, то когда?
США: отчет ADP о занятости в частном секторе (12:15 GMT): В апреле темпы роста занятости существенно возросли. Говорит ли это о том, что экономика набирает обороты? На рынке достаточно аналитиков, которые считают, что апрельский отчет о занятости ознаменовал собой поворотный момент, после которого ситуация будет только улучшаться. Сегодня мы испытаем эту теорию в реальных условиях на примере данных ADP о занятости в частном секторе за май.
Пока что с рынка поступают обнадеживающие сигналы. Ежемесячная оценка занятости в частном секторе, составляемая правительством, повышалась в каждом из последних четырех отчетов. Станет ли новый отчет из Вашингтона пятым по счету? Узнаем из сегодняшнего отчета ADP.
Экономисты ожидают, что темпы роста занятости в частном секторе, по данным ADP, в мае практически не изменились по сравнению с предыдущим месяцем и составили 210 000 против 220 000 в апреле. Моя эконометрическая модель указывает на чуть более быстрые темпы роста, но в целом они соответствуют среднему прогнозу.
Конечно, делать прогнозы в отношении какого-либо одного статистического показателя сложно, но общая тенденция, демонстрируемая экономическими индикаторами, подкрепляет надежды на то, что умеренный рост занятости продолжится. Так, например, количество первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе упало и приблизилось к значениям, которые в последний раз наблюдались в 2007 году. Между тем индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе США (составляется компанией Markit) в прошлом месяце отметился самым сильным ростом с начала 2011 года, а его компонент занятости показывает небольшой, но устойчивый рост. Принимая во внимание эти и другие статистические доказательства, вполне разумно предположить, что сегодняшний выпуск ADP подтвердит тенденцию, пусть и не к блестящему, но стабильному росту на рынке труда.
США: индекс ISM в секторе услуг (14:00 GMT): Предварительные данные об экономической активности в мае указывают на то, что на смену сложному периоду в начале года пришел этап восстановления. Два индикатора производственной активности — индекс PMI в производственном секторе от Markit и индекс ISM в производственном секторе — свидетельствуют о том, что в прошлом месяце производство в этом циклически зависимом секторе увеличилось. «Активность в производственном секторе растет самыми большими темпами с докризисного периода, за исключением небольшого перерыва в начале 2010 года, — говорит главный экономист Markit Крис Уильямсон (Chris Williamson). — Ведущую роль в текущем подъеме играет потребительский сектор: спрос на потребительские товары растет максимальными за четыре года темпами».
Публикуемый сегодня отчет о состоянии сектора обслуживания позволит оценить то, как развивалась макроэкономика США в прошлом месяце, с нового ракурса. Имеющиеся на сегодняшний день предварительные статистические данные в этом сегменте выглядят обнадеживающе. Например, опубликованная ранее предварительная оценка для сектора услуг от Markit указывает на то, что в мае темпы роста резко увеличились. Это в свою очередь дает повод предположить, что соответствующий индекс ISM подтвердит эту тенденцию к укреплению.
И, действительно, средний прогноз экономистов указывает на прирост в мае до 55,3 по сравнению с оценкой 55,2 в прошлом месяце. Да, улучшение небольшое, но оно означает, что сектор обслуживания — доминирующий сегмент американской экономики — продолжил наращивать темпы роста в последние месяцы.
Обращаем ваше внимание на то, что сегодня также выходит конкурирующий индекс активности в секторе услуг США от Markit. Публикация запланирована на 13:45 GMT, за 15 минут до выхода отчета ISM. Напомним, что предварительная оценка от Markit была довольно высокой, а значит, у индекса ISM есть все шансы превзойти прогнозы аналитиков.
Доллар продолжает расти по всему рынку в преддверии выхода данных
Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank
• В ходе предыдущей сессии австралийский доллар совершил скачок вверх, однако затем отступил • Тревога ФРС в отношении отсутствия волатильности могут объяснить рост доллара • Первыми внимание привлекут индексы PMI в секторе услуг
Вышедший в ходе предыдущей сессии сильный отчет по австралийскому ВВП способствовал росту австралийской валюты по всему спектру рынка, за которым последовало очередное падение против большинства валют, кроме новозеландского доллара, который сейчас переживает трудные времена. Пара AUD/NZD пересекла ключевую область 1,1000 и 200-дневную скользящую среднюю, а кросс-курсы новозеландской валюты демонстрируют наиболее активную динамику из-за падения цен на молоко в ходе предыдущей сессии.
Что касается других валют, то американский доллар был сильнейшим из основных валют (не считая непродолжительного порыва австралийской валюты в ходе предыдущей сессии), при этом он продолжает расти. Пара доллар/иена прорвалась выше и с утра пробила верхнюю границу дневного облака Ишимоку в области 102,65, пара евро/доллар откатилась после очередной попытки пробить сопротивление, а пара фунт/доллар также выглядела чрезвычайно слабой после вчерашней попытки пробиться выше. Резкий рост доходности по облигациям обеспечивает прочную поддержку этому движению пары доллар/иена и оказывает давление на валюты развивающихся рынков и валюты Б10, за исключением австралийского доллара. По всей видимости, американские процентные ставки находятся в отрицательной корреляции с менее ликвидными валютами, и, кроме того, они долгое время являлись ключевым фактором для направления пары доллар/иена. Следите за развитием событий в сфере процентных ставок, поскольку 10-летние американские процентные ставки снова пробились выше 2,50% в ходе последней пары дней.
Вчера Джон Хильзенрат в своей статье в WSJ предположил, что официальных представителей ФРС все больше беспокоит , что отсутствие волатильности на рынках может способствовать укреплению доллара в целом, падению государственных облигаций и ослаблению валют развивающихся рынков и Б10.
Что нас ждет
Сегодня календарь наполнен событиями, включая выход отчетов по индексу PMI в секторе услуг в периферийных странах Еврозоны и в Великобритании в мае, что привлечет наше внимание в начале европейской сессии, а затем, в начале американских торгов, выйдет показатель ADP в США. Основными событиями дня являются заседание Банка Канады и выход отчета по индексу ISM в секторе услуг в мае. Данный отчет продемонстрировал резкие скачки в марте и апреле, в то время как рынок ожидает увидеть почти не изменившееся значение в области 55.
В остальном, разумеется, рынок находится в ожидании того, что завтра скажет председатель Европейского центрального банка, Марио Драги, и его коллеги. В статье в Bloomberg обсуждается вероятность дальнейшего сокращения ставок, помимо ожидаемого завтрашнего сокращения ставки по депозитам до -0,10% и основной ставки рефинансирования до 0,10% с 0,25%.
Банк Канады
Пара USD/CAD давит на локальное сопротивление в преддверии заседания Банка Канады. Рост процентных ставок и снижение цен на нефть могли бы укрепить фундаментальную поддержку для восходящего рывка и, возможно, в конечном итоге, для возобновления старого бычьего тренда. Для роста также понадобится намекающий на ослабление тон заявления Банка Канады. В последнее время канадская статистика была неоднозначной, учитывая, что инфляция держится на низком, но стабильном уровне, и едва ли Банк Канады сделает сегодня какие-либо убедительные намеки.
График: USD/CAD
В преддверии сегодняшнего заседания Банка Канады пара выросла до области сопротивления 1,0930/40. Прорыв выше в перспективе открывает дорогу движению по направлению к старому диапазону 1,1050 и, возможно, дальше, хотя трудно представить, почему председатель Полоз может сделать какое-либо решающее новое сообщение в сегодняшних заявлениях. Увы, вероятно, поддержка пары больше будет зависеть от атмосферы рынка, если мы хотим увидеть более высокие уровни (низкие цены на нефть, рост процентных ставок, отсутствие интереса к риску, сильные американские данные до конца недели и т.д.).
Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 5 июня 2014 года
Форекс: Евро торгуется с понижением
Этим утром евро торгуется с понижением относительно большинства главных валют. В связи с последними более слабыми, чем прогнозировалось, данными по инфляции в Еврозоне и вероятностью введения Европейским центробанком дополнительных стимулирующих мер сегодня трейдеры с нетерпением будут ожидать решения ЕЦБ и пресс-конференции сразу после его оглашения. Кроме того, в поле зрения участников рынка попадёт информация по розничным продажам Еврозоны и производственным заказам Германии. Между тем, Банк Англии тоже сделает своё заключение по денежно-кредитной политике. В США опубликуют показатели первичных заявок для получения пособия по безработице. В 5 часов утра по GMT евро несколько прибавил против американского доллара, торгуясь по цене 1,3600 доллара, и потерял 0,1 процента в сравнении с британским фунтом, составив 0,8121 фунта.
Японская иена выросла на 0,3 процента и 0,2 процента по отношению к доллару США и евро соответственно.
Австралийский доллар повысился на 0,1 процента против американского доллара.
Европа: Открытие большей частью в «плюсе»
Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 8 пунктов и 4 пункта выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 1 пункт.
Публикация объёма розничных продаж Еврозоны; индекса производственных заказов Германии; уровня безработицы Франции от ILO; уровня безработицы Греции; индекса цен на жильё от Halifax и числа регистраций новых автомобилей Великобритании запланирована на сегодня. Кроме того, Европейский центральный банк огласит своё решение по денежно-кредитной политики. Банк Англии также собирается объявить о своём решении в отношении монетарной политики.
Remy Cointreau SA (RCO), CIR-Compagnie Industriali Riunite SpA (CIR), Cofide SpA (COF), Einhell Germany AG (EIN3), Media 6 SA (EDI), Dolphin Integration SA (ALDOL), Johnson Matthey (JMAT), AO World (AO/), Vp (VP/), Wincanton (WIN) и Acal (ACL) отчитаются по результатам своей деятельности.
Агентство Standard and Poor повысило кредитные рейтинги нескольких ведущих испанских банков, в том числе Banco Santander SA (SAN), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA) и Bankinter SA (BKT).
Главный сотрудник по финансовым вопросам Orange SA (ORA) Жерве Пеллиссьер (Gervais Pellissier) заявил, что компания наряду с Deutsche Telekom AG (DTE) рассмотрит варианты относительно их британского совместного предприятия EE, включая первичное размещение акций, после летнего сезона.
Как сообщает Bloomberg, Sprint Corporation близка к заключению сделки по покупке T-Mobile US – дочернего предприятия Deutsche Telekom AG (DTE).
Апелляционный суд США в Новом Орлеане оставил в силе решение суда низшей инстанции, которое позволит США взыскать максимальный штраф с BP (BP/) и её партнёра Anadarko Petroleum Corporation за загрязнение окружающей среды в случае, если компании будут признаны виновными в халатности, ставшей причиной разлива нефти в Мексиканском заливе в 2010 году.
Как сообщила Lloyds Banking Group (LLOY), она продаст Promontoria Holding 109 BV – филиалу американского хедж-фонда Cerberus Global Investors – портфель кредитов на приобретение коммерческой недвижимости за 352 миллиона фунтов стерлингов.
Wm Morrison Supermarkets (MRW) на этой неделе собирается объявить о реструктуризации руководящего звена в своих магазинах, что может привести к сокращению более 2000 сотрудников, – пишет «The Guardian».
Азия: Торги в «красном»
Этим утром азиатские рынки торгуются на отрицательной территории.
В Японии Sapporo Holdings Limited (2501) торгуются ниже на объявлении компании о том, что ей придётся дополнительно отдать 11,6 миллиарда японских иен в рамках налоговых выплат. Акции судоходных компаний Mitsui OSK Lines (9104) и Nippon Yusen KK (9101) пошли вниз. Asahi Group Holdings (2502), напротив, продвинулись вперёд на планах компании обратно выкупить собственные акции не более, чем на 50 миллиардов японских иен. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,3 процента ниже на отметке 15027,1 пункта.
В Гонконге Belle International Holdings (1880) опустились. Тогда как, Evergrande Real Estate Group (3333) прибавили в цене на сообщениях о том, что Alibaba Group Holding инвестирует 1,2 миллиарда китайских юаней в футбольный клуб. В Китае Datong Coal Industry (601001) упали в связи с негативной оценкой брокера. Beijing Gehua CATV Network (600037), наоборот, выросли, когда компания согласилась на сотрудничество с China Mobile(941) по развитию сети мобильной связи четвёртого поколения 4G. В Южной Корее LG Household & Health Care (051900) отступили по причине того, что вице-председатель компании продал основную часть своих акций.
США: Фьючерсы торгуются ниже
В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,9 пункта ниже.
Публикация числа первичных и повторных заявок на получение пособия по безработице и чистого показателя изменения благосостояния домохозяйств планируется на сегодня.
JM Smucker Company (SJM), Cooper Companies (COO), Joy Global (JOY), VeriFone Systems (PAY), Thor Industries (THO), Navistar International Corporation (NAV) и Vail Resorts (MTN) объявят о своих результатах сегодня.
В ходе вчерашней продлённой торговой сессии PVH Corporation (PVH) отступили на 6,1 процента из-за более низкой, чем ожидалось, скорректированной прибыли первого квартала и понижения годового прогноза прибыли. Novavax (NVAX) потеряли 8,3 процента ввиду планов компании продать свои обыкновенные акции на сумму 100 миллиона долларов путём гарантированного публичного размещения. Illumina (ILMN) сократились на 0,9 процента на планах продать конвертируемые старшие ценные бумаги. Между тем, превзошедшие ожидания рынка результаты первого квартала обеспечили рост акциям Verint Systems (VRNT) и Five Below(FIVE) на 7,2 процента и 3,1 процента соответственно. Bazaarvoice (BV) подорожали на 2,8 процента вслед за решением компании продать материнской компании Wavetable Labs LLC активы Power Reviews LLC за 30 миллионов долларов наличными. Кроме того, компания сообщила о более крупных убытках за четвёртый квартал. Цена на бумаги Halozyme Therapeutics (HALO) возросла на 13,6 процента благодаря тому, что Управление США по пищевым продуктам и лекарственным средствам сняло запрет на набор пациентов для участия во 2-й фазе клинического испытания её препарата PEGPH20 для лечения рака поджелудочной железы.
Американский фондовый индекс S&P 500 во время вчерашней регулярной торговой сессии прибавил 0,2 процента, достигнув очередного рекордного максимума, на фоне более сильных, чем ожидалось, данных по деловой активности в непроизводственной сфере США, что повысило настроение инвесторов. Тем не менее, в начале торгов движения на рынке носили понижательный характер ввиду замедления темпов создания рабочих мест в частном секторе США в мае больше, чем ожидалось. First Solar (FSLR) подскочили на 3,9 процента на объявлении компанией о заключении соглашения по покупке Skytron Energy, а также на введении правительством США новых пошлин на солнечные батареи и другие сопутствующие товары из Китая. Medtronic (MDT) продвинулись вперёд на 3,6 процента на планах поглощения компанией британской Smith & Nephew. Apple (AAPL) добавили 1,1 процента перед предстоящим дроблением акций в соотношении семь к одному. Бумаги страховых компаний MetLife (MET) и Prudential Financial (PRU) пошли вверх на три процента и 2,4 процента соответственно. Coach (COH) опустились на 3,4 процента в силу понижения брокером рейтинга с «Buy» до «Neutral». Акции фармацевтического сектора Bristol-Myers Squibb Company (BMY), Allergan (AGN) и Actavis (ACT) подешевели на три процента, 2,4 процента и два процента соответственно.
Сводка последних новостей
Бежевая книга: Экономика США наблюдает укрепление во всех 12 округах
Последние данные «Бежевой книги» Федеральной резервной системы говорят о росте активности американской экономики на всех 12 территориях региональных банков в течение последних двух месяцев темпами «от скромных до умеренных». В отчёте подчеркивается укрепление различных секторов экономики, в том числе производства, строительства, розничной торговли и в области банковского кредитования, в то время как повышательная тенденция цен остаётся на пониженных уровнях. При этом рынок жилья остается под давлением в основном в силу ограниченного предложения.
Деловая активность в сфере услуг Китая падает
Китайский индекс деловой активности PMI в сфере услуг от HSBC, публикуемый Markit Economics, в мае опустился до 50,7 с 51,4 предыдущего месяца.
Торговый баланс Австралии неожиданно становится дефицитным
С учётом сезонной корректировки в апреле торговый баланс Австралии внезапно стал дефицитным и составил 122,0 миллиона австралийских долларов в отличие от марта, когда пересмотренные данные показывали профицит на уровне 902,0 миллионов долларов.
Южнокорейская экономика продолжает идти вверх
После проведения сезонной корректировки, значение южнокорейского ВВП за первый квартал 2014 года продемонстрировало повышение на 0,9 процента как и в предыдущем квартале.
Еженедельное обновление по облигациям: Бразильцы танцуют самбу!
Обзор рынка облигаций от Саймона Фасдала, главы отдела торговли облигациями Saxo Bank
• Бразилия слишком много позаимствовала из Южной Европы • Неэффективное государственное управление нуждается в реформах • Бразилия – огромная, жизнеспособная и богатая природными ресурсами страна
Бразилия уже готова к финальному турниру Чемпионата мира, и в течение нескольких недель эта обворожительная солнечная страна, которую также отождествляют с футболом, будет в центре внимания. Но Бразилия – это, конечно, больше, чем просто солнце и песчаные пляжи. Ещё несколько лет назад она, казалось, претендовала на название одной из самых развитых и процветающих стран в группе развивающихся с годовым ростом значительно выше 5,0 процентов и с титулом седьмой по величине экономикой в мире. Ещё в 2009 Бразилия была лидером с точки зрения высокого уровня конкурентоспособности.
Сегодня Бразилия уже не та, что была раньше. Критики отмечают, что страна слишком много переняла у Южной Европы в плане подходов к политике в области пенсионного и социального обеспечения, сильно поднимая государственные расходы и уничтожая свои экономические преимущества, такие как долгосрочная конкурентоспособность. Кроме того, зависимость от экспорта сырьевых товаров стала опасным делом ввиду уменьшения спроса со стороны Китая.
Многие обозреватели согласятся, что в Бразилии существует острая необходимость в проведении реформ для того, чтобы вывести экономику страны на прежние темпы. Под этими действиями прежде всего подразумеваются смена неэффективного менеджмента как в государственных, так и полугосударственных компаниях как, например, в Petrobras. Следом идут проблемы чрезвычайно высокой инфляции и уровня ВВП, рост которого сократился с 7,5 процента в 2010 г. до прогнозного значения 1,5 процента в текущем.
Последние сообщения с негативной тематикой, в частности об уровне преступности, коррупции, общественных недовольствах и отсутствии структурных реформ, уже притупили блеск и великолепие предстоящего Чемпионата мира. Так, почему же бразильские активы должны вызывать беспокойство?
Во-первых, из-за их широкой распространённости бразильская экономика смогла доказать свою хорошую жизнеспособность; последствия банкротства братьев Леман, к примеру, продемонстрировали её умение справляться с внешними потрясениями. Во-вторых, благоприятный предпринимательский климат в Бразилии, а также широта и разнородность корпоративного сектора. В-третьих, мы не должны забывать и о богатстве природных ресурсов.
Распродажи бразильских активов, имевшие место после 2013 года, в том числе сильная переоценка на рынке облигаций, номинированных как в местной, так и в твёрдой валютах, убедили в необходимости анализа рисковой премии корпоративных облигаций Бразилии.
В то время как получить чётко направленный сигнал от бразильского фондового рынка может быть затруднительно, отметим, что с момента распродажи рынок уже окреп. Между тем, рынок корпоративных облигаций по-прежнему предлагает премии за риск, которые отражают крайне неопределенный и довольно негативный сценарий, особенно по сравнению с текущим ограниченным диапазоном европейских высокодоходных корпоративных облигаций.
Основное направление бразильской экономики будет зависеть от событий после октябрьских выборов и возможного продолжения текущего вялого восстановления мировой экономики, поскольку для Бразилии выгодны улучшения как в китайской, так и американской экономиках.
Если бы мы создали свою собственную сборную Бразилии для чемпионата мира по корпоративным облигациям, то некоторые из бумаг, обсуждаемых в нашем еженедельном обновлении (см. приложенный файл), как мы считаем, сформировали бы достойный состав с точки зрения соотношения риска и прибыли. Большинство облигаций выражено в долларах США.
Для инвесторов, нацеленных на дополнительные позиции в Бразилии, в скором времени будут представлены облигации в бразильских реалах (бивалютные).
А пока, готовьтесь и наслаждайтесь финальным турниром чемпионата мира по футболу.
3 показателя: розничные продажи в ЕС, заседания Банка Англии и ЕЦБ
Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank
• Розничные расходы в ЕС растут • В Великобритании назрела необходимость в ужесточении политики • ЕЦБ может понизить ставки ниже нуля
Отчет о розничных продажах в Еврозоне станет последним экономическим индикатором перед объявлением итогов заседания Европейского центрального банка, от которых будут зависеть торговые решения в краткосрочной перспективе. Также сегодня мы узнаем позицию Банка Англии, вынужденного сдерживать стремительно развивающийся рынок жилья в Великобритании.
Еврозона: розничные продажи (09:00 GMT) В настоящий момент Европа борется с целым рядом проблем, но на этом фоне розничная торговля выделяется довольно ярким пятном. В первом квартале каждый месяц розничные продажи росли в месячном и годовом выражении. Результаты опроса, проводимого компанией Markit в розничном секторе Европы, также выглядят обнадеживающе, по крайней мере, по стандартам валютного союза. В апрельском отчете об индексе PMI в розничном секторе Еврозоны был зафиксирован первый с января рост, темпы которого стали самыми высокими за последние три года (хотя в абсолютном выражении их можно назвать умеренными).
Показатели потребительских расходов снова улучшаются, но в то же время есть масса поводов для беспокойства. «Только немецкие розничные компании показали в апреле более или менее заметный рост, хотя общие результаты PMI для Франции и Италии, по крайней мере, продолжают двигаться в правильном направлении», — отметил экономист из компании Markit, которая занимается сбором данных в розничном секторе.
Тем не менее, неожиданное улучшение официальной статистики по розничным расходам в марте увеличивает вероятность того, что экономическая активность в Европе развеет худшие опасения. Насколько реальная такая перспектива — узнаем из сегодняшнего отчета о потреблении за апрель. Однако анализ апрельских данных отдельных стран, которые предшествуют публикации сводной статистики по всему континенту, заставляет соблюдать осторожность. Согласно оценкам Евростата, в Германии расходы резко сократились, в то время как во Франции и Испании они выросли. По показателю годовых изменений на уровне Еврозоны положительная тенденция в розничном секторе должна сохраниться. В то же время спад в Германии дает основание предположить, что в месячном выражении изменение не будет внушать оптимизма. Какими бы в конечном итоге не были результаты продаж, это будет последний экономический отчет перед объявлением решения Европейского центрального банка.
Решение Банка Англии (11:00 GMT) Согласно самым последним данным Nationwide, в мае рынком жилья продолжили руководить «быки». По сравнению с аналогичным периодом прошлого года цены выросли на 11,1%, спровоцировав разговоры о целесообразности повышении процентной ставки раньше, чем изначально предполагалось.
Инфляция цен на жилье подтолкнула некоторых аналитиков к тому, чтобы рекомендовать Банку Англии принять меры для удержания цен под контролем. Например, ранее на этой неделе инвестиционный банк Bernenberg предложил Банку Англии уменьшить «риск ускорения роста цен», отменив программу помощи в покупке жилья, однако председатель ЦБ Марк Карни сказал, что они выступают только в роли советчиков и что любые изменения программы — прерогатива правительства.
В том, что касается сферы действия Банка Англии, рынки ожидают сохранения рекордно низкой ставки без изменения на уровне 0,5%. Как бы то ни было, давление на банк с целью ужесточения денежно-кредитной политики продолжает расти. В то же время некоторые члены Комитета по монетарной политике поспешили приуменьшить вероятность неожиданного изменения ставки. Бен Броадбент (Ben Broadbent) из Goldman Sachs недавно пояснил в интервью BBC: «Значение имеют не сами цены на жилье, а то, растут ли этом фоне кредиты. Пока этого не видно».
Посмотрим, сохранит ли сегодня ЦБ выжидательную позицию. В ближайшем будущем делать прогнозы относительно действий банка и сроков может стать чуть сложнее в связи с изменениями в составе членов команды Банка Англии по монетарной политике. Помимо уже проведенных новых назначений, до августа должны поменяться еще три члена, которые влияют на уровень процентной ставки. Пока неясно, захотят ли вновь пришедшие ускорить процесс ужесточения условий. Это еще одна причина, почему следует внимательно изучить сегодняшнее заявление и попытаться понять, что нас ждет дальше.
Тем временем экономика Великобритании продолжает развиваться в положительном русле. Например, индекс менеджеров по закупкам Markit/CIPS в мае показал максимальные за 17 лет темпы роста. «С каждым новым высоким результатом PMI в рядах Комитета по монетарной политике будет усиливаться дискуссия о преждевременном повышении процентной ставки, — считает главный экономист Markit. — Однако в условиях низкого инфляционного давления перспектива повышения ставки не так очевидна».
Решение Европейского центрального банка (11:45 GMT) Для ЕЦБ наступил решающий момент. Так считают большинство участников рынка, ожидая от банка новый план ликвидации нарастающей угрозы дезинфляции/дефляции. Многие аналитики считают, что ЦБ будет вынужден объявить о новой программе поддержания экономики, которая поспособствует более быстрому и более активному росту расходов среди населения и предприятий. Планка довольно высокая, но первоочередная задача банка — убедить рынок в том, что они, по крайней мере, прилагают усилия. Учитывая, что в мае годовой показатель потребительской инфляции еще больше приблизился к нулевой отметке (0,5% против 0,7% в апреле), экономисты считают, что новые меры в сфере денежно-кредитной политике предрешены.
Хотя участники рынка ждут сегодня изменений, в том, какими они будут, их мнения расходятся. Рынок полнится неподтвержденными заявлениями и доводами. «Высока вероятность того, что ЕЦБ понизит процентные ставки и, возможно, предоставит дополнительную порцию ликвидности» — прогнозирует Мишель Мартинес (Michel Martinez), экономист из банка Societe Generale SA в Париже. Некоторые аналитики ожидают, что ЕЦБ начнет взимать плату с финансовых учреждений, которые размещают свои средства в центральном банке на сутки, то есть опустит ставку по депозитам ниже нуля. Другие рекомендуют ЕЦБ принять официальную стратегию ослабления евро.
Сегодняшнему заявлению сопутствуют два главных риска. Во-первых, ЕЦБ снова может оставить все без изменений. Предположительно, вероятность такого развития событий очень низкая, но ее нельзя исключать полностью, учитывая высокую степень инертности, которая была характерна для ЕЦБ, начиная с финансового кризиса в 2008 году. Во-вторых, существует риск того, что ЕЦБ объявит о новых мерах, но они не впечатлят игроков.
В то же время центральному банку не составит труда сделать сенсацию: достаточно опустить процентные ставки ниже нуля, что станет беспрецедентным решением для крупного центрального банка. Неясно, поспособствует ли такой стратегический ход росту банковского кредитования и, как следствие, ускорению экономического роста, но на данном этапе вопрос о том, что может сработать, а что нет, имеет минимальное значение. Главное, ЕЦБ должен поменять традиционный образ мышления, убедив мир в том, что Европа готова, хочет и способна «сделать все, что от нее зависит» (как пообещал Марио Драги в 2012 году), чтобы не дать экономике скатиться в пропасть дефляции и спасти евро. Сегодняшнее заседание может стать последним шансом исполнить это обещание.
Обзор валютного рынка: Все последствия вариантов развития событий ЕЦБ
Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank
• Рынок уже включает в цену новые LTRO • Объявление о QE маловероятно • При склонности к ужесточению: евро/доллар рванет к 1,38
Очевидно, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) привлекает к себе практически все внимание, поэтому сегодняшний валютный обзор представляет собой предварительный обзор ЕЦБ. Существует несколько моментов, на которые нам следует обратить пристальное внимание в ходе сегодняшнего заседания ЕЦБ, и нам также следует учитывать странную структуру заседаний ЕЦБ в целом, на которых основное решение по процентным ставкам будет озвучено первым в 11:45 по Гринвичу, и рынок будет находиться в подвешенном состоянии вплоть до вступительной речи Драги в 12:30, а затем мы получим информацию о дополнительных намерениях, что произойдет во время более пространной сессии вопросов и ответов.
11:45 по Гринвичу – Объявление о процентных ставках Основной сценарий: ЕЦБ сокращает ставку по депозитам на 0,10% до -0,10%, а основную ставку рефинансирования на 0,15% до 0,10%. Реакция рынка: Беспокойная боковая динамика с возможным достижением второстепенных новых минимумов, пока мы ждем вступительной речи Драги на пресс-конференции.
Вполне возможная, неожиданная склонность к ослаблению: ЕЦБ сокращает основную ставку рефинансирования до 0,00% или 0,05% или в диапазоне (как ФРС) 0,00%-0,10%. Реакция рынка: он не привык к неожиданной склонности ЕЦБ к смягчению, и пара евро/доллар направится значительно ниже и недалеко от 1,3500 в преддверии вступительной речи.
Чрезвычайно маловероятная, неожиданная склонность к ужесточению (очень низкая вероятность): ЕЦБ сокращает ставку рефинансирования/ставку по депозитам в диапазоне от 0,05% до 0,10% каждую (низкая вероятность – слишком мало) или не делает этого вовсе (очень маловероятно) – пара евро/доллар мгновенно взлетает на 300 базовых пунктов вверх в последнем случае – не думаю, что мы сможем увидеть последний вариант развития событий, поскольку совершенно очевидно, что ожидания были направлены на сокращение.
Вступительная речь Драги: Здесь рынок сосредоточит свое внимание на прогнозах ЕЦБ по инфляции (прежде всего) и росту, а также на наборе фактически объявленных новых программ по ослаблению.
Прогнозы по инфляции/росту: Здесь следите за снижением прогноза по инфляции гармонизированного индекса цен потребителей, а также за тем, будет ли снижен только прогноз на 2014 год (то есть снижение прогноза только на 2014 год скажет о том, что ЕЦБ продолжает верить в отсутствие угрозы того, что дефляционные риски укоренятся и распространятся за пределы краткосрочной перспективы). Неожиданной склонностью к ослаблению станет любое снижение прогнозов на 2015 и даже 2016 год. В марте прогноз ЕЦБ на 2014-16 годы составил +1,0%, +1,3% и +1,5%. Снижение прогноза по росту является вторичным.
Программы по кредитному смягчению и их масштаб/условия
Новые LTRO с возможной привязкой к "схеме финансирования кредитования" в духе Банка Англии. Рынок заложил в цену новые долгосрочные операции рефинансирования (LTRO) – чем более продолжительный срок у LTRO (основной прогноз склоняется к еще одним 3-летним) и чем щедрее их условия (полное размещение, фиксированная ставка и т.д.), тем выше склонность к смягчению – не говоря уже о потенциально ожидаемом размере программы. Привязка к некоторому подобию "схемы финансирования кредитования" будет возможной характеристикой.
Рынок ABS (бумаг, обеспеченных активами) – это еще один возможный курс на освобождение банков от принятия дополнительного риска по бухгалтерским балансам (и реструктуризации и уменьшения в настоящий момент займов на бухгалтерских балансах), этот вопрос активно обсуждался ЕЦБ и в средствах массовой информации (статья в Wall Street Journal недавно предположила наличие согласованных действий по этому вопросу между Банком Англии и ЕЦБ). Таким образом, существует разумная вероятность того, что что-то будет объявлено, но, вероятно, программа небольшого размера или выражение намерения сделать это на следующем заседании, а не на этом.
Важная темная лошадка: приостановка стерилизации Программы выкупа облигаций. Она может стать важным элементом любой неожиданной склонности к смягчению, поскольку это долгое время обсуждалось, но меры не были приняты. Это увеличит ликвидность более чем на 170 млрд. евро.
Количественное смягчение. Едва ли мы получим какое-либо объявление об этом сейчас. Но я не удивлюсь, если в ходе сессии вопросов и ответов Марио Драги упомянет о том, что количественное смягчение является политическим инструментом, к которому ЕЦБ может прибегнуть в будущем, при необходимости.
Вопросы и ответы Здесь может произойти все, что угодно, но ищите обсуждения того, что обсуждалось, и насколько ЕЦБ "единодушен" или "твердо намерен" к чему-либо, не включенному во вступительную речь, или к тому, что практически не освещалось заявлением о намерениях во вступительных замечаниях.
Общий исход и реакция рынка:
Наиболее вероятный исход смягчения (предпочтительный сценарий)– пара евро/доллар чрезвычайно быстро оказывается в области 1,3500/1,3450, а затем, в конечном итоге, направляется к 1,3250,
Для этого ЕЦБ сокращает ставки, как и ожидалось, или немного сильнее, чем ожидалось, и твердо настаивает на том, что намерен продолжать снижать ставки в будущем. Прогнозы по инфляции на 2014 и 2015 год снижены более чем на 0,1 % каждый (второстепенные корректировки инфляции ВВП являются дополнительным возможным фактором). Стерилизация Программы выкупа облигаций приостановлена, и объявлено о масштабных LTRO и схеме финансирования кредитования на щедрых условиях. Делаются явные намеки на ведущуюся разработку программы ABS и наиболее вероятный исход ужесточения (альтернативный сценарий) – пара евро/доллар чрезвычайно быстро оказывается на 1,3800 и выше, а затем снова падает.
Пара евро/доллар подскочит выше, если ЕЦБ сократит ставки только в предполагаемом размере, а заявление о намерении и дальше сокращать ставки будет не убедительным, ЕЦБ снизит прогноз по инфляции только на 2014 год. Объявление об LTRO, но не о стерилизации SMP.
График: EUR/USD Пара находится в пределах беспокойного и узкого диапазона 1,3585-1,3650 в преддверии сегодняшней пресс-конференции ЕЦБ, и от технических индикаторов мало пользы, когда все зависит от важного событийного риска.
Итоговые мысли
Ранее я заявил о том, что масштабная торговля активами периферийных стран ЕС (акциями и государственными облигациями), которая играла столь важную роль для роста евро в прошлом году и в начале текущего года, поскольку спреды процентных ставок в США (например) снизились, возможно, к настоящему моменту в основном подошла к концу. Вероятно, мы увидим дальнейшее сокращение спредов на фоне новой инициативы ЕЦБ по смягчению, но нам также следует учитывать, что меры по значительному смягчению вернут Европейской финансовой системе масштабную ликвидность, повысив привлекательность сделок carry (особенно с теми отрицательными ставками), и, вероятно, в конечном итоге, будут способствовать росту потребления в периферийных и центральных странах и сократят огромные профициты текущего счета (поскольку угнетенное состояние периферии привело к тому, что дефициты текущего счета, составляющие 10% или более от ВВП в 2006-2007 году, превратились в умеренные профициты к концу прошлого года).
Еще одним любопытным моментом будет то, как интерес к риску и рынок облигаций отреагируют на неожиданную склонность к смягчению или ужесточению. Пара евро/доллар должна вырасти на неожиданной склонности к ужесточению и упасть на неожиданной склонности к смягчению. Но что вы сделаете, например, с парой евро/иена, если ЕЦБ окажется более склонным к смягчению, чем ожидается, а интерес к риску останется высоким (соответствующая монетарная политика предполагает, что пара должна продаваться, но сильный интерес к риску обеспечит определенную поддержку). Более очевидно, что такие пары как EUR/AUD и EUR/CAD могут резко вырасти, если мы увидим неожиданную склонность к ужесточению, а интерес к риску ослабнет.
Волатильность сырой нефти WTI на рекордно низком уровне
Еженедельный обзор рынка фьючерсов от Оле Слот Хансена, эксперта брокерской компании Saxo Bank
• Волатильность сырой нефти марки WTI снова на многолетних минимумах • В руках у финансовых менеджеров 348 миллионов баррелей нефти WTI • Наиболее активно торгуемые страйки – пут-опционы с экспирацией 17 июня
Диапазонная торговля – вот что демонстрировала сырая нефть марки WTI в течение последних трёх месяцев, и которая затем всего за один месяц привела к возвращению волатильности обратно к уровню многолетнего минимума.
Ассиметричность графика продолжает говорить о необходимости в защите, особенно в области снижения, что впрочем неудивительно, учитывая чистые длинные позиции по нефти WTI в общем объёме 348 миллионов баррелей, удерживаемые в настоящее время финансовыми менеджерами.
На протяжении всей прошлой недели наиболее торгуемыми были три страйка, пришедшихся на все те пут-опционы (опционы на продажу), срок которых истекает 17 июня. Особенно пут-опцион со страйком 100 по расчётной цене 20 центов за баррель относительно является выгодной сделкой, если только в течение следующих двух недель цена контрактов не упадёт до отрицательного значения.
Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 6 июня 2014 года
Форекс: Евро торгуется в «боковике»
Этим утром евро относительно большинства главных валют торгуется в боковом тренде. Вчера итогом заседания Европейского центрального банка стало введение новых мер, направленных на стимулирование роста инфляции и экономики. Между тем, сегодня в течение дня опубликуют данные по торговому балансу и промышленному производству Германии. В США, учитывая, что ранее было сообщено о замедлении темпов создания рабочих мест в частном секторе в мае, внимание участников рынка будет приковано прежде всего к показателям занятости в несельскохозяйственном секторе США, что поможет оценить состояние внутреннего рынка труда. В 5 часов утра по GMT евро несколько понизился по сравнению с американским долларом, торгуясь по цене 1,3657 доллара, и немного прибавил против британского фунта, составив 0,8124 фунта.
Японская иена выросла на 0,1 процента относительно обоих своих «партнёров» – американского доллара и евро.
Австралийский доллар опустился на 0,1 процента по отношению к доллару США.
Европа: Рынок откроется в «плюсе»
Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 34-39 пунктов и 18 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 19-20 пунктов.
Публикация торгового баланса, объёма импорта и экспорта Германии и Франции; счёта текущих операций и индекса стоимости рабочей силы Германии; объёма промышленного производства Швейцарии, Германии и Испании; баланса бюджета Франции; ВВП Греции; объёма инвалютных резервов и индекса потребительских цен Швейцарии; общего сальдо торгового баланса и индекса инфляционных ожиданий потребителей Великобритании запланирована на сегодня.
Sedlmayr Grund und Immobilien KGaA (SPB ), Brueder Mannesmann AG (BMM), Fuller Smith & Turner (FSTA), Kcom Group (KCOM) и Clipper Logistics Group Limited (CLG) отчитаются по результатам своей деятельности.
BNP Paribas SA (BNP) обдумывает проведение реструктуризации руководящего звена, в том числе и отставку своего главного операционного директора, в связи с продолжающимся в США расследованием нарушения санкций, – пишет «The Financial Times».
Deutsche Bank AG (DBK) в проспекте эмиссии акций на 6,8 миллиарда евро заострил внимание на том, что продолжающееся расследование мировых регулирующих органов в отношении манипуляции обменным курсом может повлиять на его деятельность.
По информации «The Financial Times», Международная финансовая корпорация – член группы Всемирного банка – согласилась обеспечить защиту от кредитных рисков на 90 миллионов долларов США для страховки части двухмиллиардного портфеля кредитов развивающихся рынков (в долларах США) Credit Agricole (ACA).
Совет по химической безопасности США в результате своего расследования по делу разлива нефти компании BP (BP/) в Мексиканском заливе заключил, что предохранительное устройство, используемое в подводной скважине, имело несколько повреждений и не было проверено должным образом.
Согласно «The Financial Times», G4S (GFS) подтвердила, что в течение следующих трёх лет завершит свою деятельность в тюрьмах Израиля.
Азия: Торги в основном в «зелёном»
Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории после введения Европейским центральным банком новых мер, направленных на стимулирование роста экономики региона.
В Японии Kyowa Hakko Kirin Company (4151) торгуются в «плюсе» после повышения брокером рейтинга с «Equal Weight» до «Overweight». Sumco Corporation (3436) выросли; так, согласно сообщениям, цены на кремниевые пластины, основной продукт компании, стабилизировались в этом квартале после двухлетнего снижения. Sekisui House Limited (1928 ) подорожали ввиду роста прибыли в первом квартале. Taiyo Yuden Company Limited (6976) и Minebea Company Limited (6479), напротив, потеряли в цене. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 прибавил 2,7 пункта, торгуясь на отметке 15082,1.
В Гонконге рынки развернулись вниз и торгуются на отрицательной территории. Prada SpA (1913) опустились из-за более слабой, чем ожидалось, прибыли за первый квартал. В Китае Inner Mongolia Yili Industrial Group (600887), Yantai Yuancheng Gold Company (600766) и Xinjiang Urban Construction Group (600545) подешевели, оказавшись в списке главных отстающих среди компонентов шанхайского композитного индекса. В Южной Корее рынки закрыты по случаю национального праздника.
США: Фьючерсы торгуются выше
В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 2,8 пункта выше.
Публикация показателей изменения числа занятых в несельскохозяйственном секторе, в частном и производственном секторах экономики и домашнем хозяйстве, уровня безработицы, размера средней почасовой зарплаты и средней продолжительности рабочей недели для всех занятых, а также изменения объёма потребительского кредитования планируется на сегодня.
Piedmont Natural Gas Company (PNY), Jos. A. Bank Clothiers (JOSB ) и KMG Chemicals (KMG) объявят о своих результатах сегодня.
Вчера в ходе продлённой торговой сессии VeriFone Systems (PAY) продвинулись вперёд на 3,7 процента ввиду превысивших ожидания рынка данных за второй квартал и повышения годового прогноза дохода и прибыли. К тому же, компания информировала о планах провести сокращение примерно 500 рабочих мест до конца этого года. Men’s Wearhouse (MW) выросли на 0,3 процента после публикации показателей первого квартала, опередивших оценки аналитиков. Превзошедшие ожидания результаты третьего квартала и увеличение годового прогноза прибыли обеспечили рост Comtech Telecommunications (CMTL) и Vail Resorts (MTN) на 6,1 процента и 2,1 процента соответственно. Rally Software Development (RALY), напротив, отступили на 19 процентов по причине того, что фирма оказывающая услуги в сфере программного обеспечения, сообщила о доходе за первый квартал ниже ожиданий экспертов и дала слабый годовой прогноз по нему на второй квартал. Более низкие, чем ожидалось, итоги первого квартала привели к падению SeaChange International (SEAC) на 11,4 процента. Diamond Foods (DMND) подешевели на 9,3 процента в силу крупного убытка за третий квартал.
Во время вчерашней регулярной торговой сессии S&P 500 прибавил 0,7 процента после того, как Европейский центральный банк понизил процентные ставки и объявил о дополнительных стимулирующих мерах. Joy Global (JOY) поднялись на 6,7 процента в результате скорректированной прибыли за второй квартал, оказавшейся выше рыночных оценок. Amazon.com (AMZN) подскочили на 5,5 процента на объявлении компании о запуске нового продукта, запланированного на 18 июня. Costco Wholesale Corporation (COST) подорожали на 1,2 процента благодаря более высоким, чем ожидалось, сопоставимым продажам за четыре недели, завершившихся 1 июня. J.M. Smucker (SJM) пошли вверх на 1,4 процента вследствие превысившей рыночные ожидания скорректированной прибыли за четвёртый квартал. Цена на бумаги Bank of America Corporation (BAC) возросла на 1,5 процента. Так, согласно СМИ, компания заплатит 12 миллиардов долларов в целях урегулирования вопросов с Департаментом юстиции США и рядом штатов, связанных с нарушением при продаже ипотечных бумаг. PVH Corporation (PVH) опустились на 8,1 процента из-за неудовлетворительных данных первого квартала и сокращения годового прогноза прибыли. General Motors (GM) потеряли 0,7 процента в связи с тем, что главный исполнительный директор компании обмолвился о возможном очередном отзыве автомобилей.
Сводка последних новостей
Кочерлакота: Экономике США необходимы низкие ставки еще в течение пяти лет
Глава ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота (Narayana Kocherlakota) считает, что ФРС необходимо удерживать процентные ставки на крайне низком уровне «возможно, в течение следующих пяти лет или около того», главным образом, ввиду неспособности ФРС достичь целевых уровней по занятости и инфляции (в два процента).
Объём официальных золотовалютных резервов Японии к концу мая 2014 года увеличился до 1283,9 миллиарда долларов США с 1282,8 миллиарда долларов, зарегистрированных на конец апреля.
Деловая активность в строительном секторе Австралии повышается
По данным Австралийской промышленной группы (AiG) и Ассоциации жилищной индустрии (HIA), скорректированный на сезонность индекс деловой активности в строительном секторе Австралии в мае продвинулся до 46,7 с 45,9 предыдущего месяца.
3 показателя: промышленное производство в Германии, занятость в США
Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank
• Промпроизводство в Германии растет • Занятость в США превысит докризисный максимум • Потребительское кредитование растет стабильными темпами
Регулярный пятничный обзор о занятости в США меркнет на фоне вчерашнего долгожданного заседания Европейского центрального банка. Тем не менее, волатильность на рынке должна сохраниться. Вчера немецкий фондовый индекс DAX впервые в своей истории преодолел отметку в 10 000 пунктов и какое-то время торговался выше этого значения, в то время как курс евро/доллара упал до уровня 1,3500, который в последний раз был зафиксирован в феврале. Впоследствии валютная пара восстановила позиции и завершила сессию на уровнях выше тех, что были перед заседанием ЕЦБ. В связи с этим возникают два насущных вопроса: была ли реализована классическая схема торговли «покупай на слухах, продавай на фактах» и был ли вчера установлен многомесячный минимум по курсу евро/доллара?
Сегодня в 06:30 GMT центральный банк Германии опубликует очередную порцию полугодовых экономических прогнозов. Если оценки ухудшатся, то Германия может с бо̀льшим пониманием отнестись к нетрадиционным методам денежно-кредитной политики или смягчению условий налогово-бюджетной политики. Вице-председатель ЕЦБ Витор Констансиу (Vítor Constâncio) выступит сегодня в 09:00 GMT, и сделанные им заявления могут вызвать реакцию на рынке, так как инвесторы все еще пытаются оценить важность заседания ЕЦБ.
Германия: промышленное производство в апреле (06:00 GMT). Согласно ожиданиям, промышленное производство выросло на 0,4% по сравнению с мартом, когда был зафиксирован спад на 0,5%. В годовом выражении производство растет уверенными темпами в размере 3%, и тенденция остается стабильной. Поскольку колебания на месячном уровне не играют существенной роли, а индексы настроений уже опубликованы, отчет предположительно окажет незначительное воздействие на валюты, даже если результат снова будет неутешительным. ЕЦБ уже раскрыл планы действий на ближайшую пару месяцев.
США: отчет о занятости за май (12:30 GMT). В апреле отчет о занятости, хотя и выглядел на первый взгляд обнадеживающе, таил в себе несколько серьезных проблем, и, согласно прогнозам, в мае ситуация будет аналогичной. Количество новых рабочих мест за исключением сельскохозяйственного сектора предположительно увеличилось на 210 000 (в апреле на 288 000), а уровень безработицы слегка поднялся с 6,3% до 6,4%.
После значительного подъема в апреле незначительное ухудшение показателя на изменит мнения на рынке о том, что экономика восстанавливается и положение на рынке труда медленно улучшается. Даже беглого взгляда на развивающиеся тенденции достаточно, чтобы понять, что уровень безработицы стремится вниз, а темпы роста занятости, хотя и сильно колеблются от месяца к месяцу, в среднем составляли 186 000 рабочих мест с начала 2011 года. Если рост полной занятости и снижение процента людей, занятых частично по экономическим причинам, укрепляет оптимизм, то сохраняющийся нисходящий тренд по показателю доли экономически активного населения и отсутствие роста доходов вызывает тревогу: как показали самые последние данные, средняя заработная плата растет всего на 1,9% в годовом исчислении. Поэтому несмотря на то что безработица снижается, качество рабочих мест ухудшается, и люди продолжают покидать рынок труда, уменьшая тем самым инфляционное давление.
Обратите внимание на то, что показатель роста занятости все сельскохозяйственного сектора должен увеличиться еще на 113 000, чтобы вернуться на докризисный уровень, и есть почти 100-процентная уверенность в том, что эта вершина будет взята сегодня. В новостных лентах могут появиться заголовки в стиле «миссия выполнена». Хотя официально Федеральный резервный банк заявляет, что на курс денежно-кредитной политики влияют перспективы роста инфляции и условия на рынке труда, возросший финансовый риск того, что эпоха либерализации в области денежно-кредитной политики ведет к неизбежным последствиям, может подтолкнуть ФРС на преждевременные действия. Может быть, центральный банк ищет повод, чтобы ужесточить условия монетарной политики раньше, чем того потребуют показатели инфляции и безработицы?
США: потребительское кредитование в апреле (19:00 GMT). Согласно прогнозам, в апреле кредитование увеличилось на 15 миллиардов долларов после прироста на 17,5 миллиардов в марте. С начала 2012 года диапазон колебаний по месячному показателю составляет от 10 до 20 миллиардов, в результате чего годовой темп роста стабилизировался на уровне приблизительно 6%.
Обзор валютного рынка: Куда направится евро/доллар после удара ЕЦБ?
Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank
• Драги дает понять, что сокращений больше не будет • Закрадываются сомнения в отношении слабости евро • Нейтральные данные из США удержат евро/доллар наверху
Никаких медведей по евро до начала количественного смягчения?
Несмотря на то, что свежий набор мер Европейского центрального банка (ЕЦБ) по кредитному смягчению впечатлил своим масштабом и разнообразием (огромная пулеметная очередь из целевых долгосрочных операций по рефинансированию, перспективы ценных бумаг, обеспеченных активами, и остановки стерилизации Программы выкупа облигаций), председатель Марио Драги выразил твердый прогноз в отношении того, что сокращение процентных ставок более или менее подошло к концу. Заседание продемонстрировало меньшую склонность к смягчению, чем того ожидал рынок, поскольку в преддверии заседания появилась спекуляция о том, что ЕЦБ подчеркнет вероятность дальнейшего сокращения ставок.
Распродажа увлекла пару евро/доллар вплоть до области поддержки 1,3500, а затем пара продемонстрировала уверенный рост непосредственно до сопротивления 1,3650 и выше в преддверии сегодняшнего отчета по занятости в США. Динамика в остальных кросс-курсах евро была похожей, а короткие позиции в парах EUR/GBP и EUR/AUD также попались в ловушку ложного нисходящего прорыва. Даже пары EUR/SEK и EUR/NOK продемонстрировали полномасштабные развороты после пробития ключевых целевых уровней внизу.
Это был громкий тревожный звонок для рынка, и он должен посеять сомнение в отношении медвежьего довода касательно евро, если скачок найдет продолжение. По всей видимости, рынок пытается сказать, что мер ЕЦБ по кредитному смягчению просто недостаточно, чтобы изменить ситуацию с единой валютой, и потребуется количественное смягчение объемом в 1 трлн. евро, чтобы действительно положить конец паре евро/доллар. Тем не менее, на мой взгляд, отчасти реакция была также связана с чрезвычайно беспокойным и сильным спекулятивным интересом к коротким позициям, которому не хватило убедительности после периода недавней, чрезвычайно низкой волатильности. В любом случае, разворот – это кульминация почти каждого кросс-курса евро, и его необходимо завершить, если мы хотим надеяться на то, что евро снова направится вниз.
График: EUR/USD
Куда теперь? Вчерашняя модель бычьего разворота не могла быть более выразительной, и она предполагает, что наименьшим сопротивлением в паре евро/доллар является восходящее направление, если только сегодня мы не получим на удивление высокие показатели отчета по занятости в США и/или очередное резкое снижение в уровне безработицы США. При наличии нейтральных данных из США, основным ожиданием будет область 1,3750-1,3800 приблизительно, где 61,8%-ная коррекция пролегает точно на уровне 1,3806. Я бы называл этот последний уровень максимальным уровнем, который "меня устраивает", если пара евро/доллар, в конечном итоге, снова подвергнется распродаже, чего я по-прежнему ожидаю. В конце концов, любое движение выше указанного уровня вскоре привлечет очередную волну усилий со стороны ЕЦБ, направленных на противостояние дальнейшему росту.
О других событиях
Что касается других валют, то американский доллар сдал позиции, консолидируясь, вероятно, под влиянием активных покупок пары евро/доллар, а также, возможно, на фоне закрытия позиций в преддверии сегодняшнего отчета по занятости. Обратите внимание, что доллар упал, в то время как фондовый рынок вырос – здесь определенно прослеживается модель. По всей видимости, в последнее время доллар растет только тогда (разумеется, против менее ликвидных валют), когда облигации падают. Принято во внимание.
Чрезвычайно слабый канадский отчет Ivey PMI в мае не смог поддержать пару USD/CAD, которая снова скатилась ниже, поскольку область 1,0950 продолжает обеспечивать сопротивление. Для определения дальнейшего направления следите за сочетанием отчетов по занятости в Канаде и США.
Нараяна Кочерлакота из ФРС пытается укрепить свое положение в качестве "экстремального сторонника смягчения" в Федеральном комитете по открытым рынкам, поскольку в своей вчерашней речи он раскритиковал политику ФРС, которая не обеспечивает достаточной поддержки, поскольку реальные процентные ставки слишком высоки, а прогнозы по занятости и инфляции слишком низки в соответствии с мандатами ФРС.
В ходе предыдущей сессии китайский регулятор банковской системы ( http://www.bloomberg.com/news/2014-06-06/china-... ) сделал намеки на ослабление, объявив о своем намерении предоставить больше кредитов малым предприятиям, инфраструктурным проектам и тем, кто приобретает жилье впервые.
Что нас ждет
Сегодня выходят отчеты по занятости в США и Канаде, где ожидания в отношении американского отчета носят достаточно сдержанный характер, чему способствовал апрельский показатель изменения вне сельскохозяйственного сектора, который продемонстрировал уверенный рост более чем на 288 000. На этот раз, ожидания (согласно Bloomberg) держатся в области 215 000 и выше, а опубликованный в среду отчет ADP показал 179 000. Ожидается, что уровень безработицы вернется к отметке 6,4% после масштабного снижения в апреле до 6,3% (в основном, это было связано со значительным снижением доли участия рабочей силы – фактически невозможно выверить показатели занятости и значения отчета по домохозяйствам на какой-либо определенный месяц).
Сильный неожиданный рост показателя занятости сегодня, вероятно, сдержит восходящий потенциал для пары евро/доллар, в то время как катастрофически низкие данные будут интересны для возможности подчеркнуть намерение ФРС придерживаться "вечно низких" процентных ставок и могут снова вернуть в игру нисходящее движение пары доллар/иена.
Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 9 июня 2014 года
Форекс: Евро торгуется в узком диапазоне
Этим утром евро относительно главных валют торгуется в узком диапазоне. Сегодня трейдеры будут заняты изучением данных по уверенности инвесторов в Еврозоне, которые, судя по ожиданиям, должны сказать об улучшении ситуации в июне. Что касается последующих дней, то особую важность представят сведения по потребительским ценам ряда европейских стран, учитывая, что на прошлой неделе ЕЦБ утвердил новые меры для предотвращения дефляции и стимулирования экономического роста в регионе. В США во второй половине текущего дня президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен выступит с речью. В 5 часов утра по GMT евро остался близ прежних уровней по сравнению с американским долларом и британским фунтом, торгуясь по цене 1,3645 доллара и 0,8119 фунта соответственно.
Японская иена чуть снизилась против доллара США и потеряла 0,1 процента по отношению к евро. Данные за первый квартал 2014 года показали более сильные темпы роста экономики страны относительно первоначальной оценки.
Австралийский доллар вырос на 0,2 процента в сравнении с американским долларом.
Европа: Рынок откроется в «плюсе»
Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 28 пунктов и 14 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 18 пунктов.
Публикация индекса уверенности инвесторов Еврозоны от Sentix; объёма ВВП и торгового баланса Португалии; индекса уверенности в сфере занятости от Lloyds и мониторинга всех розничных продаж Великобритании cсегодня не планируется.
TCS Group Holding (TCSA), Green Dragon Gas Limited (GDG), Latchways (LTC), Coms (COMS), Falkland Islands Holdings (FKL) и Sanderson Group (SND) отчитаются по результатам своей деятельности. Сообщений по итогам бизнес-деятельности ведущих корпораций Великобритании не ожидается.
Как сообщил Deutsche Bank AG (DBK), они рассматривали покупку доли акций футбольного клуба первого дивизиона Германии Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA (BVB ), но позже исполнительный совет единогласно отклонил предложение.
По информации «Financial Times», Credit Suisse Group AG (CSGN) подумывает об отделении своей дочерней компании Wake USA – электронного рынка государственных облигаций США.
Adidas AG (ADS) – один из крупнейших спонсоров FIFA – акцентировал внимание на том, что недавние обвинения в коррупции, прозвучавших в отношении чемпионата мира 2022 года и руководящего состава, наносят ущерб как футболу, так и репутации компании.
Royal Dutch Shell (RDSA) обратилась в кадровое агентство Egon Zehnder для поиска нового главы компании в связи с тем, что Йорма Оллила (Jorma Ollila) готовится покинуть свой пост, – пишет «The Financial Times».
В соответствии с «The Sunday Telegraph», Lloyds Banking Group (LLOY) в ходе размещения акций на фондовом рынке в конце этого месяца собирается оценить свой филиал TBS в 1,4 миллиарда фунтов стерлингов, что приблизительно на 10 процентов ниже его балансовой стоимости.
В интервью «Financial Times» главный исполнительный директор SABMiller (SAB ) Алан Кларк (Alan Clark) заявил, что компания планирует увеличить свою долю на американском рынке пива класса премиум с 14 до 20 процентов.
Азия: Торги в «зелёном»
На фоне позитивных экономических данных из Китая и Японии этим утром азиатские рынки торгуются на положительной территории, продолжая пятничные повышения на Уолл-стрит.
В Японии Dentsu (4324) подорожали на повышениях брокера. Alps Electric Company (6770) продвинулись вперёд после увеличения брокером целевой цены. Акции экспортного сектора Panasonic Corporation (6752), Toshiba Corporation (6502) и Sony Corporation (6758 ) прибавили в цене. Тогда как, SUMCO Corporation (3436), Osaka Gas Company Limited (9532) и Amada Company Limited (6113), напротив, опустились. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,4 процента выше на отметке 15135,6 пункта.
В Гонконге повышения брокера обеспечили рост ценным бумагам China Shipping Development (1138 ). Между тем, Great Wall Motor Company (2333) отступили в силу снижения продаж транспортных средств компании в мае. В Китае акции сектора недвижимости Poly Real Estate Group Company (600048 ) и China Vanke Company Limited (000002) пошли вверх. В Южной Корее Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (042660) прибавили в стоимости на заявлении Министра обороны Австралии, что компания является одним из наиболее вероятных кандидатов на получение контракта на строительство двух новых кораблей для военно-морского флота.
США: Фьючерсы торгуются ниже
В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,6 пункта ниже.
Информации по основным экономическим показателям США на сегодня не запланировано.
Hertz Global Holdings (HTZ), Casey’s General Stores (CASY), iKang Healthcare Group (KANG), Triangle Petroleum Corporation (TPLM), Comverse (CNSI), IDT Corporation (IDT) объявят о своих результатах сегодня.
В ходе пятничной продлённой торговой сессии Family Dollar Stores (FDO) выросли на 10,2 процента после того, как инвестор Карл Икан (Carl Icahn) дал информацию о владеемой им доле в компании. Dollar General Corporation (DG) и Dollar Tree (DLTR) пошли вверх на 4,8 процента и 2,6 процента соответственно. Акции нефтепроизводителей Natural Resource Partners LP (NRP), Callon Petroleum Company (CPE), Forest Oil Corporation (FST) и North Atlantic Drilling Limited (NADL) продвинулись вперёд на 2,9 процента, 2,8 процента, 2,5 процента и 1,8 процента соответственно. NeuStar (NSR) и Neuralstem (CUR), напротив, продолжив своё понижательное движение, упали на 6,9 процента и 3,6 процента соответственно, в то время как, Radius Health (RDUS) развернулись вниз и потеряли 3,3 процента.
В пятницу во время регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 прибавил 0,5 процента на отчёте по уровню занятости за май, показавшем улучшение национальной экономики. E-TRADE Financial Corporation (ETFC) подорожали на 4,4 процента после того, как брокер вновь подтвердил рейтинг акций компании на уровне «Buy». Joy Global (JOY) прибавили на 3,9 процента на повышении брокера. Gap (GPS) поднялись на 2,1 процента на сообщении ритейлера одежджы о том, что сопоставимые продажи в мае превзошли ожидания рынка. Autodesk (ADSK) подскочили на 2,1 процента вслед за оптимистичной оценкой брокера. Bank of America (BAC) добавили один процент; компания практически согласовала с Министерством юстиции США вопрос выплаты 12 миллиардов долларов в связи с обвинениями в нарушениях при обслуживании ипотечных кредитов. Tyson Foods (TSN), Peabody Energy Corporation (BTU) и Frontier Communications (FTR) пошли вниз на 1,9 процента 1,5 процента и 0,7 процента соответственно в силу понижений брокера. Apple (AAPL) подешевели на 0,3 процента перед вступлением в действие решения о дроблениия акций в соотношении 7:1.
Сводка последних новостей
Потребительское кредитование США набирает обороты
Объём потребительского кредитования США в апреле увеличился на 26,9 миллиарда американских долларов относительно пересмотренного показателя роста в 19,5 миллиарда долларов, зарегистрированного в предыдущем месяце.
Торговый профицит Китая идёт вверх, обгоняя цифру ожиданий
Положительное сальдо внешней торговли Китая в мае увеличилось больше прогнозов – до 35,9 миллиарда долларов США относительно профицита апреля в 18,5 миллиарда долларов. Экспорт при этом поднялся в том же месяце на 7,0 процентов в годовом исчислении, превысив ожидания, тогда как импорт внезапно опустился на 1,6 процента.
Рост японской экономики превзошёл предварительную оценку
В первом квартале 2014 года ВВП Японии поднялся на 6,7 процента в годовом исчислении, что выше предварительной оценки 5,9 процента и роста четвёртого квартала 2013 года в 0,3 процента.
Торговый дефицит Японии сокращается меньше ожиданий
Внешнеторговый дефицит Японии, определенный по методологии платёжного баланса, в апреле сократился до 780,4 миллиарда японских иен, недотянув до рыночных ожиданий; при этом в марте показатель был равен 1133,6 миллиарда долларов.
Банковское кредитование в Японии растёт больше прогнозов
В мае японский годовой показатель объёма банковского кредитования за исключением трастов продемонстрировал движение вверх на 2,4 процента, превысив ожидания рынка; повышение предшествующего месяца составило 2,2 процента.
Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank
• Стимулы в ЕС могут повысить уровень оптимизма • Перспективы роста занятости в США обнадеживающие • Евро продолжает слабеть
Обычно понедельник — ненасыщенный день в плане экономических данных, но сегодня внимание игроков будет поглощено индексом доверия среди инвесторов Sentix. Это единственный отчет, запланированный в Еврозоне, поэтому интерес к нему будет повышенный: участники рынка ищут новые сигналы, чтобы оценить перспективы развития макроэкономики в свете новых мер денежного стимулирования, обнародованных на прошлой неделе Европейским центральным банком. В свою очередь, курс евро/доллара также заслуживает внимания, так как решение ЕЦБ отчасти связано с необходимостью понизить курс единой валюты. Тем временем Conference Board опубликует ежемесячный отчет об индексе тенденций в области занятости в США.
Еврозона: индекс доверия среди инвесторов Sentix (08:30 GMT) На прошлой неделе Европейский центральный банк понизил процентную ставку и начал взимать с банков плату за хранение избыточных резервов, чтобы стимулировать экономический рост. Будет ли достаточно этих мер, чтобы стабилизировать ситуацию в валютном союзе и остановить дальнейшее падение потребительских цен и, как следствие, разрастание дезинфляционных явлений в настоящую дефляцию? Время покажет, но оценить вероятность такого развития событий мы сможем уже сегодня на примере июньского отчета о доверии инвесторов.
Как показывают самые последние данные, оптимизм в отношении краткосрочных перспектив развития экономики в Еврозоне достиг своего предела в этом году. Установив в апреле максимальное значение, в мае общий индекс вернулся к отметке 12,8 (минимум с января). Тем временем компонент ожиданий в перспективе ближайшего полугода понизился третий месяц подряд, что «обычно свидетельствует о развороте тенденции», утверждает Sentix. «Поэтому самая сильная динамика экономического роста в Еврозоне с момента начала восстановления в середине 2012 года, скорее всего, осталась позади» — добавляют эксперты.
Месяц назад такое утверждение было обоснованным. Изменилось ли что-нибудь после новой порции стимулов от ЕЦБ? Да, по крайней мере, на это указывает первоначальная реакция на европейских рынках акций. Основные индексы на прошлой неделе отметились ростом, причем большая часть укрепления произошла после объявления решения центрального банка. Например, немецкий индекс DAX и французский индекс CAC 40 продемонстрировали значительные достижения в пятницу, на следующий день после новостей от ЕЦБ.
Долгосрочные перспективы по-прежнему представляются проблематичными, хотя после обнародования новой стратегии ЦБ макроэкономические риски немного уменьшились. Сработает ли эта стратегия? По словам одного из членов совета ЕЦБ Люка Кене (Luc Coene), придется подождать до конца года, чтобы понять, какие последствия будут иметь эти новые стимулы. «В зависимости от результата мы посмотрим, будут ли нужны дополнительные меры или нет», — заявил он в пятницу.
США: индекс тенденции изменения занятости (14:00 GMT) Как сообщило в пятницу правительство, в мае занятость в четвертый раз подряд выросла более чем на 200 000 рабочих мест, а точнее на 217 000. Несмотря на то что темпы немного понизились по сравнению с апрелем, это достаточно серьезный прирост, который поддерживает надежду на дальнейшее улучшение экономики. «Занятость продолжает расти уверенными темпами, и это большой успех для экономики», — заявил экономист BNP Paribas в Нью-Йорке агентству Bloomberg. Пожалуй, наиболее важным элементом в последнем отчете является стабильный годовой рост в размере 2%, о чем я писал в пятницу. Это, действительно, веское основание в пользу дальнейшего развития экономики в целом.
Благоприятная тенденция, скорее всего, подтвердится в сегодняшнем отчете об индексе тенденции в сфере занятости, который оценивает различные аспекты рынка труда и связанных экономических секторов. Хотя этот индикатор от Conference Board объединяет в себе уже опубликованные ранее данные, он полезен тем, что помогает отслеживать общую тенденцию развития занятости в США.
В предыдущим выпуске данные выглядели обнадеживающе. «Повышение индекса в апреле и непрерывное улучшение ситуации на протяжении последних месяцев указывает на устойчивый рост занятости в течение лета», — заявил директор макроэкономического исследования в Conference Board. Пятничный отчет о создании рабочих мест служит дополнительным основанием для ожиданий не менее благоприятного результата в мае. Некоторые аналитики видят в самом последнем отчете о занятости доказательство того, что темпы экономического роста увеличатся. Это еще неточно, но шансы на умеренный подъем однозначно есть. Тем не менее, обновленный результат индекса, вероятно, даст «быкам» очередной повод для радости.
Евро/доллар. Угроза дефляции убедила ЕЦБ понизить процентные ставки на прошлой неделе и ввести плату за банковские резервы. Такие изменения в том числе призваны снизить курс евро и стимулировать экспорт. На самом деле курс единой валюты снижается в паре с долларом на протяжении нескольких недель. После того как в начале мая был установлен максимум на отметке 1,39 (на основании ежедневных средних котировок), к пятнице на прошлой неделе евро подешевел более чем на два процента. Теперь, когда слухи о действиях ЦБ стали реальностью, завершится ли период снижения валюты?
Самая последняя программа стимулирования от ЕЦБ послужила поводом для новых прогнозов о том, что экономические перспективы Европы улучшились, пусть и незначительно. Если под влиянием таких ожиданий начнется перераспределение активов в европейские акции, то это приведет к росту курса евро. Конечно, этого можно избежать, если банки выведут резервы из Европы, чтобы не платить за их хранение в ЕЦБ.
Однако в краткосрочной перспективе степень неопределенности будет выше, чем обычно, так как участники рынка анализируют последствия стратегических изменений в позиции ЕЦБ. Главный вопрос на предстоящую неделю заключается в том, устоит ли уровень поддержки 1,36 в паре евро/доллар?
В целом, нет ничего удивительного в том, что в краткосрочной перспективе курс евро/доллара может немного укрепиться, возможно, до значений в диапазоне 1,37-1,38. Однако учитывая тот факт, что Федеральный резервный банк по-прежнему намерен сворачивать свою программу количественного смягчения (что означает повышение ставок), а также решительный настрой ЕЦБ стимулировать экономику, в ближайшие недели в торговле евро/долларом доминирующую роль, скорее всего, будет играть сила притяжения. В минувшие выходные член совета управляющих ЕЦБ Бенуа Кер (Benoit Coeure) сказал, что ставки в Еврозоне останутся ниже ставок в США и Великобритании в течение ближайших нескольких лет. А это значит, что на пути наверх евро столкнется с серьезным препятствиями.
Энергоресурсы и драгоценные металлы вышли в лидеры после объявления ЕЦБ
Еженедельный обзор рынка фьючерсов от Оле Слот Хансена, эксперта брокерской компании Saxo Bank
• Пшеница на Чикагской бирже несет самые продолжительные потери за 20 лет • Золото растет на закрытии коротких позиций • Природный газ лидирует с результатом роста 3,6%
В то время как фондовые рынки продолжили свое восхождение благодаря новой порции стимулов от центрального банка и очередному высокому результату роста занятости в США, реакция сырьевых рынков на последние события была ограниченная. Игроков сельскохозяйственного рынка волновали прогнозы высокого урожая для многих культур, рынок промышленных металлов сосредоточился на Китае, вокруг которого сконцентрировалось отрицательное внимание в связи со сделками по финансированию, а энергетические рынки торговались в диапазоне, кроме рынка природного газа, который отметился ростом. Драгоценные металлы получили небольшой стимул к росту на фоне сокращения коротких позиций после снижения процентной ставки и последующих заявлений Европейского центрального банка о смягчении условий.
Под влиянием шестой убыточной недели на рынке сельскохозяйственных товаров стоимость отраслевого индекса DJ-UBS понизилась, ликвидировав более половины достижений, полученных в феврале-марте. Потери в размере 2,4%, зафиксированные за последнюю неделю, были обусловлены продажами кофе сорта Арабика, который всего за две недели подешевел почти на одну четверть, и контракта на пшеницу, торгуемого на Чикагской бирже, который снижался в течение 17 из последних 20 торговых дней (самый продолжительный период падения за 20 лет). В результате мировые цены на продукты питания в мае понизились второй месяц подряд, а корзина из 55 продуктов подешевела на 1,2%. Снижение цен с февральского максимума было главным образом связано со спадом в секторе молочной продукции на фоне роста производства в Новой Зеландии. Цены на зерновые, как уже упоминалось, снизились под воздействием прогноза роста мирового урожая. Цены на сахар выросли.
Промышленные металлы сдали позиции, в результате чего высококачественная медь отметилась падением вторую неделю подряд. Причиной послужили возобновившиеся волнения по поводу потенциала китайского спроса. Негативным фактором для рынка меди стало известие о снижение индикатора производственной активности и расследование в связи с использованием металлов в целях получения займов. Китайские власти начали проверки на основании обвинений в том, что некоторые компании использовали медь и другие металлы, хранящиеся в порту Циндао, в качестве обеспечения для получения кредитов. Это может привести к дальнейшему ужесточению практик кредитования и увеличению предложения ключевых сырьевых товаров, например меди, поскольку компании могут быть вынуждены продать товары, которые могли быть задействованы в сделках по финансированию.
Официальные запасы меди в Китае за последнюю пару месяцев резко сократились, что создало риск дефицита предложения на рынке. Однако если запасы, готовые к поставке, на Шанхайской бирже фьючерсов уменьшились до 92 000 тонн, неофициальные запасы меди в Китае предположительно могут достигать 700 000 тонн, учитывая активное использование меди в сделках по финансированию.
Пшеница, торгуемая на Чикагской товарной бирже, остается под давлением в условиях благоприятного прогноза урожая по всему миру, в результате чего за последний месяц рынок потерял 17% стоимости, установив рекорд по продолжительности падения за двадцать лет. Снижение угрозы перебоев с поставками из черноморского региона в сочетании с идеальными погодными условиями для выращивания как в Европе, так и в США стало причиной падения цены и вынудило хедж-фонды сократить чистую длинную экспозицию, а производителей — захеджировать свою продукцию.
Для июня характерны сильные колебания: цены на новый урожай (фьючерсный контракт с поставкой в декабре) очень восприимчивы к любым изменениями прогнозов погоды, о чем ярко свидетельствуют рост на 13,5% в 2012 году и падение на 8% и на 25,5% в 2013-м и 2011-м соответственно. Контракт, который сейчас стоит 635 долларов за бушель, вошел в зону перепроданности, и хотя потенциал по-прежнему отрицательный, в ближайшую неделю не исключена коррекция. Правда, любые попытки роста следует использовать для новых продаж, если только погода не перестанет благоволить хорошему урожаю.
Природный газ подорожал до четырехнедельного максимума, так как рост температуры воздуха в США способствует увеличению спроса и замедляет накопление запасов. Зимой из-за холодов потребление резко подскочило, в результате чего общий уровень запасов в стране по-прежнему более чем на 40% ниже пятилетнего среднего значения. Именно по этой причине, несмотря на шестинедельный рост добычи и пополнение запасов, которое происходило более высокими темпами, чем можно было ожидать для этого периода года, цена по-прежнему завышена.
После резкого скачка в зимний период цена фьючерсного контракта с поставкой в ближайшем месяце недалеко ушла от отметки в 4,55 доллара за терм (средняя цена с 25 февраля). Для того чтобы достичь относительно безопасного уровня запасов в 3,5 триллиона кубических футов до конца октября, цена газа должна оставаться достаточно высокой, чтобы стимулировать электростанции переходить с газа на уголь. В то же время погода должна быть средней или даже немного прохладной, чтобы ограничить спрос на кондиционирование воздуха. Если в ближайшие недели температура поднимется выше сезонной нормы, цена может отреагировать резким ростом. Обратите внимание на сопротивление в области 4,85 доллара за терм, которая представляет собой верхнюю границу диапазона, доминирующего с февраля.
Нефть сорта WTI в настоящий момент торгуется в диапазоне между 100 и 105 долларами за баррель, в результате чего одномесячная волатильность вернулась к многолетним минимумам. Запасы в США падают на фоне роста спроса на нефтепереработку, однако, как показывают данные, часть такого спроса покроет увеличившийся спрос на экспорт. Непрекращающееся падение запасов в Кушинге (центр поставки сырой нефти WTI) оказывает поддержку стоимости сорта WTI в соотношении с сортом Brent, которое в настоящий момент колеблется между 6 и 7 долларами за баррель. Нефть Brent укрепляется в ожидании роста спроса на нефтепереработку, так как дизельное топливо и бензин дорожают, а вместе с ними увеличивается прибыль, которая в последнее время была невысокой. Геополитическая обстановка остается стабильной: напряженность в российско-украинском конфликте предположительно ослабевает, а также есть надежда, что поставки из Ливии все же начнут увеличиваться, несмотря на крайне неопределенную политическую ситуацию в стране.
Золото и серебро. Мой единственный прогноз перед объявлением решения Европейского центрального было состоял в том, что цена золота в любом случае выйдет за пределы 10-долларового диапазона, который доминировал в течение недели. В итоге этого не произошло, и только после пресс-конференции, на которой было объявлено о дополнительных мерах, желтый металл проявил признаки жизни. Как и валютная пара евро/доллар, золото стало резко расти на фоне закрытия коротких позиций, однако значимого продолжения не последовало. Такая реакция во многом объясняет текущий кризис доверия, который охватил оба рынка металлов.
В течение предыдущей недели инвестиционные менеджеры увеличили общую короткую позицию по фьючерсам на 72%, что стало самым высоким значением недельного прироста за шесть месяцев, в результате чего рынок оказался под угрозой коррекции, как только цена поднялась выше отметки 1248 долларов за унцию. Существенный прирост коротких позиций на рынке серебра, которые 30 мая достигли рекордного значения, также объяснятся активностью спекулянтов.
Однако закрытие коротких позиций не дает потенциальным покупателям веские основания для выхода на рынок на данном этапе. Поэтому несмотря на то что статистика в США улучшается, а фондовые рынки покоряют новые вершины, возможности роста выше 1272 долларов за унцию ограничены, если только доходности по облигациям не начнут падать вместе с курсом доллара. Серебро снова обрело поддержку возле многолетнего минимума на уровне 18,22 доллара за унцию и может использовать это значение в качестве опоры для укрепления в ближайшие дни, в том числе учитывая упомянутую выше короткую позицию, которая на момент написания данного обзора активно сокращается.
Материал предоставлен Trading Floor
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
