Если пойдут на курсы по теханализу к "экспертам по рисованию линий". Если они окажутся на Смарт-Лабе. Если они будут покупать баксы по 85 рублей в декабре 2014 года, да еще и на заемные средства, воодушевившись прогнозами аналитиков, что доллар вырастет до 100 и выше.
Но я уж точно не окажусь крайним.
"Я делаю, что могу. Кто может, пусть делает лучше."
Почему 99% операций на фондовом рынке бессмысленны?
Митч Тачман
1 авг. 2015
Источник - MarketWatch
Перевод – Сергей Спирин
Невероятная сумма – 32 триллиона долларов – ежегодно переходит из рук в руки на фондовом рынке, не оказывая никакого позитивного влияния на инвесторов – утверждает основатель группы Vanguard Джон Богл.
При этом привлечение капитала для корпораций – то, ради чего и существует Уолл-Стрит – составляет лишь мизерную часть этой суммы. Крупнейшие инвестбанки, вероятно, могли бы работать менее недели в году, а на все остальное время уйти в отпуск, и это никак не повлияло бы на экономику.
«Задача финансовой отрасли – обеспечивать предприятия капиталом. Мы делаем это на сумму $250 млрд. в год в ходе IPO и вторичных размещений» - говорит Богл в интервью журналу Time.
«Что же еще мы делаем? Мы рекомендуем инвесторам совершать торговые операции на сумму около $32 трлн. в год. Таким образом, получается, что 99% того, что мы делаем в этой отрасли – это сводим людей, торгующих друг с другом, отчего зарабатывают лишь посредники. Это пустая трата ресурсов.»
Собиратели платы за проезд
Это очень много денег, $32 трлн. Почти в два раза больше, чем вся американская экономика, перемещается из одного кармана в другой через людей, взимающих плату за проезд. Большинство людей называют их «биржевыми брокерами», но давайте называть их своими словами: собиратели платы за проезд и паразиты.
Паразитизм – занятие, которое старо, как мир. В обмен на действия по повышению кредитоспособности и относительной ликвидности капитала, негласные правила отрасли дают им возможность стоять в стороне от реальной работы и просто собирать деньги.
Работа финансового консультанта, якобы, заключается в предоставлении советов. Но получаете ли вы что-нибудь на самом деле от вашего брокера? Стоит ли это что-нибудь?
Исследования вновь и вновь показывают, что биржевые брокеры не делают практически ничего полезного. Они не знают, какие акции пойдут вверх или вниз, и когда это произойдет. Они не знают, какие классы активов опередят другие в этом году или в следующем.
Никто не знает. И в этом вся суть. Если вы входите в узкий круг трейдеров очень высокого уровня, которые могут делать деньги на краткосрочных случайных колебаниях, это фантастика! Если вы понимаете цифры, как Уоррен Баффет, и это позволяет вам покупать компании по дешевке и держать их вечно, замечательно!
Но если вы обычный инвестор, время от времени откладывающий деньги, чтобы вовремя выйти на пенсию, то у вас большая проблема: собиратели платы за проезд хотят забрать ваши деньги.
Мертвый груз
Поэтому им нужно, чтобы вы торговали много и часто. Дело в том, что именно на этом биржевые брокеры делают деньги. Не на советах по формированию пенсии, а лишь при том условии, что ваш счет активен, они собирают с вас комиссии.
Что это за платное шоссе без траффика на нем? Если вы собираете там деньги за проезд, то вы - неудачник. Поэтому для Уолл-Стрит необходим траффик в виде вашей регулярной торговли. Счет, по которому месяцами не происходит никаких операций – это мертвый груз для них.
Однако, как утверждает Богл, решение проблемы в том, чтобы просто ничего не делать. «Не делайте движений, просто оставайтесь на месте!» часто говорил он.
Индексный подход к управлению инвестиционным портфелем, по мнению Богла – это проверенный временем эффективный способ инвестирования с целью создания пенсионных накоплений, не пополняя при этом по пути карманы «собирающих плату за проезд» биржевых брокеров.
Шесть правил по формированию собственного "ленивого" инвестиционного портфеля
Вот шесть простых правил, которые гарантированно помогают вам диверсифицировать, снижать риск, выравнивать "бычьи"/"медвежьи" циклы и получать прибыль, превышающую рыночные индикаторы, без необходимости тратить время на игру на рынке.
Создайте свой собственный "ленивый" инвестпортфель, следуя этим шести правилам, и вы победите и, что важнее, у вас останется время, чтобы наслаждаться тем, что действительно имеет значение, - общением с семьей, друзьями, на построение карьеры, на занятия спортом, хобби и жизнь.
Перед тем, как инвестировать в акции конкретной компании, в соответствии с правилами Уоррена Баффета, необходимо ответить на 10 ключевых вопросов:
1) Есть ли у компании опознаваемая потребительская монополия или фирменный продукт/услуга и бренд? Или это компания сырьевого типа?
Все выше перечисленное будет склонять (а в случае с монополией — вынуждать) потребителей покупать продукт данной компании — так что потребительские монополисты и узнаваемые бренды весьма желательны. Сырьевых компаний желательно избегать, т.к. они не контролируют цены на свою продукцию и их выручка зависит от «рыночного произвола»
2) Я понимаю, как компания зарабатывает деньги? Прибыли компании устойчивы и имеют тенденцию к росту?
Понимая, как компания зарабатывает деньги, как формируется выручка и чистая прибыль — можно прогнозировать будущее компании, уж во всяком случае можно будет увереннее говорить о снижении\увеличении выручки и чистой прибыли. Понимать такие вещи нужно
3) Компания консервативно финансируется? Какой уровень долга к чистой прибыли за последний отчётный год?
Чрезмерно закредитованная компания легко может оказаться убыточной и пойти ко дну из-за больших долговых обязательств в случае незначительных изменений конъюктуры рынка. Без заемных средств — никуда, но подходить к займам нужно с умом. Лучше всего, если соотношение долг\собственный капитал не превышает 1:1, а уж если уровень долга не превышает чистой прибыли за год — то это просто золото, а не компания
4) Рентабельность собственного капитала устойчиво высока, т.е. больше 15%?
Чем больше рентабельность собственного капитала, тем быстрее компания увеличивает свой капитал, а значит быстрее растут цены на акции компании (в идеальном мире, российский фондовый рынок — не из их числа, увы), быстрее растет прибыль на акцию и, вероятно, дивиденды (а вот быстро растущие дивиденды легко могут толкнуть вверх цену акции). Если рентабельность меньше уровня депозита, а соответственно — доходность акций ниже, чем у депозита — то, может отнести деньги в депозит? Целее будут и спать можно спокойнее. 15% — та самая грань, которая отделяет быстро растущие компании от медленно растущих.
5) Компания удерживает прибыли или выплачивает их акционерам?
Рост акций — это хорошо, но неплохо бы немного наличности получать? Дивиденды должны быть! Какая часть чистой прибыли на это направляется — другой вопрос. В идеальном случае, дивидендная доходность — выше депозитной.
6) Сколько компании приходится тратить на поддержание текущих операций?
Это к вопросу о рентабельности. Чем выше рентабельность производства — тем выше может быть рентабельность собственного капитала. Об этом говорилось в вопросе 4. А если предприятие балансирует на грани самоокупаемости — то тут недолго и всплыть кверху брюхом…
7) Есть ли у компании возможность реинвестировать нераспределённую прибыль в новые проекты, в расширение бизнеса или в выкуп акций? Компания помещает капитал только в предприятия, находящиеся в круге её компетенции? Насколько хорошо менеджмент компании справляется с этим?
Реинвестирование прибыли — рост выручки и этой самой прибыли в дальнейшем, расширение бизнеса — рост выручки и прибыли, выкуп акций — увеличение прибыли на акцию — увеличение потенциальных дивидендов. Все вышеперечисленное благотворно влияет на деятельность компании и\или акционеров.
8) Имеет ли компания возможность регулировать свои цены, нейтрализуя инфляцию?
Что толку в больших прибылях, если ее потихоньку съедает инфляция? Если выручка растет темпами не ниже инфляционных, то прибыль акционеров — тоже будет защищена от инфляции, что в долгосрочной перспективе и является ключом к богатству.
9) Повышает ли нераспределённая прибыль рыночную стоимость компании?
Другими словами, рост капитала компании отражается в росте цен на акции? Желательно, чтобы отражал, но на российском рынке так бывает не всегда. Хорошие компании зачастую стоят в разы ниже своего капитала, что может угнетать. Но это может вознаграждаться хорошей дивидендной доходностью — 20 40 процентов вовсе не редкость на фондовом рынке России.
10) Требует ли предприятие крупных капиталовложений для поддержания и постоянного обновления средств производства?
Постоянные капиталовложения и обновление производства могут снижать рентабельность и уменьшать прибыль. Что бывает, когда предприятие балансирует на грани самоокупаемости — говорилось выше.
Чем больше положительных ответов вы получите на вопросы из списка, тем увереннее нужно инвестировать в акции компании, которую вы анализируете.
Я покупаю акции, когда лемминги бегут в другую сторону.
Большинство людей начинает играть на бирже, когда все бросаются играть. А нужно заниматься этим, когда не играет никто.
Нельзя обогатиться, купив то, что популярно.
Остерегайтесь, когда другие жадничают и жадничайте, когда другие остерегаются.
Уоррен Эдвард Баффет (Warren Edward Buffett)
- В каждой отрасли и в каждом регионе наблюдательный непрофессионал может найти великолепные растущие компании задолго до того, как их обнаружат профессионалы.
Невидимый кризис: как едва не рухнул российский фондовый рынок
Юлия Полякова, Альберт Кошкаров
Ровно год назад российский валютный рынок пережил шок после резкого повышения ставки ЦБ. За этими событиями остался незамеченным едва не случившийся крах фондового рынка.
Во вторник, 16 декабря 2014 года, телефоны Московской биржи и ЦБ разрывались от звонков брокеров: «Деньги взять негде, на нас закрыли лимиты, сделайте что-нибудь!» Брокеры требовали немедленно обеспечить им доступ к средствам ЦБ, купить у них ценные бумаги, «морально надавить» на банки, чтобы те предоставили деньги под залог бумаг.
Брокеры на биржевых торгах представляют интересы клиентов, компаний и частных лиц и по их поручениям выставляют заявки на покупку или продажу того или иного финансового инструмента (валюта, акции, облигации, векселя, фьючерсные контракты). Чтобы финансировать эти операции, брокеры берут кредиты под залог активов — как правило ценных бумаг.
Брокеров кредитуют банки, выдавая деньги в обмен на ценные бумаги — так называемые сделки РЕПО, когда один участник рынка продает ценные бумаги другому и одновременно обязуется выкупить их обратно по заранее оговоренной цене. В то время банки и брокеры совершали такие сделки, как правило, сроком на день («овернайт»).
(C) Interfax 11:20 16.12.2015 МИР-ЭКОНОМИКА-SAXO-ОБЗОР ОБЗОР: "Шокирующие предсказания" Saxo Bank прочат России удачный 2016 год
Москва. 16 декабря. ИНТЕРФАКС - "Шокирующие предсказания" Saxo Bank на 2016 год в большой степени можно назвать таковыми лишь потому, что они противоречат общепринятым рыночным прогнозам. На самом деле, многие вовсе не кажутся "шокирующими", считает главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен. Кроме того, если в числе маловероятных, но все же имеющих шансы стать реальностью прогнозов на 2015 год, был дефолт в России, то на 2016 год аналитики Saxo Bank заложили в "Шокирующих предсказаниях" два приятных сюрприза для России. "Самым интригующим предположением на 2016 год", как сказал С.Якобсен на встрече с журналистами в Москве, скорее всего, является вариант с падением продаж Louis Vuitton на 50% на фоне усиливающегося расслоения общества и сокращения спроса на предметы роскоши. Публикуемые ежегодно вот уже 13 лет "Шокирующие предсказания" Saxo Bank привлекают внимание инвесторов не к основным трендам, хотя, несомненно, их учитывают, но к маловероятным событиям (так называемым "черным лебедям"), которые, однако, могут существенно изменить картину мира, если они станут реальностью. Это десять наиболее спорных и не связанных между собой идей, любая из которых может перевернуть мир инвестиций с ног на голову. Банк традиционно подчеркивает, что его "Шокирующие предсказания" не являются его базовым сценарием или официальным прогнозом, но вместе с тем любое из этих событий, если оно произойдет, окажет весьма заметное влияние на финансовый ландшафт или мировую политику. Из прошлогодних предположений частично оправдалось только одно - с девальвацией юаня. По словам С.Якобсена, обычно в течение 24 месяцев после публикации "Шокирующих предсказаний" реальностью становятся 2-2,5 сценария.
САНКЦИИ СНИМУТ, РУБЛЬ ВЗЛЕТИТ
Обострение геополитической обстановки в мире позволило России и Западу сесть за стол переговоров, обеспечив тем самым реальную возможность для выхода из жесткого противостояния, из-за которого стоимость российских активов находится под давлением уже более года, считает глава отдела стратегий Saxo Bank на валютном рынке Джон Харди. По мнению аналитика, результатом выхода из геополитического кризиса станет снятие западных санкций с России, и деньги международных инвесторов и репатриируемая прибыль снова хлынут в российскую экономику. В таком случае рост спроса на российские активы позитивно повлияет на российский рубль и его курс вырастет на 20% к бивалютной корзине к концу 2016 года, говорит Дж.Харди. С.Якобсен оценивает позитивное влияние отмены санкций на рубль в плюс 25% к текущему курсу и не исключает скачка российской валюты на 50%. Кроме того, поддержку курсу рубля будут оказывать высокие процентные ставки в России и восстановление нефтяных котировок. По мнению С.Якобсена, рубль будет одной из сильнейших по темпам укрепления мировых валют в следующем году, даже если это "шокирующее предсказание" не станет реальностью. Между тем участники рынка не ожидают в настоящее время скорого снятия западных санкций с России. Более того, по мнению большинства экспертов, если даже с России будут сняты санкции со стороны Евросоюза, до тех пор, пока не снимает ограничения США, отношение иностранных инвесторов к РФ не изменится. "То, что санкции значительно снизили спрос иностранных инвесторов на российские активы, видно невооруженных взглядом. Поэтому очевидно, что если санкции снимут, интерес к России возобновится", - сказал С.Якобсен. В 2016 году эксперта привлекают на валютном рынке "три Р": рубль, рэнд и реал. Реализация позитивного сценария для emerging markets после повышения ставки Федеральной резервной системы (ФРС) создаст режим наибольшего благоприятствования именно для валют РФ, ЮАР и Бразилии, считает он.
БАРРЕЛЬ НЕФТИ ВНОВЬ БУДЕТ СТОИТЬ $100, ПУСТЬ И НЕДОЛГО
Даже в рамках базового прогноза аналитики Saxo Bank ожидают восстановления нефти в 2016 году до $50 за баррель на фоне дальнейшего увеличения спроса и его выравнивания с предложением. Одна из причин - ожидаемое замедление или прекращение роста нефтедобычи в США из-за финансовых проблем в компаниях, осваивающих сланцевые месторождения, а спрос будет достаточно устойчивым. Однако, согласно "шокирующим предсказаниям" главы отдела стратегий Saxo Bank на торгово-сырьевом рынке Оле Хансена, нефтяные котировки в следующем году вполне могут достигнуть $100 за баррель. Как полагает аналитик, в начале 2016 года рынок нефти останется под давлением из-за высоких показателей перепроизводства, при этом неизбежное увеличение экспорта со стороны Ирана усилит нисходящую динамику. По прогнозам О.Хансена, в I квартале 2016 года цены на нефть марки Brent упадут до минимумов из-за стойкости американских производителей. В результате среди членов ОПЕК начнут расти сомнения в правильности стратегии "поставляй и властвуй", так как экономические последствия коснутся всех 12 стран. ОПЕК застигнет рынок врасплох неожиданным снижением объемов добычи. Этот шаг остановит нисходящую спираль, и цены начнут быстро восстанавливаться, а инвесторы поспешат занять "длинные" позиции на рынке нефти. Таким образом, в сочетании с ожидаемым возвращением премии за геополитический риск цены на нефть взлетят до $100 за баррель. Затем нефть вернется в диапазон $50-70 за баррель. Однако геополитическая напряженность будет провоцировать краткосрочные взлеты нефтяных котировок в течение всего 2016 года, полагает О.Хансен. Реалистичный - а не "шокирующий" - прогноз Saxo Bank предусматривает колебания цен на нефть преимущественно в диапазоне от $40 до $60 за баррель в ближайшие 10 лет.
АКЦИИ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ ВЫРАСТУТ НА 25% В 2016 ГОДУ
Еще один потенциальный приятный сюрприз для России заложен в эксцентричных ожиданиях роста акций развивающихся рынков на 25% в 2016 году. Как полагает глава отдела макроэкономической стратегии Saxo Bank Мадс Койфойд, вполне возможно, что акциям развивающихся рынков уготован блестящий год и победа над облигациями и другими фондовыми индексами. Предстоящее повышение ставки ФРС провоцирует разные волнения на развивающихся рынках, однако многие забывают, что во время цикла ужесточения акции развивающихся стран, как правило, опережают не только другие фондовые индексы, но и рынки гособлигаций, отмечает М.Койфойд. При этом, по оценкам аналитика, в настоящее время дисконт, с которым акции развивающихся рынков торгуются относительно акций развитых рынков, необоснованно высок.
ПАРИТЕТА НЕ БУДЕТ
Пара евро/доллар будет двигаться в направлении $1,23, а не паритета в следующем году, предполагает С.Якобсен. В четырех из последних пяти циклов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС доллар достигал пиковых значений к моменту первого повышения ставки, подчеркивая обратную зависимость динамики валютного курса от монетарной политики ЦБ. На макроэкономическом уровне динамика доллара станет единственным значимым фактором, который будет определять чистую доходность во всех классах активов, говорит С.Якобсен. По его словам, если доллар не начнет слабеть, мир, скорее всего, погрузится в глубокую рецессию, поскольку сильный доллар увеличивает долговую нагрузку для развивающихся стран с большими обязательствами в американской валюте, снижает прибыли для крупных американских компаний, усиливает нисходящее давление на стоимость сырьевых активов и ведет к снижению темпов роста на развивающихся рынках в целом, которые на сегодняшний день отвечают за 50% роста мировой экономики. Иными словами, путь наименьшего сопротивления для поиска равновесия и усиления роста - это снижение доллара в том случае, если запланированная денежно-кредитная и налогово-бюджетная политика принесут ожидаемые результаты.
ЗАСУХА ПОВЫСИТ ЗАРПЛАТЫ
По прогнозам синоптиков, 2015 и 2016 годы станут самыми жаркими за всю историю, что приведет к распространению засушливых зон в мире. Более того, как ожидается, природный феномен Эль-Ниньо в текущем году будет самым мощным за всю историю и приведет к дефициту влажности во многих областях Юго-Восточной Азии и к засухе в Австралии. Это пагубно отразится на мировом сельском хозяйстве, считает глава отдела Saxo Bank по фондовому рынку Питер Гарнри. Низкие урожаи сельскохозяйственных продуктов приведут к падению предложения на рынке на фоне роста спроса в условиях мировой экономической экспансии. В результате индекс Bloomberg Agriculture Spot вырастет на 40%, обеспечив долгожданное инфляционное давление, говорит П.Гарнри. Как полагает эксперт, рост инфляционного давления обрадует центральные банки в развитых странах, которые ведут неравный бой с преобладающими дефляционными трендами, обусловленными плохой демографией, снижением частного потребления и избыточной производительностью труда. В конечном счете, под влиянием этих факторов прекратится стагнация заработных плат и низких чистых инвестиций, так долго терзавшая развитые экономики. С.Якобсен обращает внимание, что в год после Эль-Ниньо цены на нефть обычно растут в среднем на 15%, инфляция усиливается на 2-3 процентных пункта, а подъем мирового ВВП ускоряется. Таким образом, в ближайшие месяцы погода может сыграть необычайно важную роль не только для сельского хозяйства, но для мировых рынков и экономики в целом, добавил эксперт. Феномен Эль-Ниньо определяется как температурные аномалии поверхностного слоя приэкваториальной части Тихого океана продолжительностью не менее 5 месяцев, выражающиеся в отклонении температуры воды как минимум на 0,5 градуса Цельсия выше нормы.
РОСКОШЬ - ЭТО ЧИСТЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ УБЫТКИ
"Роскошь - это проявление социального неравенства. Показное потребление предметов роскоши - это способ продемонстрировать свою принадлежность к элите. Элита готова переплачивать за привилегию и возможность отличаться от остального общества. Мы называем это эффектом сноба", - пишет экономист Saxo Bank Кристофер Дембик. Однако в условиях роста экономического неравенства даже в тех странах, где раньше доходы распределялись достаточно равномерно, использование роскоши становится вызовом обществу. "Деньги, потраченные на роскошные автомобили, украшения и одежду, можно было бы использовать для улучшения инфраструктуры и образования или для борьбы с нищетой. В этом смысле роскошь - это чистые экономические убытки", - отмечает К.Дембик. С начала мирового финансового кризиса бедность в Европе выросла из-за экономического спада и фискальных ограничений. По оценкам Международной организации труда, 123 млн человек в Евросоюзе рискуют оказаться за чертой бедности, а это четверть всего населения Европы. В 2008 году это число не превышало 116 млн человек. Столкнувшись с растущим неравенством и безработицей, превышающей 10%, Европа планирует ввести базовый единый доход, который гарантирует всем людям, независимо от наличия работы, возможность удовлетворения основных потребностей. Кроме того, падение спроса в Европе и экономический спад в развивающихся странах, в частности, в Китае, уже привели к обвалу в сегменте предметов роскоши. Таким образом, среди "шокирующих предсказаний" на 2016 год падение продаж мирового лидера в сегменте предметов роскоши - LVMH - более чем на 50%.
СЕРЕБРО РАЗОРВЕТ ЗОЛОТЫЕ ОКОВЫ
Традиционно стоимость серебра определяется динамикой цены на золото и на промышленные металлы. Как отмечает глава отдела стратегий на торгово-сырьевом рынке Saxo Bank Оле Хансен, падение в 2015 году - третий год подряд - было связано с опасениями относительно спроса (промышленные металлы) и ужесточения политики ФРС (золото). Однако в конце 2015 года горнодобывающие компании начали реагировать на падение цен сокращением объемов добычи таких ключевых металлов как цинк и медь. Серебро часто является побочным продуктом, добываемым вместе с другими металлами, включая медь, цинк и золото, на долю первичного производства приходится треть всего объема добычи. Цены на цинк и медь в конце 2015 года упали до минимального уровня за последние шесть лет на фоне падения китайского спроса, поэтому единственный способ поддержать цены - это снизить объемы добычи, отмечает О.Хансен. По его мнению, в 2016 году этот процесс снижения добычи, начатый такими крупными производителями как Glencore и BHP Billiton, продолжится, сокращая предложение серебра на рынке. В то же время стремление политиков сократить углеродные выбросы за счет поддержки возобновляемых источников энергии поддерживает промышленный спрос на серебро, которое используется для производства фотоэлементов. Таким образом, серебро подорожает на треть, оставив остальные металлы далеко позади. По мнению аналитика, есть шанс, что серебро обгонит золото на 20%, а коэффициент золото/серебро вернется к среднему значению за 10 лет на уровне 59.
КРАХ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ
Глава отдела торговли ценными бумагами с фиксированным доходом Saxo Bank Саймон Фасдал рассматривает сценарий краха рынка корпоративных облигаций с полной приостановкой торгов на некоторое время. По его словам, в конце 2016 года на фоне признаков перегрева на рынках труда, жилья, акций и облигаций Федрезерв может сделать вывод, что у него нет другого выбора, кроме как агрессивно повышать процентную ставку. Несмотря на то, что увеличения стоимости кредитования ждут уже давно, быстрый рост ставок спровоцирует масштабные распродажи на всех крупных рынках облигаций, доходность устремится вверх, увлекая за собой размер премии по рисковым активам. В такой ситуации все покупатели корпоративных бондов могут в панике устремиться на выход с рынка. При этом у рынка больше не будет "подушки безопасности" в виде покупательной способности банков.
ТРАМП РАЗВАЛИТ РЕСПУБЛИКАСКУЮ ПАРТИЮ
Заключительное маловероятное предположение Saxo Bank на 2016 год - сокрушительная победа Демократической партии США на выборах президента и восстановление контроля над обеими палатами Конгресса. Дональд Трамп, в настоящее время лидирующий в опросах общественного мнения как кандидат от республиканцев, может привести партию к краху. Найти политика, который устроил бы всех республиканцев (а состав партии и калейдоскоп мнений в последние годы стали намного более пестрыми, чем раньше) представляется труднореализуемой задачей. После выборов курс доллара может сначала упасть из-за рисков, связанных с новым демократическим правительством, лишенным республиканского влияния как сдерживающего фактора. Однако ближе к концу года настроения резко изменятся: осознание того, что политическое большинство - редкое явление в США - способно протолкнуть новые налогово-бюджетные стимулы для поддержания экономического роста, обусловит стремительный рост доллара и рынков активов в целом.
Служба финансово-экономической информации business@interfax.ru finance@interfax.ru
10 шокирующих предсказаний на 2016 год // Россия 24
16.12.2015.
Ежегодно эксперты Saxo Bank публикуют набор шокирующих прогнозов на предстоящий год
Некоторые из прогнозов противоречат общепринятой логике, но тем не менее, некоторые из них сбываются. История шокирующих прогнозов пронизана стремлением уйти от стереотипов.
Рынки находятся в состоянии формирования новой парадигмы, в условиях роста предельной стоимости денег, волатильности рынков и неопределенности. Некоторые инвесторы выражают глубокую озабоченность происходящими событиями и считают, что мировые рынки находятся, в некотором смысле, "в конце пути", отмечает в обзоре главный экономист банка Стин Якобсен.
При обсуждении предсказаний следует помнить о существенной поправке - предсказания не являются официальными прогнозами Saxo Bank. Это десять отдельных и независимых событий, которые, на наш взгляд, могут существенным образом повлиять на инвестиционный портфель, некоторые прогнозы маловероятны, но все же возможны.
Евро-доллар 1,23
С момента окончания последнего цикла повышения ставок ФРС прошло уже более 12 лет. До этого было еще два крупных цикла в 1994 и 1998 гг., отмечает в обзоре Стин Якобсен. Во время повышательных циклов доллар всегда дорожал, сейчас ситуация может снова повториться. Пара EUR/USD снова окажется на уровне 1,23. Инвесторы не увидят паритета в этот раз.
С точки зрения макроэкономики динамика курса доллара будет определять доходность любых активов, отмечает Стин Якобсен в обзоре. Если доллар будет слабеть - мир окажется в рецессии, поскольку сильный доллар увеличит долговую нагрузку, снизит прибыль американских корпораций, усилит давление на сырье; развивающиеся рынки, которые приносят 50% роста мировой экономики, недополучат прибыль.
"В Европе сейчас огромный профицит текущего счета, что, в сочетании с низкой инфляцией, с точки зрения логики макроэкономической теории должно вести к укреплению, а не ослаблению валюты. Дно достигнуто, круг замкнулся. Это значит, что настало время для снижения доллара в рамках ключевой политической реакции, направленной на стимулирование роста американской - и соответственно мировой - экономики", - заключает С. Якобсен.
Паника в ОПЕК, или $100 за бочку
"В начале 2016 года рынок нефти останется под давлением из-за высоких показателей перепроизводства, при этом неизбежное увеличение экспорта со стороны Ирана усилит нисходящую динамику. В I квартале цены на нефть Brent достигнут и преодолеют минимумы рецессии 2009 года из-за стойкости американских производителей", - отмечает в обзоре Оле С. Хансен.
Инвесторы станут распродавать нефтяные биржевые фонды и откроют рекордное количество коротких позиций на срочном рынке. Стоимость сырой нефти ОПЕК упадет до минимальных уровней с 2009 г. Страны ОПЕК задумаются о сокращении добычи, что откроет возможность к росту котировок.
Спрос сохранит уверенные темпы роста, поэтому следует уделять повышенное внимание сокращению запасов нефти. В сочетании с ростом геополитических рисков на Ближнем Востоке это приведет к росту цен.
На пике восходящего тренда цены снова приблизятся к $100 за баррель, однако затем нефть вернется в диапазон $50-70 уже на длительное время.
Рубль вырастет на 20%
Благодаря росту нефтяных котировок российский рубль получит хороший стимул для роста. Медленный рост ставок США тоже даст дополнительный импульс для развивающихся стран и России в том числе.
Подобные события изменят баланс оттока капитала и подстегнут международных инвесторов для инвестиций в Россию, что даст реальную возможность выхода из складывающегося противостояния, отмечает Джон Харди.
К концу 2016 г. российский рубль вырастет против бивалютной корзины на 20%, в том числе и за счет высоких процентных ставок в России.
Стартапы рухнут
В первой половине 2015 г. сделки с венчурным капиталом упали до минимума за последние 25 лет, отмечает Питер Гарнри. Инвестирование в стартапы с оценочной стоимостью более 1$ млрд приводит к формированию пузыря на рынке технологичных компаний, незарегистрированных на бирже. Таким образом, 2016 г. может напомнить нам историю с "доткомами" (.com) 2000 г.
Повышение ставки ФРС США в 2016 г. наложит отпечаток на все активы. Следовательно, доходность альтернативных инвестиций в стартапы с венчурным капиталом будет расти. В сочетании с консолидацией фондового рынка США в 2016 г. это заставит понервничать инвесторов венчурных фондов, которые рассчитывают на IPO.
Однако рынок не станет покупать технологичные компании с венчурным капиталом по такой завышенной цене. Массовое падение перекроет поток венчурного финансирования и остановит рост цен на жилье в самом переоцененном регионе - Сан-Франциско.
Олимпиада в Бразилии восстановит ЕМ
Бразилия - самый типичный представитель развивающихся стран и рынков. Страна находится в рецессии на протяжении пяти кварталов. Макроэкономическая статистика показывает падение ВВП, потребления, рост безработицы, снижение курса национальной валюты - бразильского реала - в два раза.
Тем не менее Бразилия примет в 2016 г. ХХХI летние Олимпийские игры, что даст сильный положительный импульс роста. Стабилизация, инвестиционные расходы на Олимпиаду и умеренные реформы смогут поддержать настрой в Бразилии, а дешевые локальные валюты будут способствовать росту экспорта из развивающихся стран. Предстоящее повышение ставки ФРС провоцирует разные волнения на развивающихся рынках, однако многие забывают, что во время цикла ужесточения акции развивающихся стран, как правило, опережают не только другие фондовые индексы, но и рынки гособлигаций, отмечает Мадс Койфойд.
Индекс MSCI развивающихся рынков сейчас торгуется с форвардным коэффициентом Р/Е всего 12,1 по сравнению с 18,8 на развитых фондовых рынках – неоправданный дисконт.
В итоге акциям развивающихся рынков уготован блестящий рост на 25% и победа над облигациями и другими фондовыми индексами.
Эль-Ниньо спровоцирует рост инфляции
По прогнозам синоптиков, 2015 и 2016 гг. станут самыми жаркими за всю историю, что приведет к увеличению числа засушливых периодов в мире. Подобное погодное явление приведет к росту числа наводнений и других разрушительных погодных явлений.
По данным ООН, Эль-Ниньо в этом году будет самым мощным за всю историю и приведет к дефициту влажности во многих областях Юго-Восточной Азии и к засухе в Австралии. Это пагубно отразится на мировом сельском хозяйстве. Низкие урожаи сельскохозяйственных продуктов приведут к падению предложения на фоне роста спроса в условиях мировой экономической экспансии, отмечает Питер Гарнри.
Индекс Bloomberg Agriculture Spot вырастет на 40%, обеспечив долгожданное инфляционное давление.
Республиканцев выкинут за борт
В 2016 г. предварительные президентские выборы от партии республиканцев закончатся хаосом. По итогам выборов с большим трудом будет выбран очередной слабый президент. Дональд Трамп будет разбит в пух и прах, а вместе с ним и партия республиканцев, оставив деморализованных избирателей без достойных кандидатов на выборах в президенты и в конгресс, полагает Джон Харди.
В конгрессе республиканцы окажутся низвергнутыми, поскольку в ближайшие четыре года раскол в партийных рядах будет расти из-за междоусобицы относительно будущего партии. Это приведет к победе демократов без борьбы.
Такой тренд уже медленно набирает обороты среди наиболее многочисленного поколения американцев: молодых, разношерстных, либерально настроенных, слишком образованных и безработных людей поколения двухтысячных, которые массово голосуют за демократов, устав от политического тупика и отсутствия работы за последние восемь лет.
После выборов курс доллара может сначала упасть. Однако ближе к концу года настроения резко изменятся: новые фискальные стимулы для поддержания экономического роста обусловят стремительный рост доллара и рынков активов в целом, заключает Джон Харди.
Серебро разорвет золотые оковы
Стоимость серебра определяется динамикой цены на золото и на промышленные металлы, отмечает Оле Слот Хансен. Продолжающееся падение с 2012 г. связано с опасениями относительно спроса на промышленные металлы и ужесточения политики ФРС.
Горнодобывающие компании начали реагировать на падение цен сокращением объемов добычи таких ключевых металлов, как цинк и медь.
В свою очередь серебро зачастую является побочным продуктом при добычи меди, цинка и золота. На долю первичного производства приходится треть всего объема добычи. Цены на цинк и медь в конце 2015 г. упали до минимального уровня за последние шесть лет на фоне падения китайского спроса. Glencore и BHP Billiton стали снижать объемы добычи, и этот тренд продолжится.
Стремление политиков сократить углеродные выбросы за счет поддержки возобновляемых источников энергии также поддерживает промышленный спрос на серебро, который используется для производства фотоэлементов. В результате серебро подорожает на треть, оставив остальные металлы далеко позади.
Опережающая динамика относительно золота заслуживает особого внимания: серебро обгонит золото на 20%, а коэффициент золото/серебро вернется к среднему значению за 10 лет - на уровень 59.
Корпоративные облигации рухнут
Ужесточение монетарной политики на фоне дефляционных процессов противоречит здравому смыслу. Долговой пузырь стал слишком большим, чтобы его можно было лопнуть. Однако в конце 2016 г. Федрезерв придет к выводу, что у него нет другого выбора, а признаки перегрева на рынках труда, жилья, акций и облигаций настроят главу регулятора Джанет Йеллен на решительный лад, что приведет к серии агрессивных повышений ставки, считает Саймон Фасдал.
На рынке может возникнуть гигантская распродажа долгов, доходность устремится вверх, увлекая за собой размер премии по рисковым активам. Ничего особенного, все в рамках сценария повышения ставки. Но потом случится нечто ужасное, нечто напоминающее апокалипсис рынка облигаций после банкротства Lehman.
Торговля облигациями и маркет-мейкинг практически исчезли из балансов банков и брокеров. Это значит, что элемента, жизненно необходимого для функционирования рынка, просто больше не существует.
Осознание придет слишком поздно, и все покупатели - пенсионные фонды, фонды облигаций и страховые компании, а также фонды паритета рисков с огромным кредитным плечом - в панике устремятся на выход, поскольку сверхсовременные модели риска начнут одновременно бить тревогу.
Последствия будут катастрофическими: рынок облигаций просто рухнет, а торговая активность полностью исчезнет на некоторых крупных рынках, обездвижив их на много недель в конце 2016 г.
Бедные посмеются над богатыми
С начала мирового финансового кризиса бедность в Европе выросла из-за экономического спада и фискальных ограничений. По оценкам Международной организации труда, 123 млн человек в ЕС рискуют оказаться за чертой бедности, а это четверть всего населения Европы. В 2008 г. это число не превышало 116 млн. Столкнувшись с растущим неравенством и безработицей, превышающей 10%, Европа планирует ввести базовый единый доход, который гарантирует всем людям, независимо от наличия работы, возможность удовлетворения основных потребностей, отмечает Кристофер Дембик.
В Испании эту идею поддерживает левая популистская партия "Подемос". Финляндия в ближайшие месяцы планирует запустить эксперимент в ряде областей, а Швейцария запланировала референдум по этому вопросу на 2016 г.
Во Франции более 10% населения рискуют оказаться за чертой бедности или в социальной изоляции. В 2016 г. Франция также будет решать вопрос о предоставлении всему населению базового дохода и ограничении максимальных заработных плат, чтобы справиться с неравенством и достичь более равномерного роста.
В более эгалитарных обществах с другими ценностями спрос на предметы роскоши резко упал. Потребители теперь выбирают товары массового производства и высокие технологии. Падение спроса в Европе и экономический спад в развивающихся странах, в частности в Китае, привели к обвалу в сегменте предметов роскоши. Продажи мирового лидера в этой отрасли - LVMH - упали более чем на 50%.
Гавриленко Анатолий Григорьевич, С 2009 — председатель Наблюдательного совета группы компаний «АЛОР»
18 ноября 2015 года
Добро пожаловать в Лас Вегас
Сижу на праздничном вечере срочного рынка Московской биржи. Огромное спасибо, что пригласили. Правда, думаю, что больше не будут. После размещения моего горестного замечания на ФБ.
И на самом деле. Всю сознательную рыночную историю пытаюсь объяснить всем окружающим и нашей власти в том числе, что фондовый рынок, биржа и срочный рынок далеки от казино. Всегда считал слово "казино" ругательным для нашего рынка.
И вот сегодня в зале на весь экран - МБ, Лас Вегас, Срочный рынок. На втором этаже гостей встречает покерный стол и ... конечно, рулетка.
Остаётся надеяться, что здесь не так много присутствует клиентов и простых инвесторов. А ещё, что журналисты не будут так критичны, как я.
С мозгами нашего ещё не созревшего инвестора объяснить инвестору в этом помещении разницу между Лас Вегасом и Московской биржей будет весьма сложно.
репост материала Александра Шадрина, размещенного на смарт-лабе.
Фондовый рынок и частный инвестор в 2015 году: идем на сближение 10.12.15 13:00
2015 год принес много нового на российский фондовый рынок. Начал работать механизм индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), развивается торговля иностранными бумагами, появились возможность дистанционного открытия счета и даже интернет-магазин акций, сделаны первые шаги к регулированию рынка forex в РФ. Продолжается и законодательная работа, направленная на создание в России нового класса розничного инвестора. Биржевые площадки и профучастники рынка нацелены на развитие внутрироссийского инвестиционного спроса. При этом финрынки продолжают существовать в условиях давления геополитических факторов и действия западных санкций.
Каковы результаты первого года существования индивидуальных инвестиционных счетов в России? Какую роль играют ИИС в привлечении частных инвесторов на биржу и планируется ли увеличение взноса на ИИС? Какие налоговые льготы для частных инвесторов были введены в 2015 году и какие доработки законодательства в этой сфере необходимы? Как инфраструктурные игроки увеличивают привлекательность финансового рынка? Развивается ли торговля иностранными бумагами через российские биржи? Что дает возможность дистанционного заключения договоров (ЕСИА)? Растет ли инвестиционный спрос со стороны населения? Каковы успехи по увеличению финансовой грамотности и какие шаги необходимо предпринять?
Интрига в ФРС и возможной отмене эмбарго на поставки нефти из США
14 декабря 2015, 13:05| Николай Подлевских (УК Церих)
Фондовый рынок
Прошедшая неделя стала уже третьей неделей подряд, когда индекс ММВБ продолжил снижение и откат от максимумов составил более 8%, остановившись в конце недели на уровне 1720 пунктов. По причине слабости рубля, проседание индекса РТС было гораздо более внушительным. Там потери за три недели превышали 14%, а закрытие недели произошло на уровне 777 пунктов. Но как показывает начало торгов в понедельник, локальное дно рынка в пятницу пока не достигнуто. Оно и не удивительно – после некоторой заминки на открытии цены нефти вновь поползли вниз и за бочку Brent сегодня давали лишь немногим более 37 долларов. Новым витком слабости на фондовом рынке начинается неделя для акций Сбербанка и Газпрома. Однако снижение рынков уже было довольно большим, поэтому реакция на предстоящее снижение ставки ФРС может оказаться весьма неожиданной.
В том числе можно постепенно отбирать акции для открытия долгосрочных позиций.
Тем более что даже на таком слабом рынке есть довольно много акций, показывающих склонность к подрастанию. Так из приятного уже сегодня можно отметить новый подскок цен акций GTL. Компания осенью порадовала успехами в продвижении своей технологии в утилизации попутных газов. В частности был подписан контракт на сооружение установки утилизации попутного газа в Судане. Но попутного газа еще много сжигается как в нашей стране, так и за рубежом. Так что перед компанией открываются радужные перспективы роста. В этом смысле новый виток роста цен акций еще может получить дальнейшее продолжение.
Гость: Артём Абалов, начальник аналитического управления УК «Арсагера» Включения: Сергей Коробков, Инвестиционный стратег ФК «Инвестпрофит», Александр Егоров аналитик компании «Телетрейд»
Попытаюсь грубо и наглядно обрисовать схему происходящих прямо сейчас сдвигов.
Повышение ставки сделало более привлекательными вложения в казначейские облигации США. Не склонные к риску инвесторы начали перекладываться из облигаций надёжных компаний в казначейские облигации.
Доходность по облигациям надёжных компаний повысилась, и спекулянты начали перекладываться из мусорных облигаций в надёжные. Количество покупателей мусорных облигаций сократилось почти до нуля.
Дальнейший ход событий предсказать несложно: в условиях невозможности перехватить где-либо деньги сланцевики начнут банкротиться с удвоенной силой. Вслед за этим мы увидим эффект домино: начнут банкротиться одолжившие сланцевикам деньги банки, а вслед за ними цунами банкротств потопит и всю остальную финансовую систему США.
Я не думаю, что Джанет Йеллен будет стоять, скрестив руки на груди, и наблюдать за этим катаклизмом, как наблюдал в своё время Нерон за пожаром Рима. Полагаю, госпожа Йеллен воспользуется данной ей властью и понизит ставку, причём до отрицательных величин — так как, напомню, при прежней ставке в 0,25% рынок мусорных облигаций пребывал в состоянии паралича, а сланцевикам нужно, чтобы он ожил: тогда они смогут продлить свою агонию ещё на некоторое время.
Может возникнуть естественный вопрос — почему столь маленькие шажки, четверть процента сюда, полпроцента туда, имеют столь большое значение? Отвечаю. Потому что серьёзные игроки вкладываются обычно надолго, хотя бы на пару лет. И если ФРС США уверенно начал повышать ставки, можно ожидать, что через 2-3 года они дорастут до 3-4 процентов годовых, а если госпожа Йеллен включит задний ход, то можно ждать уже, наоборот, минус 2-3 процента годовых. Разница, как видите, получается весьма существенной.
Есть такая старая мудрость: вот есть (простите) жопа. Если смотришь на это дело снаружи - то да, это жопа. А вот ежели изнутри, то свет в конце тоннеля.....
Лучший частный инвестор 2015. Статистика и итоги конкурса.
Лучший частный инвестор — это конкурс, который ежегодно проводит Московская биржа с целью популяризации биржевой торговли среди населения. Конкурс проходил с 15 сентября по 15 декабря 2015 года, то есть три месяца.
Задача — показать максимальную доходность. Любой желающий мог зарегистрироваться на ЛЧИ и продемонстрировать свои способности. Поэтому все, кто участвует в этом конкурсе, стараются максимально проявить свои трейдерские способности.
Вся статистика по торговле участников является открытой и публикуется на сайте ЛЧИ. Поэтому очень легко оценить успешность конкурсантов и их результаты (и сделать соответствующие выводы конечно).
Какие краткие выводы можно сделать из этого конкурса?
- Спекулянты, как раньше теряли деньги, так и продолжают их терять. Стабильно и ежегодно. - Опытные спекулянты не являются исключением. Поэтому спекулируя на фондовом рынке, вы с большей вероятностью будете терпеть убытки, чем получать прибыль. - Биржа и брокеры хорошо заработали и попиарились.
....Без спекуляции не было бы дел, мой милый друг…
С какой стати я буду выкладывать деньги, рисковать своим состоянием, если мне не пообещают необыкновенных доходов, внезапного счастья, которое вознесет меня на небеса?
При скудной законной оплате труда, при благоразумном равновесии ежедневных деловых соглашений существование превращается в скучнейшую пустыню, в болото, где застаиваются и дремлют силы; но попробуйте зажечь на горизонте надежду, обещайте, что на одно су можно выиграть сто, предложите всем этим сонным людям поохотиться за невозможным, нажить за два часа миллион, хотя бы с риском сломать себе шею, — вот тут и начинается скачка, энергия усиливается в десятки раз, образуется такая толкотня, что стараясь исключительно для своего удовольствия, люди иногда производят на свет ребенка, — я хочу сказать, осуществляют какое-нибудь большое, живое и прекрасное дело…
Ах, черт возьми, есть много бесполезных пакостей, но без них мир, несомненно, прекратил бы свое существование.
На Московской бирже зарегистрирована 71 000 индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС, см. графику на стр. 26), по 45% из них проходили сделки.
Не все клиенты зачислили деньги на эти счета, многие просто начали отсчет трехлетнего периода и планируют пополнить счета к концу года.
Во II квартале мы проводили в интернете маркетинговую кампанию по продвижению ИИС. С нами работали "Финам", БКС, "Открытие". Мы охватили 12 городов-миллионников. Во II квартале примерно половина новых счетов были зарегистрированы в результате этой кампании.
Что нужно сделать для развития инструмента?
Прежде всего, увеличить размер максимального взноса, 400 000 руб. – не такая большая сумма. Сейчас ИИС проигрывают депозиту по привлекательности: многие предпочитают инструменты с фиксированной доходностью, доход по депозитам не облагается налогом, вклады в пределах 1,4 млн руб. застрахованы АСВ.
С января несколько изменится регулирование.
Запрещается использовать ИИС по договорам форекс-дилеров. ИИС направлены на стимулирование экономики, а это в первую очередь ценные бумаги. Иностранные бумаги можно будет покупать, только если они обращаются на российских биржах. Ограничивается хранение средств ИИС на депозитах – не более 15%, остальные должны быть инвестированы.
ИИС способствовали росту активности на рынке.
В 2014 г. выросло количество клиентов, зарегистрированных на бирже.
В марте и декабре 2014 г. были побиты предыдущие рекорды – в декабре было открыто около 30 000 счетов – в 3 раза больше обычного. В 2015 г. рост продолжился – примерно на 18% по всем рынкам группы "Московская биржа", на фондовом рынке – на 21%.
Тренд последних двух лет – инструменты с фиксированной доходностью – как рублевые корпоративные облигации и госбумаги, так и еврооблигации. Максимальная доля физических лиц в торгах госбумагами была около 9%, средняя – около 7%, в торгах корпоративными облигациями – 6%. Эти показатели коррелируются с данными по счетам в банках.
Всего на депозитах – около 21 трлн руб.:
81% этой суммы размещено на годовых депозитах, 5% – на трехлетних. У многих в этом году вклады заканчиваются, деньги освобождаются – и инвесторы ищут альтернативные возможности для их размещения. ИИС – хорошая альтернатива.
Мы предложили на бирже валютные инструменты – на сегодняшний день допущены 32 выпуска еврооблигаций, из них 12 – разденоминировано (с уменьшенным размером лота до $1000). Мелкими лотами их можно покупать на индивидуальные инвестиционные счета.
Еще одно большое достижение 2015 г. – возможность удаленной идентификации и дистанционного заключения договора с клиентом.
НАУФОР разработала для брокеров специальные стандарты по электронному взаимодействию со своим клиентом. Появилась возможность использовать Единую систему идентификации и аутентификации. Уже пять брокерских компаний к ней подключились, еще примерно с 35 мы потихонечку к этому идем. Следующий год должен быть посвящен новым технологичным решениям, которые с использованием системы удаленной идентификации позволят существенно расширить возможности дистрибуции продуктов.
Автор - управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи
Как уменьшить налоги от операций с ценными бумагами
Каждый инвестор по закону должен платить налоги. Но далеко не каждый знает, что в конце года налоги можно оптимизировать.
В этой статье я расскажу, как можно уменьшить налог на доходы физических лиц (НДФЛ) от операций с ценными бумагами.
Для сначала вспомним, какие налоги должен платить инвестор. Инвестор платит подоходный налог (НДФЛ) по ставке 13%. Налог платится только с фактической прибыли, когда доход поступает на брокерский счет. С бумажной прибыли налог не взимается. Российский брокер выступает налоговым агентом, то есть сам рассчитывает и удерживает с вас НДФЛ. Однако, если денежных средств на счете для уплаты НДФЛ не хватает, брокер передает информацию в ФНС, а инвестору до 30 апреля придется самому подавать декларацию и уплачивать налог до 15 июля. Если прибыль за год равна 0 или получен убыток, налог не взимается.
Как оптимизировать налог на прибыль от операций с ценными бумагами?
За год вы совершаете какое-то количество сделок купли-продажи ценных бумаг. В конце года брокер рассчитывает доход по всем закрытым сделкам и суммирует их финансовый результат (сальдирует), получая налогооблагаемую базу (НОБ), с которой взимает 13%.
Финансовый результат рассчитывается как разница между суммой продажи актива и суммой приобретения, минус прямые затраты на обслуживание счета (комиссии брокера, биржи, депозитария).
Если у вас в конце года остались убыточные открытые позиции, вы можете их закрыть, чтобы зафиксировать убыток, тем самым уменьшить налогооблагаемую базу и НДФЛ. Допустим за год вы совершили две сделки: первая принесла вам 1000 рублей прибыли, вторая 500 рублей убытка. Ваша налогооблагаемая база 500 рублей, с нее ваш брокер удержит 65 рублей (13%). Допустим, что у вас еще есть открытая позиция с убытком 500 рублей. Если вы закроете сделку до конца года, то есть зафиксируете убыток, ваша налогооблагаемая база уменьшиться на 500 рублей и станет равна 0, НДФЛ платить не придется. Причем ничего вам не мешает после фиксации убытка сразу же купить эти бумаги обратно, если вы верите в их долгосрочный рост.
Для начала необходимо заказать у брокера предварительный расчет подоходного налога. В отчете вы увидите расчет дохода по всем вашим сделкам за год и налогооблагаемую базу.
Если у вас по итогам года получается прибыль, ее можно уменьшить, зафиксировав убыток по открытым позициям. Пока вы позицию не закроете, убыток зафиксирован не будет, и НОБ не уменьшиться. Фиксировать все убытки полностью не обязательно, достаточно закрыть часть сделок, чтобы немного уйти в минус. Потом покупаете проданные бумаги обратно. Учтите, что данный способ плохо подходит для малоликвидных бумаг, у которых большой спред между ценой спроса и предложения.
Важно отметить, что совершить сделки нужно с учетом режима торгов Т+2, в этом году последний день 28 декабря. Советую поторопиться.
Еще один способ оптимизации налогообложения — полностью зафиксировать все убыточные позиции в текущем году, чтобы специально уйти в убыток. Тогда его можно будет сальдировать с прибылью будущих лет, чтобы вернуть уплаченный НДФЛ. Но для этого вам требуется самостоятельно сальдировать годовые прибыли-убытки, самому подавать налоговую декларацию 3-НДФЛ и заявление на возврат налога. Тогда как оптимизация НДФЛ внутри года позволит вам избежать этой бумажной волокиты и не платить налоги.
Источник материала: Активный инвестор - Блог об инвестициях и ценных бумагах
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
