АФК «Система» присоединила к своим фармактивам производителя дженериков «Оболенское», чтобы создать один из ведущих фармацевтических холдингов в стране
Уже более десяти лет АФК «Система» пытается закрепиться на рынке производства оригинальных фармпрепаратов, но ее компания-разработчик и производитель нишевых лекарств «Биннофарм», несмотря на большие вложения, успешной на рынке не стала — мощности двух ее производств остаются недозагруженными. Однако крупнейший инвестиционный холдинг страны решил не останавливаться на достигнутом. В конце прошлого года АФК «Система» приобрела совместно с ВТБ и другими инвесторами долю в одном из ведущих российских производителей дженериков — АО «ФП “Оболенское”». А неделю назад в «Оболенском» был открыт второй завод, который позволит увеличить мощности предприятия втрое. Эксперты считают, что объединение инновационного «Биннофарма» и производителя дженериков «Оболенское» в единый фармацевтический холдинг позволит «Системе» получить синергетический эффект и выйти в топ-10 ведущих фармпроизводителей. Перспективы создаваемого холдинга впечатлили Российский фонд прямых инвестиций, который намерен привлечь в проект иностранных инвесторов, что впоследствии обеспечит продвижение лекарств АФК «Система» на экспорт.
Оболенская газель На торжественном открытии в Серпуховском районе Московской области нового фармацевтического завода «ФП “Оболенское”» топ-менеджмент АФК «Система» присутствовал почти в полном составе. Совладелец холдинга Владимир Евтушенков осматривал новые владения «Системы» с нескрываемой гордостью: на шести гектарах размещены производственные площади, складские помещения, лаборатория и административный блок. Это новое предприятие инвестиционной стоимостью три миллиарда рублей позволит увеличить оборот «Оболенского» почти вдвое (в прошлом году его оборот составил 8,5 млрд рублей). Мощности «Оболенского» рассчитаны на выпуск 120 млн упаковок лекарств в год (1,6 млрд таблеток, 120 млн капсул и 15 млн саше). Это лекарства-дженерики по основным терапевтическим направлениям: для лечения заболеваний сердечно-сосудистой, пищеварительной, нервной и мышечной систем, противомикробные препараты и проч. «Как видите, в нашей линейке есть не только такие простые препараты, как анальгин, аспирин и другие, — рассказывали представители “Оболенского” на открытии завода почетным гостям, показывая уставленный лекарствами стеллаж. — Мы также добились значимых успехов в выводе на рынок сильных брендов: например, три наших препарата — “Венарус”, “Максилак” и “Меларитм” — по итогам 2018 года стали в своих категориях лауреатами премии “Марка № 1 в России”».
Из 150 препаратов, выпускаемых сегодня “Оболенским” (бренд OBL Pharm), 70 защищены торговыми марками как собственные новации компании, а венотоник-бестселлер “Венарус” обеспечивает почти треть выручки уже два года подряд. Новый завод построен для наращивания объемов производства наиболее востребованных лекарств из линейки «Оболенского». Помимо этого планируется расширять ассортимент и за счет новых, усовершенствованных в собственных лабораториях дженериков. «Завод организован по принципу полного цикла — от смешивания субстанций до упаковки и маркировки, — рассказывал в ходе экскурсии по новому предприятию его генеральный директор Андрей Младенцев. — За счет модернизации и роста производственных мощностей, увеличения их планируемой загрузки мы сможем снизить общепроизводственные затраты в расчете на одну упаковку на треть». Оборудование для нового предприятия закупили в Германии, Италии, Южной Корее и Швейцарии; главным критерием были производственная эффективность и соответствие мировым стандартам качества GMP и ISO, что в будущем также облегчит выход на внешние рынки.
Из рук в руки Фармпредприятие «Оболенское» было создано в 1994 году на базе Государственного научного центра прикладной микробиологии в поселке Оболенское Московской области, его оборот составлял тогда несколько десятков миллионов рублей. Проведенная в 2010 году модернизация позволила нарастить оборот вдвое. В 2013 году предприятие купила группа компаний «Алванса» (Alvansa Group), основными акционерами которой являются Газпромбанк и инвестиционный фонд UFG Private Equity (сумма сделки оценивалась в 25 млн долларов). Спустя год Alvansa Group приобрела компанию «Сегмента фармацевтика» с ее торговыми марками дженериков, тем самым расширив продуктовую линейку «Оболенского». Другими заметными приобретениями компании стала покупка топовых брендов «Урдокс» и «Новобисмол» у фармацевтической компании «Фармпроект» (Санкт-Петербург). «Скупка брендов, разработка собственных и постоянное расширение производства, в том числе за счет привлечения инвесторов, позволили компании за шесть лет вырасти в шесть раз при сохранении средней рентабельности по EBITDA на уровне выше 25 процентов, — говорит генеральный директор GSM Group Сергей Шуляк. — В ее портфеле накопилось немало брендов лекарств-бестселлеров, что и сделало компанию одним из привлекательных активов на рынке. Рост оборота по итогам 2017 года составил более трети, а это больше, чем рост самого фармрынка». Именно этот факт и привлек к «Оболенскому» внимание крупных инвесторов.
АФК «Система», ВТБ и ряд топ-менеджеров «Оболенского» (включая его гендиректора Андрея Младенцева) приобрели 95,14% этой фармкомпании за 15,5 млрд рублей у Alvansa Group в декабре прошлого года. Сама «Система» вложила в сделку 1,83 млрд рублей, получив в «Оболенском» эффективную долю 11,7%, а спустя три года планирует выкупить долю у ВТБ.
Доля акций и сумма вложений банка и менеджмента «Оболенского», равно как и полный состав новых инвесторов, пока не раскрываются. Целью сделки объявлено создание крупного фармацевтического холдинга. Название холдингу пока не дано, но новые инвесторы уже видят его в десятке ведущих фармкомпаний России. В его основе будут четыре завода: два — «Оболенского» и два — принадлежащей АФК «Система» компании «Биннофарм».
«На российском фармрынке доля “Биннофарма” с оборотом около миллиарда рублей — примерно 0,06 процента, а доля “Оболенского” в последние годы доходила и до одного процента, что приближает его к лидерам фармотрасли (возглавляет рейтинг компания “Отиси фарм” с долей рынка 2,3 процента. — “Эксперт”), — говорит Сергей Шуляк. — Вместе их активы превысят десять миллиардов рублей, поэтому, если все пойдет по плану, они вполне смогут войти в топ-10 компаний по капитализации».
Новым холдингом уже заинтересовался Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ), который, по словам его директора Кирилла Дмитриева, готов найти ему инвесторов из Китая и арабских стран. Предполагается, что это обеспечит холдингу дополнительные объемы выпуска продукции — уже на экспорт. Сейчас ни прежний, ни новый фармактив «Системы» не имеют поставок на экспорт, но в ближайших планах — обеспечить долю продаж на внешних рынках не менее 15%. «До сих пор консолидация мало касалась российского рынка фармацевтики, но объединение предприятий ради совместного интенсивного роста, которое вы наблюдаете, — это только начало, — говорит Владимир Евтушенков. — Мы намерены и далее участвовать в создании и развитии фармацевтических кластеров, чтобы занять лидирующие позиций в фармотрасли как в коммерческом сегменте, так и в государственном».
Дженерики внушили оптимизм Один из крупнейших профильных инвесторов страны АФК «Система» (оборот более 800 млрд рублей по итогам прошлого года) является совладельцем таких высокодоходных активов, как телекоммуникационная компания МТС, ритейлер «Детский мир», деревообрабатывающая Segezha Group, сеть клиник «Медси», агрохолдинг «Степь», а также гостиничного, девелоперского и прочих бизнесов. Но в фармацевтике этому амбициозному профильному инвестору хронически не везло. Принадлежащее «Системе» на 74% (пакет оценивается в 4–5 млрд рублей) АО «Биннофарм» было создано в 2006 году как биофармацевтическая компания полного цикла с собственным R&D-подразделением. В отличие от «Оболенского» «Биннофарм» не только создает более сложные составы дженериков и биоаналогов (которых в портфеле компании несколько десятков), но и разрабатывает несколько собственных полностью оригинальных препаратов. Особая гордость «Биннофарма» — вакцина для детей и взрослых против гепатита В серотипа AYW, являющегося специфичным для России, которая в основном покупается для нужд Минздрава. Прежде работавший в основном в сегменте госзакупок «Биннофарм» лишь в 2015 году обзавелся полноценной коммерческой структурой и штатом медицинских представителей, что позволило ему впервые выйти на коммерческий рынок с несколькими рецептурными препаратами, ассортимент которых расширялся, в том числе за счет приобретений. В 2016 году «Биннофарм» поглотил фармкомпанию «Алфарм» ради ее хитовых тогда противовирусных препаратов «Кипферон» и «Простопин». Сейчас «Биннофарм» обладает двумя полностью модернизированными заводами общей площадью 32 тыс. квадратных метров — в Зеленоградском округе Москвы и в Красногорском районе Московской области. Их общие годовые мощности составляют свыше 1,5 млрд таблеток, 80 млн ампул (тут самые большие в России GMP-линии по производству вакцин), а также 30 млн флаконов, столько же аэрозолей, шприцев и капсул. Но на этих мощностях компания имеет выручку всего один миллиард рублей (оценка DSM Group), что несравнимо с показателями «Оболенского», где зарабатывают в восемь раз больше на меньших площадях.
«Думаю, в этом главная причина приобретения АФК “Система” компании “Оболенское”: загрузить свои современные дорогие мощности тем широким ассортиментом, который есть у нового партнера, — говорит генеральный директор Ассоциации фармацевтических производителей России Виктор Дмитриев. — “Биннофарм” всегда был для “Системы” слабым местом, она давно искала среди иностранных компаний желающих выпускать на ее мощностях лекарства, но не нашла. Кроме того, сосредоточение на узком рыночном сегменте, в том числе наукоемких препаратов, не смогло обеспечить компании стабильного развития — в последние годы она снижала продажи на четыре-пять процентов в год, в то время как “Оболенское” их наращивало. Поэтому положительный синергетический эффект от слияния компаний пока очевиден скорее для “Биннофарма”».
Одним из недостатков «Биннофарма» участники рынка прежде считали его сфокусированность на госзакупках, доля которых и сейчас составляет свыше половины оборота компании, в то время как у «Оболенского» доля госзаказа в последние годы не превышает 4–5% (в 2012-м доходило до 80%). «Объединение этих рыночных сегментов также принесет синергию от слияния, — рассуждает Сергей Шуляк. — Например, “Оболенское” имеет большой опыт в коммерческом сегменте, у них сильная команда менеджеров, работающих с дистрибуторами и сетями. У “Биннофарма” есть сильная команда медицинских работников, способных продвигать препараты в профессиональном сообществе». То есть новый холдинг сможет зарабатывать и на рынке госзакупок, который растет в среднем на один процент в год (свыше 670 млрд рублей в прошлом году), и в коммерческом сегменте, который в прошлом году вырос на 4,6% (до 991,9 млрд рублей в денежном выражении). «Тенденции последних лет свидетельствуют, что доля российских препаратов в структуре потребления лекарственных средств постоянно растет, — продолжает Сергей Шуляк. — Более заметным этот процесс был в госсегменте — как следствие программы импортозамещения и поддержки отечественных производителей на законодательном уровне. Но в последние годы динамика роста доли российских препаратов наблюдается и в коммерческом сегменте, поскольку отечественные компании научились разрабатывать собственные аналоги иностранных препаратов, не хуже импортных, научились успешно брендировать и продвигать продукцию».
Как отмечает Виктор Дмитриев, АФК «Система» не зря решила расширить присутствие на рынке дженериков: «Во всем мире в последние годы наблюдается тенденция к сокращению выхода на рынок оригинальных препаратов, поскольку усовершенствованные дженерики все чаще оказываются эффективнее некоторых новых аналоговых препаратов, — говорит Виктор Дмитриев. — Понятно, почему так происходит: по большинству болезней лекарства уже созданы, остался только узкий набор тяжелых заболеваний, для лечения которых тоже уже созданы препараты, поэтому состязаться в изобретении новой молекулы с каждым годом становится все дороже. В ближайшие годы основная конкуренция сложится вокруг дженериков, которые компании смогут продвигать за счет их улучшения: внедрения новых технологий очистки субстанций, использования новейших прекурсоров, которые повышают усвоение препаратов и так далее, — вплоть до удобной формы продажи».
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
