0 0
1 774 посетителя

Блог пользователя ITI Capital

ITI Capital

1 – 10 из 4011 2 3 4 5 » »»
I
ITI Capital 05.03.2021, 10:31

ФРС не была убедительной

Рынки

Председатель ФРС Джером Пауэлл подтвердил намерение регулятора придерживаться политики «дешевых денег», но не упомянул о том, что центральный банк стремится остановить повышение доходности казначейских облигаций, что будет способствовать дальнейшему росту и приведет к распродаже акций.

Это было последнее публичное мероприятие с участием Пауэлла перед заседанием управляющих регулятора 16-17 марта. По словам Пауэлла, «весьма маловероятно», что цели ФРС по достижению максимального уровня занятости можно будет достичь в этом году. При этом банкир не был столь уверен в том, что рост экономики будет в этом году достаточным для того, чтобы ФРС начала сокращать программу скупки активов.

Dow Jones в четверг отступил на 1,11%, до 30924,14 п., S&P 500 — на 1,34%, до 3768,47 п., снизившись третью сессию подряд. Nasdaq Composite опустился на 2,11%, до 12723,47 п.

Скачок доходности казначейских облигаций обусловлен, среди прочего, ожиданиями ускорения роста экономики и инфляции США в текущем году. Такой уровень доходности влияет на стоимость заимствования физлиц и юрлиц. После повышения доходности госбумаг в последние недели средняя фиксированная ставка по 30-летней ипотеке впервые с июля поднялась выше 3%, сообщил в четверг Freddie Mac.

Такая динамика стала отрицательно влиять на подачу заявок на покупку жилья и рефинансирование ипотеки. Еще один фактор, способствующий повышению доходности казначейских облигаций — увеличение объема выпуска долговых бумаг Минфином для финансирования растущего бюджетного дефицита. Госдолг США почти удвоится, до 202% ВВП, к 2051 г., прогнозирует Бюджетное управление Конгресса.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 27 февраля, увеличилось на 9 тыс. по сравнению с 927 тыс. в начале января, до 745 тыс., сообщило министерство труда страны. При этом показатель втрое превышает препандемический уровень. Пауэлл отметил, что в США примерно на 10 млн рабочих мест меньше, чем до пандемии, добавив: «Потребуется некоторое время, чтобы вернуться к максимальному уровню занятости».

Между тем, нефть подорожала на 5%, до $67,5/барр., в четверг после того, как ОПЕК и Россия договорились не увеличивать добычу, что удивило трейдеров, которые ждали ее роста.

Китайские власти заявили, что рассчитывают добиться роста ВВП в этом году на 6% и более. Это относительно скромный целевой показатель, который, тем не менее, свидетельствует о том, что Пекин сохранил оптимизм после года, в течение которого мировая экономика ощущала на себе отрицательное влияние пандемии.

В фокусе сегодня:

  • Московская биржа: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • Мосэнерго: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • ТМК: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,54%, до 3398 п., РТС повысился на 0,07%, до 1455 п.

Рубль ослаб к доллару до 74,82 руб. и к евро — до 88,88 руб.

Лидерами роста стали Петропавловск (+2,85%), Алроса (+1,76%), Лукойл (+1,74%), ПИК (+1,53%), МТС (ао +1,36%).

В число аутсайдеров вошли Ozon (-5,11%), Яндекс (-4,02%), Норникель (-3,55%), Headhunter (-3,41%), Qiwi (-2,84%).

Цена на Brent утром в пятницу повышается на 1,06%, до $67,45/барр.

Золото дорожает на 0,03%, до $1698/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,37 п.п., до 1,571%.

Японский Nikkei снижается на 0,50%, китайский Shanghai повышается на 0,13%.

DXY повышается на 0,05%, S&P 500 futures снижается на 1,34%.

Новости

М.Видео-Эльдорадо представила нейтральные финансовые результаты по МСФО за 2020 г.

Выручка группы повысилась на 14,4% г/г, до 417,9 млрд руб., благодаря более чем двукратному росту общих онлайн-продаж (+108,6% г/г), среднего чека в мобильной и веб-платформах, а также числа активных идентифицированных клиентов ретейлера с более высоким средним чеком и частотой покупок.

Скорректированная EBITDA — 28,47 млрд руб. (+6,5% г/г).

Скорректированная чистая прибыль — 12,2 млрд руб. (+9,3% г/г).

Чистый долг группы на 31 декабря 2020 г. составил 40,5 млрд руб.(-9,4% против 31 декабря 2019 г.), чистый долг/скорректированная EBITDA — 1,42x (снижение на 0,25x по сравнению с 31 декабря 2019 г.).

Компания подтвердила намерение направить на дивиденды не менее 100% от скорректированной чистой прибыли по МСФО, таким образом, итоговые дивиденды за 2020 г. могут составить не менее 37,8 руб./акция (4,4% доходности), с учётом промежуточных дивидендов, выплаченных в декабре 2020 г. (5,4 млрд руб., или 30 руб./акция) суммарный дивиденд за 2020 г. может составить 67,8 руб./акция, что соответствует 7,9% доходности.

Продажи (GMV) М.Видео-Эльдорадо в январе-феврале 2021 г. увеличились более чем на 24% г/г.

Mail: Результаты по МСФО за 4К20 лучше консенсуса Интерфакса по выручке и EBITDA.

  • Выручка: 32,98 млрд руб. (+25% г/г; +25% к/к) (+8,2% vs консенсус);
  • EBITDA: 7,31 млрд руб. (-25,4% г/г; +9,1% к/к) (+2,4% vs консенсус);
  • Чистая прибыль: 1,77 млрд руб. (-68,8% г/г; −36,9% к/к) (-34% vs консенсус).

Несмотря на расхождение по чистой прибыли с консенсусом, мы считаем, что фокус необходимо делать на показателях выручки и EBITDA, учитывая, сложности с прогнозированием чистой прибыли из-за долей в ассоциируемых компаниях и отсутствия единообразия прогнозирования среди аналитиков, на наш взгляд.

  • Выручка от рекламы (39% в структуре выручки) удивила своим ростом: +10,2% г/г (против роста на 5% г/г в 3К20), до 12,77 млрд руб.
  • Выручка от MMO-игр (30% в структуре выручки): +23,1% г/г (по сравнению с +33,8% г/г в 3К20), до 9,8 млрд руб.
  • Выручка от пользовательских платежей за социальные сервисы (Community IVAS): +12,5% г/г, до 4,9 млрд руб.

Прогноз на 2021 г.: Mail ожидает роста выручки на 18-21% г/г, до 127-130 млрд руб. и увеличения рентабельности по EBITDA. В 2020 г. выручка увеличилась на 21,2% г/г, до 107,4 млрд руб., EBITDA снизилась на 7,3% г/г, до 26,98 млрд руб. Норма EBITDA составила 25,1%.

Результаты могут вновь вернуть внимание инвесторов к российскому IT-сектору, который по-прежнему находится в стадии активного развития, вовлекая в орбиту своего влияния всё новые сектора экономики. Бумаги Mail в последние четыре месяца отстают от Яндекса и индекса Nasdaq, что повышает их относительную привлекательность.

Сбербанк представил сильные финансовые результаты за 4К20.

Чистые процентные доходы по итогам квартала составили 426,5 млрд руб. (+15% г/г; +3,7% к/к) (+12,2% vs консенсус),

Чистая прибыль составила 201,7 млрд руб. (-4,9% г/г; −25,7% к/к) (+2,3% vs консенсус)

Розничный кредитный портфель: +4,8% г/г.

Ипотечный портфель: +7,3% г/г (+21,6% г/г за 2020 г.), при этом доля льготной ипотеки составила 30%.

Корпоративный кредитный портфель: +0,2% (+3,5% без учета валютной переоценки).

МТС: результаты за 4К20 оказались лучше консенсуса Интерфакса по выручке, но хуже по OIBDA и чистой прибыли.

Негативное впечатление от результатов компенсировано ожиданиями роста дивидендов: МТС будет рекомендовать дивиденды в 2021 г. выше 29,5 руб./акция (9,2% дивидендная доходность), выплаченных в 2020 г.

  • Выручка: 133,7 млрд руб. (+7,4% г/г; +3,6% к/к) (+2,2% vs консенсус);
  • OIBDA скорр.: 52,5 млрд руб. (+1,3% г/г; −10,3% к/к) (-4,5% vs консенсус);
  • Чистая прибыль: 13,1 млрд руб. (+138,2% г/г; −30,3% к/к) (-15,4% vs консенсус).

В 2020 г. выручке увеличилась на 5,2% г/г (прогноз — 3%), но в соответствии с ожиданиями по OIBDA: +1,7% г/г (ближе к верхней границы ожидаемого диапазона роста 0–2% г/г).

Прогноз на 2021 г.: компания ожидает роста выручки и скорректированной OIBDA более чем на 4%. Рост будет поддержан восстановлением роуминга.

CAPEX по итогам 2021 г. ожидается в диапазоне 100-110 млрд руб., что соответствует 20,4% отношению капзатраты/продажи против 19,6% в 2020 г. Прогноз по капзатратам включает работу над внедрением коммерческой сети 5G, исполнение требований «пакета Яровой».

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 04.03.2021, 10:15

Великая ротация продолжается

Рынки

Nasdaq опустился на 2,7%, до 12997,75 п., снизившись второй день подряд. Индекс упал на 7,8% с пикового значения 12 февраля. S&P 500 снизился на 1,3%, до 3819,72 п, Dow Jones — на 0,4%, до 31270,09 п.

В лидеры роста вышли акции крупнейших круизных операторов, в частности Carnival (+4%), авиалинии, в т.ч. American Airlines (+3,4%), Boeing (+2,5%), а также бумаги нефтегазовых компаний (+2-3%). Под давлением в основном оказались IT-акции и переоцененная Tesla.

Stoxx Europe 600 поднялся менее чем на 0,1%. РТС повысился на 0,08%, а индекс Мосбиржи — на 0,2%. Большинство основных азиатских индексов выросло. Shanghai Composite поднялся почти на 2%, Hang Seng — на 2,7%. Nikkei 225 вырос на 0,5%, а южнокорейский Kospi — на 1,3%. Доходность десятилетних казначейских облигаций США поднялась до 1,469% с 1,413% во вторник, хотя в прошлый четверг она достигла пиковых 1,513%.

Нефть Brent подорожала на 2,2%, до $64,07/барр., в преддверии сегодняшнего заседания ОПЕК+, несмотря на риск увеличения добычи. Золото подешевело на 1%.

Инвесторов по-прежнему беспокоит повышение доходности казначейских облигаций, вызванное инфляционными ожиданиями. Управляющие ФРС заявили, что рост доходности отражает оптимизм в отношении экономических перспектив и что они планируют сохранить мягкую монетарную политику для поддержки экономики в обозримом будущем. Управляющая ФРС Лаэль Брайнард во вторник заявила, что рост доходности облигаций привлек ее внимание. Он также сказала, что поводом для беспокойства стала бы «непоследовательная политика или ее планомерное ужесточение».

Активность в секторе услуг в феврале выросла девятый месяц подряд, до 59,8 п., по данным Института управления поставками. Бежевая книга ФРС показала, что в начале года экономика США продолжала расти умеренными темпами, но некоторые отрасли, такие как досуг и гостеприимство, по-прежнему ощущали на себе действие ограничительных мер из-за коронавируса.

В преддверии завершения переговоров в сенате о пакете помощи экономике Белый Дом дал понять, что поддерживает законопроект, который в итоге должны утвердить все 50 демократов-сенаторов. Лидеры партии сопротивлялись давлению со стороны центристов, которые настаивали на уменьшении установленного в законопроекте размера еженедельных федеральных пособий по безработице.

В фокусе сегодня:

  • М.Видео: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • Mail.Ru Group: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • Сбербанк: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • Юнипро: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • МТС: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,17%, до 3416 п., РТС — на 0,08%, до 1454 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,80 руб. и к евро — до 88,99 руб.

Лидерами роста стали Headhunter (+4,36%), Русал (+3%), НЛМК (+2,43%), ММК (+2,18%), X5 Retail Group (+2,1%).

В число аутсайдеров вошли Ozon (-3,47%), Московская биржа (-2,3%), Qiwi (-1,98%), Норникель (-1,97%), Эталон (-1,42%).

Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,73%, до $64,54/барр.

Золото дорожает на 0,36%, до $1717/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,5 п.п., до 1,477%.

Японский Nikkei снижается на 2,13%, китайский Shanghai — на 1,75%.

DXY повышается на 0,05%, S&P 500 futures снижается на 1,31%.

Новости

Почта России инвестирует 12 млрд руб. в запуск фулфилмент-центров и логистику в рамках сотрудничества с AliExpress Россия, также Почта России станет открывать пункты выдачи заказов (ПАЗ) на базе почтовых отделений (которых у Почты 42 тыс.) под брендом AliExpress и запуск сети постаматов.

Данный шаг позволит AliExpress сократить время доставки, сделка поможет загрузить сеть логистических центров, которые Почта России запускает вместе с ВТБ по всей стране.

Данная новость косвенно позитивна для Mail.

Совет директоров Черкизово уточнил рекомендации по дивидендам за 2019-2020 гг.: общие выплаты, как и было объявлено 11 февраля, составят 134 руб./акция (5,7% дивидендная доходность), при этом из них 13,58 руб./акция будут относится за 2019 г., а 120,42 руб./акция — за 2020 г.

Дата закрытия реестра для получения дивидендов осталась неизменной — 5 апреля.

Полиметалл представил нейтрально-позитивные финансовые результаты за 2П20

  • Выручка увеличилась на 52,4% п/п (+33,1% г/г), до $1 730 млн (+0,5% vs консенсус);
  • EBITDA выросла на 73,7% п/п (+59,2% г/г), до $1 070 млн (-1,2% vs консенсус);
  • Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 87,4% п/п (+75,6% г/г), до $699 млн (-1,1% vs консенсус);
  • FCF увеличился в 10 раз п/п (+72,4% г/г), до $550 млн (+2,2% vs консенсус).

Полиметалл может выплатить дивиденд за 2П20 в размере $0,89/акция, включая $0,15 на усмотрение СД. Объявленный дивиденд соответствует 100% FCF — максимальная сумма выплаты в соответствии с дивидендной политикой компании. Дивидендная доходность за 2П20 может составить 4,3%. Дата закрытия реестра — 7 Мая 2021 г.

Mail 4К20: результаты могут вновь привлечь внимание к бумаге

Согласно консенсус-прогнозу, выручка Mail.ru Group в 4К20 составила 30,5 млрд руб. (+19% г/г; +15,5% к/к), EBITDA — 7,1 млрд руб. (-27,1% г/г; +6,6% к/к).

Ввиду ограничений, связанных с пандемией коронавируса, сегмент рекламы (треть выручки) может остаться под давлением по сравнению с быстрорастущими сектором игр и прочими инициативами.

Результаты должны вновь вернуть внимание инвесторов к российскому IT-сектору, который по-прежнему находится в стадии активного развития, вовлекая в орбиту своего влияния все новые сектора экономики. В бумагах Mail в последние четыре месяца наблюдается слабая динамика по сравнению с Яндексом и индексом Nasdaq, что повышает их относительную привлекательность.

В рамках звонка могут обсудить следующие вопросы:

1) Устойчивость восстановления рынка рекламы;

2) Потенциал IPO игрового подразделения;

3) Перспективы развития социальных сетей и eCommerce на их базе;

4) Потенциал AliExpress в России.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 02.03.2021, 10:22

Лучшая динамика за девять месяцев

Рынки

Американские акции взлетели, в результате чего S&P 500 достиг максимума почти за девять месяцев, так как рост доходности казначейских облигаций по итогам недели остановился, что снизило беспокойство инвесторов по поводу роста процентных ставок.

Dow Jones поднялся на 1,9%, до 31535,51 п., Nasdaq — на 3%, до 13588,83 п. в лидеры роста вышли нефтегазовый сектор, в частности First Energy Utility Company (+6,3%), Exxon (+4%), Occidental (+4%), банковский сектор вырос из-за Citigroup (+6%), а Boeing — на 5,8%. Акции Boeing подорожали после того, как United Airlines заявила о покупке 25 новых самолетов 737 MAX, что поддержит бумаги авиапроизводителя, который все еще пытается восстановиться после запрета на полеты лайнера, действовавшего в течение двух лет.

Бумаги NIO подскочили более чем на 8% после резкого падения в предыдущие недели, Tesla подорожала более чем на 5%.

Индексы выросли после снижения на прошлой неделе на фоне потерь технологических компаний. Доходность десятилетних казначейских облигаций снизилась до 1,444% с 1,459% в пятницу.

Nasdaq на 3,6% отстает от рекордного показателя 12 февраля даже с учетом роста в понедельник. На фоне удешевления технологических акций Apple снизился на 3,7% с начала года, Amazon.com — на 3,4%, а Tesla выросла всего на 1,8% с начала года. Акции Apple и Tesla в понедельник подорожали более чем на 5%, в то время как Amazon прибавил 1,7%.

Длительный период низких процентных ставок способствовал буму на фондовом рынке в прошлом году, снизив привлекательность вложений в облигации. Недавний рост доходности угрожал подорвать многомесячное ралли. Сенат на этой неделе будет обсуждать пакет помощи экономике США, предложенный президентом Байденом. Палата одобрила антикризисную программу объемом $1,9 трлн. Сенат также скорее утвердит законопроект, после того как сенаторы отказались от повышения МРОТ, против которого выступали некоторые демократы- центристы.

Демократы спешат утвердить пакет до 14 марта, когда истекает срок действия некоторых программ поддержки безработных. Фьючерсы на нефть Brent подешевели на 1,1%, до $63,69/барр., в преддверии запланированного на четверг заседания Организации стран-экспортеров нефти и ее партнеров. Весьма вероятно, что картель объявит о росте добычи, или, по крайней мере, об отказе от ранее согласованного сокращения добычи.

В фокусе сегодня:

  • Алроса: День инвестора
  • Алроса: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • Русгидро: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • Московская биржа: объемы торгов за февраль 2021 г.

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,18%, до 3386 п., РТС — на 2,2%, до 1443 п.

Рубль ослаб к доллару до 74,47 руб. и к евро — до 89,47 руб.

Лидерами роста стали Globaltrans (+3,46%), М.Видео (+3,36%), Норникель (+3,28%), ОГК-2 (+2,92%), Qiwi (+2,90%).

В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-4,38%), ЛСР (-3,63%), ПИК (-2,68%), Эталон (-2,62%), X5 Retail Group (-1,97%).

Цена на Brent утром во вторник снижается на 1,38%, до $62,81/барр.

Золото дешевеет на 0,38%, до $1718/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,88 п.п., до 1,419%.

Японский Nikkei снижается на 0,82%, китайский Shanghai — на 1,7%.

DXY повышается на 0,19%, S&P 500 futures — на 2,38%.

Новости

Детский мир представил финансовые результаты за 4К20 ниже консенсус-прогноза по EBITDA, выше — по чистой прибыли.

Объем консолидированной выручки увеличился до 44,5 млрд руб. (+14,3% г/г; +15,6% к/к), что не стало неожиданностью для рынка ввиду ранней публикации компанией операционных результатов. Выручка онлайн-сегмента выросла в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 12,7 млрд руб., при этом доля выручки онлайн-сегмента в общей выручке составила 27,4%. Доля онлайн-продаж в общей выручке Детского мира в России увеличилась в 1,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 29,8%.

Скорректированная EBITDA составила 5,9 млрд руб. (+14,2% г/г; +8,2% к/к) (-3,8% vs консенсус).

Рентабельность скорректированной EBITDA осталась на уровне 4К19: 13,4%.

Скорректированная чистая прибыль составила 4,6 млрд руб. (+47% г/г; против 2,4 млрд руб. в 3К20) (+13,9% vs консенсус).

Чистый долг компании вырос на 2,7% г/г, до 180 млрд руб. Чистый долг/скорректированная EBITDA составил 1,1х на конец декабря 2020 г. против 1,2х на конец 2019 г.

По итогам 4К20 компания планирует направить на дивиденды всю чистую прибыль по РСБУ, что составляет около 4,5 млрд руб., таким образом, дивиденд может составить 6,09 руб./акция (4,25% доходности), в таком случае, с учетом выплаченных 5,08 руб./акция за 9М20 компания суммарно за год выплатит 11,17 руб./акция (7,8% доходности).

Компания подтвердила намерение открыть в 2021 г. не менее 70 магазинов.

Эталон готов разместить 30% капитала — негативная новость.

Эталон планирует провести дополнительный выпуск акций в объеме 88,5 млн шт., что составляет примерно 30% от текущего капитала компании. Размытие капитала выглядит негативным для бумаг компании, однако данный факт может быть компенсирован расширением бизнес-мощностей.

В случае одобрения допэмиссии акционерами на ВОСА 22 марта привлеченные средства будут использованы для наращивания темпов инвестиционной программы и расширение бизнеса. Финансовый директор компании Илья Косолапов уточнял, что подобный инструмент может быть использован в рамках неорганического роста компании, так как для органического роста у группы достаточно финансовых инструментов в рамках стратегии до 2024 г. На конец 1П20 чистый долг Эталона составил 22,7 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA — 2,1х.

Тренд поглощения малых игроков или земель крупными девелоперами логичен после принятия поправок в 214 ФЗ об эскроу-счетах поскольку многие малые застройщики не имеют возможности привлечь банковские кредиты ввиду их дороговизны и вынуждены закрываться или продаваться крупным игрокам, которые в свою очередь заинтересованы в покупке застраиваемых площадей без инфраструктуры проблемных застройщиков. Увеличение земельного банка Эталоном — позитивно для компании в долгосрочной перспективе.

Аркадий Волож и его семейный траст намерены продать до 29,18 тыс. акций Яндекса класса A, что соответствует 0,01% капитала компании. Продажа акций является частью долгосрочной стратегии Воложа по диверсификации активов, действующей с 2020 г. Суммарно Волож и его траст владеют 45,5% голосующих акций компании, или 8,7% экономической доли (30,8 млн акций класса B). Новость выглядит нейтрально-негативной для бумаг компании.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 01.03.2021, 10:35

Восстановление после коррекции

Рынки

Циклические акции в США в пятницу оказались под давлением. Dow Jones снизился на 1,51%, S&P 500 — на 0,48%, Nasdaq — поднялся на 0,56%, Russell 2000 — на 0,04%.

Американские акции и мировые индексы снизились в пятницу, оказавшись в минусе по итогам недели, IT-сектор восстановился, но по итогам недели отступил более чем на 4%. Бумаги нефтегазовых компаний оказались под некоторым давлением, но завершили неделю в плюсе. Акции финансовых компаний также подешевели. Подорожали бумаги технологических компаний, операторов связи и провайдеров второстепенных товаров и услуг.

Доходность казначейских облигаций повысилась, особенно на длинном конце кривой. Доходность десятилетних бумаг опустилась ниже 1,5%. Доллар укрепился к основным валютам. Золото подешевело на 2,6%. Нефть WTI подешевела на 3,2% в пятницу, однако по итогам недели подорожала на 4%.

На настроениях инвесторов отрицательно сказались опасения по поводу повышения доходности американских казначейских облигаций, но это краткосрочный фактор, который сойдет на нет. Инвесторы продолжают верить в «бычий» сценарий на рынке, которому будет способствовать значительный объем налогово-бюджетных и денежно-кредитных мер, вакцинация и повышательные риски, сопутствующие экономическим прогнозам и прогнозам роста прибыли.

Президент Байден призвал сенат оперативно принять меры после того, как палата представителей одобрила пакет помощи экономике на $1,9 трлн. При этом демократы разошлись во мнении по поводу повышения МРОТ до $15.

В то время как некоторые отмечали, что ФРС устраивает восстановление доходности облигаций, представители других финансовых властей заняли противоположную позицию. Яннис Стурнарас из Европейского центрального банка призвал увеличить покупку облигаций в рамках программы экстренных закупок в условиях пандемии (PEPP).

Данные по доходам и расходам в США (росту доходов способствовали антикризисные меры, расходы оказались несколько ниже ожиданий) оказались неоднозначными, базовый ценовой индекс расходов на личное потребление повысился, но оказался ниже целевого показателя ФРС. Напряженность в американо-китайских отношениях повысилась, после того как The Wall Street Journal сообщила о том, что администрация Байдена планирует ввести разработанные при Трампе нормы, призванные обезопасить США от технологических угроз со стороны Китая.

Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США одобрило использование вакцины Johnson & Johnson. Одобрение вакцины, которая дает эффект при введении одной дозы, будет способствовать программе вакцинации, которая призвана положить конец пандемии.

Многие эксперты по инфекционным заболеваниям в США проявляют осторожный оптимизм, однако прогресс в борьбе с вирусом остается скромным, говорят эксперты в области общественного здравоохранения. К настоящему моменту вакцинацию прошли более 73 млн человек, и темпы вакцинации значительно выше, чем темпы заболеваемости.

Число случаев заболевания коронавирусом в США снизилось за последние несколько недель, при этом средний семидневный показатель снизился на 74% с пикового значения 11 января. Среднесуточное число госпитализаций, в настоящее время составляющее 6,5 тыс., упало на 60% и находится на минимуме с осени.

В фокусе сегодня:

  • Детский мир: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • Интер РАО: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 1,85%, до 3247 п., РТС — на 2,65%, до 1412 п.

Рубль укрепился к доллару до 74,28 руб. и к евро — до 89,75 руб.

Лидерами роста стали Veon (+3,49%), Headhunter (+1,96%), НЛМК (+1,69%), Детский мир (+0,51%), Петропавловск (+0,37%).

В число аутсайдеров вошли МОЭСК (-5,86%), Ozon (-5,06%), Лукойл (-4,34%), Эталон (-4,18%), Мечел (ао −3,85%).

Цена на Brent утром в понедельник повышается на 1,63%, до $65,47/барр.

Золото дорожает на 1,2%, до $1755/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 3,5 п.п., до 1,405%.

Японский Nikkei повышается на 2,41%, китайский Shanghai — на 0,92%.

DXY снижается на 0,09%, S&P 500 futures — на 0,48%.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 26.02.2021, 10:33

Причины временной коррекции

Рынки

Dow снизился на 1,8%, до 31402,01 п., опустившись с рекордного максимума в среду. S&P 500 упал на 2,4%, до 3829,34 п., а Nasdaq Composite — на 3,5%, до 13119,43 п., дневное падение индекса стало самым масштабным с октября.

Вчера продавали практически все, что выросло в среду, в основном компании нефтегазового сектора, авиаперевозчиков, IT-сектор продолжил корректироваться. Лучше рынка выглядели отдельные компании, в частности TechnipFMC (+12%), биотехнологическая Bluebird (+6%), BP (+2%) и т.д.

На волне волатильности, напоминающей январское ралли, акции GameStop подскочили на 19%, до $108,73, бумаги AMC Entertainment сначала подорожали, а затем подешевели на 8,8%, до $8,29. Обе акции взлетели в ходе вечерних торгов.

IT-сектор продолжает тянуть за собой весь рынок, т.к. на него приходится более 40% компаний широкого индекса, в частности Google и т.д. Причина коррекции не изменилась — инвесторов беспокоят высокие темпы роста доходности КО США 10 лет, которая с начала года поднялась на 47 б.п, до 1,5%.

Прежде участники рынка считали, что при таких скачках доходности ФРС увеличит покупки КО США, однако этого не произойдет. Текущие темпы роста доходности уже вызывают опасения по поводу того, что ФРС пересмотрит политику низких ставок и программу выкупа активов объемом $120 млрд в месяц. При этом во вторник и среду ФРС четко дала понять, что этого не произойдет в ближайшие два года, и темпы покупок сохранятся на текущем уровне. Инвесторы как всегда избалованы и ищут причину зафиксировать прибыль после чрезмерно бурного роста на данном раннем этапе восстановления экономики.

Экономическая статистика продолжает радовать участников рынка. Количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на 110 тыс., до 730 тыс., говорится в отчете министерства труда США. ВВП США за четвертый квартал вырос на 4,1%, в январе заказы на товары длительного пользования, включая транспортные, увеличились на 1,3% г/г, и на 3% г/г — исключая транспортные.

Рост доходности облигаций не всегда предвещает проблемы для фондового рынка. На самом деле, многие инвесторы делают ставку на то, что масштабный пакет стимулирующих мер, предложенный администрацией Байдена, в сочетании с ускорением вакцинации будет способствовать росту финансовых показателей компаний всех секторов экономики во втором полугодии. Около 91% руководителей фондов, опрошенных аналитиками Bank of America, считают, что экономика вырастет в этом году. Это максимальный показатель с тех пор, как банк начал проводить такие опросы инвесторов в 1990-х гг.

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,72%, до 3410 п., РТС — на 0,31%, до 1450 п.

Рубль ослаб к доллару до 74,75 руб. и к евро — до 90,96 руб.

Лидерами роста стали Headhunter (+5,15%), НЛМК (+4,6%), Северсталь (+4,59%), Роснефть (+3,48%), ММК (+3,19%).

В число аутсайдеров вошли Норильский никель (-5,38%), Полиметалл (-3,13%), Qiwi (-2,19%), Петропавловск (-1,62%), Ozon (-1,46%).

Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,76%, до $66,37/барр.

Золото дешевеет на 0,36%, до $1764/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 2,73 п.п., до 1,474%.

Японский Nikkei снижается на 3,99%, китайский Shanghai — на 1,62%.

DXY повышается на 0,26%, S&P 500 futures снижается на 2,45%.

Новости

Полюс опубликовал финансовые результаты по МСФО за 4К20 — EBITDA немного выше консенсус-прогноза Интерфакса.

  • Выручка увеличилась на 17,7% г/г (+4,2% к/к), до $1 515 млн (+0,2% vs консенсус);
  • EBITDA выросла на 28,9% г/г (+3,2% к/к), до $1 138 млн (+0,9% vs консенсус);
  • Скорректированная чистая прибыль: +40,8% г/г (-5,1% к/к), до $732 млн (-3,8% vs консенсус).

СД рекомендовал выплатить дивиденды за 2П20 в размере $5,09/акция, что соответствует дивидендной доходности на уровне 5,3%.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 25.02.2021, 10:28

Рынок закладывает лучшие ожидания

Рынки

Ветер перемен набирает полную силу, и он дует исключительно в сторону компаний, рост которых зависит от восстановления экономики, что соответствует продолжающейся масштабной ротации. Мы писали об этом еще в конце сентября прошлого года и продолжаем регулярно обновлять наши прогнозы.

В среду, 24 января, акции нефтегазовой компании Exxon подорожали на 3%, закредитованной Occidental — более чем на 8%. Авиационный сектор поднялся примерно на 7-8%, в частности выросли United Airlines, Boeing и т.д. Бумаги круизного оператора Royal Caribbean обновили максимум с начала пандемии, объем онлайн-бронирования многих конкурентов компании активно растет в условиях пандемии. В аутсайдерах роста находятся российские нефтегазовые компании, что обусловлено рисками санкций.

Dow Jones поднялся на 1,3%, до 31961,86 п., в 10-й раз обновив максимум с начала года. В ходе сессии индекс впервые преодолел отметку в 32000 п. S&P 500 вырос на 1,1%, до 3925,43 п., Nasdaq — на 1%, до 13597,97 п., а индекс Russell 2000 компаний малой капитализацией — на 2,4%, до 2284,38 п. Основные американские фондовые индексы 32 раза обновляли максимумы в 2021 г.

Доходность долгосрочных облигаций повышается, что отражает растущий спрос со стороны потребителей и бизнеса, а инфляционные ожидания находятся на многолетнем максимуме. Все активы растут, от нефти до акций американского ретейлера по продаже игровых приставок GameStop и биткоина.

Почему это происходит? Участники рынка пытаются закладывать в цены восстановление экономики и проявление отложенного потребительского спроса, которому будет способствовать скачки уровня потребления. Такая динамика безусловно взорвет рынок и может привести к дефициту поставок товаров массового потребления, что сейчас и наблюдается, так как деятельность многих компаний по-прежнему ограничена из-за пандемии.

Инвесторы ориентируются на программу поддержки экономики США и стремление ФРС как можно дольше проводить стимулирующую политику при низких ставках, даже когда занятость полностью восстановится, а инфляция достигнет целевых 2%. Второй ключевой фактор роста рынка — ускоренные темпы вакцинации в развитых странах. В среду Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США одобрило использование вакцины Johnson & Johnson. Это уже третий препарат, разрешенный регулятором для массового использования после вакцин Pfizer и Moderna. Очевидно, пик заболеваемости коронавирусом пришелся на начало января 2021 г., и с тех пор его уровень стремительно снижается.

В фокусе сегодня:

  • Полюс: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • Евраз: финансовые результаты по МСФО за 4К20
  • ВТБ: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в среду снизился на 1,41%, до 3385 п., РТС — на 0,65%, до 1446 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,54 руб. и к евро — до 89,45 руб.

Лидерами роста стали Эталон (+5,57%), Лента (+3,74%), Mail.Ru Group (+2,59%), Татнефть (ап +2,40%), Татнефть (ао +2,36%).

В число аутсайдеров вошли Норильский никель (-4,59%), Ozon (-4,56%), TCS Group (-3,78%), Полиметалл (-3%), Детский мир (-3%).

Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,48%, до $67,36/барр.

Золото дешевеет на 0,25%, до $1801/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,89 п.п., до 1,401%.

Японский Nikkei повышается на 1,62%, китайский Shanghai — на 1,04%.

DXY снижается на 0,24%, S&P 500 futures повышается на 1,14%.

Новости

Лента представила сильные финансовые результаты за 2П20.

  • Выручка составила 228,6 млрд руб. (+4,7% г/г; +5,3% п/п), что не стало неожиданностью ввиду ранней публикации Лентой операционных результатов.
  • EBITDA составила 22,9 млрд руб. (+28,2% г/г; +3,5% п/п) (+6,8% vs консенсус 21,4 млрд руб.)
  • Рентабельность EBITDA выросла в годовом сопоставлении до 10,1% против 8,2% — в 2П19 и 10,7% — в 1П20.
  • Чистая прибыль составила 7,2 млрд руб. (против 2,4 млрд руб. во 2П19; −23,3% п/п) (+18,1% vs консенсус 6,1 млрд руб.)
1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 19.02.2021, 10:29

Техническая коррекция после безудержного роста

Рынки

Акции подешевели после распродаж бумаг операторов связи и IT-компаний. На рынке возникла пауза после роста с начала 2021 г. Инвестиционные менеджеры считают, что есть несколько причин сохранять осторожность, начиная от высоких оценок в разных сегментах рынка и заканчивая темпами восстановления экономики.

Число обратившихся за пособиями по безработице в США за отчетную неделю составило 861 тыс. человек, экономисты ожидали 771 тыс. Промышленный индекс Dow Jones снизился на 0,4%, до 31493,34 п., S&P 500 — на 0,4%, до 3913,97 п., а Nasdaq — на 0,7%, до 13865,36 п., после волатильности на рынке акций технологических компаний в среду. Stoxx Europe 600 отступил на 0,8%, снизившись третью сессию подряд.

Volkswagen рассматривает возможность листинга 25% акций своего производителя спортивных автомобилей Porsche, что может увеличить рыночную стоимость группы Volkswagen и привлечь денежные средства, необходимые для инвестиций в электромобили и новые технологии.

Азиатские рынки закрылись разнонаправленным движением индексов. Shanghai Composite повысился на 0,6%, японский Nikkei 225 снизился на 0,2%, а гонконгский Hang Seng — на 1,6%. Акции технологических компаний привели в четверг к снижению индекса широкого рынка, при этом акции Facebook и Zoom Video Communications подешевели как минимум на 1%.

Многие инвесторы по-прежнему оптимистично оценивают перспективы фондового рынка, и любые просадки рассматривают как возможность для покупки. По их словам, принятие пакета мер стимулирования экономики, прогресс с вакцинацией и постепенное возобновление экономической деятельности должны способствовать росту финансовых показателей в течение года.

Более 14 млн человек в Техасе лишились доступа к питьевой воде, его нет у жителей Остина, Хьюстона и Сан-Антонио. Суровые погодные условия ударили по энергосистеме Техаса. Более 4 млн жителей штата остались без электричества, многие из них остаются без источников обогрева в условиях аномальных заморозков. Внезапное похолодание привело к прорыву водопроводных труб, что обернулось падением давления в водопроводах и дефициту воды.

Цены на нефть находятся под давлением, так как работа 30% мощностей по добыче нефти остановлена, но большинство нефтеперерабатывающих заводов не работает, что может привести к увеличению запасов нефти, хотя до энергетического кризиса в США они сократились более чем на 7 млн барр., по данным Минэнерго США.

В фокусе сегодня:

  • Фосагро: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 1,07%, до 3400 п., РТС — на 1,07%, до 1447 п.

Рубль ослаб к доллару до 73,91 руб. и к евро — до 89,38 руб.

Лидерами роста стали Ростелеком (ао +1,85%), Эталон (+1,39%), Русал (+1,31%), Норильский никель (+1,11%), ПИК (+0,91%).

В число аутсайдеров вошли МОЭСК (-5,44%), Qiwi (-3,84%), Яндекс (-3,75%), Мечел (ао −3,50%), Московская биржа(-2,79%).

Цена на Brent утром в пятницу снижается на 1,09%, до $63,23/барр.

Золото дешевеет на 0,19%, до $1772/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,07 п.п., до 1,301%.

Японский Nikkei снижается на 0,85%, китайский Shanghai повышается на 0,24%.

DXY снижается на 0,05%, S&P 500 futures — на 0,44%.

Новости

Veon представил слабые финансовые результаты за 4К20.

Выручка составила $2 млрд (-11,3% г/г) (-1% vs консенсус).

Выручка от услуг мобильной и фиксированной связи составила $1,8 млрд (-11,4% г/г). В местных валютах выручка выросла на 1,4% г/г, выручка от передачи данных выросла на 1,5% г/г, до $0,7 млрд, органический рост составил 14,4%.

EBITDA составила $0,8 млрд (-11,6% г/г) (-3,4% vs консенсус).

Рентабельность EBITDA составила 41,4% против 41,5% годом ранее.

На снижение показателей повлияла девальвация валют на рынках присутствия холдинга. Без пересчета в доллары рост выручки составил 1,4%, EBITDA — 0,8%.

Чистая прибыль до $0,01 млрд (-64,1% г/г) в связи с колебанием валют.

В 4К20 компания получила отрицательный FCF после вычета расходов на лицензии в размере $0,01 млрд.

Капитальные затраты за квартал составили $0,7 млрд (+16,5% г/г).

Компания не планирует выплачивать дивиденды за 2020 г.

Горнодобывающие компании объявляют рекордные дивиденды

Вторая по величине в мире горнодобывающая компания Rio Tinto объявила 17 февраля о выплате финальных дивидендов за 2020 г. на $6,5 млрд с учетом промежуточных дивидендов компания принесла своим акционерам $9 млрд в 2020 г. — абсолютный рекорд за 148 лет существования компании.

Ранее BHP, самая крупная компания в секторе, сделала аналогичное объявление — сумма ее промежуточных дивидендов составила $5,1 млрд, что тоже является рекордом для компании.

Обе компании ожидают хорошего спроса на металлы в 2021 г. благодаря усилиям правительств ведущих стран мира по укреплению экономики, пострадавшей от ограничительных мер. Меры по оздоровлению включают инвестиции в инфраструктурные проекты, что окажет поддержку ценам на стальную продукцию.

Позитивные прогнозы компаний и высокие дивиденды создают благоприятный фон для российских металлургов — Северстали, НЛМК, ММК и Евраза. Несмотря на то, что некоторые инвесторы низко оценивают потенциал роста стального сектора после пиковых цен на продукцию в декабре-январе, сами металлурги ожидают продолжения благоприятной конъюнктуры в секторе.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 18.02.2021, 10:24

Ротация в сторону недооцененных компаний

Рынки

В среду Nasdaq снизился — инвесторы продавали акции многих технологических компаний, покупая циклические бумаги, в частности перепроданные акции нефтегазового и транспортного секторов. Индекс отступил на 0,6%, до 13965,49 п., на фоне снижения котировок Apple и Netflix. S&P 500 опустился на 0,1%, до 3931,33 п.

Dow Jones поднялся на 0,3%, до 31613,02 п., закрыв сессию рекордом в девятый раз с начала года. Перед разворотом индекс снижался почти на 184 п.

Восстановление американской экономики ускорилось, так как потребители использовали выплаты в рамках стимулирующих мер для увеличения розничных расходов в январе. Показатель вырос до максимума за семь месяцев. Тем временем компании наращивают выпуск продукции и возобновили наём сотрудников. Последняя позитивная статистика вышла в среду. Розничные продажи в США подскочили на 5,3% в январе по сравнению с предыдущим месяцем, а производство приблизилось к препандемическому уровню.

ВВП США в первом квартале вырастет на 9,5% в годовом выражении с поправкой на сезонность, прогнозирует ФРС. Неделю назад регулятор ждал роста ВВП на 4,5%. Управляющие ФРС ожидали, что пакет мер стимулирования экономики, принятый в конце прошлого года, и прогресс программы вакцинации улучшат перспективы экономики, следует из протоколов январского заседания регулятора. Глава ФРС указал на скачок расходов по мере восстановления экономики, что может привести к тому, что инфляция поднимется выше целевых 2%, но ненадолго и незначительно.

Цены на нефть оказались под давлением вчера после того, как Саудовская Аравия объявила о планах отказа от дополнительного сокращения добычи, в частности на 1 млн б/с. Однако члены ОПЕК+ все же могут согласовать сокращение добычи на встрече 4 марта ввиду недавнего восстановления цен. Добыча начнет расти не ранее апреля, учитывая тот факт, что Саудовская Аравия уже взяла на себя обязательство сокращать добычу до марта.

Цены на нефть восстановились после того, как Американский институт нефти сообщил о дальнейшем сокращении запасов сырья. По состоянию на 17 февраля запасы нефти в США упали на 5,8 млн барр., прогноз снижения составлял 2,2 млн барр. Утром фьючерсы на нефть Brent подорожали на 1,2%, преодолев $65/барр.

В фокусе сегодня:

  • Магнит: День инвестора
  • Газпром нефть: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в среду снизился на 1,67%, до 3437 п., РТС — на 2,16%, до 1462 п.

Рубль ослаб к доллару до 73,71 руб. и укрепился к евро до 88,77 руб.

Лидерами роста стали TCS Group (+2,94%), Русал (+2,41%), М.Видео (+1,26%), Московская биржа (+1,14%), Норильский никель (+0,43%).

В число аутсайдеров вошли Энел Россия (-6,24%), Роснефть (-3,96%), Ozon (-3,69%), ОГК-2 (-3,60%), Петропавловск (-3,43%).

Цена на Brent утром в четверг повышается на 1,2%, до $65,11/барр.

Золото дорожает на 0,39%, до $1783/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,69 п.п., до 1,277%.

Японский Nikkei снижается на 0,09%, китайский Shanghai повышается на 0,64%.

DXY снижается на 0,03%, S&P 500 futures — на 0,03%.

Новости

Акции Русала поддерживает (1) сейчас сильный фундаментальный кейс и (2) снижение восприятия санкционных рисков.

(1) Цены на алюминий на фоне восстановления мировой промышленности и ожидание высоких дивидендов от Норникеля по итогам 2020 г. Русал получает значительную часть денежного потока в виде дивидендных выплат от Норникеля, в котором компании принадлежит доля в размере 27,8%. По нашим оценкам, финальные дивиденды Норникеля за 4К20 могут составить $3,4 млрд, на долю Русала придётся $945,9 млн, или 69,6 млрд руб. по текущем курсу (11,7% капитализации компании).

(2) Приобретение активов в Германии говорит о возможно переоцениваемых санкционных рисках Русала.

11 февраля Русал сообщил о подписании соглашения о покупке Aluminium Rheinfelden — алюминиевой компании в Германии, основными клиентами которой являются автопроизводители. Выручка в 2019 г. составляла €159 млн. Сделка дает прямой доступ на перспективный рынок, однако транзакция является небольшой на фоне масштаба деятельности Русала. Однако тот факт, что сделка сама по себе не была оспорена регулятором в Германии, является позитивным сигналам.

Кроме того, новость может иметь и дополнительный позитивный эффект. Напомним, в конце декабря 2020 г. появились новости о том, что власти Евросоюза предоставили правительству США информацию о том, что российский миллиардер Олег Дерипаска, находящийся под американскими санкциями, продолжает осуществлять управленческий контроль над Русалом. Новость вызвала опасения по поводу усиления санкционного давления.

В контексте немецкой транзакции нельзя исключать, что возможные противники сделки Русала и были «информаторами» ведомств США, сообщивших им о несоблюдении Олегом Дерипаской санкционных обязательств. Таким образом, вероятно, не сами власти Евросоюза стали организаторами данной информационной инициативы, что значительно понижает ее статус до рядового «бизнес конфликта» и нивелирует перспективы эскалации санкционных рисков Русала.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 17.02.2021, 10:20

Лучшая динамика за 17 лет

Рынки

Dow Jones закрылся во вторник на рекордном уровне на фоне продолжения ралли, обусловленного перспективами увеличения объема пакета помощи экономики и ожиданиями успешной программы вакцинации. Повысились цены на акции нефтегазовых компаний, удорожание которых зависит от роста экономики, и на бумаги финансовых групп. Они вышли в лидеры роста среди 11 секторов S&P 500, поднявшись на 2,3% и 1,8%, соответственно.

Dow Jones вырос на 0,2%, до 31522,75 п., закрывшись рекордом восьмой раз с начала года. S&P 500 снизился на 0,1%, до 3932,59 п., Nasdaq Composite — на 0,3%, до 14047,50 п., на фоне удешевления акций Apple и Microsoft из-за продолжающейся ротации в циклические акции.

Stoxx Europe 600 снизился на 0,1%. Биржи материкового Китая были закрыты по случаю празднования лунного Нового года. Индекс Hang Seng в Гонконге вырос на 1,9% в первый день торгов после праздников, а акции нефтегазовых компаний и банков вышли в лидеры роста.

Японский Nikkei 225 поднялся на 1,3% к закрытию торгов. Акции японского технологического конгломерата SoftBank Group подорожали на 4,1%, до 10 420 иен, превзойдя предыдущий максимум, зафиксированный во время пузыря доткомов. РТС упал на 0,2%, а индекс Мосбиржи вырос на 0,3%.

В лидеры роста на рынке США вышли Carnival (+9%), BP (+6%), Coty (+6%), Occidental (+4,2%), WellsFargo (+4%), Boeing (+3%) и другие. Продолжающийся рост обусловлен скорой вакцинацией, снижением заболеваемости коронавирусом во всем мире и новым раундом мер стимулирования экономики при поддержке конгресса США и ФРС. Демократы в палате представителей готовят законопроект о пакете помощи экономике на $1,9 трлн, предложенном президентом Байденом.

Биткоин впервые превысил $50 тыс. во вторник, валюта подорожала вдвое менее чем за два месяца. Она торговалась по $50 584,85, закрывшись на $48 642,45, по данным CoinDesk. Биткоин подорожал на 0,95% за день и на 68% с начала года. При этом емкость находящейся в обращении цифровой валюты составляет около $909 млрд.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США повысилась до 1,298% с 1,199% в пятницу, или более чем на 35 б.п. с начала года.

Удорожанию нефти способствуют экстремальные заморозки в США, миллионы домов в Техасе остаются без электричества второй день подряд. Цены на природный газ выросли на 7,5%, до максимума с начала ноября. Поскольку природный газ сжигается для выработки электроэнергии и тепла, сырье дорожает во время холодов.

В фокусе сегодня:

  • Энел Россия: День инвестора
  • Новатэк: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,38%, до 3495 п., РТС снизился на 0,12%, до 1495 п.

Рубль ослаб к доллару до 73,64 руб. и к евро — до 89,28 руб.

Лидерами роста стали TCS Group (+5,05%), Veon (+4%), Россети (ао +3,42%), М.Видео (+3,24%), Россети (ап +2,15%).

В число аутсайдеров вошли Московская биржа (-1,50%), Алроса (-1,44%), Мечел (ао −1,28%), Лента (-0,99%), Распадская (-0,93%).

Цена на Brent утром в среду повышается на 0,24%, до $63,50/барр.

Золото дешевеет на 0,32%, до $1791/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,12 п.п., до 1,301%.

Японский Nikkei снижается на 0,36%, китайский Shanghai повышается на 1,43%.

DXY повышается на 0,14%, S&P 500 futures снижается на 0,06%.

Новости

Итоги 2020 г. в eGrocery

Объём рынка eGrocery в 2020 г. составил 157,3 млрд руб., из них 55% пришлось на пять ключевых игроков, по данным Infoline: X5 Retail Group достигла оборота в 21,9 млрд руб., Сбермаркет — 20,7 млрд руб., Утконос — 16,4 млрд руб., Вкусвилл — 14,9 млрд руб., Ozon — 12,6 млрд руб. в категории еды. Важно отметить, что в рейтинге нет сервисов Mail, Яндекса.

Самым быстрорастущим в 2020 г. стал Сбермаркет, оборот которого вырос на 1019% г/г. Росту показателя способствовал выход почти во все регионы России. X5 увеличила онлайн-продажи продуктов питания на 347%, Утконос — на 66%, Ozon — на 128%.

Данная новость нейтральна для бумаг компаний, однако показывает наиболее устойчивых игроков в сегменте eGrocery. Очевиден факт лидерства компаний с развитой оффлайн-инфраструктурой, которая является надежной опорой для бизнеса.

Яндекс опубликовал сильные результаты за 4К20 — выше консенсуса Интерфакса по EBITDA

  • Выручка: +22,7% к/к (+38,5% г/г по сравнению с +30% г/г в 3К20) до 71,6 млрд руб. (+2,1% vs консенсус);
  • Скор. EBITDA: −7% к/к (+6,1 % г/г), до 14,1 млрд руб. (+7,4% vs консенсус);
  • Прогнозируется рост выручки в 2021 г. на 47% г/г, до 305-320 млрд руб.

На наш взгляд, результаты должны вновь вернуть внимание инвесторов к российскому IT-сектору, который по-прежнему находится в стадии активного развития, вовлекая в орбиту своего влияния все новые сектора экономики, начиная от образования, развития финансовых инструментов и заканчивая беспилотным транспортом. Мы также можем ожидать хороших результатов за 4К20 в марте от Mail. Они могут стать триггером для бумаги, которая в последний квартал показывает слабую динамику относительно Яндекса и индекса Nasdaq.

Норильский никель представил финансовые результаты по МСФО за 2П20: выручка и EBITDA незначительно отклонились от консенсус-прогноза Интерфакса, чистая прибыль хуже ожиданий рынка

  • Выручка увеличилась на 31,6% п/п (+21,5% г/г), до $8 834 млн (+2,2% vs консенсус);
  • EBITDA выросла в 3,2 раза п/п (+38,3% г/г), до $5 813 млн (-1,1% vs консенсус);
  • Чистая прибыль составила $2 529 млн (+20,9% г/г) против $45 млн в 1П20 (-12,3% vs консенсус);
  • Соотношение чистый долг/EBITDA по состоянию на конец 2020 г. снизилось до 0,6х против 0,9х в 2019 г.;

Результаты Норникеля за 2П20 не должны стать большим сюрпризом для инвесторов. На наш взгляд, компания останется бенефициаром циклического восстановления экономики, и можно ожидать позитивных результатов в начале 2021 г. благодаря высоким ценам на корзину металлов Норникеля.

Компания сообщила, что объявит дивиденды в начале мая. По итогам 2020 г. EBITDA, которая является базой для расчёта дивидендов, составила $7,7 млрд. В результате дивиденды Норникеля за 2020 г. могут составить $4,6 млрд. По нашим оценкам, с учетом выплаченных $1,2 млрд дивидендов по итогам 9М20, финальные дивиденды за 4К20 могут составить $3,4 млрд (6% дивидендная доходность).

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 16.02.2021, 10:50

Погодные условия в США повысят спрос на нефть

Рынки

Фьючерсы на S&P 500 подорожали на 0,5% в продолжение скромного роста прошлой недели, по итогам которого индекс широкого рынка обновил рекорд в пятницу. Стоимость контрактов на Dow Jones поднялась на 0,6%.

Рынки США были закрыты в понедельник по случаю Дня президента. FTSE 100 вышел в лидеры роста в Западной Европе, поднявшись на 2,5%, на фоне удорожания акций нефтегазовых компаний, в частности BP (+5,5%). Британское правительство заявило в минувшие выходные, что вакцинацию в стране пошли 15 млн человек. В этих условиях некоторые законодатели призывали власти ускорить ослабление ограничительных мер. РТС повысился на 2,4% из-за удорожания нефти.

В результате сложностей на рынке в США цены на нефть и природный газ выросли до максимумов за последние месяцы, при этом нефть Brent впервые с 12 января преодолела отметку в $63/барр. Повышение цен способствовало недавнему ралли, ставшему отражением оптимизма по поводу того, что быстрая вакцинация ускорит восстановление экономики и спроса на топливо.

Президент Байден объявил чрезвычайное положение в Техасе, после того как миллионы жителей штата в понедельник остались без электричества. По данным Национальной метеорологической службы, сложные погодные условия распространились за пределы Техаса. Более 150 млн американцев получили уведомления об ухудшении метеорологических условий из-за беспрецедентно опасной зимней погоды, охватившей значительную территорию страны.

Почти дикий спрос инвесторов даже на самый рисковый корпоративный долг способствует буму кредитования на Уолл-стрит. Проблемные компании привлекают спасительные кредиты, даже несмотря на то, что коронавирус продолжает отрицательно влиять на экономику. С начала года по 10 февраля компании выпустили рекордный объем облигаций и иных долговых бумаг неинвестиционного уровня на $139 млрд, по данным LCD, подразделения S&P Global Market Intelligence. Из этого объема бумагам более чем на $13 млрд присвоены рейтинги CCC или ниже, что соответствует преддефолтному уровню — это вдвое выше предыдущего рекордного показателя.

Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) одобрила для использования в чрезвычайных ситуациях вакцину от коронавируса, разработанную британско-шведской компанией AstraZeneca и Оксфордским университетом. Это позволит начать поставки бесплатных вакцин в рамках плана Запада по вакцинации беднейших стран мира. Вакцинация еще не началась в 130 странах, в которых проживает 2,5 млрд человек. Цель на конец 2021 г. —вакцинация 20% населения 92 беднейших стран мира.

В фокусе сегодня:

  • Яндекс: финансовые результаты по GAAP за 4К20
  • Норникель: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,6%, до 3482 п., РТС — на 2,35%, до 1496 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,33 руб. и к евро — до 88,98 руб.

Лидерами роста стали Мечел (ао +3,53%), Норильский никель (+3,39%), МОЭСК (+3,26%), Лукойл (+3,18%), Лента (+2,98%).

В число аутсайдеров вошли О’кей (-4,19%), Veon (-2,23%), Ozon (-1,74%), Алроса (-1,58%), Headhunter (-1,36%).

Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,17%, до $63,41/барр.

Золото дорожает на 0,14%, до $1822/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 2,36 п.п., до 1,228%.

Японский Nikkei повышается на 2,01%, китайский Shanghai — на 1,43%.

DXY снижается на 0,19%, S&P 500 futures повышается на 0,47%.

Новости

Тренд на IPO продолжается

Fix Price официально анонсировал планы проведения IPO на Лондонской фондовой бирже, вторичный листинг планируется на Московской бирже.

Структура сделки предусматривает продажу ГДР на акции Fix Price нынешними акционерами компании — Luncor Overseas S.A. Артема Хачатряна, LF Group DMCC Сергея Ломакина (основатели сети), Samonico Holdings Ltd (структура Марафон Групп Александра Винокурова) и GLQ International Holdings Ltd (принадлежит Goldman Sachs Group). Также Luncor продаст ГДР в интересах отдельных топ-менеджеров компании и других миноритарных акционеров с целью монетизации части своих пакетов. Основатели Fix Price сохранят существенную долю в компании после IPO.

Организаторами размещения назначены BofA Securities, Citigroup, J.P. Morgan, Morgan Stanley и ВТБ Капитал.

Другими кандидатами на размещение акций могут стать:

Система. Segezha Group. Лесопромышленный холдинг Segezha Group, принадлежащий АФК Система, планирует провести IPO весной этого года, что может поддержать котировки холдинга.

Mail.Ru Group также не исключает IPO (i) образовательных проектов и может рассмотреть IPO (ii) сегмента игр, растущего, прежде всего, за счет западных рынков.

Яндекс заявлял, что перестал рассматривать возможность публичного размещения акций Яндекс.Такси ввиду давления на сектор пандемии коронавируса и не планирует в ближайшее время вывод на публичный рынок Яндекс.Маркета, но ситуация может развернуться из-за восстановления экономики. Интересно, что менеджмент допустил IPO бизнеса беспилотного транспорта.

Х5 Retail Group рассматривает возможность IPO своего онлайн-бизнеса в долгосрочной перспективе. Однако на текущий момент доля eCommerce в выручке группы мала, составляет менее 1%, поэтому на текущий момент говорить об IPO рано, как и о влиянии новости на котировки компании.

Еще один маркетплейс на рынке России.

Avito планирует запустить маркетплейс. В целях сервиса — выйти в топ 3 лидера рынка в течение трех-пяти лет. Планируется внедрить механизм оплаты покупок товаров партнеров. Ранее сделки проводили вне площадки, либо через Авито Доставку, средства направлялись продавцу после получения товара покупателем. Новая модель может помочь бизнесу в удержании аудитории ввиду расширения ассортимента. В рамках маркетплейса Avito нацелена на получении комиссии с продаж.

На текущий момент новую модель тестируют около 200 компаний-продавцов, масштабировать её планируют в конце года. В течение экспериментального периода за хранение товаров и их доставку будут отвечать партнёры, в частности Boxberry.

Данная новость пока нейтральна для рынка, однако подразумевает риск создания конкурента для публичных Ozon, Детского мира в среднесрочной перспективе.

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 4011 2 3 4 5 » »»