ITI Capitalhttp://forum.mfd.ru/blogs/feeds/posts/690Sat, 24 Oct 2020 21:36:22 +0300http://forum.mfd.ru/forum/user/default.pngITI Capitalhttp://forum.mfd.ru/blogs/feeds/posts/690201199http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201199Дебаты без сюрпризов<h3>Рынки</h3> <p>Индекс S&amp;P 500 вчера закрылся в небольшом плюсе (+0,52%), а сегодня фьючерс на него торгуется в положительной зоне после дебатов между Трампом и Байденом, которые прошли в нейтральном ключе и не принесли никаких сюрпризов.</p> <p>Президент Дональд Трамп и бывший вице-президент Джо Байден обсуждали такие темы, как меры борьбы с коронавирусом, иммиграционная политика и реформа здравоохранения. Доходность 10-тилетнтих казначейских облигаций США стабилизировалась на уровне 0,85% после выхода данных, которые указывают на постепенное восстановление рынка труда. Акции Intel подешевели после закрытия биржи, представленный компанией прогноз разочаровал аналитиков.</p> <p>Инвесторы внимательно следят за развитием событий в Вашингтоне, где законодатели продолжают работать над пакетом мер по поддержке экономики. Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси с оптимизмом смотрит на перспективы заключения сделки с администрацией, однако против законопроекта выступают республиканцы в сенате, поэтому маловероятно, что программа помощи экономике будет одобрена до выборов президента.</p> <p>Появляется все больше свидетельств того, что пандемия усугубляется. Уровень заболеваемости в Германии достиг рекорда, а министр здравоохранения Испании заявил, что коронавирус вышел из-под контроля в некоторых районах страны. Число госпитализаций пациентов с Covid-19 в США достиг двухмесячного максимума.</p> <p>Глава Банка России Эльвира Набиуллина сегодня проводит пресс-конференцию после объявления решения по ключевой ставке.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Распадская: операционные результаты за 3К20.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется снижением на фоне дешевеющей нефти (Brent: -0,5%, WTI: 0,6%).</p> <p>Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,61%, до 2803 п., РТС — на 1,03%, до 1155 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 76,58 руб. и к евро — до 90,53 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201199/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(3).png" /></p> <p>Лидерами роста стали НЛМК (+5,27%), Северсталь (+5,21%), ЛСР (+4,86%), TCS Group (+3,75%), ММК (+3,49%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-4,67%), Московская биржа (-1,10%), Лента (-0,95%), Новатэк (-0,82%), Норильский никель (-0,79%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,33%, до $42,32/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,04%, до $1905/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США увеличивается на 0,2 п.п., до 0,85%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,36%, китайский Shanghai снижается на 0,42%.</p> <p>DXY повышается на 0,09%, S&amp;P 500 futures — на 0,52%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Наблюдательный совет <b>банка Санкт-Петербург</b> рекомендовал выплатить дивиденды за 9 месяцев 2020 г. в размере 3,33 руб./ао (7,4% доходности) и 0,11 руб./ап. Дата закрытия реестра — 11 декабря 2020 г.</p> <p>BSPB RX: +0,96%</p> <p><b>Северсталь</b> опубликовала результаты по МСФО за 3К20. Выручка снизилась на 11,2% г/г (+17,9% к/к, на фоне роста цен стальной продукции и объемов продаж), до $1875 млн (-0,9% vs консенсус). EBITDA снизилась на 16,6 % г/г (+30,9 % к/к), до $656 млн (+4,1% vs консенсус), ввиду роста выручки. Чистая прибыль снизилась на 65,9% г/г (-57,3% к/к), до $167 млн, ввиду ослабления курса рубля и соответствующих убытков от курсовых разниц. Свободный денежный поток был сильным, увеличившись на 101,1% к/к, до $382 млн. ( +10,4% г/г), что отражает рост EBITDA и положительные изменения в оборотном капитале по сравнению со 2К20.</p> <p>В результате СД рекомендовал выплатить дивиденды за 3К20 в размере 37,34 руб. (15,44 руб./акция в 2К20). Дивидендная доходность 3,7%. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 8 декабря.</p> <p>CHMF RX: +5,21%</p> <p><b>Полюс</b> отчитался о положительных операционных данных за 3К20. Объем производства золота в 3К20: +2% г/г (+12% к/к), до 771 тыс. унций. Прогноз на весь 2020 г. подтвержден на уровне 2,8 млн унций золота (vs 2,1 млн унций за 9М20, +1% г/г). Выручка за 3К20: +36% г/г (+26% к/к), до $1,444 млрд.</p> <p>Полюс опубликовал первую оценку рудных запасов флагманского проекта Сухого Лога — 40 млн унций с содержанием в руде 2,3 г/т. Оценка подтверждает статус крупнейшего в мире неразработанного месторождения золота.</p> <p>PLZL RX: +0,19%</p> <p>Результаты <b>ММК </b>по МСФО за 3К20 соответствовали консенсусу Интерфакса. Выручка снизилась на 22,1% г/г (+23,4% к/к ввиду увеличения объемов продаж на фоне восстановления деловой активности и роста цен на сталь), до $1565 млн. EBITDA снизилась на 33,3 % г/г (+54,9% к/к, отражая улучшение рыночной конъюнктуры в 3К20 и рост продаж), до $350 млн (+0,3% vs консенсус). Чистая прибыль снизилась на 62,4% г/г (+75,9 % к/к на фоне низкой базы), до $102 млн. FCF значительно вырос и составил $335 млн против $289 млн в 3К19 и -$18 млн во 2К20.</p> <p>СД рекомендовал выплатить дивиденды за 3К20 в размере 2,4 руб. на акцию (0,6 руб./акция в 1П20). Дивидендная доходность — 6,58%. Дата на нахождение в реестре для получения дивидендов — 14 января 2021 г.</p> <p>MAGN RX: +3,31%</p> <p><b>Полиметалл</b>: операционные данные за 3К20 — сильное ускорение роста к/к</p> <ul> <li>Производство золота в 3К20: +7% г/г (+37,7% к/к), до 438 тыс унций;</li> <li>Производство серебра в 3К20: −13% г/г (-6,1% к/к), до 4,6 млн унций;</li> <li>Итого золотой эквивалент: +7% г/г (+33% к/к), до 477 тыс унций;</li> <li>Выручка за 3К20: +35% г/г (+37,9% к/к), до $884 млн;</li> <li>Чистый долг сократился: −5% г/г, до $1620 млн;</li> <li>Подтвержден производственный план на 2020 г. в размере 1,5 млн унций в золотом эквиваленте (1,2 млн унций за 9М20).</li> </ul> <p>POLY RX: +1,20%</p>201182http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201182Белый дом и демократы приблизились к соглашению о помощи экономике<h3>Рынки</h3> <p>Американские акции снизились по итогам волатильной сессии (S&amp;P: −0,22%, Nasdaq: — 0,28%), после того как Белый дом и демократы приблизились к соглашению о помощи экономике США, но дали понять, что вряд ли соответствующий законопроект будет принят до президентских выборов. Доходность казначейских облигаций выросла, а доллар ослаб.</p> <p>S&amp;P 500 снизился после выхода новостей о перспективах принятия стимулирующих мер. Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси продолжила переговоры с представителями администрации США, несмотря на низкие шансы принятия такого законопроекта в сенате.</p> <p>В число аутсайдеров вошли нефтегазовые компании, так как стоимость WTI упала до $40/барр. после выхода статистических данных об увеличении запасов сырой нефти в США.</p> <p>Из 84 компаний, сообщивших о прибыли в этом сезоне, результаты лишь 10 разошлись с прогнозами аналитиков. Бумаги Tesla подорожали перед публикацией финансовых результатов компании в среду. Снижение котировок Netflix стало максимальным с марта после того, как компания сообщила о том, что число подписчиков сервиса оказалось ниже прогнозов.</p> <p>Европейские акции дешевеют третий день, цены на бумаги золотодобывающих компаний Fresnillo и Centamin упали после снижения прогнозов по производству.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Полиметалл: операционные результаты за 3К20.</li> <li>Полюс: операционные результаты за 3К20.</li> <li>Русгидро: операционные результаты за 3К20.</li> <li>ТМК: операционные результаты за 3К20.</li> <li>Северсталь: финансовые результаты по МСФО за 3К20.</li> <li>ММК: финансовые результаты по МСФО за 3К20.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется снижением ввиду удешевления нефти и новости о том, что глава Нацразведки США Джон Рэтклифф обвинил Россию и Иран в попытке вмешаться в выборы.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,6%, до 2786 п., РТС повысился на 0,24%, до 1143 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 76,73 руб. и к евро — до 90,99 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201182/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(2).png" /></p> <p>Лидерами роста стали TCS Group (+5,10%), О’кей (+3,45%), ТМК (+3,31%), ММК (+1,95%), Яндекс (+1,62%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-3,67%), Лента (-2,74%), X5 Retail Group (-1,98%), Русал (-1,96%), Полюс (-1,92%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 0,48%, до $41,53/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,48%, до $1915/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США уменьшается на 0,83 п.п., до 0,809%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,62%, китайский Shanghai — на 0,65%.</p> <p>DXY повышается на 0,13%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,22%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>НЛМК: </b>результаты по МСФО за 3К20 — хуже консенсуса Интерфакса, щедрые дивиденды</p> <ul> <li>Выручка снизилась на 13,5% г/г (+2,3% к/к), до $2229 млн (-2,5% vs консенсус);</li> <li>EBITDA снизилась на 11,5% г/г (-0,5% к/к), до $579 млн (-4,5% vs консенсус);</li> <li>Чистая прибыль: −9% г/г (+305,2% к/к на фоне низкой базы), до $312 млн;</li> <li>FCF составил $239 млн против $249 млн в 3К19 и $304 млн в 2К20.</li> </ul> <p>СД рекомендовал выплатить дивиденды за 3К20 в размере 6,43 руб./акция (vs 4,75 руб./акция за 2К20). Дивидендная доходность составляет 3,7%. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за 3К20 года (6,43 руб./ао) — 29 декабря 2020 г.</p> <p>NLMK RX: −0,71%</p>201170http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201170ЦБ России: стабильно без изменений<p>В пятницу, 23 октября, состоится очередное плановое заседание ЦБ России по вопросам денежно-кредитной политики (ДКП). Как и в прошлый раз, мы ожидаем, что регулятор не станет менять действующие параметры ДКП и сохранит ключевую ставку на уровне 4,25%. Большинство участников рынка разделяет это мнение, таким образом последующая реакция будет слабовыраженной. На неделе, предшествующей текущей неделе &#171;тишины&#187;, представители Банка России воздержались от каких-либо конкретных заявлений относительно дальнейшего развития монетарной политики, что также можно расценивать как косвенное подтверждение неготовности регулятора предпринимать сейчас активные действия. При этом мы ждем, что в пресс-релизе снова будет отражена мягкая риторика. Основные предпосылки, влияющие на решение ЦБ, практически не изменились с прошлого заседания. Мы по-прежнему предполагаем, что завершающий этап текущего цикла монетарного стимулирования еще впереди и наступит не позже 1К21, когда ключевая ставка может опуститься до 3,75% (при условии прекращения влияния дестабилизирующих факторов). Разворот в сторону нейтральной монетарной политики мы допускаем не ранее начала 2022 г.</p> <h2>Список ключевых факторов для принятия решения в пользу сохранения ставки:</h2> <ul> <li>Наблюдаемое в последние месяцы ослабление рубля в сочетании с повышением инфляционных ожиданий (медианная оценка ожидаемой инфляции в октябре оказалась максимальной за полгода) спровоцировали некоторое ускорение инфляции. Согласно еженедельной статистике, начиная с конца сентября уже две недели подряд фиксируется рос цен в размере 0,1% после семи последовательных недель нулевого роста либо дефляции. Таким образом годовая инфляция на 12 октября, по данным Росстата, составила 3,82%. В то же время мы пока не склонны переоценивать инфляционные риски. По-прежнему сохраняется влияние таких сдерживающих факторов как сокращение доходов и спроса со стороны населения. Более того, новые недавно введенные противоэпидемические ограничения также негативно отразятся на потребительском поведении.</li> <li>Повышенная волатильность, вызванная высокой степенью неопределённости на внешних рынках по-прежнему сохраняется. По мере приближения даты президентских выборов в США нервозность инвесторов нарастает, что находит отражение на финансовых рынках в виде нежелания наращивать рисковые позиции. Также влияние оказывает активное распространение второй волны Covid-19 по всему миру. В случае с Россией на повестке дня все еще остаются риски введения санкций. Национальная валюта торгуется со значительной &#171;геополитической премией&#187;, поэтому дополнительное давление на нее со стороны монетарной политики в данный момент будет нежелательным. Помимо санкционной риторики возник фактор конфликта в Нагорном Карабахе, в который может вступить Россия; напряженность остается высокой, что будет способствовать сохранению ставки перед выборами в США.</li> <li>Ставки по рублевым депозитам физических лиц продолжают снижаться, что может спровоцировать отток пассивов у банков. По данным ЦБ, в первой декаде октября максимальная ставка по вкладам опустилась до 4,326%, таким образом почти достигнув уровня ключевой ставки.</li> <li>Очередной шаг по снижению ключевой ставки сейчас едва ли обернется сокращением стоимости заимствований для Минфина. Текущие ставки рынка ОФЗ &#171;оторвались&#187; от действующих монетарных параметров. Повышенная доходность является как следствием значительно увеличившегося первичного предложения, так и платой за геополитические риски.</li> </ul> <p>Наш взгляд на ближайшие перспективы рынка ОФЗ. Мы не ждем видимой реакции рынка на решение регулятора сохранить ставку неизменной, поскольку оно давно учитывается в базовых прогнозах. Негативную динамику цены гособлигаций могут продемонстрировать лишь в случае отказа от &#171;мягкой&#187; риторики в сопроводительном пресс-релизе, что укажет на возможное окончание цикла монетарного стимулирования. Данный сценарий мы оцениваем как маловероятный.</p> <p>Мы отмечаем расхождение ставок коротких ОФЗ (до трех лет) с текущими параметрами ДКП, где сформировалась положительная премия над ключевой ставкой. По мере стабилизации рыночной конъюнктуры (одной из наиболее важных дат станут выборы в США) мы считаем будет целесообразно начать позиционирование в данном сегменте в ожидании нивелирования данной премии. Это также позволит ограничить возможные рыночные риски в случае неблагоприятного развития ситуации.</p>201160http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201160Одобрят или не одобрят?<h3>Рынки</h3> <p>Во вторник американские акции выросли на фоне оптимизма по поводу того, что конгресс согласует пакет помощи экономике.</p> <p>S&amp;P 500 вырос на 0,47%, отыграв часть потерь начала недели. Индекс широкого рынка в понедельник упал на 1,6%, так как инвесторы обеспокоены тем, что американские законодатели не согласовали пакет стимулирующих мер.</p> <p>Dow Jones повысился на 0,4%, Nasdaq — на 0,33%.</p> <p>Рост рынков ограничен сейчас, единственный триггер — принятие пакета помощи экономике, вероятность чего до выборов составляет 50/50, решение должно быть принято до конца недели.</p> <p>Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси заявила, что Белый дом должен договориться с демократами до вечера вторника, если правительство намерено принять законопроект о помощи экономике до выборов.</p> <p>Министерство юстиции США подало иск против Google, обвинив компанию в нарушении конкуренции в сфере поисковых сервисов. Это самый значительный иск против компании за последние два десятилетия.</p> <p>Goldman Sachs заплатит около $2,8 млрд и признает ответственность за роль в скандале с выводом нескольких миллиардов долларов из государственного малайзийского инвестфонда 1MDB.</p> <p>Netflix во вторник сообщил, что число подписчиков сервиса увеличилось на 2,2 млн за квартал, прогноз составлял 2,5 млн подписчиков. Рост базы пользователей замедлился после того, как их число за два квартала выросло на 26 млн, что сопоставимо с динамикой за весь 2019 г.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Лента: операционные результаты за 3К20.</li> <li>НЛМК: финансовые результаты по МСФО за 3К20</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,31%, до 2803 п., РТС — на 0,49%, до 1141 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 77,34 руб. и ослаб к евро — до 91,49 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201160/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B%20(1).png" /></p> <p>Лидерами роста стали ВТБ (+6,82%), ЛСР (+5,28%), Русгидро (+3,83%), Сбербанк (ао +3,11%), АФК Система (+3,11%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-5,07%, X5 Retail Group (-3,03%), Яндекс (-2,63%), Mail.Ru Group (-1,68%), Полиметалл (-1,31%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 0,86%, до $42,79/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,54%, до $1917/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США увеличивается на 3,84 п.п., до 0,828%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,33%, китайский Shanghai снижается на 0,163.</p> <p>DXY снижается на 0,18%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,47%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>ЛСР</b> представил сильные операционные результаты за 3К20.</p> <p>Стоимость заключенных новых контрактов выросла до 29 млрд руб. (+48% г/г; +93% к/к) (244 тыс. кв. м.).</p> <p>Средняя цена реализованной недвижимости выросла на 13% г/г, на 20% к/к, до 130 тыс. руб. за кв. м.</p> <p>Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств в 3К20 составила 72%, за девять мес. 2020 г. — 64% против 48% за девять мес. 2019 г.</p> <p>Введено в эксплуатацию 28 тыс. кв. м. чистой продаваемой площади;</p> <p>Объем площадей, выведенных в продажу, составил 118 тыс. кв. м.</p> <p>LSRG RX: +2%</p> <p>В ближайший год цены на услуги операторов фиксированной связи ( интернета) могут увеличиться на 10–15%, согласно опросу Telecom-daily топ-менеджеров компаний связи. На фоне снижения ценовой конкуренции в условиях кризиса и повышенного спроса на услуги планы выглядят реалистичными и повторяют тренд в услугах мобильной связи. Новость подчеркивает возможности защитного телеком-сектора поддерживать выручку даже в условиях пандемии.</p> <p><b>ОГК-2</b> за девять месяцев 2020 г. снизила выработку электроэнергии на 19% г/г, до 33,5 млрд кВт.ч. Снижение объемов обусловлено падением потребления в энергосистеме, а также оптимизацией производственной деятельности с целью снижения выработки ресурса на неэффективном оборудовании. Мы считаем новость негативной для бумаг ОГК-2.</p> <p>OGKB: −1%</p> <p><b>Фосагро </b>представил позитивные операционные результаты за 3К20, согласно которым компания увеличила объем производства фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов на 0,5% г/г, 4% к/к до 1,9 млн т, производство азотных удобрений составило 0,56 млн т (+6,2% г/г; −4% к/к)). При этом объем продаж апатитового концентрата увеличился на 12% г/г, и не изменился в квартальном выражении, составив 0,83 млн т. Объем продаж удобрений вырос на 9,9% г/г, 14% к/к, до 2,7 млн т, из них: продажи фосфорсодержащих удобрений выросли на 14,7% г/г, на 26% к/к, до 2,25 млн т, азотных удобрений — снизились на 8,3% г/г, 22% к/к, до 0,47 млн т. Рост продаж был связан с высокой активностью клиентов в Канаде и Индии.</p> <p>PHOR RX: +1%</p> <p><b>ВТБ </b>ведёт переговоры с Минфином об уменьшении доли привилегированных акций в уставном капитале, заявил член правления банка Дмитрий Пьянов. Сейчас Минфину принадлежат все привилегированные акции первого типа, которые составляют 32,88% уставного капитала. Привилегированными акциями второго типа, составляющими 47,22% уставного капитала, владеет АСВ. Новость позитивна для бумаг компании поскольку уменьшение количества акций может привести к увеличению объема дивидендов на обыкновенные акции ВТБ.</p> <p>VTBR RX: +4,78%</p> <p><b>Highland Gold</b> Владислав Свиблов в результате оферты собрал 80% Highland Gold, планирует инициировать делистинг с LSE. Оферта (&#163;3 за акцию) проложит действовать до 3 ноября.</p>201136http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201136Отсутствие стимулирующих мер<h3>Рынки</h3> <p>Акции США продолжили дешеветь в понедельник, так как отсутствие прогресса по пакету стимулирующих мер ослабило перспективы его принятия до президентских выборов. S&amp;P 500 снизился на 1,6%, до 3 426,92 п., Dow Jones — на 1,4%, до 28 195,42 п., Nasdaq — на 1,7%, до 11 478,88 п.</p> <p>Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси сообщила демократам, что значительные препятствия для достижения компромисса с республиканцами сохраняются. Даже если соглашение будет достигнуто, новый законопроект о помощи экономике не пройдет сенат, так как республиканцы настаивают на пакете объемом $500 млрд. В США пятый день подряд выявляют более 50 тыс. случаев коронавируса, что усугубляет опасения по поводу возвращения карантина, который сдержит восстановление экономики.</p> <p>В понедельник Верховный суд США разрешил продлить срок отправки избирательных бюллетеней по почте в Пенсильвании, отклонив просьбу республиканцев заблокировать решение суда низшей инстанции. Это победа демократов, в результате которой избиратели смогут проголосовать по почте, не приходя на участок.</p> <p>Intel продаст свой бизнес по производству чипов памяти южнокорейской компании SK Hynix за $9 млрд.</p> <p>Чистая прибыль IBM за третий квартал составила $2,3 млрд, или $2,58 на акцию по сравнению с $2,68 на акцию в соответствующем периоде прошлого года. Прибыль от продолжающейся деятельности составила $1,89 на акцию по сравнению с $1,87 на акцию в соответствующем периоде прошлого года.</p> <p>Выручка упала до $17,6 млрд по сравнению с $18,03 млрд в соответствующем квартале прошлого года. Из 33 последних кварталов выручка компании падала в 29. Финансовый директор IBM не предоставил прогнозов в связи с дополнительными расходами в размере $2,3 млрд, которые компания понесет в результате выделения IT-аутсорсинга в отдельный бизнес в ближайшем будущем.</p> <p>Скорректированная прибыль Halliburton, второй по величине нефтесервисной компания в мире, превзошла прогнозы в третьем квартале, падение выручки также превзошло прогнозы — показатель снизился на 46% г/г, до $2,98 млрд с $5,55 млрд. Чистый убыток компании составил $17 млн по сравнению с чистой прибылью в размере $295 млн годом ранее. Однако председатель совета директоров, президент и главный исполнительный директор Джефф Миллер считает, что отрасль в Северной Америке оттолкнулась ото дна и начала расти, заявив, что &#171;темпы снижения активности на международных рынках замедляются, в то время как структура промышленности Северной Америки продолжает улучшаться, а активность стабилизируется&#187;.</p> <p>На этой неделе отчетность представят следующие компании: Lockheed Martin, Procter &amp; Gamble, Philip Morris, UBS, Snap, Netflix и Travelers Companies 20 октября; Abbott Laboratories, Las Vegas Sands, Tesla, Lam Research, Chipotle и Verizon 21 октября; Coca-Cola, AT&amp;T, Intel, American Airlines Group, Mattel, Southwest Airlines 22 октября; American Express 23 октября.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>ЛСР: операционные результаты за 3К20.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.</p> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник снизился на 0,19%, до 2794 п., РТС повысился на 0,20%, до 1135 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 77,67 руб. и ослаб к евро — до 91,40 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201136/Leaders%20(3).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Русал (+2,86%), Магнит (+2,77%), О’кей (+1,76%), X5 Retail Group (+1,60%), Мечел (ао +1,22%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Русгидро (-2,87%), Татнефть (ао −3,15%), Qiwi (-3,25%), TCS Group (-3,40%), Транснефть (-5,98%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,35%, до $42,47/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,26%, до $1899/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США увеличивается на 0,49 п.п., до 0,766%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,45%, китайский Shanghai повышается на 0,15%.</p> <p>DXY снижается на 0,03%, S&amp;P 500 futures — на 1,63%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Русагро</b> Основные сегменты бизнеса (масложировой и мясной) показали положительную динамику в 3К и компенсировали слабость в молочном и сахарном сегментах. Результаты можно считать нейтрально-положительными. Агросектор является одним из защитных.</p> <p>Выручка за 3К20 +10% г/г и +6% к/к, до 41,1 млрд руб., включая:</p> <ul> <li>Масложировой бизнес — самый крупный сегмент: +12% г/г и −4% к/к, до 17,5 млрд руб. (42,5% в структуре выручки). При этом в B2B рост был сильнее, чем в B2C: +22% г/г и 7% г/г соответственно);</li> <li>Мясной бизнес — лидер роста: +23% г/г и +21 к/к, до 8,8 млрд руб. (21,4% структуре выручки); Рост был обусловлен как увеличением объема продаж (+23% г/г и +21% к/к), в том числе в связи с запуском новых мощностей в свиноводстве, так и ростом цен основных категорий мясной продукции.</li> <li>Сельскохозяйственный бизнес: +20% г/г и +118% к/к, до 7,1 млрд руб. (17,2% в структуре продаж). В 3К20 объем продаж зерновых упал: −28% г/г, что было компенсировано ростом цен на все виды зерновых культур (включая цену на пшеницу +33% г/г).</li> <li>Показали отрицательную динамику:</li> <li>Сахарный сегмент: — 10% г/г и −25% к/к, до 6,8 млрд руб. (15,8% в структуре продаж). Падение объема производства на 25% г/г и 31% к/к лишь частично было компенсировано ростом цен: +14% г/г и +12% к/к.</li> <li>Молочный сегмент: — 5% г/г +14% к/к, до 0,9 млрд руб. (2,2% от продаж).</li> </ul> <p>В 3К20 реализация молочной продукции упала на 2% г/г в основном в связи с сокращением объема продаж сухих смесей, которое сопровождалось падением цены на данную категорию продукции на 13%.</p> <p><b>Норильский никель</b> отчитался о производстве всех основных металлов по итогам 3К20: только производство меди показало отрицательную динамику к/к: никель +8% к/к; медь −5% к/к; палладий +8% к/к; платина +10% к/к. Тем не менее, по итогам 9М20 все сегменты показали положительную динамику г/г: никель 0% г/г; медь −4% г/г, палладий −9% г/г; платина −7% г/г). Мы оцениваем данную новость как нейтральную для бумаг компании.</p> <p>Объем производства в 3К20:</p> <p>Никель: +8% к/к, +5,1% г/г (vs+3,4% г/г в 2К20), до 60,2 тыс. т</p> <p>Медь: −5% к/к, −1,7% г/г (vs +9% г/г в 2К20), до 118,7 тыс. т</p> <p>Палладий: +8% к/к, +8,8% г/г (vs 5,5% г/г в 2К20), до 783 тыс. унций</p> <p>Платина: +10% к/к, +15,9% г/г до 172 тыс. унций (vs −0,07% г/г в 2К20), до 190 тыс. унций.</p>201114http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201114Рост китайской экономики набирает обороты<h3>Рынки</h3> <p>В пятницу лишь Dow Jones и S&amp;P 500 удалось закрыться в плюсе — 0,4% и 0,02% соответственно, Nasdaq потерял 0,4%. Eurostoxx и FTSE повысились на 1,7%. Pfizer может создать вакцину против коронавируса в США к концу этого года, сообщила компания в пятницу, что улучшило настроения инвесторов.</p> <p>Китайская экономика первой вышла из рецессии, пока весь мир борется с коронавирусом и его последствиями. После падения на 6,8% в первом квартале ВВП КНР в третьем квартале увеличился на 4,9%, что хуже ожидавшихся 5,3%, но заметно лучше 3,2% во втором квартале. До пандемии китайская экономика росла примерно на 6% в год.</p> <p>По состоянию на конец прошлой недели выросло число компаний S&amp;P 500, прибыль на акцию которых в третьем квартале превзошла средние показатели и оценки аналитиков. Прибыль компаний индекса выросла в третьем квартале по сравнению с концом прошлой недели и квартала. На этой неделе ожидается отчетность IBM, Halliburton, Lockheed Martin, Procter &amp; Gamble, Philip Morris, UBS, Tesla, Coca-Cola и Intel.</p> <p>Новый пакет мер стимулирования экономики останется в центре внимания инвесторов и на этой неделе. Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси сообщила Белому дому, что соглашение с демократами по пакету стимулирующих мер должно быть достигнуто до вторника, иначе этого не удастся сделать до выборов. Переговоры могут продолжиться и после вторника, но вряд ли в течение ближайших двух недель удастся принять законопроект о помощи бизнесу и домохозяйствам на триллионы долларов. После выборов уровень политической неопределенности может повыситься, что еще больше затруднит достижение соглашения после 3 ноября.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Русагро: операционные результаты за 3К20.</li> <li>Норильский никель: операционные результаты за 3К20.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,63%, до 2800 п., РТС увеличился на 0,05%, до 1133 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 77,94 руб. и к евро — до 91,23 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201114/%D0%9B%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%80%D1%8B.png" /></p> <p>Лидерами роста стали Mail.Ru Group (+2,79%), X5 Retail Group (+2%), ПИК (+1,44%), МОЭСК (+1,30%), Роснефть (+1,00%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Qiwi (-4,79%), Интер РАО (-4,47%), Детский мир (-3,77%), Globaltrans (-3,25%), Яндекс (-2,89%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,12%, до $42,86/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,56%, до $1910/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США увеличивается на 0,02 п.п., до 0,759%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,16%, китайский Shanghai снижается на 0,51%.</p> <p>DXY повышается на 0,04%, S&amp;P 500 futures — на 0,01%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Правительство подписало распоряжение, согласно которому тарифы <b>Транснефти</b> в 2021–2030 гг. будут рассчитываться по принципу &#171;инфляция минус 0,1%&#187;.</p> <p>Новость указывает на позитивное решение вопроса в пользу Транснефти. Напомним, дискуссия по возможному снижению темпов изменения тарифов Транснефти возникла на фоне резкого падения цен на нефть в 2К20.</p>201086http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201086Инвесторы в замешательстве<h3>Рынки</h3> <p>Участники рынка игнорируют превзошедшие прогнозы финансовые показатели третьего квартала, представленные ведущими банками и транспортными компаниями, вместо этого обращая внимание на задержку с принятием пакета помощи экономике и глобальный рост уровня заболеваемости коронавирусом.</p> <p>S&amp;P 500 снизился на 0,2%, до 3483,34 п., за счет сектора здравоохранения, услуг связи и технологий. Dow Jones отступил на 0,1%, до 28494,2 п., Nasdaq — на 0,5%, до 11713,87 п.</p> <p>Снижение последовало за негативной динамикой на других рынках. Stoxx 600 просел на 2,1%, после того, как власти некоторых европейских стран решили вернуть карантин, чтобы остановить распространение Covid-19. Hang Seng отступил на 2,1%.</p> <p>Morgan Stanley последним представил в четверг финансовые результаты, квартальная прибыль выросла на 25% г/г; крупный американский банк сумел пережить самый серьезный кризис в экономике за последние годы. Финансовые показатели Goldman Sachs и Morgan Stanley повысились благодаря увеличению доходов от торговли и андеррайтинговых сборов, а также отсутствию рисков, относящихся к розничному сектору. Прибыль Morgan Stanley составила $2,72 млрд, или $1,66 на акцию, превзойдя прогнозы аналитиков. Выручка увеличилась на 16%, до $11,66 млрд.</p> <p>Число выявляемых случаев коронавируса в США в среду достигло максимума с середины августа — именно такую осеннюю динамику и прогнозировал Минздрав. Суточный прирост случаев в восьмой раз с начала октября превысил 50 тыс., чему способствовали вспышки заболевания во всех регионах страны. В США зарегистрировано больше смертельных случаев, чем в любой другой стране мира — более 217600 с начала пандемии. Но в стране не самый высокий процент смертельных случаев — около 2,7%.</p> <p>На прошлой неделе количество первичных заявок на пособие по безработице в США выросло до 898 тыс., что намного выше докризисного максимума в 695 тыс., сообщил в четверг Минтруд. После снижения с максимума в 7 млн в марте, недельный показатель более месяца повышается на 800–900 тыс. по мере того, как компании пересматривают численность своих штатов.</p> <p>Республиканский комитет сената по вопросам судебной системы назначил на 22 октября голосование по кандидатуре Эми Кони Барретт в судьи Верховного суда, отклонив возражения демократов. Место в суде стало вакантным в связи со смертью судьи Рут Гинзбург.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Алроса: операционные результаты за 3К20.</li> </ul> <ul> <li>Полюс: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 240,18 руб./ао, дивидендная доходность составит 1,44%.</li> <li>Транснефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 11612,2 руб./ап, дивидендная доходность составит 7,89%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 1,36%, до 2817 п., РТС — на 2,41%, до 1132 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 78,09 руб. и к евро — до 91,40 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201086/Leaders%20(2).png" /></p> <p>Лидерами роста стали Акрон (+0,98%), Эталон (+0,60%), Детский мир (+0,22%), Лензолото (+0,21%), НЛМК (+0,20%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Русснефть (ао −6,48%), ТМК (ао −3,64%), Магнит (ао −3,53%), Петропавловск (-3,45%), Татнефть (ао −3,04%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 1,02%, до $42,72/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,01%, до $1909/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,69 п.п., до 0,729%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,36%, китайский Shanghai повышается на 0,03%.</p> <p>DXY снижается на 0,06%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,10%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>X5 Retail Group</b> представила операционные результаты за 3К20.</p> <p>Выручка компании увеличилась на 15,4% г/г, до 485,6 трлн руб. Темпы роста оказались выше 2К20, в котором выручка выросла на 13,2% г/г и приблизилась к уровню 1К20, когда показатель прибавил 15,9% г/г. Продажи сопоставимых магазинов (LfL) выросли на 6,9% г/г благодаря увеличению среднего чека на 8,8%, несмотря на снижение трафика на 1,8%.</p> <p>Торговые площади магазинов Х5 увеличились на 9,6%, что обеспечило вклад в рост выручки в размере +8,5%.</p> <p>Мы расцениваем результаты как позитивные.</p> <p>FIVE RX: −1,32%</p>201071http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201071Власти США не ждут пакета помощи экономике до выборов президента<h3>Рынки</h3> <p>Американские акции снизились после того, как министр финансов Стивен Мнучин дал понять после переговоров со спикером палаты представителей Нэнси Пелоси, что шансы на заключение соглашения о пакете стимулирующих мер до президентских выборов невелики. Советник Белого дома по экономическим вопросам Ларри Кудлоу добавил, что сделка по-прежнему в повестке, но переговоры обернулись разочарованием.</p> <p>Тем временем, несколько банков с Уолл-стрит сообщили о более значительных, чем ожидалось, резервах, относящихся к потерям по кредитам, а топ-менеджмент по-прежнему предупреждает о последствиях непринятия пакета стимулирующих мер и перспективах ущерба экономике в следующем году. Нефть подорожала вместе с циклическими акциями, после того, как китайские и индийские НПЗ увеличили переработку в период праздников. S&amp;P 500 снизился на 0,7%, Nasdaq — на 0,8%, а Dow — на 0,6%. VIX поднялся до 26. Нефть Brent подорожала до $43,32/барр., золото — на 0,6%. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась до 72 б.п.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>X5 Retail Group: операционные результаты за 3К20.</li> <li>ПИК: операционные результаты за 3К20.</li> <li>Абрау Дюрсо: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 1,03 руб./ао, дивидендная доходность составит 0,51%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется боковым движением индексов.</p> <p>Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,95%, до 2856 п., РТС на 0,36%, до 1160 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 77,63 руб. и к евро — до 91,21 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201071/Leaders%20(1).png" /></p> <p>Лидерами роста стали X5 Retail Group (+4,08%), АФК Система (+3,85%), Полиметалл (+3,74%), Полюс (+3,50%), TCS Group (+2,83%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Русснефть (ао −2,71%), Qiwi (-2,23%), ТМК (ао −2,01%), НМТП (-1,27%), Акрон (-1,07%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,07%, до $43,29/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,14%, до $1899/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,34 п.п., до 0,712%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,54%, китайский Shanghai повышается на 0,21%.</p> <p>DXY снижается на 0,05%, S&amp;P 500 futures — на 0,26%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Детский мир</b> представил сильные операционные результаты за 3К20.</p> <p>Выручка составила 38,5 млрд руб. (+13,5% г/г; +34% кв/кв), при этом продажи онлайн-сегмента выросли в 2,4 раза г/г, но снизились на 8% кв/кв, до 8 млрд руб. Доля онлайн-продаж в общей выручке сети &#171;Детский мир&#187; в России увеличилась в 2,1 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 21,4%. LFL-продажи в России и Казахстане увеличились на 3,9% г/г против 1,1% г/г во 2К20 и 4% г/г в 1К20. Сопоставимый объем чеков снизился на 2,1% г/г, однако спад нивелировал рост среднего чека на 6% г/г. За первые девять месяцев 2020 г. было открыто 30 новых магазинов сети &#171;Детский мир&#187; из 80 планируемых на весь 2020 г., а также один магазин сети &#171;ПВЗ Детмир&#187; и три магазина сети &#171;Зоозавр&#187;.</p> <p>DSKY RX: +0,08%</p> <p><b>Эталон</b> представил сильные операционные результаты за 3К20.</p> <p>Продажи по новым контрактам выросли на 10% г/г, до 150,5 тыс. кв. м или на 40% г/г, до 23,98 млрд руб. в денежном выражении.</p> <p>Количество контрактов выросло на 5% г/г, до 2 706 шт.</p> <p>Средняя цена за кв. м составила 159,4 тыс. руб. (+27% г/г).</p> <p>ETLN RX : +1,89%</p>201055http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201055Рынку безразлична хорошая отчётность?<h3>Рынки</h3> <p>Американские и мировые индексы снизились во вторник, несмотря на то, что прибыль банков и авиакомпаний превосходит ожидания, что указывает на продолжающееся восстановление. Инвесторы мыслят слишком узко, ожидая стимулирующих мер и игнорируя фундаментальные изменения.</p> <p>МВФ улучшил прогноз по глобальной экономике, по оценкам фонда, мировой ВВП сократится на 4,4% по сравнению с предыдущим прогнозом в −5,3%, в 2021 г. рост составит более 5%.</p> <p>Dow Jones снизился на 0,5%, до 28679,81 п., прервав рост, длившийся четыре сессии. S&amp;P 500 отступил на 0,6%, до 3511,93 п., Nasdaq — на 0,1%, до 11863,9 п.</p> <p>Прибыль крупнейшего американского банка выросла по сравнению с прошлым годом, предшествующим приходу пандемии. JPMorgan Chase сообщил, что прибыль за третий квартал увеличилась на 4% по сравнению с прошлым годом, превзойдя оценки аналитиков. Результаты Citigroup также оказались лучше прогнозов экспертов.</p> <p>Результаты двух банков за третий квартал свидетельствуют о том, что бизнес и потребители справлялись на удивление хорошо последние месяцы, после того, как из-за пандемии экономика США сползла в рецессию. Результаты улучшились, потому что банки отложили меньше средств на покрытие возможных потерь по кредитам. У них остаются значительные резервы на случай высокой безработицы в следующем году и невыплат по кредитам.</p> <p>JPMorgan отложил в третьем квартале $611 млн, а за предыдущие два квартала — почти $34 млрд, Citigroup — $2,26 млрд по сравнению с более чем $7 млрд в каждом из предыдущих двух кварталов. Оба банка смогли высвободить часть своих резервов.</p> <p>Прибыль BlackRock за последний квартал составила $1,36 млрд, увеличившись с $1,1 млрд за тот же период годом ранее, или на 22%. Выручка BlackRock выросла на 18%, превзойдя оценки аналитиков.</p> <p>Delta Air Lines с осторожным оптимизмом прогнозирует восстановление спроса на авиаперевозки, при этом компания сообщила, что убытки растут, так как последствия пандемии будут влиять на сектор в течение многих лет. Ликвидность крупнейшей по объему выручки авиакомпании по итогам квартала составила $22 млрд, предприятие сообщило о сокращении расходов. Авиаперевозчик отложил заказы на новые самолеты, что позволит сэкономить $5 млрд до 2022 г., а также выведет из эксплуатации старые самолеты. Delta потратила годы на погашение долга до начала пандемии, из-за чего авиакомпания оказалась в более выгодном положении по сравнению с некоторыми конкурентами. Во вторник Delta сообщила, что чистый убыток за квартал по сентябрь составил $5,4 млрд, а продажи упали на 76%, составив $3,1 млрд. Убыток в $3,3 на акцию превзошел ожидания аналитиков.</p> <p>Всемирная торговая организация (ВТО) разрешила Европейскому союзу ввести пошлины на импорт самолетов Boeing и других американских товаров на $3,99 млрд в год в рамках многолетнего торгового спора. Решение, принятое во вторник, позволяет ЕС ответить на пошлины, которыми торговая организация в октябре прошлого года разрешила США обложить самолеты Airbus и другой европейский импорт объемом $7,5 млрд, что является крупнейшим по сумме арбитражным решением в истории ВТО.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Детский мир: операционные результаты за 3К20.</li> <li>Эталон: операционные результаты за 3К20.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,59%, до 2829 п., РТС на 0,58%, до 1156 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 77,05 руб. и к евро — до 90,47 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201055/Leaders.png" /></p> <p>Лидерами роста стали М.Видео (+6,72%), АФК Система (+1,80%), Русал (+1,71%), Mail.Ru Group (+1,38%), Яндекс (+1,22%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-3,21%), Россети (ап −3,06%), НЛМК (ао −2,90%), Аэрофлот (-2,45%), Алроса (-2,42%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 0,45%, до $42,26/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,08%, до $1893/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,72 п.п., до 0,732%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,06%, китайский Shanghai снижается на 0,75%.</p> <p>DXY повышается на 0,04%, S&amp;P 500 futures — на 0,19%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Объединенное кредитное бюро (ОКБ)</b> зафиксировало рекордный рост выдачи ипотечных кредитов в России в сентябре. Их количество превысило на 16% показатель августа и на 65% — прошлого сентября. Все большую роль в этом играет льготная ипотека, объем и сроки которой правительство предполагает расширить. Параллельно растет средний срок кредитов, что банкиры связывают с выходом на рынок менее обеспеченных заемщиков и ростом цен на жилье, сообщает Коммерсант.</p> <p>Министерство финансов России в свою очередь предложило продлить программу льготной ипотеки на новостройки по ставке до 6,5% до конца 2021 г.</p> <p>Новость позитивна для бумаг девелоперов: ПИК, ЛСР, Эталон, в большей степени для ПИК ввиду основной специализации на строительстве жилья уровня стандарт и эконом.</p> <p>PIKK RX: +0,86%</p> <p>LSRG RX: −1,10%</p> <p>ETLN RX: +0,50%</p> <p><b>Mail.Ru</b> увеличил долю в сервисе Skillbox до 70%, выкупив 10% у сооснователя, и приобрел 45% в онлайн-школе &#171;Тетрика&#187;, которая предлагает дистанционно готовиться к ЕГЭ с репетитором. Онлайн-образование занимает важное место в экосистеме. Mail.ru Group принадлежат контрольные доли в онлайн-университетах GeekBrains и Skillbox, купленные в 2016 и 2019 гг. соответственно. Осенью 2019 г. группа приобрела 11,7% в онлайн-школе программирования для детей &#171;Алгоритмика&#187;, а летом 2020 г. договорилась о покупке 18,31% в SkillFactory с возможностью нарастить долю.</p> <p>Хотя новость незначительна в масштабе холдинга, она показывает, что компания органически и с помощью M&amp;A заходит в новые сегменты экономики и масштабирует новые бизнесы на базе своей платформы.</p> <p>MAIL RX: +1,38%</p>201043http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201043IT-сектор как временная защита<h3>Рынки</h3> <p>Акции США подскочили в понедельник ввиду удорожания технологических бумаг, из-за которых основные индексы достигли максимумов за шесть недель. Все три основных американских индикатора растут четвертую сессию подряд. S&amp;P 500 повысился на 1,6%, до 3534,22 п., второго по величине значения в истории. Dow Jones поднялся на 0,9%, до 28837,52 п., Nasdaq — на 2,6%, до 11876,26 п., что стало третьим по величине значением в истории. Все три индекса закрываются на максимумах начала сентября после недавнего периода волатильности.</p> <p>Stoxx Europe 600 вырос на 0,7%, Shanghai Composite — на 2,6%, а Hang Seng — на 2,2%.</p> <p>Американская нефть подешевела на 2,9%, до $39,43/барр. Фьючерсы на золото подорожали на 0,2%, до $1922,50 за тройскую унцию.</p> <p>Компании крупной капитализации, включая Apple и Amazon подскочили на 6,4% и 4,8% соответственно. Во вторник Apple представит iPhone с поддержкой 5G, который, как надеются некоторые инвесторы, может стать источником значительного роста, обусловленного предыдущими технологическими достижениями компании. У Amazon во вторник начинается распродажа Prime Day.</p> <p>Спрос или переход к акциям роста с недооцененных акций на прошлой недели обусловлены неопределенностью в отношении мер стимулирования, которые могут привести к повышению спроса на IT-бумаги, так как шансов на то, что демократы и республиканцы договорятся перед выборами, становится все меньше.</p> <p>Акции JPMorgan Chase, Johnson &amp; Johnson и Citigroup, которые, как ожидается, представят отчетность во вторник, 13 октября, подорожали.</p> <p>На этой неделе инвесторы будут искать свидетельства того, что компании снижают расходы, в том числе сокращают персонал, а топ-менеджмент уверен в перспективах на предстоящие кварталы.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>ММК: операционные результаты за 3К20.</li> <li>Распадская: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 2,7 руб./ао, дивидендная доходность составит 2,25%.</li> <li>Фосагро: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2К20. Компания выплатит 33 руб./ао, дивидендная доходность составит 1,15%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.</p> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,43%, до 2846 п., РТС снизился на 0,12%, до 1163 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 77,14 руб. и к евро — до 91,11 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201043/Leaders%20-%202020-10-13T100703.770.png" /></p> <p>Лидерами роста стали X5 Retail Group (+4,58%), АФК Система (+3,61%), Алроса ( +3,47%), Лента (+3,38%), Mail.Ru Group (+3,12%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-4,84%), Петропавловск (-2,98%), М.Видео (-1,64%), Татнефть (ао −1,31%, ап −1,24%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,29%, до $41,84/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,42%, до $1915/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,46 п.п., до 0,764%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,19%, китайский Shanghai снижается на 0,27%.</p> <p>DXY повышается на 0,09%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,28%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>X5 Retail Group</b> выходит из СП с Совкомбанком, постаматной сети &#171;Халва&#187;.</p> <p>Совкомбанк уже подал ходатайство в Федеральную антимонопольную службу о приобретении оставшихся 50% в их совместном предприятии (СП) ООО ЦТБ. В результате сделки 112 постаматов перейдут в собственность X5 Retail Group и будут ребрендированы под 5Post. Большая часть постаматов &#171;Халвы&#187; перейдет Совкомбанку вместе с их операционной структурой и ПО.</p> <p>Шаг вполне логичный. Развитие экосистем способствует росту количества постаматов, собственная инфраструктура бесконтактной доставки позволит более эффективно развивать онлайн-продажи Х5 и потенциально осуществлять доставку непродовольственных товаров.</p> <p>Новость нейтральна для бумаг компании.</p> <p>FIVE RX: +4,58%</p> <p>Группа <b>НЛМК</b> опубликовала операционные результаты за 3К20, согласно которым производство стали выросло до 3,9 млн т (без изменений кв/кв, +3% г/г). Продажи составили 4,4 млн т (+2% кв/кв, +11% г/г) за счет роста реализации чугуна на рынках США, Китая и Турции. Доля России в продажах группы составила 52,5%. Продажи на внешних рынках составили 1,8 млн т (-10% кв/кв +42% г/г). Положительная годовая динамика обусловлена увеличением отгрузки полуфабрикатов, а снижение относительно 2К20 отражает восстановление деловой активности в России и нормализацию доли экспортных продаж российских активов.</p> <p>NLMK RX: +2,51%</p>201021http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=201021Начало сезона отчётности за третий квартал в США<h3>Рынки</h3> <p>В прошлую пятницу рынки выросли из-за надежд на принятие пакета стимулирующих мер. Nasdaq повысился на 1,4%, в лидеры роста вышли IT-акции, S&amp;P 500 — на 0,9%, Dow Jones — на 0,6%. FTSE 100 поднялся на 0,7%, а Eurostoxx 50 — на 0,5%. Индекс Мосбиржи потерял 0,4% на фоне падения цен на нефть в связи с восстановлением добычи в США, после того как ураган Дельта ослаб до шторма, а норвежские нефтяные компании предотвратили забастовку, договорившись с профсоюзами. Дополнительное давление на нефть окажут новости из Ливии, которая увеличит добычу до 335 тыс. б/с, начиная с понедельника.</p> <p>Китайские акции взлетели на утренних торгах, после того как страны Азиатско-Тихоокеанского региона ослабили ограничения, относящиеся к коронавирусу, в также вслед за выходом данных о восстановлении экономики КНР в сравнении с другими ведущими экономиками.</p> <p>Начинается сезон отчетности за третий квартал, ожидания по поводу прибыли корпораций улучшились, что должно способствовать следующему этапу ралли на фондовом рынке. Прибыль американских компаний, входящих в ведущий фондовый индекс, по прогнозам, упадет на 20% в третьем квартале г/г. Это положительная динамика по сравнению со снижением на 25%, ожидавшимся в конце июня, и падением на 32% во втором квартале.</p> <p>Традиционно сезон отчетности начинается с крупных американских банков. JPMorgan Chase опубликует отчет во вторник, Bank of America и Wells Fargo — в среду. Также представят свои результаты другие компании, в том числе Johnson &amp; Johnson, Delta Air Lines и UnitedHealth Group.</p> <p>Однако ключевым драйвером рынка остается пакет стимулирующих мер, республиканцы в сенате и демократы в палате представителей в субботу выступили против плана администрации Трампа в объеме $1,8 трлн, что снижает шансы на сделку до выборов. Другой источник нестабильности — слушания по утверждению Эми Кони Барретт на должность судьи Верховного суда, которые повысят неопределенность и без того неспокойной предвыборной кампании. Контролируемый республиканцами сенат стремится расширить консервативное большинство в Верховном суде всего за несколько недель до президентских выборов. Если законодатели утвердят 48-летнюю судью на пожизненной должности, то соотношение в пользу назначенных республиканцами судей составит шесть к трем. В таком случае трем назначенным демократами судьям придется склонять на свою сторону по меньшей мере двух судей от республиканцев, чтобы провести свое решение.</p> <p>В США выявили более 54 тыс. новых случаев коронавируса, таким образом показатель четвертый день подряд превышает 50 тыс. Власти изучают возможность создания транспортных коридоров с другими странами.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>НЛМК: операционные результаты за 3К20</li> <li>Черкизово: операционные результаты за 3К20</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,43%, до 2834 п., РТС повысился на 0,48%, до 1164 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 76,77 руб. и к евро — до 90,81 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/201021/Leaders%20-%202020-10-12T100311.492.png" /></p> <p>Лидерами роста стали TCS Group (+3,05%), Норильский никель (+2,81%), Совкомфлот ( +2,54%), Полиметалл (+1,74%), Газпром нефть (+1,31%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Аэрофлот (-4,46%), Петропавловск (-3,69%), Алроса (ао −3,00%), Qiwi (-2,97%), НЛМК (ао −2,71%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник снижается на 0,93%, до $42,44/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,08%, до $1929/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,48 п.п., до 0,779%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,23%, китайский Shanghai повышается на 2,64%.</p> <p>DXY повышается на 0,01%, S&amp;P 500 futures — на 0,30%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Ростелеком</b> провел закупку оборудования для исполнения &#171;закона Яровой&#187;, потратив 7,8 млрд. Предположительно оборудование может использоваться не только для собственных нужд, но и для аутсорсинга, чтобы помочь исполнить требований закона дочерней Tele2 и небольшими провайдерами.</p> <p>7,8 млрд руб эквивалентно 27% кэша на балансе компании на конец 1П20.</p> <p>Мы считаем новость нейтрально-негативной для бумаг компании ввиду давление на FCF Ростелекома.</p> <p>RTKM RX: −1,90%</p> <p><b>Северсталь </b>опубликовала позитивные операционные данные по продажам за 3К20 относительно 2К20, что свидетельствует о восстановлении спроса в России, сокращении запасов. Объем производства также продолжил расти, что может говорить о том, что компания считает устойчивым тренд на восстановление.</p> <p>Объем производства</p> <p>3К20:</p> <ul> <li>чугуна: +3% к/к, до 2,4 млн т. Рост связан с завершением краткосрочных ремонтных работ доменных печей в предыдущем квартале</li> <li>стали: +3% к/к, до 2,89 млн т, вследствие увеличения объема производства чугуна</li> </ul> <p>9М20:</p> <ul> <li>чугуна: 0% г/г, 7,1 млн т, vs +2% г/г за 6М20;</li> <li>стали: −6% г/г, до 8,6 млн т, vs −7% г/г за 6М20;</li> </ul> <p>Продажи стальной продукции:</p> <p>3К20:</p> <ul> <li>+18% к/к, до 3,01 млн т, из-за роста объема производства стали, уменьшения доли экспортных продаж продукции с длительным сроком реализации, а также сокращения объема складских запасов.</li> <li>Доля продаж на внутреннем рынке выросла до 63% vs 56% 2К20 в связи с восстановлением внутреннего потребления в России.</li> <li>Доля продукции с высокой добавленной стоимостью выросла до 49% vs 43% 2К20 из-за восстановления отложенного спроса и сокращения складских запасов.</li> </ul> <p>9М20:</p> <ul> <li>-2% г/г, до 8,3 млн т, vs −7% г/г за 6М20</li> <li>Объем продаж концентрата коксующегося угля: −5% к/к в 3К20, до 1,22 млн т, вследствие сокращения объема производства концентрата и добычи горной массы на шахте &#171;Заполярная&#187;.</li> <li>Объем продаж железорудных окатышей: +3% к/к в 3К20, до 2,61 млн т, из-за уменьшения складских запасов.</li> <li>Объем продаж железорудного концентрата: +3% к/к в 3К20, до 1,96 млн т.</li> </ul> <p>CHMF RX: −0,24%</p> <p>Объем продаж в сентябре алмазно-бриллиантовой продукции: 336 млн (+29,9% г/г; +55,0% м/м), в том числе алмазного сырья — $328,2 млн, бриллиантов − $7,8 млн. В целом, результаты показали продолжение тренда на восстановление спроса. Негативным моментом стало то, что доля бриллиантов в продажах снизилась до 2% против 7% в августе.</p> <p>Напомним, что в августе <b>Алроса</b> реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $216,7 млн (+19,2% г/г; +505,3% м/м).</p> <p>В компании отмечают, что несмотря на наблюдавшиеся признаки восстановления спроса в сентября, говорить об уверенном восстановлении спроса можно будет только по итогам важнейшего для ювелирного рынка праздничного сезона.</p> <p>Риски второй волны, на наш взгляд, окажут давление на спрос, а поддержка со стороны госзакупок в России будет ограничена ввиду непростой ситуации с федеральным бюджетом.</p> <p>ALRS RX: −2,68%</p>200995http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=200995Рынок ждет нового пакета помощи<h3>Рынки</h3> <p>Рынок ждет одобрения нового пакета стимулирующих мер, и если этого не произойдет, все обернется очередной коррекцией.</p> <p>S&amp;P 500 вырос на 0,8%, до 3446,83 п., максимума с 3 сентября. Dow Jones поднялся на 0,4%, до 28425,51 п., Nasdaq — на 0,5%, до 11420,98 п.</p> <p>В четверг подорожали акции компаний нефтегазового сектора S&amp;P 500 (+3,8%). Цены на нефть поднялись ввиду перспектив ускорения роста в США, при стоимость американского эталона выросла на 3,1% до $41,19/барр. Stoxx Europe 600 прибавил 0,8%. В Азии большинство фондовых индексов повысилось. Hang Seng, напротив, опустился на 0,2%.</p> <p>Акции IBM подорожали на 6%, до $131,49, после того, как корпорация сообщила, что выделит услуги управляемой инфраструктуры в отдельную публичную компанию в рамках стратегии по развитию своего облачного бизнеса. Представители демократов и Белого дома в четверг возобновили переговоры о программе помощи экономике. При этом сообщений о возможном прорыве в консультациях не поступало.</p> <p>Дебаты Трампа и Джо Байдена оказались под вопросом после того, как президент отказался участвовать в виртуальных дебатах на следующей неделе, после чего Байден согласился принять участие в мероприятии в мэрии Филадельфии в тот же день.</p> <p>Число первичных заявок на пособие по безработице в США на минувшей неделе выросло до 840 тыс., сообщил Минтруд страны. Это меньше чем 7 млн в марте, но выше показателя, предшествующего приходу пандемии.</p> <p>Участники рынка ждут более масштабного пакета стимулирующих мер после того, как спикер палаты представителей Нэнси Пелоси заявила, что помощь авиакомпаниям, которым приходится сокращать сотрудников, должна входить в комплексную программу помощи экономике. Акции авиакомпаний сначала снизились, но восстановились к закрытию торгов. Авиакомпании добиваются господдержки, чтобы иметь возможность платить зарплату сотрудникам, однако пока их усилия не увенчались успехом.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Алроса: продажи, сентябрь.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,13%, до 2846 п., РТС — на 1,30%, до 1159 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 77,37 руб. и к евро — до 90,99 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200995/Leaders%20-%202020-10-09T094640.067.png" /></p> <p>Лидерами роста стали Полюс (+2,22%), Алроса (ао +2,18%), Норильский никель ( +1,67%), Русагро (+1,37%), Русал (ао +0,95%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Аэрофлот (-5,22%), Русгидро (-3,94%), Лента (-1,56%), Газпром нефть (-1,42%), ОГК-2 (ао −1,42%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,42%, до $43,16/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,86%, до $1910/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,29 п.п., до 0,777%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,26%, китайский Shanghai повышается на 1,70%.</p> <p>DXY снижается на 0,16%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,80%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Игровое подразделение <b>Mail.Ru Group</b> My.Games приобретает 51,16% разработчика игр для мобильных устройств студии Deus Craft. Сделка завершится в октябре и включает авансовый платеж $14,1 млн и отсроченный, до $35 млн, подлежащий выплате в апреле 2021 г., если по итогам первого квартала 2021 г. студия достигнет ежемесячного дохода в $15 млн. Консолидация студий — один из инструментов компании по достижению цели войти в топ-25 производителей игр в мире и стать по-настоящему глобальным игроком. Результаты за 3К20 будут представлены 26 октября, и сегмент игр окажет поддержку результатам, как уже было в 2К20. Восстановление индекса Nasdaq вернёт интерес к акциям российских IT-компаний.</p> <p>MAIL RX: +1,24%</p>200978http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=200978Рынку всё равно, кто выиграет выборы, главное — деньги<h3>Рынки</h3> <p>Американские акции выросли в среду после того, как президент Трамп, похоже, смягчил свою позицию по дальнейшему стимулированию американских домохозяйств, авиакомпаний и малого бизнеса.</p> <p>Dow Jones вырос на 1,9%, до 28303,46 п., S&amp;P 500 — на 1,7%, до 3419,44 п., Nasdaq — на 1,9%, до 11364,6 п.</p> <p>Поскольку до голосования 3 ноября осталось мало времени, Трамп и его помощники в среду призвали принять несколько законопроектов о помощи экономике — такой подход демократы последовательно отвергали как противоречащий планам утвердить единый пакет помощи на несколько триллионов долларов для преодоления последствий пандемии.</p> <p>До сделанных Трампом во вторник заявлений обе стороны сближали свои позиции, после того как на прошлой неделе палата представителей приняла законопроект о помощи на $2,2 трлн. Законопроект демократов предусматривает помощь авиакомпаниям, властям штатов и местным органам власти, помощь населению, а также возврат еженедельных пособий по безработице в размере $600. На прошлой неделе глава Минфина Стивен Мнучин предложил программу поддержки объемом $1,6 трлн. У сторон остались значительные разногласия по документу, в том числе по поводу объема государственной и местной помощи, а также по тестированию на Covid-19.</p> <p>Акции авиакомпаний, возможных получателей помощи, выросли после твитов Трампа. Бумаги United Airlines Holdings подорожали на 4,3%, до $36,38, American Airlines Group — на 4,3%, до $13,07, Delta Air Lines — на 3,5%, до $32,15.</p> <p>Сотрудники ФРС обозначили три условия, которые должны быть выполнены, прежде чем регулятор рассмотрит возможность повышения ставок с околонулевой отметки. Во-первых, должен быть достигнут максимальный уровень занятости. Во-вторых, инфляция должна достичь 2%. В-третьих, регулятор должен получить доказательства (в виде прогнозов или рыночных индикаторов) того, что инфляция будет находиться несколько выше 2%.</p> <p>Некоторые сотрудники ФРС в прошлом месяце заявили, что они должны и &#171;далее оценивать и обсуждать&#187; на заседаниях то, какие меры будут приниматься для продолжения скупки активов. С середины июня объем интервенций ФРС составляет $80 млрд в месяц на рынке казначейских облигаций и $40 млрд в месяц на рынке ипотечных облигаций, за вычетом погашений.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>МТС: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 8,93 руб./ао, дивидендная доходность составит 2,62%.</li> <li>НЛМК: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2К20. Компания выплатит 4,75 руб./ао, дивидендная доходность составит 2,74%.</li> <li>Новатэк: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 11,82 руб./ао, дивидендная доходность составит 1,07%.</li> <li>ПИК: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 22,71 руб./ао, дивидендная доходность составит 3,98%.</li> <li>Татнефть: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 9,94 руб./ао и 9,94 руб./ап, дивидендная доходность составит по ао 2,10%, по ап 2,18%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в среду снизился на 1,74%, до 2843 п., РТС — на 2,11%, до 1144 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 78,03 руб. и к евро — до 91,82 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200978/Leaders%20-%202020-10-08T100326.698.png" /></p> <p>Лидерами роста стали АФК Система (+1,58%), Полиметалл (+1,04%), Полюс ( +0,76%), Детский мир (+0,34%), ФСК ЕЭС (ао +0,28%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Совкомфлот (-4,28%), Аэрофлот (-2,90%), Мечел (ао −2,84%), Газпром нефть (-2,68%), Магнит (ао −2,66%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,4%, до $42,16/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,15%, до $1890/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,83 п.п., до 0,779%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,98%, китайский Shanghai не изменяется.</p> <p>DXY снижается на 0,09%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,34%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Яндекс.Драйв</b> запустил долгосрочную аренду автомобилей на срок до 1,5 года, по цене около 20–50 тыс. руб. в месяц. Услуга будет работать по модели подписки, которая включает в себя техосмотр и страховку. В контексте новости потенциальное приобретение Яндексом банка TCS Group может быть особенно оправданно и с точки зрения операционных затрат (комиссии, платежи, процентные ставки), но и с точки зрения получения синергии от развития банковского бизнеса.</p> <p>YNDX RX: −2,12%</p> <p><b>Сбербанк</b> в сентябре столкнулся с оттоком валютных сбережений клиентов, средства физлиц в валюте сократились на $377,2 млн (—1,2%). При этом остатки на валютных счетах увеличились на $76,8 млн. Однако клиенты сняли с депозитов $441,8 млн, что значительно больше, чем в предыдущие месяцы.</p> <p>Отток не побил рекорд марта, когда клиенты сняли с депозитов $1,39 млрд. Однако превысил отток апреля, когда срочные валютные вклады в Сбербанке сократились на $298,2 млн.</p> <p>SBER RX: −0,32%</p> <p>Цена размещения IPO Совкомфлота составила 105 руб./ао — по нижней границе ценового диапазона (105 — 117 руб. /ао). Компания привлекла 43 млрд руб., реализовав 17,2%. Теоретически, возможно уменьшение free-float компании на 1,5% в связи с действиями по стабилизации рынка.</p> <p>FLOT RM: −4,28%</p>200962http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=200962Трамп: главная предвыборная ошибка?<h3>Рынки</h3> <p>Президент Трамп отказался от переговоров с демократами о стимулировании экономики из-за коронавируса, из-за чего вопрос поддержки домашних хозяйств и бизнеса будет решаться уже после выборов.</p> <p>Трамп объявил о своем решении спустя несколько часов после того, как председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл предупредил об ужасных последствиях для экономики, которые наступят, если конгресс и Белый дом не согласуют дополнительную поддержку домохозяйствам и бизнесу. Акции, которые росли в начале сессии, упали после твита Трампа.</p> <p>S&amp;P 500 снизился на 1,4%, Dow Jones — на 1,3%, до 27772,76 п., Nasdaq — на 1,6%, до 11154,6 п. Акции IT-компаний попали под давление после публикации доклада антимонопольного подкомитета палаты представителей США по итогам 16-тимесячного расследования. Его авторы пришли к выводу, что Amazon, Facebook, Google и Apple прибегали к неконкурентным методам для укрепления своих позиций. Amazon (-3,1%), Facebook (-2,26%) Google (-2,19%) и Apple (-2,87%). Законодатели предложили отделить платформы от других сегментов бизнеса IT-гигантов.</p> <p>Доходность долгосрочных американских гособлигаций упала после того, как инвесторы переключились на более безопасные активы.</p> <p>Последние экономические данные свидетельствуют о замедлении темпов восстановления, которое многие экономисты объясняют, по крайней мере частично, отсутствием дополнительных стимулирующих мер. Рост занятости замедлился, а число увольнений растет. Доходы домохозяйств упали в конце лета из-за сокращения федеральных доплат к пособиям по безработице, а потребительские расходы также растут медленнее.</p> <p>Доходы домохозяйств упали в конце лета из-за сокращения федеральных доплат к пособиям по безработице, потребительские расходы также растут медленнее.</p> <p>Мировая экономика в этом году сократится не столь существенно, как прогнозировалось в июне, заявила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева. Торговля росла опережающими темпами, восстанавливаясь от сбоев, вызванных коронавирусом, при этом импорт потребительских товаров в США достиг докризисного уровня в конце лета.</p> <p>Трамп не придал должного значения последствиям коронавируса, заявив, что не видит причин для остановки экономической деятельности из-за возможной второй волны пандемии, и намерен принять участие в дебатах в Майами против Джо Байдена 15 октября.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Русгидро: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 0,036 руб./ао, дивидендная доходность составит 4,66%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,38%, до 2893 п., РТС — на 0,92%, до 1169 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 78,45 руб. и к евро — до 92,07 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200962/Leaders%20-%202020-10-07T100613.759.png" /></p> <p>Лидерами роста стали Мечел (ао +3,74%, ап +3,38%), Алроса (ао +3,73%), Новатэк ( +3,68%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Полиметалл (-2,42%), Полюс (-2,38%), Норильский никель (-2,11%), М.Видео (-1,32%), ММК (-1,12%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 1,41%, до $42,05/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,36%, до $1885/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,84 п.п., до 0,754%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,09%, китайский Shanghai не изменяется.</p> <p>DXY повышается на 0,17%, S&amp;P 500 futures — на 0,10%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Совет директоров <b>Сургутнефтегаза</b> одобрил продажу с баланса компании обыкновенных и привилегированных акций по цене не ниже рыночной. Количество акций, подлежащих продаже, не указано. Нет данных и о планируемом сроке продажи.</p> <p>Речь, скорее всего, идет о казначейских акциях, которые скопились у компании по итогам сбора прежде акций &#171;без владельца&#187;. Интерфакс указывал ранее, что таких акций может быть 1,1 млн обыкновенных акций (0,003% от их общего количества). По закону компания может хранить на своём балансе такие акции не больше года с момента их приобретения.</p> <p>SNGS RX: −0,24%</p> <p>Совет директоров <b>М.Видео</b> рекомендовал дивиденды за 2019 г. в размере 30 руб./акция, что соответствует доходности на уровне 4,3%. Дата закрытия реестра — 20 ноября.</p> <p>MVID RX: −1,33%</p> <p><b>Полюс</b> увеличил долю в компании СЛ Золото, операторе проекта Сухой Лог в Иркутской области, с 78% до 100%. Таким образом компания полностью консолидировала проект, выкупив недостающую долю у Ростеха. Ранее Полюс сообщал, что за 22% Сухого Лога заплатит Ростеху $128,2 млн.</p> <p>PLZL RX: −2,56%</p> <p>Одноклассники интегрировали товары <b>AliExpress</b> в свой маркетплейс. Согласно Data Insight, Одноклассники занимают 10% рынка продаж в соцсетях. Мы считаем новость нейтрально-позитивной для бумаг <b>Mail</b>.</p> <p>MAIL RX: −1,25%</p>200944http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=200944Трамп вернулся в Белый дом<h3>Рынки</h3> <p>После трех дней лечения Дональд Трамп вернулся в Белый дом и выглядит ещё лучше, чем до заболевания. В понедельник он объявил о продолжении полноценной предвыборной гонки и намерении наверстать упущенное. Президент продолжит лечение, многие его помощники также заразились коронавирусом.</p> <p>S&amp;P 500 повысился на 1,8%, рост продолжается с прошлой недели. Nasdaq прибавил 2,3%, Dow Jones поднялся на 1,7%, до 28148,64 п. Индекс деловой активности в сфере услуг США в сентябре вырос, показатель повышается четвертый месяц подряд после значительного снижения в апреле и мае.</p> <p>По данным американского Института управления поставками (Institute for Supply Management, ISM), показатель вырос до 57,8 п., по сравнению с 56,9 п. в августе. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в сфере услуг, рассчитываемый IHS Markit, в сентябре опустился до 54,6 п. по сравнению с 55 п. в августе.</p> <p>IHS Markit сообщила, что индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности Испании упал до 42,4 п. в сентябре с 47,7 п. в августе.</p> <p>Инвесторы смотрят в первую очередь на три основных показателя. Первое —скорость возобновления экономической деятельности после коронавируса. Второй — меры Вашингтона по борьбе с пандемией. Третий — результаты выборов и их последствия для экономики. Все задаются вопросом, скажется ли победа Джо Байдена отрицательно на рынке акций. С одной стороны, он хочет менять налоговую систему, но возможны и положительные последствия в виде стимулирующих мер.</p> <p>Вице-президент Майк Пенс прибыл в Солт-Лейк-Сити в понедельник для участия в дебатах вице-президентов, назначенных на среду. Значимость дебатов выросла после того, как из-за госпитализации Трампа были отменены митинги, что повысило роль вице-президентов в кампании.</p> <p>Торговля носила волатильный характер в последние дни из-за политической и экономической неопределенности, наблюдаются признаки того, что турбулентность на рынке сохранится. Индекс волатильности VIX приближается к максимуму почти за месяц. VIX отражает ожидания рынка в отношении 30-дневной волатильности в будущем, он основан на опционах индекса S&amp;P 500.</p> <p>Четвертый квартал традиционно считается лучшим для рынка акций, когда в среднем они дорожают на 3,9%, заканчивая ростом 79% сессий. В четвертом квартале предвыборных лет акции в среднем дорожают на 2%, заканчивая ростом 82% сессий.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Мечел: окончание срока моратория на банкротство.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,04%, до 2882 п., РТС — на 0,85%, до 1158 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 78,11 руб. и ослаб к евро — до 92,04 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200944/Leaders%20-%202020-10-06T095747.777.png" /></p> <p>Лидерами роста стали Татнефть (ао +3,99%, ап +4,19%), Московская биржа (+3,79%), Роснефть ( +2,35%), М.Видео (+2,05%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Аэрофлот (-5,19%), ММК (-2,02%), Энел Россия (-1,77%), Ростелеком (ао −1,16%), Акрон (-0,86%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,29%, до $41,41/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,14%, до $1911/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,63 п.п., до 0,767%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,4%, китайский Shanghai не изменяется.</p> <p>DXY снижается на 0,12%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,02%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Основатель<b> Тинькофф-банка</b> Олег Тиньков, оценил вероятность заключения сделки с Яндексом как 50 на 50. Данная новость спекулятивно негативна для бумаг ТКС и Яндекса.</p> <p>YNDX RX: +1,74%</p> <p>TCSG RX: +0,20%</p> <p><b>Норникель</b> направил в суд собственные расчеты оценки ущерба от аварии под Норильском. Компания оценила вред от разлива дизтоплива в 21,4 млрд руб., это примерно в семь раз ниже, чем оценка Росприроднадзора — 148 млрд руб.</p> <p>GMKN RX: +2,12%</p> <p><b>Северсталь</b> произвела и поставила 1,2 тыс. т металлопроката под строительство головного линейного атомного ледокола проекта 10510 (ЛК-120Я). Строительство атомохода началось на судостроительном комплексе Звезда. Задача атомохода — обеспечить круглогодичную проводку коммерческого флота по Северному морскому пути.</p> <p>СHMF RX: +0,52%</p>200915http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=200915Здоровье Трампа определит волатильность<h3>Рынки</h3> <p>Здоровье Дональда Трампа в ближайшее время будет ключевым фактором, который определит направление рынка. Чем быстрее Трамп сможет вернуться к полноценной работе, тем выше вероятность одобрения кандидатуры нового судьи Верховного суда на следующей неделе и нового пакета мер поддержки экономики, работа над которым продолжается последние несколько месяцев.</p> <p>В пятницу S&amp;P 500 снизился на 1%, до 3348 п., Nasdaq потерял более 2%, Dow Jones — 0,5%. Европейские рынки закрылись разнонаправленно. РТС потерял более 2%, как и Nasdaq, на фоне снижения стоимости нефти и продаж акций нефтегазовых компаний. Падение нефти носит спекулятивный характер из-за возобновления добычи нефти в Ливии, которая не превышает 1 млн б/с, но в отсутствие индикаторов спроса рынок продает.</p> <p>Врачи президента Трампа сказали, что его состояние улучшается, и что его могут выписать уже в понедельник, но уровень кислорода в его крови снижался дважды, последний раз в субботу, и что он принимает стероиды, обычно рекомендуемые для тех, у кого серьезные случаи заболевания.</p> <p>В Нью-Йорке в среду закроются государственные школы и некоторые предприятия в Бруклине и Квинсе, где отмечается повышение уровня заболеваемости коронавирусом. Власти города работают над тем, чтобы остановить рост показателя, хотя все лето он оставался низким. Мэр Билл де Блазио заявил в воскресенье, что все школы и бизнес, не относящейся к критической инфраструктуре, в пределах девяти районов закроются в среду, решение должны будут одобрить власти штата.</p> <p>Плохая новость для рынков заключается в том, что преимущество Джозефа Байдена над Трампом увеличилось до 14% по сравнению с 10%, согласно последним опросам NBC/WSJ, тогда как до выборов 3 ноября остались считаные недели. Повышение налога на доходы юрлиц, если демократы одержат победу в ноябре, может лишить рынок одного из мощнейших драйверов роста в этом году. Это ударит по тем секторам, которые ранее выступали драйверами роста, в частности по IT и коммуникационной отрасли, и в меньшей степени — по недооцененным циклическим секторам.</p> <p>Джо Байден предложил повысить ставку налога на доходы юрлиц с 21% до 28%, ввести новый минимальный налог на доходы американских компаний и увеличить налог на полученную за рубежом выручку многих американских транснациональных корпораций.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Сургутнефтегаз: СД рассмотрит вопрос о реализации акций.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 1,29%, до 2852 п., РТС — на 2,25%, до 1148 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 78,19 руб. и к евро — до 91,63 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200915/Leaders%20-%202020-10-05T095925.849.png" /></p> <p>Лидерами роста стали АФК Система (+5,41%), Mail.Ru Group (+2,49%), Полюс ( +2,15%), ЛСР (+1,79%), Русснефть (ао +1,46%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Сбербанк (ао −8,49%, ап −8,50%), Аэрофлот (-3,37%), Черкизово (-2,39%), ВТБ (ао −1,37%).</p> <p>Цена на Brent утром в понедельник повышается на 2,14%, до $40,11/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,21%, до $1894/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 2,13 п.п., до 0,709%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 1,28%, китайский Shanghai снижается на 0,20%.</p> <p>DXY снижается на 0,21%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,69%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Ozon направил в SEC документы о намерении провести IPO.</p> <p>В ходе IPO весь Ozon может быть оценен в $3-5 млрд. На наш взгляд, даже последние оценки рынка были значительнее консервативнее: $2-2,4 млрд. У Системы 43% в ретейлере. Если предположить, что средняя оценка Ozon рынком составляет $2 млрд, а IPO пройдет по средней оценке $4 млрд , то потенциальный прирост стоимости, относящийся к Системе — около $0,9 млрд, или 30%.</p> <p>AFKS RX: +5,41%</p> <p>Новый CEO группы <b>М.Видео-Эльдорадо</b> Александр Изосимов купил 0,13% акций ретейлера. Топ-менеджер приобрел акции ПАО М.Видео в рамках биржевых торгов.</p> <p>MVID RX: −0,15%</p> <p><b>Транснефть</b> представила финансовые результаты по МСФО за 2К20 хуже консенсус-прогноза по чистой прибыли и лучше — по выручке и EBITDA.</p> <p>Выручка составила 228 млрд руб. (-12,2% г/г; −13,2% кв/кв)</p> <p>EBITDA: 115 млрд руб. (-2,3% г/г; −14% кв/кв)</p> <p>Чистая прибыль: 15 млрд руб. (-73,1% г/г; −73,7% кв/кв)</p> <p>Транснефть во 2К20 признала убыток в 21,1 млрд руб. от обесценения активов из-за недозагрузки нефтепродуктопроводов.</p> <p>TRNF RX: −0,58%</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200915/Transneft%20(2).png" /></p> <p><b>Московская биржа</b>: сентябрь оказался сильнее августа как в абсолютных показателях, так и в относительной динамике по сравнению с 2019 г. В сентябре общий объем торгов на рынках Московской биржи вырос на 14,8% м/м и 27,8% г/г (против +9,3% г/г роста в августе), до 86,5 трлн руб. Произошло ускорение годового темпа роста г/г относительно августа почти по всем сегментам. Статистику можно трактовать как позитивную.</p> <ul> <li>Объем торгов в акциях в сентябре: +8,5% м/м, +89,3% г/г (против +76,5% г/г в августе), до 2 трлн руб.</li> <li>В облигациях: +17% м/м и +12,8% г/г (против 8,2% г/г в августе), до 2,5 трлн руб.</li> <li>На денежном рынке: +13,4% м/м и +31,4 г/г (против +23,4% г/г в августе), до 38,9 трлн руб.</li> <li>Объем торгов на валютном рынке: +10,4% м/м и +19,1 г/г (против −2,7% г/г в августе), до 29,9 трлн руб.</li> <li>Объем торгов на рынке деривативов: +31,8 м/м и +55,9% г/г (против +8,1% г/г в августе), до 13,1 трлн руб.</li> </ul> <p>MOEX RX: +1,23%</p>200895http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=200895Трамп заразился коронавирусом<h3>Рынки</h3> <p>Американские акции в четверг немного выросли — инвесторы оценивали перспективы принятия Вашингтоном дополнительного пакета стимулирующих мер для поддержки экономики перед выборами в ноябре.</p> <p>S&amp;P 500 повысился на 0,5%, до 3380,8 п., по итогам шести последних месяцев рост индикатора стал максимальным (+35%) с 2009 г., несмотря на снижение в сентябре. Dow Jones поднялся на 0,1%, до 27816,9 п. Оба индекса растеряли предыдущие достижения.</p> <p>Число первичных заявок на пособие по безработице в США за минувшую неделю снизилось с 873 тыс. до 837 тыс. Данные свидетельствуют об улучшении ситуации на рынке труда, хотя уровень безработицы остается высоким. Активность в производственном секторе США продолжила расти в сентябре, хотя медленнее, чем в августе, по данным опроса, подготовленным Институтом управления поставками. Потребительские расходы выросли августе на 1% в месячном выражении, доходы снизились, отчасти из-за сокращения государственной поддержки безработным.</p> <p>Энергетический индекс (XLE −3,6%) опустился до шестимесячного минимума, при этом фьючерсы на сырую нефть упали почти на 4%, так как рост числа случаев заболевания коронавирусом по всему миру негативно сказался на перспективах спроса на энергоносители. Дополнительное давление на цены оказал ростом добычи в ОПЕК в прошлом месяце. Ноябрьский фьючерс на WTI подешевел на 3,8% до $38,71/барр. , в ходе торгов контракт дешевел до $37,61/барр.; декабрьский контракт на Brent подешевел на 3,6% до $40,78/барр. Четыре из пяти аутсайдеров S&amp;P относятся к нефтегазовому сектору: Halliburton (-8,2%), Valero Energy (-7,5%), Marathon Petroleum (-5,6%), Hess Corporation (-5,1%).</p> <p>Котировки ExxonMobil, некогда крупнейшей компании по рыночной капитализации, находится минимуме с 2002 г., опустившись ниже минимума при пандемии, когда Brent торговался по $20/барр.</p> <p>Президент Трамп и первая леди Мелания Трамп заболели Covid-19, написал президент в Twitter, спустя несколько часов после новости о заболевании его советника Хоупа Хикса, который сопровождал его в поездках на этой неделе.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Московская биржа: объём торгов, сентябрь.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.</p> <p>Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 0,55%, до 2890 п., РТС — на 0,34%, до 1174 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 77,33 руб. и к евро — до 90,83 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200895/Leaders%20-%202020-10-02T102321.844.png" /></p> <p>Лидерами роста стали Сургутнефтегаз (ао +1,86%), БСПБ (ао +1,78%), ОГК-2 ( +1,63%), Детский мир (+1,61%), Лента (+1,32%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли TCS Group (-2,41%), ТГК-1 (-2,42%), Яндекс (-2,69%), Интер РАО (ао −3,04%), Аэрофлот (-4,45%).</p> <p>Цена на Brent утром в пятницу снижается на 1,86%, до $40,17/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,46%, до $1897/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 3,09 п.п., до 0,656%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 0,72%, китайский Shanghai не изменяется.</p> <p>DXY повышается на 0,31%, S&amp;P 500 futures снижается на 1,69%.</p> <h3>Новости</h3> <p>Акции <b>Сургутнефтегаза </b>растут после выхода новости о том, что СД 5 октября рассмотрит вопрос о реализации акций компании. Никаких деталей нет, и новость легко может оказаться лишь технической.</p> <p>Другие новости, которые сопровождают Сургутнефтегаз сегодня незначительны: сообщалось, что Сургутнефтегаз по решению арбитражного суда приобрел 500 тыс. собственных &#171;бесхозных&#187; обыкновенных акций — это хотя и позитивно (меньше акций в обращении), но слишком мало на фоне 36 млрд обыкновенных выпущенных акций компании.</p> <p>Спекулятивный интерес в бумагах может быть безосновательно гипертрофирован на фоне нацеленности правительства и частных собственников на максимизацию дивидендов от компаний.</p> <p>SNGS RX: +1,86%</p> <p>Акционеры <b>Фосагро</b> ожидаемо утвердили дивиденды в размере 33 руб./акция, или 1,1% дивидендной доходности, за 2К20. Дата закрытия реестра — 15 октября. Тенденция к снижению дивидендов: за 2К20 компания направит 4,3 млрд руб., тогда как за 1К20 Фосагро выплатила 10,1 млрд руб., за 2019 г. — 24,9 млрд руб.</p> <p>PHOR RX: −1,19%</p> <p><b>Сбербанк</b>: Минфин внес в Госдуму проект бюджета на три года, формализующий правила выплаты дивидендов госкомпаниями, сообщил РБК. Начиная с 2021 г. госкомпании будут направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО, скорректированной на результаты &#171;неденежных&#187; и нерегулярных операций (переоценки, списания).</p> <p>Интересно, что Минфин уже закладывает в проект бюджета получение дивидендов от Сбербанка в размере 150 млрд, 200 млрд и 236 млрд руб. в 2021–2023 гг. против 422 млрд руб. за 2019 г. (18,7 руб./акция).</p> <p>Ранее Герман Греф говорил, что в дивидендной политике обязательно сохранится пункт о 12,5% достаточности общего капитала как условии выплаты дивидендов в районе 50%.</p> <p>SBER RX: −0,13%</p>200878http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=200878Рынок сохраняет бычий настрой<h3>Рынки</h3> <p>Несмотря на волатильность, которая отрицательно сказалась на росте в сентябре, S&amp;P 500 и Dow Jones за последние три месяца прибавили 8,5% и 7,6%, соответственно. Новая программа поддержки экономики объемом $2,2 трлн, которая пока не утверждена конгрессом, будет стимулировать рост индексов в ходе сегодняшней сессии.</p> <p>По итогам прошедших двух кварталов индексы достигли максимальных значений с 2009 г. Оба индикатора выросли более чем на 26% с конца марта. Nasdaq поднялся на 11% в третьем квартале и на 45% за последние шесть месяцев, что стало максимальным приростом за два квартала с 2000 г.</p> <p>Несмотря на рост рынка с марта, стоимость акций вернулась к значениям начала года. S&amp;P 500 прибавил 4,1%, Dow Jones упал на 2,7%, Nasdaq поднялся на 24% с начала года.</p> <p>В лидеры третьего квартала вышли акции девелоперов, которые выиграли от бума на строительном рынке, поскольку из-за пандемии резко снизилось предложение домов. Американцы решили купить жилье с большей площадью, ожидая, что они останутся на самоизоляции из-за коронавируса.</p> <p>Главы Федеральной авиационной администрации лично принял участие в испытаниях доработанного лайнера Boeing 737 MAX.</p> <p>Токийская фондовая биржа приостановила все торги в четверг из-за технического сбоя. По словам инвесторов, неполадки могут подорвать доверие к бирже. После остановки торгов утром биржа заявила, что до конца дня они не возобновятся. Данных о том, что к пятнице неполадки будут устранены, пока нет.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Сбербанк: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 18,7 руб./ао и 18,7 руб./ап, дивидендная доходность составит по ао 8,29%, по ап — 8,50%.</li> <li>ВТБ: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2019 г. Компания выплатит 0,00077 руб./ао, дивидендная доходность составит по ао 2,24%.</li> <li>Черкизово: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 1П20. Компания выплатит 48,79 руб./акция, дивидендная доходность составит 2,59%.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в среду снизился на 0,15%, до 2906 п., РТС — на 1,98%, до 1179 п.</p> <p>Рубль укрепился к доллару до 77,63 руб. и к евро — до 91,03 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200878/Leaders%20-%202020-10-01T095928.016.png" /></p> <p>Лидерами роста стали М.Видео (+3,43%), ОГК-2 (ао +2,95%), Алроса ( +2,32%), Детский мир (+1,68%), Лента (+1,38%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли ЛСР (ао −3,28%), Интер РАО (-3,11%), Полюс (-2,45%), Русал (-2,35%), Петропавловск (-2,31%).</p> <p>Цена на Brent утром в четверг повышается на 0,02%, до $42,31/барр.</p> <p>Золото дорожает на 0,40%, до $1893/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 2,73 п.п., до 0,696%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,25%, китайский Shanghai снижается на 0,20%.</p> <p>DXY снижается на 0,20%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,47%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Эталон</b> представил финансовые результаты по МСФО за 1П20.</p> <p>Выручка компании составила 30,9 млрд руб. (-21,9% г/г).</p> <p>EBITDA составила 3 млрд руб. (-44,9% г/г).</p> <p>Чистый убыток составил 1,77 млрд руб. против прибыли в 1П19 в размере 0,6 млрд руб.</p> <p>Поддержку бумаге в ближайшее время будут оказывать дивиденды за 2019 г. в размере 12 руб./акция, что соответствует 9,6% доходности.</p> <p>Дивиденды должны быть выплачены 16 декабря 2020 г. акционерам, владевшим бумагой по состоянию на 20 ноября 2020 г. Выплата будет производиться в долларах США по курсу центрального банка России, установленному за три рабочих дня до даты выплаты.</p> <p>ETLN RX: −2,28%</p> <p><b>Русгидро</b> обратилось в правительство с просьбой разрешить поставить не полностью локализованные газовые турбины Интер РАО на свои станции на Дальнем Востоке: от 6 до 11 турбин 6F.03 мощностью по 77 МВт. В среднем по рынку одна такая турбина стоит около $30 млн. Совместное предприятие <b>Интер РАО</b> и американской GE по производству газовых турбин имеет уровень локализации около 30%, тогда как правительство требует с 2022 г. не менее 90%.</p> <p>Генерация на Дальнем Востоке разрозненна, поэтому оптимальный диапазон мощности турбины должен быть 75–85 МВт. Установка турбин от конкурентов Интер РАО — Силовых машин (на 65 МВт) и ОДК (на 110 МВт) может привнести некоторые риски энергоснабжения, сообщает Коммерсант.</p> <p>IRAO RX: −3,11%</p> <p><b>Магнит</b> в партнерстве с Яндекс.Едой запустит региональную доставку продуктов.</p> <p>Мы считаем новость позитивной для бумаг Магнита.</p> <p>Новость показывает, что ретейлеры, благодаря своей физической инфраструктуре могут выиграть от развития сегмента доставки как прямым, так и косвенным путем, взаимодействуя с другими игроками.</p> <p>MGNT RX: +0,09%</p> <p>Правительство России в 3,4 раза увеличило лимит на закупку драгоценных металлов и камней для Госфонда. Выплаты в 2021 г. составят 39,82 млрд руб. против ранее запланированных 11,5 млрд руб. В 2022 г. закупки ожидаются на уровне не выше 11,5 млрд руб., также, как и в 2023 г. Лимит закупок на 2021 г. определен на уровне $500 млн. Это минимальный рубеж для сделки между <b>Алросой</b> и Гохраном по закупке алмазов.</p> <p>ALRS RX: +2,32%</p>200858http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=200858Прошедшие дебаты добавили неопределенности<h3>Рынки</h3> <p>S&amp;P 500 снизился на 0,5%, до 3335,47 п., Dow Jones — на 0,5%, до 27452,66 п., Nasdaq — на 0,3%, до 11085,25 п. Американские акции подешевели во вторник после двух сессий уверенного роста, в преддверии первых дебатов между президентом Трампом и бывшим вице-президентом Джо Байденом. На настроения инвесторов давили опасения по поводу повышения заболеваемости коронавирусом в США. Уровень выявляемости COVID-19 составил 3,25% в Нью-Йорке — максимум с начала июня.</p> <p>Трамп отказался сказать, признает ли он результаты выборов, что создает предпосылки для оспаривания итогов голосования и конституционного кризиса.</p> <p>Сектора, которые в понедельник способствовали росту S&amp;P 500, во вторник снижались — финансовые бумаги подешевели на 1,2%, нефтегазовые — на 2,7%. Стоимость нефти снизилась на 3,2%, до $39,29/барр., с начала года она опустилась на 36%. Stoxx Europe 600 отступил на 0,5% на фоне роста числа случаев коронавируса, что повышает риск ужесточения ограничительных мер в Европе.</p> <p>Walt Disney анонсировал сокращение 28 тыс. сотрудников своих тематических парков в США. Власти Калифорнии дали понять, что Disneyland Resort, скорее всего, не откроется в обозримом будущем из-за COVID-19.</p> <p>Boeing планирует на этой неделе консолидировать сборку лайнеров 787 Dreamliner в Южной Каролине после прекращения производства самолета в штате Вашингтон в связи с тем, что спрос на самолеты снижается из-за пандемии.</p> <p>JPMorgan Chase согласился заплатить штраф в размере $920 млн для урегулирования претензий надзорных органов США по поводу причастности к манипуляциям на рынках драгоценных металлов и ценных бумаг.</p> <p>В первом полугодии 18 ретейлеров, главным образом торгующих одеждой и обувью, домашней мебелью, продовольственными товарами, а также универмаги подали на банкротство в США. Ретейлеры, скорее всего, примут решение закрыть до 25 тыс. магазинов в стране в 2020 г., прогнозирует исследовательская фирма Coresight Research.</p> <p>Голосование в палате представителей по новому законопроекту о помощи американской экономике объемом $2,2 трлн намечено на среду. Сегодня же должна состояться очередная встреча спикера Нэнси Пелоси и министра Стивена Мнучина.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Интер РАО: объявление стратегии.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,58%, до 2910 п., РТС — на 0,96%, до 1156 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 79,07 руб. и к евро — до 92,86 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200858/Leaders%20-%202020-09-30T095950.572.png" /></p> <p>Лидерами роста стали Северсталь (+2,32%), Сургутнефтегаз (ап +2,22%), Фосагро (ао +1,74%), НЛМК (+1,62%), Акрон (+1,32%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Mail.Ru Group (-3,03%), Магнит (-2,76%), Лукойл (-2,74%), Новатэк (-2,42%), Русал (-2,26%).</p> <p>Цена на Brent утром в среду снижается на 1,03%, до $41,13/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,39%, до $1156/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,7 п.п., до 0,650%.</p> <p>Японский Nikkei снижается на 1,50%, китайский Shanghai — на 0,17%.</p> <p>DXY повышается на 0,02%, S&amp;P 500 futures снижается на 0,62%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Татнефть</b> получит налоговый вычет в общей сложности до 36 млрд руб. для своего Ромашкинского месторождения, Газпром нефть — до 36 млрд руб. в 2021–2023 гг. для Новопортовского месторождения. Данные послабления частично компенсируют рост налоговой нагрузки на отрасль, у которой власти забирают около 300 млрд руб. в год.</p> <p>Мы считаем новость нейтрально-позитивной для бумаг нефтегазовых компаний.</p> <p>TATN RX: −1,81%</p> <p><b>IT</b>: в Госдуме могут рассмотреть возможность ужесточения ответственности иностранных интернет-компаний за неисполнение российского законодательства, в том числе, в виде замедления трафика сервисов в России по решению суда. В первую очередь нововведения могут коснуться Facebook и Twitter, не исполняющих требования по локализации данных россиян, сообщает Коммерсант.</p> <p>На наш взгляд, преждевременно говорить о потенциальном ослаблении конкуренции для отечественных компаний из-за введения новых ограничений.</p> <p><b>АФК Система</b> за счет продажи своей доли в Детском мире снизила долг до 175 млрд руб. сообщил глава АФК Владимир Чирахов. По итогам 2К20 финансовые обязательства корпоративного центра АФК составляли 198,3 млрд руб. Система в начале сентября продала 20,38% акций ретейлера за 16,9 млрд руб.</p> <p>AFKS RX: −0,74%</p> <p><b>Мечел</b> оформил в дочерней компании ЧМК заём сроком на 10 лет. Сумма кредита превысила 18 млрд руб. Это более 7% от стоимости активов ЧМК на конец 1П20. Цели займа, проценты за пользование в сообщении не разглашаются. Напомним, что в конце августа компания брала кредит у ВТБ в размере 5 млрд руб. под 2% годовых. По итогам 2К20 чистый долг Мечела составил 311,5 млрд. руб.</p> <p>MTLR RX: −0,24%</p> <p>Совет директоров <b>Транснефти</b> рекомендовал дивиденды за 2019 г. в размере 11612,2 руб./акция, что соответствует доходности на уровне 7,8%.</p> <p>TRNF RX: +0,99%</p>200837http://forum.mfd.ru/blogs/posts/view/?id=200837Новый пакет поддержки экономики США<h3>Рынки</h3> <p>Dow Jones в понедельник вырос более чем на 400 п., отыграв некоторые потерянные позиции после четырех недель снижения, по мере того как инвесторы перекладывали средства в акции, зависящие от состояния экономики, включая бумаги банков и нефтегазовых компаний.</p> <p>По итогам сессии подорожали 27 из 30 &#171;голубых фишек&#187;, в плюсе оказались все 11 секторов S&amp;P 500. Ралли стало облегчением для инвесторов, которые сочли распродажу прошлой недели чрезмерной.</p> <p>Devon прибавил более 11% после выхода новостей о потенциальном слиянии с WPX Energy, Boeing — 6,4%, Delta Airlines — 5,1%, Schlumberger — 3,3%, Citigroup и Xerox — 3,4%. Росли преимущественно акции нефтегазовых, транспортных и финансовых компаний. Циклические акции, в частности бумаги банков, обычно опережают рынок при восстановлении.</p> <p>Недооцененный акции выросли, после того как демократы в палате представителей подготовили законопроект о помощи экономике США в объеме $2,2 трлн, предусматривающий выплаты лишившимся работы американцам в размере $600 в неделю.</p> <p>Голосование по проекту может пройти на этой неделе. Спикер палаты представителей Нэнси Пелоси обсудила программу помощи с министром финансов Стивеном Мнучином, повторная встреча состоится во вторник. Пакет предусматривает субсидии ресторанам, авиалиниям, детским садам и сценическим площадкам, пострадавшим от коронавируса, а также финансирование почты в преддверии президентских выборов. Демократы также включили в проект положение о прямых выплатах американцам по $1,2 тыс. на налогоплательщика и $500 — на каждого иждивенца.</p> <p>В центре внимания инвесторов останутся политические риски. Трейдеры делают ставки в условиях одного из самых волатильных в истории США предвыборных сезонов, стремясь заработать на чрезвычайно больших колебаниях различных активов — от акций до валют. Инвесторы скупают различные активы, которые должны принести прибыль, если волатильность сохранится после выборов, опасаясь, что неопределенность будет доминировать на рынках и в декабре.</p> <p>В фокусе сегодня:</p> <ul> <li>Эталон: финансовые результаты по МСФО за 1П20.</li> </ul> <p>Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.</p> <p>Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,05%, до 2927 п., РТС — на 0,19%, до 1167 п.</p> <p>Рубль ослаб к доллару до 79,06 руб. и к евро — до 92,19 руб.</p> <p><img alt="" src="/static/content/blogpost/200837/Leaders%20-%202020-09-29T094532.147.png" /></p> <p>Лидерами роста стали Лента (+6,00%), М.Видео (+3,93%), Петропавловск (ао +3,87%), Интер РАО (ао +2,99%), Фосагро (ао +2,51%).</p> <p>В число аутсайдеров вошли Русснефть (ао −1,50%), Газпром (ао −0,92%), Русал (ао −0,90%), X5 Retail Group (-0,74%), Норильский никель (-0,58%).</p> <p>Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,58%, до $42,62/барр.</p> <p>Золото дешевеет на 0,16%, до $1878/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,3 п.п., до 0,661%.</p> <p>Японский Nikkei повышается на 0,15%, китайский Shanghai — на 0,27%.</p> <p>DXY снижается на 0,06%, S&amp;P 500 futures повышается на 0,44%.</p> <h3>Новости</h3> <p><b>Газпром</b> готов выполнить обязательства по газификации на 2021-2025 гг., не планирует снижать дивиденды. В качестве источника финансирования компания рассматривает варианты, в т.ч. выпуск бессрочных облигаций с государственной поддержкой.</p> <p>Мы считаем новость нейтрально-позитивной для Газпрома. Однако бумага является рискованным активом ввиду возможности введения санкций против России на фоне нестабильной макроэкономической ситуации.</p> <p>GAZP RX: −0,92%</p> <p><b>Mail.Ru Group</b> планирует запуск сервиса облачного гейминга. По итогам 2К20 направление игр составило 43% выручки компании, при этом 74% всей выручки во 2К20 My.Games получил за пределами России.</p> <p>Компания может начать тестировать My.Games Cloud в 2020 г. Сервис будет работать на серверах Nvidia. На площадке будет представлено порядка 300 игр.</p> <p>Mail продолжает отвоёвывать долю на рынке игр. По итогам 2019 г., согласно исследованию App Annie, My.Games стал третим по выручке издателем мобильных приложений в Европе (+2 позиции за год).</p> <p>Сегмент игр компании оказался быстрорастущим в условиях кризиса и открыл значительный потенциал для международного развития. Сообщение поддерживает относящийся к компании позитивный новостной поток.</p> <p>Мы считаем, что включение Mail в индекс MSCI также может поддержать стоимость бумаги.</p> <p>MAIL RX: −0,63%</p> <p>Наблюдательный совет <b>Х5 Retail Group</b> рекомендовал продлить контракт с главным исполнительным директором компании Игорем Шехтерманом на следующие два года.</p> <p>FIVE RX: −0,81%</p> <p>Глава <b>Норильского никеля</b> Владимир Потанин в ходе интервью сообщил о необходимости проведения экспертизы для установления точного объёма разлившегося топлива. Ранее Росприроднадзор оценивал объём в 15 тыс. т, а компания — в 12 тыс. т. На текущий момент на ликвидацию аварии потрачено 11,5 млрд руб. По мнению Потанина, использование максимального коэффициента расчёта ущерба является не совсем корректным, так как компания незамедлительно начала устранять последствия аварии. Внутреннее расследование Норильского никеля показывает, что аварийный резервуар 40 лет назад был построен с конструктивными дефектами, которые ухудшились на фоне нетипично теплой погоды.</p> <p>GMKN RX: −0,84%</p>