Boomin.ru – интернет-журнал об инвестициях в растущие российские компании. В ленте новостей сайта – все важнейшие мировые, российские и региональные новости экономики, в статьях – конкретные рекомендации и аналитика, в разделе бизнес-мнения – опыт собственников бизнеса от первого лица. Наша площадка открыта для публикаций по обозначенным темам от всех участников рынка.
Суммарный объем торгов по шести биржевым выпускам эмитента составил 85 млн рублей.
Сравнение выпусков за неделю
Продолжается размещение пятилетнего выпуска облигаций АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» серии 002Р-07 объемом 4 млрд рублей. За неделю было размещено бумаг на 75 млн рублей, а за весь период — на 1,93 млрд рублей (48,33%).
Хорошая ликвидность по выпуску остается на вторичном рынке: среднедневной объем торгов за месяц составил 9,6 млн рублей, объем торгов за неделю превысил 41 млн рублей. Средняя доходность сохраняется на уровне 14,3%. Бумаги пользуются спросом на обоих рынках, так как не все инвесторы имеют возможность участвовать на первичном рынке. Напомним, что 0,5% от объема покупки можно получить через систему Boomerang. Для начисления бонусов необходимо подтвердить покупку, предоставив брокерский отчет с номером сделки.
25 сентября состоялась предпоследняя выплата купона по выпуску серии 002Р-02 по ставке 10% годовых. 100% погашение тела долга пройдет в декабре 2023 г. Цена постепенно приближается к номинальной стоимости, однако всё еще торгуется с небольшим дисконтом, на уровне 99,6% от номинала. По итогам пятничных торгов, доходность по выпуску составила 12,3% годовых.
Также на прошлой неделе (26 сентября) выплата купона прошла по выпуску серии 002Р-03 по ставке 10,5% годовых. До погашения осталось всего полгода и выплата двух оставшихся купонов. Прошлую неделю торги по выпуску закрылись на цене 99% от номинала. Недельный объем торгов составил 9,1 млн рублей.
5 октября проходит ежеквартальная выплата купона по ставке 12% годовых по выпуску серии 001Р-05. До даты погашения бумаг остается шесть месяцев. Недельный объем торгов составил 11,2 млн рублей. Цена выпуска не подверглась существенному изменению, торги были закрыты на уровне 99,7% от номинала. Средний показатель доходности остается выше 14% (14,37%).
За прошедшую неделю средняя доходность оставшихся в списке выпусков не подверглась изменению.
Средняя доходность выпуска серии 002Р-05 осталась выше 15% годовых. Недельный объем торгов снизился и составил 4,6 млн рублей. В пятницу торги закрылись по цене 100,8% от номинала.
Стабильно высокая ликвидность сохраняется и по выпуску серии 002Р-06. За неделю объем торгов составил 17,3 млн рублей, при этом показатель доходности практически не изменился и остался выше 14% (14,1% по итогам торгов пятницы). Цена закрытия торгов остается вблизи номинала.
Пятилетний выпуск биржевых облигаций серии 001Р-05 (4B02-01-00073-L) объемом 6 млрд рублей был размещен эмитентом в марте 2019 г. По выпуску предусмотрен 21 ежеквартальный купон. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.
Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-02 (4B02-02-71794-H-002P) объемом 500 млн рублей был размещен эмитентом в январе 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.
Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-03 (4B02-03-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в апреле 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.
Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-05 (4B02-05-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в декабре 2022 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.
Двухлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-06 (4B02-06-71794-H-002P) номинальным объемом 2 млрд рублей был размещен эмитентом в июне 2023 г. По выпуску предусмотрено 24 ежемесячных купона. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.
С пятилетним выпуском биржевых облигаций серии 002Р-07 (4B02-07-71794-H-002P) номинальным объемом 4 млрд рублей эмитент вышел на биржу 29 августа 2023 г. По выпуску предусмотрено 60 ежемесячных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.
К новому сезону компания реконструировала производственные корпуса зернохранилищ и установила новое оборудование. На эти цели эмитент направил около 30 млн рублей.
Как рассказал Boomin директор «Группы «Продовольствие» Дементий Глухов, компания провела комплексную модернизацию и ремонт технологического оборудования на обоих своих элеваторах — «Михайловского» (Алтайский край) и «Ачинского» (Красноярский край).
«На Михайловском элеваторе мы установили современное фасовочное оборудование новосибирского производителя мощностью до 30 тонн зерна в час. Для ускорения процесса погрузки зерна с элеватора в вагоны модернизировали бункерные весы, расположенные в рабочей башне элеватора. Это существенно сократит временные затраты на погрузке. Перед стартом сезона провели техническое обслуживание и подготовили к работе линию по производству чечевицы», — рассказал глава компании.
Для увеличения оперативного хранения на Михайловском элеваторе группа восстановила работоспособность нерабочих складов напольного хранения. Были полностью отремонтированы два законсервированных хранилища. В результате мощности Михайловского элеватора выросли на 20 тыс. тонн. Сейчас предприятие способно перерабатывать и хранить более 130 тыс. тонн зерна. Здесь принимают зерновые, масличные и бобовые культуры — пшеницу, ячмень, овес, рожь, лен, рапс, подсолнечник, рыжик, чечевицу.
На «Ачинскхлебопродукте» — крупнейшем элеваторном комплексе Красноярского края — группа в этом году провела реконструкцию технологического оборудования, установила новое фасовочное оборудование, для которого построила отдельное здание, реконструировала зерносушилку и заменила горелку.
«Ориентируясь на экспортные поставки в Китай, мы поставили на элеваторе линию фотосепарации фирмы Mayer, что позволит улучшить показатели отгружаемой продукции. Кроме того, полностью отремонтировали кровлю недействующих складов, реконструировали два силосных корпуса, провели газацию, на территории выполнили работы по благоустройству и полностью завершили сезонное обслуживание оборудования на элеваторе», — отметил Дементий Глухов.
Ачинский элеватор располагает единовременным объемом хранения в 100 тыс. тонн и способен принимать четыре разных культуры — пшеницу, ячмень, рожь, овес, рапс.
Общие вложения компании в модернизацию элеваторов составили около 30 млн рублей.
Справка
«Группа «Продовольствие» специализируется на оптовой торговле сахаром, зерновыми и масличными культурами, кормами, крупами. Компания поставляет продукцию во все регионы России и экспортирует ее в 25 стран, включая ОАЭ, Ливию, Иран, Турцию и Китай. Группа управляет двумя элеваторными комплексами в Алтайском и Красноярском краях, развивает переработку чечевицы в Алтайском крае. Организация имеет собственный парк крытых железнодорожных вагонов. По объемам продаж сахара «Группа «Продовольствие» входит в десятку ведущих компаний России, по сбыту зерновых культур — в топ-10 компаний Сибирского федерального округа (данные организации).
Четырехмесячный выпуск на 8 млн рублей позволил компании протестировать новый инструмент привлечения инвестиций.
«ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» 29 сентября успешно погасил первый выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА) объемом 8 млн рублей. Срок обращения составил четыре месяца, ставка — 13,3% годовых. Обеспеченные правами требования по контрактам эмитента ЦФА были размещены на платформе «Атомайз». Партнером факторинговой компании по привлечению инвестиций выступил Росбанк. Покупателями ЦФА стали более 20-ти инвесторов, которые вложили от 100 тыс. до 3 млн рублей.
«Мы одними из первых в России выпустили ЦФА в качестве инструмента привлечения фондирования, при этом выпустили их сразу в полноценном рыночном режиме, ориентируясь на широкий круг новых для нас инвесторов. Когда в начале года мы выходили на этот рынок, мало кто профессионально разбирался, что такое ЦФА, как их использовать, какие риски и возможности они несут. Пройдя весь жизненный цикл продукта ЦФА от регистрации выпуска до его погашения, мы не только получили уникальный опыт, но и убедились в правильности выбранной стратегии, — говорит Boomin управляющий партнер Global Factoring Network Алексей Примаченко. — Наша компания уверена, что в будущем цифровые финансовые активы окажут значительное влияние на экономику и финансовые рынки. И мы готовы стать одними из ключевых игроков в этой инновационной сфере».
До конца осени компания намерена выйти еще с двумя выпусками ЦФА — полугодовым дисконтным и годовым процентным. Каждый — по 50 млн рублей. Размещать ЦФА эмитент планирует на платформе «Атомайз» в партнерстве с Росбанком и Тинькофф Банком.
Производственно-торговое предприятие ООО «Феррум» 5 октября начинает размещение по открытой подписке пятилетнего выпуска биржевых облигаций серии БО-01-001P объемом 250 млн рублей. Ставка купонов на первый год обращения установлена в размере 16,75% годовых. Купоны ежемесячные. Амортизация по выпуску не предусмотрена. Облигации включены в Третий уровень котировального списка Московской биржи.
Нижегородская компания «Феррум» специализируется на обработке и поставке металлопроката для нужд судостроительной и судоремонтной отраслей. Организация располагает сетью складских терминалов с возможностью поддерживать запас металлопроката общим объемом свыше 10 тыс. тонн, а также имеет мощности по дополнительной обработке металлопроката. Среди партнеров компании — крупнейшие металлургические заводы России (ММК, НЛМК, ЮГМК, «Уральская сталь», «Омутнинский МЗ») и судостроительные заводы и верфи («Красное Сормово», «Волжское пароходство», «Енисейское РП», «Окская СВ», «Севмаш»). На рынке работает с 2002 г.
Трехлетняя программа развития «Феррума» предполагает достижение среднегодовых объемов продаж металлопроката на уровне не ниже 100 тыс. тонн и повышение уровня складских запасов до 20 тыс. тонн. Компания намерена снизить долю себестоимости продаж в выручке ниже уровня 80% (сейчас этот показатель — 82%). Ожидается, что на горизонте трех лет чистая прибыль организации вернется на уровень 300 млн рублей. Этого показателя «Феррум» достиг в 2021 г. при том, что ни до, ни после уровень чистой прибыли не превышал 70,3 млн рублей.
Организатором размещения и андеррайтером выступило АО «НФК-Сбережения». Для него это первый опыт размещения эмитента, который не входит в периметр холдинга. До последнего времени эта компания была известна на долговом рынке как организатор биржевых выпусков ООО «Пионер-Лизинг».
Как рассказали Boomin в «НФК-Сбережения», руководство ООО «Феррум» приняло решение улучшить структуру долга за счет привлечения долгосрочных источников финансирования весной текущего года. 12 июля эмитент получил кредитный рейтинг от АКРА на уровне BB-(RU) со стабильным прогнозом, а полтора месяца спустя зарегистрировал бессрочную программу облигаций на 1 млрд рублей.
После введения санкций со стороны Запада в 2022 г. у российских эмитентов возникла проблема обслуживания выпусков облигаций, номинированных в «недружественных» валютах и выпущенных с первичным листингом в иностранных депозитариях, которые прекратили обслуживать счета НРД. Одним из способов исполнения обязательств перед инвесторами стал выпуск замещающих облигаций, рынок которых так или иначе демонстрирует определенный рост. Помимо защиты от девальвации рубля этот финансовый инструмент интересен еще и сохранением относительно высоких доходностей. Подробнее о рынке замещающих облигаций — в первой статье цикла публикаций на эту тему инвестора, предпринимателя, соавтора каналов CORPBONDS, CORPBONDS_BOT Дмитрия Куракина.
Еврооблигации российских компаний до февраля 2022 г. представляли собой долговые бумаги, номинированные в долларах США или в одной из европейских валют. Выпускались такие бумаги в европейской юрисдикции с первичным листингом в депозитариях Euroclear или Clearstream. После начала специальной военной операции европейские депозитарии прекратили обслуживание счетов российского Национального расчетного депозитария (НРД), в результате чего владельцы еврооблигаций потеряли возможность получать выплаты (купон, амортизацию, погашение) от эмитентов.
Возникла ситуация, когда российские инвесторы перестали получать платежи по долгам фактически российских компаний, которые (в большинстве своем) продолжали по ним платить.
Первыми крупно пострадали владельцы еврооблигаций Роснефть-2022 (объем выпуска — $2 млрд). Эмитенту 6 марта 2022 г. предстояло погашение выпуска, сумма на погашение и последний купон были переведены в Euroclear, но дальнейшего перевода денежных средств в сторону НРД не состоялось: владельцы ценных бумаг с правами учета в российском депозитарии остались ни с чем.
Некоторое время такая ситуация продолжалась, однако по мере усиления санкционного давления у российских компаний стали возникать новые сложности: иностранные банки-корреспонденты и агенты стали отменять или замораживать платежи. В результате эмитенты, пусть и технически, но рисковали оказаться в ситуации дефолта по отдельным выпускам, что могло грозить в большинстве случаев кросс-дефолтами (правом требования погашения по всем долгам).
Дефолт российского госдолга
Сложности испытывал не только корпоративный сектор, но и внешний российский госдолг. 4 апреля 2022 г. Минфину РФ предстояло погашение выпуска Россия-2022 XS0767472458. Нельзя было допустить того же, что случилось с облигациями Роснефти, стояла задача сделать так, чтобы российские инвесторы получили положенные им выплаты. В результате Минфин в отношении владельцев бумаг, учитываемых в НРД, успешно произвел все выплаты в рублях по официальному курсу ЦБ РФ. Это было первым опытом исполнения обязательств по еврооблигациям в валюте, отличной от той, в которой бумага была номинирована. Эксперты тогда отмечали, что подобную практику смогут применить и другие эмитенты в отношении своих евровыпусков.
Интересно, что и в сторону иностранных держателей Минфин сперва направил рубли, но иностранный банк-корреспондент отказал в исполнении поручений. Минфин заявлял: «Денежные средства в рублях зачислены на счета типа «С». Говорить о конвертации рублей в иностранную валюту можно будет после восстановления доступа РФ к ее валютным счетам».
2 мая, за день до истечения предельного срока, отведенного на выплату, видимо, проанализировав все риски, Минфин все-таки изменил валюту выплаты на «правильную», перевел положенную по выпуску сумму для погашения и выплаты купона, но просчитался. По условиям выпуска эмитент должен был начислять процент по купону — до даты фактического погашения. Если это погашение состоялось 2 мая, а не 4 апреля, то эмитент обязан был доначислить проценты за этот период, чего сделано не было. Комитет по кредитным деривативам (Credit Derivatives Determinations Committees) признал, что этого достаточно для исполнения кредитных дефолтных свопов (CDS). Так и случился дефолт госдолга в 2022 г.
В конце мая 2022 г. Министерство финансов США сообщило, что после 25 мая больше не станет продлевать финансовым организациям лицензию OFAC, которая позволяла получать денежные средства за обслуживание внешнего долга России.
В это время для российских инвесторов владение еврооблигациями превратилось в рулетку: ряд эмитентов платили «своим» в рублях, большинство же продолжали отправлять доллары и евро «чужим» в европейские депозитарии, оставляя российского инвестора не у дел. Долго так продолжаться не могло.
Замещающие облигации: становление
5 июля 2022 г. президентом Российской Федерации был подписан Указ №430, предписывающий российским компаниям, которые имеют обязательства по еврооблигациям, исполнять их перед держателями бумаг с учетом прав в российских депозитариях одним из двух способов:
- совершая раздельные платежи в адрес держателей в российских и иностранных депозитариях;
- выпустив замещающие облигации.
Замещающие облигации (ЗО) — новый тип долговых бумаг, который должен был по всем параметрам (сроки выплаты купонов, амортизации, оферты и погашения, размер дохода, номинальная стоимость, валюта номинала, объем выпуска) совпадать с замещаемым выпуском. Все выплаты должны происходить в рублях по официальному курсу ЦБ на день платежа.
В августе 2022 г. девелопер ПИК стал первым эмитентом, кто объявил о замещении своего выпуска евробондов. Позже за ним последовали Лукойл, Газпром, «Совкомфлот», «Металлоинвест», «Борец», ММК. В то же время многие компании перешли по своим выпускам еврооблигаций на выплаты купона в рублях, не обменивая при этом сами выпуски на замещающие. Некоторые из этих выпусков возобновили обращение на бирже.
22 мая 2023 г. Указом президента №364 были внесены изменения в Указ №430: российские компании, имеющие обязательства, связанные с еврооблигациями, должны будут окончательно выпустить замещающие облигации до 1 января 2024 г.
Аналитики прогнозировали рост рынка «замещаек» почти в 1,5 раза, однако, несмотря на установленные предельные сроки по замещению, рынок пополнился лишь одним новым эмитентом: «Фосагро» заместил два своих выпуска. Объем рынка вырос в большей степени за счет дополнительных замещений по уже выпущенным бумагам.
Многие компании заявляли о своем нежелании выпускать замещающие облигации, объясняя это рисками для осуществления платежей в западной инфраструктуре, а также дополнительными организационными затратами.
Рынок замещающих облигаций сегодня
На текущий момент приняли решение, либо обсуждают выпуск замещающих облигаций:
- Альфа-Банк
- ГТЛК
- Домодедово
- Минфин России
- МКБ
- Тинькофф
Между тем некоторые компании планируют запустить или уже запустили опрос о сохранении прямых выплат владельцам. При количестве голосов 75% и более за сохранение прямых выплат от общего числа еврооблигаций, имеющих учет права в российских депозитариях, эмитент сможет претендовать на разрешение от правительственной комиссии не замещать свои евробонды.
Сегодня рынок замещающих облигаций включает в себя 32 выпуска, которые номинированы в четырех валютах.
Возможности и риски
Большинство участников рынка рассматривает замещающие облигации как возможность защитить свой портфель от рисков девальвации рубля. Кроме этого, на рынке «замещаек» всё еще сохраняются относительно высокие доходности, которые на несколько процентов превосходят аналогичные по уровню надежности еврооблигации на мировых рынках.
В последнее время во многих выпусках появились маркетмейкеры, которые повысили ликвидность и снизили волатильность рыночных цен. Также важным для российского инвестора является фактор отсутствия инфраструктурных рисков, возможность получить налоговую льготу при долгосрочном владении от трех лет и распространение на замещающие облигации введенного не так давно механизма «справедливого» удержания НДФЛ с купонов.
Замещающим облигациям свойственны те же риски, что и рублевым:
1. Кредитный риск связан с надежностью эмитента. Несмотря на то, что большинство эмитентов, выпустивших замещающие облигации, имеют высокий кредитный рейтинг, ухудшение финансового состояния компании может приводить к распродаже ее бумаг и снижению цен на них.
2. Риск процентных ставок, при котором на цену облигаций влияют текущие и прогнозируемые особенности денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ.
3. Привязка к валютному курсу добавляет замещающим облигациям еще один риск — курсовой. В случае укрепления рубля рублевая доходность замещающих облигаций может значительно снижаться, при значительном укреплении существует риск получения убытка.
Как сформировать портфель из замещающих облигаций? Что влияет на изменение рыночных цен? Какие стратегии можно использовать при торговле ЗО? В чем разница между замещающими облигациями и облигациями в юанях? Рассмотрим подробно в следующей статье.
Доля заявок на сумму более 1 млн рублей в общем объеме размещения составила 97%.
Сервис по работе с просроченной задолженностью «АйДи Коллект» (входит в финтех-холдинг IDF Eurasia) разместил по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов трехлетних облигаций серии 04 объемом 600 млн рублей за два дня торгов. По сообщению эмитента, 268,9 тыс. облигаций были размещены по цене 1000 рублей за облигацию, еще 331 тыс. 55 ценных бумаг — по цене 1000 рублей 45 коп. за одну бумагу. Максимальная заявка составила 100 млн рублей, минимальная — 1000 рублей, средняя — 3 млн рублей. Доля заявок свыше 1 млн рублей в общем объеме размещения составила 97%.
Напомним, с выпуском компания вышла на биржу 25 сентября. Ставка купона установлена на уровне 16,5% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. Доходность к погашению, по данным на 28 сентября, составила 17,6%. Организатором размещения стала ИФК «Солид». В августе 2023 г. «Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности эмитента до уровня ruBB+ со стабильным прогнозом.
Привлеченные средства «АйДи Коллект» планирует направить на покупку портфелей задолженности для последующего управления и взыскания. На конец первого полугодия текущего года объем активов под управлением компании превысил 110 млрд рублей, доля ID Collect на рынке цессии (переуступка прав требования по долгу, на основе данных торговой площадки Debex) достигла 22%.
«Обслуживание долга происходит за счет стремительно растущих сборов — ожидается, что в текущем году они достигнут 7,9 млрд рублей, а в 2024-м и 2025 гг. составят 16,1 млрд и 22,2 млрд рублей соответственно», — отметили в «АйДи Коллект».
Сейчас в обращении находится четыре выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 2,35 млрд рублей.
Привлеченные на бирже 300 млн рублей сибирский зернотрейдер намерен направить на пополнение оборотных средств.
Алтайская «Группа «Продовольствие» сегодня, 28 сентября, начинает размещение трехлетних облигаций серии 001P-03 объемом 300 млн рублей. Ставка ежемесячного купона установлена на уровне 16% годовых на весь период обращения. Как рассказали Boomin в компании, привлеченные инвестиции будут направлены на пополнение оборотных средств перед началом сельскохозяйственного сезона.
На публичном долговом рынке компания дебютировала в 2020 г. с двухлетним выпуском на 70 млн рублей, который спустя два года успешно погасила. Сейчас в обращении находится два выпуска биржевых облигаций — серии 001P-01 и 001P-02 на общую сумму 270 млн рублей. Текущая ставка купонов по действующим выпускам — 12% и 15% годовых соответственно; показатель средней доходности — более 14,5% годовых.
«Группа «Продовольствие» специализируется на оптовой торговле сахаром, зерновыми и масличными культурами, кормами, крупами. Компания поставляет продукцию во все регионы России и экспортирует ее в 25 стран, включая ОАЭ, Ливию, Иран, Турцию и Китай. Группа управляет двумя элеваторными комплексами в Алтайском и Красноярском краях, развивает переработку чечевицы в Алтайском крае. Организация имеет собственный парк крытых железнодорожных вагонов. «Группа «Продовольствие» по объемам продаж сахара входит в десятку ведущих компаний России, по сбыту зерновых культур — в топ-10 компаний Сибирского федерального округа (данные организации).
АКРА в декабре 2022 г. подтвердило кредитный рейтинг «Группы «Продовольствие» на уровне B+(RU) со стабильным прогнозом. По итогам 2022 г. компания реализовала 243 тыс. тонн продукции. Объем экспорта по итогам 2022 г. достиг 36 тыс. тонн сельскохозяйственной продукции (1,1 млрд рублей). По итогам первого полугодия 2023 г. выручка организации составила 2,95 млрд рублей (-19%), валовая прибыль — 393,6 млн рублей (+40%), чистая прибыль — 55,7 млн рублей (+173%).
Организатором мероприятия, которое на один день соберет вместе регуляторов, организаторов, эмитентов, инвесторов и представителей инфраструктуры финансового рынка, традиционно выступит «Эксперт РА».
25 октября в столичной гостинице Continental пройдет IV ежегодный форум «Будущее облигационного рынка». Мероприятие организует рейтинговое агентство «Эксперт РА». Ожидается, что форум соберет свыше 500 участников — эмитентов, инвесторов, организаторов размещений, представителей биржи и органов власти. Информационным партнером выступит портал Boomin.
В деловой программе форума — пленарное заседание «Российский облигационный рынок: рост, надежность, доходность» с актуальным макро-прогнозом «Эксперта РА», а также четыре тематические секции:
— «Инвестгрейд: спрос, предложение, тренды»;
— «Девелоперы: зона роста облигационного рынка»;
— «Финансы для растущего бизнеса. Облигации МСБ»;
— «Оптические иллюзии и предметные выгоды рынка ЦФА».
В преддверии мероприятия «Эксперт РА» проводит блиц-опрос компаний, банков и всех участников финансовой инфраструктуры для формирования консенсус-прогноза ключевых параметров рынка облигаций. Просим вас поделиться собственным мнением и рассказать о факторах, которые определят ближайшее будущее рынка.
Объем выпуска «ГПБ-факторинг» составил 100 млн рублей, размещение — один день.
«ГПБ-Факторинг» (входит в группу Газпромбанка) 25 сентября разместил на площадке Национального расчетного депозитария (НРД) выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА). Для входящего в группу Московской биржи НРД это первый опыт в качестве оператора информационной системы. Выпуск «ГПБ-Факторинг» структурирован в форме денежного требования объемом 100 млн рублей (10 тыс. штук) со ставкой 13% годовых. Срок размещения составил один день. После этого активы были проданы на площадке обмена Московской биржи.
Напомним, Банк России 3 августа 2023 г. включил Московскую биржу в реестр операторов обмена ЦФА, а НРД — в реестр операторов информационных систем, осуществляющих выпуск ЦФА. Московская биржа стала первым оператором обмена ЦФА в России. Помимо НРД в реестр операторов информационных систем входят восемь компаний и банков. В реестр обмена ЦФА пока входит только Московская биржа. К настоящему времени выпущено более 120 ЦФА общим объемом около 40 млрд рублей. Активизацию инвесторов на рынке ЦФА эксперты и эмитенты связывают с развитием вторичного рынка.
Цифровые финансовые активы — это, по сути, цифровые аналоги акций, облигаций, займов и векселей, существующих в информационной системе. В основе ЦФА лежит использование преимуществ технологии распределенных реестров (технология блокчейн) как снижение роли посредников и автоматизация исполнения сделок за счет применения смарт-контрактов. Смарт-контракт — это алгоритм (программный код), в рамках которого в распределенном реестре фиксируются права и обязанности сторон сделки, условия договорных отношений, а также их будущее автоматическое исполнение.
Суммарный объем торгов по шести биржевым выпускам эмитента составил 107 млн рублей.
Сравнение выпусков за неделю
Продолжается размещение пятилетнего выпуска облигаций АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» серии 002Р-07 объемом 4 млрд рублей. Суммарный выкупленный объем составил 1,86 млрд рублей (46%). В период с 18 по 22 сентября было размещено облигаций на 86,2 млн рублей. На первый год обращения ставка купона по выпуску установлена в размере 14,5% годовых, далее — 13% до погашения в августе 2028 г. Напомним, что еще 0,5% от объема покупки можно получить через систему Boomerang.
Высокий спрос на выпуск серии 002Р-07 сохраняется на вторичном рынке. Недельный объем торгов составил почти 30 млн рублей. Средняя доходность держится на уровне 14,3%. Инвесторы, чьи брокеры не дают возможность участия на первичном рынке, продолжают выкупать бумаги из «стакана» почти по номиналу со вторичных торгов.
Уже в понедельник (25 сентября) состоялась предпоследняя выплата купона по выпуску серии 002Р-02 по ставке 10% годовых. Тело долга будет погашено в декабре 2023 г. Цена по итогу прошлой недели составила 99,49% от номинала. Суммарный объем торгов — почти 11 млн рублей, средняя доходность — 12,54% годовых.
26 сентября происходит ежеквартальная выплата купона по выпуску серии 002Р-03 по ставке 10,5% годовых. Цена выпуска — 99,41% от номинала. Недельный объем торгов достиг почти 6 млн рублей. Максимальный объем был зафиксирован в четверг и составил 3,3 млн рублей.
Средняя доходность остальных выпусков эмитента в течение недели не опускалась ниже 14%.
Максимальная средняя доходность — 15,4% — остается у выпуска серии 001Р-05 из-за скорого срока погашения. Недельный объем торгов по этим бумагам оказался самым высоким за месяц и составил 33,7 млн рублей. Цена выпуска торгуется с небольшим дисконтом, в пятницу торги были закрыты на отметке 99,5% годовых.
Высокая доходность сохраняется у выпуска серии 002Р-05. Средний показатель за минувшую неделю составил 15,06% годовых при недельном объеме торгов 8,4 млн рублей. Динамика цены остается восходящей, и в пятницу торги были закрыты на отметке 101,26% от номинала.
Стабильную ликвидность сохраняет выпуск серии 002Р-06. Недельный объем торгов составил почти 19 млн рублей. В течение недели доходность бумаг не опускалась ниже 14%, и в пятницу торги закрылись на отметке 14,2% годовых.
Пятилетний выпуск биржевых облигаций серии 001Р-05 (4B02-01-00073-L) объемом 6 млрд рублей был размещен эмитентом в марте 2019 г. По выпуску предусмотрен 21 ежеквартальный купон. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.
Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-02 (4B02-02-71794-H-002P) объемом 500 млн рублей был размещен эмитентом в январе 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.
Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-03 (4B02-03-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в апреле 2021 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.
Трехлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-05 (4B02-05-71794-H-002P) объемом 1,5 млрд рублей был размещен эмитентом в декабре 2022 г. По выпуску предусмотрено 12 ежеквартальных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.
Двухлетний выпуск биржевых облигаций серии 002Р-06 (4B02-06-71794-H-002P) номинальным объемом 2 млрд рублей был размещен эмитентом в июне 2023 г. По выпуску предусмотрено 24 ежемесячных купона. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения
С пятилетним выпуском биржевых облигаций серии 002Р-07 (4B02-07-71794-H-002P) номинальным объемом 4 млрд рублей эмитент вышел на биржу 29 августа 2023 г. По выпуску предусмотрено 60 ежемесячных купонов. Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей. Ставка купона зафиксирована на весь период обращения.
Оставить комментарий
