Boomin.ru – интернет-журнал об инвестициях в растущие российские компании. В ленте новостей сайта – все важнейшие мировые, российские и региональные новости экономики, в статьях – конкретные рекомендации и аналитика, в разделе бизнес-мнения – опыт собственников бизнеса от первого лица. Наша площадка открыта для публикаций по обозначенным темам от всех участников рынка.
Исключение легковых автомобилей из программы льготного лизинга не окажет существенного влияния на бизнес «лизингов» из сегмента ВДО.
Минпромторг России исключил легковые автомобили из программы льготного автолизинга. Теперь в ней участвуют только отечественные тягачи, электрокары и общественный транспорт.
«На нынешний день в программе участвуют все электромобили российских производителей, высокоавтоматизированные транспортные средства (беспилотные автомобили), седельные тягачи российского производства и все категории общественного транспорта. Таким образом, и «Газель Некст», и «Соллерс Атлант», используемые для пассажирских перевозок, в настоящее время могут реализовываться со скидкой, субсидируемой за счет средств федерального бюджета», — сообщили в ведомстве.
В министерстве отметили, что «поддержка продаж легковых автомобилей осуществляется в основном в рамках программы льготного автокредитования», поскольку покупатели — физические лица. В Минпромторге заявили, что будут отслеживать ситуацию на рынке и при необходимости вносить изменения в программу льготного автолизинга.
Опрошенные Boomin лизинговые компании — эмитенты высокодоходных облигаций — не ожидают потерь для своего бизнеса от решения властей. «Лизинг легковых авто для нас не приоритетный, скорее побочный продукт. В портфеле он занимает около 3%. Поэтому на нашем бизнесе новое ограничение никак не скажется, — говорит генеральный директор «МСБ-Лизинг»Роман Трубачев. «Мы специализируемся на лизинге оборудования для МСП. Автомобили в портфеле компании присутствуют, но находятся в пределах 1%, а по программе льготного автолизинга и того меньше», — отмечают в свою очередь в «Аренза-Про».
Аналогичная ситуация и у «Директ Лизинга». «В последние годы наш фокус сместился в сторону клиентов-производственников, и финансирование легкового транспорта существенно сократилось. Мы предоставляем легковые автомобили в основном нашим постоянным клиентам, благодаря чему смогли минимизировать потенциальные негативные последствия этих изменений» — рассказал генеральный директор компании Виктор Бочков.
По оценке участников рынка, в группе риска — компании, которые своим приоритетным продуктом сделали лизинг «легковушек». Прежде всего, речь идет о крупных федеральных игроках, таких как ЛК «Европлан» и «Газпромбанк лизинг». «И хотя потери [таких компаний] могут быть значительными, я не считаю, что они будут критическими. Расстановка сил на рынке, вероятно, не претерпит значительных изменений, поскольку специализированные компании имеют разработанные программы лизинга. Сотрудничество с дилерами, дистрибьютерами и страховыми компаниями обеспечивает им преимущества даже без государственных субсидий», — считает Виктор Бочков. Тем не менее, он не исключает, что отказ от льготного автолизинга может побудить бизнес «начать исследовать новые рыночные возможности и адаптироваться к меняющимся условиям».
Лизинговый рынок в России не только восстановился до рекордных объемов мирного времени, но и превысил их. Правда, чтобы соответствовать ожиданиям клиентов, лизингодателям приходится проявлять высокую адаптивность, открывая для себя новые ниши. В 2024 г. положительная динамика сохранится, хотя темпы будут заметно скромнее. Но, как и прежде, лизинговые компании намерены расти с опорой на инвесторов публичного долгового рынка.
Лизингодатели прирастают биржей
В 2023 г. лизинговые компании стали безусловными лидерами рынка публичного долга по числу займов. По данным Boomin, в 2023 г. на биржу вышли 20 лизингодателей с 38-ю новыми выпусками облигаций на общую сумму 31,4 млрд рублей. Выборка включила как классические высокодоходные облигации (ВДО) — с кредитным рейтингом от ВВВ и ниже, либо без рейтинга, — так и нижний уровень инвестгрейда (от А- до ВВВ+), — то есть, наиболее востребованные розничными инвесторами бумаги.
Объем привлеченных лизинговыми компаниями инвестиций в 2023 г. оказался в 5,4 раза больше, чем в 2022-м (5,8 млрд рублей) и в 3,5 раза больше, чем в 2021-м (9 млрд рублей). Крупнейшими заемщиками отрасли стали «Интерлизинг», разместивший три выпуска облигаций общим объемом 12 млрд рублей, «Элемент Лизинг» — три выпуска на 8 млрд рублей, и «ПР-Лизинг» — один выпуск на 1,5 млрд рублей. За вычетом этих бумаг средний объем займа составил 320 млн рублей. В большинстве случаев (22) лизингодатели выходили с трехлетними облигациями.
Всего на фондовом рынке сейчас торгуется 82 выпуска лизинговых компаний от 26 эмитентов с рейтингом А- и ниже общим объемом 44 млрд рублей. До резкого скачка ключевой ставки Банка России в начале августа с 8,5% до 12% годовых лизинговые компании привлекали фондирование на бирже в среднем под 13,6% годовых, к концу года, когда «ключ» взлетел до 15-16%, средняя ставка купона составила уже 18% годовых.
«Облигации для нас — эффективный способ диверсификации фондирования наравне с банками. Мы пользуемся этим инструментом уже более пяти лет и привлекли более 1 млрд рублей. Текущие ставки отвечают общей сложившейся конъюнктуре рынка и поэтому не являются для нас ограничительными. Более того, банковское кредитование сейчас порой дороже», — отметил в разговоре с Boomin генеральный директор «МСБ-Лизинг»Роман Трубачев.
Из 20 лизинговых компаний, вышедших в прошлом году с новыми облигационными выпусками, только две не имели кредитных рейтингов. Больше всего бумаг (11 выпусков) разместили эмитенты с рейтингом BB+, меньше всего — B+. Эта группа была представлена одним выпуском компании «Солид-Лизинг» объемом 700 млн рублей, с которым лизингодатель вышел на биржу в начале осени.
«Количество рейтингуемых агентством лизинговых компаний растет: с 15-ти в 2021 г. до 18-ти — на сегодня», — констатирует заместитель директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Сурен Асатуров.
По его словам, начиная с 2022 г. на долю позитивных рейтинговых действий приходится около трети решений агентства, а подтверждение рейтинга — первый по популярности результат рейтинговых комитетов АКРА. Это 35-40% случаев. «На сегодня стабильный прогноз имеют 78% лизинговых компаний с нашим рейтингом», — отметил представитель агентства.
Рост рейтинговых решений по участникам лизингового рынка фиксируют и в «Эксперте РА». Как рассказала Boomin директор по банковским рейтингам агентства Зоя Советкина, в 2023 г. «Эксперт РА» присвоил 11 новых рейтингов лизинговым компаниям. «Увеличение числа рейтингуемых организаций связано преимущественно с повышением прозрачности деятельности лизинговых компаний и планами по выходу на облигационный рынок», — заключила она.
«Посттравматическое восстановление»
Рекордные объемы заимствований на публичном долговом рынке самым прямым образом отражаются на росте бизнеса лизинговых компаний. Рынок не просто восстановился до рекордного уровня 2021 г., но и превысил его. «За последние несколько лет лизинговая индустрия, особенно розничные ее сегменты, продемонстрировала высокую адаптивность и умение быстро восстанавливаться после внешних шоков», — констатирует Сурен Сатаров из АКРА.
«В 2023 г. динамика лизингового рынка показала почти двукратный рост. По итогам девяти месяцев объем нового бизнеса достиг исторического максимума, составив 2,49 трлн рублей (+95%) к аналогичному периоду 2022 г.», — отмечает Зоя Советкина («Эксперт РА»).
«Посттравматическое восстановление лизингового рынка поддерживалось, в первую очередь, малыми и средними предприятиями. Доля МСП в лизинговой отрасли на конец III квартала составила около 80%, в то время как доля прочих сегментов (крупного бизнеса и государственных компаний) сократилась до 20%», — отметили в НРА. По оценке рейтингового агентства, наиболее активные лизинговые получатели в сегменте МСП — средние предприятия. Доля проникновения лизинга в этот сегмент составила 45%.
«Считаем, что 2023 г. был весьма успешен для нашей компании: мы удвоили лизинговый портфель (до 2,47 млрд рублей), заключив на 86% договоров больше, чем годом ранее — 1 665 против 893. Средний чек немного подрос и составил 1,45 млн рублей», — говорит руководитель блока по работе с банками и инвесторами компании «Аренза-Про»Дмитрий Будняев. «По итогам 2023 г. объем продаж компании показал рост на уровне 70%. Прежде всего его обеспечило развитие филиальной сети — за год открыто 19 представительств», — заключил руководитель отдела привлечения финансирования компании «Интерлизинг» Николай Алексеев.
О значительном росте бизнеса рапортуют и другие участники рынка: «Аквилон-Лизинг» увеличил портфель на 40% (до 1,5 млрд рублей), «Директ Лизинг» — на 57% (до 3,6 млрд рублей), «МСБ-Лизинг» — на 127% (до 3,5 млрд рублей), а «Бизнес Альянс» — и вовсе в 4,5 раза (до 14,4 млрд рублей).
«Рост лизингового портфеля компании был обусловлен несколькими ключевыми факторами: повышением цен на рынке, адаптацией к новым экономическим условиям и реализацией отложенного спроса. Предварительные данные по выручке и прибыли также показывают значительный рост, подтверждая общий положительный тренд в нашем секторе», — говорит заместитель директора компании «Директ Лизинг» Ирина Туболова.
Востребованный сегмент
По данным НРА, наиболее быстрыми темпами в 2023 г. росли объемы нового бизнеса в сегменте автотранспорта. Прибавка в натуральном выражении составила 50%. Высокую динамику агентство объясняет мерами господдержки колесной техники, активностью в строительной отрасли, а также циклом замены грузового и корпоративного автотранспорта. «Однако нехватка транспортных средств у дилеров и подорожание автотранспорта сказываются на скорости восстановления отдельных сегментов», — подчеркивают в НРА.
Активно, по данным рейтингового агентства, восстанавливается и сегмент спецтехники. За 2023 г. рост нового бизнеса здесь составил около 40%. Процесс, впрочем, не был однородным. Наиболее быстрый рост (более 50%) наблюдался в дорожно-строительной и подъемной технике, в то время как в сегментах складской и сельскохозяйственной техники рост был менее 20%.
«Ключевым драйвером роста в сегменте спецтехники стало увеличение объемов дорожного строительства, связанное в том числе и с переориентацией логистических потоков с западного направления в направления юга и востока», — констатируют в НРА.
Заметный рост нового бизнеса произошел и в сегменте производственных активов. По предварительным данным, в натуральном выражении объемы промышленного лизинга в 2023 г. выросли на 30%. Наибольший прирост — в 120% — зафиксирован в сегменте компьютерного оборудования, так как сказался эффект низкой базы 2022 г. Рост в остальных сегментах составил от 30% до 40%. «Примечательно, что в сегменте электрического и механического оборудования зафиксирована стагнация, что мы связываем с нехваткой предметов лизинга из-за санкций», ― пояснили в рейтинговом агентстве.
Среди корпоративных сегментов наибольшую динамику роста нового бизнеса в 2023 г., по данным «Эксперта РА», показал лизинг железнодорожной техники (+120%). Стремительный рост был обеспечен за счет освоения новых регионов для поставок российской продукции и необходимости обновления парка вагонов.
«Если смотреть на диверсификацию нашего портфеля по отраслям, то за год можно увидеть одно значительное изменение: оптовая и розничная торговля из середины списка переместилась на первое место и стала занимать около 20% в портфеле. Две другие ключевые ниши — строительство (19%) и железнодорожно-грузовые перевозки (15,4%) — сместились на один пункт, но остались в лидерах», — говорит Роман Трубачев из «МСБ-Лизинга».
В свою очередь «Директ Лизинг» отмечает рост лизинга оборудования из «дружественных» стран, прежде всего, Китая. Наиболее востребованными оказались металло-, деревообрабатывающее и медицинское оборудование. «Аренза-Про» также фиксирует рост доли оборудования в своем портфеле.
«В 2023 г. определенно наблюдался повышенный спрос на лизинг оборудования. Бизнес начинает узнавать о том, что в лизинг можно брать не только автомобили, но и практически любое оборудование — неважно, для старта проекта или его масштабирования», — отмечает Дмитрий Будняев.
Дорогой лизинг — высокая конкуренция
Сдерживающим фактором для развития лизингового бизнеса в 2023 г. стало ужесточение денежно-кредитной политики в стране. «Стоимость лизинга существенно возросла после ужесточения монетарной политики Центробанком. Клиенты откладывают перспективные покупки техники, остается только самый актуальный спрос, который невозможно отложить», — делится наблюдениями Роман Трубачев («МСБ-Лизинг»).
По его оценке, рост общей лизинговой и процентной кредитной нагрузки негативно повлиял на прибыльность лизингополучателей. Однако, учитывая, что лизинг, как правило, занимает незначительную долю в себестоимости клиента, повышение лизинговой нагрузки часто не является критичным, считает глава «МСБ-Лизинга».
«Повышение ключевой ставки Банка России оказало значительное влияние на лизинговую индустрию, особенно на условия кредитования для малого и среднего бизнеса. Мы столкнулись с увеличением процентных ставок до уровня более 20% годовых», — говорит Ирина Туболова («Директ Лизинг»). По ее словам, чтобы помочь клиентам адаптироваться к новым экономическим реалиям, лизинговая компания уменьшила размер первоначального взноса и увеличила срок лизинга. «Это позволило нам предложить более гибкие условия финансирования, снизить ежемесячную плату и улучшить общие условия сотрудничества», — объяснила она.
Возросшая стоимость лизинга, снижение маржинальности бизнеса и сложности логистики привели к ужесточению конкуренции на рынке, отмечают эксперты. «Прошедший год характеризуется ужесточением конкурентной борьбы среди игроков лизингового рынка — на фоне агрессивного роста продаж лизингодатели прибегали к значительному снижению размера авансирования», — констатирует Зоя Советкина из «Эксперта РА».
Замедление темпов
В 2024 г. эксперты и участники лизингового рынка ожидают устойчивого роста бизнеса, но в гораздо меньших масштабах.
«Ключевое влияние на финансовый рынок вообще и лизинговую отрасль в частности будет оказывать сдерживающая монетарная политика. Именно поэтому ожидаем ограниченного роста лизинговых портфелей — порядка 5-10% в этом году», — говорит Сурен Асатуров из АКРА.
По его оценке, влияние высоких ставок будет более выраженным в сегменте крупного бизнеса. Рост стоимости фондирования и лизинговых услуг в МСП будет менее заметным, что позволит сегменту сохранять позитивную динамику, хотя и умеренную.
«Мы прогнозируем замедление темпов прироста нового бизнеса в 2024 г., так как цикл обновления корпоративного и грузового автотранспорта подходит к концу, а жесткая денежно-кредитная политика продолжит оказывать «охлаждающий» эффект на спрос со стороны потенциальных лизингополучателей, особенно со стороны малого и среднего бизнеса», — отмечают в НРА.
В базовом сценарии НРА, рост нового бизнеса в натуральном выражении составит около 20%, в денежном выражении — около 30%. Количество новых предметов лизинга достигнет 700 тыс. штук.
«В оптимистическом сценарии новый бизнес в натуральном выражении может вырасти до 30%, до 800 тыс. штук. В денежном выражении объем нового бизнеса в 2024 г. может увеличиться на 35-40% в первую очередь за счет подорожания предметов лизинга», — считают в рейтинговом агентстве.
В качестве ключевых рисков лизинговой отрасли в 2024 г. эксперты называют нехватку предметов лизинга из-за санкций, нарушение логистических и платежных цепочек, снижение спроса на лизинг из-за подорожания предметов лизинга, а также снижение кредитного качества лизингополучателей из-за ужесточения денежно-кредитной политики и продолжающейся девальвации рубля.
Впрочем, опрошенные Boomin участники лизингового рынка полны оптимизма. «МСБ-Лизинг» планирует в течение 2024 г. увеличить портфель не менее чем на 30%, расширив присутствие компании за пределами домашнего региона (ЮФО), — в Санкт-Петербурге, Красноярске, Ярославле и Екатеринбурге. Задачи, которые стоят перед «Аренза-Про», еще более амбициозны — «двухкратный рост всех показателей».
«Облигационные деньги никогда не были так дешевы»
Развивать свой бизнес в 2024 г. многие лизинговые компании, как и прежде, планируют за счет привлечения средств частных инвесторов. По словам Ирины Туболовой («Директ Лизинг»), в текущей экономической ситуации привлечение фондирования на рынке облигаций остается привлекательным, но требует более гибкого подхода. «Мы адаптировались к колебаниям рынка, переходя от фиксированной ставки к переменной. Это позволяет инвесторам получать доход, соответствующий текущим экономическим условиям, и снижает финансовые риски для нашей компании. В условиях, когда ставки по кредитам высоки, рынок облигаций предоставляет альтернативный и, возможно, более выгодный источник финансирования», — заключила она.
С несколькими выпусками биржевых облигаций в этом году планирует выйти и «Интерлизинг». Но структуру выпусков и конкретные сроки размещения бумаг компания анонсировать пока не готова, всё будет зависеть от ситуации на рынке. «Мы не готовы переплачивать за привлеченные финансовые ресурсы, поэтому решение об объеме новых выпусков и их количестве мы будем принимать с оглядкой на меняющиеся условия в экономике страны и на рынке лизинга», — говорит Николай Алексеев.
По оценке члена Совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО), частного инвестора Ильи Винокурова, фондовому рынку интересны эмитенты, предлагающие премию к рынку и фиксированную ставку с ежемесячным купоном на максимально длинный срок. Также приветствуется быстрая амортизация. И лизинговые компании этим критериям вполне отвечают.
«Исходя из опыта последних размещений компаний «МСБ-Лизинг» и «Лизинг-Трейд», инвесторам оказалось достаточно только премии, даже с купонами «лесенкой» они были готовы мириться», — отмечает эксперт.
Стабильно высокий спрос на бумаги лизинговых компаний фиксирует и основатель телеграм-канала Angry Bonds, частный инвестор Дмитрий Адамидов. «Практика показывает, что облигации лизинговых компаний инвесторы берут во всех рейтинговых сегментах. Главное преимущество эмитентов отрасли — гибкие схемы выплат, позволяющие инвесторам поддерживать ликвидность. Если же отдельно выделять ВДО, то ставки там достаточно интересные», — считает он.
При этом риск дефолтов по бумагам лизингодателей инвесторы оценивают как низкий, указывает Илья Винокуров. Сам же он так не считает. Во-первых, потому что дефолтов по облигациям лизинговых компаний давно не было, а значит, по мере роста задолженности эмитентов вероятность их наступления возрастает. Во-вторых, с ростом ставок фондирование становится дороже и долговая нагрузка растет. В-третьих, рост ставок бьет по самим клиентам лизинговых компаний, которым всё сложнее обслуживать долг. В-четвертых, многие эмитенты ВДО в погоне за маржинальностью «принимают риски малоликвидных предметов лизинга». Наконец, в-пятых, риски фрода, «особенно при нулевом авансе — уход клиента в закат вместе с предметами лизинга».
«Облигации для лизинговой компании — это гибкий беззалоговый инструмент, которым можно пользоваться свободно по своему усмотрению. Кто-то использует его для финансирования авансов, а кто-то — для сделок, которые по каким-то причинам не хочет финансировать банк. Вообще облигационные деньги никогда не были так дешевы относительно банковских, как сейчас, поэтому число попыток «лизингов» выйти за деньгами частных инвесторов будет только расти», — убежден Илья Винокуров.
При смягчении денежно-кредитной политики в стране Дмитрий Адамидов ожидает появления на рынке публичного долга в 2024 г. пяти-шести новых эмитентов из сегмента лизинга.
«Темпы роста займов на бирже во многом будут зависеть от решений регулятора. Если снижение ключевой ставки произойдет быстро, мы увидим динамичный рост объемов размещения, но если снижение будет медленным либо вообще не произойдет, то рост рынка окажется более скромным и новых игроков на нем какое-то время мы не увидим», — заключил он.
Но пока «лизинги» продолжают активно занимать. С начала 2024 г. на биржу с новыми выпусками вышли четыре лизинговых компании с общим объемом заимствования 2,3 млрд рублей. А на очереди уже следующие. «Аренза-Про» готовится выйти на биржу с облигациями на 400 млн рублей, «ЭкономЛизинг» зарегистрировал выпуск на 100 млн рублей, «Солид-Лизинг» утвердил размещение бумаг на 500 млн рублей. Есть и потенциальный дебютант — «Рафт Лизинг», который заявил о планах выйти на облигационный рынок в течение года.
Выкуп биржевых облигаций серии 002Р-03 пройдет по адресным заявкам.
ООО «МСБ-Лизинг» сообщило о проведении оферты 6 апреля. Накануне такое решение утвердил совет акционеров компании.
«Понимая сложившуюся ситуацию на рынке и желая поддержать своих инвесторов, мы предоставляем возможность продать облигации «МСБ-Лизинг». При отсутствии возможности сделать это сегодня на бирже мы организуем выкуп бумаг по адресным заявкам. Это позволит нашим инвесторам получить свободные деньги, что, надеемся, поможет им решить приоритетные финансовые задачи», — объяснили решение в «МСБ-Лизинг».
Параметры:
Серия 002Р-03, ISIN RU000A1028N4 / номер выпуска 4B02-03-24004-R-001P,
Стоимость выкупа: 75% от номинала (с учетом амортизации).
Цена определена с учетом доходности альтернативных вложений эмитента в настоящий момент.
Период предъявления облигаций к выкупу установлен с 28 марта по 1 апреля включительно. В течение этого времени владельцы облигаций смогут подать агенту по совершаемым сделкам ИК «РИКОМ-ТРАСТ» уведомление о намерении продать бумаги. «6 апреля произойдет заключение договоров купли-продажи и, соответственно, расчет. Облигации будут обратно выкуплены компанией «МСБ-Лизинг»», — пояснили в компании.
Двухлетние облигации серии 002Р-03 объемом 100 млн рублей «МСБ-Лизинг» разместил в октябре 2020 года. Стоимость одной бумаги составляет 1 000 рублей. Ставка купона установлена на уровне 12,5% годовых на весь период обращения бумаг. Купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрено досрочное частичное погашение: 4,76% от номинальной стоимости погашается в дату окончания каждого купонного периода начиная с 4-го. С учетом амортизации в обращении находятся бумаги выпуска на 33,3 млн рублей.
В настоящее время в обращении находятся четыре выпуска облигаций компании общим объемом 311,6 млн рублей.
«МСБ-Лизинг» стал одной из первых компаний, рискнувших разместить облигации без организатора. 14 октября эмитент начал размещение уже пятого по счету выпуска. О том, как изменилась компания с момента выхода на публичный долговой рынок, как благодаря привлеченным инвестициям удалось сломать парадигму финансирования лизинговых компаний банками и предложить клиентам проекты, которые действительно отвечают их потребностям... И о том, что нужно делать, чтобы завоевать репутацию среди инвесторов и остаться на публичном рынке надолго, рассказал генеральный директор «МСБ-Лизинга» Роман Трубачев в интервью Boomin.
— Каким для компании стал 2021 год? К каким результатам планируете прийти к концу года?
— 2021-й стал для нас абсолютно рабочим обыкновенным годом. На протяжении всего года мы имеем возможность реализовывать свою стратегию развития в комфортном, бесстрессовом режиме. По результатам 9 месяцев прирост лизингового портфеля составляет 20-30%.
В этом году нам удалось продолжить активное развитие географической экспансии за пределы нашего домашнего региона — Южного федерального округа, которое началось в 2020 году. В итоге, мы смогли существенно увеличить долю других субъектов РФ в нашем портфеле. Изначально к этому процессу нас подтолкнула пандемия. Карантин научил нас работать в условиях изоляции. За это время мы научились эффективно работать с клиентами из других городов: Екатеринбурга, Москвы, Санкт-Петербурга. Все бизнес-процессы по лизинговым сделкам удалось унифицировать и автоматизировать.
Мы приняли решение масштабировать наш бизнес, уходить с локального регионального рынка и повышать долю прочих регионов. Думаю, в этом году нам удастся довести процент внешних регионов в портфеле до 40-50%. А в следующем году, полагаю, этот показатель будет выше 50-60%. В течение трех лет, начиная с 2020-го и по 2022-й, мы планируем трансформироваться в субфедеральную компанию. Это один из важнейших элементов нашей стратегии развития, и сейчас он успешно реализуется.
В этом году в полной мере стали функционировать цифровые сервисы, которые мы активно разрабатывали весь 2020-й и первую половину 2021-го года. Например, в августе был запущен агентский кабинет на нашем сайте. Это финтех-сервис, который позволяет нам трансформировать классические каналы продаж в цифровую историю и тем самым уйти от зависимости от личных контактов менеджеров с поставщиками и агентами. Персонал — это огромная проблема для любой региональной компании: нехватка кадров, плюс низкая квалификация. Поэтому мы решили идти вперед — строить коммуникации с агентами напрямую. Это мы и реализовали: теперь все происходит в онлайн-формате. Это очень удобно, и самое главное — имеет возможность для масштабирования. Мы считаем, что это тот инструмент, который позволит нам выйти на субфедеральный уровень и увеличить географический охват деятельности компании.
На данном этапе у нас уже есть агенты по всей России. За полтора месяца работы зарегистрировались 215 человек, от них мы получили около 700 заявок на лизинг. Дальнейшая реализация сделок происходит также из этого агентского кабинета.
— Расскажите, пожалуйста, подробнее о развитии вашей агентской сети. Ваши потенциальные агенты — кто они?
— Эта идея вызревала у меня долгое время. Впервые она возникла еще пять-шесть лет назад, но тогда к этому не были готовы ни команда, ни рынок. Сейчас сложилась ситуация, в которой ее наконец-то можно реализовать. Суть в том, что мы расширяем каналы продаж за счет привлечения агентов абсолютно из разных сфер, предоставляя им возможность заработать комиссионный доход. Среди них: сотрудники других лизинговых компаний, банков, компаний-поставщиков техники и оборудования, профессиональные брокеры и даже сотрудники компаний лизингополучателей, которые хотят зарабатывать на информации, которую имеют. Более того, у нас есть кейсы, когда регистрируются сами собственники компаний-лизингополучателей. Наш агентский сервис подразумевает получение вознаграждения в случае, если сделка происходит. И вполне логично, что владелец маленькой компании, который сам занимается подбором для себя лизингового имущества, увидев наше предложение, думает: «А почему бы мне не взять оборудование в лизинг с кэшбэком?». У нас заложен бюджет на привлечение сделки, и мы просто делимся им с собственником бизнеса — нормальная экономика процесса, где в плюсе обе стороны.
Кроме агентского кабинета до конца года планируем сделать сервис, который позволит клиенту быстро получать обратную связь от лизинговой компании о результатах рассмотрения обращения. То есть пользователь, просто внеся свой ИНН, сможет очень быстро автоматически получить ответ на свою заявку на получение лизинговых услуг. Схема похожа на предварительное одобрение кредита в онлайн-формате, которое предлагают ведущие банки частным лицам. Мы озадачились тем, что нашим клиентам интересны, прежде всего, скорость, простота и удобство. Последний год-полтора мы занимались тем, что перекладывали логику своей работы в некие автоматизированные алгоритмы, которые позволяют потенциальному лизингополучателю, предоставившему о себе первичные данные, быстро получить обратную связь: либо ему сразу откажут, и он больше не будет тратить свое время, либо он получит письмо с вероятностью 80%-85% одобрения. 15%-20% отказа в сделке мы оставляем на тот случай, если его все-таки отбракует наша служба безопасности. На мой взгляд, это серьезный шаг вперед, потому что мы экономим время клиентов и свое собственное.
— На каких регионах присутствия вы сейчас сконцентрированы?
— Нас интересует европейская часть России и Урал, в том числе Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург. Объясняется это достаточно просто — логистической доступностью. Мы идем по максимально оптимальному для себя пути. Например, в Екатеринбурге у нас много бизнес-контактов, связанных с нашим основным продуктом — железнодорожными вагонами. Исторически сложилось так, что именно на Урале много поставщиков и клиентов, потому что это логистический хаб.
Сейчас «МСБ-Лизинг» — одна из немногих лизинговых компаний, которая может продать вагоны так же легко, как легковую машину. Мы имеет опыт работы на этом рынке, у нас хорошие взаимоотношения с партнерами. И здесь мы занимаем определённую нишу: это сделки до 20 вагонов со средним чеком 40-50 млн рублей. Мы работаем с малым бизнесом и понимаем его потребности. Клиент, когда хочет приобрести в лизинг те же вагоны с помощью банка и крупной лизинговой компании сталкивается с тем, что, во-первых, чек должен быть от 100 млн рублей, во-вторых, это будет проектное финансирование, то есть потенциальному лизингополучателю нужно пройти жесточайший анализ с обоснованием своей бизнес-модели. Мы работаем совсем по-другому. У нас изначально сформированы риск- и бизнес-модели, мы отчетливо понимаем риски по этому продукту, методологию.
В целом, у нас нет жестких ограничений по регионам. Мы идем от потребностей клиента. В свой бизнес мы давно заложили модель, по которой работаем и по сей день: не допустить дефолт в принципе, нежели эффективно с ним справляться. Если для большинства наших коллег по отрасли дефолт — это работа, для нас дефолт — это ЧП. Они изначально формируют продукт исходя из того, как будут изымать имущество, как его затем будут продавать.
У нас совсем другая история. Мы предлагаем более консервативную, острожную модель, которая позволяет блюсти качество портфеля на входе. Поэтому у нас может быть клиент и в Иркутской области, и в Хабаровске, но каждый такой проект всегда четко выверен и качественно проанализирован.
— Насколько часто вы сталкиваетесь с дефолтами?
— Мы профессиональные финансисты и всегда учитываем возможность появления обстоятельств, которые влияют на кредитоспособность клиентов. У нас в среднем в год происходит два-три таких ЧП, максимум пять. В лизинге 70% проблемных кейсов решаются самими лизингополучателями. Когда ты на входе отбираешь хорошего качественного клиента, у тебя резко повышается вероятность решения возможных проблем без твоего участия. Если на первоначальном этапе ты все сделал правильно, то количество дефолтных ситуаций у тебя резко уменьшается. В оставшихся 30% случаев, мы участвуем в процессе: либо находим других лизингополучателей и переступаем имущество, либо изымаем его и продаем.
— Я правильно понимаю, что чаще всего у вас есть обеспечение обязательств в форме поручительства со стороны собственников компаний-лизингополучателей? И это еще один способ подстраховки на случай дефолта?
— Действительно, у нас многоуровневая защита от рисков. Во-первых, есть непосредственно само страхование предмета лизинга на случай его утраты либо существенного повреждения. Если экскаватор утонул, страховая компания компенсирует этот убыток. Это первый уровень защиты.
Второй уровень заложен в самой структуре сделки: поручительство конечного бенефициара у нас является обязательным. Я могу по пальцам пересчитать количество договоров, в которых нет поручительства собственников. Но это связано либо с тем, что бенефициар живет за границей, либо с тем, что это очень крупная компания, и чек сделки относительно размера бизнеса настолько невелик, что нет даже смысла дергать собственника. Если же говорить про наш традиционный сегмент малого и среднего предпринимательства (МСП), то поручительство учредителей обязательно.
И третий уровень защиты — это дополнительные залоги. У нас периодически возникают такие проекты — как правило, это сделки со специфичным оборудованием или транспортом. Допзалоги возникают в том случае, когда нам требуется усилить позиции по сделке, ведь ничто так не укрепляет доверие к клиенту, как хороший залог, аванс и поручительство.
— Если говорить о лизинговом портфеле, насколько он увеличился за этот неполный год? Как этот показатель соотносятся с аналогичным периодом 2020-го года и допандемийного 2019-го?
— По итогам девяти месяцев 2021 года наш лизинговый портфель превысил планку в 1,5 млрд рублей. К концу года мы прирастем к уровню 2020 года на 20-30%. Исторически среднегодовой темп прироста за последние 15 лет у нас составляет 19%.
Нас часто обвиняют в избыточном консерватизме, но политика собственника «МСБ-Лизинга» заключается в том, чтобы бизнес развивался органично, чтобы его рост не допускал критических моментов возможности утраты капитала, и чтобы наша риск-модель имела возможность калиброваться и оттачиваться. Это невозможно сделать, если идет прирост 50-100% и более в год. Люди и процессы — вещь инертная. Слишком быстрый рост — это всегда угроза для бизнеса.
— Как диверсифицирован лизинговый портфель компании сегодня, и в какую сторону планируете развиваться?
— Мы работаем в простой и понятой парадигме: не допускаем концентрации одного лизингополучателя в портфеле больше чем на 10% — для нас эта красная линия. По отраслям — исторически у нас ограничение всегда примерно 25%. Очень редко мы меняем этот стандарт, только если речь идет о быстро растущем рынке с высокой маржинальностью бизнеса. Тогда мы допускаем для себя возможность на год-полтора увеличить долю в каком-то из направлений. По видам техники не допускаем концентрации больше, чем в 30-40%. Оборудование в нашем портфеле никогда не превышало 20%.
Говоря о клиентской диверсификации, она, конечно, еще далека от совершенства, хотя и не самая плохая в отрасли. Концентрация двадцати ключевых клиентов относительно высокая. И рейтинговое агентство это подмечает. Наша стратегия предполагает уменьшение концентрации на ключевой двадцатке, и мы будем активно работать в этом направлении.
За последние год-полтора структура портфеля расширилась вагонами. Этот продукт занял серьезную долю: сейчас около 25% нашего портфеля — именно они. Мы наблюдаем за развитием этого сегмента. Я не исключаю, что мы можем сконцентрироваться на нем, и пока рыночная ситуация позволяет, у нас могут быть какие-то превышения, о которых я уже говорил. Сейчас сделки с вагонами — самые высокомаржинальные и безопасные, потому что такое имущество невозможно украсть. Это не экскаватор, который тебе потом надо искать где-то в степи, если что-то пойдет не так. А если ты его и найдешь, то высок шанс того, что он будет разобран.
Диверсификация и лизинговый бизнес неразрывны. Вот почему я считаю, что для инвесторов лизинговые компании, если они правильно отобраны, это прекрасный вариант для вложений. Ты покупаешь уже диверсифицированный портфель будущих платежей. Это принципиально отличает нас от тех же строителей, которые где-то, когда-то построят дом, когда-то его продадут, а потом деньги облигационные вернут... А построят ли, а продадут ли?...
Покупая облигации лизинговых компаний, ты, по сути, покупаешь уже сбалансированный финансовый поток. Да, деньги привлекаются на будущее, но уже сегодня есть сформированный источник для погашения —лизинговый портфель. И чем больше лизинговая компания диверсифицирована, чем больше разных отраслей, видов техники, с которыми она работает, тем больше уверенности в своих инвестициях.
— А коммерческая недвижимость какой процент занимает у вас сейчас в портфеле?
— Сейчас мы находимся на стадии пилотирования данного продукта. У нас еще нет полноценного понимания этой темы, мы ее только прорабатываем, но готовы ее развивать. Мы для себя очертили определенные границы: апартаменты, торговая и офисная недвижимость. Мы готовы финансировать приобретение этих трех видов объектов. Вся сложность этого рынка состоит в том, что объект недвижимости должен быть с НДС, а приобретатель должен быть юрлицом. Только в этом случае происходит существенная налоговая оптимизация: вы возмещаете НДС и минимизируете налог на прибыль совершенно законным способом. Этот продукт не претендует на конкуренцию с ипотечными кредитами — долгосрочными и дешевыми. Сроком договора лизинга коммерческой недвижимости — до 5 лет, и в нем предусмотрен аванс от 10%.
Приведу пример, когда такая схема востребована и эффективна. Собственник регионального бизнеса часто летает в Москву и хочет купить себе апартаменты в «Москва-Сити». У него есть вариант выплатить себе все дивиденды, заплатить попутно кучу налогов, и оформить сделку как частное лицо. А есть вариант купить те же апартаменты на компанию, сэкономить на налогах, не платить НДС — а это значит, что та же самая недвижимость автоматически становится дешевле на 20%.
Сейчас мы думаем в направлении лизинга недвижимости, ищем партеров. Рынок не стоит на месте, и мы держим руку на пульсе.
— Как вы строите отношения с поставщиками техники и оборудования? Как изменился пул поставщиков в 2021 году? Что на это повлияло?
— Мы очень разборчивы. Сейчас поставщики для лизингового бизнеса представляют не меньший риск, чем лизингополучатели. Это связано даже не столько с фактом возможной непоставки (в этом плане рынок стал лучше, расчистился за последние годы), а сколько с вопросом фискального регулирования и налоговых рисков. Сейчас это ключевая проблема для любой лизинговой компании. Налоговая «цифровизуется», внедрены системы контроля за НДС — все как на ладони. И именно это подталкивает нас к тому, чтобы мы пристально смотрели за тем, с кем работаем. У нас очень много партнеров — есть и поставщики оборудования, и специализированной техники, а покупаем ее уже далеко не в нашем регионе. За счет цифровизации тот же экскаватор могут купить и в Омске, и в Екатеринбурге, и в Хабаровске и Санкт-Петербурге. И мы финансируем такие сделки.
Но если поставщик для нас новый, мы проверяем его не меньше, чем клиента. Нередки случаи, когда мы берем поручительство лизингополучателя за поставщика. Это происходит тогда, когда клиенты хотят очень специфическое оборудование или технику, какую-нибудь бурильную машину с уникальными характеристиками. В этом случае мы готовы профинансировать сделку, но так как мы глубоко не разбираемся в ее специфике, лизингополучателю придется подписать поручительство за поставщика и приобретаемую технику. Тогда мы заходим в сделку. У нас одинаково времени занимают как оценка лизингополучателя, так и оценка самой поставки и поставщика.
— Какие основные тенденции определяют сейчас рынок лизинга? Что происходит с конкуренцией?
— Изоляция, в которой оказалась наша страна в последние годы, подстегнула внутренние экономические процессы. Особенно мы это наблюдаем в пищевой промышленности. Сельское хозяйство очень активно развивается, логистика. Развитие малого и среднего бизнеса в различных видах производства связаны прежде всего с импортозамещением. Соответственно, все эти общеэкономические тенденции затрагивают и лизинговую отрасль.
Также мне кажется, что в будущем автолизинг может столкнуться с серьезными вызовами. К счастью, у нас его доля составляет 5% в портфеле. Сейчас, помимо каршеринга, автопроизводители развивают программы долгосрочной подписки автомобилей: уже сегодня ты можешь взять машину и ездить на ней в течение года. По сути, это тот же операционный лизинг. Места в этой новой экономике авторынка для лизинговой компании может не оказаться. Это серьезный трендовый вызов, так как не просто конкурировать с самим производителем.
Уже порядком надоевшее слово цифровизация. Если всерьез не заниматься этим процессом, у тебя не будет будущего на рынке. Просто в определенный момент закончатся клиенты из старой парадигмы — мы уже это наблюдаем. Уже выросло целое поколение, которое не будет у тебя ничего покупать, если у тебя нет удобных понятных цифровых сервисов. В лизинге происходит тоже самое, что раньше и в банковском секторе: клиенты не будут с тобой работать, если не смогут оформить кредит за несколько кликов, не выходя из дома.
Изменения на рынке коснуться и филиальных сетей лизинговых компаний. Например, сейчас мы развиваемся без филиалов. Недавно был закрыт последний, потому что экономически это нецелесообразно. Игроки, которые делают ставку на развитие филиалов и продолжают их содержать, будут глобально проигрывать, потому что это огромные издержки на администрирование, на подбор персонала. Конечно, в каком-то виде филиалы на рынке еще будут сохраняться, но в целом будет тяжело сохранять конкурентоспособность, когда ты содержишь линейный персонал, региональных директоров, директоров дивизионов — это затраты, которые сильно давят на бизнес.
— Планируете ли вы ли вы работу с «большим бизнесом»? Или по-прежнему акцент делаете на предприятия МСБ? Или все-таки крупные клиенты ориентированы больше на работу с банковскими структурами?
—Мы не зря называемся «МСБ-Лизинг». У нас нет других вариантов, кроме как работать с малым и средним бизнесом. Это наше место в этой системе. Крупные клиенты претендуют на совершенно другие условия. И это логично. Они могут требовать более дешевое финансирование, супермягкие, лояльные условия. И понятно, что есть те, кто им может их предоставить — это крупные федеральные лизинговые компании, ведущие банки. Пока у нас нет портфеля в 10-20 млрд рублей, мы даже идти туда не будем. В этом нет никакого смысла. В ближайшие два-три года мы будем точно также работать в сегменте МСБ.
Один из вызовов для лизингового рынка сегодня — это снижение маржинальности в целом. Это колоссальный вызов, потому что все хотят продавать ликвидное, все хотят продавать что-то очень простое, понятное. И в итоге маржинальность падает до критического уровня. Крупные федеральные игроки еще могут это выдержать, но все равно, если сопоставить риск с доходностью, то он увеличивается. Когда я вижу такой аппетит к риску крупных игроков, я как финансист и человек, который занимается кредитованием много лет, в недоумении. Я понимаю, что нужно делать план по продажам, но я не понимаю, почему в угоду этому нужно отказываться от любого хоть мало-мальски адекватного восприятия риска. В целом экономика растет, маржа падает, риски возрастают — при таком положении дел мы понимаем, что абсолютно бессмысленно конкурировать с крупными лизинговыми компаниями на их поле их инструментами. Мы абсолютно осознанно отходим от этого и развиваемся в своей нише, а также ищем высоко маржинальные сегменты, как от нас того требует ситуация.
Наш клиент — это компания с годовой выручкой до 300 млн рублей, которая недостаточно созрела, чтобы ее «расцеловывали» банки, но она уже достаточно окрепла, чтобы показать свою состоятельность в плане видения бизнеса.
ООО «МСБ-Лизинг» 14 октября начнет размещение облигационного выпуска серии 002Р-05 объемом 250 млн рублей.
Регистрационный номер — 4B02-05-24004-R-001P. Бумаги включены в Третий уровень котировального списка и в Сектор компаний повышенного инвестиционного риска. Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов.
Параметры выпуска:
Объем эмиссии — 250 млн рублей.
Срок обращения — 5 лет (1800 дней).
Номинальная стоимость одной облигации — 1000 рублей.
Ставка купона— 12,25%,
Периодичность выплаты купонов — ежемесячная.
Амортизация — равномерная ежемесячная, начиная с 25-го купонного периода.
Облигации будут размещаться в рамках программы серии 002Р объемом до 1 млрд рублей.
«Цель пятой эмиссии облигаций «МСБ-Лизинг» заключается в том, чтобы привлечь средства на развитие нашего главного и единственного направления — финансирование лизинговых проектов, — комментирует генеральный директор компании «МСБ-Лизинг» Роман Трубачев. — Основное отличие от предыдущих выпусков — более длинный период обращения бумаг. При этом ориентир ставки купона выше— 12,25% — это премия за длину выпуска. Прогнозируемая эффективная доходность — около 13% годовых. Амортизация предусмотрена начиная с третьего года обращения. Все наши выпуски имеют амортизационное погашение, так как мы исходим из того, что выпуск должен быть безопасным и для инвесторов, и для эмитента. Ежемесячное погашение суммы основного долга комфортно для всех сторон сделки».
О своем намерении приобрести ценные бумаги инвесторы могут уведомить эмитента на сайте «МСБ-Лизинга». Перед началом размещения им будет направлен скрипт для приоритетной покупки облигаций.
ООО «МСБ-Лизинг» — универсальная лизинговая компания для малого и среднего бизнеса. В июле 2021 года «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности «МСБ-Лизинг» на уровне ruВВ с позитивным прогнозом. Начиная с 2018 года компанией размещено четыре облигационных выпуска на общую сумму 550 млн рублей. Дебютный выпуск серии 002Р-01 объемом 150 млн рублей был погашен в мае этого года. В настоящее время с учетом амортизационного погашения в обращении находятся три биржевых выпуска облигаций компании на 287,2 млн рублей.
Оставить комментарий
