Компания «Открытые инвестиции» (OPIN) опубликовала отчетность за 1 п/г 2017 г. по МСФО.
Согласно данным отчетности выручка компании сократилась более чем на 60%, составив 1,1 млрд рублей. К сожалению, компания не приводит подробных данных о причинах такой динамики. На наш взгляд, причиной снижения доходов явились как стагнация потребительского спроса в сегменте загородного жилья, так и плановым снижением продаж объектов недвижимости.
Себестоимость сократилась на 55,6% до 1,1 млрд руб. ,в результате компания зафиксировала валовый убыток 27 млн руб. против прибыли годом ранее. В отчетном периоде компании не удалось существенно сократить коммерческие и управленческие расходы (-2,2%); этому помешал рост расходов на персонал, а также увеличившиеся отчисления по земельному налогу и налогу на имущество. В результате компания увеличила операционный убыток почти в три раза до 530 млн рублей.
Финансовые статьи дополнительно ухудшили ситуацию. Помимо расходов на обслуживание долга (503,4 млн руб.) компания признала в отчетности отрицательные курсовые разницы в 134,9 млн руб. Серьезных списаний активов, подобных прошлогодним ,в текущем периоде зафиксировано не было. Тем не менее, итоговый убыток в 944 млн руб. превысил аналогичный показатель прошлого года более чем в четыре раза.
В результате ключевой показатель - собственный капитал ОПИНа - за год снизился с до 2,7 млрд руб. до 1,9 млрд руб. Балансовая стоимость акции по состоянию на конец полугодия опустилась до отметки 127 руб.
Текущая отчетность стала последней, когда деятельность компании отражена в прежнем корпоративном контуре. Мы ожидаем, что уже по итогам 2017 года компания представит комбинированную отчетность, отражающую первые результаты объединения ОПИНа с Инградом. Напомним, что для этих целей ОПИН проводил допэмиссию акций, в оплату которых вносились как денежные средства, так и акции Инграда. По сообщению компании, было размещено 26 млн акций из 30 млн заявленных по цене 1 000 рублей.
В целом мы ожидали достаточно слабые показатели промежуточной отчетности и не стали бы придавать ей большого значения, учитывая тот факт, что компания стоит на пороге серьезных преобразований. Куда большее удивление у нас вызвало поведение акций ОПИНа, показавших за последние месяцы сильный рост. Фактически с начала текущего года бумаги компании выросли примерно в три раза, оставив далеко позади ведущие отечественные фондовые индексы. При этом как видно из отчетности, столь стремительный курсовой рост акций совершенно не подкреплялся должными экономическими результатами деятельности. Более того, наши примерные подсчеты показывают, что текущая цена акций значительно превышает собственный капитал объединенной компании. Учитывая эти факты, мы приняли решение полностью продать имевшийся у нас пакет акций компании. К обновлению модели мы планируем вернуться после выхода консолидированной комбинированной отчетности по итогам 2017 года.
На данный момент акции компании не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________ Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Как я читал допку не всю раскупили. Что интересно с нераскупленой делать будут? Хоть бы в рынок залили, тогда и 10 руб. за акцию увидим...... Дамаю Опин или по новому инград больше 100 руб. за акцию стоить не должен....
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
