В этом посте мы ответим на вопрос о том, какие поводные камни надо видеть в финансовой отчетности компании, акции которой торгуются на NYSE и NASDAQ.

Что отражается в отчете о движении денежных средств?

Операции, инвестиции и финансы с точки зрения бухгалтеров

В операционные денежные потоки входят

В инвестиции входит покупка-продажа внеоборотных аактивов, включая заводы, машины и оборудование, и ценных бумаг других компаний, включая акции и долговые обязательства. Если мы имеем дело не с банком, то есть тут и полученные проценты по чужим долгам. Между прочим, машины – это для бухгалтеров нематериальный актив, я не шучу!

В финансовой части мы должны видеть выпуск или обратный выкуп привилегированных и обыкновенных акций, а также выплату основной части долга и дивидендов.

Как увидеть занижение расходов в контрсчетах?

С точки зрения бухгалтерии, у каждого актива и обязательства, дохода и расхода должен быть свой счёт.

План счетов намного сложнее отчёта по прибыли! Например, средства со счетов к получению списываются на контрсчёт резерва на безнадёжные долги. Есть ещё контрсчета накопленной амортизации, куда списываются внеоборотные активы, попутно с расходом на амортизацию, а также контрсчета возврата и резерва под уценку товаров (куда списывается стоимость реализации).

Конечно, это не полный список. Инвестиции могут увеличиваться за счёт нереализованного дохода от портфеля ценных бумаг или процентного дохода. Расходы по арендной плате вырастают за счёт предоплаты по аренде. Ко всему прочему со счёта запасов, как правило, списывается себестоимость продукции, а выручка часто выглядит как счета к получению. Не говоря уже о том, что расходы на зарплату могут выглядеть как задолженность по её выплате, а расходы по процентам начисляются путём увеличения задолженности по ним.

Задача со звёздочкой: не спутать активы и пассивы у банков, для которых наши кредиты – это активы, а наши депозиты – обязательства.

Надо учесть, что предоплата счёта (актив) и нереализиванная выручка (пассив) возникают до поставки продукции покупателю. При переводе средств позже возникновения задолженности возникает пассивный счёт к оплате, а при отгрузке продукции до выставления счёта – актив в виде продаж, за которые ещё не выставлены счета.

Слишком большая нереализованная выручка, как ни странно, должна настораживать, ведь неизвестно, сможет ли компания поставить товар на полученную сумму? Во время кризиса доткомов компании занижали убытки, активно используя резервы и предоплату, и капитализировали некоторые статьи, уменьшая операционные расходы.

Эти манипуляции выявляются, если использовать при анализе каждого движения денег Т-счета, у которых два компонента: дебет и кредит, причём у активов дебет увеличивает денежные средства, и кредит — уменьшает, а у обязательств и капитала дебет – это отток, а кредит – приток денег.

При увеличении уставного капитала дебетуются активы в виде денежных средств, и кредитуется уставной капитал. При получении займа будут дебетоваться деньги и кредитоваться займы. А при расходах на рекламу будут кредитоваться наличные средства и дебетоваться расходы.

Дебет = кредиту, всегда, для проверки этого правила составляется проверочный баланс, из которого формулируются баланс и отчёт о прибылях и убытках.

Как определить ликвидность компании?

Неосязаемые ценности, заводы и цеха, машины и оборудование, вложения в ценные бумаги других компаний объединяет то, что всё это внеоборотные активы.

При этом оборотными считаются активы, которые могут быть обменены на денежные средства в течение меньше чем года. К ним могут относиться товарно-материальные запасы, счета к получению и денежные средства, а также инвестиции, которые возвращаются меньше чем за квартал.

В случае оплаты авансом в оборотные обязательства входят нереализованные поступления с клиентов, которые уже проплатили непоставленную продукцию. К активам относятся, например, предоплата за услуги других компаний, а при оплате аренды и страховой депозит.

Текущая ликвидность компании = оборотные средства к оборотным обязательствам.

Отрицательный акционерный капитал

Нераспределённая прибыль на конец периода = Нераспределённая прибыль на начало периода + выручка – расходы – дивиденды.

Акционерный капитал может быть негативным, если: 1) компания переносит на следующие периоды обязательства, возникшие из-за убытков в предыдущие периоды; 2) компания берёт необеспеченный кредит, 3) разница валютных курсов оказывается резко негативной, 4) неосязаемые ценности подвергаются существенной переоценке в сторону понижения.

Даже если у компании негативный счёт капитала, она может продолжить выплату дивидендов, получение кредитов, выпуск ценных бумаг, если удовлетворяет другим минимальным требованиям законодательства.

Алгоритм анализа расходов компании

Алгоритм анализа расходов компании

Вопрос к читателям Smart Lab:

У компании следующие показатели:

-обязательства на конец года 100000 евро,

-уставной капитал на конец года – 50000 евро,

-нераспределённая прибыль на начало года – 60000 евро,

-продажи за год — 50 тысяч евро, оплата производится в течение 30 дней после отгрузки продукции,

-счёт выставляется через 10 дней после продаж, за последние 10 дней до конца периода компания продала продукции на 10 тысяч евро,

-себестоимость продукции – 40 тысяч евро,

-расходы за год – 43 тысячи евро.

В декабре компания получила 300 евро в виде депозита за производство продукции, которую отгрузит в следующем году.

С января следующего года компания переезжает из своего помещения в съёмный бизнес-центр, где арендует маленький офис. 1200 евро внесено в качестве предоплаты за аренду, в том числе 400 евро депозита, 400 евро за январь следующего года и 400 евро за февраль следующего года.

1.Чему равны общие активы компании?

2.Как на конец года изменились активы компании за счёт арендной платы?

3.Как продажи повлияли на активы компании?

4.Как на балансовый отчёт повлияет получение средств за ещё не поставленную продукцию? Можно ли считать это доходом, который заработан, но не получен?

5. Какова сумма претензий на активы компании, которые будут удовлетворены в последнюю очередь?

6. Как компания должна отразить продажи за последние 10 дней до конца финансового периода?

Оригинал: http://utmagazine.ru/posts/2661-analiz-finansovoy-otchetnosti-s-zadaniem.html

В предыдущем посте мы рассказывали о том, с чего начать анализ финансовой отчётности.

Аналитический департамент United Traders начинает вводный курс по правилам анализа финансовой активности.

Меня часто просят рассказать о том, как я анализирую компании Nyse и Nasdaq. В одном посте вряд ли можно всё это уместить, но в этом деле главное — начать. Попробуем начать так же, как CFA Institute, — с выработки алгоритма финансового анализа.

Главная цель финансового анализа — выяснить, может ли компания быть прибыльной, выполнять обязательства и привлекать дополнительное финансирование.

Фундаментальный анализ акций: базовые уравнения

Первое базовое уравнение финансового анализа: Активы = Обязательства + Акционерный капитал.

У владельца фирмы есть права на активы за вычетом обязательств.

Финансовая позиция компании бывает долгосрочной и краткосрочной. Первая называется платёжеспособностью, и вторая — ликвидностью. Анализируется и то и другое не само по себе, а в сравнении с отраслью.

Второе базовое уравнение финансового анализа: Доходы — расходы = Чистая прибыль или Чистый убыток.

Выручка минус себестоимость (куда включается амортизация) = валовая прибыль.

Валовая прибыль минус операционные расходы = операционная прибыль, она же прибыль до процентов и налогов (EBIT).

EBIT минус проценты = доналоговая прибыль (pre-tax earnings).

Доналоговая прибыль минус подоходный налог = чистая прибыль, или net income.

Анализ финансовой отчетности: важные моменты

Ряд налогов включается в себестоимость. Например, налог на землю и имущество. Налог на добавленную стоимость относится на расходы. Но когда говорят о EBIT, то под Т имеется в виду налог на прибыль компаний.

Чистая прибыль после вычета финансового результата, приходящегося на долю миноритариев, бывает и выше, и ниже. Например, Фольксваген владеет 72% Скании, поэтому на его счёт можно отнести лишь 72% её убытка. Остальные 28% берут на себя миноритарии.

В конце отчёта о прибыли и убытках показывается базовый и разводнённый доход на акцию. Базовый доход – это чистая прибыль, делённая на среднее количество акций за период (на начало периода плюс на конец периода, и сумму поделить на два). Разводнённый доход – это прибыль на количество акций, которое гипотетически возникает, если выполняются опционы на приобретение акций и если все конвертируемые облигации переводятся в акции.

Анализ финансовой отчетности: основные источники информации

По отчёту о прибыли и убытке можно узнать, с чем связана рентабельность или убыточность компании: с количеством проданного товара или с его ценой, а также посмотреть доходность по сегментам. Бывает интересно также изучить её в сравнении с другими участниками рынка.

Отчёт о других общих доходах включает в себя информацию о: разнице по валютным курсам, о прибыли и убытке по торгуемым и некоторым другим активам, а также об отложенных налоговых расходах. Эти другие доходы не влияют на чистую прибыль.

В отчёте об акционерном капитале два основных пункта – это внесённый уставной капитал и нераспределённая прибыль, которая реинвестируется, а не выплачивается в виде дивидендов.

В отчёте о движении денежных средств все потоки наличности делятся на связанные с операционной, инвестиционной или финансовой деятельностью. Сумма всех потоков с влиянием валютных курсов образует чистый денежный поток. Метод составления такого отчёта может быть прямым, когда смотрят на денежные поступления и расходы по статьям, и косвенным, когда к чистой прибыли или убытку прибавляют неденежные статьи.

Важные элементы отчётности — примечания и комментарии менеджмента. В примечаниях компания обязана раскрывать тренды и существенные события, влияющие на результаты деятельности. Там освещаются среди прочего влияние инфляции на будущие результаты компании, а также планируемые капитальные вложения и не показанные на балансе обязательства.

Кроме того желательно читать пресс-релизы компании, расшифровку конференц-коллов и пресс-конференций менеджмента. Можно также съездить в офис компании.

Анализ финансовой отчетности: алгоритм

Общая схема анализа: 1) Понять цель и задачи анализа, 2) Собрать информацию, 3) Обработать информацию, в том числе с помощью вычисления всевозможных коэффициентов и составления прогнозов, 4) Интерпретировать обработанную информацию в контексте сектора, отрасли, макроэкономики, а также исторических данных по акциям компании, 5) Понять, покупать акцию или продавать.

Оригинал: http://utmagazine.ru/posts/2653-analiz-finansovoy-otchetnosti-s-chego-nachat.html