Банк Англии больше не собирается спасать финансовый рынок
Все внимание сегодня к британскому фунту, который может повторить путь конца сентября этого года, когда дневные падения составляли по 400-500 пунктов. Да, на такой мрачный сценарий уже не стоит особо рассчитывать, но шансы на очередной обвал национальной валюты Великобритании вновь велик.
Вчера Эндрю Бейли прибыл на встречу в Вашингтон после того, как британское правительство получило отказ на дальнейшее продление экстренной программы покупки облигаций, проводимой Банком Англии для спасения финансового рынка. На вопрос журналистов, положит ли конец отказ правительства от планов масштабного пакета сокращений налогов беспорядкам на финансовых рынках Великобритании, управляющий Банка Англии отказался от комментариев, но широко улыбнулся.
Однако тот факт, что канцлер казначейства Кваси Квартенг вернулся назад в Лондон, ясно говорит о том, что Банк Англии больше не намерен идти на уступки министерству финансов. Многие эксперты заявили, что не помнят, когда в последний раз канцлер Великобритании уходил раньше времени с заседания Международного валютного фонда. Это еще раз подтверждает факт сложности ситуации, в которой сейчас находится Квартенг в плане составления годового бюджета.
Совсем недавно 63-летний губернатор Банка Англии Эндрю Бейли рассказал, что регулятор завершит экстренную кредитную линию на сумму 65 миллиардов фунтов стерлингов, как и прогнозировалось, в эту пятницу. Трейдеры ожидали ее продления и очевидно ожидают и дальше, так как серьезного закрытия коротких позиций по британскому фунту пока не наблюдается.
Министр финансов Великобритании предупредил, что, если Бэйли не поможет правительству, это будет на его совести, так как уже на следующей неделе финансовый рынок вновь будет парализован. Многие аналитики также предсказывали, что Бейли будет вынужден изменить курс, что в результате нанесет серьезный удар по его авторитету.
Несмотря на всю браваду Квартенга, официальные лица сформировали защитный барьер вокруг Бейли на заседании МВФ, возложив вину за рыночные потрясения прямо на канцлера и премьер-министра Великобритании Лиз Трасс. Директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева высоко оценила поддержку Банком Англии по покупке облигаций, заявив, что действия были уместными и своевременными, что позволило устранить риск для финансовой стабильности.
Она также подчеркнула необходимость согласованности новой политики, завуалировав критику плана Квартенга о снижении налогов на сумму в 45 миллиардов фунтов стерлингов, о котором было объявлено три недели назад и от которого затем правительство отказалось.
На том фоне фунт продолжает восстанавливаться, однако дальнейшее его направление пока не определено. Покупатели будут сосредоточены на защите поддержки 1.1260 и на сопротивлении 1.1350, ограничивающим восходящий потенциал пары. Только прорыв 1.1350 откроет перспективы к восстановлению в район 1.1420, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.1480 – максимум этого месяца. Говорить о возврате давления на торговый инструмент можно после того, как медведи заберут контроль над 1.1260, что может произойти довольно быстро в случае сильной статистики по США. Это нанесет удар по позициям быков и полностью перечеркнет перспективы бычьего рынка, наблюдаемого с 28 сентября. Прорыв 1.1260 столкнет GBPUSD назад к 1.1180 и 1.1100.
Что касается технической картины EURUSD, то медведи немного отступили, а быки дотянулись до сопротивления 0.9800. Перед важными данными по розничным продажам в США восходящая коррекция пары может продолжиться. Для продолжения роста необходимо пробиваться выше 0.9800, что унесет торговый инструмент в район 0.9840 и 0.9880. Однако восходящие перспективы будут полностью зависеть от данных по США. Прорыв 0.9755 вернет давление на торговый инструмент и столкнет евро к минимуму 0.9713, что только усугубит положение покупателей рисковых активов на рынке. Упустив 0.9713, можно будет ждать обновления минимумов в районе 0.9680 и 0.9640.
Прогноз по EUR/USD на 14 октября 2022 года
Вчера был ещё один день высокой волатильности. Евро проторговался в диапазоне 176 пунктов, закрыв день ростом на 74 пункта. Цена вышла над уровень сопротивления 0.9724, теперь перед ней расположена цель 0.9855. К уровню приближается индикаторная линия Крузенштерна дневного масштаба.
По первому варианту коррекции рост может в этом районе и завершиться. По второму варианту рост может продлиться до уровня 0.9955 – минимума 14 июля, чем будет создан ложный выход цены над линию Крузенштерна. Если впоследствии цена вернётся с закреплением под линию Крузенштерна, то последующее снижение цены может быть ниже 0.9520.
СМИ приводят аргументы подскоку евро: рынок полностью учёл в ценах повышение ноябрьской ставки ФРС на 0,75% и даже «потолок» ставки в 4,85% в марте будущего года. Мы допускаем такую интерпретацию и котировку евро на текущих уровнях при ставке 4,85%, но тогда следует убрать из составляющих политические факторы, включая последнее событие – диверсию на нефтепроводе «Дружба» на территории Польши. Нефть вчера подросла на 2,44%, фондовый индекс S&P500 – на 2,60%. То есть происходит кратковременный возврат игроков рынка к риску. При этом доходности по американским гособлигациям не снижаются. Пока что мы видим «вытряску» рынка на данных по американской инфляции. Вчера базовый ИПЦ за сентябрь показал рост с 6,3% г/г до 6,6% г/г, общий ИПЦ снизился с 8,3% г/г до 8,2% г/г.
На графике четырёхчасового масштаба цена закрепилась над уровнем 0.9724 и над линией Крузенштерна. Приостановка роста произошла на линии баланса, что показывает консолидацию «быков» для кратковременного перелома ситуации в свою пользу. Осциллятор Марлин в зоне роста. Ждём завершения коррекции либо на ближайшем уровне 0.9855, либо на 0.9950, что более вероятно по характеру вчерашнего разворота.
Лоретта Местер: прогресс в борьбе с инфляцией отсутствует.
Как я уже говорил во вчерашней статье, наибольшее внимание рынка обращено сейчас на ФРС. Сейчас даже вопроса не стоит, будет ли и дальше повышать процентную ставку FOMC и насколько сильно. Рынку очевидно, что ставка будет расти еще 3 заседания, не меньше. Она может продолжать расти даже в 2023 году. Напомню, что в начале текущего года ФРС планировал повысить ставку до 3,5%. Сейчас в речах членов FOMC фигурирует значение 4,5%. Но если инфляция не начнет снижаться теми темпами, каких ждут в центральном банке, то денежно-кредитную политику придется ужесточать еще сильнее.
Напомню, что главная цель ФРС на ближайшие годы – это быстрое снижение инфляции до 2%, а не просто снижение инфляции до 2%, на которое в Америке готовы потратить долгие годы. Следует понимать, что инфляция – это не только экономический вопрос, но и политический. Если администрация Джо Байдена не сможет показать американцам эффективную борьбу с инфляцией, то демократы могут потерять свое большинство в Сенате и Конгрессе. Таким образом, Байден и Демократическая партия напрямую заинтересованы в снижении роста цен как можно быстрее. ФРС – это независимый орган, но и он тоже заинтересован в быстром возврате индекса потребительских цен хотя бы к удобоваримым отметкам, так как доверие американцев к центральному банку резко снизилось в годы пандемии и в годы после пандемии.
Уже завтра в Америке выйдет новый отчет по инфляции, но рынки не ждут сильного замедления, максимум на 0,1-0,2% г/г. Вчера глава Федерального резервного банка Кливленда Лоретта Местер заявила, что прогресс ФРС в борьбе с высокой инфляцией практически отсутствует. На основании этого, считает Местер, регулятор должен продолжать повышать ставку максимальными шагами. Более того, Местер заявила, что снижение темпов повышения ставки может начаться только тогда, когда инфляция пойдет уверенно вниз. Высокие ставки будут держаться довольно долго, «чтобы оценить кумулятивное влияние наших действий». Местер высказала серьезную обеспокоенность тем фактом, что инфляция до сих пор не показала существенного замедления. Глава ФРБ Кливленда считает, что ФРС нужно двигаться дальше.
На мой взгляд это может означать, что ФРС готова поднимать ставку даже выше 4,5%. Спрос на американскую валюту на фоне этих опасений может еще больше усилиться. Если доллар беспрерывно растет в течение всего времени, когда ФРС ужесточает ДКП, то сейчас ничего не поменялось – ФРС все также будет ужесточать ДКП. Если рынок уже учел в котировках повышение ставки до 4,5%, то сейчас может начать заново учитывать более сильное повышение. Если рынок проигнорировал два повышения ставки ЕЦБ и семь повышений ставки ФРС, то сейчас, в ближайшие месяцы, он может продолжать это делать. Я считаю, что на основании всего вышесказанного вероятность нового повышения спроса на американскую валюту очень велика. В этом случае текущая волновая разметка инструмента Евро/Доллар верна, а волновая разметка инструмента Фунт/Доллар потребует внесения коррективов с возвратом к построению понижательного участка тренда.
Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение нисходящего участка тренда продолжается, но может завершиться в любой момент. В данное время инструмент может завершить очередную восходящую коррекционную волну, поэтому советую продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9397, что приравнивается к 423,6% по Фибоначчи, по разворотам MACD «вниз». Призываю к осторожности, так как непонятно, сколько еще будет продолжаться снижение евровалюты.
Горящий прогноз по GBP/USD от 13.10.2022
Предполагалось, что темпы роста промышленного производства в Великобритании ускорятся с 1,1% до 1,3%. Однако предыдущие данные пересмотрели в худшую сторону, до -3,2%, так что британская промышленность месяцем ранее не росла, а сильно снижалась. Более того, темпы спада даже ускорились до -5,2%. Так что нет никаких сомнений, что британская экономика уверенно скатывается в рецессию. Но на этом плохие новости для фунта не закончились, так как индекс цен производителей в Соединенных Штатах снизился с 8,7% до 8,5% вместо прогнозировавшихся 8,4%. То есть, инфляция в Соединенных Штатах снижается заметно медленнее ожиданий, что, скорее всего, будет вынуждать Федеральную Резервную Систему продолжать повышать процентные ставки прежними темпами.
Индекс цен производителей (Соединенные Штаты):
Однако, несмотря на все это, фунт рос. Поводом стали слухи о том, что Банк Англии пусть и в ограниченном виде, но все же продолжит выкупать государственные облигации после 14 октября. В частности, у пенсионных фондов с целью недопущения из банкротства. Пока это лишь слухи, но этого оказалось достаточно для того, чтобы усилить позиции фунта, так как именно финансовое состояние пенсионных фондов сейчас является одной из главных угроз для британской экономики. По крайней мере на данный момент. И есть опасения, что, если Банк Англии завершит программу выкупа активов, ряд пенсионных фондов может обанкротиться и потянуть за собой всю британскую экономику.
Тем не менее даже эти проблемы сегодня отойдут на второй план, так как в центре внимания окажутся данные по инфляции в Соединенных Штатах, которые и дадут окончательный ответ на вопрос о дальнейших темпах повышения ставки рефинансирования Федеральной Резервной Системы. Судя по прогнозам, темпы роста потребительских цен могут замедлиться с 8,3% до 8,2%. Что не так уж и много. Но речь все равно идет о снижении инфляции. Однако вчерашние данные по ценам производителей намекают на возможность того, что инфляция останется неизменной. И если все так и будет, то инвесторы будут исходить из того, что до конца года ставка рефинансирования в Соединенных Штатах вырастет на 150 пунктов. Тогда как на данный момент все исходят из роста на 125 пунктов. Этой разницы достаточно для довольно серьезного роста доллара.
Инфляция (Соединенные Штаты):
Валютная пара GBPUSD после непродолжительного нахождения цены ниже уровня 1.1000 вновь сменила направление. Вследствие чего котировка откатилась в район значения 1.1100, где был сформирован новый ценовой застой.
Технический инструмент RSI H4 вернулся на уровень 50, что указывает на откат. В то время как RSI D1 по-прежнему движутся в нижней области индикатора 30/50, что указывает на преобладающий нисходящий настрой среди участников рынка.
Скользящие линии MA на Alligator H4 имеют первичное пересечение, что подтверждает замедление нисходящего цикла во внутридневном периоде. Alligator D1 игнорирует все имеющиеся колебания цены, скользящие линии направлены вниз.
Ожидания и перспективы
Недавний откат привел к переоценке торговых сил на рынке допустив возможность возвращения цены в район уровня сопротивления 1.1410/1.1525. Для того чтобы этот технический сигнал был подтвержден на рынке, котировке необходимо не просто удерживаться выше уровня 1.1000, покупателям фунта стерлинга необходимо преодолеть максимум текущей недели.
Что касается нисходящего сценария, то для его рассмотрения котировка вновь должна вернуться ниже уровня 1.1000 как минимум в четырехчасовом периоде.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах склонны к восходящему циклу, несмотря на имеющийся застой. Индикаторы в среднесрочном периоде ориентированы на основной нисходящий тренд.
Все течет, все меняется. Если в древности в периоды великих потрясений люди прятали деньги в золоте, то сейчас бегут к доллару США. Чем выше стресс на финансовых рынках, тем лучше «американцу». Даже локальные вспышки нервируют инвесторов. Шок на рынке облигаций Британии из-за уязвимых позиций пенсионных фондов прокатился волнами и по другим мировым рынкам долга. Есть опасения, что история повторится в 2023 с какой-то иной страной или группой стран. Не внушает оптимизма и 15%-я вероятность роста глобального ВВП ниже 1% в 2023 в прогнозах МВФ. При таком раскладе многие люди почувствуют боль, что ухудшает их настроение и способствует продолжению ралли индекса USD.
Для того чтобы понять, где мы будем, нужно сначала выяснить, как мы сюда попали. Я выделяю три основных события, которые делают текущую обстановку на рынках крайне нервозной. Во-первых, это высочайшая за десятилетия инфляция. Она оказалась более устойчивой и более продолжительной, чем предполагалось. На бумаге в такой среде золото должно себя чувствовать как рыба в воде, однако на практике драгметалл чутко реагирует на монетарную политику ФРС. Намерение центробанка поднять ставку по федеральным фондам до 4,5-4,75% в 2023 больно бьет по позициям XAUUSD и угрожает глобальной рецессией.
Во-вторых, на приближение спада повлиял вооруженный конфликт на Украине. Его последствия оказались более разрушительными для мировой экономики, чем можно было предположить. Энергетический кризис, по мнению МВФ, замедлит ВВП еврозоны до 0,5% в 2023, региону угрожает рецессия в ближайшем будущем. Если он уже в ней не оказался. Золото изначально с энтузиазмом восприняло резкую эскалацию геополитических рисков в Восточной Европе, однако затем уступило инициативу доллару США. «Американец» всем доказал, кто нынче основной актив-убежище.
Динамика золота и доллара США
Наконец, в-третьих, происходящая в настоящее время вспышка COVID-19 в Китае убеждает, что проблемы с глобальным здоровьем далеко не решены. Возвращение пандемии или новые болезни, угрожающие человечеству, держат инвесторов в напряжении. Они все еще способны вызвать хаос, особенно в тех регионах, где уровень вакцинации низок.
Все эти события поддерживают спрос на доллар США как валюту спасительную гавань и формируют нисходящий тренд по XAUUSD. Успехи золота носят локальный характер, обусловленный временным ослаблением индекса USD или снижением доходности казначейских облигаций.
В этом отношении замедление инфляции в Штатах наверняка укажет драгметаллу, в каком направлении двигаться. По прогнозам экспертов Bloomberg, потребительские цены в сентябре замедлились с 8,3% до 8,1%, базовая инфляция, напротив, ускорилась с 6,3% до 6,5%.
Технически на дневном графике золота имеет место борьба за справедливую стоимость на $1665 за унцию. Падение котировок ниже этой отметки с последующим закрытием под этим уровнем либо отбой от сопротивления на $1685 и $1695 – поводы для продаж драгметалла.
GBP/USD. Фунт может упасть в любой момент
Беспокойство по поводу фунта никуда не делось, несмотря на активизацию правительства и Банка Англии. Тема паритета в паре GBP/USD все еще остается актуальной. Риски возобновления снижения стерлинга повышаются с каждым днем.
В последние несколько сессий фунт не показал ни одного выигрышного дня. В основном идет торговля вокруг отметки 1,1000. Это сейчас некий барометр для рыночных игроков. Если фунт ее удерживает, то все более или менее стабильно. При уходе котировки ниже данного значения вновь усилятся разговоры о падении GBP/USD вплоть до паритета.
Во вторник граница 1,1000 подверглась нападению медведей, но фунт смог устоять. Тем не менее его позиции настолько шаткие, что из колеи может выбить любая негативная информация, которой сейчас предостаточно.
Накануне глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что регулятор прекратит экстренную поддержку пенсионных компаний в пятницу, как и планировалось. Это было неожиданностью для инвесторов, они надеялись, что ЦБ все же откажется от этой идеи. Ближе к пятнице осознание реальности может выражаться наиболее ярко. Поэтому к концу недели есть риски снижения фунта за пределы границы 1,1000, тем более для этого есть и другие факторы.
В среду трейдеры оценивают новые данные по ВВП Великобритании, позже в этот день выйдет отчет по инфляции в США. Если американец усилит ралли, как сейчас прогнозируется, то фунту, вероятно, ничего не останется, как смириться с падением, так как факторов поддержки у него практически нет.
Хотя трейдеры могут акцентировать внимание на следующем более жестком шаге со стороны Банка Англии, который, согласно прогнозам, повысит ставку на ближайшей встрече сразу на 1%. Суля по показателям рынка труда, регулятору это вполне по силам.
Британский рынок труда остается единственным ярким пятном во все экономике. Свежая порция данных на этой неделе показала, что безработица снизилась до 3,5% с 3,6%, в то время как средний заработок подскочил до 6% с 5,5% и превысил консенсус-прогноз в 5,9%. Однако эти оптимистичные цифры омрачены уровнем инфляции в 9,9%, что сильно ударило по реальным доходам в Великобритании.
Отчет по экономике также не способствует улучшению настроений по фунту, перспективы дальнейшего падения ВВП оцениваются как высокие.
Рецессия наступила
Британская экономика упала самыми быстрыми темпами с апреля, показав худшие, чем ожидалось, августовские показатели. Это застало экономистов врасплох и говорит о том, что рост будет отрицательным в третьем квартале.
Все ключевые показатели в красной зоне, откат идет по всем параметрам. Объем производства в обрабатывающей промышленности также рухнул как в помесячном, так и годовом выражении. Некоторые экономисты прогнозировали, что объем производства, вероятно, не изменится после нулевого роста.
Цифры выглядят так. Объем производства в обрабатывающей промышленности снизился на 1,6% против нулевого прогноза, тогда как общий объем промышленного производства просел на 1,8% после снижения на 1,1% в июле. В годовом выражении объем промышленного производства снизился на 5,2% при прогнозном снижении на 0,6%.
Промышленное производство выступает самым большим тормозом. Резкое сокращение в фармацевтической отрасли и транспортного оборудования дополнено снижением производства в энергетическом, горнодобывающем и карьерном сегментах промышленного сектора, где производство металлов, сырой нефти и природного газа также сократилось. Хотя последнее частично является результатом плановых ремонтных работ.
При этом строительный сектор несколько нарушил тенденцию Великобритании на спад, увеличившись на 0,4% в августе. Однако ситуацию это не спасет.
Великобритания сегодня приоткрыла ширму, за которой четко вырисовывается уже наступившая рецессия в стране.
Напомним, что ЦБ Англии предупреждал в своем августовском отчете по денежно-кредитной политике о наступлении спада раньше. Регулятор ожидал, что рост станет отрицательным в последнем квартале и останется таковым в течение пяти кварталов.
Спад в Британии может быть почти таким же глубоким и продолжительным, как рецессии, наблюдавшиеся в 1980-х и начале 1990-х годов.
Падение августовского ВВП, скорее всего, является неким стартом к дальнейшему снижению.
«ВВП, вероятно, продолжит снижаться в ближайшие месяцы, теперь, когда около трети домохозяйств больше не имеют значительных сбережений, а 30%, у которых есть ипотека, сокращают расходы в ответ или в преддверии резкого увеличения их ежемесячных платежей по кредитам. Кроме того, ухудшение стоимости заимствований для бизнеса остается неизменным в прошлом году, при этом как инвестиции, так и занятость сократятся в следующем году», – комментируют аналитики.
Дорога фунта
Фундаментальная составляющая, как и перспективы дальнейшего роста доллара, указывают на то, что трейдеры будут сейчас наращивать короткие позиции по фунту.
Ожидается, что в сентябре базовая инфляция вновь выросла, что позволит ФРС пойти на еще одно крупное повышение ставки на заседании 2 ноября. Пару GBP/USD при таком развитии сценария с большой долей вероятности ожидают новые минимумы.
Что касается альтернативного сценария, то пробой уровня сопротивления 1,1149 может спровоцировать отскок GBP/USD вплоть до уровней сопротивления 1,1355, 1,1480. Это максимум позитива, который может случиться с фунтом. Дальнейший рост выглядит маловероятным.
Если говорить о сегодняшнем дне, то трейдеры фунта пытаются игнорировать слабые данные по экономике Великобритании, котировка удерживается вокруг 1,1000, прерывая пятидневный нисходящий тренд. В качестве причины могут быть снижение доходности и надежды на расширение стимулирования со стороны британских властей.
Российский рубль упал до минимума более чем за 3 месяца и приблизился к отметке 64 за доллар на фоне эскалации геополитических рисков, связанных с конфликтом в Украине, и сокращения предложения иностранной валюты среди экспортеров.
По состоянию на 12:41 GMT рубль подешевел на 1,10% по отношению к доллару, до 63,40, в моменте рубль коснулся отметки 63,99,минимума с 7 июля этого года. По отношению к евро рубль потерял 2,89% и торговался на уровне 62,69.
Аналитики ожидают продолжения давления на рубль в ходе текущей сессии на фоне снижения предложения валюты со стороны экспортеров.
Курс рубль поддерживается Центробанком контролем за движением капитала и обвалом импорта после введения западных санкций в связи с действиями России на Украине и массового ухода компаний с рынка.
Во вторник заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин заявил, что контроль за движением капитала, который был частично ослаблен после ввода Россией войск в Украину, может быть полностью возвращен, если вновь материализуются острые риски для финансовой стабильности.
Эксперты указывают также на снижение цен на нефть как причину ослабления рубля. По состоянию на 12:47 GMT, нефть марки Brent подешевела 1,3%, до $94,96 за баррель.
GBP/USD. Свежий взгляд на фунт. Паритет отменяется
Британский фунт успел удивить своим падением к новым рекордным минимумам. Появилась масса новых прогнозов, согласно которым курс по отношению к доллару должен достичь паритета. Сейчас с учетом скорректированных действий британских властей и свежего взгляда аналитиков, стерлинг может избежать участи европейской валюты, которая не только достигла паритета с долларом, но и достаточно сильно углубилась ниже.
В начале новой недели британец вырос по отношению к евро и остался стабильным к доллару. Это связано с тем, что на горизонте появились позитивные новости на финансовом фронте Великобритании. Кроме того, Банк Англии сообщил о создании нового механизма для обеспечения стабильности внутренних денежных рынков.
О чем говорят финансовые власти
Казначейство должно перенести важнейшее обновление фискальной политики и публикацию независимых экономических прогнозов на 31 октября, тогда как ранее речь шла о 23 ноября. Власти, таким образом, пытаются донести до рынков раньше времени тот факт, что экономическая программа правительства является разумной.
Впрочем, неопределенность трейдеров и инвесторов в отношении финансовых перспектив Британии, скорее всего, останется повышенной еще долго.
Как бы то ни было, но такого рода новости краткосрочно были положительно восприняты рыночными игроками.
Публикация прогнозов в октябре вместо ноября снижает «неопределенность в отношении выпуска золотых монет. Однако получение согласия кабинета министров о сокращении расходов и доверие к переносу среднесрочного бюджетного правила на 5-летний срок делают это решение деликатным», считают экономисты из Panmure Gordon.
Идеи Банка Англии
ЦБ заявил о намерении удвоить размер своего ежедневного чрезвычайного аукциона, на котором он покупает долгосрочные госбумаги с 5 млрд до 10 млрд фунтв.
Запущен также новый механизм, обеспечивающий банковский сектор ликвидностью, которая может понадобиться его пенсионным клиентам в будущем.
Своими действиями Банк Англии показывает, что он внимателен к признакам стресса и отреагирует в случае необходимости. Это должно снизить градус напряженности среди инвесторов относительно безопасности английских активов.
Банк Англии делает все «возможное, чтобы избежать кризиса фунта», считают эксперты. Именно на беспорядочных рынках британец особенно подвержен чрезвычайным колебаниям и повышенной волатильности.
Напомним, фунт оказался под сильнейшим давлением в конце сентября на фоне обвала местных облигаций, что привело к росту доходности облигаций.
Курс начал стабилизироваться после вмешательства Банка Англии. В начале новой недели пара GBP/USD торгуется выше отметки 1,1000, восстановившись с отметки 1,0345.
Фунт краткосрочно рос до 1,1500 после вмешательства ЦБ на рынке золота.
«Мы считаем, что сбои в пенсионных планах Великобритании привели к некоторой значительной, но временной репатриации обратно в Великобританию с целью привлечения капитала», – комментируют в Goldman Sachs.
В целом своими действиями регулятор посылает сигналы о том, что он будет использовать значительную мощь для противодействия нестабильности на рынках.
Прогноз фунта
Ключевыми для фунта остаются бюджетные изменения. В ING ожидают погружение курса GBP/USD ниже отметки 1,1000, поскольку риски нисходящего тренда остаются высокими.
Движение вниз останется актуальным с учетом дальнейшего роста курса доллара к корзине конкурентов. Проверку на прочность фунту предстоит пройти макроэкономическими публикациями.
Данные по занятости станут главным событием недели. Ожидается, что уровень безработицы вновь повысится, но пока что Банк Англии будет рассматривать ситуацию через призму нехватки рабочих рук. В ноябре регулятор может повысить ставку на 100 б.п.
В Credit Suisse ждут повторного теста минимума 1,0345.
«Поддержка наблюдается на уровне 1,1057, далее ценовая поддержка от вершины базы конца сентября на уровне 1,0933. Ниже, как мы видим, необходимо придать дальнейший импульс снижению, а следующая поддержка ожидается на уровне 1,0786, затем 1,0539 и, в конечном итоге, курс пойдет к минимуму 1,0345», – комментируют аналитики.
Между тем сопротивление ожидается на уровне 1,1186, а возвращение выше 1,1227 необходимо, чтобы добраться до нового теста сопротивления на уровне 1,1500. Однако здесь обязательно активизируются продавцы.
Что касается более отдаленной перспективы фунта, то он, как прогнозируется, должен все же избежать падения к паритету с долларом. При этом стерлинг останется невероятно слабым по историческим меркам, свидетельствуют данные последнего опроса Global Reach. Слабость будет явно видна до конца этого года и в начале следующего.
Признаки восстановления фунта на данный момент заметны, но никаких признаков и причин для дальнейшего хода верх к отметке 1,2000 нет и не будет в течение ближайшего года.
Задуматься о восстановлении, и то с осторожностью, можно будет с середины 2023 года.
Не следует искать черную кошку в темной комнате. Особенно, если ее там нет
В своих регулярных статьях я неоднократно говорил, что в данное время на рынке правят факторы, которые являются глобальными. Что я имел в виду? Есть макроэкономические отчеты, есть выступления и заявления президентов, министров финансов, глав центральных банков, есть геополитические новости, есть политические новости, есть даже космические новости, которые говорят о том, что по направлению к Земле летит группа астероидов, которая имеет вполне реальные шансы на столкновение с нами. Так вот, все эти новости в той или иной степени оказывают влияние на настроение рынка. Вопрос в том, какие новости рынок отработает 100%, а на какие закроет глаза.
Если посмотреть на крупные масштабы графиков, то в глаза бросается тот факт, что инструменты не всегда двигаются с определенным направлением. Иногда движения слабые, иногда их вообще нет. На мой взгляд, в такие периоды времени нет и никаких масштабных факторов, которые бы толкали рынок в ту или иную сторону. Сейчас такие факторы есть, поэтому нисходящая волновая разметка обоих инструментов, которые я обозреваю, усложнилась уже раза три, если не больше. Я считаю, что украино-российская война оказывает сильное воздействие на мировые рынки, на отдельные государства, а значит это не просто геополитический конфликт на определенной территории. Последствия этого конфликта ощущает на себе весь мир. Как минимум в виде растущих цен на топливо, электричество, газ и нефть. И кто скажет, что эта логическая цепочка неверна?
Таким образом, если мы имеем такой сильный фактор, как геополитический конфликт, глупо отрицать, что валюты, вроде евро и фунта, падают сейчас по каким-то другим причинам. Падают и другие «слабые» валюты, вроде иены, лиры или юаня. Некоторые аналитики и трейдеры время от времени пытаются придумать оправдание тому или иному движению, хотя если посмотреть на графики, то мы видим семимесячное повышение доллара, которое в точности совпадает с графиком конфликта на Украине. Есть, безусловно, и другие факторы. Например, центральный банк США повышает ставку, и этот процесс более важен, чем аналогичный в ЕС или Великобритании. Просто потому, что долларов в мире гораздо больше, чем евро или фунтов, а американская экономика – крупнейшая экономика в мире. Поэтому рынок с большим интересом следит за действиями ФРС, чем за действиями ЕЦБ или Банка Англии.
Когда мы разобрались с ключевыми факторами, нужно попытаться честно ответить себе на вопрос: что должно в них поменяться, чтобы мы увидели обратное движение? Очевидно, что они должны начать «разворачиваться» в противоположную сторону. ФРС должна завершить программу ужесточения ДКП, а весь мир должен начать идти по пути деэскалации конфликта, а не по пути взаимных угроз и эскалации. Однако весь мир сейчас – это «Титаник». Чтобы он не столкнулся с айсбергом, от которого пострадают все на Земле, нужны неимоверные усилия, чтобы начать менять курс на 180 градусов. А пока что я даже не вижу конкретного желания у мировых лидеров начать работать именно в этом направлении. Соответственно, хоть британец и европеец рано или поздно прекратят снижение, я считаю, что сценарий с их падением в течение ближайших месяцев вполне реален.
Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение нисходящего участка тренда продолжается, но может завершиться в любой момент. В данное время инструмент может завершить очередную восходящую коррекционную волну, поэтому советую продажи с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9397, что приравнивается к 423,6% по Фибоначчи, по разворотам MACD «вниз». Призываю к осторожности, так как непонятно, сколько еще будет продолжаться снижение евровалюты.
В начале новой торговой недели стоимость золота демонстрирует устойчивое снижение: в понедельник котировки драгметалла опустились под психологический уровень $1700. Текущая цена золота – $1673 за тройскую унцию.
Цены на золото снижаются уже четвертую сессию подряд на фоне укрепления доллара США, получившего поддержку от сильных данных по рынку труда. Пятничный отчет Non-Farm payrolls показал, что безработица в сентябре снизилась до 3,5% с уровня августа в 3,7%, хотя рынки не ожидали изменения показателя. Число занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики увеличилось на 263 тыс., в то время как аналитики прогнозировали показатель на уровне 250 тыс.
Подобная макростатистика усилила ожидания того, что ФРС США продолжит ужесточать монетарную политику, что традиционно поддерживает доллар и сдерживает стоимость золота.
Индекс доллара достиг более чем 7-дневного пика (113,225), делая золото дороже для держателей других валют.
Серебро с поставкой в декабре потеряло в цене 3,4% и снизилось до $19,538. Цены на палладий упали до $2216 за унцию, платина подешевела до $899.
Пара евро-доллар флегматично снижается, торгуясь в рамках 97-й фигуры, после резкого 250-пунктного снижения на прошлой неделе. Нисходящая динамика замедлилась в преддверии важных инфляционных отчётов. Напомню, что в среду в США будет опубликован индекс цен производителей, а в четверг – индекс потребительских цен. Несмотря на относительно пассивную позицию медведей, покупатели также не спешат рваться в бой: лонги выглядят слишком рискованно на фоне достаточно сильных Нонфармов, которые были обнародованы в минувшую пятницу. Индекс ISM в сфере услуг, вышедший на прошлой неделе в «зелёной зоне», также оказал поддержку гринбеку. Поэтому участники рынка на старте новой недели оказались в патовой ситуации: и продавцам, и покупателям eur/usd необходим дополнительный инфоповод, чтобы определиться с вектором дальнейшего движения цены.
На мой взгляд, ситуация в ближайшее время будет развиваться в пользу американской валюты, так как маховик инфляции будет только раскручиваться. По мнению ряда экспертов, последние события на нефтяном рынке весьма ощутимо ударят по карманам многих американцев. Так, на прошлой неделе члены ОПЕК+ приняли решение снизить добычу «чёрного золота» на 2 миллиона баррелей в день. Резонансное решение было принято Картелем несмотря на давление со стороны Соединенных Штатов. Ведь ожидаемые последствия такого шага носят негативный характер для США (причём последствия не только экономические, но и политические).
Во-первых, снижение нефтяной добычи отразится на стоимости бензина в Штатах. По предварительным расчётам, он подорожает на 30-50 центов за галлон. Во-вторых, решение ОПЕК+ ударит по тем жителям США, которые самостоятельно отапливают свои дома зимой. Подорожает мазут, который используется для индивидуального отопления в Штатах. Для главы Белого дома Джо Байдена, да и в целом для Демократической партии это плохая новость, так как своё одиозное решение Картель принял в преддверии ноябрьских выборов в Конгресс. Как сообщает CNN, решать эту проблему Байдену будет крайне сложно, «с учётом плохих отношений Белого дома с представителями американской нефтяной промышленности». В свою очередь источники JP Morgan сообщают, что Вашингтон может принять контрмеры, высвободив дополнительные запасы нефти. Однако насколько эффективными будут данные ответные действия – вопрос открытый.
Удорожание топлива – плохая новость и для Федрезерва, который тщетно пытается обуздать инфляцию. Очевидно, что рост цен на ГСМ потянет за собой и многие другие компоненты, что отразится на динамике индекса потребительских цен. Отголоски решения ОПЕК+ мы увидим, вероятней всего, в ноябре-декабре (если администрация Байдена не купирует эту проблему). Но доллар может получить дополнительную поддержку уже в этот четверг, если сентябрьская инфляция превысит прогнозные уровни. Причём прогнозы экспертов достаточно смелые: по мнению большинства аналитиков, общий индекс потребительских цен в годовом выражении поднимется до 8,1%, в месячном – вырастет на 0,2%. Стержневой ИПЦ, без учета цен на продукты питания и энергоносители может подскочить до отметки 6,6%. Если базовый индекс выйдет хотя бы на прогнозном уровне, то обновит 40-летний максимум, усилив тем самым позиции долларовых быков.
А вот европейская валюта не способна переломить ситуацию в свою пользу. И хотя инфляция в еврозоне в сентябре в очередной раз обновила исторический рекорд, достигнув таргета 10,0%, данный факт оказался, по сути, бесполезным для покупателей eur/usd. Риторика представителей ЕЦБ ужесточилась ещё до публикации последних инфляционных данных. Ещё в сентябре многие представители европейского регулятора заявили о том, что на октябрьском заседании необходимо рассмотреть вариант 75-пунктного повышения. Поэтому данный фундаментальный фактор уже во многом учтён в ценах. Например, сегодня ожидаются выступления представителей ЕЦБ – главы Бундесбанка Йоахим Нагель и главного экономиста Центробанка Филипа Лейна. В свете последних релизов они наверняка озвучат ястребиную риторику, однако данный фундаментальный фактор вряд ли повлияет на пару eur/usd, даже в контексте коррекционного отката.
А вот усиление геополитической напряжённости лишь повысит спрос на безопасный гринбек. Антирисковые настроения на рынках снова растут, оказывая поддержку долларовым быкам.
Таким образом, в пользу медведей eur/usd играет сразу несколько фундаментальных факторов. Техническая сторона вопроса также говорит о приоритете коротких позиций: на дневном графике цена расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий». Первой, и пока что основной целью южного движения на данный момент выступает отметка 0,9570 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands, на таймфрейме D1). При преодолении данного таргета можно будет говорить о снижении к основанию 95-й фигуры.
USD/JPY: быстрее, выше, сильнее
Иена продолжает дешеветь в паре с долларом. Причем ее падение становится все более стремительным. Это усиливает вероятность того, что в ближайшее время JPY может поставить новый антирекорд.
В этом году иена демонстрирует худшую динамику среди всех валют Группы 10. Во всем виновата сильная дивергенция в денежно-кредитной политике Банка Японии и ФРС.
В то время как BOJ по-прежнему придерживается голубиной тактики и удерживает процентные ставки на отрицательном уровне, его американский коллега идет ястребиным путем и агрессивно повышает показатель.
Чтобы обуздать рекордно высокую инфляцию, американские чиновники повысили с марта целевой диапазон своей базовой ставки уже на 3 процентных пункта.
Это привело к тому, что курс JPY упал против доллара в текущем году более чем на 20%. Однако, по мнению многих аналитиков, иене до дна еще далеко.
В ближайшие дни японская валюта рискует обвалиться до нового 24-летнего минимума, даже несмотря на усиление опасений по поводу повторной интервенции.
Напомним, что в сентябре, когда JPY рухнул ниже уровня 145, Япония впервые с 1998 года провела одностороннее вмешательство в рынок, потратив на покупку иены из своих резервов почти $20 млрд.
Эффект от интервенции был кратковременным. Долларовые быки довольно быстро восстановили утраченные позиции и на прошлой неделе смогли снова закрепиться выше ключевой отметки 145.
В минувшую пятницу «американец» получил новый мощный импульс. Скачку индекса DXY способствовал сильный отчет о занятости в США за сентябрь.
Согласно статистике, число занятых в несельскохозяйственном секторе страны выросло до 265 тыс. против прогноза в 250 тыс. А уровень безработицы неожиданно снизился с 3,7% до 3,5%, хотя ожидалось, что показатель не изменится.
Как видим, несмотря на предыдущие раунды повышения ставок, американский рынок труда остается стабильным. Это вселяет оптимизм по поводу продолжения агрессивной политики ФРС.
Сейчас трейдеры ожидают, что в ноябре Центробанк США снова повысит показатель на 75 б.п. Уверенность в решимости Федрезерва подкрепляют недавние ястребиные комментарии американских политиков.
На прошлой неделе сразу несколько чиновников ФРС высказались в пользу дальнейшего ужесточения, что также помогло доллару укрепиться по всем фронтам и в том числе против иены.
Пара USD/JPY выросла уже по итогам 3 сессий подряд и сохраняет восходящий тренд на старте понедельника. На момент подготовки материала актив торговался у отметки 145,50.
Помимо ожиданий дальнейшего роста монетарной дивергенции США и Японии, подъему мажора также способствует усиление опасений по поводу глобальной рецессии.
По подсчетам экономистов Bloomberg, среднемировая процентная ставка уже достигла 4,7%, а в течение следующих 2 месяцев этот показатель поднимется до 5,2%.
В обозримом будущем Федрезерв, Европейский центральный банк и большинство их коллег намерены продолжать агрессивно повышать стоимость заимствований.
Чем быстрее будет темп глобального ужесточения – тем выше станет риск замедления мирового экономического роста. Это благоприятная почва для доллара, который традиционно считается лучшей валютой-убежищем.
На что обратить внимание на этой неделе
Сегодняшние праздники в США и Японии могут дать ограниченный импульс покупателям пары USD/JPY. Тем не менее восходящие движения, вероятно, будут преобладать на фоне антирисковых настроений на рынке.
Решающее значение для определения краткосрочных направлений актива доллар–иена будут иметь данные, которые выйдут в среду и четверг.
В середине рабочей недели будет опубликован протокол сентябрьского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Трейдеры надеются, что он прольет свет на дальнейшие планы американского регулятора в отношении процентных ставок.
Если окажется, что в прошлом месяце большинство членов ФРС выступили за продолжение агрессивной антиинфляционной кампании, это может значительно усилить вероятность четвертого повышения ставки на 75 б.п. в ноябре.
В таком случае доллар получит очередной допинг, а иена ослабнет еще больше и, скорее всего, протестирует новый минимум.
Четверг также может стать черным днем для японской валюты. Трейдеры ждут ключевых данных по инфляции в США за сентябрь.
Экономисты прогнозируют снижение индекса потребительских цен с 8,3% до 8,1%. Однако, если инфляция окажется более устойчивой, это усилит ожидания продолжения агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системой.
При таком раскладе доллар снова выиграет, а иена продолжит свою самую длительную с мая полосу потерь. По итогам прошлой семидневки JPY продемонстрировал уже восьмое подряд недельное падение.
Техническая картина по USD/JPY
Условия перекупленности RSI бросают вызов покупателям по паре доллар–иена, но устойчивый прорыв сопротивления 12-дневной давности сигнализирует о дальнейшем росте.
Также вызов медведям по паре USD/JPY бросают устойчивая торговля пары за пределами 100-SMA, близкой к 144,15 на момент публикации, и восходящая линия поддержки с начала августа – около 143,75.
Ключевым препятствием для быков по паре доллар–иена является уровень 145,90–145,95. После его преодоления в центре внимания окажется восходящая линия сопротивления от 7 сентября, расположенная на уровне 146,90.
ВТС стабилен, однако инвесторы опасаются выхода долгожданных новостей в США
Торговую сессию четверга цифровое золото закрыло почти без изменений – на отметке чуть выше $20 000. На момент написания материала стоимость ВТС балансирует на уровне $19 983.
Накануне первая криптовалюта пользовалась уверенным спросом на азиатской сессии, однако позже растеряла все свои достижения на фоне эффектного падения фондовых индексов США и укрепления американского доллара.
Так, в четверг индекс The Dow Jones Industrial Average просел на 1,15%, S&P 500 потерял 1,02%, а NASDAQ Composite упал на 0,68%.
Главной причиной негатива на американских биржах накануне стало решение ОПЕК+ снизить квоты на нефтедобычу. Так, организация стран-экспортеров черного золота договорилась о сокращении добычи на 2 млн баррелей в день в ноябре с целью поддержки падающих цен. В ближайшем будущем, уверены инвесторы, это решение ОПЕК+ подтолкнет глобальную инфляцию к уверенному росту.
К слову, с начала 2022 года аналитики все чаще стали подчеркивать высокий уровень корреляции американского рынка ценных бумаг и виртуальных активов на фоне напряженного ожидания обоими последствий геополитического конфликта на востоке Европы и дальнейших шагов Федрезерва США.
Ранее эксперты инвестиционной компании Arcane Research уже заявляли о том, что корреляция ВТС и технологических ценных бумаг достигла максимума с июля 2020 года.
Кроме того, накануне экономисты аналитической платформы TradingView рассказали, что взаимосвязь рынка криптовалют с фондовым рынком США в минувшем квартале достигла 70%.
Сложившаяся ситуация выглядит довольно иронично, ведь с момента появления криптовалюты она позиционировалась как основное средство для защиты от инфляции и волатильности цен на традиционных рынках. Однако в последние месяцы цифровые активы все больше коррелируют с фондовыми рынками, что заставляет усомниться в успехе виртуальных монет.
В четверг эксперты американской инвестиционной компании Ark Invest сообщили о том, что, начиная с весны, ходлеры аккумулировали рекордный объем цифрового золота, скупая актив на падении цены. На текущий момент под их контролем находится порядка 13,7 млн ВТС – 71,5% от общего предложения монет. Такое положение вещей, заявляют в Ark Invest, ощутимо ослабляет давление на главную криптовалюту.
Не менее оптимистичных прогнозов относительно криптовалют придерживаются и эксперты финансовой компании DappRadar, которые заявили, что в третьем квартале 2022 года рынок цифровых активов вступил в длительную фазу консолидации.
Восстановление виртуальных монет, уверены в DappRadar, началось еще в сентябре. При этом в период с июля по сентябрь стоимость цифровых валют обвалилась на 8,5%. Первые признаки восстановления появились лишь в конце прошлого месяца. Одним из важнейших событий этого стало обновление эфириума.
Так, утром 15 сентября сеть Ethereum успешно мигрировала с алгоритма Proof-of-Work (PoW) на Proof-of-Stake (PoS), не требующий майнинга. Миграция произошла в рамках крупного обновления The Merge.
При этом в первые часы после перехода ЕТН на алгоритм Proof-of-Stake наблюдался мощный приток альткоинов на централизованные биржи.
В тот же день основатель сети ETH Виталик Бутерин подтвердил ее успешный переход на PoS и отсутствие сбоев или ошибок в процессе обновления. К слову, ранее канадско-российский программист заявлял о том, что переход сети на Proof-of-Stake повысит популярность цифровых активов для повседневных платежей благодаря снижению комиссии до 2 центов. По словам Бутерина, популярность криптоплатежей упала после 2018 года на фоне высоких комиссий за транзакции.
На сегодняшний день ЕТН продолжает оставаться лидером в рейтинге блокчейнов по числу развернутых DeFi-проектов. Стоимость средств в протоколах, размещенных на базе ETH, к концу сентября превысила $48 млрд.
В центре внимания криптоинвесторов в пятницу – ожидание отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе Соединенных Штатов (NFP), который поможет Федеральной резервной системе определить дальнейший путь денежно-кредитной политики страны. Согласно предварительным прогнозам аналитиков, в сентябре в несельскохозяйственном секторе Америки было создано 250 000 рабочих мест – меньше, чем в предыдущем месяце, но достаточно для продолжения жесткой линии Центробанка США.
К слову, актуальное падение рынка криптовалют напрямую связано с монетарной политикой Федрезерва.
Так, недавно эксперты аналитической компании Kaiko сообщили о том, что волатильность BTC ощутимо зависит от результатов заседаний членов американского Центробанка.
По мнению аналитиков из Kaiko, высокая корреляция Bitcoin с решениями Федрезерва США была зафиксирована еще летом 2021 года, что свидетельствует о том, что криптовалютный рынок уже давно находится под влиянием ключевых макроэкономических показателей.
Так, когда в мае 2022 года Федеральная резервная система США увеличила диапазон ставки до 0,75–1% годовых, стоимость первой криптовалюты резко преодолела уровень в $40 000, однако в тот же день обвалилась ниже $36 000, запустив процесс затяжной коррекции.
В июне текущего года, когда американский регулятор повысил ключевую ставку уже до 1,5–1,75%, ВТС мгновенно отреагировал эффектным ростом.
Специалисты уверены, что в ближайшие месяцы рынок цифровых активов будет еще сильнее откликаться на выступления мировых центробанков, т.к. зачастую увеличение процентной ставки резко сокращает возможности инвесторов вкладываться в такие рисковые активы, как виртуальная валюта.
Опять 145: USD/JPY поймал волну роста
Уходящая неделя для пары доллар–иена была напряженной и волатильной. В ее начале мажор пережил крутое пике, в середине зализал раны, а на финише обрел новые крылья и резко рванул наверх.
Сильный импульс для USD
В ночь на пятницу индекс доллара поднялся почти на 1%, что позволило ему еще дальше отступить от минимума 110,05, достигнутого ранее на этой неделе.
Показатель преодолел барьер 112,00 и закрепился выше него на фоне стремительного роста доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая поднялась до нового недельного максимума 3,85%.
Скачку доллара и доходности способствовал хор ястребиных комментариев американских чиновников. Накануне сразу несколько представителей ФРС заявили, что центральный банк еще далек от сворачивания антиинфляционной кампании и продолжит повышать ставки.
Единогласие политиков еще больше укрепило уверенность трейдеров в решимости Федрезерва. В настоящее время рынок оценивает вероятность ноябрьского повышения ставки на 75 б.п. в 66%.
Такой сценарий является крайне негативным для японской иены, которая в этом году сильнее других валют из Группы 10 пострадала от агрессивной политики Центробанка США.
В отличие от своего американского коллеги, Банк Японии по-прежнему придерживается голубиной стратегии, которая подразумевает стимулирование экономики и сохранение процентной ставки на крайне низком уровне.
На данный момент разница в процентных ставках Японии и США составляет 4%, и она продолжит расти по мере дальнейшего ужесточения монетарного курса ФРС.
Именно поэтому сейчас любое ястребиное заявление со стороны членов Федрезерва служит топливом для пары USD/JPY. А поскольку вчера таких комментариев было много, актив получил особенно весомую поддержку.
На волне оптимизма по поводу дальнейшего повышения ставок в Америке долларовые быки снова протаранили психологически важный барьер 145.
Напомним, что взятие этой отметки в сентябре привело к тому, что японское правительство провело первую с 1998 года валютную интервенцию.
Но, как видим, эффект от вмешательства оказался очень кратковременным. Более того, покупателей доллара сейчас не особо пугают и новые угрозы, поступающие со стороны японских властей.
Сегодня утром премьер-министр Японии Фумио Кисида заявил, что правительство, как и прежде, не будет закрывать глаза на спекулятивные валютные движения.
Однако комментарий чиновника смог лишь немного сбить спесь с быков по паре USD/JPY. На момент подготовки публикации мажор немного опустился, но по-прежнему торговался в районе 145.
JPY попал в идеальный шторм
Под занавес недели актив доллар–иена получил дополнительную поддержку и со стороны экономических данных Японии. На старте пятницы был опубликован индекс расходов домохозяйств.
В августе показатель поднялся до уровня 5,1%, что значительно ниже прогнозной оценки. Экономисты ожидали роста до 6,7%.
Отчет подтвердил, что японцы по-прежнему остро ощущают кризис стоимости жизни, несмотря на колоссальную финансовую поддержку правительства.
Также сегодня иена падает под давлением геополитического фактора. Напряженность в отношениях между Японией и Северной Кореей растет, поскольку Пхеньян продолжает серию ракетных запусков в сторону Токио.
Накануне заместитель главного секретаря Кабинета министров Японии Сейджи Кихара предположил, что Северная Корея может активизировать провокационные операции, включая ядерные испытания.
Что ждет USD/JPY?
Сегодняшняя динамика пары доллар–иена зависит от ключевого отчета NonFarm Payrolls.
Если данные по занятости в США за сентябрь окажутся стабильными, это укрепит ожидания трейдеров по поводу дальнейшей агрессивной политики ФРС.
При таком раскладе актив USD/JPY может протестировать верхнюю половину уровня 145. И наоборот, если статистика покажется рынку слабой, доллар рискует существенно откатиться с текущих позиций.
Во всяком случае, в течение сегодняшнего дня мы будем наблюдать повышенную волатильность. Еще больше увеличивает вероятность резких колебаний тот факт, что следующий понедельник будет выходным днем как в США, так и в Японии, что, вероятно, повлияет на ликвидность.
Что же касается динамики пары USD/JPY в более отдаленной перспективе, большинство аналитиков склоняются к продолжению и даже усилению восходящего тренда.
По мнению валютных стратегов BofA, в первом квартале 2023 года мажор будет торговаться вблизи уровня 150.
– Поначалу ралли USD/JPY может замедлиться, поскольку японское правительство, скорее всего, попытается ограничить рост доллара. Но рынок будет покупать это падение. Керри-сделки, вероятно, окажут давление на иену, если рынок придет к пониманию того, что ФРС продержится еще некоторое время, – заявляют эксперты.
Банк Англии заявил, что ряд пенсионных фондов были в нескольких часах от краха, когда он решил вмешаться в рынок долгосрочных облигаций Великобритании на прошлой неделе.
Комитет по финансовой политике центрального банка вмешался после массовой распродажи государственных облигаций Великобритании, произошедшей после заявлений нового правительства о фискальной политике.
Экстренные меры включали в себя двухнедельную программу покупки облигаций с длительным сроком погашения и отсрочку запланированных БА продаж ценных бумаг в рамках сворачивания стимулирующих мер, принятых в период пандемии.
Резкое падение стоимости облигаций вызвало панику в британских инвестиционных фондах объемом 1,5 триллиона фунтов стерлингов, ориентированных на облигации с длинными сроками погашения. Многие долгосрочные долговые обязательства принадлежат пенсионным фондам, которые обеспечивают гарантированный ежегодный пожизненный доход после выхода на работника пенсию, основанный на окончательной или средней заработной плате.
Фонды должны были ликвидировать значительную часть своих долгосрочных позиций по облигациям, так как их стоимость упала в начале прошлой недели. Вечером 27 сентября доходность 30-летних бумаг выросла на 67 базисных пунктов по сравнению с утренней позицией. Доходность движется обратно пропорционально ценам.
При преобладающей доходности многие фонды, скорее всего, оказались бы в минусе по чистой стоимости активов. В результате фондам пришлось бы начать процесс сворачивания, в этом случае большое количество облигаций, хранящихся в качестве залога у банков, которые кредитовали эти фонды были бы проданы на рынке, что привело бы к потенциально самоусиливающейся спирали и привело к масштабной нестабильности финансовой системы.
Сотрудники Банка Англии работали всю ночь во вторник, 27 сентября, чтобы придумать меры, которые могли бы предотвратить этот потенциальный кризис, а Казначейство Великобритании на следующее утро согласилось возместить убытки от спасательной операции Банка.
Доходность 30-летних бумаг упала более чем на 100 базисных пунктов после того, как Банк объявил о своем пакете чрезвычайных мер в среду 28 сентября, предоставив рынкам необходимую отсрочку.
Центральный банк Новой Зеландии (РБНЗ) повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов – до семилетнего максимума 3,5%. Регулятор также заявил о готовности и дальше повышать ставку в попытках сдержать упорно высокую инфляцию.
Решение центробанка совпало с прогнозами аналитиков. Текущее повышение стало восьмым с начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики, стартовавшего год назад. РБНЗ ускорил шаг с 25 до 50 пунктов в апреле и сейчас довел уровень ставки до циклических максимумов 2014-2015 годов.
Также стало известно, что комитет по монетарной политике обсуждал повышение даже на 75 б.п., но в итоге остановился на половине пункта.
«Остается уместным продолжать ужесточение денежно-кредитной политики прежними темпами для поддержания ценовой стабильности и обеспечения максимальной занятости», – говорится в заявлении РБНЗ.
Оставить комментарий
