Пара евро-доллар флегматично снижается, торгуясь в рамках 97-й фигуры, после резкого 250-пунктного снижения на прошлой неделе. Нисходящая динамика замедлилась в преддверии важных инфляционных отчётов. Напомню, что в среду в США будет опубликован индекс цен производителей, а в четверг – индекс потребительских цен. Несмотря на относительно пассивную позицию медведей, покупатели также не спешат рваться в бой: лонги выглядят слишком рискованно на фоне достаточно сильных Нонфармов, которые были обнародованы в минувшую пятницу. Индекс ISM в сфере услуг, вышедший на прошлой неделе в «зелёной зоне», также оказал поддержку гринбеку. Поэтому участники рынка на старте новой недели оказались в патовой ситуации: и продавцам, и покупателям eur/usd необходим дополнительный инфоповод, чтобы определиться с вектором дальнейшего движения цены.
На мой взгляд, ситуация в ближайшее время будет развиваться в пользу американской валюты, так как маховик инфляции будет только раскручиваться. По мнению ряда экспертов, последние события на нефтяном рынке весьма ощутимо ударят по карманам многих американцев. Так, на прошлой неделе члены ОПЕК+ приняли решение снизить добычу «чёрного золота» на 2 миллиона баррелей в день. Резонансное решение было принято Картелем несмотря на давление со стороны Соединенных Штатов. Ведь ожидаемые последствия такого шага носят негативный характер для США (причём последствия не только экономические, но и политические).
Во-первых, снижение нефтяной добычи отразится на стоимости бензина в Штатах. По предварительным расчётам, он подорожает на 30-50 центов за галлон. Во-вторых, решение ОПЕК+ ударит по тем жителям США, которые самостоятельно отапливают свои дома зимой. Подорожает мазут, который используется для индивидуального отопления в Штатах. Для главы Белого дома Джо Байдена, да и в целом для Демократической партии это плохая новость, так как своё одиозное решение Картель принял в преддверии ноябрьских выборов в Конгресс. Как сообщает CNN, решать эту проблему Байдену будет крайне сложно, «с учётом плохих отношений Белого дома с представителями американской нефтяной промышленности». В свою очередь источники JP Morgan сообщают, что Вашингтон может принять контрмеры, высвободив дополнительные запасы нефти. Однако насколько эффективными будут данные ответные действия – вопрос открытый.
Удорожание топлива – плохая новость и для Федрезерва, который тщетно пытается обуздать инфляцию. Очевидно, что рост цен на ГСМ потянет за собой и многие другие компоненты, что отразится на динамике индекса потребительских цен. Отголоски решения ОПЕК+ мы увидим, вероятней всего, в ноябре-декабре (если администрация Байдена не купирует эту проблему). Но доллар может получить дополнительную поддержку уже в этот четверг, если сентябрьская инфляция превысит прогнозные уровни. Причём прогнозы экспертов достаточно смелые: по мнению большинства аналитиков, общий индекс потребительских цен в годовом выражении поднимется до 8,1%, в месячном – вырастет на 0,2%. Стержневой ИПЦ, без учета цен на продукты питания и энергоносители может подскочить до отметки 6,6%. Если базовый индекс выйдет хотя бы на прогнозном уровне, то обновит 40-летний максимум, усилив тем самым позиции долларовых быков.
А вот европейская валюта не способна переломить ситуацию в свою пользу. И хотя инфляция в еврозоне в сентябре в очередной раз обновила исторический рекорд, достигнув таргета 10,0%, данный факт оказался, по сути, бесполезным для покупателей eur/usd. Риторика представителей ЕЦБ ужесточилась ещё до публикации последних инфляционных данных. Ещё в сентябре многие представители европейского регулятора заявили о том, что на октябрьском заседании необходимо рассмотреть вариант 75-пунктного повышения. Поэтому данный фундаментальный фактор уже во многом учтён в ценах. Например, сегодня ожидаются выступления представителей ЕЦБ – главы Бундесбанка Йоахим Нагель и главного экономиста Центробанка Филипа Лейна. В свете последних релизов они наверняка озвучат ястребиную риторику, однако данный фундаментальный фактор вряд ли повлияет на пару eur/usd, даже в контексте коррекционного отката.
А вот усиление геополитической напряжённости лишь повысит спрос на безопасный гринбек. Антирисковые настроения на рынках снова растут, оказывая поддержку долларовым быкам.
Таким образом, в пользу медведей eur/usd играет сразу несколько фундаментальных факторов. Техническая сторона вопроса также говорит о приоритете коротких позиций: на дневном графике цена расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий». Первой, и пока что основной целью южного движения на данный момент выступает отметка 0,9570 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands, на таймфрейме D1). При преодолении данного таргета можно будет говорить о снижении к основанию 95-й фигуры.
USD/JPY: быстрее, выше, сильнее
Иена продолжает дешеветь в паре с долларом. Причем ее падение становится все более стремительным. Это усиливает вероятность того, что в ближайшее время JPY может поставить новый антирекорд.
В этом году иена демонстрирует худшую динамику среди всех валют Группы 10. Во всем виновата сильная дивергенция в денежно-кредитной политике Банка Японии и ФРС.
В то время как BOJ по-прежнему придерживается голубиной тактики и удерживает процентные ставки на отрицательном уровне, его американский коллега идет ястребиным путем и агрессивно повышает показатель.
Чтобы обуздать рекордно высокую инфляцию, американские чиновники повысили с марта целевой диапазон своей базовой ставки уже на 3 процентных пункта.
Это привело к тому, что курс JPY упал против доллара в текущем году более чем на 20%. Однако, по мнению многих аналитиков, иене до дна еще далеко.
В ближайшие дни японская валюта рискует обвалиться до нового 24-летнего минимума, даже несмотря на усиление опасений по поводу повторной интервенции.
Напомним, что в сентябре, когда JPY рухнул ниже уровня 145, Япония впервые с 1998 года провела одностороннее вмешательство в рынок, потратив на покупку иены из своих резервов почти $20 млрд.
Эффект от интервенции был кратковременным. Долларовые быки довольно быстро восстановили утраченные позиции и на прошлой неделе смогли снова закрепиться выше ключевой отметки 145.
В минувшую пятницу «американец» получил новый мощный импульс. Скачку индекса DXY способствовал сильный отчет о занятости в США за сентябрь.
Согласно статистике, число занятых в несельскохозяйственном секторе страны выросло до 265 тыс. против прогноза в 250 тыс. А уровень безработицы неожиданно снизился с 3,7% до 3,5%, хотя ожидалось, что показатель не изменится.
Как видим, несмотря на предыдущие раунды повышения ставок, американский рынок труда остается стабильным. Это вселяет оптимизм по поводу продолжения агрессивной политики ФРС.
Сейчас трейдеры ожидают, что в ноябре Центробанк США снова повысит показатель на 75 б.п. Уверенность в решимости Федрезерва подкрепляют недавние ястребиные комментарии американских политиков.
На прошлой неделе сразу несколько чиновников ФРС высказались в пользу дальнейшего ужесточения, что также помогло доллару укрепиться по всем фронтам и в том числе против иены.
Пара USD/JPY выросла уже по итогам 3 сессий подряд и сохраняет восходящий тренд на старте понедельника. На момент подготовки материала актив торговался у отметки 145,50.
Помимо ожиданий дальнейшего роста монетарной дивергенции США и Японии, подъему мажора также способствует усиление опасений по поводу глобальной рецессии.
По подсчетам экономистов Bloomberg, среднемировая процентная ставка уже достигла 4,7%, а в течение следующих 2 месяцев этот показатель поднимется до 5,2%.
В обозримом будущем Федрезерв, Европейский центральный банк и большинство их коллег намерены продолжать агрессивно повышать стоимость заимствований.
Чем быстрее будет темп глобального ужесточения – тем выше станет риск замедления мирового экономического роста. Это благоприятная почва для доллара, который традиционно считается лучшей валютой-убежищем.
На что обратить внимание на этой неделе
Сегодняшние праздники в США и Японии могут дать ограниченный импульс покупателям пары USD/JPY. Тем не менее восходящие движения, вероятно, будут преобладать на фоне антирисковых настроений на рынке.
Решающее значение для определения краткосрочных направлений актива доллар–иена будут иметь данные, которые выйдут в среду и четверг.
В середине рабочей недели будет опубликован протокол сентябрьского заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Трейдеры надеются, что он прольет свет на дальнейшие планы американского регулятора в отношении процентных ставок.
Если окажется, что в прошлом месяце большинство членов ФРС выступили за продолжение агрессивной антиинфляционной кампании, это может значительно усилить вероятность четвертого повышения ставки на 75 б.п. в ноябре.
В таком случае доллар получит очередной допинг, а иена ослабнет еще больше и, скорее всего, протестирует новый минимум.
Четверг также может стать черным днем для японской валюты. Трейдеры ждут ключевых данных по инфляции в США за сентябрь.
Экономисты прогнозируют снижение индекса потребительских цен с 8,3% до 8,1%. Однако, если инфляция окажется более устойчивой, это усилит ожидания продолжения агрессивного повышения ставок Федеральной резервной системой.
При таком раскладе доллар снова выиграет, а иена продолжит свою самую длительную с мая полосу потерь. По итогам прошлой семидневки JPY продемонстрировал уже восьмое подряд недельное падение.
Техническая картина по USD/JPY
Условия перекупленности RSI бросают вызов покупателям по паре доллар–иена, но устойчивый прорыв сопротивления 12-дневной давности сигнализирует о дальнейшем росте.
Также вызов медведям по паре USD/JPY бросают устойчивая торговля пары за пределами 100-SMA, близкой к 144,15 на момент публикации, и восходящая линия поддержки с начала августа – около 143,75.
Ключевым препятствием для быков по паре доллар–иена является уровень 145,90–145,95. После его преодоления в центре внимания окажется восходящая линия сопротивления от 7 сентября, расположенная на уровне 146,90.
ВТС стабилен, однако инвесторы опасаются выхода долгожданных новостей в США
Торговую сессию четверга цифровое золото закрыло почти без изменений – на отметке чуть выше $20 000. На момент написания материала стоимость ВТС балансирует на уровне $19 983.
Накануне первая криптовалюта пользовалась уверенным спросом на азиатской сессии, однако позже растеряла все свои достижения на фоне эффектного падения фондовых индексов США и укрепления американского доллара.
Так, в четверг индекс The Dow Jones Industrial Average просел на 1,15%, S&P 500 потерял 1,02%, а NASDAQ Composite упал на 0,68%.
Главной причиной негатива на американских биржах накануне стало решение ОПЕК+ снизить квоты на нефтедобычу. Так, организация стран-экспортеров черного золота договорилась о сокращении добычи на 2 млн баррелей в день в ноябре с целью поддержки падающих цен. В ближайшем будущем, уверены инвесторы, это решение ОПЕК+ подтолкнет глобальную инфляцию к уверенному росту.
К слову, с начала 2022 года аналитики все чаще стали подчеркивать высокий уровень корреляции американского рынка ценных бумаг и виртуальных активов на фоне напряженного ожидания обоими последствий геополитического конфликта на востоке Европы и дальнейших шагов Федрезерва США.
Ранее эксперты инвестиционной компании Arcane Research уже заявляли о том, что корреляция ВТС и технологических ценных бумаг достигла максимума с июля 2020 года.
Кроме того, накануне экономисты аналитической платформы TradingView рассказали, что взаимосвязь рынка криптовалют с фондовым рынком США в минувшем квартале достигла 70%.
Сложившаяся ситуация выглядит довольно иронично, ведь с момента появления криптовалюты она позиционировалась как основное средство для защиты от инфляции и волатильности цен на традиционных рынках. Однако в последние месяцы цифровые активы все больше коррелируют с фондовыми рынками, что заставляет усомниться в успехе виртуальных монет.
В четверг эксперты американской инвестиционной компании Ark Invest сообщили о том, что, начиная с весны, ходлеры аккумулировали рекордный объем цифрового золота, скупая актив на падении цены. На текущий момент под их контролем находится порядка 13,7 млн ВТС – 71,5% от общего предложения монет. Такое положение вещей, заявляют в Ark Invest, ощутимо ослабляет давление на главную криптовалюту.
Не менее оптимистичных прогнозов относительно криптовалют придерживаются и эксперты финансовой компании DappRadar, которые заявили, что в третьем квартале 2022 года рынок цифровых активов вступил в длительную фазу консолидации.
Восстановление виртуальных монет, уверены в DappRadar, началось еще в сентябре. При этом в период с июля по сентябрь стоимость цифровых валют обвалилась на 8,5%. Первые признаки восстановления появились лишь в конце прошлого месяца. Одним из важнейших событий этого стало обновление эфириума.
Так, утром 15 сентября сеть Ethereum успешно мигрировала с алгоритма Proof-of-Work (PoW) на Proof-of-Stake (PoS), не требующий майнинга. Миграция произошла в рамках крупного обновления The Merge.
При этом в первые часы после перехода ЕТН на алгоритм Proof-of-Stake наблюдался мощный приток альткоинов на централизованные биржи.
В тот же день основатель сети ETH Виталик Бутерин подтвердил ее успешный переход на PoS и отсутствие сбоев или ошибок в процессе обновления. К слову, ранее канадско-российский программист заявлял о том, что переход сети на Proof-of-Stake повысит популярность цифровых активов для повседневных платежей благодаря снижению комиссии до 2 центов. По словам Бутерина, популярность криптоплатежей упала после 2018 года на фоне высоких комиссий за транзакции.
На сегодняшний день ЕТН продолжает оставаться лидером в рейтинге блокчейнов по числу развернутых DeFi-проектов. Стоимость средств в протоколах, размещенных на базе ETH, к концу сентября превысила $48 млрд.
В центре внимания криптоинвесторов в пятницу – ожидание отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе Соединенных Штатов (NFP), который поможет Федеральной резервной системе определить дальнейший путь денежно-кредитной политики страны. Согласно предварительным прогнозам аналитиков, в сентябре в несельскохозяйственном секторе Америки было создано 250 000 рабочих мест – меньше, чем в предыдущем месяце, но достаточно для продолжения жесткой линии Центробанка США.
К слову, актуальное падение рынка криптовалют напрямую связано с монетарной политикой Федрезерва.
Так, недавно эксперты аналитической компании Kaiko сообщили о том, что волатильность BTC ощутимо зависит от результатов заседаний членов американского Центробанка.
По мнению аналитиков из Kaiko, высокая корреляция Bitcoin с решениями Федрезерва США была зафиксирована еще летом 2021 года, что свидетельствует о том, что криптовалютный рынок уже давно находится под влиянием ключевых макроэкономических показателей.
Так, когда в мае 2022 года Федеральная резервная система США увеличила диапазон ставки до 0,75–1% годовых, стоимость первой криптовалюты резко преодолела уровень в $40 000, однако в тот же день обвалилась ниже $36 000, запустив процесс затяжной коррекции.
В июне текущего года, когда американский регулятор повысил ключевую ставку уже до 1,5–1,75%, ВТС мгновенно отреагировал эффектным ростом.
Специалисты уверены, что в ближайшие месяцы рынок цифровых активов будет еще сильнее откликаться на выступления мировых центробанков, т.к. зачастую увеличение процентной ставки резко сокращает возможности инвесторов вкладываться в такие рисковые активы, как виртуальная валюта.
Опять 145: USD/JPY поймал волну роста
Уходящая неделя для пары доллар–иена была напряженной и волатильной. В ее начале мажор пережил крутое пике, в середине зализал раны, а на финише обрел новые крылья и резко рванул наверх.
Сильный импульс для USD
В ночь на пятницу индекс доллара поднялся почти на 1%, что позволило ему еще дальше отступить от минимума 110,05, достигнутого ранее на этой неделе.
Показатель преодолел барьер 112,00 и закрепился выше него на фоне стремительного роста доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая поднялась до нового недельного максимума 3,85%.
Скачку доллара и доходности способствовал хор ястребиных комментариев американских чиновников. Накануне сразу несколько представителей ФРС заявили, что центральный банк еще далек от сворачивания антиинфляционной кампании и продолжит повышать ставки.
Единогласие политиков еще больше укрепило уверенность трейдеров в решимости Федрезерва. В настоящее время рынок оценивает вероятность ноябрьского повышения ставки на 75 б.п. в 66%.
Такой сценарий является крайне негативным для японской иены, которая в этом году сильнее других валют из Группы 10 пострадала от агрессивной политики Центробанка США.
В отличие от своего американского коллеги, Банк Японии по-прежнему придерживается голубиной стратегии, которая подразумевает стимулирование экономики и сохранение процентной ставки на крайне низком уровне.
На данный момент разница в процентных ставках Японии и США составляет 4%, и она продолжит расти по мере дальнейшего ужесточения монетарного курса ФРС.
Именно поэтому сейчас любое ястребиное заявление со стороны членов Федрезерва служит топливом для пары USD/JPY. А поскольку вчера таких комментариев было много, актив получил особенно весомую поддержку.
На волне оптимизма по поводу дальнейшего повышения ставок в Америке долларовые быки снова протаранили психологически важный барьер 145.
Напомним, что взятие этой отметки в сентябре привело к тому, что японское правительство провело первую с 1998 года валютную интервенцию.
Но, как видим, эффект от вмешательства оказался очень кратковременным. Более того, покупателей доллара сейчас не особо пугают и новые угрозы, поступающие со стороны японских властей.
Сегодня утром премьер-министр Японии Фумио Кисида заявил, что правительство, как и прежде, не будет закрывать глаза на спекулятивные валютные движения.
Однако комментарий чиновника смог лишь немного сбить спесь с быков по паре USD/JPY. На момент подготовки публикации мажор немного опустился, но по-прежнему торговался в районе 145.
JPY попал в идеальный шторм
Под занавес недели актив доллар–иена получил дополнительную поддержку и со стороны экономических данных Японии. На старте пятницы был опубликован индекс расходов домохозяйств.
В августе показатель поднялся до уровня 5,1%, что значительно ниже прогнозной оценки. Экономисты ожидали роста до 6,7%.
Отчет подтвердил, что японцы по-прежнему остро ощущают кризис стоимости жизни, несмотря на колоссальную финансовую поддержку правительства.
Также сегодня иена падает под давлением геополитического фактора. Напряженность в отношениях между Японией и Северной Кореей растет, поскольку Пхеньян продолжает серию ракетных запусков в сторону Токио.
Накануне заместитель главного секретаря Кабинета министров Японии Сейджи Кихара предположил, что Северная Корея может активизировать провокационные операции, включая ядерные испытания.
Что ждет USD/JPY?
Сегодняшняя динамика пары доллар–иена зависит от ключевого отчета NonFarm Payrolls.
Если данные по занятости в США за сентябрь окажутся стабильными, это укрепит ожидания трейдеров по поводу дальнейшей агрессивной политики ФРС.
При таком раскладе актив USD/JPY может протестировать верхнюю половину уровня 145. И наоборот, если статистика покажется рынку слабой, доллар рискует существенно откатиться с текущих позиций.
Во всяком случае, в течение сегодняшнего дня мы будем наблюдать повышенную волатильность. Еще больше увеличивает вероятность резких колебаний тот факт, что следующий понедельник будет выходным днем как в США, так и в Японии, что, вероятно, повлияет на ликвидность.
Что же касается динамики пары USD/JPY в более отдаленной перспективе, большинство аналитиков склоняются к продолжению и даже усилению восходящего тренда.
По мнению валютных стратегов BofA, в первом квартале 2023 года мажор будет торговаться вблизи уровня 150.
– Поначалу ралли USD/JPY может замедлиться, поскольку японское правительство, скорее всего, попытается ограничить рост доллара. Но рынок будет покупать это падение. Керри-сделки, вероятно, окажут давление на иену, если рынок придет к пониманию того, что ФРС продержится еще некоторое время, – заявляют эксперты.
Итоговые данные по индексу деловой активности в производственном секторе несколько отличались от предварительных оценок. Причем как в Европе, так и в Соединенных Штатах. Только с той разницей, что в первом случае в худшую сторону, а во втором в лучшую. Так, в зоне евро он должен был 49,6 пункта до 48,5 пункта, но сократился до 48,4 пункта. В Соединенных же Штатах он вырос с 51,5 пункта до 52,0 пункта, тогда как предварительная оценка показала его рост до 51,8 пункта. Тем не менее единая европейская валюта росла, пусть и несильно. Связано это с внушительным ростом фунта, вызванным отказом кабинета Лиз Трасс от сокращения налогов для богатых и готовностью внести существенные корректировки в ранее предложенный план поддержки экономики.
Сегодня же единая европейская валюта вполне может укрепить свои позиции благодаря индексу цен производителей в зоне евро, который должен вырасти с 37,9% до 43,6%. Последние данные по инфляции тоже показали заметный прирост темпов роста потребительских цен. Так что рост индекса цен производителей попросту снимет все вопросы относительно темпов дальнейшего повышения процентных ставок Европейского Центрального Банка. Судя по всему, у европейского регулятора теперь просто не остается иного выхода, кроме как провести существенное ужесточение монетарной политики, и как минимум до весны будущего года процентные ставки в Европе будут неуклонно расти. Тогда как Федеральная Резервная Система еще до конца текущего года замедлит темпы роста своих процентных ставок. А весной вполне может анонсировать первое их снижение. В итоге это может привести к тому, что уже в обозримом будущем уровень процентных ставок в Европе будет выше, нежели в Соединенных Штатах. Именно эта перспектива и будет способствовать росту единой европейской валюты.
Индекс цен производителей (Европа):
Валютная пара EURUSD в ходе коррекционного движения достигла уровня сопротивления 0.9850, относительно которого возникло сокращение объема длинных позиций по евро. Вследствие чего на рынке возник отскок, который со временем преобразовался в застой.
Технический инструмент RSI H4 движется в верхней области индикатора 50/70, что указывает на преобладающий восходящий настрой среди участников рынка. Для того чтобы сигнал на покупку усилился, необходимо увидеть пересечение средней линии 50 снизу вверх на индикаторе RSI D1.
Скользящие линии MA на Alligator H4 сменили направление снизу вверх, что также соответствует коррекционному ходу. Alligator D1 направлен вниз, игнорируя на данном этапе коррекционный ход.
Ожидания и перспективы
Движение цены в рамках амплитуды 0.9750/0.9850 считается временным проявлением на рынке, что может привести к процессу накопления торговых сил. В данной ситуации подходящей торговой тактикой считается исходящий импульс относительно той или иной границы диапазона.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах имеют переменный сигнал ввиду недавно сформированного флета.
GBP/USD: фунт расправляет плечи. Поборемся, еще не вечер!
Начало новой недели стало временем позитивных перемен для британской валюты. В понедельник фунт осторожно присматривался к обстановке, а позже продемонстрировал уверенное восстановление. Однако до победы еще далеко, предупреждают эксперты, хотя предпосылки для дальнейшего роста GBP имеются.
Восстановлению фунта способствовал разворот в монетарной политике Великобритании. Британская валюта набрала обороты после пересмотра планов по снижению налогов. Данная инициатива исходила от Лиз Трасс, премьер-министра Великобритании, и Квази Квартенга, министра финансов страны. Представители монетарных властей заявили об отказе от снижения ставки подоходного налога, которое ранее вызвало негативную реакцию в правящей Консервативной партии.
На этом фоне доходность британских облигаций резко обрушилась, при этом стерлинг оказался в плюсе. «Британец» получил весомую поддержку после заявлений Л. Трасс и К. Квартенга, взлетев на 1,4% и обновив максимум за последние семь дней. Утром во вторник, 4 октября, пара GBP/USD торговалась в диапазоне 1,1380–1,1381, оставаясь в восходящем тренде. Отметим, что британская валюта начала непростой путь к укреплению в конце минувшей недели, когда смогла оттолкнуться от дна и протестировать исторические минимумы вблизи 1,0400.
Позже в Министерстве финансов Великобритании подтвердили сворачивание плана, который предусматривал отказ от 45% ставки подоходного налога. Напомним, что с четверга, 6 октября, планировалась отмена максимальной ставки в 45% на годовые доходы свыше 150 тыс. фунтов.
На этом фоне эксперты зафиксировали ралли GBP, которое набрало обороты в конце торговой сессии понедельника. В итоге курс фунта к доллару взлетел на 1,50%, при этом пара GBP/USD получила «бычий» импульс после комментариев британских властей. В дальнейшем стерлинг вернулся к уровням конца сентября, почти отыграв предыдущие потери. По мнению валютных стратегов банка ING, в краткосрочном и среднесрочном периодах пара GBP/USD останется в широком диапазоне 1,1200–1,1400.
Согласно оценкам монетарных властей Великобритании, текущие меры «успокоят рынок и сведут на нет повышательное давление на процентные ставки». Бонусом к этим процессам будет восстановление фунта, которому не помешает текущее укрепление доллара.
Напомним, что в минувшую среду, 28 сентября, на фоне сложной экономической ситуации Банку Англии пришлось запустить экстренную программу покупки гособлигаций. Данная мера потребовалась для стабилизации финансового рынка, однако спровоцировала обвал фунта. По оценкам специалистов, возвращение регулятора к покупке активов на баланс – это не капитуляция, а целесообразный шаг. Эксперты допускают, что в ближайшие месяцы Банк Англии продолжит подъем ключевой ставки, тем самым повышая доходность краткосрочных облигаций. При этом не исключена дальнейшая активная скупка 20–30-летних бумаг на баланс регулятора.
Подобная монетарная стратегия усилит привлекательность и конкурентоспособность GBP по отношению к USD, уверены аналитики. Положительные результаты в этом направлении уже зафиксированы в виде постепенного, но уверенного подъема фунта по всему спектру рынка. В данный момент финансовые рынки восстанавливают доверие к британским активам, которое сильно пошатнулось.
Однако в бочке меда есть ложка дегтя: некоторые трейдеры делают ставки на снижение стерлинга на ближайший год. По информации агентства Bloomberg, в начале недели были зафиксированы активная скупка put-опционов и одновременная продажа call-опционов. На этом фоне увеличилась премия за риск: опционная стратегия risk reversals, основанная на разнице в премии между опционами call и put с одинаковой датой экспирации, превысила максимумы 2016-го и 2010 года, достигнув 4,5%.
В данный момент эксперты затрудняются оценить долгосрочные последствия новой инициативы британских властей, предусматривающих отказ от снижения максимальной ставки подоходного налога с 45% до текущих 40%. Однако многие экономисты уверены в правильности действий британского правительства. Специалисты считают принятые меры достаточно эффективными. Сложившаяся ситуация создает предпосылки для дальнейшего роста британской валюты, резюмируют эксперты.
На протяжении минувшей недели британскую валюту сильно штормило. Фунт изо всех сил старался удержаться на плаву, однако его действия не всегда были удачными. При этом многие эксперты рассчитывают на восстановление динамики стерлинга в среднесрочном и долгосрочном горизонтах планирования.
Прошедшая неделя преподнесла немало сюрпризов глобальному рынку, оказавшись в лидерах этого года по масштабу потрясений на рынке облигаций. Пережив очередное повышение ставки ФРС, рынки столкнулись с кардинальными изменениями в монетарной политике Банка Англии. Напомним, что в минувшую среду, 28 сентября, регулятор неожиданно провел интервенции в попытке «охладить» британский фондовый рынок. Однако решение покупать долгосрочные британские бонды спровоцировало лихорадочный рост облигаций по обе стороны Атлантики.
В итоге к завершению торгов среды доходность эталонных 10-летних американских госбондов составила 3,7%, упав ниже недавних пиковых значений (в 4,02%). В четверг, 29 сентября, этот показатель достиг 3,747%. На этом фоне GBP ощутимо просел, а в начале минувшей недели обрушился по отношению к гринбеку до 1,0300. Позже пара GBP/USD пробила исторический минимум в 1,0540. На этом фоне усилились опасения экономистов по поводу того, что текущее падение фунта – это не предел, поскольку «британец» имеет все шансы «побить 30-летний рекорд по глубине и продолжительности обрушения цены».
Однако некоторые аналитики настроены достаточно оптимистично в отношении долгосрочных перспектив фунта. Специалисты полагают, что текущая динамика GBP напоминает тактическую капитуляцию, за которой может последовать разворот. Утром в понедельник, 3 октября, пара GBP/USD продемонстрировала восходящее движение, достигнув отметки 1,1207.
Многие эксперты считают текущую динамику стерлинга продолжением восходящего тренда, который наметился в конце прошедшей недели. Однако специалисты предостерегают от излишней эйфории, полагая, что тест уровня 1,1500 в паре GBP/USD сейчас маловероятен.
Своеобразную «финансовую революцию» на биржевом рынке Великобритании спровоцировало решение властей потратить 150 млрд фунтов на субсидирование затрат на энергию. Данная мера необходима для поддержки потребителей и предприятий, полагают чиновники. Однако, по мнению экономистов, это приведет к увеличению государственного долга, поскольку львиная доля заимствований будет профинансирована за счет продажи гособлигаций. Наряду с указанными мерами британские власти продолжат снижение налогов.
В сложившейся ситуации Банк Англии готов к дальнейшему повышению ставок, чтобы обуздать галопирующую инфляцию. Однако этот вопрос пока отошел на второй план, поскольку в фокусе внимания рынков оказались масштабные распродажи британских облигаций как внутри страны, так и за ее пределами.
Отметим, что незадолго до решения Банка Англии продажа государственных облигаций получила дополнительный импульс, поскольку пенсионным фондам страны пришлось быстро привлекать наличные для удовлетворения текущих потребностей. На этом фоне GBP парадоксальным образом подрос, озадачив аналитиков. Однако решение этого вопроса оказалось простым: многие участники рынка, пользуясь неразберихой, «под шумок» покупали британскую валюту. В дальнейшем это помогло стерлингу восстановиться, благодаря чему он завершил минувшую неделю ростом.
Напомним, что шоковое состояние GBP спровоцировало стремительное изменение тактики Банка Англии, который совершил полный разворот от планов продавать активы с баланса и предпочел покупать их. Согласно ожиданиям, такая мера могла спровоцировать резкое проседание фунта, однако этого не произошло. По мнению аналитиков, в ближайшие месяцы Банк Англии станет активней повышать ставку и увеличит доходность краткосрочных облигаций. При этом регулятор продолжит скупку 20–30-летних бумаг на баланс. Текущая монетарная политика усилит привлекательность фунта на глобальных рынках, повысив его «конкурентоспособность» по отношению к USD. В отношении ближайших перспектив британского фондового рынка эксперты сходятся во мнении, что доступность долгосрочного кредитования и снижение налогов поддержат интерес крупных инвесторов.
В данный момент фунт вышел из схватки с долларом немного «потрепанным», но несломленным. По мнению ряда аналитиков, у «британца» есть потенциал для восстановления. В долгосрочной перспективе возможна относительная стабилизация GBP, однако краткосрочный горизонт планирования его динамики оставляет желать лучшего.
Горящий прогноз по GBP/USD от 03.09.2022
После того как принятие экстренного плана поддержки экономики в Великобритании застряло на стадии бесчисленных споров и обсуждений внутри Консервативной партии, рынок переключил свое внимание на другие факторы. По крайней мере на некоторое время. Что и стало поводом для внушительного роста, случившегося еще в четверг. Инвесторы вдруг увидели прогнозы по инфляции в Европе и сразу же забеспокоились, что уже в следующем году диспаритет процентных ставок Федеральной Резервной Системы и Европейского Центрального Банка не просто сократиться, но ставки в Европе окажутся выше, нежели в Соединенных Штатах. Так что фунт рос благодаря единой европейской валюте. Инфляция же в Европе выросла даже сильнее, достигнув очередного исторического максимума в 10,0%. Но доллар уже не дешевел. Во-первых, он еще днем ранее изрядно ослаб. Во-вторых, в пятницу внимание переключилось на выступление Владимира Путина и подписание договоров о вступлении в состав Российской Федерации еще четырех украинских областей. И как раз перед этим анонсировали выступление Йенса Столтенберга. Многие не на шутку опасались, что глава НАТО сделает какие-то громкие и крайне воинственные заявления. Но все обошлось. Ничего нового не прозвучало, и ни о каком прямом вступлении НАТО в конфликт на Украине речи не идет. По крайней на данный момент. Но всего этого явно оказалось достаточно для сдерживания роста единой европейской валюты. А вместе с ней и фунта. Тем не менее рынок остался в районе тех значений, которые были достигнуты еще в четверг. Так что и рост инфляции в Европе сделал свое дело, не позволив европейским валютам обвалиться, несмотря на явный рост напряженности в Старом Свете.
Вполне возможно, что сегодня рынок продолжает топтаться на месте. По крайней мере итоговые данные по индексам деловой активности в производственном секторе его с места не сдвинут. Так как они должны лишь подтвердить предварительные оценки, которые и так уже рынком учтены. Так что только какие-то сообщения касательно экономического плана Лиз Трасс смогут сдвинуть рынок с места. Тем более что если новый премьер-министр продолжит упираться и требовать принять его в том виде, в котором он существует сейчас, то это грозит перерасти в полноценный политический кризис. Хотя Великобритания буквально только что сменила премьер-министр как раз из-за очередного политического скандала. Все это, конечно же, не прибавляет фунту оптимизма, и явно ограничивает его возможности по росту. Скорее способствуя его снижению.
Валютная пара GBPUSD минувшую неделю завершила в стадии боковой амплитуды, при этом разброс цен был достаточно широкий около 200 пунктов.
Технический инструмент RSI H1 движется вдоль средней линии 50, что считается оправдано при боковом движение цены. RSI H4 движется в верхней области индикатора 50/70, что указывает на преобладающий восходящий настрой среди участников рынка. RSI D1 по-прежнему находится в нижней области 30/50, но, исходя из масштаба коррекционного хода, в скором времени может возникнуть альтернативный сигнал.
Скользящие линии на индикаторе Alligator H4 направлены вверх, что соответствует коррекционному ходу. Alligator D1 ориентирован на глобальный нисходящий тренд, переплетение между линиями MA отсутствует.
Ожидания и перспективы
С открытия новой торговой недели боковая формация была пробита по восходящей траектории. Движение сопровождалось высоким спекулятивным интересом в ходе которого возникла инерция масштабом более чем в 180 пунктов.
Стабильное удержание цены выше максимума минувшей недели вполне может привести к последующему укреплению фунта стерлингов по направлению таких значений как 1.1410 и 1.1750.
В противном случае котировка вернется в рамки ранее пройденной амплитуды 1.1050/1.1200.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах сигнализируют о покупке ввиду стремительного восходящего хода. Индикаторы в среднесрочном периоде по-прежнему ориентированы на нисходящий тренд.
EUR/USD: доллар живет надеждами, а евро старается уйти от пессимизма
В данный момент американская и европейская валюты заняты выживанием в непростых финансовых условиях. Доллар стремится усилить свои позиции, которые заметно пошатнулись, а евро – не попасть в ловушку затяжного пессимизма.
Днем ранее, 28 сентября, «американец» продемонстрировал снижение по отношению к евро после заявления Банка Англии по поводу покупки долгосрочных гособлигаций. Данная мера является временной и необходима для восстановления финансового рынка Великобритании. По мнению аналитиков Swissquote Bank, интервенция Банка Англии «охладила силу доллара и дала рынку новый импульс».
В дальнейшем американская валюта взяла курс на восстановление и продемонстрировала тенденцию к росту. В четверг, 29 сентября, пара EUR/USD торговалась по 0,9650, стараясь выбраться из ценовой ямы. На этом фоне евро заметно проигрывает гринбеку, однако старается «сохранить лицо» и собирается с силами для закрепления на завоеванных позициях.
Согласно оценкам экономистов Rabobank, в краткосрочной перспективе возможен рост гринбека по отношению к евро. Эксперты допускают, что пара EUR/USD может протестировать уровень 0,9500 и ниже. В Rabobank уверены, что в ближайшее время USD останется «тихой гаванью» для инвесторов. При этом опасения по поводу наступления рецессии оказывают весомую поддержку доллару, поскольку уверенность в нем как в защитном активе по-прежнему велика.
На протяжении нескольких дней эксперты фиксируют массовое бегство инвесторов в доллар, который растет по всем направлениям. Кратковременные проседания гринбека не мешают общему повышательному тренду. По мнению ряда аналитиков, даже падение американских акций и облигаций не остановит укрепление USD. Американская валюта продолжает расти на фоне усиления глобальных геополитических рисков. Ведущие аналитики затрудняются ответить, где предел роста доллара, при этом многие полагают, что гринбек уже достиг пика.
В четверг, 29 сентября, валютные стратеги и участники рынка ждут окончательной оценки снижения ВВП США. По предварительным расчетам, во втором квартале 2022 года американская экономика сократилась на 0,6%. При этом аналитики обращают внимание на общий пессимизм, охвативший рынки. По мнению специалистов Citigroup, доллар остается единственным активом, «который торгуется структурно». Эту оценку дополняют валютные стратеги Rabobank, которые уверены в дальнейшем росте гринбека. В банке считают, что USD останется сильным, пока ФРС не убедится в устойчивом снижении инфляции в США. Этот процесс потребует нескольких месяцев, резюмируют в Rabobank.
Горящий прогноз по GBP/USD от 29.09.2022
План поддержки экономики премьер-министра Великобритании Лиз Трасс и Министра финансов Соединенного Королевства Квази Квартенга встретил неожиданный отпор. Причем со всех возможных сторон. Изначально его критиковали только британские банки. Но вчера к ним присоединился и Банк Англии. Кроме того, Международный Валютный Фонд выразил обеспокоенность по поводу того, что его реализация может спровоцировать начало глобального финансового кризиса, наподобие того что случился в 2008 году. В конце концов даже Палата общин, где большинство мест принадлежит возглавляемой Лиз Трасс Консервативной партии, подвергла этот план жесточайшей критике и потребовала его тотальной переработки. Все это убедило инвесторов в том, что в том варианте, в каком есть сейчас, реализован он не будет. Что несколько успокоило рынки и стало поводом для локального отскока. Теперь все будет зависеть от реакции кабинета министров Соединенного Королевства. Если кабинет Лиз Трасс будет упираться и настаивать на реализации предложенного плана, то ситуация довольно быстро перерастет в очередной политический кризис, что, конечно же, негативно отразится на фунте. Если же Лиз Трасс с Квази Квартенгом согласятся провести работу над ошибками, то коррекция может продолжиться.
Фунт по отношению к доллару США продолжил кататься на рыночных спекуляциях. В начале торгов минувшего дня имел место нисходящий импульс, который на время опустил курс ниже отметки 1.0600. После чего настрой спекулянтов сменился восходящим импульсом, который откатил котировку к максимуму понедельника.
Технический инструмент RSI H4 движется в нижней области индикатора 30/50, что указывает на сохраняющийся нисходящий настрой среди участников рынка. RSI D1 движется в зоне перепроданности, что соответствует нахождению цены на уровнях исторического минимума.
Скользящие линии на индикаторе Alligator H4 имеют первичное переплетение, которое возникло в период восходящего импульса. Этот технический сигнал не относится к смене торговых интересов ввиду высокого спекулятивного настроя среди участников рынка. Alligator D1 ориентирован на глобальный нисходящий тренд, переплетение между линиями MA отсутствует.
Ожидания и перспективы
В данной ситуации мы имеем не характерно широкую амплитуду в диапазоне 1.0630/1.0930, которая возникла на рынке ввиду высокого спекулятивного интереса среди трейдеров. Можно предположить, что колебание в заданных границах сохранится на некоторое время, пока не возникнет целенаправленное движение.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах сигнализируют о продаже ввиду отскока цены от верхней границы диапазона. Индикаторы в среднесрочном периоде по-прежнему ориентированы на нисходящий тренд.
Единой европейской валюте час от часу не легче. Буквально за сутки она обвалилась почти на двести пунктов. Началось все еще во вторник днем, как только правительство Великобритании опубликовало план поддержки экономики, что и спровоцировало резкий обвал фунта до исторического минимума. Ну а фунт уже потянул за собой единую европейскую валюту. Суть плана сводится к урезанию налогов и заморозке тарифов на электроэнергию. При этом расходы сокращению не подлежат. Наоборот, их планируется увеличить. В частности, за счет субсидирования тарифов на электроэнергию, а также увеличения военных расходов. Пугает же то, что в самом плане нет никаких подробностей об источниках финансирования всех этих инициатив. Понятное дело, что для этого придется увеличивать государственный долг. И самое страшное тут то, что размер государственного долга и так приближается к отметке в 100% ВВП. Сам же план вполне справедливо сравнивают с теми мерами, которые в свое время ввел Рональд Рейган. Действительно, план правительства Великобритании практически слово в слово повторяет то, что было сделано в Соединенных Штатах еще в начале 80-х. Вот только разница в том, что на тот момент размер государственного долга Соединенных Штатов находился около отметки в 40% ВВП. А к концу 80-х лишь немногим превысил 50% ВВП. То есть, у Рональда Рейгана было пространство для маневра. Тогда как у Лиз Трасс его просто нет. И крайне высока вероятность того, что данный план лишь усугубит экономические проблемы Соединенного Королевства и спровоцирует настоящую экономическую катастрофу, которая захлестнет и Европейский Союз.
С открытия сегодняшней азиатской сессии единая европейская валюта продолжила уверенно терять свои позиции. На этот раз причиной стали итоги парламентских выборов в Италии, победу на которых одержала коалиция правоцентристских партий во главе с "Братьями Италии". Учитывая, что их предвыборная программа по очень многим вопросам идет вразрез с политикой Брюсселя, сильны опасения, что это приведет к усилению политических разногласий в самом Европейском Союзе. Что на фоне усиливающегося экономического кризиса не сулит ничего хорошего. В частности, Урсула фон дер Ляйен уже заявляла, что в случае подобного исхода выборов Еврокомиссия сократит или же даже полностью приостановит выделение Италии финансовой помощи в рамках тех или иных программ Европейского Союза. И хотя еще несколько лет назад партии из победившей коалиции относились к так называемым евроскептикам, данный пункт был исключен из их предвыборной программы. Если Европейский Союз будет оказывать на Италию экономическое давление, то они вполне могут вернуться к данному вопросу. Что может запустить процесс дезинтеграции зоны евро.
Так что хоть единая европейская валюта и продемонстрировала довольно сильное и резкое снижение, это далеко не все. У нее просто нет ни единого повода даже для технического отскока. Ситуация в Европе выглядит крайне тревожной и удручающей. А значит, не стоит исключать дальнейшего ослабления единой европейской валюты.
С минувшей пятницы евро по отношению доллара США теряет в стоимости больше 250 пунктов. В итоге котировка в пике опустилась к отметке 0.9553, это значение в последний раз было замечено в июне 2002 года.
Технический инструмент RSI H4 в ходе ценового обвала достиг отметки 15.30. В последний раз этот уровень наблюдали в июне 2021 года. RSI D1 пересек линию 30 сверху вниз. Вывод: индикатор указывает на высокую степень перепроданности евро.
Скользящие линии MA на Alligator H4 и D1 направлены вниз, что соответствует направлению основного тренда.
Ожидания и перспективы
В данный момент на торговом графике наблюдается формирование технического отката, который при текущих обстоятельствах считается оправдан на рынке ввиду перегрева коротких позиций по евро. Стоит отметить, что на рынке преобладает спекулятивный настрой, который приводит в действие инерционный ход. Тем самым нельзя исключать из возможного сценария последующее снижение курса евро после отката, где будут игнорироваться технические сигналы.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном периоде указывает на покупку ввиду технического отката. Индикаторы во внутридневном и среднесрочном периодах ориентированы на нисходящий тренд.
Что происходит: за два дня фунт потерял почти 1000 пунктов
И если в прошлую пятницу фунт за день потерял почти 400 пунктов, то уже сегодня утром, в ходе азиатских торгов пара GBPUSD просела почти на 5%. Произошло это из-за того, что Кваси Квартенг пообещал продолжить снижение налогов, вызвав опасения, что фискальная политика нового канцлера казначейства приведет к резкому росту инфляции и государственного долга. С такими вещами и растущим кризисом стоимости жизни в Великобритании инвесторы явно не готовы мериться.
Стоит отметить, что снижение фунта стало самым большим внутридневным падением с марта 2020 года, когда паника инвесторов по поводу зарождавшейся пандемии Covid-19 охватила рынки по всему миру. Квартенг в воскресенье заявил о том, что ожидает снижения налогов, что пошло в разрез с текущей агрессивной денежно-кредитной политикой Банка Англии, который пытается всеми способами обуздать инфляцию, превышающую 10%. На этом фоне ряд экономистов призвали действовать Центральный банк более жестко, что и так усугубит опасения на мировых финансовых рынках и поставит под угрозу администрацию премьер-министра Лизы Трасс, поскольку страна продолжает бороться с кризисом стоимости жизни.
Обвал фунта указывает на то, что рынки не доверяют Великобритании и что ее финансовая мощь находится в осаде. Очевидно, что фунт семимильными шагами идет к уровню паритета, и дальше ситуация будет только ухудшаться.
Как я отмечал выше, вчера канцлер казначейства Великобритании Кваси Квартенг изложил наиболее радикальный пакет налоговых льгот для Великобритании с 1972 года, сократив сборы как с заработной платы рабочих, так и с компаний, с целью повысить долгосрочный потенциал экономики. Квартенг также снизил гербовый сбор на покупку недвижимости, снял ограничение на банковские бонусы и подтвердил поддержку домохозяйств и предприятий в связи с растущими счетами за электроэнергию на сумму 60 миллиардов фунтов стерлингов в течение следующих шести месяцев.
Несмотря на хороший отскок вверх после крупнейшей распродажи фунта за последнее время, трейдеры настраиваются на его дальнейшее снижение. Рынок опционов в настоящее время показывает с 60% вероятностью ослабления фунта до паритета по отношению к доллару в этом году, по сравнению с 32% в прошлую пятницу.
Крупнейшая распродажа фунта наверняка вынудит Банк Англии действовать более агрессивно и активно, хотя на прошлой неделе он повысил ставки всего лишь на 0,5%. Если ситуация и дальше будет катиться по наклонной, можно ожидать внеочередного повышения процентных ставок между заседаниями. Сейчас прогнозируются, что в ноябре Банка Англии повысит процентные ставки сразу на 100 базисных пунктов, или на 1,0%.
Фунт рухнул к невиданному за историю уровню в район 1.0360 и это создает довольно много проблем. Если говорить о коррекции, то только вернувшись на 1.0630 можно ожидать, что покупатели начнут действовать более активно в начале недели в расчете на компенсацию наблюдаемой распродажи. Это создаст довольно хорошие шансы на восходящую коррекцию, что откроет прямую дорогу в район максимумов: 1.0700 и 1.0760. Самой дальней целью в текущем бычьем движении выступит область 1.0805. Если давление на пару сохранится, покупателям придется очень постараться, чтобы удержаться выше 1.0570. Не сделав этого, можно увидеть очередную крупную распродажу к 1.0500 и 1.0430.
Что касается технической картины EURUSD, то быки заявили о своем присутствии в рынке после азиатской распродажи, и уже компенсировали все падение пары. В начале европейской сессии евро вернулся к 0.9710 и в ближайшее время начнется борьба за этот диапазон. Однако куда более важной задачей покупателей сегодня является защита поддержки 0.9605, но как это сделать на фоне слабой статистики – сказать сложно. Прорыв 0.9605 столкнет евро ниже в 0.9560, а пробой и этого минимума откроет реальную перспективу по выходу на 0.9510 и 0.9455. Говорить о перспективах роста рисковых активов в текущих условиях довольно сложно. Для начала быкам нужно вернуться на 0.9710, что позволит дотянуться до 0.9770. Если говорить о более крупном рывке евро вверх, то только к максимумам: 0.9810 и 0.9860.
Почему фунт падает, если Банк Англии повышает процентные ставки
Британский фунт уже обвалился ниже 12-й фигуры и явно не готов на этом останавливаться, так как впереди тяжелые времена с сохранением кризиса стоимости жизни в Великобритании, высокой инфляцией в районе 10,0%, перебоями с энергоносителями, и скатыванием экономики в рецессию - из которой новому премьер-министру будет довольно сложно выбраться без очередных миллиардных пакетов помощи, обходящихся очень дорого – учитывая на каком уровне сейчас находятся процентные ставки.
Кстати, о ставках: вчера Банк Англии проголосовал за повышение базовой ставки до 2,25% с 1,75%, поскольку регулятор всеми «фибрами души» стремится побороть высокую инфляцию, превышающую в пять раз выше целевой показатель. Да, инфляция в Великобритании немного снизилась в августе, но осталась на уровне 9,9% в годовом исчислении, что намного выше цели Банка Англии в 2%. Цены на энергоносители и продукты питания выросли больше всего, но даже базовая инфляция, исключающая эти компоненты, по-прежнему составляет 6,3% в годовом исчислении.
К слову, это седьмой раз подряд, когда регулятор повышает ставки, подняв их до уровня, в последний раз наблюдаемый в 2008 году. В пресс-релизе, объясняющем его решение указано на волатильность оптовых цен на газ и решение правительства о введении ограничений на оплату счетов за электроэнергию, что по мнению регулятора, ограничит дальнейший рост индекса потребительских цен. Тем не менее в отчете говорится, что с августа появились новые признаки продолжающегося усиления внутренней инфляции, вынудив Банк Англии действовать на опережение. «Рынок труда ограничен, а внутренние затраты и ценовое давление остаются повышенными. Хотя субсидия на оплату счетов за электроэнергию снижает инфляцию в краткосрочной перспективе, это также означает, что расходы домохозяйств, вероятно, останутся более слабыми, чем прогнозировалось в августовском отчете», - отмечено в отчете.
Пять членов его Комитета по денежно-кредитной политике проголосовали за повышение ставки на 0,5 процентного пункта, а трое проголосовали за повышение на 0,75 процентного пункта. Один член проголосовал за повышение на 0,25 процентного пункта.
Подобное решение Банка Англии могло поспособствовать росту фунта, но не в текущих условиях, когда экономика семимильными шагами идет в сторону рецессии, энергетический кризис набирает обороты, а новый премьер-министр Великобритании Лиза Трасс готовит очередную программа экономической поддержки. Уже сейчас бизнес-ассоциация Британской торговой палаты вместе с Банком Англии ожидают, что Великобритания войдет в рецессию до конца года. Помимо скачков цен на энергоносители, страна продолжает сталкиваться с перебоями в поставках из-за Covid-19 и Brexit, что снижает потребительские настроения и негативно влияет на розничные продажи.
Но Великобритания не одинока в повышении процентных ставок. Совсем недавно Европейский центральный банк повысил ставки на 75 базисных пунктов, центральный банк Швейцарии также поднял ставки на 75 базисных пунктов, как и Федеральная резервная система США.
Как я отмечал выше, фунт также рухнул к 12-й фигуре и давление на пару только сохраняется. Только вернувшись на 1.1270 можно будет ожидать того, что покупатели начнут действовать более активно в конце этой недели. Это создаст довольно хорошие шансы на более крупную восходящую коррекцию, что откроет прямую дорогу в район максимумов: 1.1320 и 1.1360. Самой дальней целью в текущем бычьем движении выступит область 1.1400. Если давление на пару сохранится, покупателям придется очень постараться, чтобы удержаться выше 1.1215. Не сделав этого, можно увидеть очередную крупную распродажу к 1.1160 и 1.1110.
Что касается технической картины EURUSD, то пока быки всеми силами упираются и не хотят сдавать рынок, но видимо это неизбежно. В начале европейской сессии евро уже вернулся к годовому минимуму и явно ничего хорошего в ближайшее время не ожидается. Задачей покупателей является защита поддержки 0.9810, но как это сделать на фоне слабой статистики – сказать сложно. Прорыв 0.9810 столкнет евро ниже в 0.9770, а пробой и этого минимума откроет реальную перспективу по выходу на 0.9720 и 0.9660. Говорить о перспективах роста рисковых активов в текущих условиях довольно сложно. Для начала быкам нужно вернуться на 0.9860, что позволит дотянуться до 0.9900. Говорить возврате к паритету можно будет лишь после прорыва 0.9952 и 0.9996.
ФРС – «пособник» доллара и «заноза» для евро?
Действия Федрезерва, связанные с повышением процентной ставки на 75 б. п., ожидаемо помогли американской валюте. Однако европейский соперник по паре EUR/USD оказался не у дел и вновь продемонстрировал спад.
Решение Федрезерва увеличить процентную ставку на 75 б. п., до 3-3,25% годовых, спровоцировало волну пересмотра рыночных ожиданий. При этом существенно ухудшились экономические прогнозы на ближайший год. По оценкам аналитиков, эти факторы способствуют росту гринбека, подпитывая его длительное ралли. Утром в пятницу, 23 сентября, американская и европейская валюты в очередной раз боролись за лидерство в тандеме. При этом пара EUR/USD находилась вблизи отметки 0,9813, стараясь преодолеть притяжение нисходящей спирали.
По мнению представителей ФРС, дорогой USD и охлаждение кредитного рынка на фоне высоких ставок способствуют обузданию инфляции и ее возвращению к целевым 2%. Вчерашнее заседание продемонстрировало, что регулятор не готов сворачивать с выбранного пути и продолжит курс на ужесточение ДКП.
Кроме повышения ключевой ставки, Федрезерв снизил прогнозы ВВП США и повысил оценки инфляции и безработицы на 2022–2023 гг. (до 3,8% с прежних 3,7% и до 4,4% с 3,9% соответственно). На пресс-конференции, прошедшей по итогам заседания, глава регулятора Джером Пауэлл подчеркнул, что победа над инфляцией «не будет безболезненной». По мнению экономистов, заявления председателя ФРС завуалированно свидетельствуют о высокой вероятности наступления рецессии. Специалисты обращают особое внимание на прогноз величины безработицы: напомним, что при увеличении показателя на 0,50 п. п. в течение нескольких месяцев риск наступления рецессии возрастает.
Ранее Дж. Пауэлл отметил, что центробанк допускает дальнейшее повышение учетной ставки на 125 б. п. до конца 2022 года. Напомним, что Федрезерв поднял ставку в ответ на рекордную инфляцию, которая достигла максимального уровня за последние 40 лет. В настоящее время прогноз по ключевой ставке на конец 2022 года повышен до 4,4%, что намного превышает июньский показатель в 3,4%. Американский регулятор рассчитывает повысить ставку до 4,6% к концу 2023 года, прежде чем анонсирует ее снижение в 2024–2025 гг.
Сложившаяся ситуация оказывает серьезное давление на европейскую валюту. В итоге евро бесконечно проседает, кратковременно поднимаясь и вновь демонстрируя спад. В пятницу, 23 сентября, ожидается публикация предварительных данных по деловой активности в еврозоне. По оценкам аналитиков, в сентябре композитный индекс деловой активности PMI в промышленности и сфере услуг ЕС сократился до 48,2 пункта с прежних 48,9 пункта.
В текущей ситуации доллар оказался в выигрыше, получив мощную поддержку от ФРС. По мнению экспертов, в ближайшее время USD продолжит свое укрепление. При этом на фоне многолетнего роста доллара валютный рынок оказался в зоне повышенной волатильности. По мнению аналитиков банка HSBC, сентябрьское решение FOMC усилило «бычью» позицию по USD.
На этом фоне эксперты ожидают от Федрезерва дополнительного повышения ставки на 75 б. п. в ноябре, на 50 б. п. – в декабре и еще одного подъема – на 25 б. п. в феврале 2023 года. В результате этих мер целевой диапазон по федеральным фондам вырастет до 4,50%–4,75%. Риски для ставок на фоне высокой инфляции по-прежнему смещены в сторону повышения. По оценкам специалистов, высокая пиковая ставка положительно влияет на динамику доллара. В сложившейся ситуации риск-аппетиты на рынках снижаются, при этом растет спрос на гринбек как безопасный актив.
Привлекательность золота возросла после объявленной мобилизации, несмотря на медвежьи позиции
Привлекательность золота как убежища резко возросла, когда президент России Владимир Путин объявил о частичной мобилизации.
Путин заявил в своем выступлении, что Россия защищает свою территорию.
С его слов: Россия будет использовать все имеющиеся в ее распоряжении инструменты для противодействия угрозе ее территориальной целостности. Об этом он сказал в своём обращении.
Последний шаг России подтолкнул доллар США к новому 20-летнему максимуму выше 111 пунктов. Тем не менее золоту удалось удержать свои позиции, несмотря на новый импульс доллара США.
Некоторые аналитики говорят, что золото могло бы подняться до 1700 долларов за унцию, в зависимости от того, насколько агрессивен был бы Федеральный резерв. Но этого не произошло. Со слов главы отдела товарной стратегии Saxo Bank Оле Хансена: последние ценовые действия показывают, как спрос на безопасный актив-убежище был важным фактором для золота, даже несмотря на то, что цены упали до двухлетнего минимума, тестируя поддержку на критическом долгосрочном уровне.
Спрос в качестве убежища помог золоту превзойти другие активы и не рухнуть полностью, даже несмотря на ралли доллара США и крупнейшую распродажу облигаций в истории.
Геополитическая обстановка на Украине помогла ненадолго поднять цены на золото до 2000 долларов за унцию; однако эта геополитическая угроза постепенно исчезла из поля зрения большинства инвесторов, при этом основное внимание уделялось росту инфляции и повышению процентных ставок центральным банком.
Хедж-фонды сохраняют медвежью позицию в отношении золота пятую неделю подряд.
Хансен сказал, что хотя золото сталкивается с продолжающимися препятствиями из-за повышения процентных ставок, добавив, что наряду со спросом на безопасное убежище он также рассматривает золото как важную защиту от ошибок в политике, поскольку центральный банк не сможет взять под контроль инфляционное давление.
GBP/USD: фунт в нокауте, но ждет помощи от Банка Англии
К концу текущей недели британская валюта ушла в минус. В преддверии заседания Банка Англии фунт растерял часть своих позиций, однако рассчитывает на поддержку регулятора и стремится сохранить устойчивость.
В четверг, 22 сентября, стерлинг достиг нового 37-летнего минимума по отношению к гринбеку на фоне геополитических проблем, которые укрепили веру инвесторов в доллар-убежище. По оценкам аналитиков, пара GBP/USD упала до минимальных значений с 1985 года, достигнув критически низкой отметки 1,1235. Утром в четверг, 22 сентября, пара GBP/USD торговалась по 1,1226. В дальнейшем тандем курсировал в диапазоне 1,1300–1,1400.
По мнению валютных стратегов Scotiabank, в среднесрочной перспективе пара GBP/USD столкнется с потерями. Текущее обрушение фунта обусловлено массовым бегством инвесторов в USD и продажей акций. Масла в огонь добавило уверенное укрепление гринбека по всем направлениям. В дальнейшем стерлинг сумел восстановиться, однако его равновесие остается хрупким.
В фокусе внимания участников рынка – предстоящее заседание британского регулятора, запланированное на четверг, 22 сентября. По данным агентства Reuters, рынки оценивают в 75% вероятность повышения ставки Банка Англии на 75 б. п. По мнению трейдеров и инвесторов, увеличение ставки на данную величину – наиболее оптимальный вариант. Участники рынка ожидают от Банка Англии решительных действий в отношении борьбы с инфляцией.
Некоторые аналитики допускают, что британский регулятор поднимет ставку еще на 125 б. п. в течение следующих двух заседаний, которые пройдут до конца 2022 года. В настоящее время Банк Англии придерживается «голубиной» позиции в отношении ставок и не торопится с ужесточением ДКП. На этом фоне многие экономисты обвиняют регулятора в промедлении в отношении инфляции и корректировки монетарной политики.
По мнению валютных стратегов банка Barclays, это расшатывает позиции стерлинга. Для укрепления фунта необходимо значительное повышение процентной ставки, полагают в банке. Реализация такого сценария повысит привлекательность финансовых активов Великобритании для международных инвесторов. При подъеме ключевой ставки на существенную величину, превышающую ожидания рынков, то есть на 100 б. п., фунт резко взлетит, уверены в Barclays.
Участников рынка также беспокоит возможность наступления экономической рецессии. Вероятность такого развития событий усилилась выхода макроэкономических данных по потребительской активности в Великобритании. Согласно текущим отчетам, в августе розничные продажи сократились на 1,6% по сравнению с июльским ростом на 0,4%. В годовом исчислении данный показатель просел на 5,4%, продемонстрировав наихудший результат с 2008 года. При этом в августе в Великобритании был зафиксирован дефицит бюджета в размере 11,8 млрд фунтов стерлингов ($13,38 млрд) на фоне увеличения стоимости обслуживания госдолга. По данным Национального статистического управления (ONS), с апреля 2022 года объем новых госзаимствований составил 58,2 млрд фунтов, сократившись на 21,4 млрд фунтов по сравнению с 2021 годом.
Ранее британский регулятор неоднократно предупреждал о возросших рисках рецессии в четвертом квартале 2022 года. По оценкам специалистов, она пойдет на спад не раньше 2024 года. При этом некоторые экономисты улучшили свои прогнозы относительно пика инфляции в Великобритании на фоне ограничения цен на энергоносители со стороны властей. В августе Банк Англии прогнозировал пик инфляции в 13%, который придется на октябрь, однако эксперты допускают снижение этого показателя. В подобной ситуации эксперты рекомендуют удерживать короткие позиции по паре GBP/USD с целью 1,1250.
Конечно же, рынок ждет заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке, но полностью игнорировать макроэкономическую статистику он тоже не может. Тем более что темпы спада розничных продаж в Великобритании ускорились с -3,2% до -5,4%. А ведь ожидалось их ускорение только до -3,6%. Даже самые пессимистичные прогнозы говорили об ускорении темпов спада до -4,2%. В реальности же падение продаж оказалось просто катастрофическим. Так что Соединенное Королевство стремительно несется в направлении рецессии, которая, видимо, уже неизбежна. Отмахнуться от таких данных в принципе невозможно, и фунт продолжил уверенно снижаться.
Розничные продажи (Великобритания):
Сегодня же макроэкономический календарь совершенно пуст. Да и заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке не за горами. Оно состоится уже в эту среду. Так что ближайшие пару дней рынок, скорее всего, будет стоять на месте. Если, конечно, не произойдет чего-то экстраординарного.
Валютная пара GBPUSD завершила минувшую неделю обновлением локальных минимумов нисходящего тренда. Вследствие чего котировка оказалась на уровнях 1985 года, где перегрев коротких позиций по фунту привел к техническому откату примерно 90 пунктов.
Технический инструмент RSI H4 пересек линии перепроданности (30) сверху вниз. Этот сигнал указал на перегрев коротких позиций, как результат технический откат. RSI D1 движется в нижней области индикатора 30/50, что указывает на преобладающий нисходящий настрой среди участников рынка.
Скользящие линии на индикаторе Alligator H4 игнорируют стадию отката, пересечение между линиями MA отсутствует. Alligator D1 по-прежнему ориентирован на глобальный нисходящий тренд, переплетение между линиями MA также отсутствует.
На торговом графике дневного периода наблюдается пролонгация долгосрочного нисходящего тренда.
Ожидания и перспективы
Несмотря на действующий откат, на рынке все еще сохраняется технический сигнал о перепроданности фунта стерлингов. По этой причине движение цены выше значения 1.1450 приведет к последующему восстановлению курса английской валюты.
В то же время обновление локального минимума нисходящего тренда привело к возникновению на рынке инерционного хода, где спекулятивный настрой вполне может игнорировать все проступающий сигналы от технического анализа. В этом случае удержание цены ниже значения 1.1350 может привести к последующему росту объему коротких позиций по фунту стерлингов.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном периоде указывает на стадию отката - переменный сигнал к покупке. Индикаторы во внутридневном и среднесрочном периодах ориентированы на нисходящий тренд.
На рынке золота медвежьи настроения растут
На рынке золота много обреченности и уныния, поскольку цены закончили предыдущую неделю на самом низком уровне с апреля 2020 года. Для многих аналитиков прорыв ниже 1675 долларов будет означать конец трехлетнего восходящего тренда золота.
Наряду с падением цен на золото настроения аналитиков Уолл-стрит и розничных инвесторов стали медвежьими, что подчеркивает риски снижения цен в ближайшей перспективе.
Распродажа золота на прошлой неделе является продолжением тенденции, начавшейся в начале марта, поскольку рынки реагируют на агрессивные действия Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, направленные на сдерживание инфляции, которая остается неизменно высокой.
Рынки почти полностью готовы к повышению процентной ставки на 75 базисных пунктов; тем не менее удивительно устойчивая инфляция в августе, когда индекс потребительских цен в США вырос до 8,3% по сравнению с ожидаемым ростом на 8,1%, заставила рынки оценить небольшую вероятность полного движения на 1%.
Растущие ястребиные ожидания поддержали доллар США вблизи его 20-летнего максимума и повысили доходность 10-летних облигаций до 3,5%, самого высокого уровня с апреля 2011 года.
В этих условиях многие аналитики говорят, что ценам на золото был нанесен большой технический ущерб, и в ближайшее время драгоценному металлу будет трудно найти какой-либо бычий импульс.
На прошлой неделе в опросе на Уолл-Стрит приняли участие в общей сложности 22 специалиста рынка. Четырнадцать аналитиков, или 63%, заявили, что они настроены по-медвежьи на текущей неделе. В то же время четыре аналитика, или 18%, были оптимистичны или нейтральны.
Что касается розничной торговли, то в онлайн-опросах приняли участие 1045 респондентов. В общей сложности 395 избирателей, или 38%, призвали к росту золота. Еще 489, или 47%, предсказывали падение золота. Остальные 161 участник, или 15%, проголосовали за боковой тренд.
Управляющий директор Bannockburn Global Forex Марк Чандлер сказал, что его следующая цель цены золота составляет от 1615 до 1650 долларов, и не исключает падения цен до 1500 долларов к следующему году.
Маловероятно, что на текущей неделе ФРС поднимет процентные ставки на 1%, рынки по-прежнему ожидают дальнейших агрессивных действий до конца этого года. Чандлер отметил, что рынки теперь видят окончательную ставку по федеральным фондам на уровне 4,50%.
Предполагалось, что инфляция в Великобритании вырастет с 10,1% до 10,6%, но вместо этого она замедлилась до 9,9%. По идее, это должно было способствовать ослаблению фунта, но его снижение в предыдущий день оказалось столь масштабным, что рынок нуждался в отскоке гораздо больше. Так что, несмотря на данные, которые указывают скорее на снижение темпов роста процентных ставок Банка Англии, фунт заметно рос.
Инфляция (Великобритания):
Осознание сути этих данных пришло уже после открытия американской сессии, и фунт начал двигаться в направлении тех значений, на которых находился до публикации данных по инфляции. Забавно, но происходило это на фоне публикации данных по ценам производителей в Соединенных Штатах, темпы роста которых замедлились с 9,8% до 8,7%. Тогда как прогнозировалось снижение индекса цен производителей до 8,9%. То есть, есть признаки дальнейшего снижения инфляции, а значит, Федеральной Резервной Системе, вроде как, нет смысла повышать ставку рефинансирования сразу на 100 базисных пунктов. Тем не менее доллар укреплялся.
Индекс цен производителей (Соединенные Штаты):
В любом случае рынок не игнорирует макроэкономическую статистику. По крайней мере не полностью. Так что есть вероятность, что отскок, который вчера так и не состоялся, сегодня все же получится осуществить. Поводом для этого вполне могут стать американские статистические данные. В частности, темпы роста розничных продаж должны замедлиться с 10,3% до 9,0%. Помимо этого, темпы роста промышленного производства могут замедлиться с 3,9% до 3,5%. А если прибавить к этому еще и перспективу полномасштабной забастовки работников железнодорожных компаний, то у доллара явно нет причин для роста.
Розничные продажи (Соединенные Штаты):
Валютная пара GBPUSD в стадию отката от значения 1.1480 достигла отметки 1.1588, где возник спрос на долларовые позиции. Вследствие чего котировка устремилась обратно к уровню недавней опоры.
Технический инструмент RSI H4 и D1 движется в нижней области индикатора 30/50, что указывает на преобладающий нисходящий настрой среди участников рынка.
Скользящие линии MA на индикаторе Alligator H4 направлены вниз, что соответствует недавнему циклу. Alligator D1 по-прежнему ориентирован на глобальный нисходящий тренд, переплетение между линиями MA отсутствует.
На торговом графике дневного периода наблюдается восстановление нисходящего тренда относительно недавней коррекции. Ролью основной точки опоры служит уровень локального минимума 2020 года 1.1410.
Ожидания и перспективы
В данной ситуации сигналом к последующему снижению станет удержание цены ниже отметки 1.1480 в четырехчасовом периоде. Этот шаг с высокой доли вероятности приведет к касанию минимума 2020 года.
В своей работе стоит учесть фактор перегрева коротких позиций по фунту стерлингов, где недавний откат мог не привести к перегруппировке торговых сил. В этом случае отсутствие удержания цены ниже 1.1480 может привести к движению в сторону значений 1.1588-1.1600.
Комплексный индикаторный анализ в краткосрочном и внутридневном периодах ориентирован на нисходящий цикл - сигнал к продаже фунта стерлингов. В среднесрочных периодах индикаторы указывают на нисходящий тренд.
USD/JPY: доллар голыми руками не возьмешь
После вчерашнего отката пара USD/JPY почти замерла во флэте, ожидая очередных триггеров. Решающими факторами, которые зададут маршрут активу, должны стать сегодняшние макроданные из США.
В середине недели пара доллар–иена не смогла удержаться вблизи уровня 145, где оказалась во вторник благодаря неожиданной статистике по американской инфляции.
Напомним, что в августе индекс потребительских цен в США снизился до 8,3% с предыдущего значения 8,5%, но превзошел ожидания рынка. Экономисты прогнозировали годовую инфляцию на уровне 8,1%.
Тот факт, что инфляционное давление ослабилось меньше, чем предполагалось, еще больше укрепил уверенность трейдеров в решимости ФРС относительно процентных ставок.
Сейчас рынки оценивают вероятность сентябрьского повышения показателя на 75 б.п. в 63%. Также значительно выросли ожидания максимального подъема ставки – на 100 б.п.
Эти ястребиные сценарии дали сильный толчок доллару, который с начала года вырос по отношению к иене уже на более чем 20% в связи с расхождениями в монетарной политике ФРС и Банка Японии.
Во вторник пара USD/JPY снова подошла вплотную к ключевой отметке в 145, которая, судя по всему, является красной линией для японского правительства.
Чтобы не допустить обвала иены ниже этого уровня, в среду власти Японии снова усилили вербальную интервенцию. Однако словесные предупреждения уже не пугают рынок так, как раньше.
Вчера иена смогла восстановиться только благодаря тому, что японские чиновники наконец зашевелились. Проверка валютных курсов, которую инициировал BOJ, стала первым предвестником возможного фактического вмешательства.
На этом фоне доллар отступил, но, похоже, ненадолго. Сегодня утром гринбек пытается расти в рамках узкого ценового диапазона.
На азиатских торгах небольшую поддержку паре USD/JPY оказал комментарий представителя правящей либерально-демократической партии Японии Сацуки Катаяма.
Чиновник заявил, что японское правительство не сможет самостоятельно сдержать дальнейшее обесценивание иены, поскольку страна не располагает эффективными средствами для борьбы со стремительным падением курса.
Также положительным фактором для актива стал опубликованный в четверг отчет Министерства финансов Японии. Согласно данным, в августе страна столкнулась с самым большим за всю историю наблюдений торговым дефицитом.
В прошлом месяце показатель увеличился с 1,43 трлн иен до 2,82 трлн иен. Разрыв оказался намного больше, чем прогнозировали экономисты (2,4 трлн иен).
Рекордный рост торгового дефицита вызван резким скачком импорта товаров и услуг. В августе из-за высоких цен на энергоносители и падения курса иены показатель вырос до 49,9% против предыдущего значения 47,2%.
Торговый дефицит наблюдается в Японии уже на протяжении 13 месяцев. Это самый продолжительный за последние 7 лет период.
Отрицательное сальдо торгового баланса подрывает восстановление экономики страны. Это еще один аргумент в пользу того, что в ближайшее время BOJ не решится изменить свою денежно-кредитную политику.
Большинство аналитиков считают, что монетарная дивергенция между Японией и США продолжит расти, в результате чего давление на иену сохранится.
Эксперты ожидают повышенной волатильности пары USD/JPY накануне заседаний ФРС и Банка Японии, которые пройдут на следующей неделе.
Что же касается текущей динамики актива, сегодня доллар снова может продемонстрировать рост против иены, если, конечно, получит поддержку от макроэкономической статистики.
В четверг выходит большая порция данных, но основное внимание трейдеров будет сосредоточено на розничных продажах за август.
Экономисты прогнозируют, что в прошлом месяце объем розничных продаж увеличился на 0,2%, после того как в июле показатель не изменился.
Также о росте пары USD/JPY свидетельствует техническая картина. Надежду в покупателей сейчас вселяют более твердый RSI и бычьи сигналы MACD.
Оставить комментарий
