2 июля 2024 года ООО «Феррони Йошкар-Ола» подписало публичную безотзывную оферту по выпуску биржевых облигаций Феррони-БО-П01: ISIN: RU000A103XP8, № 4B02-01-00626-R-001P от 22.10.2021 г.

Что это значит для инвесторов?

Подписав публичную безотзывную оферту, ООО «Феррони Йошкар-Ола» обязуется приобрести бумаги выпуска БО-П01 в количестве до 250 000 шт. (то есть — весь заявленный объем выпуска) у их владельцев при неисполнении обязательств по выпуску со стороны эмитента по выплате купонного дохода, полному или частичному погашению номинальной стоимости, приобретению бумаг.

Почему была подписана оферта?

У ООО «Феррони» в обращении находятся три облигационных выпуска, по двум из них (Феррони-БО-01 и Феррони-БО-02) еще на этапе размещения в роли поручителей выступили ООО «Феррони Йошкар-Ола» и ООО «Феррони Тольятти». По облигациям Феррони-БО-П01 ни поручитель, ни оферент ранее не были предусмотрены.

После пожара, произошедшего в 2023 году на производственной площадке в Тольятти, ООО «Феррони» практически не ведет деятельность. С целью защиты прав инвесторов выпуска БО-П01 ООО «Феррони Йошкар-Ола» — единственное действующее производственное звено группы компаний «Феррони» — подписало оферту. Таким образом, ООО «Феррони Йошкар-Ола» включено в структуру сделок по всем трем выпускам облигаций в обращении.

27 июня 2024 года состоялось общее собрание акционеров АО «Ламбумиз», на котором, помимо прочего, было принято решение о возможности обращения с заявлением о листинге обыкновенных акций на ПАО Московская Биржа.

Также акционеры АО «Ламбумиз» одобрили проведение дробления этих акций в пропорции 1:40, итоговое количество акций после конвертации составит 18 965 160 штук. Помимо этого, акционеры приняли решения о распределении прибыли и выплате дивидендов. Избраны члены Совета директоров, назначен новый исполнительный директор компании — Андрей Дьяков. Также акционеры утвердили Устав общества в новой редакции, соответствующей требованиям, установленным для публичного акционерного общества, и ряд различных положений, усиливающих корпоративное управление в компании и соответствующих лучшим практикам публичных компаний. По словам представителей АО «Ламбумиз», все эти шаги стали логичным продолжением планов компании по развитию и привлечению дополнительных инвестиций для роста.

«Последние два года наглядно продемонстрировали способность нашей компании быстро адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям, кратно наращивая производство основных видов продукции — картонной упаковки Gable Top, осваивать новые направления работы. Часть вопросов, рассмотренных и согласованных в рамках собрания акционеров общества — пока лишь первые шаги на пути к возможному проведению IPO. Но независимо от планируемого выхода на рынок публичного капитала, многие принятые решения помогут сделать компанию более устойчивой, внедрить лучшие практики управления бизнесом», — прокомментировал Сергей Ботвин, один из избранных на ГОСА членов Совета директоров.

Ранее АО «Ламбумиз» уже стало известно инвестиционному сообществу благодаря выпуску биржевых облигаций, который был полностью погашен в июне текущего года. Финансовые показатели компании отражают быстрые темпы роста выручки на фоне ушедших в 2022 году европейских конкурентов и высокие показатели рентабельности, достигающие почти 20%. Показатель EBITDA за 2023 год составил более 460 млн рублей, что на 102% выше по сравнению с предыдущим годом.

Справка: «Ламбумиз» был основан в 1972 году в Москве под названием «Московский завод ламинированной бумаги и полимерных изделий» («Мосламбумиз»). Предприятие известно производством знаменитых треугольных пакетов для молока. Сегодня АО «Ламбумиз» — современная компания и лидер среди производителей упаковки для молочных продуктов в России.

Финансовый директор ООО «Феррони» Сергей Степаненко поделился с инвесторами актуальными новостями об успехах компании в части погашения обязательств и снижения долговой нагрузки, планами на будущее, а также дал комментарии о ходе судебных разбирательств, в которых фигурирует эмитент.

Начнем с самого важного: ООО «Феррони-Тольятти» реализовало производственную площадку (земельный участок и расположенное на нем здание), где ранее располагался покрасочный цех, на котором 13 мая 2023 году произошел пожар.

Поскольку объект находился в залоге ПАО «Сбербанк России», то большая часть средств от реализации объекта пошла на частичное погашение задолженности перед этим кредитором, еще часть эмитент направил на погашение обязательств перед бюджетом.

До конца 2024 года ГК «Феррони» планирует реализовать еще один объект — складские помещения, расположенные в поселке Агроном Краснодарского края. Это имущество также находится в залоге, и средства, вырученные от его реализации, будут направлены на погашение кредита.

Также в этом году ООО «Феррони» ожидает поступления страховых выплат от компаний «Ингосстрах», «Альфа Страхование», «Энергогарант» и «Согласие», выступавшими страховщиками оборудования, поврежденного в результате пожара и находившегося в лизинге. Все средства, которые в рамках страховых выплат поступят в распоряжение «Феррони», также будут направлены на погашение финансовых обязательств компании (прежде всего — перед лизинговой компанией «Дельта Лизинг»).

Что касается судебных дел, о которых мы писали ранее: группа компаний «Феррони» продолжает отстаивать свои права в судебном разбирательстве по иску от прокуратуры города Тольятти и Самарской области о правомерности применения режима вынужденного простоя.

Несмотря на вынесенные ранее судебные решения, компания уверена в своей правоте и аргументирует выбранную позицию тем, что судебный иск был подан до вынесения официального заключения специалистами МЧС и исходя из возбужденного уголовного дела, о нарушении правил пожарной безопасности, которое впоследствии было закрыто. Представитель «Феррони» подчеркнул, что компания продолжает подавать апелляции в вышестоящие судебные органы и отстаивать свою позицию.

К сожалению, у ООО «Феррони» сохраняется задолженность перед ФНС, что привело к блокировке счетов организации. Задолженность постепенно погашается за счет поступлений на счета компании.

В диалоге с эмитентом также был поднят вопрос о способности компании своевременно обслуживать облигационные выпуски в обращении (купонные платежи и частичное погашение номинальной стоимости бумаг по заявленному графику). Согласно комментарию финансового директора компании, все предстоящие платежи учтены в антикризисном плане компании, но обслуживание всех займов и кредитов компаний, входящих в ГК «Феррони» осуществляет на данный момент ООО «Феррони Йошкар-Ола». Ранее затруднений с приемом средств от ООО «Феррони Йошкар-Ола» у Национального расчетного депозитария не возникало. Однако в свете последних событий ООО «ЮЛКМ», выполняющее функции представителя владельцев облигаций по всем трем выпускам, направило в адрес НРД запрос с просьбой подтвердить наличие такой возможности в дальнейшем.

Эмитент — крупнейший производитель картонной упаковки для молока — 20 июня осуществил полное погашение облигаций Ламбумиз-БО-П01.

После реализации безотзывной оферты и трех амортизационных выплат объем в обращении составлял 29 525 000 руб., остаточный номинал — 2 500 руб. Ставка купонного дохода выпуска Ламбумиз-БО-П01 (ISIN: RU000A100LE3, № 4B02-01-09188-H-001P от 09.07.2019) находилась на уровне 9,5% годовых.

20 июня АО «Ламбумиз» провело полное погашение остаточного номинала, направив инвесторам 29 525 000 руб.: по 2 500 руб. на бумагу. В этот же день держатели облигаций получили доход за 60 купонный период. Выплата на одну бумагу составила 19,52 руб., на все — 230 531,20 руб.

Размещение выпуска Ламбумиз-БО-П01 состоялось в июле 2019 года. В феврале 2020 года компания отчиталась о полном освоении эмиссии, первоначальный объем которой был равен 120 млн руб. Средства были направлены на развитие производства картонной и гибкой упаковок, ламинированного картона и одноразовой посуды.

Сегодня стратегия АО «Ламбумиз» предполагает строительство на имеющейся территории дополнительного цеха для размещения оборудования по выпуску новых видов упаковки и увеличения производственных мощностей в рамках текущего ассортимента. В связи с чем компания рассматривает различные источники дополнительного финансирования, в числе которых — выход на публичный рынок долевого капитала. Напомним, что 23 мая 2024 года эмитент опубликовал повестку годового общего собрания акционеров, где заявлены вопросы, связанные с возможным IPO.

АО «Ламбумиз» освоило производство пакета Ролл-топ — аналог Tetra Top — в конце 2023 года. О спросе на позицию и особенностях её продвижения — в нашем материале.

Ролл-топ — пакет, который представляет собой картонную основу, оснащенную пластиковым горлышком и пробкой. Упаковка поставляется на производства клиентов в рулонах, и уже непосредственно к моменту розлива формируется из полотна в готовый пакет. Ролл-топ идеально подходит для хранения негазированных охлажденных напитков, в том числе молочных пастеризованных и ультрапастеризованных продуктов. В мае 2024 года представители эмитента сообщили, что им удалось наладить сотрудничество с 95% от первоначально запланированного числа клиентов.

«Промышленные партии для некоторых предприятий мы успели поставить на поток. Предприятия, которые находятся территориально далеко от Москвы и, соответственно, от нашего производства, пока протестировали наши пакеты Ролл-топ, промышленные же поставки для них запланированы на июнь», — пояснил директор по развитию АО «Ламбумиз» Сергей Новиков.

Сергей также отметил, что «Ламбумиз» лоялен к дополнительным требованиям покупателей и старается по возможности идти клиенту навстречу, видоизменяя тару по индивидуальным запросам. Такой подход повышает привлекательность завода как поставщика упаковки.

«В 2022 году мы наблюдали приостановку деятельности некоторых наших конкурентов. Сейчас ситуация стабилизировалась и вернулась к рыночной — идет здоровая борьба за покупателей. Однако за тот период, пока конкуренция была ослабленной, мы успели расширить ассортимент и парк производственного оборудования, благодаря чему сегодня ощущаем себя уверенно», — отметил Сергей Новиков.

Среди прочих достижений АО «Ламбумиз» — усиление присутствия в странах СНГ. Заводы Узбекистана и Киргизии готовятся к подаче заявок на дебютные поставки после успешного тестирования упаковки эмитента. Сейчас представители «Ламбумиз» находятся в Таджикистане: посещают местные производства и прорабатывают логистические вопросы.

Крупнейший отечественный производитель картонной упаковки для молока и молочной продукции «Ламбумиз» продолжает наращивать обороты бизнеса и улучшать показатели рентабельности. Подробнее о финансовых результатах эмитента за первые три месяца 2024 года — в аналитическом обзоре.

Как мы писали ранее, к концу 2023 года АО «Ламбумиз» увеличило долю на рынке молочной упаковки типа Gable Top почти до 40%. Роста удалось достичь благодаря тому, что компания пополнила товарную матрицу пакетами объемом 1,5 и 0,75 литра и вышла на производство всех разновидностей этой тары. Кроме того, в 2023 году эмитент сосредоточил внимание на повышении уровня эффективности, улучшив показатели рентабельности по отношению к 2022 году более чем на 100%.

Результаты проведенной в 2023 году работы нашли отражение в положительной динамике финансовых показателей компании за 1 квартал 2024 года. Так, выручка за первые три месяца 2024 года увеличилась на 8,8% по сравнению с АППГ, операционная и чистая прибыли на 47% и 65% соответственно, EBITDA LTM* на 91%, составив 500,8 млн руб.

* LTM — last twelve months

В структуре выручки значительно выросла доля картонной упаковки Gable Top и новинки 2023 года — тары Ролл Топ — комбинированного пакета, дно и стенки корпуса которого изготавливаются из картона по технологии Gable Top, а верхняя часть производится из пластиковых материалов. Ранее упаковка типа Ролл Топ была представлена исключительно импортом, на сегодня «Ламбумиз» — единственный отечественный производитель подобной тары.

Валовая рентабельность по результатам 1 кв. 2024 года увеличилась на 6,6 процентных пунктов по сравнению с АППГ. Рентабельность чистой прибыли и EBITDA выросли на 6,6 п.п. и 4,1 п.п., достигнув значений в 10,6% и 14,7% соответственно.

Финансовый цикл компании практически не изменился: рост оборачиваемости дебиторской задолженности на 6,2 дня был компенсирован сокращением оборачиваемости товарных запасов на 7,5 дней. Оборачиваемость кредиторской задолженности сократилась на 1,2 дня.

Существенные изменения прошли по статье баланса «Основные средства». Рост остаточной стоимости основных средств за год составил 27%, а с учетом списанной амортизации вложения в основные средства без учета НДС за последние 12 месяцев составили 222,9 млн руб., что превышает результат на 31.03.2023 г. на 37%.

При этом вся инвестиционная деятельность эмитента была профинансирована за счет собственных ресурсов: финансовый долг компании на 31.03.2024 г. сократился к АППГ на 25%. На фоне роста финансовых показателей это позитивно отразилось на метриках долговой нагрузки, которые устойчиво находятся в «зеленой зоне».

Собственный капитал за анализируемый период увеличился на 41%, или 375 млн руб. Помимо вложений в основные средства рост собственного капитала был направлен в товарные запасы (+67,1 млн руб.), дебиторскую задолженность (+18,6 млн руб.) и денежные средства на счетах (+33,9 млн руб.).

Начиная с первых месяцев 2024 года, «Ламбумиз» приступил к расширению географии. Эмитент осуществил дебютные поставки для молочного завода из Армении. Ранее представители клиента приезжали в Россию и осматривали производство компании, которое их приятно удивило технологичностью. Также завод направил тестовую партию упаковки в Узбекистан, готовится к отгрузке в Туркмению.

Крупнейший производитель упаковки для молока АО «Ламбумиз» опубликовал повестку годового общего собрания акционеров, где заявлены вопросы, связанные с возможным IPO. В частности, в рамках собрания будут рассмотрены вопросы об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительного выпуска акций по открытой подписке, внесении изменений в Устав и подаче заявления на листинг акций.

В случае реализации планов по привлечению акционерного капитала для финансирования проекта, АО «Ламбумиз» станет первым представителем реального производственного сектора за долгое время, вышедшим на публичное размещение акции. Как сообщили в инвестиционной компании «Юнисервис Капитал», выступающей консультантом по взаимодействию с фондовым рынком, у АО «Ламбумиз» уже есть определенный опыт работы с инвесторами: компания в 2017 году разместила коммерческие облигации, погасив их в 2019 году. В 2019 году был размещен выпуск биржевых облигаций, погашение которого запланировано на июнь текущего года. Кроме того, компания уже является акционерным обществом с марта 1992 года и имеет действующий совет директоров.

Поиск новых источников финансирования связан с разработанной масштабной стратегией развития предприятия, предполагающей расширение производства, строительство нового цеха и приобретение оборудования для выпуска новых видов продукции. Руководство АО «Ламбумиз» рассматривает различные варианты привлечения средств для реализации заявленных планов, в том числе — и выход на публичный рынок долевого капитала в течение 2024-2025 года.

Текущие финансовые показатели компании отражают быстрые темпы роста выручки на фоне ушедших в 2022 году европейских конкурентов и высокие показатели рентабельности, достигающие почти 20%. Показатель EBITDA за 2023 год составил более 460 млн рублей, что на 102% выше по сравнению с предыдущим годом.

Завод был основан в 1972 году в Москве под названием «Московский завод ламинированной бумаги и полимерных изделий» («Мосламбумиз»). Предприятие известно производством знаменитых треугольных пакетов для молока. Сегодня «Ламбумиз» является современной компанией и лидером среди производителей упаковки для молочных продуктов в России.

Эмитент совместно с партнерами разработал нейронную сеть, обученную проводить анализ и ребрендинг дизайна упаковки молочных продуктов. Рынок высоко оценил разработку, завод уже заключает первые контракты на оказание новой услуги.

Нейросеть АО «Ламбумиз» презентовало клиентам на выставках DairyTech 2024 и «Продэкспо».

«Особенность нейросети заключается в том, что она может не только рассматривать отдельно взятую упаковку, но и выявлять её эффективность по сравнению с конкурентами. Как это происходит: клиент направляет фото продукта, расположенного на полке магазина в окружении подобных ему позиций, и получает оценку эффективности дизайна для потребителя. Программа также дает рекомендации по корректировке внешнего вида, либо вносит изменения сама», — пояснил директор по развитию АО «Ламбумиз» Сергей Новиков.

Как показало участие в выставках DairyTech 2024 и «Продэкспо», данная услуга крайне востребована среди производителей молочной продукции. Изначально «Ламбумиз» планировал только протестировать нейронную сеть, однако в процессе заключил несколько контрактов на анализ дизайна и ребрендинг упаковки с помощью нейросети.

Секрет популярности в том, что подобная услуга выгодна для партнеров завода. Она дешевле предложений брендинговых агентств, а также нейросеть справляется с задачами быстрее дизайнеров и маркетологов. Такой вариант оптимален для компаний, которым требуется не глобальная смена концепции, а редизайн для повышения продаж.

Многие клиенты «Ламбумиз» производят различные продуктовые линейки. Поэтому в будущем нейросеть обучат работать не только с молочным сегментом, но и с упаковкой для мясных и кондитерских изделий.

Эмитент — один из крупнейших российских производителей картонной упаковки для молока и молочной продукции — отчитался о результатах работы в 2023 году. АО «Ламбумиз» за прошедшие 12 месяцев удалось достичь существенного роста финансовых показателей и сохранить минимальный уровень долговой нагрузки.

В 2023 году эмитент расширил ассортимент выпускаемой продукции, добавив в него несколько ключевых новинок. А именно, наладил производство всех разновидностей Gable Top, пополнив товарную матрицу пакетами объемом 1,5 и 0,75 литра. Сегодня доля компании на рынке молочной продукции Gable Top выросла почти до 40%. Также «Ламбумиз» запустил производство новой упаковки Tetra Top или Ролл-топ с пластиковой крышкой.

В 2022 году в связи с тем, что компании, использующие иностранное сырье, были вынуждены приостановить или резко сократить производство, эмитенту удалось увеличить выручку более чем в 2 раза относительно 2021 года. По итогам 2023 года компания сохранила выручку на уровне 2022 года. При этом выручка от продажи основной продукции — тары типа Gable Top — выросла на 9%, а от одноразовой упаковки из картона на 12%. Снижение затронуло в основном ламинированный картон: его продажи внешним клиентам были снижены при росте внутреннего спроса для производства как пакетов Gable top, так и одноразовой посуды. Среднегодовой темп роста выручки эмитента или CAGR за период с 2021 по 2023 гг. составляет 48%.

В 2023 году компания сосредоточила внимание на повышении уровня эффективности, в результате чего прибыль АО «Ламбумиз» показала существенный рост: операционная и чистая прибыли, EBITDA увеличились более чем на 100% относительно прошлого года. Чистая прибыль выросла на 191% до рекордных 312,95 млн руб., а рентабельность по чистой прибыли достигла 12,2%.

Позитивной динамики удалось добиться за счет контроля себестоимости основных видов продукции, что положительно сказалось на показателях рентабельности бизнеса.

В результате в 2023 году по сравнению с данными 2022 года существенно улучшились обороты бизнеса за счет сокращения операционного цикла компании. Оборачиваемость товарных запасов сократилась на 23 дня, а кредиторской задолженности на 10 дней.

При этом «Ламбумиз» сохранил финансовый долг на уровне 2022 года, то есть вся инвестиционная деятельность эмитента в 2023 году была профинансирована за счет собственных ресурсов. На фоне роста финансовых показателей это позитивно отразилось на метриках долговой нагрузки, которые устойчиво находятся в «зеленой зоне». У компания отрицательный чистый долг: остатки денежных средств на расчетных счетах (259,57 млн руб.) превышают кредитные обязательства (141,4 млн руб. по балансу).

В 2024 году АО «Ламбумиз» начнет реализацию упаковки типа SIG Combibloc — пакетов для молочных продуктов и соков. Подготовку к запуску производства этого вида асептической тары эмитент провел в 2023 году.

Среди других перспективных направлений, развиваемых компаний, — переработка картонной упаковки путем сухого диспергирования или под давлением воздуха. Получаемое вторичное сырье отличается высоким, близким к первичному, качеством и пригодно для дальнейшего производства картона.

Эмитент подходит к вопросу построения долгосрочных взаимоотношений с клиентами комплексно и помимо основных услуг по производству упаковки предлагает ряд дополнительных. Так, в рамках направления проектирования и подбора оборудования уже есть первые успешно реализованные проекты. Две новые опции станут доступны партнерам завода в ближайшее время.

Проектирование и подбор оборудования

Данное направление АО «Ламбумиз» развивает совместно с АО «Сибпроектнииавиапром». Первым успешно реализованным проектом стало проектирование шести свинокомплексов для одного из агрохолдингов. Последний этап — государственная экспертиза, которая проходит в данный момент.

«В ходе реализации пилотного проекта нам удалось подтвердить выдвинутую ранее гипотезу. Основное конкурентное преимущество, которое выделяет нас, — выполнение работ „под ключ“. В России есть предприятия, которые отдельно изготавливают системы вентиляции, навозоудаления и т.д. Однако комплексные услуги по разработке проекта, подбору техники и её размещению на участке после ухода западных игроков практически никто не предлагает», — отметил директор по развитию АО «Ламбумиз» Сергей Новиков.

Далее направление будет наращивать темпы развития. В 2024 году АО «Ламбумиз» и АО «Сибпроектнииавиапром» займутся проектированием молочных ферм для нескольких агрохолдингов, а также начнут разработку колбасного завода для еще одного крупного агрокомплекса.

Микробиологический анализ

В конце 2023 года в состав АО «Ламбумиз» вошла компания «Пионер Био Тех», которая занимается экспресс тест-системами для определения антибиотиков в молоке, сыворотке и молочных продуктах. «Пионер Био Тех» успешно работает на рынке с 2019 года и предлагает эффективные и доступные решения по проверке молока на запрещенные техническими регламентами вещества.

Начиная с 2024 года, завод АО «Ламбумиз» будет предлагать клиентам услуги по микробиологическому анализу продукции. Так, эмитент сможет укрепить сотрудничество с действующими клиентами и привлечь новых.

Дизайн и продвижение продукта

Последняя разработка затронет вопросы маркетинга. В сотрудничестве с партнерами АО «Ламбумиз» разрабатывает нейросеть, которая будет решать задачи:

• Маркетингового анализа упаковки;
• Дизайна;
• Мерчендайзинга.

«Тренд последних лет — использование IT-возможностей для экономии временных и денежных ресурсов. Например, профессиональный маркетинговый анализ упаковки стоит немалых средств и длится в течение продолжительного срока. Не все наши клиенты могут позволить себе подобную услугу, даже если ощущают в ней потребность. Наша технология с использованием нейросети решает данные задачи быстро и успешно. Поэтому мы уверены, что в 2024 — 2025 годах разработка дизайна превратится в отдельное востребованное направление», — поделился директор по развитию АО «Ламбумиз» Сергей Новиков.