Как мы и ожидали, российский рынок акций начал торговую сессию во вторник,30 октября, на отрицательной территории в связи с негативной динамикой мировых цен на нефть и фьючерсов на американские индексы из-за урагана «Сэнди» в США. Так, по состоянию на 10:01 мск индекс ММВБ опустился на 0,5% и составил 1424,47 пункта, индекс РТС снизился на 0,6% — до 1426,85 пункта.

При этом Биржи АТР, которые торговались в течение дня в плюсе, ближе к закрытию сессии сменили тренд на нисходящий. Так, по итогам торгов японский Nikkei 225 снизился на 0,98%.

Европейские площадки начали торговую сессию ростом основных индикаторов в связи с корпоративной отчетностью крупных компаний, а также на фоне решений Банка Японии о расширении программы скупки активов и кредитования на 11 трлн иен и запуске безлимитной программы долгосрочного кредитования банков по низким ставкам. Тем не менее ожидание более точной информации о влиянии урагана «Сэнди» на экономику США принуждает инвесторов не рисковать своими активами. Так, в первые минуты торгов немецкий DAX 30 увеличился на 0,6%, французский CAC 40 вырос на 0,2%, британский FTSE 100 прибавил 0,2%.

Что касается макростатистики, то сегодня стали известны данные по ВВП Испании, который, согласно предварительной оценке, снизился в третьем квартале на 0,3% (кв/кв), ожидалось, что показатель сократится на 0,4%. Уровень безработицы в Германии в октябре составил 6,9%(м/м), в соответствии с прогнозом. Кроме того, игроки ждут выступления главы ЕЦБ Марио Драги, которое может оживить площадки. Напомню, что ближе к вечеру выйдет статистика из США по индексу цен на дома S&P/Case-Shiller, прогноз по которому предполагает рост на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем.

Из корпоративных новостей стоит отметить публикацию результатов Deutsche Bank, чистая прибыль которого за третий квартал снизилась на 2% по отношению к аналогичному периоду прошлого года и составила 755 млн евро против 777 млн евро в 2011 году. Выручка банка увеличилась за июль-сентябрь на 18% — до 8,7 млрд евро. Кроме того, крупнейший в Швейцарии — банк UBS — отчитался о квартальном убытке в 2,17 млрд швейцарских франков ($2,31 млрд) против 1 млрд франков за аналогичный период прошлого года.

По состоянию на 12:50 мск на российском фондовом рынке преобладали покупки. Индекс ММВБ прибавлял 0,21% (1434,91 пункта), индекс РТС рос на 0,23% (1438,34 пункта). В лидерах роста находились бумаги электроэнергетики, такие как ФСК ЕЭС (+3,14%), Холдинг МРСК (+2,24%), Мосэнергосбыт (+2,08%), а также акции ТМК (+3,97%), Банка Москвы (+1,77%) и префы Банка Возрождение (+1,45%).

В лидерах падения сегодня находятся акции Газпрома (-0,71%), которые опустились к уровням июня текущего года на фоне утверждения компанией новой инвестиционной программы размером в 974,649 млрд руб., что на 200 млрд руб. больше показателей, утвержденных в декабре 2011 года. Причем такой шаг связан с ускорением реализации Восточной газовой программы, направленной, преимущественно, на увеличение экспорта газа в страны АТР. Однако в последнее время Газпром вынужден снижать уровни добычи газа в связи с падением объемов экспорта в Европу и сокращением внутреннего потребления газа. Потому сейчас крупные проекты Газпрома, также как и увеличение инвестиционной программы, могут вызвать лишь недоверие инвесторов, так как велика неопределенность относительно рынков сбыта сырья по проектам компании.

В настоящий момент внешний фон выглядит смешанно. Европейские площадки демонстрируют рост, в то время как биржи АТР снижаются. Фьючерсы на американские индексы теряют в цене, а мировые цены на нефть торгуются разнонаправленно: Brent падает на 0,06% ($109,37 за баррель), Light растет на 0,12% ($85,64 за баррель).

Напомню, что торги в США сегодня не будут проводиться, а значит, активность игроков на российском рынке акций останется слабой. К вечеру выйдет макростатистика из США и отчетность компаний Ford Motor и Pfizer. Тем не менее вряд ли стоит ожидать крупных сделок. Вероятно, что торги на отечественных площадках завершатся примерно на уровнях открытия сегодняшнего дня — инвесторы поспешат зафиксировать прибыль, полученную за день.

Компания ФосАгро в понедельник опубликовала свои производственные результаты за девять месяцев текущего года. Результаты отражают довольно стабильную ситуацию на рынке фосфорных и апатитовых удобрений, что позволяет ожидать довольно сильных результатов по итогам текущего года.

За девять месяцев компании удалось нарастить объем производства по основным категориям продукции по отношению к аналогичному периоду в прошлом году: объем производства фосфорных удобрений вырос на 6,3%, азотных удобрений — на 12,8%, а объем производства апатитового концентрата, производимого на ОАО Апатит вырос на 2%. В третьем квартале рост спроса на фосфорные удобрения связан с улучшением рыночной конъюнктуры в Индии, на долю которой приходится до 15% продаж фосфорных удобрений. Основной рост в сегменте показали NPK, производство которых выросло на 51,1% до 1,26 млн тонн, при этом на 20,1% сократилось производство DAP/MAP из-за низкого спроса и цены на этот тип удобрений. В четвертом квартале ожидается снижение цен на фосфатные удобрения в силу достаточно большого объема запасов на складах потребителей, и это может оказать давление на спрос, поэтому сильных годовых результатов ждать не стоит.

В секторе азотных удобрений сократился спрос на аммиачную селитру, что способствовало снижению объемов производства на 32,3% год к году, зато увеличился выпуск карбамидов до 480,8 тыс. тонн за счет увеличения производственных мощностей и строительства нового агрегата мощностью 500 тыс. тонн в год.

На Апатите, который теперь практически полностью контролируется ФосАгро, производство апатитового и нефелинового концентрата выросло на 1,5% и 5,7% соответственно. Основной конкурент ФосАгро, компания Акрон, также запускает собственное производство апатитового концентрата, что приведет к усилению конкуренции на рынке в четвертом квартале и будет сдерживать рост цен. По результатам года прогнозируется увеличение производства на «Апатите» на 2,2%.

По моим прогнозам, выручка компании в третьем квартале должна увеличиться на 5% по отношению ко второму кварталу и составить 25,6 млрд руб. При этом рентабельность по EBITDA будет близкой к результатам первого квартала и составит 34,87%, что предполагает величину EBITDA в размере 8,95 млрд руб. Стоит отметить, что и долговая нагрузка компании увеличится до 0,72х за счет приобретения 20% пакета акций Апатита в ходе аукциона за 11,1 млрд руб. Кроме того, планируется привлекать дополнительные средства для объявления оферты миноритариям, правда для этих целей также рассматривается вариант допэмиссии с размещением по открытой подписке.

В целом операционные результаты должны положительно отразиться на котировках компании, учитывая стабильные прогнозы по рынку удобрений. Однако существуют риски того, что четвертый квартал будет менее удачным из-за сокращения спроса со стороны ключевых потребителей. До публикации финансовых результатов долгосрочная цель остается прежней — 1973 руб. за бумагу, что подразумевает потенциал роста в 61% к текущей цене. Рекомендация «покупать» сохраняется.