Полный трэш, да. Я вышел, нафиг, хоть и с лосем. Тут дна нет, походу.
70 коп
На самом деле ниже 2 руб располагается две зоны мощных поддержек, правда слишком далеко друг от друга отстоящих:
1.75 - 1.80
0.8 - 0.85
Если дадут, можно взять в первом диапазоне 25%-30% от планируемой позиции, и дальше смотреть. Ну а во вторую зону пойдут в очень пессимистическом сценарии.
Мосэнерго никуда не денется, бумага неплохая. Но низколиквидная и с высокой исторической волатильностью. Это вам не сургут обычка, которую от 25-26 покупай, на 30-32 сдавай.
Отличная отчётность Мосэнерго за 1 полугодие! Вдумайтесь только: EV/EBITDA=1.55x! Думаю, весь дисконт от предстоящего сокращения платежей в рамках ДПМ уже "сидит" в котировках и локальное дно где-то рядом.
Чему радоваться то? Надо же смотреть в будущее.. А оно печально.
Нету никакого дисконта.. Через 2-3 года, Мосэнерго может стать одной из худших по мультикам в генерации. Каждый новый квартал прибыль будет падать, а если начнется ДПМ-2, которая будет самая большая у Мосэнерго еще и в долги залезут. Прибыль по итогам 2019 уже рухнет раза в два по сравнению с 2017.. Даже если дивы дадут 50%, а такие дивы конечно не дадут, этого будет все равно мало для защиты от падения.
Мосэнерго сейчас очень дешевая, но если брать форвардные дивиденды и мультипликаторы, то они будут стремительно ухудшаться. Через года 2 текущие котировки могут показаться уже сказкой.
Единственное спасение, если что-то удастся сотворить с ДПМ-2 и избежать больших вложений.
Есть все-таки разумные люди. Полностью поддерживаю. У меня такое ощущение что под этот ДПМ отлично разогнали генерирующие компашки, а они как были планово-убыточными так ими и остались. И цена им ноль рублей ноль копеек.
Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций ПАО "Мосэнерго" - оператора 15 электростанций на территории Москвы и Московской области. Компания отчиталась о снижении прибыли по итогам второго квартала 2018 года на 21% в первую очередь за счет сокращения доходов от продажи мощности (ДПМ) по нескольким энергоблокам. На основании этого по акциям компании прогнозируется среднегодовой потенциал снижения 11%.
В первом полугодии текущего года выработка электроэнергии не изменилась относительно показателей прошлого года, при этом продажа электроэнергии сократилась на 0,4%, отпуск тепловой энергии вырос на 3,6%. Тарифы немного выросли – на электро- и тепловую энергию увеличились на 3,7% и 1,8% соответственно. Цены на новую мощность сократились на 0,1%, на старую – увеличились на 2,5%.
Прибыль по МСФО снизилась на 21% в основном за счет сокращения доходов от продажи мощности по договору предоставления мощности (ДПМ) в связи с окончанием платежей по нескольким энергоблокам. Выручка уменьшилась на 7%. Менеджмент компании заявлял о подготовке пакета компенсирующих мер, однако подробности пока не опубликованы.
С начала года компания выплатила половину кредитов, суммарный долг составил 11 млрд руб. или 3% от всех активов. Чистый долг отрицательный, - 14,7 млрд руб. Согласно текущему консенсусу Bloomberg, по итогам 2018 года прибыль снизится на 22%, до 19,3 млрд руб., в 2019 году на 42% - до 11,1% млрд руб. В преддверии нового инвестиционного цикла повышение нормы выплат маловероятно, что негативно отразится на дивидендных выплатах.
В сентябре 2017 года "Мосэнерго" изменила дивидендную политику. Если ранее компания распределяла 5-35% чистой прибыли по РСБУ, то сейчас ограничения сняты и могут выплачиваться промежуточные дивиденды. По оценкам аналитиков ГК "ФИНАМ", при норме выплат 25% дивиденды за 2018-19 годы составят 0,1216 руб. (-27%) и 0,0701 руб. (-42%) соответственно с ожидаемой доходностью 6% и 3,5%.
Для удержания выплат на уровне 2017 года "Мосэнерго" необходимо направить на дивиденды 34% прибыли по итогам 2018 года и 58% по итогам 2019 года. Однако подобный прогресс по доле распределения – вопрос скорее более отдаленной перспективы.
"Мы полагаем, что в ближайшие годы акции "Мосэнерго" будут смотреться слабее отрасли на фоне снижения ключевых инвестиционных метрик - прибыли, дивидендов и денежного потока. Но поскольку маржа прибыли и дивидендная доходность ожидаются в 2018-2019 на приемлемом уровне (DY 4,7% в среднем за 2018-2019), у компании практически несуществующий долг и есть планы участвовать в программе модернизации мощностей с гарантированной окупаемостью, то мы сохраняем рекомендацию “Держать” и целевую цену 1,81 руб.", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.
Покупка от уровня 2,1484 руб. с целью в 2,235 руб. на срок 32 дня. Потенциальная доходность сделки = 4%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 1,9767 руб.
Краткое содержание идеи:
Мосэнерго в текущем году показывает хорошие результаты. В 1 квартале выручка выросла на 9,35% – до 72,1 млрд. руб. Чистая прибыль выросла на 12,1% - до 12,7 млрд. руб. Чистая рентабельность составила 17,6%. Сейчас по фундаментальным показателям P/E и P/S акции смотрятся существенно недооцененными.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
