Москва. 4 августа. ИНТЕРФАКС - Аналитики Промсвязьбанка (MOEX: PSKB) (ПСБ) сохраняют рекомендацию "покупать" для бумаг "Ленты" (MOEX: LNTA) и прогнозную цену на уровне 280 рублей за штуку, сообщается в обзоре. "Лента" завершила сделку по приобретению супермаркетов "Билла Россия". В результате она станет вторым оператором супермаркетов в Москве и Московской области по количеству магазинов и третьим крупнейшим ритейлером в России. Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы "Ленты" с учетом сделки и видим в ней реализацию вектора, намеченного в стратегии. Сохраняем целевой диапазон на уровне 280 рублей за бумагу, рекомендация - "покупать", - указывают эксперты банка.
В отчетном периоде количество магазинов увеличилось до 406 штук. Было открыто 3 гипермаркета, 12 магазинов у дома нового формата «Мини Лента» и 1 супермаркет. Торговая площадь выросла на 3,2%, достигнув 1 529 тыс. кв. м. Кроме того, во втором квартале компания объявила о совершении двух крупных сделок в рамках стратегии экспансии: приобретение 161 магазина «Билла Россия», что позволит ей стать вторым крупнейшим ритейлером в Москве, и 75 магазинов «Семья» в Перми и Пермском крае.
Совокупная выручка компании в 1 полугодии 2021 года выросла на 0,5% до 218 млрд руб. за счет роста розничных продаж, развития онлайн-сегмента и повышения интереса к обновленной программе лояльности «Ленты». Сопоставимые продажи упали на 0,7% в связи с высокой базой 2020 года, в котором наблюдалось аномальное увеличение спроса на фоне пандемии COVID-19. При этом онлайн-продажи, напротив, показали положительную динамику, увеличившись на 322% год к году за счет развития сервиса экспресс-доставки «Ленточка» и платформы Click & Collect во всех городах присутствия «Ленты». Валовая рентабельность снизилась с 23,4% до 22,8% по причине увеличения затрат на продвижение продаж, которое отразилось в увеличении себестоимости реализованной продукции. В итоге валовая прибыль составила 49,8 млрд руб. (-1,7%).
Операционная маржа уменьшилась сильнее по сравнению с валовой, упав с 6,79% до 4,52% на фоне значительного объема продаж в 1 полугодии 2020 года и инвестиций в стратегию развития «Ленты» в первой половине 2021 года. Однако компании удалось остаться на уровне маржинальности EBITDA 8%, в соответствии со своими долгосрочными планами развития.
Чистые процентные расходы сократились более, чем на 1 млрд руб. на фоне снижения чистого долга. Соотношение чистого долга к EBITDA также показало позитивную динамику, снизившись до уровня 1,7 по сравнению с уровнем 1,9 в 1 полугодии 2020 года.
В итоге чистая прибыль составила 5,1 млрд руб., снизившись на 43%, что главным образом было обусловлено чрезвычайно высоким уровнем продаж в первой половине 2020 года.
Стоит отметить, что в марте текущего года компания представила стратегию долгосрочного развития на 2021-2025 гг. В соответствии с ней «Лента» планирует увеличить выручку вдвое к 2025 году, достигнув уровня в 1 трлн руб., при этом сохраняя уровень маржинальности EBITDA 8% и комфортный уровень долговой нагрузки (Чистый долг/EBITDA - не более 1,5х в течение данного периода). Ключевым инструментом увеличения оффлайн-продаж должно стать активное расширение сети магазинов в том числе за счет сделок M&A с фокусом на развитие форматов магазинов «у дома» и супермаркетов. Компания также делает развитие каналов онлайн-продаж одним из своих главных приоритетов и нацелена занять 10% рынка онлайн-ритейла к 2025 году.
«Лента» также заявила о возможных дивидендных выплатах в 2022 году по результатам 2021 года впервые за все время публичной истории компании, оглашение дивидендной политики ожидается в 3 квартале 2021 года.
По итогам вышедшей отчетности и представленной стратегии, мы подняли прогноз финансовых показателей компании на будущие годы, отразив более стремительный ожидаемый рост количества торговых точек и повысив прогноз по операционной рентабельности. При этом в текущем году мы прогнозируем снижение чистой прибыли, исходя из аномально высокой базы 2020 года и промежуточных полугодовых результатов. Снижение чистой прибыли повлияло на корректировку прогнозных значений EPS и ROE в сторону снижения по результатам 2021 года. Говоря о возможных дивидендных выплатах, мы предполагаем, что они могут составить 30% от чистой прибыли, что предполагает дивидендную доходность в размере 4%.
Следствием всех изменений, внесенных в модель компании, стало небольшое увеличение потенциальной доходности ее расписок.
На данный момент расписки компании торгуются исходя из P/BV 1,1 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/kni...
Обычно инсайдеры должны начать покупать, еслиб див политику обьявили или еще что , а пока тихо, значит до отчета может так штиль и быть...но перед отчетом, учитывая увеличение торг площадей, наверное все-таки движуха может начаться, как никак прибыль должна увеличиться. В целом народ в гипере у нас тут хожу проверяю есть, так что остается тока ждать
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
