Сибирский комбинат хлебопродуктов (Омская область) оказался одним из тех эмитентов, кто был вынужден поднять ставку купона вслед за резким изменением ключевой. О том, почему «плавающий» купон — это честно, о преимуществах заимствования на фондовом рынке по сравнению с банковскими кредитами, перспективах экспансии круп и муки в страны Центральной Азии и сложностях выхода на рынок Китая в интервью Boomin рассказал генеральный директор «Сибирского КХП» Илья Баринов.

«У нас появилась возможность увеличить переработку зерна и нарастить выпуск муки»

— Усиление санкций и падение курса рубля каким-то образом уже сказалось на вашем бизнесе?

— Новая ситуация в российской экономике так или иначе сказалась уже на всех — на каждой компании, на каждом человеке. Все мы ходим в магазины, совершаем покупки и видим, как на все взлетели цены. Тем не менее, в сложившейся ситуации мы как предприятие получаем больше плюсов, чем минусов. Во всяком случае, пока. На наш бизнес, в частности, не повлиял уход с российского рынка производителей техники и резкий рост курса валют. В прошлые месяцы мы сформировали запас основных запчастей для импортной техники и оборудования, которого хватит примерно на год.

— И что это за плюсы?

Мы занимаемся производством продуктов питания. И как бы ситуация ни складывалась, люди будут есть всегда, а значит, будет и спрос на наши товары — муку, крупы, комбикорма для сельскохозяйственных животных. Временный запрет на экспорт зерновых в страны Евразийского экономического союза, введенный в середине марта правительством России, открывает для нас рынки, которые до этого были закрыты.

Власти наконец-то отреагировали на нашу просьбу закрыть «серый» экспорт сырья в Казахстан. Мера запоздалая, шаг этот нужно было делать еще в сентябре, но лучше поздно, чем никогда. Важно, что у нас появилась возможность экспортировать именно готовый продукт в страны Центральной Азии. И мы уже начали поставки.

— Что раньше мешало поставлять продукты переработки зерна в страны Центральной Азии?

— Заградительные, непроходные по цене тарифы. Казахстан защищает своих производителей и свой рынок от конкуренции извне. Транзитные тарифы, которые эта страна применяет в отношении российских производителей, в 3,5 раза выше, чем для казахстанских. Чистый протекционизм. Новая рыночная ситуация с запретом вывоза зернового сырья позволила нам преодолеть этот барьер. Мы планируем наращивать поставки продукции не только в Казахстан, но и в Киргизию, Узбекистан, Таджикистан, Афганистан. Ну и, конечно, мы не намерены терять свои позиции на внутреннем рынке. География поставок наших продуктов охватывает Урал и европейскую часть страны. С той же манкой, например, доходим до Калининграда. Муку и крупы поставляем и на восток, но в меньших объемах — там доминирует продукция алтайских мукомолов, у которых перед нами преимущество по логистике.

— Среднеазиатский рынок — это лучшая цена?

— Это и более интересная цена, и, что особенно важно, это растущий рынок. Потребление продуктов питания в странах Центральной Азии год от года увеличивается из-за роста населения. Если мы сможем укрепиться на этих рынках, то получим возможность загрузить незадействованные мощности и создать дополнительные. По сути, это касается большинства мукомольных и крупяных предприятий Сибири. Например, в Омской области загрузка мельниц составляет лишь 55-60%. Сейчас же у нас появилась возможность увеличить переработку зерна и нарастить выпуск муки.

— Казахстан — ворота в Китай. Рассматриваете поставки в Поднебесную?

— Китай — большой и интересный рынок для российских производителей. Но это вовсе не значит, что китайцы готовы импортировать любую нашу продукцию. Они готовы покупать сырье, но по ценам ниже мировых. Помимо этого, в Китае действуют меры, направленные на защиту внутреннего рынка и местных производителей. На ту же муку, например, там установлена пошлина в 68%, плюс НДС. Поэтому заходить на рынок Китая тяжеловато. Пока эта страна больше настроена на поставку зерновых и масличных культур из России. Перспектив для экспорта нашей готовой продукции в Китай я не вижу, в плане же поставок сырья потенциал значителен.

«Инвестпрограмму пришлось скорректировать»

— Как изменилась загрузка предприятия с открытием для вас рынков стран Центральной Азии?

— У нас были некоторые резервы для роста производства, сейчас эти незадействованные мощности запускаем в эксплуатацию. По мельничному и крупяному производствам в ближайшие две-три недели выйдем практически на полную мощность порядка 220-240 тонн в сутки. Останется только дозагрузить комбикормовый завод, который способен производить около 300 тонн в сутки после недавней реконструкции. Раньше это предприятие было ориентировано на личные подсобные хозяйства, но из-за ужесточившихся ветеринарных требований к содержанию животных заниматься животноводством становится все более обременительным делом. Средние и крупные холдинги развивают собственное производство кормов. Остаются только фермеры и небольшие животноводческие хозяйства. Поэтому ищем новые рынки сбыта. Гранулированные отруби, например, поставляем вплоть до Турции. В качестве потенциального рынка сбыта комбикормов рассматриваем и Китай.

— Инвестпрограмма на 2022 год потребовала корректировки?

Да, инвестпрограмму пришлось скорректировать. Цена денег на рынке возросла, и мы пока не понимаем, как будет развиваться ситуация дальше. Поэтому и взяли паузу. Будем наблюдать. Вернемся к реализации наших инвестпроектов, как только ставка Банка России стабилизируется. В планах — развитие инфраструктуры.

Модернизация контейнерного терминала, покупка нового ричстакера, строительство дополнительных железнодорожных тупиков — все это позволит повысить оперативность отгрузки наших продуктов клиентам.

Продолжение читайте на Boomin.

В начале года один из крупнейших игроков российского fashion-ритейла — OR GROUP — допустил дефолт по своим обязательствам. Событие стало резонансным еще и потому, что начиная с 2020 г. ситуация на рынке непродовольственного ритейла складывается очень непростая. Является ли дефолт одного из крупнейших игроков fashion-сегмента предвестником больших изменений в секторе, или эта ситуация обусловлена внутренними причинами? Попробуем разобраться, что собой представляет кейс данной компании и какие выводы из всего этого можно сделать.

OR GROUP и ее бизнес модель и место на обувном и рынке

Обувь в рассрочку

OR GROUP, ранее именовавшаяся «Обувь России», была основана в 2003 г. в Новосибирске. На конец 2021 г. она входила в тройку крупнейших обувных сетей России. Отличительной особенностью бизнес-модели является то, что компания не только продавала товары, но и предоставляла дополнительные сервисы. К примеру, продажа обуви в кредит, которая начала практиковаться с 2007 г. Изначально клиентов кредитовали банки-партнеры, а в 2009 г. компания начала предоставлять покупателям собственную программу рассрочки платежа на покупку.

Кризисный период показал эффективность бизнес-модели. По итогам 2009 г. услуга «обувь в кредит» позволила ритейлеру показать сильный результат: в то время как весь обувной рынок просел на 25-30%, продажи «Обуви России» упали только на 18%. И это при том, что в 2008 г. торговую сеть пришлось сократить на треть для выплаты 700 млн рублей по векселям.

Постепенно рассрочка от магазина начала вытеснять предложения от банков-партнеров и стала занимать солидную долю в выручке. К 2011 г. эта доля продаж с рассрочкой платежа составила 28%, а в 2012-2013 гг. — уже около 45%. В 2015-2016 гг. внутри Группы сформировалось полноценное кредитное подразделение МКК «Арифметика», которое специализировалось на выдаче денежных займов.

Экспансия в долг

С 2011 по 2015 гг. «Обувь России» показывала устойчиво высокие темпы роста EBITDA на уровне 60% (CAGR). В первую очередь это было обусловлено активной экспансией и ростом направления финансовых сервисов. Но без открытия новых торговых точек показатели резко замедлились. В 2016 г. EBITDA Группы выросла всего на 7%.

При этом потенциал для роста торговой сети еще был. Рынок обуви в 2017 г. оставался фрагментированным, на долю топ-10 приходилось порядка 14% против более 40% в развитых странах. У компании, как казалось, были все шансы побороться за лидерские позиции в процессе консолидации рынка. Но чистый долг Группы уже достигал почти 7 млрд рублей, или чуть менее 3х по EBITDA, поэтому за деньгами для роста пришлось идти на биржу.

Осенью 2017 г. «Обувь России» провела IPO и привлекла 5,9 млрд рублей. Экспансия продолжилась, однако быстрый количественный рост не сопровождался столь же впечатляющей динамикой качественных показателей. Так, с одной стороны, был рекордный прирост числа магазинов; с другой, сопоставимые продажи (в торговых точках, которые работали более года), наоборот, снижались. Выручка от розничной реализации товаров в 2018 г. сократилась на 3,2%. Годовой рост EBITDA оказался всего на уровне 4%.

Такая динамика могла объясняться тем, что компания находилась в активной инвестиционной стадии и реализовывала планы, объявленные в ходе IPO, — удвоить розничную сеть за три года. В 2019 г. новые магазины продолжали открываться. Торговая сеть приросла еще на 181 магазин — до 908 торговых точек. За счет этого показатели выручки выросли, но динамика качественных показателей отставала. Экспансия и успехи кредитного подразделения частично сглаживали ситуацию, но участники финансового рынка уже закладывали в котировки ценных бумаг группы дополнительную риск-премию.

С 2017 по 2019 гг. выручка выросла на 27%, EBITDA прибавила 35%. На фоне роста чистого долга и товарных запасов, в 2,4 и 2,3 раза соответственно, проблемы с реализацией были налицо. Ресурсы для экспансии вновь были исчерпаны, чистый долг / EBITDA составил 3,2х.

К концу 2019 г. Группа выполнила планы, которые были заявлены в ходе IPO. В дальнейшем компания была намерена перейти к следующему этапу: уделить внимание тому, чтобы повышать эффективность работы розничной сети, и выводить уже открытые магазины на планируемые показатели. Также с учетом изменений, которые произошли на рынке, менеджмент компании принял решение трансформировать бизнес-модель. В конце 2019 г. «Обувь России» анонсировала переход к модели маркетплейса при работе с поставщиками, изменение формата магазина и выход за рамки fashion-сегмента, активное развитие онлайн-направления, логистических и финансовых сервисов. Однако «времени на раскачку» у компании совсем не было.

В марте 2020 г. мир захлестнула пандемия COVID-19. Весь непродуктовый ритейл попал под жесткие ограничения, и «Обувь России» оказалась в числе наиболее пострадавших. Трафик розничной сети упал в два раза, а онлайн-площадка, которая генерировала не более 15-20% продаж, не могла полноценно компенсировать этот спад.

Трагичность была в том, что даже после ослабления ограничений покупатель не спешил возвращаться в магазины. Пандемия ускорила трансформационные процессы в отрасли, что оказало влияние на ритейлеров, у которых основные продажи обеспечивала офлайн-розница. Ситуация осложнялась и тем, что кризис застал «Обувь России», которая в конце 2020 года была переименована в OR GROUP, на стадии трансформации бизнес-модели. Компании необходимо было время на адаптацию всех бизнес-процессов, однако в условиях падения спроса и покупательской активности реализовать это быстро было не так просто.

В 2021 г. на фоне низкого операционного денежного потока компания активно рефинансировала долги, пытаясь растянуть задолженность на более длинный срок. Но ставки на рынке росли, и занимать становилось все сложнее.

Важно отметить, что диверсификация бизнеса помогала OR GROUP в целом проходить кризисную ситуацию менее болезненно, чем многим игрокам непродовольственного сектора. В состав Группы входит МКК «Арифметика», которая специализируется на микрофинансовой деятельности. В 2020 г. это бизнес-направление показало рост почти на 30% при снижении показателей в рознице. Осенью 2021 г. Группа представила амбициозный план: микрокредитное подразделение «Арифметика» планировалось вывести на IPO в Канаде через популярный механизм SPAC — это когда на IPO выходит компания-оболочка, которая на полученные от инвесторов деньги приобретает долю в «Арифметике».

В конце 2021 года было подписано соглашение с канадской компанией объединенного капитала о продаже доли МКК «Арифметика». Однако реализацию сделки пришлось поставить на паузу, так как события февраля 2022 года в России, геополитическая напряженность, санкционное давление и экономический кризис существенно изменили ситуацию на финансовых рынках.

В начале 2022 г. ООО «ОР» (является эмитентом биржевых выпусков, входит в OR GROUP) допустило дефолт по выпуску БО-07 на сумму 592 млн рублей. Большая часть выпуска находится в руках Промсвязьбанка, с которым не удалось договориться о реструктуризации. В марте компания допустила дефолты еще по двум выпускам, на этот раз уже розничным. Чтобы урегулировать ситуацию с задолженностью, OR GROUP с 17 февраля начала разрабатывать комплексную программу реструктуризации долгового портфеля, которая включает кредитные линии и облигационные выпуски. Для этого Группа привлекла консультанта Proxima Capital Group.

Персональная боль или тренды в отрасли?

Как и любой другой дефолт, негативный опыт ОР является сочетанием как внешних, так и внутренних факторов. Если о внутренних факторах речь шла в предыдущей части этой статьи, то в данном разделе рассмотрим тренды в отрасли, которые повлияли на деятельность OR GROUP.

В последние годы непродовольственный ритейл находится в процессе трансформации, причем пандемия COVID-19 форсировала этот процесс. Предпочтения потребителей все больше смещаются в пользу онлайн-покупок. Но дело не только в онлайн: механизмы маркетплейсов делают рынок более прозрачным и конкурентным с точки зрения модельного ряда.

Если раньше взгляд потребителя мог охватить лишь небольшой сегмент рынка, ограниченный магазинами в прямой доступности и разрозненными интернет-каталогами отдельных брендов, то сейчас агрегаторы позволяют увидеть его в более широкой перспективе и выбрать наиболее привлекательные предложения. Улучшение логистики и различные механизмы онлайн-расчетов позволяют потребителям не ограничиваться географией присутствия, а заказывать товары из любой части страны и даже из-за рубежа.

Ритейлерам приходится постоянно работать над модельным рядом, чтобы обеспечивать его конкурентоспособность. Одним из ключевых факторов остается бренд и широкая база лояльных к нему клиентов, которые будут выделять его среди всего многообразия. При этом скорость изменений выросла: необходимо оперативно следовать за предпочтениями потребителей и своевременно предлагать новые модели.

Важно отметить, что маркетплейсы, которые большую часть товаров предлагают по акциям и со скидками, привели к определенному обесцениванию брендов в восприятии покупателей. На онлайн-площадке соседствуют и дешевые, и премиальные бренды, при этом последние можно приобрести со значительным дисконтом. Это стало вынуждать традиционных ритейлеров демпинговать, что не могло не сказаться на показателях маржинальности.

Экспозиция в магазине больше не исполняет роль витрины в той степени, в которой это было в начале 2010-х. Широкая торговая сеть с изобильными товарными запасами в каждой торговой точке перестала быть конкурентным преимуществом. Необходимо развивать омниканальную модель торговли, которая предполагает разные форматы взаимодействия с покупателями.

Вместо экспозиции в магазине — разные каналы продаж (онлайн, мобайл). Вместо больших товарных запасов на каждой точке — хорошо отлаженная логистика по доставке. Магазины перестали быть только полками для товаров: теперь это и шоурум, и минисклад, и пункт выдачи заказов, и сервисная точка. Вот так вкратце можно охарактеризовать изменения в розничной торговле одеждой и обувью.

Не только OR GROUP

Надо отметить, что пандемия COVID-19 повлияла на многие сегменты бизнеса и подкосила позиции многих компаний. На пике локдауна, в апреле 2020 г., оборот непродовольственной розницы снижался на 35% год к году. По итогам года падение в секторе составило 5,2% — крупнейшая просадка с начала 2000-х.

Офлайн-магазины одежды и обуви стали одними из наиболее пострадавших секторов, поскольку в условиях локдауна потребность в обновлении гардероба заметно снизилась. Если покупки товаров для детей в «Детском мире» и гаджетов в «М. Видео» продолжались, то без новой обуви, сидя дома, вполне можно обойтись.

Если это все-таки было необходимо, покупатели предпочитали выбрать одну или несколько моделей онлайн и ехать за ними в конкретный магазин или пункт доставки с примеркой. Это оставляло без трафика традиционные магазины, где функцию витрины исполняет экспозиция в торговой точке. В период пандемии покупатели, в основной массе, старались избегать долгих прогулок по магазинам.

По оценкам информационно-консалтингового агентства INFOLine, продажи обуви в России, без учета спортивной обуви, в 2021 г. выросли на 22% год к году — до 550 млрд рублей, но по сравнению с уровнем 2019 г. рост составили всего 3%. Если скорректировать на инфляцию, то рост превращается в падение около 10%. Рынок сжался, и не всем игрокам удалось справиться с этим.

Помимо «Обуви России» в сложной ситуации, судя по всему, оказалась и обувная сеть в России Paolo Conte. Эта сеть также была недостаточно представлена в онлайн-каналах, поэтому 2020-2021 гг. оказались для нее очень сложными. В октябре 2021 г. стало известно о кончине основателя компании, а в начале 2022 г. появились сведения о том, что кредиторы подали заявления о банкротстве сети. Компания была перегружена долгами, поэтому после потери ключевого топ-менеджера кредиторы решили не дожидаться, пока сеть развалится, и действовать на опережение. В начале 2022 г. сеть «Дочки-Сыночки», которая занимала второе место в сегменте детских товаров, также объявила о банкротстве.

Новые вызовы

В марте 2022 г. начался новый период испытания для непродуктовой розницы. Из-за геополитических конфликтов участникам рынка предстоит решить много новых проблем и вновь проявить чудеса гибкости. Вот ключевые факторы, с которыми может столкнуться отрасль.

Ограничения на импорт и проблемы с логистикой. Из-за антироссийских санкций поставки из западных стран встали на паузу. Ряд брендов может окончательно уйти с российского рынка, а те, что останутся, могут стать существенно дороже для конечного потребителя. Перестройка логистических цепочек также может повысить закупочную себестоимость, и торговым сетям придется либо увеличивать наценку, либо жертвовать маржинальностью.

Снижение покупательной способности населения. Ослабление российской валюты более, чем на 30%, и разгон инфляции, которая на 18 марта составила 14,5%, дают повод ожидать сокращения платежеспособного спроса на горизонте ближайших лет. Это может привести к сжатию рынка, и в то же время усилятся консолидационные процессы, поскольку крупным торговым сетям может быть проще удерживать долю рынка.

Высокая стоимость заимствований. В конце февраля ЦБ повысил ключевую ставку до 20%, вслед за ней подтянулись ставки на долговом рынке. Компании с высокой долей краткосрочного долга сталкиваются с риском рефинансирования. В целом, сильно закредитованные компании находятся в зоне высокого риска и могут оказаться в ситуации, схожей с OR GROUP.

Сокращение конкуренции. Уход с рынка зарубежных брендов может освободить место для новых игроков или расширения бизнеса наиболее конкурентоспособных ритейлеров.

Снижение стоимости коммерческой аренды. Закрытие магазинов может способствовать избытку незанятых торговых площадей и сократить арендные ставки, что может упростить расширение торговой сети для наиболее эффективных игроков.

Нельзя сказать, что рынок еще не сталкивался с подобным сочетанием факторов. В 2015 г. отрасль переживала подобную ситуацию за тем исключением, что в 2022 г. инфляционное давление гораздо сильнее, а импорт из стран Запада практически прекратился. В этом году мы можем увидеть мощный инфляционный рост рынка в деньгах на фоне спада продаж в натуральном выражении.

Ожидается массовый исход зарубежных производителей с российского рынка. В марте деятельность уже приостановили: H&M, ASOS, Mango, Karl Lagerfeld, Louis Vuitton, Hermes, Chanel, Zara, Nike, Adidas, Crocs, Victoria’s Secret, Vans и многие другие бренды одежды и обуви.

Даже при ослаблении геополитической напряженности многие из них не вернутся, что расчищает место для других игроков. Понятно, что китайские производители останутся на российском рынке прежде всего в сегменте дешевых товаров. При этом у российских производителей есть возможности нарастить свою долю в сегменте товаров среднеценового сегмента, в котором можно предложить оптимальное сочетание «цена-качество».

Легче пережить кризис и удержать долю рынка могут и крупные торговые сети. Можно предположить, что конкурентными преимуществами будут такие меры, как хорошо отлаженная логистика, эффективное управление себестоимостью, современный модельный ряд, широкая сеть каналов реализации — как офлайн, так и онлайн — и наличие дополнительных сервисов.

Снижение стоимости облигаций выпуска на сайтах НРД и Московской биржи с 750 до 500 рублей за бумагу в ситуации, когда эмитент не смог совершить выплату части номинала бумаг при амортизации, — особенность программных алгоритмов, привязанных к эмиссионной документации выпуска. Эмитент призывает инвесторов не обращать на это внимания. Тем не менее содержание необоснованной информации о стоимости облигаций на официальных ресурсах вводит инвесторов в заблуждение и грозит им финансовыми потерями, отмечают опрошенные Boomin эксперты. Ассоциация владельцев облигаций намерена обратиться за разъяснением ситуации в Банк России, Московскою биржу и НРД.

24 марта ООО «ОР» (прежнее название «Обувь России», входит в OR GROUP) сообщило о техдефолте при амортизации облигаций серии 001Р-01. Эмитент не смог погасить 25% номинальной стоимости бумаг выпуска в объеме 370,8 млн рублей. При этом на сайтах НРД и Московской биржи отразилась информация об уменьшении номинальной стоимости облигаций с 750 до 500 рублей, будто бы амортизация состоялась.

Ситуация изрядно озадачила не только владельцев облигаций, но и эмитента. OR GROUP обратилась за консультацией в НРД и на Московскую биржу, где получила ответ, в котором говорится о том, что регуляторы действуют синхронно, строго следуя эмиссионной документации, и в ручном режиме изменять номинал облигаций в системе не намерены. В депозитарии добавили, что самостоятельно расчетов по бумагам не ведут, а лишь перечисляют владельцам облигаций те суммы, которые получают от эмитента.

В ОР заявили Boomin о намерении «по-честному» перечислять в НРД средства на выплату купонного дохода владельцам бумаг выпуска, исходя из неамортизированного номинала в 750 рублей.

В то же время расхождение между действительной номинальной стоимостью бумаг и цифрами НРД и биржи несет риски финансовых потерь для инвесторов, считают юристы «Юнисервис Капитал».

«Те владельцы, кто совершал и совершает операции после даты амортизации, попадают в весьма невыгодное положение. Так, в момент совершения сделки продавец получает результат в виде упущенной выгоды, а покупатель, потенциально, — в виде неосновательного обогащения, если когда-нибудь ООО «ОР» осуществит погашение номинала хоть полностью, хоть частично», — прокомментировали в юридической службе компании «Юнисервис Капитал».

На вопрос о том, как привлечь стороны к ответственности в суде — ведь сделки происходят, как правило, обезличенно, — юристы разводят руками.

По мнению Ассоциации владельцев облигаций (АВО), НРД в своих сообщениях «не должен уменьшать номинал ценной бумаги в случае неплатежа по частичному досрочному погашению». В АВО считают, что при получении выплат от ОР Национальный расчетный депозитарий должен будет перечислить средства текущим владельцам облигаций.

«Мы направим запрос в ЦБ, Московскую биржу и НРД о том, на каком основании торги идут с уменьшением номинальной стоимости и кому будут сделаны выплаты амортизации по данным облигациям», — заявили Boomin в АВО.

Аналитик ФГ «Финам» Алексей Козлов напоминает, что подобные ОР ситуации уже случались на фондовом рынке. «Из недавнего — это «Домашние Деньги», «Концессии водоснабжения» и «Дядя Дёнер». Во всех случаях НРД уменьшал номинал, несмотря на то, что по погашению части номинальной стоимости был объявлен дефолт, — говорит эксперт. — Если рассуждать о рисках для владельцев облигаций, то здесь можно отметить, что рыночная неэффективность в дефолтных бумагах в принципе весьма высока и цены могут вести себя очень непредсказуемо, поэтому данная ситуация вряд ли существенно увеличивает и без того большие риски инвестиций в подобные бумаги».

У более чем 60 эмитентов (не считая ипотечных агентов) по ряду выпусков до конца года запланировано погашение части номинальной стоимости, указывает Алексей Козлов. Не исключено, что кто-то из них окажется в схожей с ОР ситуацией.

Справка

Облигации серии 001Р-01 в объеме 1,5 млрд рублей OR GROUP разместила 15 октября 2019 г. на Московской бирже по открытой подписке. Организатором размещения выступил BCS Global Markets, соорганизаторами стали «УНИВЕР Капитал» и ИФК «Солид». 23 декабря 2021 г. компания исполнила обязательства по выплате части номинальной стоимости облигаций выпуска в размере 370,8 млн рублей. В настоящее время в обращении находятся бумаги в объеме 1,12 млрд рублей.

3 февраля 2022 г. ОР объявила о неисполнении обязательств по биржевым облигациям серии БО-07 в объеме 592 млн рублей. Это послужило основанием для возникновения у держателей облигаций серии 001P-01 права требовать досрочного погашения согласно пункту 9.5.1 Условий выпуска облигаций. 24 марта по этому выпуску эмитент не смог осуществить плановое амортизационное погашение в размере 370,8 млн рублей и сообщил о техдефолте. При этом инвесторам был перечислен в полном объеме доход за десятый купонный период в размере 33,3 млн рублей. Исполнение оферты по выпуску предстоит 5 апреля. Эмитенту поступили требования о досрочном погашении бумаг на 442,9 млн рублей. В OR GROUP заявили, что компания «не видит возможности исполнения обязательств по оферте».

Факторинговая отрасль в марте оказалась одним из самых активных участников экономических процессов в новой российской реальности, которая стала следствием резкого падения курса рубля в условиях беспрецедентно жестких санкций со стороны Запада, всплеска инфляции и кратного роста ключевой ставки. Управляющий партнер Global Factoring Network Алексей Примаченко рассказал в интервью Boomin о всплеске активности на рынке факторинга, работе компании в новых условиях и планах выхода на фондовый рынок с новыми выпусками облигаций.

«Мы чувствуем себя очень востребованными»

— Как события в экономике после 24 февраля сказываются на Global Factoring Network?

—Для участников факторингового рынка любая экономическая турбулентность создает дополнительные возможности для качественного роста бизнеса. В такое время услуги факторинговых компаний становятся особенно востребованными. Это подтверждают экономические кризисы 1998-го и 2008-го годов, обвал рубля в 2014-м, пандемия коронавирусной инфекции в 2020-м и 2021-м годах. Причем к пандемии факторинг оказался готов лучше многих других отраслей: высокий уровень цифровизации бизнеса позволил быстрее адаптироваться к новым условиям. Мы и сейчас чувствуем себя очень востребованными.

— На чем основана это востребованность?

— Факторинговые компании всегда на переднем плане. Мы финансируем уже готовые сделки, а не длинные инвестиционные циклы с соответствующими рисками. Сделка, в которой мы участвуем, уже свершилась от слова «факт». Причем, в этих сделках нет валютного риска, нет риска того, что товар не будет поставлен в срок, а производство — не запущено. Кроме того, мы работаем с производителями товаров повседневного спроса и продукцией импортозамещения, которые востребованы всегда.

Самое главное — мы подставляем свое финансовое плечо клиентам тогда, когда они особенно нуждаются в поддержке. Не тогда, когда у бизнеса есть широкий выбор финансовых инструментов, а сейчас, в кризис, когда выбор сжимается практически до двух вариантов: свои деньги и деньги факторинга. Пока банки адаптируются к новой реальности и будут готовы давать кредиты бизнесу на приемлемых для него условиях может пройти три-четыре месяца.

— Как после 24 февраля вырос спрос на услуги вашей компании?

—Спрос на услуги Global Factoring Network вырос на порядок. Если взять всю факторинговую отрасль, то, думаю, трехкратный рост по заявкам мы увидим. Еще буквально два месяца назад крупные предприятия стремилось сотрудничать с большими факторинговыми компаниями, дочками крупнейших российских банков. Этот стереотип ушел, поскольку бизнес боится пострадать от санкций и минимизирует возможные риски. Мы и по себе видим приток клиентов, которые раньше сотрудничали с банками и факторинговыми компаниями из первой десятки.

— Насколько компания оказалась готова к кратному роста спросу?

— К росту мы готовы, но в наши планы не входит удовлетворение всех поступающих заявок. За семь лет работы на рынке у нас сложилось четкое понимание, какие отрасли и клиенты «наши», а какие нет. Мы не финансируем все, что связано с госконтрактами, ЖКХ, нефтяной отраслью и строительством, а специализируемся на электронном факторинге для развивающихся предприятий малого и среднего бизнеса. Это производители товаров народного потребления, непродовольственных товаров повседневного спроса, тех, кто занимается импортозамещением. Например, среди наших клиентов есть российские производители светодиодных ламп, и мы их с удовольствием поддерживаем. В общем, работаем с участниками тех рынков, которые нам хорошо знакомы, что позволяет нам быть максимально полезными для клиентов и минимизировать риски.

— Как изменилась стоимость услуг компании за последний месяц?

— Наш главный ресурс — это люди и IT, а «товар в обороте» — это деньги. Стоимость денег напрямую и мгновенно влияет на стоимость услуг. Наши услуги стали дороже для клиентов на 50-70%, притом, что ключевая ставка Банка России выросла более чем в два раза. Но мы же и не банк. Факторинг — это не дискретное финансирование, а встроенное в финансовый и производственный цикл система работы, которая в моменте позволяет клиенту получить гораздо больше выгоды, чем от банковского кредитования. Как часть производственно-торговой цепочки факторинг входит в состав себестоимости, как, например, транспортная услуга или маркетинг. Если до 24 февраля наша услуга в составе себестоимости продукции клиента занимала 1,5% в месяц, то сейчас 2,5%. То есть стоимость факторинга в составе затрат увеличилась на 1%, в то время как стоимость самих товаров растет порой на 30-40% и выше.

Но тут важно учитывать один момент. Факторинг — это всегда инструмент для получения дополнительной прибыли. Если предприятие не хочет иметь дополнительную прибыль, ему не нужно пользоваться факторингом. Так вот, затратив 2,5% от себестоимости товара за факторинг, получив оборотные средства, компания может купить товар или сырье по старым ценам, запустить его в оборот по новым ценам, и извлечь прибыль. Или другой вариант: получив деньги от фактора, компания может поторговаться с поставщиком и сделать предоплату. А предоплата поставщику даже до кризисных явлений — это скидка от прайса минимум в 10%. Вот почему грамотные финансисты стараются максимально использовать факторинг в период турбулентности. Это мультипликатор.

«Верхнеуровневые показатели мы оставили неизменными»

— Удастся ли сохранить те преимущества, которые сейчас получила компания, и после того, как финансовый сектор адаптируется, и подтянутся банки с выгодными предложениями для бизнеса?

— Клиенты, которых факторинговая отрасль поддержала, которые встроили факторинг в модель своего бизнеса, предпочитают от этого финансового инструмента уже не отказываться. Это можно сравнить с заменой кнопочного телефона на iPhone. К кнопочному телефону больше никто не возвращается, хотя он отлично работает и в разы дешевле. Может быть сейчас государство поймет, что всем участникам рынка лучше, когда пополнением оборотных средств занимаются те, кто умеют это делать лучше — не банки, а факторинговые компании. И, возможно, в скором времени мы увидим меры поддержки факторинговой отрасли. Например, субсидирование ставок.

Продолжение читайте на Boomin.

В России множится перечень мер поддержки малого и среднего предпринимательства в условиях санкций со стороны стран Запада. На помощь в праве рассчитывать и эмитенты.

На прошлой неделе МСП Банк («дочка» Корпорации МСП) начал принимать заявки на инвестиционные и оборотные кредиты для малых и средних предприятий (МСП) в рамках новых программ льготного кредитования Корпорации МСП и Банка России. Они дают возможность бизнесу получить оборотные кредиты сроком до одного года, а также инвестиционные кредиты на срок до трех лет.

Программа оборотного кредитования позволит малому бизнесу получить льготный кредит (или рефинансировать ранее полученный) по ставке не выше 15% годовых, а средним предприятиям — не выше 13,5%. Ставка по инвестиционным кредитам не превысят 15% для малых и 13,5% для средних предприятий. Полученные средства заемщик сможет направить на приобретение оборудования, недвижимости, транспорта. На обе программы, рассчитанные до конца 2022 года, выделен лимит в размере 500 млрд рублей.

«Банк, как участник «зонтичного» механизма, может выдавать кредиты под 50-процентное поручительство Корпорации МСП. Все это происходит автоматически при обращении в банк», — отметил председатель правления МСП Банка Петр Засельский.

Кроме этого, для МСП, у которых основной или дополнительный код ОКВЭД включен правительством РФ в перечень пострадавших отраслей (всего более 70 кодов), доступна реструктуризация кредитов в виде кредитных каникул сроком на шесть месяцев. В течение этого времени заемщик имеет право не гасить основной долг и проценты по нему. На кредитные каникулы вправе претендовать компании, заключившие договоры до 1 марта 2022 года.

«Для малых и средних предприятий, ОКВЭД которых не попал в перечень пострадавших отраслей, программа реструктуризации также возможна. Единственным отличием будет уплата процентов в льготный период», — сообщили в МСП Банке. Подать заявление на получение льготы можно до 30 сентября 2022 года.

Отдельный блок мер господдержки касается IT-сектора. В апреле стартует программа по льготному кредитованию высокотехнологичных инновационных компаний в рамках федерального проекта «Взлет — от стартапа до IPO». Ее оператором также выступает МСП Банк. Заемщики смогут получить кредит под льготный процент, не превышающий 3%. Максимальный размер кредита на инвестиционные цели или на пополнение оборотных средств установлен в 500 млн рублей и на срок до трех лет. Претендовать на льготу смогут МСП с объемом годовой выручки не менее 100 млн рублей и среднегодовым темпом роста выручки — от 12%.

Также до конца года в стране введен мораторий на проверки предприятий всех форм бизнеса. Внеплановые проверки теперь возможны только в исключительных случаях. При этом для IT-компаний мораторий установлен на три года. «Основная задача моратория — дать возможность бизнесу сконцентрироваться на основной работе, не отвлекаясь на общение с государством при проверках», — пояснили в Корпорации МСП. Ожидается, что общее число проверок бизнеса в 2022 году снизится в пять-шесть раз (100-150 тыс.) по сравнению с прошлым годом (740 тыс.).

Господдержка не обойдет и участников публичного долгового рынка. 29 марта Московская биржа приняла решение поддержать эмитентов, чьи бумаги включены в Сектор Роста. Для них установлен льготный период. Ближайшие полгода торговая площадка будет использовать кредитный рейтинг эмитента, выпуска облигаций или поручителя (гаранта), присвоенный до 1 февраля 2022 года. В настоящее время в Секторе Роста обращаются 46 выпусков ценных бумаг, в том числе 31 — эмитентов МСП.

Банк России рассматривает возможность введения налоговых каникул, «сузив целевую категорию эмитентов до высокотехнологичных компаний с выручкой до 25 млрд рублей и компаний — субъектов малого и среднего предпринимательства, а также ограничить налоговые каникулы периодом 2022–2024 годов по купонному доходу и дивидендам, выплаченным в 2022–2024 годах» (цитата по РБК).

«Банк России рассматривает поддержку МСП за счет рефинансирования не только кредитов, но и облигационных займов, размещенных ранее в виде биржевых облигаций на Московской бирже. Поддержка может быть как в виде выдачи кредита на погашение облигаций, так и в виде субсидирования разницы между процентной ставкой купона нового выпуска и величины 8,5% или 13,5% в случае, если эмитент решит рефинансировать облигационный выпуск за счет размещения нового выпуска на бирже», — рассказал Boomin директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.

Продолжение читайте на Boomin.

Компания не выплатила в срок купонный доход по выпуску в размере 9,7 млн рублей.

ООО «ОР» (прежнее название «Обувь России», входит в OR GROUP) сообщило о техническом дефолте при выплате владельцам облигаций дохода за 28 купонный период по выпуску серии 001P-02 на общую сумму 9 717 177 рублей 90 копеек. Причина: отсутствие на расчетном счете эмитента денежных средств в необходимом для исполнения обязательств размере.

Размещение пятилетнего выпуска биржевых облигаций серии 001P-02 (4В02-02-00412-R-001P) объемом 1 млрд рублей стартовало в декабре 2019 года. В настоящее время в обращении находятся 985 515 ценных бумаг выпуска. Номинал одной облигации составляет 1 000 рублей, купоны ежемесячные. Купонные выплаты начисляются из расчета 12% годовых. По выпуску предусмотрено частичное досрочное погашение — по 10% от номинала в даты окончания 33-го, 36-го, 39-го, 42-го, 45-го, 48-го, 51-го, 54-го, 57-го, 60-го купонов.

Это уже третий выпуск, по которому ОР столкнулась со сложностями при исполнении обязательств перед владельцами облигаций.

3 февраля 2022 года ОР объявила о неисполнении обязательств по биржевым облигациям серии БО-07 в объеме 592 млн рублей. Компания не смогла достигнуть договоренности о пролонгации задолженности с основным держателем ценных бумаг ПАО «Промсвязьбанк», что привело к дефолту.

Невыплата ОР основного долга по бумагам серии БО-07 послужило основанием для возникновения у держателей облигаций серии 001P-01 права требовать досрочного погашения согласно пункту 9.5.1 Условий выпуска облигаций. 24 марта по этому выпуску эмитент не смог осуществить плановое амортизационное погашение в размере 370,8 млн рублей и сообщил о техдефолте. При этом инвесторам был перечислен в полном объеме доход за десятый купонный период в размере 33,3 млн рублей.

Исполнение оферты по выпуску серии 001P-01 предстоит 5 апреля. Но поскольку эмитенту поступили требования о досрочном погашении 590,6 тыс. облигаций на сумму 442,9 млн рублей, представители OR GROUP предупредили владельцев ценных бумаг о том, что компания «не видит возможности исполнения обязательств по оферте».

C 17 февраля OR GROUP совместно с Proxima Capital Group работает над реструктуризацией долгового портфеля. После получения одобрения от банков-кредиторов Группа планирует провести реструктуризацию облигаций и совместно с держателями рассмотреть варианты урегулирования задолженности, которые предполагают изменение графиков обслуживания обязательств.

«OR GROUP стремится к тому, чтобы условия реструктуризации были сбалансированными: с одной стороны, учитывали то, какие обязательства компания может на себя взять и в дальнейшем выполнять с учетом текущей ситуации на рынке; с другой стороны, условия должны соблюдать интересы инвесторов и быть приемлемыми для держателей облигаций», — отметили в компании.

OR GROUP также взаимодействует с профильными министерствами по вопросу оказания поддержки компании как системообразующему предприятию.

В настоящее время в обращении на Московской бирже находятся восемь выпусков облигаций ОР общим объемом около 4,75 млрд руб. С начала года эмитент осуществил выплаты купонного дохода на сумму более 152 млн рублей.

Спецоперация, как и временно «закрытая» (для торгов корпоративными облигациями) Московская Биржа, вряд ли будут вечными, и, несмотря на высокие ставки по банковским депозитам, возможность получить поддержку частному инвестору от государства упускать не стоит. Тема хоть и избитая, но, однозначно, полезная, тем более в текущих суровых реалиях на финансовом рынке.

Напомним, что правом на инвестиционные налоговые вычеты обладает любой налогоплательщик, который осуществлял определенные операции, в частности:

• с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, в результате которых получил доход;
• вносил личные денежные средства на свой индивидуальный инвестиционный счет (ИИС);
• получал доход по операциям, учитываемым на ИИС;
• получал убытки от операций на финансовом рынке.

Порядок предоставления инвестиционных налоговых вычетов нормативно установлен ст. 219.1 и 221.1 НК РФ.

Незадолго до начала событий, связанных с Украиной, и санкций против России заместитель министра финансов Алексей Моисеев сообщил, что Минфин и Банк России договорились о том, как можно стимулировать долгосрочные инвестиционные и сберегательные продукты в налоговом плане. По его словам, рассматривается «единый налоговый вычет», который должен «унифицированно давать гражданину возможность инвестировать во все эти продукты». Это предложение было направлено Правительству РФ.

Итак, давайте разбираться по порядку. Сначала рассмотрим, какие же варианты имеются на сегодняшний день (читайте также на эту тему нашу статью о существующих типах налогового вычета и их особенностях «Комбинация двух: как заработать на ИИС»).

Инвестиционный вычет в размере доходов от продажи ценных бумаг

Этот вычет предоставляется при реализации (погашении) ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг (читай: «бирже»), находившихся в собственности более трех лет.

Его предельный размер определяется как: количество лет нахождения в собственности ценных бумаг, умноженное на 3 млн руб. Срок нахождения ценной бумаги в собственности при этом исчисляется исходя из метода реализации (погашения) ценных бумаг, приобретенных первыми по времени (метод ФИФО).

Важно: вычет не применяется при реализации (погашении) ценных бумаг, учитываемых на ИИС.

Как получить?

1

Готовим копии документов, подтверждающих наличие права на налоговый вычет (например, отчеты брокера, подтверждающие срок нахождения реализованных ценных бумаг в собственности, а также правильность расчета налогового вычета).

2

Получаем справку из бухгалтерии по месту работы о суммах начисленных и удержанных налогов за соответствующий год по форме 2-НДФЛ.

3

Заполняем 3-НДФЛ.

4

Несем все в налоговую или подаем заявление через личный кабинет налогоплательщика в электронном виде (ФНС пришла к этому совсем недавно, но все цифровые сервисы вполне рабочие).

В случае получения налогового вычета ваш брокер по сути является налоговом агентом, и именно ему необходимо подать заявление на получение. При этом при предоставлении налогового вычета он должен:

• Самостоятельно определить размер вычета, на который имеет право инвестор.
• Предоставить инвестору расчет о величине предоставленного ему вычета.

В случае если при предоставлении налогового вычета несколькими налоговыми агентами его совокупная величина превысила предельный размер, на который инвестор имеет право, необходимо представить в налоговый орган по месту жительства декларацию и доплатить соответствующую сумму налога.

Инвестиционный вычет типа «А» в сумме денежных средств, внесенных на индивидуальный инвестиционный счет (или ИИС первого типа)

Вычет предоставляется в сумме денежных средств, внесенных в налоговом периоде на ИИС, но не более 400 тыс. руб. в целом за год.

Вычет предоставляется инвестору при условии, что в течение срока действия договора на ведение ИИС налогоплательщик не имел других таких договоров (за исключением случаев прекращения договора с переводом всех активов, учитываемых на этом счете, на другой ИИС, открытый тому же физическому лицу).

В случае прекращения договора до истечения 3-х лет с момента открытия, сумма налога, не уплаченная инвестором в бюджет в связи с получением вычета, подлежит восстановлению и уплате в бюджет с взысканием с налогоплательщика сумм пеней.

Как получить?

Хорошие новости: с 21 мая 2021 года вступили в силу изменения, позволяющие получить вычет в сумме денежных средств, внесенных инвестором в налоговом периоде на ИИС, в упрощенном порядке без представления 3-НДФЛ и документов, подтверждающих право на вычет.

Что это значит? Налоговая научилась эффективнее работать с информацией, передаваемой ей налоговым агентом инвестора, т. е. брокером, а не мучать бедного инвестора с кипой документов. Теперь она самостоятельно консолидирует информацию, полученную от работодателя физического лица (инвестора) о размере полученного дохода и начисленного НДФЛ, с одной стороны, и информацию о размере начисленных налогов в результате совершения инвестором операций на финансовом рынке, с другой стороны, а затем направляет заявителю в личный кабинет налогоплательщика предзаполненное заявление на получение налогового вычета в упрощенном порядке, для его дальнейшего акцептования, т. е. изучения и подписания (разумеется, в случае если у инвестора такое право выявлено).

Инвестиционный вычет типа «Б» в сумме дохода по операциям, учитываемым на индивидуальном инвестиционном счете (или ИИС второго типа)

Вычет предоставляется по окончании договора на ведение ИИС в полной сумме полученного дохода по операциям, совершенным на таком счете, при условии истечения не менее трех лет с даты заключения налогоплательщиком договора на ведение ИИС.

Инвестор не может воспользоваться правом на получение вычета, если он хотя бы один раз в период действия договора на ведение ИИС воспользовался правом на получение вычета в сумме денежных средств, внесенных на ИИС (пп. 2 п. 1 ст. 219.1 НК РФ), о котором мы писали выше.

Как получить?

Существует два варианта получения инвестиционного вычета типа «Б».

Вариант 1

Классический вычет, когда налоговая возвращает уже уплаченный НДФЛ с доходов, полученных в результате совершения операций на финансовом рынке:

• Без бумажек — никуда. Не щадя окружающую среду, опять копируем документы, подтверждающие наличие права на вычет (к примеру, отчеты брокера, подтверждающие факт совершения операций на ИИС).
• Снова оформляем 3-НДФЛ.
• Несём все в налоговую или используем упрощенный порядок и подаем заявление через личный кабинет налогоплательщика в электронном виде.

Вариант 2

Сделать так, чтобы НДФЛ изначально не удерживался брокером, но тогда и от налоговой ничего дополнительно не удастся получить, т. е. вам не придется ждать завершения очередного финансового года и взаимодействовать с налоговым органом, деньги будут при вас изначально. Для этого необходимо:

1

Написать и предоставить в налоговый орган по месту жительства заявление на получение справки о том, что ранее налогоплательщик не пользовался правом на получение инвестиционного налогового вычета в сумме денежных средств, внесенных на ИИС, а также не имел других договоров на ведение ИИС.

2

По истечении 30 дней получить в налоговом органе эту справку. Обратите внимание, что только с 2022 года появился запрет на пользование вычетом типа А после того, как вы воспользуетесь вычетом типа Б. Теперь ограничение работает в обе стороны.

3

Предоставить выданную налоговым органом справку вашему брокеру, которая будет являться основанием для неудержания НДФЛ из суммы выплачиваемых физическому лицу доходов.

Налоговый вычет при переносе на будущие периоды убытков от операций с ценными бумагами и операций с финансовыми инструментами срочных сделок

Достаточно часто у лиц, совершающих операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок, по итогам года сумма расходов превышает величину доходов от такой деятельности.

«Получившийся, хоть и отрицательный, но всё же, финрезультат, инвестор может как учесть при расчете налога в текущем периоде (в случае, если по иным операциям получена прибыль), так и перенести получившийся убыток на последующие годы (если в текущем году налогооблагаемый доход по иным операциям отсутствует)», — гласит ст. 220.1 НК РФ.

При этом необходимо помнить о следующих ограничениях:

• перенести убытки на будущие периоды возможно только по операциям, совершенным на биржевом рынке (ценные бумаги, срочные сделки);
• убыток учитывается при расчете налога по однотипным видам операций, т. е. если убыток получен от операций с ценными бумагами, то он может уменьшить только налоговую базу по операциям с ценными бумагами, а если отрицательный финансовый результат образовался от операций с инструментами на срочном рынке, то и налоговую базу таким убытком можно уменьшить только по операциям на срочном рынке.

Чтобы было понятнее, разберемся с этим видом налогового вычета на примере.

Иванов И. И. в 2019 году совершал операции с облигациями «Рашн Тапки», обращающимися на бирже, и с облигациями «Тётя Тёнер», не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг. При этом по результатам года им был получен убыток в размере 100 тыс. руб. по совокупности операций с облигациями «Рашн Тапки» и убыток в размере 20 тыс. руб. по совокупности операций с облигациями «Тётя Тёнер».

В 2020 году Ивановым И. И. была получена прибыль по облигациям «Рашн Тапки» суммарно 120 тыс. руб.

С учетом убытка прошлых лет, сумма налога, подлежащего уплате Ивановым И. И. по результатам совершенных операций, составит в 2020 году 2 600 руб. ((120 000 — 100 000)*13%).

Герой нашей истории, как и любой инвестор, может учесть образовавшийся убыток в течение 10 лет, следующих за годом его получения. При этом если убытки были понесены более чем в одном периоде, их перенос на будущие периоды производится в той очередности, в которой они понесены. То есть если инвестор получил убыток в первый и третий годы владения бумагами, то в четвертый год он может перенести убыток первого года, а в пятый год — убыток третьего и т. д.

Важно помнить, что документы, подтверждающие объем понесенного убытка, необходимо хранить в течение всего срока, когда такой убыток может быть учтен при расчете налога. Учет убытков производится в 3-НДФЛ.

Следует отметить, что в каждом из выше перечисленных случаев для получения налогового вычета следует не забыть подать в налоговый орган заявление на возврат НДФЛ.

С имеющимися вычетами, на которые может претендовать инвестор, разобрались, а теперь о том, что же предлагают изменить представители госвласти?

Новый налоговый вычет

В конце прошлого года Президент РФ обратился к правительству с просьбой подготовить предложения по налоговым вычетам на доходы физлиц в целях стимулирования долгосрочных сбережений граждан и предложил подумать о софинансировании государством таких накоплений. Владимир Путин подчеркнул, что необходимо «внести изменения в законодательство Российской Федерации, обеспечивающие создание финансовых инструментов, направленных на формирование долгосрочных сбережений физических лиц, предусмотрев механизмы стимулирования и поощрения таких сбережений, включая проработку вопросов предоставления налоговых льгот в виде вычета по налогу на доходы физических лиц, в том числе при осуществлении вложений в ценные бумаги российских эмитентов».

Как мы уже писали ранее, в конце 2020 года Банк России предложил создать новый тип ИИС в дополнение к двум уже существующим, тем самым создав новый тип вычета. В чем его отличительные особенности?

В отличие от первых двух типов, вычеты по которым не могут существовать одновременно, этот тип «аналитического счета» позволяет получать налоговый вычет вне зависимости от наличия других ИИС. То есть, фактически ваши возможности для уменьшения налогов по операциям на финансовом рынке увеличиваются. Это хорошая новость.

Плохая новость заключается в том, что, вероятнее всего, с появлением нового типа ИИС и нового типа вычета, возможность использования и получения ИИС первого типа может исчезнуть. Но по словам Анатолия Аксакова, Председателя Комитета Государственной Думы по финансовому рынку, «звучали предложения о том, чтобы дать ИИС-3 и закрыть ИИС-1. Пока такого решения точно нет, эти озвученные предложения утонули втуне, то есть они растворились. И сейчас есть согласие, что должны быть три ИИСа...». А также в том, что новый ИИС предполагает комбинированный налоговый вычет, но воспользоваться им можно только по истечении 10 лет владения счетом.

Как оформить?

Вариантов оформления предполагается два — в будущем инвестору будет предоставлено право выбора между ними.

Первый — возврат 13% подоходного налога, который ежемесячно отчисляет работодатель, при этом размер вычета не может превышать 6% от доходов инвестора.

Второй — вычет с самостоятельно размещаемой суммы, максимальный размер вычета в этом случае не может быть больше 120 тыс. руб. в год. При этом максимальный размер вносимых на счет денежных средств не ограничен.

Допустим, ваш годовой доход составил 2 млн руб., соответственно размер уплаченного за год налога на доходы физических лиц (НДФЛ) — 260 тыс. руб. Вы имеете возможность получить вычет с 6% от вашего дохода — это 120 тыс. руб., а также еще со 120 тыс. руб., внесенных самостоятельно. Итого максимально возможный вычет в такой ситуации составит (120 000 + 120 000) * 13% = 31 200 руб. То есть, право получить те 52 000 руб. (400 тыс. руб. (максимальная сумма, облагаемая вычетом, по ИИС 1, который могут убрать) * 13% (размер вычета) = 52 000 тыс. руб.), на которые вы могли рассчитывать при ИИС первого типа, по этому механизму у вас возникнет в случае, если ваш годовой доход будет приближен к 4,7 млн руб.

Во-вторых, вы можете получить налоговый вычет из полученного инвестиционного дохода при целевом расходовании накопленных средств. Здесь механизм похож на тот, что описан в третьем виде налогового вычета, приведенном в настоящей статье, когда инвестор получал доход по операциям, учитываемым на ИИС. При условии комбинации этих двух вычетов картина получается радужнее (продолжение примера, приведенного в предыдущем абзаце): те же 52 тыс. руб. (как при ИИСе типа «А», где можно получить вычет не более 13% от 400 тыс. руб.) вы сможете получить, если вам удастся получить доходность около 8,7% годовых по вашему счету, т. е. если от внесенных на счет 240 тыс. руб. вы получите доход в размере 20,8 тыс. руб.

На текущий момент концепция нового ИИС и нового вычета по нему так и не утверждена. А значит итоговое представление о новых возможностях для инвестора сложится уже после нормативного утверждения соответствующих инициатив. Дедлайн был назначен на 15.07.2022, ответственные назначены серьезные — Председатель Правительства РФ Михаил Мишустин и Председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

Эмитенту поступили требования от владельцев облигаций выпуска серии 001Р-01 на сумму 442,9 млн рублей.

«OR GROUP считает необходимым предупредить, что в связи с поступлением существенного объема требований на досрочное погашение бондов, Группа не видит возможности исполнения обязательств по оферте», — сообщили в OR GROUP.

С 4 по 25 марта 2022 года к ООО «ОР» (прежнее название «Обувь России», входит в OR GROUP) поступили от владельцев облигаций требования о досрочном погашении 590,6 тыс. облигаций выпуска серии 001Р-01 на сумму 442,9 млн рублей. Ранее эмитент не смог исполнить обязательства по амортизации этого же выпуска в объеме 370,8 млн рублей, допустив техдефолт. Но при этом выплатил инвесторам в полном объеме доход за десятый купонный период в размере 33,3 рублей.

«Компания еще раз обращает внимание владельцев облигаций на то, что в текущих непростых экономических условиях Группа испытывает сложности с обслуживанием текущих обязательств. Приоритетная задача OR GROUP — обеспечить дальнейшее нормальное функционирование компании. Значительные единовременные платежи по долговым обязательствам ставят под угрозу непрерывность операционной деятельности Группы, а также способность генерировать денежный поток для дальнейших выплат по облигациям», — отметили в OR GROUP.

Облигации серии 001Р-01 в объеме 1,5 млрд рублей OR GROUP разместила 15 октября 2019 года на Московской бирже. В апреле 2021 года в рамках оферты было выкуплено 16 850 бумаг. 23 декабря 2021 года компания исполнила обязательства по выплате части номинальной стоимости облигаций выпуска в размере 370,8 млн рублей. В настоящее время в обращении находятся бумаги выпуска в объеме 1,11 млрд рублей. С 28 марта по 5 апреля по выпуску предстоит исполнение оферты, причиной возникновения которой стало наступление дефолта по биржевым облигациям серии БО-07. Невыплата ООО «ОР» основного долга по бумагам серии БО-07 в размере 592 млн рублей послужило основанием для возникновения у держателей облигаций серии 001P-01 права требовать досрочного погашения.

В настоящее время OR GROUP совместно с Proxima Capital Group ведет переговоры с банками по программе комплексной реструктуризации задолженности, включающей действующие кредитные линии и выпуски облигаций.

«Правительство готовит меры поддержки потребительского сектора, уделяя особое внимание отечественным компаниям, работающим в данном сегменте. Учитывая то, что OR GROUP является российским производителем и продавцом обуви, одежды и других товаров, работает на рынке более 20 лет и входит в список системообразующих предприятий легкой промышленности, компания рассчитывает на достижение договоренности с основными банками-кредиторами», — подчеркнули в Группе.

OR GROUP реализует антикризисную программу. Группа повышает эффективность операционной деятельности, оптимизирует розничную сеть и закрывает наименее рентабельные магазины. На текущий момент собственная розничная сеть насчитывает 451 торговую точку. С конца февраля компания запустила распродажу остатков прошлых коллекций, за период с 21 февраля по 27 марта розничные продажи выросли в два раза, по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Группа уменьшила объемы сотрудничества со сторонними маркетплейсами и сосредоточилась на обработке заказов, поступающих с собственной онлайн-площадки, что позволяет экономить на комиссии и уменьшить затраты на доставку, предлагая самовывоз из торговой точки.

OR GROUP продолжает обслуживать текущие долговые обязательства — выплачивать проценты по открытым кредитным линиям и купонные доходы. С начала 2022 года эмитент осуществила выплаты по купонам на сумму более 152 млн рублей. Сейчас в обращении на Московской бирже находятся восемь выпусков облигаций общим объемом около 4,75 млрд руб.

Компания не осуществила амортизационное погашение 25% номинальной стоимости облигаций выпуска серии 001Р-01.

ООО «ОР» (прежнее название «Обувь России», входит в OR GROUP) сообщило о техническом дефолте по амортизации облигаций серии 001Р-01. Эмитент не исполнил обязательства в объеме 370 787 500 рублей. Причина: «отсутствие денежных средств на расчетных счетах компании».

«Из-за сложившейся экономической ситуации компания испытывает сложности с обслуживанием долговых обязательств, на что также влияют высокая долговая нагрузка и высокая стоимость заемных средств», — объяснили случившееся в OR GROUP.

При этом OR GROUP выплатила инвесторам в полном объеме доход за десятый купонный период в размере 33 281 886 рублей.

Облигации серии 001Р-01 в объеме 1,5 млрд рублей OR GROUP разместила 15 октября 2019 года на Московской бирже по открытой подписке. Организатором размещения выступил BCS Global Markets, соорганизаторами стали «УНИВЕР Капитал» и ИФК «Солид». 23 декабря 2021 года компания исполнила обязательства по выплате части номинальной стоимости облигаций выпуска в размере 370,8 млн рублей. В настоящее время в обращении находятся бумаги в объеме 1,12 млрд рублей.

С 28 марта по 5 апреля по этому же выпуску предстоит исполнение оферты, причиной возникновения которой стало наступление дефолта по биржевым облигациям серии БО-07 (регистрационный номер — 4В02-07-16005-R). Основной держатель выпуска — ПАО «Промсвязьбанк». Невыплата ООО «ОР» основного долга по бумагам серии БО-07 в размере 592 млн рублей послужило основанием для возникновения у держателей облигаций серии 001P-01 права требовать досрочного погашения согласно пункту 9.5.1 Условий выпуска облигаций.

«В связи со сложной рыночной конъюнктурой есть вероятность предъявления значительного объема облигаций к оферте владельцами до окончания периода предъявления. Требование о погашении большей части облигаций поставит под угрозу непрерывность операционной деятельности Группы, а также способность генерировать денежный поток для дальнейших выплат. При такой ситуации компания видит возможные риски неисполнения обязательств», — заключили в OR GROUP.

В компании рассказали, что сейчас разрабатывают программу реструктуризации финансовой задолженности. В качестве консультанта по комплексной реструктуризации долгового портфеля OR GROUP привлекла ИК Proxima Capital Group. В настоящее время Группа ведет переговоры с основными банками-кредиторами — Сбербанком, Промсвязьбанком и ВТБ — о реструктуризации задолженности. «Совместно с Proxima Capital Group проработали варианты реструктуризации долгового портфеля и направили их банкам. Сейчас они оценивают предложенную программу реструктуризации», — сообщил эмитент. Представители компании также подчеркнули, что программа реструктуризации предусматривает не только пролонгацию действующих кредитных линий Группы, но и разработку вариантов по изменению условий погашения облигационных займов. Планы по проведению общего собрания представителей владельцев облигаций эмитентом пока не озвучены.

Несмотря на наступление дефолта по погашению основного долга по выпуску БО-07 и техдефолта по амортизационному погашению выпуска 001Р-01, Группа продолжает обслуживать долговые обязательства. В марте OR GROUP выплатила инвесторам купонный доход по семи выпускам в размере 59 млн рублей.

В настоящее время в обращении находятся восемь выпусков биржевых облигаций ООО «ОР» общим объемом 4,75 млрд рублей.

Несмотря на инфляцию и падение курса рубля предприятие не пошло на повышение цен на свою продукцию.

В новых экономических условиях, обусловленных санкциями, резким падением курса рубля, ростом инфляции и ключевой ставки Банка России, СК «Столица» не стала повышать цены, например, на свой флагманский продукт — тыкву. В зависимости от сорта и региона поставки оптовая цена на тыкву по-прежнему составляет от 45 до 55 рублей за килограмм.

При этом в компании констатируют увеличение спроса на этот продукт. «Сахарная компания «Столица» сейчас в среднем реализует 100-120 тонн сырой тыквы в неделю, что на 20% больше, чем год назад», — рассказал Boomin генеральный директор и соучредитель компании Андрей Корнюшенко.

«Работаем в штатном режиме. Отгрузки идут во все сети. «Магнит» берет около 60 тонн тыквы в неделю, METRO — в районе 20 тонн, «Перекресток» — 15-20 тонн, «ВкусВилл» — от 10 до 20 тонн», — отметил глава СК «Столица».

В то же время в компании отмечают снижение спроса на сушеные овощи — направление, которое СК «Столица» запустила в конце прошлого года. «По сушеным овощам, ягодам и фруктам продажи чуть-чуть просели. Мы это связываем с изменением потребительского спроса. Люди сейчас больше нацелены на покупку продуктов первой необходимости», — говорит Андрей Корнюшенко.

По словам бизнесмена, СК «Столица» полностью готова к посевной кампании, которая начнется уже в первое декаде апреля.

«Семена мы всегда покупаем в декабре-феврале. И этот год не стал исключением. Так что успели до введения нового пакета санкций. Нашей посевной точно ничего не угрожает», — заключил генеральный директор.

Ранее, компания заявляла о планах произвести в 2022 году до 3 тыс. тонн тыквы (в два раза больше, чем в 2021 году) и еще 1 тыс. тонн вырастить для сушки.

Что же касается сахарного направления бизнеса СК «Столица», то компания реализовала весь имеющийся в наличие продукт до 20 февраля, до начала ажиотажного спроса. «Полученные от продажи сахара деньги мы, в том числе, вложили в подготовку посевной», — сообщил Андрей Корнюшенко. По итогам 2021 года СК «Столица» реализовала 2,18 тыс. тонн сахара на 92,4 млн рублей, что составило 58% от всей выручки.

По словам главы СК «Столица», компания вернется к продаже сахара в августе, когда будет собран новый урожай сахарной свеклы. При этом запас сахара на складах российских производителей и продавцов он оценил в один год.