211 2
341 комментарий
40 948 посетителей

Блог пользователя Каракурт

KARA stock indexes

зачем качать нефть, если можно качать деньги
1 – 2 из 21
Каракурт 16.08.2019, 23:45

Про экономику, Кризис, Циклы и Куда катится Северсталь

Братцы, всем привет!

upd Внимание! Блог Каракурта переехал на новый адрес: Акции Северстали (CHMF; SVST).

Вчера моё сообщение стало Лучшим по рейтингу за сутки на МФД. Сегодня решил немного развить тему экономики, металлургии и цикличности.

Я пишу про сталь. Про Северсталь. Про чёрную металлургию. Поэтому не надо удивляться тому, что взгляды мои на происходящее в мире именно сквозь призму данной отрасли.

Кризис. Наступил он, наступит или ещё немного порастём - вокруг разные мнения, порою разнополярные, но логика, вроде как, присуща и тем, и другим, и даже третьим.

Я не экономист, я инженер. Я бы сказал, что я просто адекватный человек. У меня есть интересы, да я в чём-то разбираюсь, в чём-то разбираюсь чуть меньше. В своей области я настоящий профессионал. Но в экономике, финансах, бухгалтерии я точно не разбираюсь на уровне профи.

Каждому своё. Если у меня заболел ребёнок, я вызываю врача-педиатра, а не пожарного. Если мне надо сменить летнюю резину - я еду на шиномонтаж, а не в ресторан. Логично же?

Кто руководит таким гигантским организмом, как Северсталь? Общее руководство деятельностью компании, а также обеспечение эффективного контроля за финансовой и хозяйственной деятельностью осуществляет Совет директоров.

В мировой практике используются две основные модели корпоративного управления акционерными обществами. Совет директоров (английская и американская система) в который входят исполнительные директора и независимые директора, исполняющие надзорные функции. Вторая модель включает Наблюдательный совет и Правление. Функции в такой модели разделены.

Председатель совета директоров должен относиться к компании, как к своей собственной, быть стратегом и инициатором изменений, быть своего рода наставником для генерального директора и топ-менеджеров — способствовать их развитию и личностному росту.

Если вы инвестируете в Северсталь, задайте себе прямой вопрос: а вы знаете состав Совета директоров компании? Я вот почему-то уверен, что 9 из 10 назовут только 1,5 человека. Мордашов и "как его этаа... директор". Кто ещё?

Не кажется ли вам странным сей факт, а именно то, что вы по факту доверяете свои кровные деньги каким-то людям, которых вы даже не знаете? Не игра ли это?

Но расслабьтесь! Сегодня, благодаря тому, что звёзды сошлись и вы оказались на страничке моего блога, я начну вам рассказывать, а дальше вы уже сами разберётесь. Разберётесь на столько, насколько сможете. Исполнительных директоров я знаю (лучше вас), периодически смотрю видеоконференции, выступления и презентации с ними, с другими топ-менеджерами компании, входящими в топ-100, но рассказать, к сожалению, ничего не могу. Да и сегодня не о них.

Сегодня я же начал из далека как бы - со своего комментария про циклы. Один пользователь - SergioKapone - спросил у меня, почему циклы, определённые внутри Северстали должны обязательно совпасть с фактом?

Вот я и предлагаю посмотреть на этот вопрос со стороны Совета директоров.

В СД Северстали входят, помимо других, два интереснейших человека, как раз отвечающих за экономическую составляющую стратегии Компании: Александр Аузан и Владимир Мау.

Александр Аузан является деканом экономического факультета МГУ имени М.В. Ломоносова, профессор, основатель Института национальных проектов, один из ведущих российских экономистов. В конце 1980-х гг. стал одним из инициаторов создания обществ по защите прав потребителей; входил в состав Бюро Совета всемирной потребительской организации Consumers International.

С 2005 по 2011 гг. возглавлял Ассоциацию независимых центров экономического анализа (АНЦЭА). Являлся членом Комиссии при Президенте РФ по модернизации и технологическому развитию экономики России и Совета при Президенте РФ по развитию гражданского общества и правам человека.

В настоящее время входит в состав Экономического совета при Президенте РФ. Автор более сотни научных работ, имеет многолетний практический опыт в консультировании национальных и региональных правительств. С 2011 по 2012 гг. руководил Экспертной группой «Оптимизация присутствия государства: сокращение регулирующих функций, обеспечение прозрачности и обратной связи с гражданами и бизнесом» по обновлению «Стратегии-2020». Доктор экономических наук (естественно).

Рассказывать можно довольно долго, советую лучше набрать в ЮТюбе его имя и посмотреть 2, 3, 5, 10 роликов, лекций и прочих выступлений, которых, слава Богу, великое множество.

Начать можно с любого видео: короткого, длинного. Я предлагаю посмотреть выступление Александра Александровича в Совете Федерации по Стратегическому развитию страны. Или короткие тезисы О принципах экономики. Поднимается очень важный вопрос о том, является ли государство гарантом экономической рациональности.

Конкретно для ознакомления советую лекцию 2018 года в Зарядье (Парящий мост построен с помощью арматурных прядей Северсталь-Метиза, кстати говоря) - Будущее российской экономики. Тема встречи: "Экономика и культура: сможет ли Россия выбраться из колеи?". Обязательно посмотрите.

Дальше сами разберётесь. Второй прекрасный абсолютно интереснейший человек - Владимир Мау.

Владимир Мау является признанным известным российским экономистом. С 1991 года участвовал в разработке и практической реализации курса экономических реформ в России, в том числе работая в 1992-1993 годах советником Председателя Правительства Российской Федерации. В 1997-2002 гг. - Руководитель Рабочего центра экономических реформ при Правительстве Российской Федерации. С 2002 г. - ректор Академии народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации, с сентября 2010 года - ректор Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации.

Владимир Мау, доктор экономических наук, профессор, PhD (Université Pierre Mendès France), Заслуженный экономист Российской Федерации.

Здесь нам проще с выбором контента. Сразу смотрим высказывания Владимира Александровича о неизбежности экономического кризиса (Гайдаровский форум 2019 г.). Или смотрим Лекцию Мау на тему "Кризисы в новейшей истории России" под эгидой департамента науки, промышленной политики и предпринимательства города Москвы (2014 г.).

По мнению Владимира Мау мировую экономику ждёт турбулентное десятилетие. Предлагаю послушать о том, что Выход из рецессии не есть выход из кризиса (2016 г.).

И многое, многое другое. И особо не важно, какого года видео, главное - понять: на какой ступени развития в профессиональном плане нахожусь Я и экономисты Совета директоров Северстали. Только-то и всего. Всё просто.

Почему стадия ЗАРОЖДЕНИЯ должна совпасть с окончанием капекс-программы Северстали? Не знаю, спросите у Мау или Аузана =)

Моё отношение к данному вопросу довольно чётко определено в Годовом отчёте компании за 2018 год (24 страница, Раздел "Новые риски"):

"Совет директоров на каждом заседании проводит анализ новых рисков, развивающихся под действием ситуации на рынке и состояния российской и мировой экономики. Руководство представляет свою оценку рыночной ситуации, тенденций и опасных угроз, и эта оценка рассматривается и подвергается критическому анализу. Профессора Аузан и Мау обладают уникальным пониманием текущего состояния и перспектив российской экономики, а также потенциального эффекта от изменений в макроэкономической и политической обстановке на бизнес «Северстали». Между заседаниями Совет директоров получает от руководства информацию о мнениях аналитиков и руководства Компании относительно обстановки на рынке и изменениях в законодательстве и государственном регулировании".

Когда на меня работают такие люди, я спокоен.

Теперь о красных свечках, счёт которым уже пошёл на второй десяток. Радуйтесь! Дешевеющие акции - прекрасная возможность купить шикарный актив с огромным апсайдом. Ещё немного и цена вообще качественная будет: учитывая ближайшие дивиденды за 3К19-2К20. Брать или не брать - решать вам, конечно. Но изначально же речь шла о том, что Северсталь - долгая история. А воспринимать снижение котировок по пути наверх не как радостное событие может никто иной, как спекулянт с маржой. Но это не про нас. Мы же инвесторы. Теперь =)

Северсталь выстроена идеально для прохождения дна цикла. Вы можете вспомнить Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18. Скоро будем подводить итоги 2К19 и 3К19 по СС.

Всем пока и удачи в торговле!

Прежде, чем принимать какие-либо инвестиционные решения, внимательно ознакомьтесь с ограничениями по Раскрытию информации в блоге Каракурта.

Братцы, спасибо всем, кто читает, ставит лайки, пишет комментарии и жертвует средства на мою операцию: собрано уже 16,859 (25,94%) из 65 тысяч рублей! Подробнее о сборе средств.

Эту статью, а так же другую аналитику фондового рынка вы можете прочитать на сайте NZT Rusfond.

Будь ближе к Северстали: подписывайся на YuoTube-канал и Instagram!

Читай другие мои посты блога "Акции Северстали (CHMF; SVST)", к примеру:

"Операционные результаты Северстали за 2К19 сквозь призму Стратегии";

"Данные по глобальной чёрной металлургии: 1К19/4К18",

"НЛМК и Северсталь: сравнение по выплавке чугуна и стали",

"Почему Северсталь не будет расти ещё 1,5 года + Прогноз дивидендов до 2023 года",

"Последние крупные дивиденды Северстали",

"Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022".

18 0
8 комментариев
Каракурт 24.03.2019, 23:35

Стальной дайджест: 15 мар 19 - 22 марта 19

upd Внимание! Блог переехал на адрес chmf.ru - Акции Северстали (CHMF; SVST).

Братцы, всем привет.

Очередной выход Стального дайджеста. Тепер он будет немного в другом формате. Я буду стараться делать больший акцент на новостной фон, пытаться осветить наиболее важные события. Возможно, мы найдём отражение результатов этих событий в движении цен, а может и нет. Посмотрим.

Прошедшая неделя нам запомнилась, прежде всего, заседанием ФРС, заседанием ЦБ РФ, экспирацией фьючерсов и новостями из Бразилии по поводу возможного получения разрешения на продолжение работ на Брукуту.

Давайте смотреть, вспоминать, разбираться. Поехали!

Сталь и Ресурсы

Наименование Валюта Start 22.03.19 15.03.19 1W, % YTD, %
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) DCE - DCIOK9 CNY 495,50 615* 628,00 -2,07 26,74
USD 91,54
Фьючерс на железорудную мелочь (62% Fe CFR) CME - TIOc1 USD 69,20 85,41** 86,12 -0,82 24,45
Фьючерс на коксующийся уголь DCE - DJMc1 CNY 1445 1337,50 1236,00 8,21 -14,46
USD 199,08
Steel Rebar Futures LME - SRRc1 USD 467,28 480,00 476,00 0,84 1,86
Steel Scrap Futures LME - SSCc1 USD 299,87 321,00 326,50 -1,68 8,88
Фьючерс на рулонную сталь CME - HRCc1 USD 721,00 697,00 700,00 -0,43 -2,91

*Примечание: данные взяты с Даляньской биржы.

**Примечание: данные за 20 марта 2019 г.

Free Image Hosting at FunkyIMG.com

На графике: основной синий - Фьючерс на коксующийся уголь (DCE), зеленый - Фьючерс на железорудную мелочь (DCE), красный - Steel Rebar (LME).

Vale сообщила, что местный суд разрешил ей возобновить операции по добыче железной руды на комбинате Brucutu, мощность которого достигает 30 млн. т в год. В то же время, бразильская прокуратура продолжает расследование по делу о прорыве дамбы хвостохранилища на Corrego do Feijao. Руководителей Vale обвиняют в том, что они знали об аварийном состоянии дамбы, но не принимали никаких мер и даже препятствовали независимым проверкам.

В четверг на Даляньской бирже цена на контракт ЖРК опускалась на 5%, закрывшись в итоге на -3,5%. На торговой сессии в пятницу быкам удалось ещё немного отыграть падение. Итог недели: очень важные и не менее жирные $91,54 за тонну.

Так же в пятницу произошёл реальный отскок по фьючерсу на коксующийся уголь: +5,90%. Учитывая рост цен на сырьё, можно только посочувствовать игрокам без руды и угля.

А вот сталь не растёт. Виной тому - плохие статистические данные по пром. производству. Не растёт экономика, нет потребности в стали. Всё очень просто.

Российские игроки

Наименование MCap, $m Валюта Start 22.03.19 15.03.19 1W, % YTD, %
Severstal LSE - SVST 12.967 USD 13,65 15,48 15,60 -0,76 13,41
Novolipetsky MK LSE - NLMK 15.318 USD 22,88 25,56 25,56 0 11,71
EVRAZ LSE - EVR 11.338 GBP 480,50 594,40 618,40 -3,88 23,70
Magnitogorsky MK LSE - MAGN 7.727 USD 8,29 8,99 9,07 -0,88 8,44
Mechel NYSE - Mechel USD 1,98 2,135 2,19 -2,51 7,82
Северсталь MOEX - CHMF 13.131 RUB 942,90 1013,60 1036,80 -2,24 7,50
НЛМК MOEX - NLMK 15.450 RUB 157,42 166,70 167,70 -0,60 5,89
ММК MOEX - MAGN 7.731 RUB 43,040 44,740 45,300 -1,23 3,95
Мечел MOEX - MTLR RUB 73,47 72,52 73,44 -1,07 -1,29

Как и предполагалось, акционеры ЕВРАЗа выставили на продажу большой пакет акций компании - 1,8%. Цена размещения оказалась с дисконтом к рынку, что в итоге не могло не отразиться на котировках - неделю закрыли в -3,88%.

А вот что я совсем не ожидал, так это то, что Распадская не выплатит дивиденды за 2018 год. В моё понимание ситуации это не укладывается. Поэтому мне окончательно становится "всё равно" на ЕВРАЗ.

Ещё из корпоративных новостей хочу отметить запуск акселератора Severstal SteelTech Accelerator - первого в России полномасштабного промышленного акселератора для стартапов в металлургической отрасли. И, конечно же, отметим тот факт, что Северсталь сместила (пока в качестве эксперимента) выплату дивидендов за 4 квартал 2018 года на более ранний срок. Реестр буде закрываться 7 мая.

По этому поводу я организовал голосование - прошу всех принять участие. Заранее благодарю.

Загорский трубный завод подвёл итоги работы в 2018 г. и обозначил планы развития на 2019 г. В прошлом году предприятием было произведено более 491 тыс. т труб, что составляет почти полную загрузку производственных мощностей. По сравнению с 2017 г. производство выросло более чем с три раза (в 2017 г. было 146 тыс.т).

В 2018 г. завод был обеспечен листовым прокатом таких предприятий, как Северсталь, ММК, а также листом южнокорейского производства (Posco).

Российская статистика.

Росстат сообщил, что объём производства автомобилей в России по итогам января-февраля 2019 г. составило 247 тыс. единиц, что на 3,8% выше показателя прошлого года. Производство автобусов массой до 5 т выросло на 43,4% до 2,3 тыс. штук, а «легких» автобусов, наоборот, снизилось на 45,2% до 1,3 тыс. штук. Объем производства грузовиков за отчетный период снизилось на 5%

В январе-феврале 2019 г. индекс промышленного производства в РФ по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. составил 102,6%. В феврале индекс составил к февралю 2018 г. 104,1%, по сравнению с январём – 100,4%.

Производство готового проката за январь-февраль увеличилось в годовом исчислении на 3,9% до 10,2 млн. т. В феврале по сравнению с предыдущим месяцем объёмы снизились на 5,1%, в годовом соотношении произошёл рост на 4,9%.

В течение первых двух месяцев 2019 г. российские металлургические предприятия произвели 8,7 млн. т чугуна (зеркального и передельного в чушках, болванках или в прочих первичных формах) – на 2% больше, чем в январе-феврале прошлого года. По итогам февраля показатели выросли в годовом соотношении на 5,7%.

По данным Федеральной службы государственной статистики (Росстат), производство металлических конструкций (и изделий из конструкций) в январе-феврале текущего года составило 749 тыс. т,. Показатели февраля на 19,9% больше января 2019 г. и на 28% - февраля прошлого года. По сравнению с январем-февралем 2018 г. рост составил 26%.

Министерство экономического развития и торговли РФ запустило процесс оспаривания через арбитражную палату ВТО антидемпинговых пошлин на российский холоднокатаный прокат в странах Европейского Союза. ВТО рассмотрит это обращение 26 марта.

Напомню, пошлины на российские холоднокатаные рулоны были введены в ЕС в феврале 2016 г. сроком на пять лет. Их ставка составляет 18,7% для Магнитогорского металлургического комбината, 34% - для «Северстали» и 36,1% - для НЛМК и прочих производителей.

В середине марта индекс цен в металлоторговле поднялся всего на 0,46 пункта, до отметки 598,53. За период c 15 по 21 марта сводный индекс цен металлоторговли по черному металлопрокату в Центральном регионе РФ поднялся на 0,46 пункта (+0,08%), до отметки 598,53. Напомню, что на предыдущей неделе этот показатель вырос на 0,51 пункта, а еще периодом ранее - на 3,59 пункта.

Глобальные игроки

Наименование MCap, $m Валюта Start 22.03.19 15.03.19 1W, % YTD, %
ArcelorMittal Euronext - MT 21.238 EUR 18,140 18,368 19,126 -3,96 1,25
Baoshan Iron & Steel SSE - 600019 24.569 CNY 6,500 7,410 7,320 1,23 14,00
POSCO KSE - 005490 18.149 KRW 243000 257750 256750 0,39 6,06
Nippon Steel Tokyo - 005490 16.069 JPY 1892,5 2001,5 1974,5 1,36 5,76
Gerdau NYSE - GGB 6.553 USD 3,76 3,85 3,98 -3,26 2,39
Nucor NYSE - NUE 17.418 USD 51,81 57,00 58,53 -2,61 10,01
ThyssenKrupp Xetra - TKAG 8.681 EUR 14,980 12,325 12,560 -1,87 -17,72
Voestalpine Vienna - VOES 5.491 EUR 26,100 27,520 27,435 0,31 5,44
US Steel NYSE - X 3.383 USD 18,24 19,09 19,66 -2,90 4,66
Salzgitter Xetra - SZGG 1.567 EUR 25,570 25,610 26,610 -3,76 0,16

По прогнозу таиландской металлургической компании Millcon Steel, в текущем году национальное потребление стальной продукции должно прибавить, как минимум, 7,5% по сравнению с прошлогодними 17,4 млн. т и достигнуть 18,7-19 млн. т. Экономика страны должна снова пойти в рост благодаря новым государственным инвестициям в инфраструктуру и жилищное строительство.

Крупнейший проект в Таиланде — Восточный экономический коридор — беспрецедентная по своим масштабам программа по превращению восточной части страны в промышленный и сервисный регион, а также по его соединению с другими странами региона. Общий объем капиталовложений оценивается в $53,7 млрд.

По оценкам Японской ассоциации судостроителей (SAJ), в 2019/2020 финансовом году (апрель/март) национальная судостроительная отрасль увеличит потребление стальной продукции на 3% по сравнению с предыдущим периодом до 3,18 млн.

В Азии всё относительно стабильно. Как и у нас. Чего совсем не скажешь про европейский рынок.

По данным индийского Института развития и роста стальной индустрии (INSDAG), производство стали в стране за одиннадцать месяцев текущего финансового года (апрель 2018/март 2019) составило 97,15 млн. т, на 3,8% больше, чем за тот же период годичной давности.

Конечное потребление стальной продукции достигло за одиннадцать месяцев 88,12 млн. т, рост по сравнению с показателями предыдущего финансового года составил 7,4%. Спрос увеличивается быстрее, чем предложение, в результате чего Индия снова превратилась в нетто-импортера стали.

Напомню, неделей ранее, отделение индийского Национального трибунала по корпоративному праву (NCLT) выдало СП ArcelorMittal и японской группы Nippon Steel разрешение на приобретение обанкротившейся металлургической компании Essar Steel. В собственности Essar Steel находится крупнейший в Индии металлургический комбинат Hazira в штате Гуджарат номинальной производственной мощностью 10 млн. т в год.

Таким образом, ArcelorMittal сможет выйти на быстроразвивающийся индийский стальной рынок.

Пятница стала днём расправы над металлургическими компаниями мира: Gerdau -7,23%, Nucor -3,09%, ThyssenKrupp -3,52%, Voesalpine -3,30%, US Steel -5,96%, Salzgitter -5,25%, ArcelorMittal -5,41%.

Всё громче звучат голоса о вступлении мировой экономики в стадию стагнации. Март уже перевалил за середину, но в китайской строительной отрасли пока не заметно наступления сезонного подъема.

Горнодобытчики

Наименование MCap, $m Валюта Start 22.03.19 15.03.19 1W, % YTD, %
BHP Billiton NYSE - BHP 132.133 USD 46,30 52,25 52,12 0,25 12,85
Rio Tinto LSE - RIO 94.078 GBP 3730,00 4231,00 4151,00 1,93 13,43
Vale NYSE - VALE 66.158 USD 13,190 12,820 13,200 -2,88 -2,81

В пятницу Vale снизилась на -4,75%. А вчера вышла новость об очередной плотине Vale, которая вот-вот рухнет. Да, вроде как предприятие уже выведено из эксплуатации, но компания понесёт финансовые убытки, связанные с экологическим ущербом. И мы не забываем о продолжающемся расследовании.

Что ждём на этой неделе?

Согласно прогнозам экспертов, в ближайшие недели цены на чугун будут продолжать постепенно увеличиваться на фоне умеренного роста спроса и себестоимости производства. В настоящий момент многие производители работают на грани рентабельности, поэтому улучшение конъюнктуры рынка плоского проката подтолкнет их к более активному повышению цен на чугун. Однако рост цен будет существенно сдерживаться скорой стабилизацией котировок стального лома.

Сляб на рынке Турции - 370-380 $/т cif. На рынке США цены предложения увеличились до 385-390 $/т cif. Напомню, что денежные издержки сляба ЧерМК с учётом вертикальной интергации в 4 квартале 2018 года были на уровне $208 на тонну.

7 0
2 комментария
1 – 2 из 21