7 0
107 комментариев
109 558 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 3 из 31
arsagera 06.10.2022, 17:56

Новороссийский комбинат хлебопродуктов (NKHP) Итоги 1 п /г 2022 года

Период серьезного испытания на прочность

Новороссийский комбинат хлебопродуктов (НКХП) раскрыл финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_kombinat_...

Совокупная выручка компании сократилась в 2,1 раза, составив 1,7 млрд руб. Рассмотрим структуру доходов компании.

Обвальное сокращение трейдинговых операций обусловлено падением объемов перепродажи зерна за пределы территории Российской Федерации до символических 12 тонн за 121 тыс. руб. на фоне введения квот на экспорт зерна из России.

По этим же причинам, а также из-за снижения ставки за перевалку 1 тонны зерна почти на треть доходы от основного бизнеса, связанного с экспортом зерна, упали в 2 раза до 1,2 млрд руб.

Операционные затраты сократились на 45,5% до 1,1 млрд руб. чему способствовало практически двукратное сокращение административных, коммерческих расходов, а также себестоимости продаж. В итоге операционная прибыль компании сократилась в 2,5 раза, составив 630 млн руб.

Компания зафиксировала символические чистые финансовые расходы в размере 62 тыс. руб. в отчетном периоде против 16,2 млн руб. годом ранее, что было обусловлено снижением процентных расходов с 68,1 млн руб. до 38,4 млн руб., вызванных сокращением кредитного портфеля (с 2,2 млрд руб. до 0,8 млрд руб.).

В итоге чистая прибыль компании сократилась в 2,5 раза, составив 501 млн руб.

Отметим, что собрание акционеров не приняло решение о выплате дивидендов по результатам 2021 года.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей на фоне туманных перспектив трейдингового сегмента компании, а также снижения объемов перевалки из-за введения экспортных квот. В результате потенциальная доходность акций сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/novorossijskij_kombinat_...

На данный момент акции НКХП торгуются исходя из P/BV 2022 около 1,7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 1
Оставить комментарий
arsagera 06.10.2022, 17:55

ОАК (UNAC) Итоги 1 п/г 2022 года: грядет очередной этап докапитализации

ОАК опубликовала отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/oak/itogi_1_p_g_2022_god...

Совокупная выручка корпорации уменьшилась на 12,4% до 117,8 млрд руб., при этом снижение доходов продемонстрировали почти все направления бизнеса компании. Тем не менее положительную динамику в структуре выручки продолжили показывать доходы от реализации НИОКР, выросшие более чем наполовину до 22,8 млрд руб.

Себестоимость выросла на 6,1% и составила 101,9 млрд руб. на фоне. В итоге валовая прибыль сократилась в 2,4 раза до 16,0 млрд руб.

Отрицательное сальдо прочих операционных расходов/доходов компании (коммерческие, административные и прочие) сократилось более чем на треть до 21,5 млрд руб. Основной причиной их снижения стали: доходы от реализации активов, предназначенных для продажи, в размере 25,3 млрд руб., государственные субсидии в размере 3,8 млрд руб. против 210 млн руб. годом ранее, сокращение коммерческих расходов более чем в 2 раза до 6,9 млрд руб. Сокращение операционных затрат было частично нивелировано начислением внушительного резерва по дебиторской задолженности в размере 31,8 млрд руб.

В результате ОАК отразила операционный убыток в размере 5,5 млрд руб. против прибыли годом ранее.

Финансовые расходы компании выросли в 2 раза, составив 16,1 млрд руб. на фоне наращивания долговой нагрузки с 600,1 млрд руб. до 748,4 млрд руб. и увеличения процентных ставок. В то же время процентные доходы также продемонстрировали кратный рост и достигли 2,9 млрд руб. В итоге чистый убыток компании составил 13,2 млрд руб.

Отметим, что в отчетном периоде дополнительно размещено и зарегистрировано 7,8 млрд обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,86 руб. на общую сумму 3,8 млрд руб. Кроме того, собранием акционеров принято решение об уменьшении уставного капитала компании до 143,9 млрд руб. путем уменьшения номинальной стоимости акций с 0,86 руб. до 0,27 руб. за акцию с внесением соответствующих изменений в устав Общества. Это может потенциально повлиять на уменьшение цены размещения акций в процессе предстоящих дополнительных эмиссий.

Также необходимо добавить, что Аэрофлот и ОАК подписали соглашение о намерении на приобретение 339 самолетов российского производства в период с 2023 по 2030 годы.

Мы со своей стороны продолжим следить за дальнейшими новостями в части финансового оздоровления деятельности и трансформации бизнеса корпорации для целей отражения последствий в модели прогноза финансовых показателей.

По итогам вышедшей отчетности мы заложили более скромные темпы выхода компании в безубыточную зону, следствием чего стало снижение потенциальной доходности ее акций.

Отрицательный собственный капитал компании за год увеличился с 148,3 млрд руб. до 186,2 млрд руб., поэтому мы не приводим значение ROE на 2022 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/oak/itogi_1_p_g_2022_god...

На данный момент акции ОАК не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 1
Оставить комментарий
arsagera 06.10.2022, 15:43

СОЛЛЕРС (SVAV) Итоги 1 п/г 2022: проблемы СП «Соллерс Форд» обусловили итоговый убыток

Автомобильный холдинг Соллерс опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_1_p_g_2022...

Общая выручка компании сократилась на 28,8%, составив 26,2 млрд руб., что стало следствием падения объема продаж автомобилей Ford Transit на 40,9% до 4,9 тыс. шт. на фоне приостановки производственной деятельности совместного предприятия «Соллерс Форд» с марта 2022 года. Продажи внедорожников и легких коммерческих автомобилей УАЗ продемонстрировали снижение меньшими темпами (-26,2%) до 9,7 тыс. шт.

В то же время операционные расходы снизились меньшими темпами (-18,2%), составив 28,8 млрд руб., что было обусловлено, прежде всего, единоразовым списанием нематериальных активов, связанных с СП «Соллерс Форд» в размере 3,2 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания зафиксировала убыток 2,6 млрд руб. против прибыли 1,6 млрд руб. годом ранее.

В блоке финансовых статей отметим кратное увеличение процентных доходов и положительных курсовых разниц, в результате чистые финансовые доходы составили 1,7 млрд руб. против расходов в размере 275 млн руб. годом ранее.

Убыток от деятельности совместных предприятий не претерпел существенных изменений год к году несмотря на принятое Группой решение о ликвидации СП «Соллерс Буссан» и СП «Исузу Соллерс» в связи с прекращением ими хозяйственной деятельности.

В итоге компания получила чистый убыток в размере 1,1 млрд руб. против прибыли 277 млн руб. годом ранее.

Из важных новостей отметим заявление компании о планах по запуску в текущем году производства легких коммерческих автомобилей под собственным брендом с задействованием персонала и мощностей предприятия «Соллерс Форд», приостановившего деятельность в РФ.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз показателей на текущий год на фоне приостановки работы СП «Форд Соллерс» и ликвидации остальных совместных предприятий. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений: мы считаем, что потери доходов СП будут компенсированы за счет перевода производственных мощностей на выпуск собственной продукции компании. В итоге потенциальная доходность акций Соллерс сократилась.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_1_p_g_2022...

Акции Соллерса торгуются с P/BV 2022 около 0,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

0 1
Оставить комментарий
1 – 3 из 31