7 0
109 557 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
02.12.2022, 17:27

Россети Центр и Приволжье (MRKP) Итоги 9 мес. 2022 года

Объявление внушительных дивидендов несмотря на снижение прибыли

Компания Россети Центр и Приволжье раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2022 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra_i_privolzhya...

Совокупная выручка компании выросла на 5,3% до 81,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 4,4%, составив 53 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 4,2%. Величина прочих нетто доходов сократилась на 30,9%, составив 853 млн руб., отразив тем самым меньший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.

Операционные расходы компании увеличились на 7,4% и составили 69,4 млрд руб. на фоне увеличения затрат на приобретение электроэнергии (8,7 млрд руб., +9,0%), а также амортизационных отчислений (7,9 млрд руб., +11,5%) вследствие ввода в эксплуатацию объектов основных средств в результате исполнения инвестиционной программы. Помимо этого, отметим кратный рост оценочных обязательств в размере 1,6 млрд руб. против 163,7 млн руб. годом ранее, обусловленный наличием разногласий со сбытовыми компаниями, а также восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 53,7 млн руб. против 329,4 млн руб. годом ранее.

В итоге операционная прибыль снизилась на 7,9 % до 12,6 млрд руб.

Финансовые доходы компании уменьшились на 27,0% до 578 млн руб. на фоне сократившегося эффекта от амортизации дисконта по финансовым активам до 19,4 млн руб. против 654,6 млн руб. годом ранее, а финансовые расходы возросли почти на треть, составив 2,8 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.

В итоге чистая прибыль компании сократилась на 17,2% до 8,0 млрд руб.

Также отметим, что Совет директоров компании рекомендовал внеочередному собранию акционеров выплатить внушительные промежуточные дивиденды по результатам 9 месяцев текущего года в размере 0,03015 руб. на акцию, что соответствует 41% от чистой прибыли компании по РСБУ.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько увеличили прогноз по выручке на текущий год и будущие годы, отразив ожидаемое увеличение тарифов и платы за технологическое присоединение, а также повысили прогноз дивидендных выплат на годовом окне. В то же время нами была увеличена оценка операционных расходов компании по ряду вспомогательных статей. В результате потенциальная доходность акций Россетей Центр и Приволжье осталась на прежних уровнях.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/mrsk_centra_i_privolzhya...

В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 порядка 0,32 и продолжают входить в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

0 1