Отлично! Но надо было заранее открывать голосовалку, и вчера ставить последний день. Судя по межбанку поднятие будет на 25 базисов, до 7,75%. Ну чтож ждем 13:30 по Москве.
Поздравляю всех кто вместе со мной шортил СБЕР и дождался своего профита! Долго нас держали в медвежьем треугольнике, который спецы по ТА почему-то прозвали восходящим. Но тем не менее наконец-то выход состоялся - стратегический шорт себя оправдал.
По данным EPFR Global за неделю с 5 декабря по 12 декабря
Чистый ОТТОК по акциям: $230 млн Чистый ОТТОК по облигациям: $60 млн
Российские акции и облигации РФ по итогам недели, завершившейся 12 декабря, вновь зафиксировали отток капитала, говорится в обзоре главного стратега компании "БКС Глобал Маркетс" Вячеслава Смольянинова. Совокупный чистый отток капитала с фондового и долгового рынков РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции и облигации РФ) за неделю с 6 по 12 декабря 2018 года составил порядка $290 млн против оттока $50 млн неделей ранее, по данным EPFR Global. Чистый отток капитала из российских акций со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в акции РФ) за отчетный период оказался рекордно высоким с середины июня текущего года и составил порядка $230 млн против оттока $5 млн неделей ранее. Фонды, инвестирующие только в акции РФ зафиксировали второй по величине отток капитала за 2018 год на уровне $190 млн, неделей ранее отток равнялся $60 млн. По итогам недели, завершившейся 12 декабря, из облигаций РФ со стороны фондов (с учетом всех фондов, инвестирующих в облигации РФ) ушло $60 млн, неделей ранее отток составил $40 млн. В фондах облигаций, ориентированных только на Россию, наблюдался отток средств на уровне $8 млн.
Важное прочтение "между строк" для инвесторов в ОФЗ и финансовый сектор РФ.
ЦБ РФ, повысив ключевую ставку с 7,5% до 7,75%, на фоне объявленного параллельно решения возобновить покупки валюты для Минфина в рамках бюджетного правила с 15 января сохранил "ястребиный" сигнал о дальнейшей направленности денежно-кредитной политики. "Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков", - заявил ЦБ, повторив октябрьскую формулировку (тогда регулятор брал паузу в цикле ужесточения ДКП). В новом заявлении ЦБ констатировал сохранение высокой неопределенности относительно дальнейшего развития внешних условий и их влияния на цены финансовых активов. "Возможный отток капитала из стран с формирующимися рынками и геополитические факторы могут привести к усилению волатильности на финансовых рынках и оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания
Climate change: More than 1000 institutions pledge to withdraw investment from fossil fuels
ps вечная гонка за ростом GDP, подрывающая климат и ресурсы планеты, и при этом совершенно не необходимая (!) для уже достигнутых уровней благосостояния и способная в дальнейшем привести к катастрофе и падению глобального GDP на 20%, поставив будущие поколения на грань выживания. начальные дискуссии в интеллектуальных элитах Запада о нарастающем диссонансе между новой экономикой IR4 и старой моделью ( точнее укоренившимся мышлением) экономики, основанной на commodities и вечном росте GDP. Тестируемые модели, потверждающие дееспособность экономических систем без прежней опоры на commodities и GDP. Необходима лишь достаточная концентрация политической воли, чтобы изменить «старый» мир.
The biggest #Brexit fig you haven't heard of: £45 trillion. This is the value of a bunch of financial contracts - called derivatives. These are at risk because the EU hasn't confirmed they will be recognised after March 2019. UK has. ( Anna Isaac)
Вчера и сегодня был мощный выкуп по трежерям, 3-ust выкупались сильнее других. На этом SP500 опять уходил ниже 2600. Если тенденция на рост покупок по гособлигациям США сохранится, то это значит - курс ФРС на увеличение ставки 2/4 раза на 2019 будет пересмотрен в сторону смягчения.
Пока 72% на рост ставки 19 декабря (вчера еще было 79%).
Инвесторы побежали в защитные долларовые активы -трежерис, выходили из DM/ЕМ активов и золота. На этом DXY пробивал сегодня годовой хай. Шорта в usd/rub при таком внешнем фоне я вообще не вижу. Соответственно как производный от рубля актив, акции Сбербанка продолжат сползать вниз (возможно с периодическими отскоками).
Вчера и сегодня был мощный выкуп по трежерям, 3-ust выкупались сильнее других. На этом SP500 опять уходил ниже 2600. Если тенденция на рост покупок по гособлигациям США сохранится, то это значит - курс ФРС на увеличение ставки 2/4 раза на 2019 будет пересмотрен в сторону смягчения.
Пока 72% на рост ставки 19 декабря (вчера еще было 79%).
Инвесторы побежали в защитные долларовые активы -трежерис, выходили из DM/ЕМ активов и золота. На этом DX пробивал сегодня годовой хай. Шорта в usd/rub при таком внешнем фоне я вообще не вижу. Соответственно как производный от рубля актив, акции Сбербанка продолжат сползать вниз (возможно с периодическими отскоками).
Хочу разместить здесь анализ по кредитному рынку РФ (анализ не мой, мне его представил мой коллега по ВШЭ).
Настораживает глобальная тенденция роста Кредита по отношению к ВВП (первый график), т.е. уже сейчас примерно половина ВВП создана в кредит. (1)
Если разбить кредит на составляющие (второй график), то видно что совокупный кредит после 2014-2015 рос только за счет ФизЛиц, т.е. компании и корпорации не осуществляют инвестиций, которые через несколько лет должны стать ростом выручки, прибылей и капитализаций компаний. (2)
Если перейти к более детальному рассмотрению куда же берутся кредиты и ФизЛиц и НеФинОрг (третий график), то видно, что Физики по большей мере берут на ипотеку и автомобили, а так как ипотека сейчас почти вся субсидируемая, то получается и чистого роста то и нет - одни автомобили. Еще хуже ситуация с кредитами НеФинОрг - более половины кредитов берутся под покрытие кассовых разрывов и покрытие оборотных средств, на инвестиции (кредиты более 1 года) берет лишь малая часть. Т.е. у компаний реального сектора стоит вопрос выживания, им сейчас не до инвестиций. (3)
Это при том что ставки по кредитам для НеФинОрг на инвестиционные кредиты сейчас имеют минимальный спрэд к ОФЗ (четвертый график). Самая актуальная дата июль - пару месяцев эти данные не агрегировались, но к текущей дате кардинально там ничего поменяться не могло. (4)
Так вот в контексте вышеописанного, при росте кредита в номинале к ВВП, отсутствии роста инвест кредита НеФинОрг происходит вот это (пятый график) - рост проблемных долгов сильнее чем в пик после 2008-2009, но и это ещё не все, эта тенденция подтверждается и усугубляется крупными корпорациями, их просроченные секьюритизированные долги на балансах банков тоже растут (шестой график). (5) (6)
Сейчас настал исторический момент, когда НеФинОрг на сберегательных счетах хранят денег столько же сколько на переводных (расчетных счетах) - тенденции говорят сами за себя (линии трендов) - НеФинОрги не видят NPV положительных вложений для своих денег.
А если на рубеже 2020-2022 в США как многие ожидают случиться рецессия и новый МФК, - как это все решаться будет? Какова будет глубина падения Российской экономики?
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
