У меня мысль появилась. Если капекс в 2018-ом был 800$ млн (или ~700$ млн), то в среднем на квартал выходило по 200$ млн. По картинке выходит, что 200 составляет примерно четверть от ебиды, что приводит к кэшфлоу половину от ебиды. http://funkyimg.com/view/2RFUE В 2019-ом, например, запланирован капекс (опять же грубо) 1600$ млн (или почти в два раза), что в среднем на квартал по 400$ млн. Тогда, по логике, если ебида в первом квартале 2019-ого не изменится, то капекс составит не четверть, а половину ебиды, что в свою очередь повлечёт к снижению кэшфлоу в два раза и составит четверть от ебиды. План по ебиде подразумевает её рост на ~100$ млн, потому кэшфлоу составит 3/8 части от старой ебиды, т.е. дивы снизятся не в два раза, а на четверть. Во втором квартале те же рассуждения, правда, план по ебиде должен покрыть излишки нового капекса, потому дивы на уровне прошлого года. В третьем квартале капекс наберёт ненормированную базу 800$ млн. И тут будут оч. щедрые дивы. В четвёртом квартале опять щедро...
Вывод делаю один. Надо падать сильно, и как можно скорее, чтобы после майских праздников закупиться перед щедрыми дивами третьего и четвёртового кварталов, зацепив дивы июня. Дальше-то рост: Яковлевский рудник, план по росту ебиды, доменная печь #3 к 2021-ому году, партнёрство и новый клиентский опыт, расширение линейки товаров... Надо сотрудникам сделать предложение: либо премия, либо акциями севы, на выбор, на майские праздники по итогам 4 месяцев. Риск: снижение цен на сталь+нарушение техбезопасности с экологией.
У меня мысль появилась. Если капекс в 2018-ом был 800$ млн (или ~700$ млн), то в среднем на квартал выходило по 200$ млн. По картинке выходит, что 200 составляет примерно четверть от ебиды, что приводит к кэшфлоу половину от ебиды. http://funkyimg.com/view/2RFUE В 2019-ом, например, запланирован капекс (опять же грубо) 1600$ млн (или почти в два раза), что в среднем на квартал по 400$ млн. Тогда, по логике, если ебида в первом квартале 2019-ого не изменится, то капекс составит не четверть, а половину ебиды, что в свою очередь повлечёт к снижению кэшфлоу в два раза и составит четверть от ебиды. План по ебиде подразумевает её рост на ~100$ млн, потому кэшфлоу составит 3/8 части от старой ебиды, т.е. дивы снизятся не в два раза, а на четверть. Во втором квартале те же рассуждения, правда, план по ебиде должен покрыть излишки нового капекса, потому дивы на уровне прошлого года. В третьем квартале капекс наберёт ненормированную базу 800$ млн. И тут будут оч. щедрые дивы. В четвёртом квартале опять щедро...
Вывод делаю один. Надо падать сильно, и как можно скорее, чтобы после майских праздников закупиться перед щедрыми дивами третьего и четвёртового кварталов, зацепив дивы июня. Дальше-то рост: Яковлевский рудник, план по росту ебиды, доменная печь #3 к 2021-ому году, партнёрство и новый клиентский опыт, расширение линейки товаров... Надо сотрудникам сделать предложение: либо премия, либо акциями севы, на выбор, на майские праздники по итогам 4 месяцев. Риск: снижение цен на сталь+нарушение техбезопасности с экологией.
Просто надо учесть, что CAPEX2019 = CAPEX2020 = CAPEX2021 = CAPEX2018 + 600. А EBITDA(n) = 1,15 x EBITDA(n-1), т. е. EBITDA2021 = 1,52 х EBITDA2018 1,52 x 3142 = 4778 4778 - 3142 = 1636 FCF = 1/2 EBITDA = 1636 / 2 = 818
Третью печь достроят во втором полугодии 2020. Останется вторая очередь 11-ой коксовой, но CAPEX резко снизится. И дивиденды резко вырастут (либо погасится долг). Потому что рост FCF в следствие роста EBITDA превысит CAPEX.
Но у нас будет extra-CAPEX уходить в общий долг в 2019-2020 (это самый стрёмный вариант, но пусть будет так), а дивы считаться по Adjusted FCF, а не по FCF - будут расти с ростом EBITDA.
А падать... Когда до всех дойдёт, а это будет в августе, то падать уже вряд ли будем. Поэтому я и решил, что лучше сейчас покупать.
У меня мысль появилась. Если капекс в 2018-ом был 800$ млн (или ~700$ млн), то в среднем на квартал выходило по 200$ млн. По картинке выходит, что 200 составляет примерно четверть от ебиды, что приводит к кэшфлоу половину от ебиды. http://funkyimg.com/view/2RFUE В 2019-ом, например, запланирован капекс (опять же грубо) 1600$ млн (или почти в два раза), что в среднем на квартал по 400$ млн. Тогда, по логике, если ебида в первом квартале 2019-ого не изменится, то капекс составит не четверть, а половину ебиды, что в свою очередь повлечёт к снижению кэшфлоу в два раза и составит четверть от ебиды. План по ебиде подразумевает её рост на ~100$ млн, потому кэшфлоу составит 3/8 части от старой ебиды, т.е. дивы снизятся не в два раза, а на четверть. Во втором квартале те же рассуждения, правда, план по ебиде должен покрыть излишки нового капекса, потому дивы на уровне прошлого года. В третьем квартале капекс наберёт ненормированную базу 800$ млн. И тут будут оч. щедрые дивы. В четвёртом квартале опять щедро...
Вывод делаю один. Надо падать сильно, и как можно скорее, чтобы после майских праздников закупиться перед щедрыми дивами третьего и четвёртового кварталов, зацепив дивы июня. Дальше-то рост: Яковлевский рудник, план по росту ебиды, доменная печь #3 к 2021-ому году, партнёрство и новый клиентский опыт, расширение линейки товаров... Надо сотрудникам сделать предложение: либо премия, либо акциями севы, на выбор, на майские праздники по итогам 4 месяцев. Риск: снижение цен на сталь+нарушение техбезопасности с экологией.
Почти всегда FCF = 1/2 EBITDA, кроме первых кварталов. Но у нас Vale, и этот квартал будет исключением. Да и вообще весь этот год будет нашим.
...а так хотелось, чтоб только 1 вариант и наверняка! и без всяких сценариев и вероятностей
Фрост, ты не прав мне кажется. Вернее прав если в твоей формулировке 1 - означает один а не 1 - первый Пусть актив растет, все от этого будут рады кроме долгосрочных мишек и тех кто не успел на поезд... Только с обзором не соглашусь с точки зрения а - 850 (это излишняя цель, вероятна 860) и стоп на 1039 - стоп на 1054 надо ставить, это верх волны при уходе выше которой старая "разволновка" утрачивает актуальность... Хотя и временной промежуток тоже мягко говоря слабо выражен... 7 дней - слишком маленький срок для таких движений в СС... Прав Деррида когда говорит что февраль - март время отжима хороших бумажек перед летними дивами... Жду 950 до дивов чтобы по всем правилам волнового анализа после дивов сходить на 860 и коррекция потом опять на 860 (минус рубль) и там уже в рост до 1300 и выше! Поскольку волновой анализ говорит только о том что будет (с большой вероятностью) но вопрос "когда будет" - он не отвечает... а может и после дивов...
У меня мысль появилась. Если капекс в 2018-ом был 800$ млн (или ~700$ млн), то в среднем на квартал выходило по 200$ млн. По картинке выходит, что 200 составляет примерно четверть от ебиды, что приводит к кэшфлоу половину от ебиды. http://funkyimg.com/view/2RFUE В 2019-ом, например, запланирован капекс (опять же грубо) 1600$ млн (или почти в два раза), что в среднем на квартал по 400$ млн. Тогда, по логике, если ебида в первом квартале 2019-ого не изменится, то капекс составит не четверть, а половину ебиды, что в свою очередь повлечёт к снижению кэшфлоу в два раза и составит четверть от ебиды. План по ебиде подразумевает её рост на ~100$ млн, потому кэшфлоу составит 3/8 части от старой ебиды, т.е. дивы снизятся не в два раза, а на четверть. Во втором квартале те же рассуждения, правда, план по ебиде должен покрыть излишки нового капекса, потому дивы на уровне прошлого года. В третьем квартале капекс наберёт ненормированную базу 800$ млн. И тут будут оч. щедрые дивы. В четвёртом квартале опять щедро...
Вывод делаю один. Надо падать сильно, и как можно скорее, чтобы после майских праздников закупиться перед щедрыми дивами третьего и четвёртового кварталов, зацепив дивы июня. Дальше-то рост: Яковлевский рудник, план по росту ебиды, доменная печь #3 к 2021-ому году, партнёрство и новый клиентский опыт, расширение линейки товаров... Надо сотрудникам сделать предложение: либо премия, либо акциями севы, на выбор, на майские праздники по итогам 4 месяцев. Риск: снижение цен на сталь+нарушение техбезопасности с экологией.
Прочитал после своего поста - а мысли то сходятся Голосую за мартовское падение
С 1 апреля 2019 г. «Северсталь» повысит заработную плату сотрудникам в среднем на 4,3% и изменит систему начисления премий. Их размер увеличится на 50%, но выплата будет привязана к выполнению целей по приросту EBITDA, рассказал «Ведомостям» представитель «Северстали». Стратегия компании предполагает ежегодный рост EBITDA на 10–15%. В 2019 г. планируется обеспечить этот рост без учета рыночных факторов, передал гендиректор компании Александр Шевелев через представителя: «Чтобы повысить нацеленность сотрудников на общий результат, компания объявила программу повышения годовой премии за достижение этой цели для всех сотрудников – от рабочих до топ-менеджмента». Премия будет начисляться, по его словам, если план по приросту EBITDA будет выполнен минимум на половину. Она будет начисляться с 2020 г. по итогам работы в 2019 г. «Размер вознаграждения каждого сотрудника, как и ранее, будет зависеть от выполнения индивидуальных целей», – подчеркнул Шевелев. Представитель «Северстали» пояснил, что процент годовой премии разнится от должности к должности и зависит от уровня ответственности сотрудника. Размер премии у каждого сотрудника прописан в договоре. Она состоит из двух частей: за достижение корпоративных целей и за достижение личных целей. Если компания достигнет запланированного роста показателей EBITDA в 2019 г., на 50% будет увеличена вся сумма премии, рассказал представитель. В 2018 г. на оплату труда компания направила 46 млрд руб. Какая часть этой суммы приходится на премии, не раскрывается. В «Северстали» работает 49 462 человека. Представитель компании сообщил, что 70% сотрудников компании (34 623 человека) – рабочие специальности. Средняя заработная плата рабочих на череповецкой площадке – 60 000 руб., по итогам 2018 г. Премия для них составляет 10% годового оклада, привел данные представитель. Получается, что в год компания выплачивает 70% своих сотрудников 24,95 млрд руб. в виде зарплаты и 2,5 млрд руб. в виде премий – всего около 27,5 млрд руб. Добиться целевого роста EBITDA «Северстали» без помощи макроэкономических условий будет трудно, считает директор группы корпоративных рейтингов АКРА Максим Худалов: «Возможно, компания делает ставку на сырьевой сегмент: железная руда и окатыши выросли в цене после аварии на дамбе Vale». Рост на 10–15% вполне достижим, замечает директор по металлургии и горной добыче Prosperity Capital Management Николай Сосновский. «При средней рентабельности по EBITDA в 20–30% нужно к выручке прибавить 2–3% или на 3–4% уменьшить себестоимость – в один конкретный год это не так сложно. Но гораздо сложнее показывать такой рост несколько лет подряд, ведь крупных, простых и очевидных оптимизационных решений с каждым годом становится все меньше», – заключает он. «Северсталь» не единственная компания отрасли, которая мотивирует сотрудников финансово и привязывает систему их вознаграждения к итогам работы. Помимо оклада в НЛМК есть ежегодное вознаграждение, зависящее от выполнения индивидуальных целей, которые могут быть количественными и привязанными в том числе к операционным и финансовым показателям компании и проектными, т. е. предусматривать выполнение какого-либо проекта, рассказал представитель НЛМК. «Каждый год компания пересматривает заработную плату сотрудников на основе оценки их деятельности и достижения целей. Система управления по целям позволяет при достижении максимальных результатов получать до 150% от целевой премии. Такой подход позволяет эффективно управлять вознаграждением сотрудников», – пояснил представитель. «Фосагро» помимо индексации зарплаты, социального пакета и жилищной корпоративной программы с 2013 г. реализует программу мотивации руководителей высшего и среднего звена. Она основана на личном KPI каждого сотрудника и бонус менеджеров напрямую зависит от результатов EBITDA компании, рассказал представитель «Фосагро». «Сотрудники, не охваченные системой KPI, получают тринадцатую зарплату и выплаты к профессиональным праздникам. На производственных предприятиях «Фосагро» сотрудники получают ежемесячную премию за выполнение производственной программы», – добавил он. В современном мире трудно придумать единую для всех мотивацию, полагает генеральный директор УК «Спутник» Александр Лосев: «Люди уже не мечтают о профсоюзных путевках в Крым или билетах на выступления популярных артистов». При этом они находятся в условиях рыночной экономики и потребительского рынка, полного предложений на любой вкус, подчеркивает он, у них есть выбор, как и на что тратить средства: на путешествия, на подарки детям или на выплату процентов по кредитам. «Поэтому менеджмент и владельцы бизнеса идут по самому простому и универсальному пути: по пути финансовой мотивации сотрудников. Поощрять карьерным ростом сложнее. Невозможно, чтобы все стали начальниками», – заключает Лосев. https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019...
Бесспорно варианты есть для любого случая... Но даже без залива амеров спуск от 1039 до 1000- был очевиден и доказан рынком... Скажу честно - про 900 и ниже сам не верю (как кстати не верил и в 900 после пробоя поддержки 986 перед дивами)... поверил бы - сэкономил бы себе очень много поскольку остался в позиции после дивов правда на одно плечо... Вот и сейчас не верится... А рынок часто делает то во что никому не верится... Опять же повторюсь - в 900- сам верю слабо и покупать начну с 975 и ниже... Если не до дивов то после них или на любом крупном заливе Кто скажет что такого не будет - ню ню... 09.04.18 яркий пример... А если взять каждую фишку в отдельности то проливы бывают у каждой только в разное время...
Москва. 25 февраля. ИНТЕРФАКС - Citi повысил рейтинг акций сталелитейных компаний РФ до "покупать" после переоценки сектора, сообщается в обзоре аналитика инвестбанка Барри Эрлиха (Barry Ehrlich). Кроме того, по итогам переоценки и с учетом динамики котировок до "покупать" была повышена рекомендация для бумаг "Северстали" (MOEX: CHMF), "Новолипецкого металлургического комбината" (MOEX: NLMK) (НЛМК) и "Магнитогорского металлургического комбината" (MOEX: MAGN) (ММК). Для акций Evraz рекомендация "покупать" была подтверждена. Как сообщается в обзоре, аналитики Citi повысили прогноз стоимости одной тонны стали в 2019-2020 годах на $10, что позитивно отразилось на оценках ожидаемой прибыли сталелитейных компаний. Эксперты считаю, что плохие времена для стального сектора позади.
Мне вот интересно, кто этих всех клоунов слушает? Я даже уверен что если делать ровно наоборот от того что рекомендуют различные избушки, то это будет выигрышная стратегия. Неужели есть люди которые входят в рынок на основе их прогнозов, хотя глупый вопрос, конечно они есть.
Мне вот интересно, кто этих всех клоунов слушает? Я даже уверен что если делать ровно наоборот от того что рекомендуют различные избушки, то это будет выигрышная стратегия. Неужели есть люди которые входят в рынок на основе их прогнозов, хотя глупый вопрос, конечно они есть.
Вспомню смешную историю - БКС предложил стратегию по Алросе... Стопы на 94+... Текущие цены 97+ Целевой уровень 105+... Свозили четко на уровень стопов... А потом традиционно вверх... Бывает и наоборот, а самом деле... Посмотрим как будет здесь...
Мне вот интересно, кто этих всех клоунов слушает? Я даже уверен что если делать ровно наоборот от того что рекомендуют различные избушки, то это будет выигрышная стратегия. Неужели есть люди которые входят в рынок на основе их прогнозов, хотя глупый вопрос, конечно они есть.
Вспомню смешную историю - БКС предложил стратегию по Алросе... Стопы на 94+... Текущие цены 97+ Целевой уровень 105+... Свозили четко на уровень стопов... А потом традиционно вверх... Бывает и наоборот, а самом деле... Посмотрим как будет здесь...
Моё мнение что стопы, это всё равно что сесть играть в карты, но перед началом партии на обратной стороне карт нарисовать их значение))))
Вспомню смешную историю - БКС предложил стратегию по Алросе... Стопы на 94+... Текущие цены 97+ Целевой уровень 105+... Свозили четко на уровень стопов... А потом традиционно вверх... Бывает и наоборот, а самом деле... Посмотрим как будет здесь...
Моё мнение что стопы, это всё равно что сесть играть в карты, но перед началом партии на обратной стороне карт нарисовать их значение))))
Хорошее замечание, НО Помимо хеджев и институционалов здесь играют избушки... И они играют видя карты... Так что ставь стопы не ставь - рынок все равно пойдет против большинства... А большинство сегодня мечтает о 1300+ и огромном росте на Vale и сделке США и Китай... И большой вопрос куда и вправду пойдет рынок... А СС пока что успешно сняла дивергенцию на ряде фреймов... И технических поводов для отскока при падении становится все меньше и меньше... Если оно конечно состоится... Повторюсь уровень 1039 от БКС не имеет никакого значения, просто очередной хай волны 3.2 (пока)... Может быть и 1045 и 1050... И ничего не поменяется с точки зрения перспектив (исключительно в волновом значении)... А вот пробой 1054 - это уже и правда путь на перехай Но не факт что прямой и опять таки без коррекций... Истина мне кажется где то между - цели на 850 в ближайшем будущем малодостижимы... Пробой 1054 думается тоже очень далекий и не гарантированный, сколько раз от него отваливались... Так что целевой уровень коррекции и покупок - что то между этими цифрами...
Вы так стройно пытаетесь рассуждать, да вот только рост как раз и бывает быстро и неожиданно, чтобы лишних пассажиров не тащить, иначе не бывает. Пока все думают и смотрят на графики и видят перекупленность, цена резко вырастает, а потом конечно снимут перекупленность, но уже на уровне выше. В отношении падения кстати тоже самое.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
