до чего же вы товарищ наивный ... мне и вверх хорошо - вырастет инвестпакет, купленный еще по 6к. (он в разы больше твоего счета) - на дивы купил "небольшую" хатку - делаем ремонт, поэтому писать особо некогда.
и вниз хорошо - откуплю к новому году спекулятивную часть. ============ только надо быть внимательнее с отчетами. прибыль за период (скорр.) 2019г. = 40,8 и 2018г. = 40,5 +0,7%
«ФСК ЕЭС представила умеренно-позитивные результаты по итогам II квартала и I полугодия в целом. Во II квартале ключевое влияние на чистую прибыль оказал рост выручки в годовом сопоставлении в связи с повышением тарифа в III квартале при более сдержанной динамике операционных издержек. Сильный рост рентабельности EBITDA во II квартале до 67% был обеспечен ростом валовой маржи, а также увеличением амортизационных отчислений на фоне ввода в эксплуатацию новых мощностей. Поддержку итоговому финансовому результату также оказало увеличение неналоговых статей с 366 млн в II квартале 2018 г. до 2045 млн во II квартале 2019 г., позволив тем самым сократить расходы по налогу на прибыль на 24% г/г.
В результатах по итогам I полугодия нашла отражение сделка по обмену активами между ФСК ЕЭС и ДВУЭК, что привело к «бумажной» прибыли в размере 10,4 млрд руб. Чистая прибыль по итогам полугодия выросла 24,6% г/г, в то время как скорректированная прибыль прибавила лишь 0,7% г/г. Это означает, что значительного роста дивидендов по итогам 2019 г. исходя из текущих результатов не ожидается. При этом ФСК ЕЭС остается консервативной дивидендной историей, которая в условиях снижения процентных ставок может начать позитивную переоценку. Мы сохраняем умеренно-позитивный долгосрочный взгляд на бумаги компании».
«ФСК ЕЭС представила умеренно-позитивные результаты по итогам II квартала и I полугодия в целом. Во II квартале ключевое влияние на чистую прибыль оказал рост выручки в годовом сопоставлении в связи с повышением тарифа в III квартале при более сдержанной динамике операционных издержек. Сильный рост рентабельности EBITDA во II квартале до 67% был обеспечен ростом валовой маржи, а также увеличением амортизационных отчислений на фоне ввода в эксплуатацию новых мощностей. Поддержку итоговому финансовому результату также оказало увеличение неналоговых статей с 366 млн в II квартале 2018 г. до 2045 млн во II квартале 2019 г., позволив тем самым сократить расходы по налогу на прибыль на 24% г/г.
В результатах по итогам I полугодия нашла отражение сделка по обмену активами между ФСК ЕЭС и ДВУЭК, что привело к «бумажной» прибыли в размере 10,4 млрд руб. Чистая прибыль по итогам полугодия выросла 24,6% г/г, в то время как скорректированная прибыль прибавила лишь 0,7% г/г. Это означает, что значительного роста дивидендов по итогам 2019 г. исходя из текущих результатов не ожидается. При этом ФСК ЕЭС остается консервативной дивидендной историей, которая в условиях снижения процентных ставок может начать позитивную переоценку. Мы сохраняем умеренно-позитивный долгосрочный взгляд на бумаги компании».
«ФСК ЕЭС представила умеренно-позитивные результаты по итогам II квартала и I полугодия в целом. Во II квартале ключевое влияние на чистую прибыль оказал рост выручки в годовом сопоставлении в связи с повышением тарифа в III квартале при более сдержанной динамике операционных издержек. Сильный рост рентабельности EBITDA во II квартале до 67% был обеспечен ростом валовой маржи, а также увеличением амортизационных отчислений на фоне ввода в эксплуатацию новых мощностей. Поддержку итоговому финансовому результату также оказало увеличение неналоговых статей с 366 млн в II квартале 2018 г. до 2045 млн во II квартале 2019 г., позволив тем самым сократить расходы по налогу на прибыль на 24% г/г.
В результатах по итогам I полугодия нашла отражение сделка по обмену активами между ФСК ЕЭС и ДВУЭК, что привело к «бумажной» прибыли в размере 10,4 млрд руб. Чистая прибыль по итогам полугодия выросла 24,6% г/г, в то время как скорректированная прибыль прибавила лишь 0,7% г/г. Это означает, что значительного роста дивидендов по итогам 2019 г. исходя из текущих результатов не ожидается. При этом ФСК ЕЭС остается консервативной дивидендной историей, которая в условиях снижения процентных ставок может начать позитивную переоценку. Мы сохраняем умеренно-позитивный долгосрочный взгляд на бумаги компании».
больше всего в подобных комментариях удивляет "уверенность" в сохранении текущего уровня дивидендных выплат. Текущий уровень доходов, рано или поздно, сведёт уровень долга до незначительного, а инвестпрограмму нельзя раздувать бесконечно. Простой вопрос: на сколько вырастет цена акции при росте дивов процентов на 10-15?
"ФСК ЕЭС" представила сильные результаты за 2К19 по МСФО: чистая прибыль за 1П19 составила 60% от консенсус-прогноза на 2019, а по РСБУ финансовый план выполнен почти на 85% - это должно оказать поддержку дивидендам (доходность за 2019П 9%).
Хорошая отчетность ФСК будет отражена в результатах "Россетей" по МСФО (29 августа), но ключевыми триггерами для "Россетей" являются потенциальное изменение дивидендной политики и обновление стратегии - на этом фоне сохраняется дисконт к SoP 20% против исторического 35%.
ФСК предлагает привлекательную оценку по 2.9x 2019П EV/EBITDA, с дисконтом 17% к акциям "Россетей" (3.5x). Мы по-прежнему отдаем предпочтение ФСК, считая ее лучшей ставкой на дивиденды, чем бумаги материнской компании, и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА.
Финансовые результаты за 2К19 - хороший прогресс относительно прогнозов на 2019. Динамика выручки (57.5 млрд руб., +1% г/г) и EBITDA (36.9 млрд руб., +9% г/г) оказалась сильной, а рентабельность выросла, отражая преимущественно улучшение показателей сегмента передачи электроэнергии на фоне роста тарифов и доходов от компенсации потерь электроэнергии. EBITDA за 1П19 (73.8 млрд руб.) соответствует 56% от прогноза Bloomberg на 2019. Чистая прибыль также оказалась высокой (23.2 млрд руб., +14% г/г), превысив консенсус Bloomberg на 3% и составив 60% от годового прогноза по итогам 1П19. Мы также отмечаем, что FCF остался высоким (12.6 млрд руб.), прибавив 6% г/г и 22% кв/кв, несмотря на рост капзатрат.
Чистая прибыль за 1П19 должна поддержать дивиденды, дивидендная доходность 9% за 2019П. Принимая во внимание, что нескорректированная чистая прибыль по РСБУ за 1П19 составила 28.7 млрд руб., финансовый план ФСК на 2019 выглядит консервативным, учитывая прогноз чистой прибыли 34.3 млрд руб. на 2019, поскольку результат за 1П19 предполагает высокий прогресс относительно прогноза - 84%. Чистая прибыль по МСФО также выглядит впечатляюще: результат за 1П19 (50.6 млрд руб.) составляет 60% от консенсуса Bloomberg на 2019. Напомним, что дивидендная политика ФСК - аналогичная политике "Россетей" и дочерних компаний - предусматривает, что на выплату дивидендов направляется наибольший из двух показателей - 50% скорректированной чистой прибыли по РСБУ или МСФО, и, следовательно, чистая прибыль за 1П19 должна поддержать дивиденды. Мы подтверждаем нашу оценку DPS за 2019П в размере 0.015 руб. (доходность 9%).
Результаты ФСК позитивны для "Россетей", но все внимание приковано к дивидендам. Хотя сильные результаты ФСК по МСФО являются хорошим индикатором для отчетности "Россетей" по МСФО (которая должна быть опубликована 29 августа), главным катализатором для "Россетей" является потенциальное изменение дивидендной политики - это должно оказаться в центре внимания на телеконференции (в 15:00 по Москве в тот же день). Напомним, что "Россети" рекомендовали выплатить 5 млрд руб. в качестве дивидендов за 1К19, хотя и пропустили выплату дивидендов за 2018, и могут изменить свою дивидендную политику в ходе предстоящего обновления стратегии. По нашим оценкам, компания могла бы направлять на дивиденды примерно 10-12 млрд руб. в год (50% дивидендных поступлений от дочерних компаний), предлагая доходность 5% по обыкновенным и 6% по привилегированным акциям, которая, на наш взгляд, менее привлекательна по сравнению со стабильными 9% в год от ФСК.
Потенциальный доход: 11% Горизонт: 6 мес. Дата рекомендации: 23 августа 2019 Цена открытия позиции: 0.17 Целевая цена: 0.195
Компания ФСК ЕЭС представила финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2019 года. Выручка в январе-июне снизилась на 2,1% – до 114,99 млрд. рублей, что объясняется снижением объемов реализации электроэнергии дочерним обществом. В первом полугодии 2019 года операционные расходы составили 70,4 млрд. руб., незначительно сократившись относительно сопоставимого периода на 0,6%. EBITDA выросла на 6,6%. Доналоговая прибыль увеличилась на 26,6% – до 63,72 млрд. рублей, а чистая прибыль группы выросла на 24,6% – до 50,7 млрд. рублей.
В июне 2019 года на годовом Общем собрании акционеров было принято решение направить на выплату дивидендов за 2018 год 20,4 млрд. руб. (Компания уже сообщила о полном исполнении обязательств по выплате дивидендов). Начисленные дивиденды в размере 0,016 рубля за акцию (дивидендная доходность на дату закрытия реестра 7,9%) привели к сильному гепу вниз в динамике цены, после которого цены продолжили снижение и оставили незакрытым образовавшийся геп. В такие периоды вспоминают об имеющихся трудностях компании, ее высоких инвестиционных программах. Но достигнутые уровни вблизи 0,165-0,17 рубля за акцию уже оказывают сильную поддержку ценам. Поскольку цены акций в своем снижении приблизились к сильному граничному уровню, который они пробивали вверх во время роста цен с начала текущего года. Теперь указанные линии стали линиями сильной поддержки, от которой естественно ожидать начала покупок. Да и незакрытый постдивидендный геп напоминает о вероятных попытках его закрытия.
Покупатели помнят также о долгосрочной фундаментальной привлекательности акций компании, которая входит в базовую основу инфраструктуры страны, о регулярных выплатах компанией дивидендов, которые (по текущим ценам) обеспечивают порядка 9% дивидендной доходности. Вместе с наблюдающимся стремлением государственных компаний к целевым показателям выплаты 50% чистой прибыли это должно дать долгосрочный тренд на увеличение дивидендных выплат. Можно вспомнить о выросшем полгода назад до инвестиционного уровня «Baa3» рейтинга компании по версии агентства Moody’s. В таких условиях представляется целесообразным уже с достигнутых уровней проводить увеличение объемов долгосрочного портфеля акций компании.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
