0 0
1 комментарий
6 638 посетителей

Блог пользователя Zolotoy-Zapas

Аналитика и прогнозы рынка золота

Золотой Запас: аналитика рынка драгметаллов, прогнозы, обзоры, комментарии
1 – 3 из 31
Zolotoy-Zapas 27.05.2020, 22:50

Бой военных барабанов, или как долго продлится коррекция на золоте и рубле

Золото корректируется вниз на ожиданиях экономического роста после завершения карантинов на Западе. Рубль продолжает укрепляться на падении спроса на валюту из-за закрытого туристического сезона и закрытой не продуктовой розницы. И то и другое, на наш взгляд, представляет собой обманный «ложный тренд» перед началом большой волны в обратном направлении (роста цены золота и ослабления рубля).

как долго продлится коррекция на золоте и рубле

Что происходит в глобальной экономике?

В последние недели мы увидели резкий скачок цен на нефть и котировок фондовых рынках — на волне оптимизма относительно экономического восстановления после завершения глобального «локдауна» / карантина. На этом фоне начала корректироваться вниз цена золота — как индикатора беспокойства инвесторов положением дел в экономике.

Мы полагаем, что рынок сильно недооценивает глубину обвала потребительского спроса после отмены карантина, и что медийный психоз вокруг пандемии и массовые закрытия бизнеса и увольнения нанесли сокрушительный удар по доходам и потребительским настроениям людей во всем мире. Это означает, что быстрого восстановления экономики не будет — скорее, наоборот, разрушительная динамика начнет набирать обороты.

Сначала можно ожидать большую волну банкротств и дефолтов бизнеса и населения по своим кредитам. За этим последует банковский кризис — спасать придется банки, которые останутся с неликвидными залогами и просроченными долгами, и ситуацией «некого кредитовать — все кругом банкроты». Далее вслед за этим последует бюджетный кризис: дыра в госбюджетах из-за обвала экономики и необходимости помощи пострадавшим секторам заставит государства резко повышать налоги и многократно увеличивать заимствование. Далее — серьезное падение уровня жизни (сильно закредитованного) населения вызовет сильное социальное напряжение и массовое недовольство, которое постараются направить против внутренних и внешних «врагов».

Это, в свою очередь, сильно повысит градус (гео)политической напряженности. Обвал экономики всегда приводит к революциям и войнам, большой обвал — к большим войнам. Уже сейчас на Западе в этой пандемии и экономическом обвали «назначили виноватым» Китай, со всеми вытекающими — требованиями финансовых репараций и экономическими санкциями. По сути, идет подготовка к войне, причем не в фигуральном, а вполне реальном смысле этого слова.

Как мы видим, свирепыми мерами борьбы с пандемией запущена цепная реакция деструктивных событий, последствия которых носят долгосрочный характер и в конечном итоге приведут к последствиям на много порядков худшим, чем любая пандемия. Это и экономическая депрессия, и обнищание широких масс населения (преимущественно «средний класс»), масштабный демонтаж гражданских прав и свобод, и теперь уже подготовка внутри гражданских конфликтов и внешних войн. Масштаб и значимость этих событий крайне сложно переоценить.

Прогноз курса золота

В связи со всем вышесказанным, существенно возрастает роль защитных активов, одним из которых является физическое золото. Когда начинают бить «барабаны войны», роль золота — как актива тезаврации — многократно возрастает. На данный момент золото продолжает консолидацию в диапазоне $1,700-1,750 долларов за унцию, однако у нас мало сомнений, что в ближайшие недели и месяцы мы увидим тестирование исторического максимума на уровне $1,900 долларов за унцию. В настоящее время цена золота тестирует психологически значимый уровень $1,700 сверху — теперь это уровень поддержки. Мы не ожидаем сколь либо значимой или продолжительной коррекции цены золота, пока она не достигла уровня $1,900.

график движения цены золота

Пользуйтесь любым откатом цены, чтобы аккумулировать золото — его цена в ближайшие годы с этих уровней вырастет многократно.

Что с рублем и ценой инвестиционного золота в России?

В России обозначилась одна «волшебная дата» — 24 июня — когда, будет произведено всенародное голосование по внесению поправок в Конституцию, а также проведен Парад Победы. Скорей всего, именно 24 июня будут окончательно сняты меры самоизоляции / карантина, а также «отпущен» курс рубля. До 24 июня курс рубля будет сохранять стабильность и устойчивость, по политическим причинам. Однако после снятия мер самоизоляции и карантина заработает непродовольственная розница — которая целиком и полностью сидит на импорте. И хотя мы не ожидаем сильного всплеска потребительского спроса после снятия ограничений, давление на валютном рынке станет более ощутимым.

Однако основным источником давления на рубль отныне будет вовсе не потребительский спрос, а дыра в бюджетах всех уровней из-за обвала экономики и колоссальные убытки госкорпораций — которые традиционно прямо или косвенно покрываются из госбюджета. Война войной, а социализация убытков и приватизация прибылей «госкорпораций» (через колоссальные зарплаты, бонусы и дивиденды) идет своим чередом.

Для латания дыры в бюджете уже запущен «печатный станок» ЦБ РФ — сначала на 1.5 триллиона рублей для разогрева. Однако полный размер «бюджетной дыры» сейчас оценивается в 9 триллионов рублей по итогам 2020 г. Эмиссия рубля в таком объеме будет происходить параллельно с его девальвацией. После 24 июня будет крайне рискованно сидеть в рубле и рублевых активах. Текущая картина на графике такова: курс доллара к рублю дошел до области 70-71, которая была зоной многолетнего сопротивления и ныне является областью поддержки.

график рубля и доллара США

Мы оцениваем вероятность того, что курс доллара завершит свое падение в этой зоне, как 75%. Существует 25% вероятности, что до 24 июня курс может «нырнуть» до уровня 68.50, где случился мартовский «гэп» на новостях о срыве сделки с ОПЕК+, когда нефть рухнула вниз, а курс рубля улетел с 68 до 78. Впрочем, курс доллара может отскочить вверх и не дожидаясь 24 июня — однако мы полагаем, что колебания будут строго в небольшом диапазоне и не превысят отметки 74-75 рублей за доллар.

Цена золота в рублях ввиду синхронной коррекции курса доллара и цены золота скорректировалась примерно на 7% — с 130,000 рублей за тройскую унцию до 121,000 рублей, а цена новых золотых инвестиционных монет «Георгий Победоносец» скорректировалась с уровня 36,000 рублей до 34,000.

Пользуйтесь крепостью рубля для выхода из него в доллар или в золото — чтобы минимизировать риски девальвации после 24 июня.

Мы полагаем, что в ближайшие месяцы цена золотого «Победоносца» достигнет отметки 40,000 рублей за монету, благодаря ослаблению рубля и росту цены золота. Следите за нашими новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/boy-voennykh-barabanov-ili-kak-dolgo-prodlitsya-korrektsiya-na-zolote-i-ruble/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 19.03.2020, 02:35

Почему цена на золото падает вместе с акциями и биткойнами?

Золото имеет тенденцию расти во времена волнений, но последние ценовые движения пошатнули статус желтого металла как актива безопасности. На вопрос, почему так происходит, отвечает Клаудио Куммерфельд.

падение золота наряду с акциями и биткойном

Недавно цена на золото вместе с фондовыми рынками «спустились в подвал». Долгое время это даже не выглядело так плохо. На следующем графике цена золота отображена в красно-зеленом цвете. Обвал акций отчетливо виден начиная с 21 февраля. В период крушения цена на золото колебалась, а в середине февраля поднималась с 1575 до 1700 долларов. Итак, в то время как золото хорошо держало свои позиции, акции действительно сильно упали.

Risk off в настоящее время не работает, цена на золото падает вниз

Несмотря на обвал, золото все еще в хорошей форме. Если Dow потерял 24 процента за последние несколько дней, цена на золото за тот же период только 1,5 процента. Таким образом, все еще можно говорить о стабильности золота, хотя 12 марта падение цен было особенно краткосрочным — с 1635 до 1560 долларов. Федеральная резервная система объявила о мега-вливании денежных средств на рынок-Repo вечером 12 марта, как следствие — золото торгуется на уровне $1480 и демонстрирует небольшое улучшение вместе с ценами на акции.

Как говорит Маркус Фугманн (здесь представлен его рыночный комментарий от 13 марта) — Речь идет о Deleveraging ! (сокращение доли заемных средств). Так что это рычаг на рынках. Многое было разыграно в кредит, но в последние дни такие рыночные модели жестоко рушились. Трейдерам, особенно институциональным инвесторам, сейчас нужны деньги прежде всего. Именно поэтому цена на золото в настоящее время не может выступать в качестве безопасного убежища и вместо того, чтобы расти, упала вместе с фондовыми рынками. На фьючерсном рынке в течение некоторого времени были Long-Term позиции, многие из которых, вероятно, были закрыты с целью получения денег. Но хотелось бы вспомнить вот что. Общая картина еще не наложила крест на золото. Процентные ставки по всему миру продолжают падать, что в принципе делает золото более привлекательным. Вот актуальный комментарий о текущей рыночной ситуации Милана Кутковича фон Акситрейдера:

Утро вечера мудренее. Если говорить о динамике цен сегодня утром, это должно принять форму технического противодействия после огромных потерь, а не ралли устойчивого восстановления. В настоящее время DAX поднялся на 250 пунктов и занимает 9,410 у.е. Спекулянты, которые делают ставку на падение цен, все еще хотят зафиксировать свою прибыль до выходных. Однако конец нисходящего тренда по-прежнему не виден, в том числе и потому, что кризис в области здравоохранения, вероятно, продолжит усиливаться в краткосрочной перспективе, особенно в США. Инвесторы в Европе также разочарованы Европейским центральным банком. В отличие от Соединенных Штатов, новый президент Кристина Лагард решила отказаться от снижения процентных ставок, заявив, что теперь правительства Европы должны противостоять нынешнему кризису с помощью фискальной политики.

Итак, есть ли сегодня (по крайней мере, в соответствии с текущим состоянием) возможность сделать глубокий вдох после гигантского крушения предыдущей недели? Это может означать небольшое повышение цены на золото. Конечно, Биткойн не считается безопасным убежищем во времена «краха». Но на самом деле огромное количество технических фанатов и трейдеров объединилось в последние годы (скажем так, случайно), чтобы определить биткойны и другие криптовалюты как альтернативу предыдущим классам активов. Логично ли, что полет акций в сторону Биткойна мог или должен был начаться? Но нет, Биткойн тоже только 12 марта попал в подвал. И здесь инвесторы, вероятно, тоже обналичили деньги, чтобы иметь возможность удержать кэш в эти кризисные времена. 5 дней назад Биткойн упал с 7400 долларов до 4300 (график ниже). Даже если цена в настоящее время восстановилась до $5276, 12 число показало, насколько уязвимы криптографы!

график движения золота 13 марта 2020

Швейцарские франки и государственные облигации в качестве эвакуационных портов

Так как цена драгоценного металла упала, в краткосрочной перспективе золото уже не могло являться «убежищем». Но вот швейцарский франк и гособлигации отлично подходили на эту роль. Инвесторы используют это как предполагаемую спасительную шлюпку. 13 марта отношение EUR/CHF составляло 1.0538 — самой низкий уровень с 2015 года! Мы видим EUR/CHF на графике с октября 2019 года. Франк продолжает расти. С 21 февраля, когда начался обвал акций, инвесторы, среди прочего, вкладывали деньги в германские государственные облигации. Соответственно, наиболее важный десятилетний период имел доходность -0,44 процента 21 февраля и достиг своего исторического минимума в -0,90 процента в начале той недели (давление покупателей обеспечивает рост цен и, следовательно, падение доходности). В настоящее время он несколько восстановился и составляет -0,63 процента.

график движения швейцарского франка 13 марта 2020

Автор: Клаудио Куммерфельд «Финансовый Мир» от 13 марта 2020 | Перевод: Золотой Запас

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/pochemu-tsena-na-zoloto-padaet-vmeste-s-aktsiyami-i-bitkoynami/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 24.01.2020, 12:50

Тренды развернулись: чего ожидать на рубле, золоте и фондовых рынках?

На текущей неделе, как мы и прогнозировали в предыдущем обзоре, на целом спектре рынков обозначились многолетние максимумы — и разворот тренда. В него пока почти никто не верит — но это заблуждение.

прогноз цены золота и обзор рынка 23 января 2020

Мир переживает не совсем обычные время: в воздухе ощутимо веет ветром перемен. Мы уже ощутили дуновение этого «ветра» 15 января, когда Президент России объявил о конституционной реформе, и следом событие пошли с калейдоскопической быстротой: отставка Правительства, новый Премьер, новая структура власти, новый проект Конституции (с момента анонса до момента оглашения прошло всего 4 дня).

А теперь представьте на минутку, что такие же (или сопоставимые по масштабу) изменения, закладывающие основу под будущий многолетний тренд, сейчас происходят не только в России, но и приблизительно везде. И в политической сфере, и в экономике.

Это проецируется и на рынки: на целом спектре важных рынков, за последние 2 недели (включая эту) были зафиксированы многолетние точки максимума / минимума котировок, и началось движение в обратном направлении.

Эталонным случаем выступил, конечно же, палладий, достигший отметки $2,550 за унцию на чудовищной перекупленности.

Строго говоря, разворот, например, на американском фондовом рынке пока еще не подтвержден.

Однако именно специфика времени и синхронность происходящих в мире изменений заставляет серьезно относиться к тому, что это может оказаться именно «тот самый» пик, с которого фондовый рынок начнет корректироваться долго (не меньше года) и глубоко (не меньше 25%). Это может касаться не только американского фондового рынка, но и развивающихся рынков — включая российский фондовый рынок, рынок рублевых облигаций, и конечно же, рубль. Все эти финансовые рынки за последние 2 недели (включая текущую) отметили свои многолетние максимумы / минимумы, практически синхронно.

Немного цифр: всего лишь за последние 12 месяцев задолженность органов государственного России перед иностранными кредиторами выросла на 60% — было размещено долговых бумаг на 25.5 млрд. долларов США, из коих 80% (свыше 20 млрд. долларов) было размещено в облигациях федерального займа (ОФЗ). Нерезиденты купили ОФЗ на сумму свыше 1 триллиона рублей (из 1.6 триллиона размещений). Еще на сумму свыше 5.6 млрд долларов Правительством было размещено в валютных долговых бумагах («евробондах»).

Разумеется, текущая ситуация радикально отличается от той, что была в 1998 г: золотовалютные резервы России составляют свыше $550 млрд долларов США, так что риск нового дефолта минимален. Однако, что насчет риска девальвации рубля?.. Ведь предыдущие разы таким темпом наращивались обязательства перед нерезидентами в 1997 – 1998 и 2012 – 2014 гг. — как раз перед предыдущими раундами обвала рубля. Механика этого обвала осталась неизменной: вначале на российский финансовый рынок нахлынул горячий спекулятивный капитал в поисках доходности (по облигациям и фондовому рынку). Затем, как только пузырь на рынках российских активов достигает нужной кондиции и перестает расти, иностранцы резко выводят деньги, обваливая рынки — и рубль. Триггером этого бегства может быть что угодно — от очередного геополитического обострения до очередных санкций.

Что в сухом остатке сегодня:

  1. Рекордно дорогие акции российских эмитентов (индекс РТС на многолетних максимумах);
  2. Рекордно дорогие облигации;
  3. Рекордно крепкий (за последние 2 года) рубль.

Мы вовсе не утверждаем, что завтра наступит конец света — просто обращаем внимание, что за окном задул ветер перемен, и тренды скоро могут смениться на противоположные. С высокой вероятностью. Тем более, что анонсированные изменения в Конституции и структуре власти в РФ (как и любые другие масштабные «перестройки» и «ускорения» — см. СССР образца 1987 – 1991) могут очень серьезно расшатать политическую, и следом, экономическую стабильность в России и спровоцировать новую волну масштабной (свыше 20%) девальвации рубля, на горизонте ближайших 18 месяцев. На это указывает и многолетнее сужение волатильности, которое хорошо описывается метафорой «затишье перед бурей»:

график цены золота на 23 января 2020

Что с золотом?

Цена золота отметилась на многолетнем максимуме, правда чуть раньше — 13 января, на «иранском обострении», и развернулась вниз. С учетом того, что январь 2020 видится переломным в столь многих областях политики и рыночных трендов, это для золота не очень хороший сигнал — говорящий о том, что с этого максимума может начаться более глубокая и продолжительная коррекция, чем ожидает большинство. Впрочем, цены золота ниже $1,370 – 1,400 долларов за унцию мы не ожидаем ни при каком из сценариев, да и эти уровни от текущих цен выше $1,550, откровенно говоря, довольно далеки.

Резюме: на золоте мы ожидаем коррекцию, но она предполагается неглубокой. Первый уровень поддержки — $1,450, следующий $1,380 – 1,400. Глубже цен можно не дождаться.

Впрочем, во втором полугодии 2020-го мы ожидаем повторного тестирования уровня $1,900, и связано это, как всегда, с политикой: на носу крайне ожесточенные выборы Президента США, поляризовавшие не только американское общество, но и проецирующие нестабильность и вовне — в международные отношения. С высокой вероятностью, иранское «обострение» также могло иметь отношение ко внутри-американской меж-элитной войне — об этом мы писали в предыдущих обзорах.

Стоит напомнить, что предыдущее тестирование отметки $1,900 на золоте случилось в 2011 также на политической шумихе, как раз во время «клинча» Президента Обамы с Конгрессом вокруг потолка госдолга (тогда $20 триллионов долларов), который составляющие большинство в Конгрессе республиканцы отказывались поднимать. Это стало поводом для опасений относительно возможного дефолта правительства США перед кредиторами и привело к резкому скачку котировок золота.

Таким образом, мы ожидаем коррекцию цены золота в ближайшие недели и месяцы, и следующую волну импульса вверх (на $1,900) во втором полугодии 2020 г — на фоне новостного потока, связанного с американскими выборами.

С особым вниманием нужно следить за котировками европейских суверенных бондов с их отрицательными процентными ставками, а также за котировками акций крупнейших европейских банков, в первую очередь — Дойче Банка.

Именно Европа, на наш взгляд, станет триггером и эпицентром нового глобального финансового кризиса, масштабы и последствия которого будут значительно крупнее, чем 2008 г. О причинах мы писали многократно — это неустойчивая конструкция евро и еврозоны, построенная на политической и идеологической целесообразности в ущерб экономической логике и здравому смыслу.

ЕС ввел единую валюту (евро), не будучи единым государством и не консолидировав бюджеты и долги стран Еврозоны. При этом ЕС продолжает усиливать и без того сверхжесткое регулирование и утяжелять и без того непомерную (по сравнению с США и особенно, Азией) налоговую нагрузку, обессмысливающую экономический рост. Это фатальная ошибка, которая приведет, в конечном итоге, к тому, что Евросоюз может повторить судьбу СССР.

Рынок физического инвестиционного золота в России

Цена золотых Победоносцев в ЦБ РФ за первые 3 недели 2020 г выросла на 4%, вслед за ростом цены золота и некоторым ослаблением рубля за последние дни, и составляет теперь примерно 25,800 рублей за монету. Мы предполагаем, что усиление нестабильности в России из-за перестройки конструкции власти может вызвать ажиотажный спрос и, как следствие, рост цен на инвестиционное золото в наиболее ликвидной его форме — золотых инвестиционных монет. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/trendy-razvernulis-chego-ozhidat-na-ruble-zolote-i-fondovykh-rynkakh/

0 0
Оставить комментарий
1 – 3 из 31

Последние комментарии в блоге