40 0
88 комментариев
6 290 посетителей

Блог пользователя Каракурт

Паутина: в центре ловчей сети

Северсталь - лидер металлургии будущего
1 – 6 из 61
Каракурт 14.03.2019, 22:55

Данные по глобальной чёрной металлургии

Братцы, всем привет!

Публикую статистические данные по глобальной чёрной металлургии, чтобы понимать: где мы, и где они.

Данные за 4 квартал 2018 г.

Revenues of $ mln EBITDA of $ mln EBITDA Margin of % Net Debt of $ mln
ArcelorMittal 18 327 Posco 1 861 Severstal 38,08 Nippon Steel 20 321
Posco 14 740 ArcelorMittal 1 765 Erdemir 28,40 Tata Steel 13 872
Nippon Steel 14 332 Nippon Steel 1 427 NLMK 28,11 JFE 12 411
JFE 9 154 Nucor 1 082 MMK 27,37 ArcelorMittal 10 311
ThyssenKrupp 9 063 Tata Steel 933 CSN 26,81 Posco 8 593
Nucor 6 296 JFE 870 JSW Steel 22,68 CSN 6 614
Tata Steel 5 615 NLMK 847 Ternium 19,45 ThyssenKrupp 5 687
Hyundai Steel 4 711 Severstal 794 Nucor 17,18 JSW Steel 5 405
Kobe Steel 4 348 JSW Steel 624 Tata Steel 16,62 Kobe Steel 5 242
Voestalpine 3 737 MMK 537 Steel Dynamics 15,36 Voestalpine 4 348
US Steel 3 691 Ternium 513 Posco 12,62 Evraz 3 461
NLMK 3 013 US Steel 450 US Steel 12,19 Gerdau 2 977
Steel Dynamics 2 904 Steel Dynamics 446 Gerdau 10,69 Nucor 2 892
Gerdau 2 863 CSN 426 SSAB 10,01 AK Steel 1 945
JSW Steel 2 751 Erdemir 393 Nippon Steel 9,96 Ternium 1 743
Ternium 2 636 Kobe Steel 372 ArcelorMittal 9,63 US Steel 1 381
SSAB 2 128 ThyssenKrupp 353 JFE 9,50 Steel Dynamics 1 320
Severstal 2 085 Gerdau 306 AK Steel 8,91 Severstal 1 227
MMK 1 962 Voestalpine 277 Kobe Steel 8,56 Usiminas 1 071
AK Steel 1 677 SSAB 213 Usiminas 7,43 SSAB 943
CSN 1 589 AK Steel 149 Voestalpine 7,41 NLMK 891
Erdemir 1 383 Usiminas 67 ThyssenKrupp 3,89 MMK -203

Данные за 2018 г.

P/E of EV/EBITDA of
China Steel 17,69 China Steel 9,34
ThyssenKrupp 12,24 Nippon Steel 7,08
Usiminas 12,01 CSN 7,06
Voestalpine 10,88 ThyssenKrupp 6,96
Nucor 9,48 JFE 6,71
JSW Steel 9,23 Usiminas 6,48
Salzgitter 9,07 Kobe Steel 6,34
Gerdau 8,91 Nucor 6,09
SSAB 8,91 SAIL 6,07
Baoshan 8,70 Voestalpine 6,05
NLMK 8,54 Hyundai Steel 5,99
Hyundai Steel 8,43 AK Steel 5,98
Steel Dynamics 8,31 JSW Steel 5,92
CSN 8,11 Tata Steel 5,59
Kobe Steel 7,95 NLMK 5,49
MMK 7,53 Severstal 5,42
Severstal 7,51 Steel Dynamics 5,37
SAIL 7,48 Gerdau 5,30
Nippon Steel 7,38 Evraz 5,27
Angang 7,30 Baoshan 5,20
Evraz 7,21 Angang 5,14
Posco 7,09 SSAB 4,32
Erdemir 6,82 Erdemir 4,18
JFE 6,75 Posco 4,17
US Steel 6,67 ArcelorMittal 3,85
Tata Steel 6,48 Ternium 3,71
Ternium 5,79 MMK 3,66
AK Steel 5,40 US Steel 3,57
ArcelorMittal 5,33 Salzgitter 2,75

Данные на конец 2М 2019 г.

MarketCap of $ mln EV $ mln Dividend yield %
Baoshan 24 458 Nippon Steel 36 822 Evraz 17,2
ArcelorMittal 21 315 Baoshan 31 865 Severstal 15,7
Posco 19 203 ArcelorMittal 31 626 NLMK 12,9
Nucor 17 648 Posco 27 797 MMK 12,6
Nippon Steel 16 501 JFE 22 640 Erdemir 9,6
NLMK 14 594 Tata Steel 22 106 Baoshan 6,1
Severstal 12 700 Nucor 20 540 Voestalpine 5,2
China Steel 12 599 China Steel 19 556 JFE 5,1
Evraz 10 887 NLMK 15 485 Kobe Steel 4,9
JFE 10 229 JSW Steel 15 296 Nippon Steel 4,1
JSW Steel 9 891 Evraz 14 348 Angang 4,1
ThyssenKrupp 8 610 ThyssenKrupp 14 297 Posco 4,0
Tata Steel 8 234 Severstal 13 927 Ternium 4,0
Steel Dynamics 7 767 Hyundai Steel 13 655 China Steel 3,6
MMK 7 229 CSN 11 549 Gerdau 3,1
Gerdau 6 152 Voestalpine 9 779 Wuhan 3,0
Angang 6 004 Gerdau 9 129 Nucor 2,7
Erdemir 5 637 Steel Dynamics 9 087 Steel Dynamics 2,2
Voestalpine 5 431 SAIL 8 994 Tata Steel 2,0
Hyundai Steel 5 425 Angang 8 463 Salzgitter 1,7
Ternium 5 424 Kobe Steel 7 910 Hyundai Steel 1,6
CSN 4 935 Ternium 7 167 Usiminas 1,3
Usiminas 3 385 Mechel 7 050 ThyssenKrupp 1,2
US Steel 3 335 MMK 7 026 JSW Steel 1,1
SSAB 3 261 Erdemir 5 144 US Steel 1,0
SAIL 3 157 US Steel 4 716 ArcelorMittal 0,5
Kobe Steel 2 668 Usiminas 4 456 SAIL 0,0
Salzgitter 1 803 SSAB 4 204 CSN 0,0
AK Steel 826 AK Steel 2 771 AK Steel 0,0
Mechel 447 Salzgitter 1 931 Mechel 0,0

И на сладенькое - Free Cash Flow 2018 г.

Free Cash Flow of $ mln
Posco 3 585
Baoshan 3 279
ArcelorMittal 2 850
Nucor 1 968
NLMK 1 942
Evraz 1 804
Severstal 1 559
Ternium 1 457
Steel Dynamics 1 243
Angang 1 154
Erdemir 1 078
Hyundai Steel 965
MMK 962
Gerdau 927
Nippon Steel 911
China Steel 870
Tata Steel 680
SSAB 511
JFE 433
US Steel 305
AK Steel 253
Usiminas 251
Voestalpine 233
Salzgitter 170
CSN 169
JSW Steel 93
Kobe Steel 25
ThyssenKrupp -180
SAIL -397

Вместо послесловия

- Эй, Брэйн, чем мы будем заниматься сегодня вечером?

- Тем же, чем и всегда, Пинки, попробуем завоевать Мииир!

(с) Пинки и Брэйн

5 0
4 комментария
Каракурт 05.03.2019, 23:00

Почему мне не нравится стратегия НЛМК 2022

Братцы, всем привет!

Решил расписать немного стратегию НЛМК, которую объявили вчера, и сравнить её со стратегией Северстали. Поехали.

Новая стратегия

Сразу же хочу сказать, что Северсталь представила свою стратегию 7 ноября, а НЛМК - вчера. Прошло 4 месяца. Многое, на первый взгляд, кажется похожим. Но, во-первых, не похожим, а слизанным - НЛМК догоняет. А во-вторых, если смотреть глубже, то становится понятно, что стратегии кардинально разнятся.

НЛМК хочет нарастить производство и сбыт товаров с ВДС за счёт собственной плавки и вертикальной интеграции.

Северсталь хочет стать лидером металлургии будущего. Мы не хотим плавить больше или продавать больше, мы хотим быть компанией первого выбора для клиента. Сталь никому не нужна, клиенту нужны комплексные решения проблем, а продукты должны иметь уникальный характер для дифференциации на рынке.

Объёмы выплавки чугуна

В 2018 году Северсталь выплавила примерно 9,2 млн т чугуна. После завершения строительства самой современной в России доменной печи №3 с номинальной мощностью 2,9 млн т, мощность СС по выплавке чугуна составит 12,1 млн т. В 2021 году менеджмент компании будет принимать решение о приостановке или выводе из эксплуатации доменных печей №1 и №2, которые имеют меньшую эффективность. Зависеть всё будет от внешней конъюнктуры.

На Липетской площадке выплавка чугуна в 2019 году снизится на 1,2 млн тонн с 13,2 до 12,0. Выплавка стали в 2019 снизится на те же 1,2 млн тонн - до 12,0. В 2020 плавка по чугуну восстановится до 13,5 млн т, а по стали - нет, и составит 12,4 млн т. И только в 2021 году выплавка чугуна и стали составят, соответственно, 14,3 и 14,2 млн т.

Сокращение выплавки чугуна и стали может иметь негативный эффект на годовую EBITDA $200-300 млн.

Вертикальная интеграция

На данный момент Северсталь обеспечена ЖРК на 120%, но нам приходится потреблять половину премиальных окатышей из Костомукши, хотя было бы куда выгоднее их отправлять на экспорт. К чему мы, собственно, и придём в 2023 году, заменив окатыши на концентрат, получаемый с Яковлевского рудника.

На предприятии Воркутауголь к 2023 году добыча коксующегося угля вырастет на 2 млн тонн, что обеспечит Северсталь на 100%. Мы достигнем полной 100%-ой вертикальной интеграции и сможем качественно влиять на маржинальность продукта на каждом этапе upstream - до получения жидкой стали.

Для увеличения мощности по стали до 14,2 млн т НЛМК понадобится рост производства концентрата на 2,3 млн т и окатышей на 1,2 млн т. По руде будет достигнута 100% вертикальная интеграция. Но только по руде. По углю - не понятно. Говорят: снизим потребление премиальных марок кокс. углей, но чьи это будут угли, не говорят. И вообще, скажу так: я пытался понять интеграцию НЛМК по углям - не нашёл. Компания склонна не говорить о том, о чём ей не выгодно говорить. Я так понимаю, что Алтай-Кокс делает кокс, но своих месторождений и добычи коксующихся углей у НЛМК нет. Про месторождения я не уверен. Слышал, что НЛМК приобрела участок на Печорском угольном бассейне. Только слышал, не более.

EBITDA

Финансовая цель Северстали: +10-15% ежегодный рост EBITDA. Т. е. возможно удвоение EBITDA (EBITDA 2023 = 2 x EBITDA 2017 = $5,2 млрд). Рост целевой EBITDA к 2018 году составит 5,2 х 100 / 3,142 = +65,5%.

Стратегическая цель НЛМК: добавить к EBITDA 2018 года +$1,25 млрд в 2022 году. Т. е. EBITDA 2022 должна составить 3,6 + 1,25 = $4,85 млрд. Рост целевой EBITDA к 2018 году составит 4,85 х 100 / 3,6 = +34,7%.

Т. е. EBITDA Северстали будет расти каждый год. НЛМК интеллигентно умалчивает, что EBITDA в 2019 и 2020 годах просядет из-за остановки печи. Речь идёт только о конечной точке.

Возможно, это и не важно, потому что конечной нашей целью является обогащение за счёт распределения FCF и соответствующего роста Market Cap.

CAPEX

Программа развития Северстали составит $2,46 млрд в 2019-2023 году.

CAPEX в 2019, 2020 и 2021 году составит примерно $1,4 млрд (поддержание и развитие), из которых $600 млн не будут учитываться при расчёте дивидендной базы.

Капитальные затраты Северстали нормализуются после 2022 год, после завершения ключевых проектов, и уже в 2023 году составят примерно $750 млн.

Капитальные вложения в развитие в рамках новой стратегии НЛМК до 2020 года составят $2,1 млрд. Т. е. мы видим, что программа огромная, не чуть не меньше, чем у СС, если учитывая продолжительность, которую менеджмент липки так же описывает так, как ему интересно (см. ниже).

CAPEX в 2019 году составит $1,1 млрд, в 2019-2023 в среднем $0,9 млрд. Компания говорит о том, что после 2023 года капитальные затраты нормализуются на уровне $600 млн. Не понятно только при чём тут стратегия 2022? Ведь после 2023 - это 2024, но ни 2023 ни тем более 2024 не входят в эту стратегию. Ну да ладно.

Ещё мне понравилось, что программа развития Северстали расписана от и до: с вложениями, возвратом (IRR), эффектом на EBITDA. Презентация НЛМК выглядит поверхностной.

Дивидендная политика

На период экстра-КАПЕКС Северсталь вводит понятие скорректированного свободного денежного потока, который будет служить базой для расчёта дивидендов. Смысл в том, что капитальные затраты, превышающие базовый уровень в $800 млн не будут учитываться.

При отношении ЧД/EBITDA < 0.5x Северсталь готова платить больше 100% скорректированного свободного денежного потока; при ЧД/EBITDA < 1.0x дивиденды составят 100% AFCF; при ЧД/EBITDA > 1.0x дивиденды уменьшатся до 50% AFCF.

НЛМК установила base-line CAPEX на уровне $700 млн. А при ЧД/EBITDA < 1.0x, компания готова выплачивать 100% скорректированного FCF, но не больше.

Почему Северсталь срезала $600 млн из FCF, а НЛМК - $200 (ведь написано: средний уровень КАПЕКС $900 млн)? Нет, не потому что не хотят наращивать долг. А потому что $200-300 млн не досчитаются из-за остановки мощностей в 2019-2020.

Баланс

Северсталь утверждает, что коэффициент ЧД/EBITDA не превысит 1.5х.

Целевой диапазон кредитного плеча НЛМК: 1 - 1.5х.

Выводы

А выводы каждый делаем сам, братцы =)

На первый взгляд, у стратегий много схожего. Но...

НЛМК снизит себестоимость сляба на $27, а мы будем обгонять их на 10% (как минимум) за счёт настоящей 100%-ой вертикальной интеграции по руде и углю.

НЛМК увеличит выплавку и качество продукции, а мы будем продавать 100% нашего портфеля на целевых рынках как уникальное торговое предложение.

И наконец, благодаря венчурным инвестициям в технологии будущего (не только в технологии по производству стали, но и по материалам, заменяющим сталь), мы найдём новые источники дохода, в то время как НЛМК останется хорошей металлургической компанией с низкими издержками.

EBITDA вырастет на 60% у СС и на 30% у НЛМК, если учесть, что СС не росла с прошлого года, то апсайд у нас много больше.

Стратегию НЛМК 2022 кратко охарактеризую так: без масштаба, огромные инвестиции без серьёзного эффекта на EBITDA.

3 0
1 комментарий
Каракурт 23.02.2019, 15:45

Считаем FCF и Adjusted FCF, как его считает Северсталь

Братцы, всем привет.

Продолжаю серию постов про расчёт финансовых показателей Северстали. Вчера написал про EBITDA. Сегодня считаем FCF.

FCF (Free Cash Flow - Свободный денежный поток), в общем случае, представляет собой денежные средства за определенный период, которыми компания располагает после инвестиций на поддержание или расширение своей базы активов. FCF - это денежные потоки, доступные всем инвесторам в компании: акционерам и кредиторам.

FCF не входит в набор показателей общепринятых принципов бухгалтерской отчётности (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP), поэтому компания может вычислять его по-своему. Что такое Severstal's FCF?

Наглядно процесс вычисления свободного денежного потока можно посмотреть на странице 43 Презентации со Дня инвестора в Лондоне. Привожу слайд ниже:

Free Image Hosting at FunkyIMG.com

Открываем Консолидированную финансовую отчётность за 2018 год и начинаем разбираться.

Свободный денежный поток (FCF) 2018 = (1601)

EBITDA 2018 - (3142 - мы считали в прошлом посте)

- приобретения основных средств (653)

- приобретения нематериальных активов (35)

- проценты уплаченные (104)

- налог на прибыль уплаченный (464)

- изменения в операционных активах и обязательствах (236)

-прочее (49)

Все составляющие FCF смотрим в Отчёте о движении денежных средств, в том числе Приобретение основных средств и нематериальных активов (CAPEX) - то, что сейчас тревожит всех больше всего.

Честно говоря, я не до конца понял, что такое other adjusted (прочие корректировки). Т. к. сейчас выходные и спросить не у кого, оставим пока этот пункт.

Согласно обновлённой стратегии и её части, касающейся повышения стоимости для акционера, экстра-КАПЕКС будет исключён из расчёта дивидендной базы (страница 48 в Презентации). Т. е. для определения количества выплачиваемых дивидендов будет браться не FCF (свободный денежный поток), а Adjusted FCF (нормализованный свободный денежный поток), в котором максимальное значение CAPEX будет равняться $800 млн (независимо от фактического CAPEX).

Другими словами, формула для расчёта дивидендной базы приобретает вид:

Adjusted FCF = EBITDA - $800 m

- проценты уплаченные

- налог на прибыль уплаченный

- изменения в операционных активах и обязательствах

- прочее

Получается, что в 2018 году денежные потоки на капитальные инвестиции составили $688 млн (приобретения основных средств и приобретения нематериальных активов). Свободный денежный поток за 2018 год составил $1601 млн.

По новой формуле нормализованного свободного денежного потока при прочих равных условиях, но при денежных потоках на капитальные инвестиции в размере $1,450 млн, мы бы получили:

AFCF = 3142 - 800 - 104 - 464 - 236 - 49 = $1489 m

Т. е. при увеличении КАПЕКС на 110,75% (на $762 млн), AFCF получился всего на 6,99% меньше.

Осталось разобраться, куда делись оставшиеся $762 млн и что стало с коэффициентом ЧД/EBITDA. Но об этом в следующем посте.

6 0
Оставить комментарий
Каракурт 23.02.2019, 00:40

Считаем EBITDA, как её считает Северсталь

Братцы, всем привет.

Сегодняшний пост - начало целого блока статей о расчёте финансовых показателей Северстали. Кульминацией блока должно быть описание моей стратегии.

И так, EBITDA - прибыль до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов. Основной плюс EBITDA в том, что он позволяет сравнивать между собой компании и их операционную прибыль без учёта структуры капитала.

EBITDA является показателем прибыльности, а не денежного потока и не отражает прибыль в наличных средствах.

EBITDA не входит в набор показателей общепринятых принципов бухгалтерской отчётности (Generally Accepted Accounting Principles, GAAP), поэтому компания может вычислять его по-своему. Что такое Severstal's EBITDA?

Меньше слов, больше дела. Открываем Консолидированную финансовую отчётность за 2018 год. На странице 61 показана сверка прибыли от операционной деятельности с EBITDA.

EBITDA 2018 = (3142)

прибыль от операционной деятельности + (2,707)

амортизация производственных активов + (405)

убыток от выбытия основных средств и нематериальных активов + (23)

доля в амортизации совместных предприятий (7)

Прибыль от операционной деятельности и Убыток от выбытия основных средств и нематериальных активов можно посмотреть в Отчёте о прибылях и убытках (стр. 7). Амортизация основных средств и нематериальных активов проходит в Отчёте о движении денежных средств (стр. 10).

Доля в амортизации и неоперационные (доходы)/расходы ассоциированных и совместных предприятий как раз и проходят в корректировке EBITDA, при самостоятельном расчёте этой величиной можно пренебречь.

Прибыль. Тут всё очен просто, можно запомнить раз и навсегда. Берём выручку, уменьшаем её на расходы, связанные с производством товара (себестоимость), получаем валовую прибыль. Если дополнительно учесть затраты, которые компания понесла в связи с реализацией товара (коммерческие и управленческие расходы), то мы получим операционную прибыль.

Операционная прибыль 2018 = (2707)

выручка - (8,436)

себестоимость продаж - (4,918)

коммерческие и управленческие расходы - (955)

Операционную прибыль можно так же представить, как:

Объём реализации х Цена - Объём реализации х Полная себестоимость реализованной продукции

Операционная прибыль, и это важно, не учитывает доходы и расходы, не связанные с обычной (операционной) деятельностью организации, налоги и стоимость финансирования. Зато ОП позволяет оценить эффективность работы основного производственного персонала, а так же коммерческой службы и управленцев, напрямую задействованных в процессе производства и реализации продукции. Она позволяет абстрагироваться от влияния таких факторов, как налоговый режим и процентные ставки по кредитам и займам, т. е. сферу компетенции финансовых служб и руководства компании.

По отчёту о движении денежных средств (стр. 10) мы видим, что амортизация увеличивается, но является величиной относительно стабильной. Отсюда делаем вывод, что на показатель EBITDA влияет только Операционная прибыль.

Операционную прибыль формирует: цена продукта, объём реализации и себестоимость. Так же не стоит упускать из виду соотношение USD/RUB.

3 0
Оставить комментарий
Каракурт 18.02.2019, 22:50

Прогноз годовых дивидендов Северстали за 2019 год и итоги дня

Братцы, всем привет!

Сегодня контракт на ЖРК в Даляне достигал $97. В итоге всё закрылось примерно на уровне открытия: 636 юаней, в баксах это $93,98.

Индия, как и планировалось, начинает разгоняться. Рост по всем тем показателям, по которым нужно. Январь: экспорт упал на 22,8%, импорт вырос на 79,2%, производство металлопроката выросло на 1,8%, потребление стали выросло на 6%.

Сегодня индекс-провайдер MSCI объявил результаты ребалансировки индекса Russia 10/40. Что интересно, сильнее всего снизится вес NLMK (-37 бп, до 4,14%).

Очередные новости с Бразильских полей: Vale эвакуирует 200 человек из района хвостохранилища В3/В4 в районе Макакос. Как пишут, Vale сотрудничает со следствием по инциденту в Минас-Жерайс. Конкретики никакой. Ждём.

Контракт на Steel Rebar в Лондоне показал скромный рост на $5 - $478/т.

Цены на черный металлопрокат в Центральном регионе РФ растут - сводный индекс цен металлоторговли поднялся на 8,62 пункта (+1,54%) до отметки 568,63.

Европейские партнёры согласуют в ближайшие две недели для нас новые санкции. Ждём. Предположительно, порастём на том, что санкции окажутся хренью.

Братцы, два дня считал и пытался спрогнозировать EBITDA, FCF, общий и чистый долг Северстали. Не знаю пока, буду ли публиковать расчёты, изначально планировал это сделать, а пока скажу по итогам.

EBITDA 2019: $3,300 млн. FCF 2019: $1,750 млн. У меня получилось, может это и к лучшему, что ЧД/EBITDA превысит к концу 4-ого квартала 2019 года 0.5х, так что больше 135 рублей 78 копеек я ждать не буду. Доллар считал по 65.

Назовём этот вариант прогноза оптимистичным. Пессимистично я жду в среднем по 30 рублей за квартал, т. е. по году 120 рублей.

И тот, и тот вариант меня устраивают. Надеюсь, магедонцы хотя бы в этот раз не обосрутся, и в марте можно будет дозакупиться по 950-900 и уже со спокойной душой ждать дивидендов.

Какие у кого мысли?

10 0
4 комментария
Каракурт 11.02.2019, 22:05

Подводим итоги: как мы отработали 2018 год

Привет, Братцы!

Фьючерс на ЖРК в Даляне во второй части торговой сессии (а в Китае биржа работает с обедом) немного отвалился - $95,10 (646 юаней). Были попытки прорваться за 658, но сегодня не удалось. Но это только сегодня.

И так, была такая мысль - сделать обзор финансовых результатов по основным ключевым показателям большой тройки российской металлургии: ММК, НЛМК, Северсталь (размещены в алфавитном порядке). Вообще, не знаю, как будет дальше, но сейчас так много идей для постов, времени абсолютно не хватает на то, чтобы написать.

Поехали!

Ключевые показатели фин. деятельности российских игроков

Ключевой показатель ММК НЛМК Северсталь
Выручка 2018, $ млн 8 214 (+8,9% г/г) 12 046 (+20% г/г) 8 580 (+9,3% г/г)
EBITDA 2018, $ млн 2 418 (+19,0% г/г) 3 589 (+35% г/г) 3 142 (+21,9% г/г)
Маржа по EBITDA 29,4% (26,9% в 2017) 30% (26% в 2017) 36,6% (32,8% в 2017)
FCF 2018, $ млн 1 027 (+48,0% г/г) 2 027 (+60% г/г) 1 601 (+14,9% г/г)
EBITDA 4 кв, $ млн 537 (-20,0% кв/кв) 847 (-17% кв/кв) 794 (+3,4% кв/кв)

Источники информации: ММК, НЛМК, Северсталь.

Что мы видим? А всё очень просто: Северсталь чувствует себя хорошо на протяжении всего цикла, о чём говорит рост EBITDA в 4 кв на фоне большого снижения у сестёр. Северсталь - лидер по рентабельности по EBITDA, не только в сравнении с НЛМК и ММК, но и среди всех компаний мира. Чтобы не быть голословным - привожу данные.

Братцы, ставим лайки. Не жалеем - это бесплатно! Сначала лайк, потом таблица со статистикой =)

Показатель маржинальности по квартальной EBITDA

EBITDA 3 кв 2018, % EBITDA 2 кв 2018, % EBITDA 1 кв 2018, %
37,23 Severstal 38,69 Severstal 32,49 Severstal
33,05 Erdemir 34,51 Erdemir 31,67 Erdemir
32,46 NLMK 30,86 MMK 29,06 NLMK
32,09 MMK 29,40 NLMK 27,25 MMK
24,87 Tata Steel 17,28 Tata Steel 22,52 Mechel
22,92 Mechel 17,21 Nucor 18,19 Tata Steel
16,70 Nucor 15,37 ArcelorMittal 16,47 Voestalpine
14,73 ArcelorMittal 14,58 Voestalpine 14,59 Posco
14,20 Posco 12,88 Posco 13,01 Nucor
13,38 US Steel 11,94 US Steel 12,33 ArcelorMittal
10,76 Voestalpine 8,18 Salzgitter 9,23 Nippon Steel
9,01 Nippon Steel 2,24 ThyssenKrupp 8,42 US Steel
7,47 Salzgitter XX,XX Mechel 6,55 ThyssenKrupp

К сожалению, нет данных по Baoshan Iron & Steel, зато есть инфа по China Steel: Q3 - 18,51%, Q2 - 17,06%, Q1 - 15,42%. Рентабельность в два раза ниже, чем у нас. Обратите внимание на ArcelorMittal, ThyssenKrupp, Posco, Nucor, Nippon - да все тут, как на ладони.

Теперь, напоследок, дам ещё порцию инфы, которой я горжусь.

Братец, лайк поставил? Это совсем не сложно: под постом палец вверх - и всё. Одна секунда.

Дивидендная доходность мировых игроков 2018

Компания Дивидендная доходность, %*
Severstal 16,4
Evraz 16,4
NLMK 14,0
MMK 11,9
Erdemir 9,9
Baoshan 6,5
Voestalpine 5,0
Nippon Steel 4,0
Posco 3,7
Nucor 2,7
Tata Steel 2,2
Salzgitter 1,7
ThyssenKrupp 1,0
US Steel 0,9
ArcelorMittal 0,4
Mechel 0,0

*Дивидендная доходность по данным Bloomberg EQY_DVD_YLD_12M.

Почему я инвестирую в Северсталь? Потому что СС - мечта для акционера. Всё, спать пошёл.

Всем пока! Лайки ставим! =)

23 0
10 комментариев
1 – 6 из 61