40 0
88 комментариев
6 290 посетителей

Блог пользователя Каракурт

Паутина: в центре ловчей сети

Северсталь - лидер металлургии будущего
1 – 5 из 51
Каракурт 19.02.2019, 22:15

19 февраля 2019 - итоги дня

Братцы, всем привет.

После скачка цен на контракт по ЖРК на 20% на рынке завис немой вопрос - что дальше? Ведущие производители железной руды работают на пределе своих возможностей. И всё зависит от того, до какой степени они смогут наращивать объёмы производства, чтобы пробел, оставленный Vale, был заполнен.

Сегодня контракт на ЖРК в Даляне закрылся на уровне в 624 юаня (-1,88%), в баксах это $92,32.

Тем временем, в Бразилии Национальное горное агентство приняло резолюцию по запрету использования всех хвостохранилищ, стоящих выше по течению от разрушенной дамбы. Кроме того, был установлен крайний срок для вывода их из эксплуатации - 15 августа 2021 г.

Повышаются протекционистские настроения в мире металлургии. В министерстве экономики, иностранных дел и сельского хозяйства Бразилии обсуждают ответные меры против Европейского Союза, а точнее, против введённых 2 февраля квот на стальной импорт. Правительство готово составит список эмбарго, включающий различные европейские товары, для компенсации ухудшения торгового баланса.

В 2018 г. бразильский экспорт в страны ЕС составил 755,4 тыс. тонн стали. Согласно опубликованным статистическим данным, в январе текущего года Бразилия экспортировала около 1 млн т сляба, на 18,5% больше, чем в январе минувшего года. Стоимость экспорта сляба составила $509 млн (+23,7% в годовом выражении). В США было поставлена большая часть продукции – 55% (565 тыс. т).

Производство стали в Индии в последние месяцы растет не так быстро, как потребление, поэтому местные потребители шире используют импорт. Однако сами индийские металлурги считают, что конкуренция со стороны зарубежной продукции заставляет их уменьшать загрузку мощностей. В связи с этим национальная металлургическая ассоциация обратилась к правительству с настоятельной просьбой пересмотреть действующие ограничения на импорт стали.

Тем временем само правительство Индии всерьёз задумалось о продаже 100-процентных долей в трёх специализированных стальных производствах: металлургическом заводе Visveswaraya, сталеплавильном производстве Durgapur, заводе стали и сплава Salem. Стратегическими покупателями скорее всего выступят JSW Steel, Vedanta, Tata Steel или ArcelorMittal, что поможет им укрепиться на быстрорастущем индийском рынке.

Турецкие металлурги, которые во многом определяют ценовую конъюнктуру на европейском рынке, выплавили 2,56 млн. тонн стали. Сокращение объёмов в годовом соотношении - 19,5%. По сравнению с предыдущим месяцем показатели также снизились - на 11,1%. Просадка достаточно сильная, если учитывать, что за 2018 год производство нерафинированной стали в Турции составило порядка 37 млн. тонн. Сокращение объёмов в годовом исчислении - всего 0,6%.

Китайская провинции Хэбэй с 16-17 февраля установила в ряде городов режим второго («оранжевого») уровня опасности смога, который может продлиться, как минимум, до 22 февраля. На этот период в 11 городах, в число которых входят крупнейшие центры металлургической промышленности Таншань и Ханьдань, вводятся ограничения: выплавка чугуна должна сократиться, как минимум, на 30% по сравнению с проектной мощностью.

Дошли до сладенького.

Цены на арматуру на российском рынке взлетели вверх. Металлургические компании анонсировали резкое увеличение стоимости своей продукции в марте под влиянием подорожания отечественной заготовки на экспорте. Повышение способствовало активизации видимого спроса на сортовой прокат, который принимает характер ажиотажного.

Производство металлических конструкций и изделий из них в России по итогам января составило 354 тыс. т., что на 27% выше показателей января 2018 г., но на 28.2% ниже декабря 2018 г., сообщается в материалах Федеральной службы государственной статистики (Росстат).

Средний курс доллара США в 2019 году составляет 66,2289 руб. В 2018 - 62,6906. Кто там говорил про укрепление рубля? Напомню, если кто подзабыл: в феврале 2018 года доллар стоил (в среднем) 56,8067 - т. е. годовой рост составляет +16,58%. А это говорит о чём?

Сейчас Steel Rebar на LME стоит $478/т, в рублях это (по среднему курсу 2019 г.) 31.657,41 руб.

18 февраля тот же контракт стоил $570/т, что по курсу 56,8067 составит 32.379,82 руб. Разница всего 2,28%, хотя в баксах разница аж $92 (16,15%).

Эффект от девальвации рубля однозначно в какой-то мере нивелирует снижение средних цен на стальную продукцию.

3 0
Оставить комментарий
Каракурт 18.02.2019, 22:50

Прогноз годовых дивидендов Северстали за 2019 год и итоги дня

Братцы, всем привет!

Сегодня контракт на ЖРК в Даляне достигал $97. В итоге всё закрылось примерно на уровне открытия: 636 юаней, в баксах это $93,98.

Индия, как и планировалось, начинает разгоняться. Рост по всем тем показателям, по которым нужно. Январь: экспорт упал на 22,8%, импорт вырос на 79,2%, производство металлопроката выросло на 1,8%, потребление стали выросло на 6%.

Сегодня индекс-провайдер MSCI объявил результаты ребалансировки индекса Russia 10/40. Что интересно, сильнее всего снизится вес NLMK (-37 бп, до 4,14%).

Очередные новости с Бразильских полей: Vale эвакуирует 200 человек из района хвостохранилища В3/В4 в районе Макакос. Как пишут, Vale сотрудничает со следствием по инциденту в Минас-Жерайс. Конкретики никакой. Ждём.

Контракт на Steel Rebar в Лондоне показал скромный рост на $5 - $478/т.

Цены на черный металлопрокат в Центральном регионе РФ растут - сводный индекс цен металлоторговли поднялся на 8,62 пункта (+1,54%) до отметки 568,63.

Европейские партнёры согласуют в ближайшие две недели для нас новые санкции. Ждём. Предположительно, порастём на том, что санкции окажутся хренью.

Братцы, два дня считал и пытался спрогнозировать EBITDA, FCF, общий и чистый долг Северстали. Не знаю пока, буду ли публиковать расчёты, изначально планировал это сделать, а пока скажу по итогам.

EBITDA 2019: $3,300 млн. FCF 2019: $1,750 млн. У меня получилось, может это и к лучшему, что ЧД/EBITDA превысит к концу 4-ого квартала 2019 года 0.5х, так что больше 135 рублей 78 копеек я ждать не буду. Доллар считал по 65.

Назовём этот вариант прогноза оптимистичным. Пессимистично я жду в среднем по 30 рублей за квартал, т. е. по году 120 рублей.

И тот, и тот вариант меня устраивают. Надеюсь, магедонцы хотя бы в этот раз не обосрутся, и в марте можно будет дозакупиться по 950-900 и уже со спокойной душой ждать дивидендов.

Какие у кого мысли?

10 0
4 комментария
Каракурт 14.02.2019, 22:50

Китай встал перед выбором, а Vale выставляют на торги

Братцы, контракт на ЖРК в Даляне подросл в юанях на 0,32% (622 юаня), в баксах вырос на 0,15% ($91,85). В США ЖРК снижается и уже стоит $88,02. Но в металлургии дела обстоят так, что всем плевать на США, бенчмарк - Китай.

Сергей Прокофьевич сегодня выдал мне очередные мысли, ссылки, материалы. И я нашёл. Я нашёл то, что вам понравится.

"We're here to reprivatise Vale"

Brazil is reportedly planning to reprivatise mining major Vale (BZ: VALE3).

The government expected to raise US$20 billion this year through the sale of state-controlled companies, part of an economy-boosting agenda, the wire service said.

Сами переведёте. Государство хочет продать Vale. В российском сегменте интернета пока таких новостей нет. Поэтому и важно пользоваться всеми возможными источниками.

Ещё одна новость, которая заставляет задуматься. Расскажу сейчас, а подумаем потом.

Китайские металлургические заводы могут быть вынуждены изменить методы своей работы в результате снижения доступности железных руд более высокого качества после аварии на бразильской Vale.

Точные последствия для поставок железной руды в Китай после этой аварии у Vale еще предстоит определить количественно.

Высококачественная руда - это именно то, что китайские сталелитейные заводы предпочитали в последние месяцы, поскольку она позволяет им максимизировать производительность доменных печей и ограничивать количество используемого угля и загрязнение воздуха, создаваемое на тонну произведенной сырой стали.

Vale производит больше высококачественной железорудной мелочи и окатышей, чем ее основные австралийские конкуренты Rio Tinto и BHP (не факт - тут надо проверять).

Теперь, с потерей высококачественного материала от Vale, китайские производители стали сталкиваются с тремя основными вариантами ответа, ни один из которых не является идеальным.

Во-первых, китайские сталелитейные заводы могут заменить железную руду более высокого качества более низкими сортами, которые, вероятно, будут более доступны, но это приведет к снижению производства. И росту цен на сталь в мире, что нам на руку.

Во-вторых, они могут продолжать использовать железную руду более высокого качества, но сокращать производство, чтобы сохранить затраты более или менее стабильными, и надеяться компенсировать рост цен на сталь. Сокращать производство при сохранившемся потреблении - цены в рост, нам хорошо.

В-третьих, они могут поддерживать стабильное производство, используя руды более высокого качества, но им, вероятно, придется вступить в войну на торгах друг против друга, чтобы обеспечить достаточные поставки. При таком раскладе ЖРК точно будет стоить за $100. Пока ситуация не прояснилась, Китай может на всякий случай закупать ЖРК впрок. Цены пойдут вверх - нам профит.

Нам, акционерам Северстали, в любом случае хорошо. И я думаю, что этот год будет не таким уж и плохим. Возможно даже нам хватит денег и на печки с батареями, и на 45 рябчиков дивов в квартал - ну а что? Всего-то надо ЖРК по $95-100 и сталь по $550. Спрос, как я надеюсь, обеспечит реализация внутри страны Национальных проектов. Кстати, сегодня на инвестиционном форуме в Сочи Медведев заявил, что Национальные проекты не пострадают даже при введении санкций!

Ни один из вариантов, по мнению аналитиков, не является легким для Китая, тем более, что железная руда от Vale имела высокое содержание Fe и поступала в достаточном количестве. Кто сможет возместить поставки Vale, ведь ни австралийские компании, ни экспортеры ЮАР или Индии не могут покрыть полностью поставки Vale (это мнение того, кто писал или переводил новость - вчера Сергей Прокофьевич утверждал о другом, с другой стороны, у Индии у самих скоро проблемы начнутся).

Что предпримет Китай, расширит количество поставщиков высококачественной железной руды или выберет низкие сорта, покажет время.

4 0
6 комментариев
Каракурт 13.02.2019, 09:40

Сокращение выплавки стали в Индии

Братцы, всем привет!

По данным Joint Plant Committee (JPC), подразделения Министерства металлургической промышленности Индии, в январе 2019 г. объем выплавки стали в стране составил 8,995 млн. т.

Это на 3,8% меньше, чем в январе прошлого года и на 0,2% меньше, чем в декабре. Отставание от прошлогоднего графика регистрируется в отрасли второй месяц подряд. В целом с начала второго полугодия 2018 г. в Индии происходит снижение темпов роста производства стали.

При этом шесть крупнейших металлургических компаний страны (государственные SAIL и RINL, частные JSW Steel, Tata Steel, Jindal Steel and Power Ltd (JSPL) и Essar Steel) увеличивают свою долю в национальном объема выплавки. В январе 2019 г. она достигла 60,9% против менее 58% по итогам 2017/2018 финансового года (апрель/март).

В 2018 г. в Индии, согласно данным World Steel Association (worldsteel), было выплавлено 106,5 млн. т стали. По этому показателю страна вышла на второе место в мире.

Напомню, в этом году в Индии ожидается самый большой рост потребления стали - более 7%. К тому же в 2018/2019 году ожидаются серьёзные проблемы с доступом к ЖРК. Значит будет спрос на импорт и стали, и руды. Ладушки.

Источник:

http://www.metalinfo.ru/ru/news/107035

3 0
Оставить комментарий
Каракурт 12.02.2019, 10:55

Индия: перспективы ресурсной базы 2019/2020

Братцы, привет!

В ближайшие пару лет взрывной рост потребления стали ожидается в Индии (+7,3%). А вот с ЖРК похоже будут вопросы.

По прогнозу индийской государственной рейтинговой компании ICRA, в 2019/2020 финансовом году (апрель/март) производство железорудного сырья в стране прибавит более 7% по сравнению с текущим годом и достигнет около 225 млн. т, но в дальнейшем в отрасли начнется резкий спад, вызванный завершением срока действия лицензий на ряд железорудных месторождений.

Согласно индийскому законодательству, компания, разрабатывающая месторождение, не имеет права автоматически продлить лицензию. После завершения срока ее действия проводится новый аукцион, победитель которого (даже если это прежний владелец лицензии) должен заново получить все разрешения от регулярных и экологических органов. Этот процесс обычно занимает 3-4 года.

Как отмечает ICRA, в марте 2020 г. закончится срок действия лицензий на ряд крупных месторождений. Вследствие их простоя на время получения новых разрешающих документов производство ЖРС в Индии сократится на 50-80 млн. т в год. При этом несмотря на прямые указания федерального правительства власти штатов не приняли никаких мор по досрочному проведению аукционов, чтобы сократить перерывы.

Как ожидается, в 2018/2019 ф. г. в Индии будет добыто порядка 210 млн. т железной руды, почти столько же, сколько годом ранее (210,28 млн. т). По мнению специалистов ICRA, в следующем году ряд компаний будут наращивать добычу, чтобы получить как можно больше продукции, пока еще действуют лицензии.

Да, похоже, что цена на ЖРК, по крайней мере в этом году, будет держаться на высоком уровне.

4 0
7 комментариев
1 – 5 из 51